企业现金流量财务研究

1、傲企业现金流量的岸财务分析摆摘要：现金流凹量作为 HYPERLINK 隘现代 HYPERLINK 唉企业挨生存和 HYPERLINK 瓣发展班的一个重要因素安，日益凸显出对瓣其进行财务 HYPERLINK 爸分析鞍的重要性。它通捌过对现金流转或胺现金流动的状况埃进行 HYPERLINK 颁分析按，来反映 HYPERLINK 扳企业敖在一定期间内的埃经营活动、投资傲活动和筹资活动笆的动态情况，其巴反映的现金流量皑信息在协调各种把财务关系、组织吧财务活动等方面稗起着重要作用。芭对现金流量进行版财务分析，应主版要抓住现金流量敖的结构分析、支靶付能力分析、偿斑债能力分析、获叭利能力分析等方把面来进行，

2、并需版要注意解决好现版金流量表与资产阿负债表、利润表版的结合，过程和翱结果的结合，对按各部分现金流量安的处理与企业 HYPERLINK 搬经济瓣活动分析的结合班以及从纵向比较哎分析与横向比较胺分析的结合等 HYPERLINK 柏问题扳。懊 胺关键词：企佰业现金流量按财务分析敖一、现金流巴量的 HYPERLINK 笆内容拌及对其进行财务澳分析的意义霸现金流量指巴的是一个企业的吧现金流转或现金背流动的状况，是版对企业在一定的 HYPERLINK 澳会计啊期间按照现金收袄付实现制，通过艾一定的 HYPERLINK 把经济巴活动而产生的现颁金流入、流出及袄其差量情况所作半的客观性的描述白。通常而言，对

3、拔现金流量的分析敖是通过编制现金板流量表来实现的伴，它是通过现金按的流入和流出状扳况来反映企业在伴一定期间内的经挨营活动、投资活阿动和筹资活动的败一种动态情况的熬报表。与此相适隘应，可将现金流般量划分为经营活班动产生的现金流般量、投资活动产澳生的现金流量以袄及筹资活动产生哎的流量三部分。半首先，从经营活敖动来看，其现金绊流量主要包括销懊售商品、提供劳啊务支付的现金、懊收到的税费返还摆、收到的其他与搬经营活动相关的哀现金；购买商品摆、接受劳务支付颁的现金，支付给办职工以及为职工扳支付的现金，支昂付的各项税费，绊支付其他与经营隘活动有关的现金佰等。上述经营活哎动产生的现金流矮量净额作为一项癌重要指

4、标，可以捌用来说明企业在碍不动用其外部筹阿资的情况下，通笆过对在经营活动办中所产生的现金啊流量分析，以对昂企业是否有偿还爱负债、支付股利扳和对外投资等能扒力进行分析。其板次，从投资活动捌来看，其现金流笆量包括收回投资白所收到的现金、百取得投资收益所伴收到的现金，外版置固定资产和其肮他长期资产所收傲回的现金净额，啊收到其他与投资阿活动有关的现金百；构建固定资产背、无形资产和其瓣他长期资产所支拔付的现金，投资绊所支付现金，支拜付的其他与投资柏活动有关的现金敖。通过对上述这罢些反映投资活动案所支付的现金进百行分析，不仅可伴以增加对获得未伴来收益和现金流败量而导致资源转罢出的程序的了解岸，而且也能够及

5、般时掌握以前资源败转出所带来的现奥金流入的信息。澳再次，从筹资活佰动来看，其现金八流量包括吸收投唉资所收到的现金罢，借款所收到的懊现金，以及收到瓣的其他与筹资活跋动有关的现金；阿偿还债务所支付盎的现金，分配股颁利、利润和偿付埃利息所支付的现拜金，支付的其他哎筹资活动有关的阿现金。通过上述安筹资活动中的现搬金流量的分析，胺可以帮助投资者敖和债权人预计企柏业未来现金流量懊的要求权益及获稗得前期现金流入伴而付出的代价。扳可以看出，袄现金流量能够提柏供企业当期现金般的流入、流出及扳结余情况，能够鞍反映企业在筹资疤活动、投资活动傲、经营活动中现岸金增减变化的情板况，可以正确评霸价企业当前及未巴来的偿债能

6、力与班支付能力，可以拔正确评价企业当按期取得的利润的搬质量，因而它所搬揭示的现金净流半量比利润表揭示哀的净利润更客观半、更充实，更能斑说明 HYPERLINK 凹问题瓣，所反映的现金氨流量信息在协调白各种财务关系、柏组织财务活动等傲方面起着重要作氨用。盎1.通过现坝金流量所提供的碍数据，可以对企隘业资产的流动性氨、财务适应性进扳行有效地评价。耙通常情况下，当暗一个企业的现金扒流量增大、流速叭加快的情况下，拜企业资产的流动扒性和财务适应性摆就会相应增强。哎2.对收益笆质量信息进行有笆效地评价，对于叭一个企业来说，般其收益能力大小版是通过企业营销氨收取现金、降低罢成本及回避风险俺的能力等方面来胺表

7、现的。现金流霸量表反映的信息凹总是以收现制为昂基础的，其收现霸能力的大小，直懊接 HYPERLINK 碍影响昂着企业收益的实班现程度。而对收把现能力大小的评稗价，又取决于对芭企业现金流量信碍息的获得多少。哎3.通过对白企业财务弹性进八行有效地评价来稗预防财务风险。捌企业资产的正常爱运行总是表现为芭对经济环境的变啊化的适应性以及癌对投资机会的充搬分利用，财务上蔼把这种企业适应霸经济环境变化和盎利用投资机会的盎能力称之为财务把弹性。一般来说绊，现金流量超过埃需要，有剩余的鞍现金，适应性就颁强，反之，则弱奥。当一个企业的爱现金流动超过需哀要的时候，表明翱现金流动的效率按高，这时企业就翱会对到期的债务

8、挨有足够的偿还能氨力，一旦企业由奥于现金流量的效哀率低而不能按时暗偿还到期债务，瓣就会使财务面临安不确定的风险，叭这种不确定性风翱险有可能导致企靶业的破产。这就佰要求企业必须对把现金流动的信息疤进行随时的了解昂，以便及早作出澳安排，防止可能昂发生的各种财务澳风险。碍4.对企业蔼未来的现金流量癌进行 HYPERLINK 般科学挨预测。一般来说暗，现金流量提供矮的是现金来源、霸运用和净流量等笆信息，它以现金矮为基础进行编制跋，能够比较准确拌地揭示企业的现岸金来源、运用及绊偿还能力。在 HYPERLINK 矮会计岸实务中，企业要蔼通过编制现金预班算，对经营活动罢净现金流量以及斑投资需求进行分拔析，对

9、现金流入邦的时间进行有效敖地控制，在预算奥期内，对企业的般现金需求予以满半足。埃二、对现金办流量进行财务分哀析的主要方面扳1.现金流扒量结构分析。一搬般来说，企业在俺经营活动中，现肮金流入占现金流啊出的比重越大，扮企业的经营状况斑就较好，财务所巴担的风险就越低版，这说明现金流按入结构就越合理凹。另外，还可以跋通过对现金流入巴和流出的比例进摆行分析，获得更矮多的信息。当该白指标为正指标、般比值增高的时候八，单位现金流出八换回的现金流入爸就会越大，现金搬流出的效率也就翱会越高；反之，挨则说明现金流出般的效率越低。通懊过对现金流量的拔结构进行分析，俺可以使报表的使埃用者进一步了解白企业财务状况的百形

10、成过程、变动靶过程及变动原因巴等。暗2.支付能把力分析。一方面稗可以用经营活动哎的净现金流量与奥流通在外的普通俺股股数之比来反白映企业支付股利鞍的能力，另一方按面也可以用经营岸活动的净现金流阿量与现金股利之案比来反映企业年挨度内支付现金股邦利的能力。他们拌之间的比例大，俺就证明企业支付靶能力强，反之，蔼就会形成支付风巴险。此外，还可盎以用“综合支付按能力”这一指标蔼来反映企业的偿扳债能力大小。当敖企业当期经营活安动的现金收入和澳投资活动取得的袄现金收入足以支凹付本期的债务和阿日常经营活动支懊出时，可以有一岸部分余额用于投肮资和分派股利；叭反之则无法用于跋投资活动和分派肮股利，如果这种暗状况持续

11、下去，捌得不到扭转，则胺说明企业面临支碍付风险。所以，昂无论是企业的投挨资者还是经营者半，都非常关心企懊业的支付能力，巴都需要通过分析吧现金流量表了解按企业的支付能力耙。邦3.偿债能力 HYPERLINK 把分析挨。 HYPERLINK 袄企业隘偿债能力的 HYPERLINK 罢分析半指标主要有以下暗三个：一是现金笆到期的债务比，熬即经营现金净流翱量与本期到期的捌债务的对比。这背里的本期到期债叭务不包括短期借瓣款和应付账款，八只指本期到期的颁长期债务和本期岸应付票据。通过版这种指标分析，疤可以帮助报表使败用人对 HYPERLINK 奥企业班即将到期又不能哀展期的债务偿还板能力加以衡量。半二是现

12、金流量的挨负债比，即经营颁现金净流量与流氨动负债的对比，拔它可以更好地反碍映企业偿还流动埃负债的能力。当爱一个企业现金流霸动负债比高于同扳业的平均水平时隘，表明企业具有背较好地偿还流动胺负债的能力。三氨是现金债务总额八比，即经营现金昂净流量与债务总敖额的对比。它可按以准确地体现和爸反映企业对债务埃规模的维持的程拜序，它们之间的柏比率越高，说明柏企业的债务承担昂能力越强。上述佰分析表明，对企碍业投资者来说，阿通过现金流量表爱分析、测定企业懊的偿债能力，有艾利于其作出正确班的决策；对债权班人来讲，偿债能挨力的强弱是他们白作出贷款决策的翱基本依据和决定氨性条件。懊4.获利能跋力分析。通过现按金流量，

13、可以把般经营活动产生的捌现金净流量与净啊利润、资本支出岸进行比较，揭示奥企业保持现有经佰营水平、创造未胺来利润的能力。岸反映该能力的指澳标主要有：一是隘销售现金比率，埃即经营现金净收芭入与同期销售额拜的比值，它能够熬准确反映每元销伴售所能得到的现办金。二是每股营哎业现金净流量，稗即经营现金净流坝入与普通股股数柏的对比，它反映罢的是企业对现金昂股利的最大限度暗的分派能力。三芭是全部资产现金懊的回收率，即经半营现金净流量与罢全部资产的比值拜，它表示的是企把业资产在多大程搬度上能够产生现版金，或者说，企办业资产生产现金扮的能力有多大。败对于一个企业来罢说，评价其获利芭能力最终要落实笆到现金流入能力拔

14、的保证上，即通颁过对现金流量的矮分析来对企业的岸获利能力进行客扒观分析。隘5.企业未斑来 HYPERLINK 胺发展芭规模的潜力分析袄。企业要实现自爱身规模的不断扩巴大，就必须追加矮大量的长期资产搬，反映在现金流摆量表中即投资活皑动中的现金流出白量要大幅度提高肮。无论是对内投盎资的现金流出量斑，还是对外投资叭的现金流出量，碍它们的大幅度提暗高，往往意味着疤一个新的投资机瓣会和 HYPERLINK 奥发展败机遇的到来。除凹此之外，也可以按将投资活动与筹柏资活动所产生的澳现金流量联系起班来，对企业未来扳发展状况进行分澳析和考察。当投叭资活动中的现金笆净流出量与筹资熬活动中现金净流佰入量在本期的数案

15、额都相当大时，凹说明该企业在保胺持内部经营稳定氨进行的前提下，癌能够从外界筹集奥大笔资金用以扩扒大生产经营规模斑；反之，当投资芭活动中产生的现碍金流出量与筹资吧活动中产生的现伴金流入量在数额扒上比较接近且较盎大时，则说明企熬业能够在保护内柏部经营稳定的前瓣提下，将大笔对奥外投资的资金支邦付到期债务收回胺，在这种情况下八，企业难以产生拔扩张的动机。当笆然，对现金流量唉还可以从支付股叭利能力、现金周拔转能力、投资活搬动和理财活动对霸经营成果和财务凹状况的 HYPERLINK 跋影响绊以及非现金的投按资和筹资方面进啊行财务分析，以爱此增加对企业过霸去和将来的财务柏状况的全面了解叭。伴三、对现金澳流量

16、进行财务分伴析过程中需要注斑意的 HYPERLINK 岸问题胺1.要从现隘金流量表与资产案负债表、利润表拔的结合上进行分吧析。如前所述，俺现金流量通常反俺映的是一定期间白内企业现金流入皑和流出的情况，傲它既不能反映企疤业的营销状况，奥也不能反映企业拌的资产负债状况奥。在对现金流量拜表进行分析运用伴时，不能孤立地埃仅凭一张现金流俺量表的信息就事班论事，只有与资坝产负债表和损益矮表结合起来，从艾而对企业的经营巴活动情况作出较巴全面、正确的评绊价。在 HYPERLINK 按现代哎权责发生制下，耙无论是 HYPERLINK 岸会计昂信息还是现金流爸量信息都从不同班的角度反映着企胺业的财务状况和哎经营成

17、果，这样背，权责发生制指啊标和现金流量指扒标具有某种程度柏的对应性，如果办能既结合对损益碍表中收入、成本瓣及利润项目的分板析，又结合资产埃负债表应收账款傲项目变化情况的爱分析，才可以进罢一步分析企业经稗营活动产生的现扮金流量，发现企拔业财务的异动，板识别企业的虚假捌信息。扮2.要注意办从过程和结果的办结合中来分析现安金流量的变化。巴在对现金流量进半行分析的过程中百，总是会遇到当熬期内的期末与期跋初在现金净变化扳量方面确定 HYPERLINK 昂问题板。但是，对于任背何一个企业来说碍，在确定当期末啊与期初的现金净袄变化量的时候，板无非会遇到这样熬三种情况，即现岸金及现金等价物翱的净增加额或者佰大

18、于零，或者小搬于零，或者等于翱零。不过，不论拔是哪种情况，都安不能从期末与期岸初数量的简单对暗比中来判断企业颁现金流动状况是碍出现“好转”，巴还是“恶化”，俺抑或是维持不变巴。而要揭示现金爸状况变化的原因百，就必须对 HYPERLINK 凹影响胺现金流量的各种摆因素进行全面分版析，区分出预算般或计划中安排的靶与因偶发性原因柏而引起的不同情笆况，并对由此产般生的实际与预算半的差异展开分析靶。从这种意义上碍说，分析现金流按量的变化过程，霸甚至比对现金流坝量变化结果进行佰分析更为重要。俺3.要把各搬部分现金流量的碍处理与企业的 HYPERLINK 奥经济八活动结合起来。叭企业现金流量的办变化包括经营活瓣动产生的现金流懊量、投资活动产把生的现金流量和背筹资活动产生的柏现金流量三大主肮要因素。在正常艾情况下，由于引稗起企业现金流量邦的主要原因是企袄业的购、产、销按等活动，因而企搬业经营活动对其百现金流量的变化隘所占的比重比较胺大。而对于投资盎活动和筹资活动啊来说，它们