2008年7月14日星期一

1、 PAGE 7PAGE 1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。2008年7月14日星期一邬文1906wuwenchao前交易日主要市场指数表现指数名称涨跌幅（%）上证综合指数-0.65深证综合指数-1.13沪深300指数-0.68上证50指数-0.61中小板指数-1.50上证基金指数-1.06前交易日沪市股票涨幅前五股票名称涨幅（%）新华锦10.08宝信软件10.03大连热电10.02复旦复华10.01界龙实业10.01前交易日深市股票涨幅前五股票名称涨幅（%）新海股份10.06新民科技10.05金陵药业10.03苏泊尔10.01中国武夷9.94前交易日行

2、业指数涨幅前五行业名称涨幅（%）有色金属1.89其他制造-0.03造纸印刷-0.22水电煤气-0.25采掘业-0.32今日焦点：人民日报：中国经济不会像98年大幅下滑每日投资快报 / 晨会版主要内容 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc203790257 一、财经要闻及点评 PAGEREF _Toc203790257 h 2 HYPERLINK l _Toc203790258 1、人民日报：中国经济不会像98年大幅下滑 PAGEREF _Toc203790258 h 2 HYPERLINK l _Toc203790259 2、上半年我国实际使用外资523.88亿美元

3、 PAGEREF _Toc203790259 h 2 HYPERLINK l _Toc203790260 3、完善预披露有利于IPO向注册制过渡 PAGEREF _Toc203790260 h 2 HYPERLINK l _Toc203790261 4、浙江钱庄将逐步合法化 PAGEREF _Toc203790261 h 3 HYPERLINK l _Toc203790262 5、美国：7月份中旬消费者信心指数为56.6 PAGEREF _Toc203790262 h 3 HYPERLINK l _Toc203790263 6、美国：5月贸易逆差意外收窄 PAGEREF _Toc2037902

4、63 h 3 HYPERLINK l _Toc203790264 7、美国：6月份进口价格连续第四个月飙升 PAGEREF _Toc203790264 h 3 HYPERLINK l _Toc203790265 8、英国：央行维持基准利率5%不变 PAGEREF _Toc203790265 h 4 HYPERLINK l _Toc203790266 9、俄罗斯：央行再次加息抑制通胀 PAGEREF _Toc203790266 h 4 HYPERLINK l _Toc203790267 二、行业及重点上市公司信息点评 PAGEREF _Toc203790267 h 4 HYPERLINK l _

5、Toc203790268 1、有色金属价格跟踪点评 PAGEREF _Toc203790268 h 4 HYPERLINK l _Toc203790269 2、新钢股份获准发行可转债 PAGEREF _Toc203790269 h 5 HYPERLINK l _Toc203790270 3、格力电器2008年中期业绩预增 PAGEREF _Toc203790270 h 5 HYPERLINK l _Toc203790271 4、岳阳纸业公布中报 PAGEREF _Toc203790271 h 6 HYPERLINK l _Toc203790272 5、金龙汽车2008年中期业绩预增公告 PAG

6、EREF _Toc203790272 h 6 HYPERLINK l _Toc203790273 6、国内27家铅锌企业联合限产 PAGEREF _Toc203790273 h 6 HYPERLINK l _Toc203790274 三、市场策略 PAGEREF _Toc203790274 h 6 HYPERLINK l _Toc203790275 周边市场再趋动荡 PAGEREF _Toc203790275 h 6 HYPERLINK l _Toc203790276 四、今日重要交易提示 PAGEREF _Toc203790276 h 7 HYPERLINK l _Toc203790277

7、五、上海证券研究所最新研究报告 PAGEREF _Toc203790277 h 7 HYPERLINK l _Toc203790278 1、宏观数据点评：“大进大出”模式将变, 未来走势受通胀影响 PAGEREF _Toc203790278 h 7 HYPERLINK l _Toc203790279 2、公司调研：杭钢股份优化生产组织，努力提高产品附加值 PAGEREF _Toc203790279 h 7每日投资快报（晨会版） PAGE 82008年4月10日一、财经要闻及点评1、人民日报：中国经济不会像98年大幅下滑摘要：今年以来，我国 HYPERLINK /economy t _blank

8、 经济发展处在一个新关口。面对国际经济环境不确定因素增多和国内物价上涨较快的复杂局面，宏观调控的主要取向应是防止经济增长由偏快转为过热、防止价格过快上涨，同时也要避免“硬着陆”，防止经济增长速度回落过大。在这种背景下，正确判断物价上涨和宏观经济走势，对于保持经济平稳较快发展具有重要意义。这一轮物价上涨更为复杂，既有需求拉动又有成本推动，既有国内原因又有输入型通胀影响，是多种因素叠加引起的。这一轮物价上涨的深层原因还在于，我国经济在持续5年10%以上的高速增长中积累了一些结构性矛盾今年和明年经济增长会不会大幅下滑，一方面取决于外部环境是否进一步恶化，出口增速会不会跌到10%以下；另一方面还取决于

9、国内投资和消费需求的增长状况。预计今年GDP增长率将在10%左右，属于符合宏观调控预期目标的正常调整，仍在我国经济潜在增长率9%10%的区间。明年即使外部环境继续恶化，国内投资增长向下波动，从而使GDP增长率有可能回落到8%9%，但也不可能出现滞胀。（摘自人民日报） 点评：对我国通货膨胀的成因、特点及经济增长面临的风险做了比较深入的分析，显示了政府在治理通胀的同时对宏观经济的乐观信心，但是中国经济仍然存在许多实际困难，尤其是越来越多地受到外围经济的影响。2、上半年我国实际使用外资523.88亿美元摘要：据商务部11日发布的数据，今年上半年，我国实际使用外资金额523.88亿美元，同比增长45.

10、55；外商投资新设立企业14544家，同比下降22.15。数据显示，6月份当月我国实际使用外资金额96.1亿美元，同比增长44.9，增幅比5月份高出近7个百分点；外商投资新设立企业2629家，同比下降27.19，降幅比5月份高出18.25个百分点。（摘自中证报） 点评：我国实际使用外资金额不断增长，表明外商投资依然看好中国市场，而且正在从制造业向服务业和高新技术产业转移。但同时，外商直接投资大幅增长的背后，也不排除其中暗含国际短期资本借道流入。对此，需要加强监管，防范热钱冲击。3、完善预披露有利于IPO向注册制过渡摘要：中国证监会发行监管部日前发布关于调整预先披露时间的通知，将IPO预先披露的

11、时间提前到反馈意见回复阶段。证监会发行监管部负责人表示，预先披露制度的不断完善将为我国证券发行制度最终向注册制过渡奠定基础。预先披露制度是2005年底修订证券法时新增的一项制度，旨在充分发挥社会监督的作用，增加审核透明度，提高审核效率。（摘自上证报） 点评：将预披露时间提前，有利于使拟发行人和中介机构更早地接受社会监督，方便投资者尽早了解情况、更有效地发挥社会监督作用，使审核更加公开透明。4、浙江钱庄将逐步合法化摘要：据透露，为了更好的规范和引导民间资本，从今年月开始，浙江将逐步开展小额贷款公司试点。首批小额贷款公司经审核、依法注册登记后，将于9月初正式开展小额贷款业务。试点期间，原则上在每个

12、县（市、区）设立1家小额贷款公司；列入省级综合配套改革试点的杭州市、温州市、嘉兴市、台州市可增加5家试点名额，义乌市可增加家试点名额。小额贷款公司贷款利率不得超过有关部门规定的上限，下限为央行公布的贷款基准利率的0.9倍，浮动幅度按照市场原则自主确定。与此同时，小额贷款公司不得进行任何形式的内外部集资和吸收公众存款，并且坚持按照“小额、分散”的原则发放贷款。（摘自上证报） 点评：小额贷款公司的成立目的是为了解决民营中小企业贷款难的现状，由于对其贷款利率还存在诸多限制，能否取得预期效果还有待观察。5、美国：7月份中旬消费者信心指数为56.6摘要：周五公布的报告显示，7月中旬美国消费者信心小幅上升

13、，但仍徘徊在近28年低点附近。路透社/密歇根大学(Reuters/University of Michigan) 7月中旬消费者信心指数为56.6，略高于6月份的56.4。6月份的数值为1980年5月创下51.7以来的最低水平。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家预计，7月中旬消费者信心指数为55。报告称，对食品和燃料价格上涨、收入增长放缓感到不满的消费者人数比以往任何时期都要多，同时预期财务状况会改善的消费者人数也是该调查有史以来的最低水平。报告还称，90%的消费者认为经济目前已处于衰退之中。同时，1年通货膨胀率预期由6月份的5.1%升至5.3%，为1

14、981年以来最高水平；5年通货膨胀率预期为3.4%，与6月份持平，为13年以来的最高水平。（摘自华尔街日报） 点评：这份报告或使美联储陷入政策的两难境地，一方面美国的通货膨胀虽还在可控范围之内，但是通胀预期增加，另一方面消费者信心低迷会继续拖累美国经济的恢复。6、美国：5月贸易逆差意外收窄摘要：美国商务部(Commerce Department)周五公布，美国5月份国际商品和服务贸易逆差收窄1.2%，至597.9亿美元；4月贸易逆差经修正后为605亿美元，初步数据为609亿美元。当月美国对中国的贸易逆差有所扩大。美国5月份贸易逆差低于华尔街预期。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones New

15、swires)调查的经济学家们预计，美国5月贸易逆差为627亿美元。美国5月份出口额增长0.9%，由4月份的1,561.6亿美元增至1,575.5亿美元，主要受美元走软及主要贸易伙伴经济稳步增长的推动。5月份进口额增长0.3%，从2,166.5亿美元增至2,173.4亿美元。（摘自华尔街日报） 点评：美国贸易逆差收窄的主要原因是由于石油进口减少及整体出口有所增加，弱势美元的政策效果开始显现。7、美国：6月份进口价格连续第四个月飙升摘要：美国劳工部(Labor Department)周四公布，美国6月份进口价格较上月升2.6%，追平5月份向上修正后的升幅。此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones

16、 Newswires)调查的华尔街经济学家预计，6月份进口价格上升2%。6月份进口价格较上年同期飙升20.5%，连续第四个月飙升，是1982年9月该数据首次发布以来的最大升幅，接近去年同期升幅2.3%的10倍。一些进口成分价格较上月或上年同期升幅创出新高，其中包括整体价格、非燃料进口、食品、工业供应品及来自中国和欧洲的进口价格。（摘自华尔街日报） 点评：不断飙升的能源和食品价格及疲弱的美元仍然构成显着的通货膨胀上行风险，但金融压力再度加重的迹象意味着整个夏季官方利率水平极有可能保持不变。8、英国：央行维持基准利率5%不变摘要：英国央行(Bank of England)货币政策委员会(Monet

17、ary Policy Committee)周四结束了为期两天的月度会议，宣布将基准利率维持在5.0%不变。该决定符合市场预期，上周接受道琼斯(Dow Jones)调查的20位经济学家均预计英国央行将维持利率不变。英国央行上一次减息是在今年4月份，当时该行将5.25%的银行利率下调25个基点，至目前的5.0%。英国央行在去年12月和今年2月也曾减息，幅度均为25个基点。（摘自华尔街日报） 点评：英国通货膨胀和经济增长的风险都有所加剧，英国央行需要在支持经济增长和控制通货膨胀之间寻求平衡。9、俄罗斯：央行再次加息抑制通胀摘要：俄罗斯中央银行11日宣布，将从本月14日起将再贷款利率从10.75提高到

18、11。这是俄央行今年以来第四次提高该利率以抑制通货膨胀。今年2月，俄央行将再贷款利率从10提高到10.25，此后又分别于4月和6月两次提高再贷款利率，每次的提高幅度均为0.25个百分点。俄罗斯联邦统计局的数据显示，今年上半年俄国内通胀率为8.7，同比增长3个百分点。（摘自中证报） 点评：通货膨胀已经成为全球面临的难题，相对于发达国家，发展中国家的面临的困难要大得多。宏观分析师 李剑峰二、行业及重点上市公司信息点评1、有色金属价格跟踪点评LME交易行情品种收盘涨跌库存增减铜827540124125-725锡229001756015-530铅1965-1998950-2225锌2025351510

19、00-450铝33171171088275-400镍21605-112046398-288期铝追平历史高位,续受中国供应忧虑提振伦敦金属交易所（LME）期铝周五攀升，追平周四所创的历史高位，受油价创新高以及中国电力短缺忧虑提振，而美元下滑也激励商品市场买盘。三个月期铝收报3,318美元，周四收报3,290美元，周四期铝创下3,380美元的历史高位。来自中国冶炼商的消息周四称，中国首20家冶炼生产商已同意自今年7月起减产5-10%，以支持原铝价格及减少电力能耗.期铝受该消息提振。油价周五首次升穿147美元，也对铝价有带动作用，因铝价通常因能源成本增加而上涨。美国抵押贷款机构房利美和房贷美的问题打

20、压美元走势，令以美元计价的商品对投资人更具吸引力。期铜受美元疲弱支撑，但因市场担心全球需求放缓而买兴受限。上海期货交易所铜库存截至周四一周增加了5%,至38,150吨。三个月期铅跳涨约5%，因库存减少引发新的买盘，但稍后回落，收报1,965美元，期铅在本周猛涨逾30%。LME铅库存减少2,225吨，至98,950吨，分析师称中国买兴强劲。国际金融市场道琼斯工业平均纳斯达克综合英国伦敦FTSE德国法兰克福DAX法国巴黎CAC4011100.54-128.482239.08-18.775261.6-186.16153.3-175.994100.64-166.34澳元/美元英镑/美元欧元/美元美元/

21、日元美元/人民币0.96730.00011.989201.59460.016106.26-0.746.83500.0000CRB-R美元指数黄金近月纽约原油近月波罗的海干货461.432.5172.096-0.397960.618.6144.683.039230-83有色金属行业分析师 李华铮2、新钢股份获准发行可转债中国证监会发审委11日公告，新余钢铁股份有限公司发行可转债申请获通过。新钢股份此前公告，拟定可转换公司债券发行总额为不超过27.6亿元人民币，可转债发行募集资金净额将全部用于1580mm薄板工程项目。募集资金到位之前，公司将可能根据项目进度的实际情况暂以自有资金或负债方式筹集的资

22、金先行投入，募集资金到位后予以置换。钢铁行业分析师 朱立民3、格力电器2008年中期业绩预增格力电器(000651)：预计2008年半年度报告合并报表归属于母公司所有者的净利润较去年同期增长100%左右。公司2007年上半年实现归属于母公司所有者的净利润4.86亿元，按最新的总股本摊薄计算的每股收益为0.39元。公司业绩大幅增长的主要原因是高科技新产品销售大幅增长。家电行业分析师 邓永康4、岳阳纸业公布中报岳阳纸业（600963）公布中报，实现营业收入17.64亿元，同比增长37.12%；实现净利润1.23亿元，同比增长164.37%，实现每股收益0.189元。公司业绩大幅增长，主要是由于公司

23、根据市场变化调整产品结构，停止了新闻纸的生产，提高了轻涂纸的生产与销售比例，涂布纸产品销售价格上涨使公司营业收入有较大幅度增长、毛利水平提升，同时公司加强对经营管理中各项费用支出的控制，导致净利润大幅增加。公司预计全年的累计净利润与上年同期相比增长100以上。轻工行业分析师 齐敏华5、金龙汽车2008年中期业绩预增公告金龙汽车（600686）2008年中期业绩预增公告。预计 2008年1-6月净利润较上年同期增长50以上。公司2007年半年度净利润为9281.36 万元，摊薄每股收益为0.21元。业绩预增主要原因：一季度收到厦门市政府对公司原莲岳路厂区用地拆迁补偿款，实现非流动资产处置收益50

24、34万元；出售交通银行股份136 万股，实现收益约为1000 万元；2008 年半年度公司客车产销量较去年同期增加。前两项一次性收益使每股利润增厚约0.14元。预计公司08年上半年主营业务收入同比增长约10%。具体数据需进一步关注半年报。汽车及零部件行业分析师 杨胜6、国内27家铅锌企业联合限产27家铅锌矿山和冶炼企业周六宣布联合限产10%左右。因为近期铅锌价格大幅下跌，以及成本上升，侵蚀潜心企业利润，有些铅锌企业已经面临亏损。不过当前铅锌企业在建陈能仍然较多，未来仍有较大供应压力。联合限产对稳定短期铅锌价格有作用，但铅锌企业恢复景气仍然需要较长时间。有色金属行业分析师 李华铮三、市场策略周边

25、市场再趋动荡由于投资者对伊朗局势恶化的担忧进一步升级，加上尼日利亚和巴西等产油大国传来供应可能中断的消息，国际油价过去两天强势反弹，不仅收复了本周初的全部失地，更一举创出147美元历史新高。全球资本市场为之波动，有色金属期货价格再度大幅逞强。受油价创新高拖累，加上市场盛传美国两大房贷机构可能被政府接管，美国股市上周五再度下跌128点，欧洲三大股市尾盘也全线走低。预计以上周边金融市场的波动会对今天的A股市场产生一定的负面影响，但这将主要表现在心理层面，这不足以马上改变市场低位震荡中进一步寻找反弹契机的趋势。因为目前市场关注的焦点并非完全在周边市场，而在于中报预期预期与为预防经济加速下行政策面对宏

26、观调控政策进行微调的可能性有多大。首批2008年半年报亮相。沪市两家公司航天通信、岳阳纸业拉开了今年半年报披露帷幕。而深交所上市公司的半年报披露将从明天开始，舒卡股份将成为深市主板首家披露上市公司半年报的公司，而安妮股份将为中小板首开纪录。中报因素对市场的影响将逐步体现。今日大盘可能受到周边市场动荡的影响，有所低开，全天呈现窄幅整理的可能性偏大。在操作策略上，我们建议关注银行股、地产股的市场表现，其中反映了市场对下一步宏观调控政策的预期；关注有色金属股的短期机会与中报披露个股复牌后表现；奥运主题向世博主题转换过程中的中线主题投资机会。策略分析师 屠骏四、今日重要交易提示今天有新股发行认购新股名

27、称认购代码申购价格（元）中签公布日拓维信息00226115.377月17日恩华药业0022625.687月17日五、上海证券研究所最新研究报告宏观数据点评：“大进大出”模式将变, 未来走势受通胀影响公司调研：杭钢股份优化生产组织，努力提高产品附加值 PAGE 72007年2月1日 PAGE 7PAGE 10重要声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出

28、任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如遵循原文本意地引用、刊发，需注明出处为“上海证券研究所”。上海证券投资评级体系与评级定义类 别分 级定 义股票投资评级超强大市Superperform分析师预计，未来6个月内，股价表现将强于沪深300指数20%以上跑赢大市Outperform分析师预计，未来6个月内，股价

29、表现将强于沪深300指数10%以上大市同步In-Line分析师预计，未来6个月内，股价表现将介于沪深300指数10%之间落后大市Underperform分析师预计，未来6个月内，股价表现将弱于沪深300指数10%以上行业投资评级有吸引力Attractive分析师预计，未来12个月内，行业指数表现将强于沪深300指数5%中性Neutral分析师预计，未来12个月内，行业指数表现将介于沪深300指数5%谨慎Cautious分析师预计，未来12个月内，行业指数表现将弱于沪深300指数5% 上海证券有限责任公司研究所周侃研发中心副总经理（021）33303108 HYPERLINK mailto:zh

30、oukansigchina. 林琳研发中心总经理助理（021）33303113 HYPERLINK mailto:linlin linlin胡月晓首席宏观分析师（021）535198881917huyuexiao许瑾宏观分析师（021）535198881916xujing郭昌盛食品饮料、农业行业首席分析师(021) 535198881924guochangsheng邓永康家电行业分析师（021）535198881919 HYPERLINK mailto:Ykdeng 冀丽俊交通运输行业分析师（021）535198881921 HYPERLINK mailto:Jilijun Jilijun刘丽商业零售、餐饮旅游行业分析师（021）53