建设项目可行性研究课件

1、第五章 建设项目可行性研究建设项目程序与管理可行性研究概述市场研究技术研究经济评价社会评价1第一节 建设项目程序与管理一、建设项目概述(一）项目（Project）的含义一般指同一性质的投资（如设有发电厂和输电线路的水坝），或同一部门内一系列有关或相同的投资，或不同部门内的一系列投资。2（二）投资项目的分类1、基本建设项目（基建项目）基建项目一般是指在一个或几个施工场地上，按照一个总体设计进行施工的各个单项工程的总体。基本建设项目按性质可分为新建、扩建、改建、恢复、迁建等项目；按建设规模可分为大、中、小型项目。2、设备更新和技术改造项目（更新改造项目）基建项目投资和更新改造项目投资一起形成全社会

2、的固定资产投资。3二、项目的建设程序建设项目的程序包括四大步骤： 投资决策 设计 建设 验收建设项目程序的八大内容：（1）提出项目建议书；（2）进行可行性研究；（3）初步设计； （4）技术设计；（5）施工图设计； （6）准备并组织施工；（7）生产准备； （8）竣工验收。4三、项目管理（一）项目管理的含义 指管理者按照客观规律的要求，在有限的资源条件下，运用系统工程的观点、理论和方法，对项目涉及的全部工作进行管理。即从投资项目的决策到实施全过程进行计划、组织、指挥、协调、控制和总结评价。5（二） 项目管理周期项目管理周期是指一个项目从设想开始到建成投产的全过程。可以分为三个时期：投资前时期、投资

3、时期、生产时期。机 会 研 究初步可行性研究详细可行性研究项 目 后 评 估 投 产竣 工 验 收试 运 转评 价 与 决 策谈 判 签 约工 程 设 计施 工 安 装投资前时期投资时期生产时期6第二节 可行性研究概述一、可行性研究的概念可行性研究是一门运用多种学科的知识，寻求使投资项目达到最好经济效益的综合研究方法。它的任务是综合论证建设项目在市场上的发展前景，技术上的先进性和适用性，财务上实施的可能性，经济上的合理性和有效性，最终评价项目是否可行。可行性研究是在投资前期进行的。7二、可行性研究的现状20世纪30年代初美国为开发田纳西河流域开始采用，获得了很好的经济效果。二次世界大战后发展迅

4、速，应用范围扩大到很多领域。1978年，联合国工业发展组织编制了工业可行性研究手册1983年，我国颁发了建设项目进行可行性研究的试行管理办法，1991年又做了修订。1987年国家计委和建设部组织编制建设项目经济评价方法与参数，1993年进行修订。8 可行性研究自诞生以来，经过了三个发展阶段： 第一阶段(20世纪50年代以前)：从企业的立场出发，侧重财务分析。 第二阶段(20世纪50年代初到60年代末)：从侧重微观财务分析发展到同时从微观和宏观的角度评价项目的经济效果。 第三阶段(20世纪70年代以来)：又推出了社会分析这一新的方法，把可行性研究及项目评价的水平提高到了一个新的高度。 三、可行性

5、研究的发展9四、可行性研究的阶段国际上通行的可行性研究分为四个阶段：投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究项目评估和决策10阶段工作内容解决的问题精度研究费用所占比例时间月机会研究（投资机会论证）对若干个可能的投资机会进行鉴别和筛选,提出投资方向的建议1.社会是否需要2.有没有开展项目的基本条件300.21.01初步可行性研究进行市场分析,和初步技术经济评价,确定是否进行更深入研究1 .确定是否进行详细可研2 .需要进行辅助性专题研究的关键问题200.251.2513详细可行性研究进行更为细致的分析,减少项目项目的不确定性,对可能出现的风险制定防范措施1 .提出建设方案2 .效益分析和最终方

6、案选择3 .确定项目投资的最终可行性和选择依据标准10大0.81.0小1.03.036或更长评价与决策对可行性研究报告提出评价报告、最终决策1013或更长11五、可行性研究的内容总论产品的市场需求预测和拟建规模原材料、能源及公用设施情况工艺技术和设备的选择厂址选择环境保护企业组织、劳动定员和人员培训项目实施进度的建议投资费用、产品成本和资金筹措工程项目财务评价工程项目国民经济评价结论与建议12项目进度安排方法横道图（或甘特图）13项目进度安排方法网络图1534789设备订货设备到货13一车间安装二车间安装22设备搬迁3土建施工42电增容16人员招聘培训514可行性研究的内容小结内容任务地位市场

7、研究(产品的市场调查与预测研究)项目的必要性前提和基础技术研究(技术方案和建设条件)技术上的可行性技术基础经济效益研究(经济效益的分析与评价)经济上的合理性核心15建设项目投资决策 项目编制设计任务书的依据 向银行申请贷款的依据 与有关单位签约的依据向当地政府、规划部门、环保部门申请建设执照的依据 对项目进行验收和考核的依据六、可行性研究的作用16一、市场调查方法普遍调查：对调查对象进行全样本调查。抽样调查：抽取调查对象样本进行调查。主要方法有：随机抽样、分层抽样和分群抽样等。专家调查：专家访谈、专家会议、Delphi法等。调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈等。档案研究：通过收集和查阅有关

8、资料获取信息。可利用的资料包括宏观社会、经济统计资料、公众传播媒介信息、专业机构业务信息等。第三节 市场研究17二、市场壁垒分析技术壁垒：能否获得所需要的专门技术？规模壁垒：能否达到一定的经济规模？投资能力市场有效需求及可能取得的市场份额政策壁垒：政府对市场有哪些管制政策？能否打破既成的市场格局，取得一定的市场份额？先入企业的技术与品牌优势先入企业的排他性联盟用户对后进入者的认可18（一）市场需求预测的内容市场需求量预测市场占有率预测技术发展预测资源供应预测三、市场需求预测19（二）市场需求预测的方法1、经验判断法（1）购买者意向调查法对购买者进行调查，了解他们在未来某一时期购买的意愿，从调查

9、中获得信息，从而推测出生产需求。20（2）专家意见法特点：反馈、匿名212、分析计算法（1）时间序列分析法移动平均法 选择一个小于总期数的时间跨度，由前向后逐期移动，求每一个跨越期的算术平均值。22例1：某厂1997年1月至6月的实际销售量分别为350件、400件、360件、450件、400件、460件，求7月份销售量的预测值。解：取n=3，则7月份的预测值为：F7=（450+400+460）/3 = 437件如果随着时间的推移，已知7月份实际销售量为440件，则8月份的预测值（n=3）为：F8=（400+460+440）/3 = 434件23加权移动平均法与移动平均法不同的是：在计算平均数时

10、，考虑每期资料的重要程度，一般近期的数据权重大，远期的权重小，权重之和为1。24例2：用例1中4-6月份的数据，并相应给以权数1、2、3，计算7月份的预测值。解：25（2）生产曲线法（冈巴兹函数）26四、 项目规模选择（一）影响生产规模的主要因素市场需求各部门的技术经济特点资源、设备制造能力、资金等供应的可能性规模经济的要求投资主体风险承受能力27（二）合理规模的选择生产规模是指生产要素在企业的集中程度。衡量企业规模的指标有：生产能力产量产值职工人数资产价值进行项目生产规模评价时常用的指标是项目的生产能力。28第四节 技术研究一、技术选择工艺流程工艺路线工艺布置设备环保29二、厂址选择符合国家

11、政策满足生产技术的要求综合成本最低30第五节 经济评价一、筹资决策（一）筹资渠道与筹资方式1.筹资渠道：指企业取得资金的来源。我国企业资金来源渠道主要有：（1）财政资金 （2）企业自留资金（3）银行信贷资金 （4）外商资金（5）非银行金融机构的资金（6）其他企业的资金（7）公共团体、家庭及个人资金312.筹资方式指企业筹集资金说所采取的具体形式。权益性筹资方式：（1）吸收直接投资（2）发行股票（3）企业保留盈余资金 负债性筹资方式：（1）借款（2）发行债券（3）融资租赁32（二）影响企业筹资决策的主要因素财政政策、货币政策、金融环境等拟建项目的规模拟建项目的建设速度控制权资金结构资金成本33（

12、三）资金成本资金成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价，包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的利息。341、借款成本借款成本主要是利息支出。在税前支付，具有减税功能。计算公式为：Ke=Re（1-T） 式中： Ke借款成本 Re借款利率 T所得税税率352、债券成本债券是社会各类经济主体筹集负债性资金而向投资人出具的承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。债券利息在税前支付。债券成本的计算公式为： 式中： Kb债券成本 Rb债券每年实际支付的利息 T所得税税率 fb债券筹资费用率 B债券发行总额36例：假设某公司发行期限为25年，债券票面利息率为12%的债券1000万元

13、，发行费率为3%，所得税税率为25%，这种债券的成本是多少？解：373、股票成本股票需要支付筹资费用，并定期支付股利。股利在所得税后支付。股票成本的计算公式为： Kp=Dp/Ps（1-fp） 式中：Kp股票成本 Dp每年的股利 Ps股票发行总额 fp股票筹资费用率384、保留盈余资金成本保留盈余是企业资金的一种重要来源。企业保留盈余，等于股东对企业进行了追加投资，股东对这部分投资与以前交给企业的股本一样，也要求有一定的报酬。保留盈余成本的计算，与股票基本相同，但不考虑筹资费用。计算公式为：Kr=D/Pn 式中： Kr保留盈余资金成本 D每年的股利 Pn保留盈余资金总额395、资金加权平均成本企

14、业可以从多种渠道，用多种方式来筹集资金，而各种方式筹资的成本是不一样的，为了正确地进行筹资决策，就必须计算综合资金成本。计算公式为：K=WiKi 式中： K资金加权平均成本 Wi第i种资金占总资金的比重 Ki第i种资金的成本40例：某企业共有资金100万元，其中债券30万元，股票50万元，保留盈余20万元，各种资金的成本分别为：债券成本6%，股票成本12%，保留盈余成本15%，试计算该企业加权平均的资金成本。解：首先计算各种资金所占的比重 Wb=30/100=30% Wp=50/100=50% Wr=20/100=20% K=30%6%+50%12%+20%15%=10.8%41（四）资金结构

15、资金结构是指企业各种资金来源的相互关系及其数量比例，实质上也就是权益资金与债务资金的比例问题。负债筹资对企业的影响：（1）一定程度的负债有利于降低资金成本（2）负债筹资具有财务杠杆作用（3）债务资金会加大企业的财务风险42资产负债结构与财务杠杆效应Return On Investment投资收益率（RateofReternonCommonStockholdersEquity）净资产收益率43负债比例与财务风险设：K全部投资，Ko自有资金， KL借款， R项目全部投资利润率， Ro自有资金利润率， RL借款利率式中：KL/K为负债率。 当RRL时，RoR； 当RRL时，RoR44例：某工程有三种

16、方案，全部投资收益率R分别为6%、10%和15%，贷款利率为10%，试比较负债率为0（不借款）、0.5和0.8时的自有资金收益率。负债率方案KL/K=0KL/KO=0KL/K=0.5KL/KO=1KL/K=0.8KL/KO=41（R=6%）R0=6%2%-10%2（R=10%）10%10%10%3（R=15%）15%20%35%方案1中，RRL，负债率越大，R0越高。45假设投资在20万元至100万元的范围内变动时，上述三个方案的投资收益率不变，贷款利率为10%。若企业自有资金20万元，分析该企业在上述三种情况下，如何选择资金构成。1方案1：(1)若全部投资为自有的20万元，则 企业全年获利=

17、206%=1.2万元；(2)若全部投资，自有、借款各一半，则 企业全年获利=406%-2010%=0.4万元(3)若自有20万元，借款80万元，则 企业全年获利=1006%-8010%=-2万元 显然，企业这时不宜借款，借款越多，损失越大。462方案2：借款多少对企业利润的没有影响。3方案3：(1)若全部投资为自有的20万元，则 企业全年获利=2015%=3万元；(2)若全部投资，自有、借款各一半，则 企业全年获利=4015%-2010%=4万元(3)若自有20万元，借款80万元，则 企业全年获利=10015%-8010%=7万元 显然，企业在这种情况下，有贷款比无贷款有利，借款越多，获利越大

18、。47二、财务评价财务评价是从企业财务角度考察项目的财务可行性。财务评价的主要阶段： （1）财务预测；（2）编制财务报表；（3）财务分析。48（一）财务报表的编制1、基本报表现金流量表（全部投资自有资金）、损益表、资产负债表、借款偿还表、资金来源与运用表2、辅助报表 投资估算表、投资计划与资金筹措表、 折旧与摊销估算表、借款还本付息计算表、 成本费用估算表、销售收入与税金估算表等495051525354555657585960616263各财务报表之间的关系投资计划与资金筹措表投资估算表资金负债表损益表借款及还本付息表折旧与摊销估算表成本费用估算表资金来源与运用表销售收入及税金估算表现金流量表

19、64（二）财务分析财务盈利能力分析清偿能力分析创汇能力分析财务风险分析651、财务盈利能力分析（1）财务内部收益率（IRR）（2）投资回收期（3）财务净现值（NPV）和净现值率（NPVR）（4）投资利润率（5）投资利税率662、清偿能力分析（1）借款偿还期（2）资产负债率=负债/资产（3）流动比率=流动资产/流动负债（4）速动比率=速动资产/流动负债 =(流动资产-存货)/流动负债673、创汇、换汇能力分析（1）财务外汇净现值（NPVF）（2）财务换汇成本（3）财务节汇成本684、风险分析（1）风险识别（2）风险评估（3）风险防范69三、国民经济评价（一）国民经济评价概念按照合理配置资源和社会

20、经济可持续发展的原则，采用影子价格、社会折现率等国民经济评价参数，从国民经济全局的角度出发，考察工程项目的经济合理性。70（二）与财务评价的关系1、共同点：（1）评价的基本理论相同。都是经济效果评价，都使用基本的经济评价理论。（2）评价的基础工作相同。都要在完成产品需求预测、工艺技术选择、投资估算、资金筹措方案等可行性研究的基础上进行。（3）评价的计算期相同。 712、不同点：（1）评价的角度不同：项目全社会（2）效益与费用的含义及划分范围不同： 项目直接发生的财务收支转移支付(特殊)（3）采用的参数不同： 价格：市场预测价格影子价格 折现率：基准折现率社会折现率（4）评价的方法不同： 盈利分析效益费用分析与多目标综合分析721、识别效益和费用的原则（1）基本原则：以国民收入最大化为目标凡是增加NI国民经济效益凡是减少NI国民经济费用（2）边界原则（3）资源变动原则财务评价：依据的是货币的变动。 国民经济评价：依据的是社会资源的真实变动。凡是增加社会资源的项目产出都是国民经济效益，凡是减少社会资源的项目投入都是国民经济费用。（三）效益和费用的识别与划分732、国民经济效益和费用（1）直接