1、公司理财概论ppt课件

1、公司理财提升公司价值的重要手段.财务的四个领域1、公司理财2、投资3、金融机构4、国际财务管理涉及的是公司理 财、 投资、金融机构的国际方面.公司理财决策领域1. 资本预算/Capital Budgeting 2. 营运资本管理/Working Capital Management3. 资金的来源,本钱和风险/Sources, Costs and Risks of Funds4. 资本构造决策/Capital Structure Decision5. 股利政策/ dividend Policy 6. 风险收益分析/risk - Return Analysis. 了解并掌握现代公司理财的根本知识

2、、实际和思绪了解公司投资、融资和分配政策及其相互间的辩证关系深化了解资本预算的重要意义、资本预算的根本方法掌握科学的财务分析方法 课程目的 . 公司理财概论.一、公司理财职能理财在公司管理中的角色位置.财务管理在公司中的角色位置 总裁 消费技术 营销副总 财务副总 人力资源 总务副总 副总 副总 会计长 财务长. 财务副总裁 会计长 财务长财 务 会计 簿 记 管 理 会 计 本钱会计税 务 会 计 数 据 处 理 现 金 管 理短 期 投 资管理应 收 账 款 和 存 货 管 理资 本 预 算 财 务 分 析 融 资 决 策 资 本 结 构 管 理股 利 政 策 与 外部 金 融 机 构 的

3、 关 系.二、公司理财目的1、企业目的价值发明 生存、开展、获利。.投资、筹资与分配管理与企业目的间的逻辑关系 这就是企业财务活动的逻辑关系，价值发明是逻辑起点，追加盈利性投资工程是实现价值增值的手段，筹资及分配活动在很大程度上影响着这一价值发明过程。 企业目的：价值发明投资活动及决策管理：投资于超越最低可接受收益率的工程。如，工程风险与收益；资本预算等。筹资活动与决策管理：选择使投资工程价值最大化并与资产相配比的融资组合。如资本构造决策。分配活动与决策管理：假设没有可获得最低可接受收益率的足够工程，那么思索将盈利返还投资者。.2、理财目的利润最大化股东财富最大化企业价值最大 .企业价值是企业

4、未来现金流量按加权平均资本本钱进展折现的现值。.3.理财目的:实际与现实的选择股东目的: 股东财富最大化企业相关者利益社会责任.有关财务目的的定位，以及由股东财富最大化目的而导致的矛盾及其协调机制，可以经过以以下图来表示： 股东财富最大化目的整合机制总览治理机制：鼓励约束机制、控制权市场、大股东直接干涉等运营者及其决策行为：投资决策及工程选择；融资决策；股利支付。金融市场及其校正机制：信息充分披露、虚伪信息的法律制裁、活泼买卖如加强流动、低本钱买卖等 债务人及校正机制：债务合约、获得股权社会及校正机制：法律、制度与品德规范.三、公司理财环境环境变化：做商海的章鱼章鱼因其触角多且灵敏而栖身深海、

5、在四面是敌、变幻莫测的水世界畅游。.公司理财环境对企业财务活动和财务管理产生影响的企业内外条件的统称。涉及的方面：经济环境、法律环境、金融环境 .法律环境：是指企业和外部发生经济关系时所应遵守的各种法律、法规和规章。如：企业组织法律规范、税务法律法规、财务法律规范.金融环境影响财务管理的金融环境要素：金融市场、金融机构和利息率 1、金融市场 1金融市场是以资金为买卖对象的市场2金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场2、金融机构银行和非银行金融机构.3、利息率利率纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率.经济环境：主要要素：1、经济开展程度2、经济周期3、政府的经济政策3、通货膨胀5、市场竟争

6、.四、货币时间价值货币时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所添加的价值。货币时间价值通常按照复利计算，内容包括复利终值和复利现值、年金终值和年金现值等。.一几个根本的概念1、单利(Simple interest)2、复利(Compound interest)3、现值(Present Value)4、终值(Future Value)5、年金(Annuity)年金是指时间间隔一样、金额一样的系列收款和付款。普通年金、即期年金、永续年金、延期年金. 复利终值FV和复利现值PV的计算公式分别为：FVn = PV(1+i)n PV = FV.单利终值现值1+ni FP1+ni单利现值终值/1+ni

7、 P F/1+ni.二货币时间价值的计算1、普通年金现值(Present ValueAnnuity)的计算普通年金现值PVA年金年金现值系数即PVA=A .例：某人现要出国，出国期限为10年。在出国期间，其每年年末需支付1万元的房屋物业管理等费用，知银行利率为2，求如今需求向银行存入多少？ 答案：PA P/A，i,n) 1 P/A，i,n) P/A,2,10 8.9826 .2、普通年金终值(Future ValueAnnuity)的计算普通年金终值FVA=A 或：FVA= (F/A,i,n).例：某人每年年末存入银行1万元，一共存10年，知银行利率是2，求终值。 答案：FA (F/A,i,n

8、) =1 F/A,2,1010.95 .3、即期年金现值的计算即期年金现值PVD年金即期年金现值系数=年金即期年金现值系数P/A，i,n-1)+1或PVD= A 1+i) .例：每期期初存入1万元，年利率为10，现值为多少？ 方法1：PAP/A,i,n1+i 1P/A,10,31+10 2.48691.1 2.7591.方法2：PAP/A,i,n-1+1AP/A,i,n-1+1 AP/A,10,2+1 11.7591+1 2.7591.4、即期年金终值的计算即期年金终值FVD年金即期年金终值系数=年金即期年金终值系数F/A，i,n+1)-1或FVD= A (1+i).例：每期期初存入1万元，年

9、利率为10，终值为多少？方法一：FAF/A,i,n1+i 1F/A,10%,31+10% 13.311.1 3.641 .方法二、FAF/A,i,n+1-A AF/A,i,n+1-1 1F/A,10,3+1-114.6410-13.641.5、永续年金现值的计算永续年金现值永续年金A/i永续年金由于没有终止期，所以只需现值没有终值。.例如：某公司想运用一办公楼，现有两种方案可供选择。方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金10万，不断到无穷。方案二、一次性购买，支付120万元。目前存款利率为10，问从年金角度思索，哪一种方案更优？方案一P101+1010110方案二P120所以方案一更优。

10、.6、递延年金现值的计算递延期s，延续收支期n-s公式一：P AP/A, i, n- P/A, i, SP AP/A, i, n- P/A, i, S公式二：P AP/A, i, n- SP, i, S .五、债券估价和股票估价-寻觅金融资产的价值法国一位著名作家曾说：“在一切的天赋中，最伟大的便是估计事物真实价值的才干。这意味着合理估计一项资产的价值并不是一件容易的事。.债券估价和股票估价(一)债券估价1、债券价值的含义 A、帐面价值 B、清算价值 C、市场价值 D、内在价值.债券估价和股票估价2、债券估价过程(1)评价资产的内在特征，包括该项资产预期能产生的未来现金流的程度、继续时间和风险

11、。2决议投资者要求的最低收益率，它决议了投资者对该项资产未来现金流的预期和对风险的态度。3用投资者要求的收益率把资产未来现金流贴现为现值.债券估价和股票估价3、债券估价模型最典型的债券估价模型，即分期付息，一次还本债券债券内在价值=利息现值+面值现值即V=IP/A，i，n+MP，i，n债券的内在价值大于市价，那么应该买进，否那么放弃。. n I M V + t=1 (1+i)t (1+i)t.债券估价和股票估价二、股票估价1、优先股估价模型优先股的价值V=D/K.债券估价和股票估价2、普通股估价模型1普通模型零生长型V=D/K2固定生长模型V= D1 /(k-g)3非固定生长模型分段计算. n

12、 Dt Pt V + t=1 (1+k)t (1+k)t 非固定生长模型分段计算).六、风险与收益分析一风险及其衡量 、什么是风险？从财务管理角度看，风险就是企业在各项财务活动中，由于各种难于预料或控制的要素作用，使企业的估计收益和实践收益发生背叛，指企业无法到达预期报酬的能够性.、风险的类别1从个别投资主体的角度来看，风险分为市场风险和公司特有的风险。市场风险：特点：不能经过多角化投资来分散公司特有风险：特点：能经过多角化投资来分散.2从公司本身来看，风险分为运营风险商业风险和财务风险筹资风险运营风险：指由于消费运营的不确定性带来的风险，它是任何商业活动都有的风险，如资料供应变化、价钱升降等

13、。财务风险：是指由于举债而给企业财务成果带来的风险.风险与收益分析、风险的衡量方法一：概率统计法 详细程序如下：.(1)确定收益的概率分布Ei以及Pi(2)计算期望值E期望值EiPi(3)计算规范离差期望值一样的情况下，规范离差越大，风险越大。 Ei- E期望值2 Pi0.5(4)计算规范离差率规范离差率v/ E期望值.风险与收益分析方法二、贝他系数分析法 贝他系数()反映个别投资相对于平均风险投资的变动程度。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司特有风险 假设某种股票的贝他系数()等于 l，那么它的风险与整个市场的平均风险一样，假设某种股票的贝他系数()大于1，那么它的风险程度大于股票市场的平均风险；假设某种股票的贝他系数()小于1，那么它的风险程度小于市场平均风险。.4、风险价值风险报酬的计算投资报酬=无风险报酬+风险报酬.方法一：风险报酬=风险程度的函数=风险系数标 准离差率 投资报酬=无风险报酬+风险系数风险离差率 .方法二：风险报酬=贝他系数平均风险股票的必要报酬-无风险报酬投资报酬=无风险报酬+贝他系数平均风险股票的必