上海金融学院187932919

1、第六章 国际金融市场学习目标：通过本章学习，使学生在全面了解国际金融市场的基础上，重点掌握世界外汇市场、欧洲货币市场和其他离岸市场、世界黄金市场，了解国际金融创新。1第一节 国际金融市场概述一、国际金融市场的概念1、含义 国际间居民与非居民之间、非居民和非居民之间的从事金融业务的场所。2、特点 交易活动范围更大，不受国界限制 交易标的更为丰富 市场更加活跃 市场管理相对宽松2二、国际金融市场的形成与发展1、现代国际金融市场的发展阶段 一战以前 两次世界大战之间 二战之后2、国际金融中心形成的重要条件33、国际金融市场发展的推动因素随着国际贸易的发展而发展国际贸易的资金融通：出口信贷、进口信贷、

2、票据抵押贷款等国际贸易的中介业务：国际结算、资金划拨、外汇买卖、信用证等资本输出和生产的国际化全面的金融服务私人对外直接投资跨国公司的发展4三、国际金融市场的构成和分类（一）国际金融市场的构成1、各类商业银行2、中央银行3、公司、企业等经济组织4、各国政府5、国际金融机构6、个人投资者7、经纪人8、各种投机者5（二）国际金融市场的分类1、按照总体发展层次可以分为传统的国际金融市场和新兴的国际金融市场。2、按照资金融通期限的长短可以分为国际货币市场和国际资本市场。3、按照经营业务的种类划分可以分为资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场。4、按照金融资产交割的方式不同可以分为现货市场、期货市场和期

3、权市场。5、按照交易对象所在区域和交易币种,可分为在岸市场和离岸市场。离岸市场是目前最主要的国际金融市场。6四、国际金融市场的结构层次（一）国际货币市场 1、银行同业拆放市场2、银行短期信贷市场基于LIBOR的短期拆借市场，LIBOR(伦敦同业银行拆借利率)是一种重要的浮动利率，一般一日一变3、短期证券市场短期国债、大额CD、银行承兑汇票、商业承兑汇票4、贴现市场未到期的信用票据，以贴现方式进行交易7（二）国际资本市场1、中长期信贷市场信贷市场是政府机构和跨国银行向客户提供的中长期资金融通的市场2、证券市场债券股票股票存托3、政府信贷4、国际金融机构贷款5、国际租赁市场6、项目融资与BOT8（

4、三）外汇市场时间：每天24小时交易地点：全球银行网络（四）黄金市场实物黄金黄金期货期权市场中央银行的黄金操作黄金作为国际货币的重要性已经大大降低了，但在世界货币结构调整时期，黄金的避险作用是显而易见的9五、国际金融市场的作用与影响对国际收支调节的影响通过信用手段调节，短期有效信用会使长期的失衡更严重对金融一体化的影响利率变动趋于一致全球金融市场国际金融市场与发展中国家金融危机10第二节 世界外汇市场一、外汇市场的特征1、由信息流和资金流形成的网络2、昼夜不停地运转3、行情波动频繁4、交易比重相对集中5、市场高度一体化11二、外汇市场的种类（一）按外汇交易的参与者划分1、狭义市场：银行同业间的市

5、场范畴，也称批发市场2、广义市场：包括所有的货币兑换或买卖的市场范畴（二）按各国管理政策和宽严程度划分1、自由外汇市场2、平行市场3、外汇黑市12三 、外汇市场的结构（一）外汇市场的组织结构1、从交易主体看，分为三个层次 银行与顾客之间，银行同业之间，银行与中央银行之间2、从参与者看，外汇交易的参与者类型 （1）一般参与者商业银行 、非银行金融机构和个人、外汇经纪人 、证券公司 、中央银行 （2）造市者13（二）外汇市场的交易结构1、直接交易 适用于国际外汇市场2、间接交易 适用于国内外汇市场14第三节 欧洲货币市场和其他离岸市场一、欧洲货币市场的含义欧洲货币市场则是指在货币发行国境外进行的该

6、国货币存储与贷放的市场。欧洲货币市场就其构成而言可分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场15二、欧洲货币市场的形成和发展欧洲货币市场的发端是欧洲美元市场 东西方冷战和西方主要国家对资本流动的控制促成了欧洲美元市场的出现。美国的国际收支逆差使得美元大量外流。欧洲货币市场本身所具有的特点进一步推动了该市场的发展。 16三、欧洲货币市场及其经营的特点1、市场范围广，规模大，资金实力雄厚，服务技术先进2、资金借贷发生在非居民之间，市场不受所在地政府当局有关法规、政策和外汇管制的约束3、经营对象为各种境外货币4、交易具有批发性5、独特的利率结构6、银行间交易特别发达 17四、欧洲货币市场的主要业务和金融工具（一

7、）存款业务（二）贷款业务（三）欧洲债券业务 欧洲债券是境外货币债券，它是指在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。18五、其他离岸市场（一）离岸市场三大类型一体型分离型簿记型（二）除了欧洲大陆以外世界各地出现的离岸金融中心亚洲货币市场加勒比海离岸市场巴林离岸市场纽约离岸市场19第四节 世界黄金市场一、黄金市场的供给和需求二、黄金市场的交易方式1、按交易对象分为金块（条）交易和金币交易2、按交割期限分为现货交易与期货交易三、黄金市场的其他交易工具1、黄金贷款2、黄金互换3、黄金抵押贷款20四、主要黄金市场（一）伦敦黄金市场（二）苏黎世黄金市场（三）香港黄金市场（四）纽约黄金市场和芝加哥黄

8、金市场（五）新加坡黄金市场21第五节 国际金融创新一、 金融创新和银行表外业务的发展金融技术创新金融业务程序创新金融工具创新 票据发行便利 货币互换和利率互换 远期利率协议 金融期货与期权22二、票据发行便利（Note Issuance Facilities-NIFs）票据发行便利，是一种融资方法，借款人通过循环发行短期票据，达到中期融资的效果。它是银行与借款人之间签定的在未来的一段时间内由银行以承购连续性短期票据的形式向借款人提供信贷资金的协议。票据发行便利的优越性在于把传统的欧洲银行信贷的风险由一家机构承担，转变为多家机构分担。票据发行便利对借款人和承购银行双方都有好处，借款人据此可以稳定

9、地获得连续的资金来源，而承购包销的银行则无需增加投资就增收了佣金费用。23三、货币互换（Currency Swap）和利率互换交易（Interest Rate Swap）所谓互换（Swap）是指当事双方同意在预先约定的时间内，直接或通过一个中间机构来交换一连串付款义务的金融交易。主要有货币互换和利率互换两种类型。24（一）货币互换1、交易双方互相交换不同币种，相同期限、等值资金债务的货币及利率的一种预约业务。2、互换程序(1)初期本金互换；(2)利息互换；(3) 到期日本金的再次互换（二）利率互换 1、指交易双方在债务币种同一的情况下，互相交换不同形式利率的一种预约业务，一般采取净额支付的方法

10、来结算。 2、利率互换有两种形式： (1) 息票互换（Coupon Swaps） (2) 基础互换（Basis Swaps）25四、远期利率协议（Forward Rate Agreements, FRAs）1、远期利率协定是一种远期合约。买卖双方商定将来一定时间的协议利率并规定以何种利率为参照利率。在将来清算月，按规定的期限和本金额，由一方或另一方支付协议利率和参照利率利息差额和贴现金额。2、FRAs主要用于银行机构之间防范利率风险，它可以保证合同的买方在未来的时期内以固定的利率借取资金或发放贷款。26五、金融期货与期权（一）金融期货1、金融期货交易是一种合同承诺，签订期货合同的双方，或合同的买方和卖方在特定的交易场所，约定在将来某时刻，按现时同意的价格，买进或卖出若干标准单位数量的金融资产（也可以是某种金融资产的利息率，或股票价格指数的波动幅度）。2、实际上，绝大多数期货合同采用对冲交割的方式，或采用到期买卖双方相互划拨资金头寸的方式来结算。3、在国际金融期货市场上，期货交易的类型主要有外国货