公司分析课件

1、第七章 上市公司分析上市公司基本分析上市公司财务分析上市公司重大事项分析学习目的理解对上市公司的基本分析；理解上市公司财务分析的对象、目的、原则、方法和应该注意的问题；掌握上市公司的财务比率分析；理解上市公司的重大事项分析。第一节 上市公司基本分析上市公司行业地位分析上市公司经济区域分析上市公司产品分析上市公司经营能力分析上市公司的成长性分析上市公司行业地位分析衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。上市公司经济区域分析区位内的自然条件与基础条件；区位内政府的产业政策；区位内的经济特色（包括产业集群和产业配套能力）。上市公司产品分析产品的竞争能力分析 成本优势 技术优势

2、（产品的创新包括研制出新的核心技术，开发出新一代产品；研究出新的工艺，降低现有的生产成本；根据细分市场进行产品细分。） 质量优势产品的市场占有率产品的品牌战略 品牌的功能：一是品牌具有创造市场的功能；二是品牌具有联合市场的功能；三是品牌具有巩固市场的功能。 上市公司经营能力分析公司法人治理结构经理层的素质公司从业人员的素质与创新能力公司管理风格及经营理念分析 上市公司的成长性分析公司经营战略分析 通过公开传媒资料、调查走访等途径了解公司的经营战略。 考察和评估公司高级管理层的稳定性及其对公司经营战略的可能影响。 公司的投资项目、财力资源、研究创新、人力资源等是否适应公司经营战略的要求。 在公司

3、所处行业市场结构分析的基础上，进一步分析公司的竞争地位，是行业领先者、挑战者，还是追随者，公司与之相对应的经营战略是否适当。 结合公司产品所处的生命周期，分析和评估公司的产品策略是专业化还是多元化。 分析和评估公司的竞争战略是成本领先、别具一格，还是集中一点。 公司规模变动特征及扩张潜力分析 公司规模的扩张是由供给推动还是由市场需求拉动，是通过公司的产品创造市场需求还是生产产品去满足市场需求，是依靠技术进步还是依靠其他生产要素等，以此找出企业发展的内在规律。 纵向比较公司历年的销售、利润、资产规模等数据，把握公司的发展趋势，是加速发展、稳步扩张还是停滞不前。 将公司销售、利润、资产规模等数据及

4、其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较，了解其行业地位的变化。 分析预测公司主要产品的市场前景及公司未来的市场份额。对公司的投资项目进行分析，并预测其销售和利润水平。 分析公司的财务状况以及公司的投资和筹资潜力。 公司重大事项分析重大诉讼、仲裁事项 公司、公司董事及高级管理人员受监管部门处罚的情况 公司控股股东、董事会、总经理、董事会秘书的变更情况公司收购及出售资产、吸收合并事项 重大关联交易事项 上市公司与控股股东在人员、资产、财务上的“三分开”情况 托管、承包、租赁情况 上市公司聘任、解聘会计师事务所情况其他重大合同（含担保等）及其履行情况 公司更改名称或股票简称的情况 第二节

5、 上市公司财务分析上市公司财务报表上市公司财务分析目的上市公司财务分析方法上市公司财务分析原则上市公司财务分析应注意的问题上市公司财务比率分析上市公司的主要财务报表资产负债表反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，它表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权，是企业经营状况的“快照”。表1 资产负债表 单位：元资产一、流动资产货币资金短期投资应收票据应收帐款存货待摊费用流动资产合计负债及所有者权益一、流动负债短期借款应付票据应付帐款应交税金 流动负债合计表1 资产负债表 单位：元二、长期投资 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计三、固定资产 固

6、定资产原值 涨：累计折旧 固定资产净值 固定资产合计四、无形资产和其它资 产资产总计二、长期负债 长期借款 长期债务 长期负债合计三、股东权益 优先股股东权益 普通股股东权益 股本合计 资本公积 盈余公积 其中：公益金 末分配利润 股东权益合计 负债和股东权益总计利润及利润分配表利润表反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，利润分配表是反映企业一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表，是利润表的附表。表2 利润表和利润分配表 单位：元一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加二、主营业务利润 加：其它业务利润 减:营业费用 管理费用 财务费用三、营业利润 加：投资收益 营业外

7、收入 减：营业外支出表2 利润表和利润分配表 单位：元四、利润总额 减：所得税五、净利润 加：年初末分配利润 盈余公积金转入六、可供分配利润 减：提取法定盈余公积金 提取法定公益金表2 利润表和利润分配表 单位：元七、可供股东分配利润 减：应付优先股股利 提取任意盈余公积金 应付普通股股利 转作股本的普通股利八、末分配利润现金流量表现金流量表说明了一定时期内企业现金及其等价物变动情况及变动原因。依据现金流量表可以分析公司偿债能力与股利支付能力，分析公司未来获取现金及现金等价物的能力，判断公司经营的健康状况。现金流量表包括经营现金流、投资现金流和融资现金流三个部分。表3 现金流量表 单位：元一、

8、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到增值税销项税款 现金收入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的增值税款 支付的所得税款 支付的除增值税、所得税以外的其它税费 支付的其它与经营活动有关的现金 现金支出小计 经营活动产生的现金净额表3 现金流量表 单位：元二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金流量 分得股利或利润所收到的现金 取得债券利息收入所收到的现金 处置固定资产而收回的现金净额 现金收入小计 购建固定资产所支付的现金 权益性投资所支付的现金 债权性投资所支付的现金 现金支出小计 投资活动产生的现金流量表3 现金流量表 单

9、位：元三、筹资活动产生的现金流量 吸收权益性投资所收到的现金 发行债券所收到的现金 借款所收到的现金 现金流入小计 偿还债务所支付的现金 分配股利或利润所支付的现金 偿付利息所支付的现金 现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额四、现金及现金等价物净增加额上市公司财务报表的使用者公司管理层公司股东及潜在投资者公司债权人分析师其他：如供应商、政府、雇员、中介机构等。 上市公司财务报表分析目的评价过去的经营业绩衡量现在的财务状况预测未来的发展趋势上市公司财务报表分析方法时间序列分析法分析同一公司在不同时间段的业绩状况，找出公司业绩变化的趋势。比较分析法对不同公司的财务报表进行比较分析，通常是将不同

10、公司财务报表的每一项目转换成财务比率，然后对同一年度的不同公司的财务状况进行比较分析。第二节 上市公司财务分析上市公司财务报表分析原则坚持全面原则坚持考虑个性原则第二节 上市公司财务分析上市公司财务报表分析中应注意的问题资产负债表是按历史成本计价的。资产负债表忽略了一些具有重要经济意义的资产，如人力资本、过去研发活动中的知识积累、组织资本等。资产负债表中忽略了一些具有重要经济意义的负债，如诉讼、或有负债等。某些会计政策是可选择的。第二节 上市公司财务分析变现能力分析经营效率分析长期偿债能力盈利能力分析投资收益分析变现能力分析经营效率分析存货周转率与存货周转天数应收帐款周转率与应收帐款周转天数流

11、动资产周转率固定资产周转率总资产周转率主营业务成本数据取自利润表；平均存货数据取自资产负债表中“存货”年初数与期末数的平均数。还可以分别计算原材料周转率、在产品周转率。主营业务收入数据来自利润表，是指扣除了折扣和折让后的主营业务收入净额；平均应收帐款数据来自资产负债表中应收帐款余额年初数与年末数的平均数。平均流动资产数据取自资产负债表中流动资产的年初数与年末数的平均数。平均固定资产数据取自资产负债表中固定资产净值的年初数与年末数的平均数。平均资产总额数据取自资产负债表中资产总计的年初数与年末数的平均数。长期偿债能力分析资产负债比率负债权益比有形资产净值债务率利息保障倍数负债总额包括长期负债和短

12、期负债；资产总额则是扣除了累计折旧后的净额。税息前利润指的是利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润，可以用利润总额加利息费用来预测利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括财务费用中利息费用和计入固定资产成本的资本化利息。影响长期偿债能力的其他因素长期租赁或有负债：产品质量保证、未决诉讼、未决仲裁、债务担保、已贴现的商业承兑汇票等或有事项盈利能力分析投资收益分析各财务比率指标之间的关系股权投资收益率指标的分解 股东权益报酬率权益乘数总资产报酬率销售利润率总资产周转率净利润销售收入销售收入成本总额销售成本期间成本销售收入资产总额流动资产长期资产税金其他支出 杜邦分析体系成长性分析主营收入增长率(

13、%) 主营利润增长率(%) 总资产增长率(%)固定资产增长率(%)每股资本公积(元)每股未分配利润元第三节 公司重大事项分析公司的资产重组公司的关联交易会计政策与税收政策的变化公司的资产重组扩张型公司重组：扩大公司经营规模和资产规模的重组行为。购买资产收购公司收购股份合资或联营组建子公司公司合并调整型公司重组：不改变公司控制权的重组行为股权置换：引入战略投资者股权-资产置换：用股权换取优质资产资产置换：使资产与自身核心能力相匹配资产出售或剥离公司的分立资产配负债剥离控制权变更型公司重组股权的无偿划拨股权的协议转让公司股权托管和公司托管表决权信托和委托书股份回购交叉控股公司的关联交易关联方一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响；两方或多方受同一方控制。所谓控制，是指有权决定一个企业的财务和