国内2020年新能源车销量点评

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250020 一、月度年度产销齐创新高，未来可期 5 HYPERLINK l _TOC_250019 二、四分天下，行业格局初长成 6 HYPERLINK l _TOC_250018 （一）国产特斯拉元年，鲶鱼效应初显现 8 HYPERLINK l _TOC_250017 （二）新势力后排直追，差异化抢占市场 8 HYPERLINK l _TOC_250016 1、蔚来：定位高端车型，不断拓展产品型谱 10 HYPERLINK l _TOC_250015 2、理想：单一车型打天下，成本控制优异 12 HYPERLINK l _TOC_250014 3、小

2、鹏：C 端表现愈发稳健，品牌力良好树立 12 HYPERLINK l _TOC_250013 4、威马：百亿融资加持，拟最快登陆科创板 13 HYPERLINK l _TOC_250012 5、哪吒：市场下沉，打开空间 14 HYPERLINK l _TOC_250011 6、零跑：零跑C11 开启纯电下半场 15 HYPERLINK l _TOC_250010 （三）自主爆款频亮相，Mini EV 超预期 16 HYPERLINK l _TOC_250009 （四）合资砥砺中前行，ID.4 蓄势待发 16 HYPERLINK l _TOC_250008 三、国内装机量企稳回升，宁德时代动力电

3、池装机量全球第一 17 HYPERLINK l _TOC_250007 （一）国内装机量企稳回升，磷酸铁锂高歌猛进 17 HYPERLINK l _TOC_250006 （二）宁德时代全年动力装机 34GWh，连续四年全球第一 18 HYPERLINK l _TOC_250005 四、充电桩分布由沿海地区往内陆辐射，市场呈现寡头垄断格局 19 HYPERLINK l _TOC_250004 五、展望 2021，直指全年 200 万台销量 21 HYPERLINK l _TOC_250003 （一）政策端：补贴有序退坡，双积分政策接棒 21 HYPERLINK l _TOC_250002 （二）

4、需求端：A00 和B 级占比 7 成，LFP 和高镍两头起 22 HYPERLINK l _TOC_250001 六、投资建议 24 HYPERLINK l _TOC_250000 七、风险提示 24图表目录图表 1国内新能源车年度销量（单位：万辆） 5图表 22020 年底国内新能源车保有量 492 万辆，占比 1.75% 5图表 3国内新能源车月度销量（单位：万辆） 6图表 42020 年下半年新能源车车型销量排行 6图表 5特斯拉和新势力合计占有 1/4 新能源乘用车市场份额 7图表 62020 年国内新能源汽车渗透率 5.4% 7图表 7国产特斯拉Model 3 月销量 8图表 8Mo

5、del Y 长续航版本预计二季度交付 8图表 9理想、小鹏、蔚来相继增发 9图表 10威马、哪吒、领跑计划融资 9图表 112020 年各月新势力销量 10图表 12蔚来汽车 2020 年逐月分车型销量（辆） 10图表 13150kwh 固态电池电池包材料体系 11图表 14蔚来 eT7 车型对比 11图表 15理想汽车 2020 年逐月分车型销量（辆） 12图表 16小鹏汽车 2020 年逐月分车型销量（辆） 12图表 17小鹏汽车新车小鹏P5 型轮廓照 13图表 18威马汽车 2020 年逐月分车型销量（辆） 13图表 19威马Maven 14图表 20哪吒汽车 2020 年逐月分车型销量

6、（辆） 14图表 21零跑汽车 2020 年逐月分车型销量（辆） 15图表 22零跑汽车C11 车型 15图表 23Mini EV 2020 年逐月分车型销量（辆） 16图表 24宏光Mini EV 16图表 25一汽大众 ID.4 CROZZ 17图表 26上汽大众光荷 ID.4 X 17图表 272020 年我国动力电池装机量累计 63.6GWh，同比增长 2.2% 17图表 28磷酸铁锂渗透率呈现出逐步上升的态势 18图表 2912 月磷酸铁锂车型销量环比增幅较大 18图表 30宁德时代动力电池装机量全球第一（单位:GWh） 19图表 312019 年全球动力电池装机量份额 19图表 3

7、22020 年全球动力电池装机量份额 19图表 33我国公共充电桩新增及环比 20图表 34我国公共充电桩保有量及环比 20图表 352020 年新增充电桩数排名 20图表 36特来电、星星和国网充电桩保有量占比 3/4 21图表 37特来电、星星和国网充电桩新增占比超 8 成 21图表 382018-2021 年新能源乘用车补贴方案（单位：万元） 21图表 39新能源汽车积分逐年提升 22图表 40私人端需求B 级和 A00 车合计占比 7 成 22图表 41正极材料镍含量越高热稳定性越差 23图表 42锂电池不可能三角 23图表 432021 年预计国内销量 200 万台 23一、月度年度

8、产销齐创新高，未来可期全年产销齐创新高，未来可期。2020 年，新能源汽车产销分别完成 136.6 万辆和 136.7万辆，同比分别增长 7.5%和 10.9%，增速较上年实现了由负转正，全年市场好于预期。其中纯电动汽车产销分别完成 110.5 万辆和 111.5 万辆，同比分别增长 5.4%和 11.6%；插电式混合动力汽车产销分别完成 26 万辆和 25.1 万辆，同比分别增长 18.5%和 8.4%。图表 1国内新能源车年度销量（单位：万辆）160新能源车销量（万辆）YOY136.770140601205010040803060204010200020152016201720182019

9、2020-10资料来源：中汽协，新能源汽车保有量占比 1.75%。另据公安部此前发布的数据，截至 2020 年底，全国新能源汽车保有量达 492 万辆，占汽车总量的 1.75%，比 2019 年增加 111 万辆，增长 29.18%。其中，纯电动汽车保有量 400 万辆，占新能源汽车总量的 81.32%。图表 2 2020 年底国内新能源车保有量 492 万辆，占比 1.75%60050040030020010002017.122018.062018.122019.062019.122020.062020.122.0新能源汽车保有量（万辆）占比1.751.81.61.41.21.00.80.6

10、0.40.20.0资料来源：公安部，下半年发力，疫情下逆势反转。12 月，国内新能源汽车产销分别完成 23.5 万辆和 24.8万辆，同比分别增长 55.7%和 49.5%，环比分别增长 18.7%和 24%，产销创下历史新高。从月度产销情况来看，新能源汽车从 7 月份开始呈现增长态势，增幅逐渐扩大，且每个月产销均刷新了当月历史记录，12 月更是创下历史新高。图表 3国内新能源车月度销量（单位：万辆）月销量同比7月起销量同比转正300,000150250,000200,000150,000100,00050,000100500-500123456789101112-100资料来源：中汽协，Mi

11、ni EV 12 月再夺魁，单月销量连续 5 月登顶。从车型来看，12 月，宏光 MINI EV 销量为 35388 辆，环比增加 6.9%，占国内销量比重的 14.3%，自 8 月上市以来，每个月销量均位列第一，持续领跑国内新能源汽车销量排行，特斯拉 Model 3 和欧拉黑猫紧随其后，突破万辆的企业有上汽通用五菱、比亚迪、特斯拉中国、上汽乘用车、长城汽车。图表 42020 年下半年新能源车车型销量排行排行7 月8 月9 月10 月11 月12 月全年1Model 3宏光 MINI EV宏光 MINI EV宏光 MINI EV宏光 MINI EV宏光 MINI EVModel 32埃安 Ai

12、on sModel 3Model 3Model 3Model 3Model 3宏光 MINI EV3别克 VELITE6埃安 Aion s欧拉黑猫欧拉黑猫欧拉黑猫欧拉黑猫欧拉黑猫4秦 EV欧拉黑猫埃安 Aion s汉 EV汉 EV汉 EV埃安 Aion s5宝骏 E100奇瑞 eQ奇瑞 eQ奇瑞 eQ奇瑞 eQ奇瑞 eQ秦 EV6奇瑞 eQ蔚来 ES6汉 EV埃安 Aion s埃安 Aion s理想 one奇瑞 eQ7欧拉黑猫理想 one理想 one比亚迪唐 DM理想 one埃安 Aion s理想 one8蔚来 ES6秦 EV秦 EV理想 one秦 EV秦 EV汉 EV9理想 one汉 EV蔚

13、来 ES6全新秦 EV威马 EX5小鹏 P7蔚来 ES610宝马 5 系 PHEV威马 EX5唐 DM科莱威 Clever唐 DM唐 DM宝马 5 系 PHEV资料来源：中汽协，二、四分天下，行业格局初长成2020 年初，特斯拉上海工厂投产，国产 Model 3 正式下线也预示着国内第一家外资控股的整车厂正式入局，市场格局被搅动。而另外一边，国内造车新势力们持续发力，在现金流较为紧张的时候，仍然按计划推出了小鹏P7、蔚来EC6、领跑C11 等新款车型，欲与特斯拉共同打开新能源汽车市场的空间。自主品牌车企蓄势待发，在 2020 年下半年陆续推出了比亚迪汉和宏光Mini EV 等爆款车型，宏光Mi

14、ni EV 更是打开了代步车的蓝海市场，上市后连续 5 月蝉联新能源车销量榜首。合资品牌厚积薄发，BBA 的纯电版车型目前已开始发售，即将于 21Q1 上市的大众 ID.4 万众期待。特斯拉和新势力在新能源乘用车市场合计占比 1/4。根据乘联会的数据，特斯拉和新势力在 2020 年新能源乘用车中的市场份额，已经达到了 25%，相比 2019 年增加了 18 个百分点，其中国产Model 3 和新势力分别贡献了 11 和 7 个百分点。与之相对应的，是自主品牌的市场份额持续被削弱，2020 年新能源乘用车市场占有率已经滑落至 61%，同比下降 20 个百分点，主要是上半年自主品牌几乎无新能源新车

15、发布，而同期 Model 3 新上市持续大卖从而抢占了自主品牌的市场份额。图表 5 特斯拉和新势力合计占有 1/4 新能源乘用车市场份额120特斯拉合资+豪华新势力自主100806092918161402008201755201871220191414112020资料来源：乘联会，空间广阔，合作大于竞争。从目前的市场占有率来看，特斯拉和新势力正在不断蚕食自主品牌的市场份额，但是从整个新能源汽车体量来看，与其说目前是竞争关系，不如说车企们正在合力扩宽市场，抢占的是燃油车的市场份额。根据中汽协的数据，2020 年国内新能源汽车渗透率为 5.4%，同比增加 0.7 个百分点，2015 年起渗透率逐年

16、提升，根据新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)提出的 2025 年中国新能源汽车渗透率达到 20%的目标，假设 2025 年 3000 万台的整体汽车销量，未来 5 年新能源汽车 CAGR 将达到 34%，新能源汽车还有更大的发展空间。图表 6 2020 年国内新能源汽车渗透率 5.4%700中国新能源汽车销量（万辆）渗透率600124.6120.6136.733.150.177.25.4205 年 CAGR34256005004003002001002015105020152016201720182019202002025E资料来源：中汽协，国产特斯拉打开市场，新势力+自主品牌拓

17、展市场，合资+豪华巩固市场。国产 Model 3的上市，很好地建立起新能源汽车产品的示范作用，一款集电动化、智能化于一身的车型，给消费者带来了前所未有的科技感和未来感。新势力以及自主品牌依靠差异化定位，带给了消费者更多的体验和选择。合资品牌将凭借自身的品牌底蕴，或将重新找回燃油车时代的辉煌。我们认为，在未来国内新能源车市场，料将存在特斯拉、新势力、自主品牌以及合资品牌这四股不同的势力。（一）国产特斯拉元年，鲶鱼效应初显现国产 Model 3 上市打开市场空间。2020 年，特斯拉中国区 12 月销量为 23,804 辆，环比增长 10%，全年特斯拉中国区销量 13.7 万辆，占特斯拉全球销量的

18、 27.5%，中国成为特斯拉全球最大的增量市场。图表 7国产特斯拉 Model 3 月销量25,000250月销量环比20,00015,00020015010010,000505,0000-500-100资料来源：乘联会，鲶鱼效应持续影响，Model Y 大幅降价有望搅动 SUV 市场。2021 年 1 月 1 日，特斯拉宣布 Model Y 中国国产版正式发售，Model Y 长续航版起售价为 33.99 万元，下调 14.81万元，而高性能版起售价为 36.99 万元人民币，下调 16.51 万元。长续航版本预计二季度交付，而高性能版本将于三季度交付。同时国产 Model 3 的价格也做了

19、调整，长续航 Model 3 被下架，Performance 高性能版车型售价从 41.9 万下降至 33.99 万元。图表 8 Model Y 长续航版本预计二季度交付资料来源：特斯拉官网（二）新势力后排直追，差异化抢占市场造车新势力第一梯队均赴美上市，增资改善经营能力。经历 2020 年一整年的行业大洗牌，头部玩家扶摇直上，落后玩家黯然出局，造车新势力形成了以蔚来、理想、小鹏为第一梯队，威马、哪吒、零跑为第二梯队的市场格局。第一梯队玩家均实现赴美上市，经营企业增发时间增发金额（亿美元）资金用途理想汽车2020-12-213.63-15.671）用于新一代电动汽车技术的研发，包括高压平台、高

20、充放电率电池和超快充电、BEV平台、未来车型研发、自动驾驶技术的研发；2）用于其他一般公司用途。小鹏汽车2020-12-724.841）用于智能电动汽车以及软件、硬件和数据的研发技术；2）用于销售和市场营销，扩大销售和服务渠道以及超级充电网络，扩大在国际市场中的业务范围；3）用于智能电动车核心技术的潜在战略投资；4）用于一般用途。蔚来汽车2020-12-11271）用于蔚来汽车新产品和下一代自动驾驶技术的研发；2）用于扩展销售和服务网络以及市场渗透；3）用于其他一般公司用途。情况不断改善，逐步走入正轨，成为国产造车新势力 TOP 3。图表 9理想、小鹏、蔚来相继增发资料来源：各公司官网，第二梯

21、队新势力资本运作良好，2021 和 2022 年均计划科创板上市。威马汽车获上海国资投资平台及上汽集团联合领投的百亿融资；哪吒汽车自 2019 年以来资本运作频繁，2020 年 12 月获华鼎资本领投的 20 亿资金；零跑汽车于 2021 年 1 月 8 日与合肥市政府于今日正式签订战略合作协议，成为继“蔚来”之后合肥第二家引入的造车新势力，其预计在 B 轮融资和 IPO 融资两轮中，共计融资 60 亿元人民币。同时，三家车企均计划在 2021 年至 2022 年于科创板上市，进一步拓宽融资渠道，增强发展可持续性。图表 10威马、哪吒、领跑计划融资新势力车企轮次时间融资规模投资方上市情况威马汽

22、车D 轮2020-9-22100 亿上海国资投资平台及上汽集团联合领投，百度、SIG、多地产业基金2020 年 10 月开始接受辅导，计划 21 年于科创板上市哪吒汽车C 轮2020-12-230 亿华鼎资本领投 20 亿计划 21、22 年登陆科创板股权融资2019-11-7未披露宜春财投股权融资2019-7-18未披露桐乡同众投资管理B 轮2019-4-1830 亿金合股权投资等零跑汽车B 轮/IPO 轮2021-1-860 亿合肥市政府计划 21、22 年登陆科创板资料来源：整理中国造车新势力成长迅速，市占率显著提升。2019 年全年新势力总销量为 6.8 万辆，市 占率仅为5.6%，2

23、020 年中国造车新势力销量为15.6 万辆，同比增长129%，市占率为11.9%，相较于 2019 年增长明显，市场集中度显著提升，头部新势力强者恒强。第一梯队的蔚来、 理想、小鹏 2020 年分别销售 4.4、3.3、2.7 万辆，第二梯队的威马、哪吒、零跑也售出 2.2、1.5、1.1 万辆，尤其在下半年销量节节攀升。随着新能源汽车市场消费属性逐渐增 强，第一、二梯队有望凭借其出色的产品竞争力继续争夺市场份额，迎来市场空间与市 场份额提升的双击。图表 112020 年各月新势力销量蔚来理想小鹏威马哪吒零跑80006000400020000123456789101112资料来源：各公司官网

24、，1、蔚来：定位高端车型，不断拓展产品型谱12 月总销量创新高，环比增长 32%，同比增长 123%，全年累计交付 43,728 辆，同比增长 109%。具体来看，新款蔚来 ES8 在 12 月的销量为 2009 辆，创上市以来最好成绩；蔚来ES6 交付 2493 辆；蔚来 EC6 交付 2505 辆，同样创上市以来交付量新高，相比于 11月的 1518 辆，有了大幅增长，且销量超越了ES6。图表 12蔚来汽车 2020 年逐月分车型销量（辆）8,0007,0006,000150ES6ES8EC6环比增长1005,000504,0003,00002,0001,000-50020/0120/02

25、20/0320/0420/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/12-100资料来源：公司官网，eT7 惊艳亮相，超算平台令人期待。2021 年 1 月 9 日 NIO Day 产品发布会上，蔚来汽车正式发布其基于 NP2.0 平台的高端轿车蔚来 eT7、150kwh 固态电池包以及蔚来自主研发的栈自动驾驶系统NAD，集所有领先技术于一体，打造超强续航、配备超感硬件、超算平台的自动驾驶系统的超级纯电动轿车，性能领先于市场所有同类车型，蔚来已来。150kwh 固态电池包：目前蔚来 100kwh 电池包已经交付，150kwh 固态电池包将采用最先进的量产固态电池技术

26、，实现 50%的性能提升，电池材料使用原位固化固液电解质，无机预锂化硅碳负极、纳米级包覆超高镍正极，通过材料工艺创新，实现 360wh/kg 的超高能量密度，但该电池包仍处于概念设计阶段，并未真正实现，更多关键细节有待持续跟踪。预计该电池包在 2022 年四季度开始交付。图表 13150kwh 固态电池电池包材料体系资料来源：中汽协，新势力车企官网，蔚来 eT7： 蔚来 eT7 整车长 5096mm，轴距 3060mm，内饰精美简约，与现有同级 别车型相比性能优异。其拥有 0.23 的超低风阻，搭载 150kwh 电池后续航超过 1000km，配备双电机智能四驱动系统，前永磁电机 180kw，

27、后应电机 300kw，最大功率 480kw， 百公里加速 3.9s，同时标配 NAD 所有硬件设施。图表 14蔚来 eT7 车型对比项目蔚来 eT7小鹏 P7 超长续航四驱版比亚迪汉四驱高性能版Model 3 双电机长续航运动轴距（mm）3060 C 级2998 C 级2920 C 级2875 B 级风阻系数0.230.2360.2330.23电池容量（kwh）7010015080.976.977NEDC 续航里程（km）500+700+1000+706550600+动力系统（kw）180+300120+196163+200147+211驱动四驱四驱四驱四驱百公里加速（s）达3.94.33.9

28、3.4中控屏（英寸）12.815.015.615自动驾驶系统蔚来 NADXpilot 3.0L2Autopilot资料来源：汽车之家，蔚来自动驾驶 NAD：蔚来致力于安全放松的点到点的自动驾驶体检，自主研发了从地图定位到感知算法、从底层控制到感知策略的 NAD 全栈自动驾驶技术。发布会主要公布了NAD 的超感硬件系统 Aquila 以及超算平台ADAM。其中较为亮点的是其高精度的感知硬件，包括 33 个感知硬件（11 个 800 万像素的摄像头，12 个超声波传感器等，1 个 Innovusion 激光雷达等），能够极大提升图像识别的广度和精度，减少安全事故的发生，另外 ADAM 配备四颗英伟

29、达 NVIDIA Drive Orin 芯片，拥有 1016TOPS 的算力，能够高效及时地处理所有传感器与信号处理器传输的数据，真正实现自动驾驶。NAD 的感知能力是 Tesla 的三倍，算力是 Tesla 的 7 倍多，技术全球领先。NAD 完整功能采用按月开通按月付费的服务付费模式，实现 ADaaS（AD as a Service），为全球首创。2、理想：单一车型打天下，成本控制优异理想 ONE 在 12 月交付 6,126 辆，环比增长 31.9%，同比增长 529.6%，再创单月交付量新纪录，全年销量 32,624 辆，理想 ONE 夺得国内造车新势力单车销量冠军。同时，12月新增定

30、单量亦创下历史新高。2020 年四季度，理想 ONE 交付 14,464 辆，环比第三季度增长 67%，占全年销量 44%，需求向好。ONE环比增长图表 15理想汽车 2020 年逐月分车型销量（辆）7,0005006,0004005,0003004,0002003,0001002,00001,000-100020-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12-200资料来源：公司官网，3、小鹏：C 端表现愈发稳健，品牌力良好树立小鹏汽车 12 月共交付新车 5,700 辆，同比增长 326%，环比增长

31、 35%，同样创下历史新高。其中小鹏P7 单月交付 3,691 辆，小鹏G3 单月交付 2,009 辆，二者均创下 2020 年交付量新高。小鹏全年共交付 27,041 辆，同比增长 63%。值得一提的是，小鹏汽车第四季度累计总交付量为 12,964 台，同比增长 303%，占比全年销量 48%。图表 16 小鹏汽车 2020 年逐月分车型销量（辆）6,0005,0004,0003,0002,0001,000020-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12180P7G3环比增长16014012010

32、0806040200-20-40资料来源：公司官网，新车型 P5 将揭开面纱，与 Livox 合作将搭载激光雷达。2021 年 1 月 1 日，小鹏汽车宣布将与 Livox 合作，在 2021 年推出的搭载车规级激光雷达的量产车型，进一步丰富小鹏汽车产品线；1 月 7 日，小鹏汽车官方发布了全新车型的预告图。从图片来看，该款车型将定位于纯电动轿车市场，名字或为 P5，定位低于 P7，预计将在年内正式发布。这表明在企业未来走向上，小鹏秉承特斯拉产品节奏，从高端市场切入不断下沉，进军中型车市场抢占市场份额，新车型有望推动销量进一步提升。图表 17小鹏汽车新车小鹏 P5 型轮廓照资料来源：小鹏汽车官

33、网4、威马：百亿融资加持，拟最快登陆科创板12 月威马汽车销量 2,588 辆，相比 11 月 3,018 辆出现了环比 14.2%的下滑，全年累计销量 22,495 辆，同比增长 33.3%。缺乏主力支撑车型是其销量上冲乏力的主要原因，EX5是销售主力，在面对其他新势力车企时产品力不足，未获得消费者青睐；EX6 为EX5 的升级版，产品线有所重叠，其销量仅为两位数。在大多数车企都开始起势的下半年，威马的销量并没有明显的增长，与头部相比，准一线的威马汽车 2020 年的表现较为平淡。图表 18威马汽车 2020 年逐月分车型销量（辆）3,5003,0002,5002,0001,5001,000

34、500120威马EX5威马EX6环比增长100806040200-20-40020-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12-60资料来源：公司官网，威马Maven 概念车的量产版车型将于2021 年正式上市。新车采用前卫科幻的设计风格，具有 L4 自动驾驶功能和 5G 互联技术，预计 NEDC 续航里程将达到 800km。图表 19威马 Maven资料来源：威马汽车官网预计 2021 年率先登陆科创板，成为科创板新能源汽车第一股。2020 年 10 月，上海证监局官网信息显示，威马智慧出行科技（上

35、海）股份有限公司目前正接受上市辅导，拟在科创板上市。若此次上市成功，威马汽车将成为“新能源汽车科创板第一股”。届时威马汽车将拥有上市公司的融资渠道，拥有更强资金实力应对行业变革、市场竞争。对于威马汽车而言，在科创板上市，有助于公司加大产品研发力度，更快推出新产品抢占市场，打响品牌知名度，提升竞争力，显著增强公司的实力。5、哪吒：市场下沉，打开空间哪吒汽车在 12 月交出了最好成绩单，共交付 3,015 辆，环比增长 42%。累计来看，2020年全年哪吒汽车销量达 15,091 辆，同比增长 51%。目前哪吒汽车也是除蔚来之外，旗下拥有三款量产车型的造车新势力，包括哪吒 NO1、哪吒 U、哪吒

36、V，其中新产品哪吒 V自 11 月上市后迅速放量，12 月销量达 1,667 辆，环比增长 56%，依靠不到 6 万的低价迅速切入低端电动车市场，成为爆款，有望持续带来业绩支撑。图表 20哪吒汽车 2020 年逐月分车型销量（辆）3,5003,000600哪吒N01哪吒U哪吒V环比增长5002,5002,0001,5001,0005004003002001000-100020/0120/0220/0320/0420/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/12-200资料来源：公司官网，6、零跑：零跑 C11 开启纯电下半场零跑汽车 2020 年 12 月份销量为

37、 3024 辆，持续创新高，环比增长 49%。全年来看，零跑汽车 2020 全年销量为 11391 辆，突破五位数。分车型来看，零跑 T03 在 12 月的单月销量是 2981 辆，环比增长 55%，全年销量是 10266 辆，是零跑汽车的核心车型，支撑起了该品牌全年的销量，此外 2021 年 1 月 1 日零跑汽车发布旗下第三款量产车型零跑 C11，以超高的性价比获得市场好评，有望为零跑进一步打开市场。图表 21零跑汽车 2020 年逐月分车型销量（辆）3,5003,00080零跑TO3零跑S01环比增长602,5002,0001,5001,00050040200-20020/0120/02

38、20/0320/0420/0520/0620/0720/0820/0920/1020/1120/12-40资料来源：公司官网，高性价比零跑 C11 销量有望超预期。2020 年 12 月 28 日，零跑汽车正式推出新款纯电中型 SUV 零跑 C11。零跑 C11 是基于 C 平台所开发的首款产品，动力方面采用双电机四驱，最大输出功率为 400kw。智能驾驶方面，零跑 C11 搭载 Leap Pilot 3.0 智能辅助驾驶系统，其核心部件是具有完全知识产权开发的智能驾驶芯片凌芯 01，在硬件上搭载 28 个感知传感器，满足 L3 级别只能驾驶需求。而零跑 C11 补贴后价格为 15.98 万至

39、 19.98万，具有极大的性价比。零跑汽车对未来具有明确的规划，2021 年启动 IPO，并通过推动高性价比战略力争在 2025 年获得国内新能源汽车市场 10%的市占率。图表 22 零跑汽车 C11 车型资料来源：公司官网（三）自主爆款频亮相，Mini EV 超预期宏光 MINIEV 12 月销量再创历史新高，单月实现销量 35,388 辆，成为国内销量第一的新能源车型。2020 年 7 月的成都车展上，宏光 MINI EV 正式投放市场，上市后的首个完整月份，宏光 MINI EV 就成为了细分市场的销量冠军，上市半年，销量累计已达 127,651辆，排名仅次于国产特斯拉 Model 3。图

40、表 23 Mini EV 2020 年逐月分车型销量（辆）40,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00070月销量环比60504030201008月9月10月11月012月资料来源：公司官网，Mini EV 高性价比+上通五品牌加持，爆款顺理成章。目前宏光 MINI EV 售价区间为 2.88-3.88 万元，部分的确还有落地优惠补贴，从价格上来看，Mini EV 是国内价格最低的电动车。并且 Mini EV 是上汽通用五菱的产品，在品质、安全等方面有过硬的保障，这是 Mini EV 成为爆款的主要原因。图表 24 宏光 Mini EV资料来源：

41、公司官网（四）合资砥砺中前行，ID.4 蓄势待发上汽大众光荷 ID.4 X 以及一汽-大众 ID.4 CROZZ 均属大众 ID.纯电动家族的在华首秀，定位紧凑型 SUV，脱胎于纯电专属MEB 平台的两款新车。动力方面，一汽-大众 ID.4 CROZZ 与上汽大众光荷 ID.4 X 都将推出后驱单电机和四驱双电机两种动力，其中后驱版将搭载最大功率 150kW，最大扭矩 310Nm 的永磁同步电机，而四驱版则会在此基础上，给前桥增加一个感应异步电机，最大功率 80kW，最大扭矩 160Nm。电池方面，两款车型均配置宁德时代 NCM811 电池，并且有 55kWh 和 83kWh 两种容量可选，其

42、中 83kWh 为后驱版车型。目前光荷以及 ID.4 CROZZ 已开启预订，补贴后价格不超过 25 万，续航里程达 555 公里，两车将肩负起大众打开国内新能源车市场的重任。图表 25一汽大众 ID.4 CROZZ图表 26上汽大众光荷 ID.4 X资料来源：汽车之家资料来源：汽车之家三、国内装机量企稳回升，宁德时代动力电池装机量全球第一（一）国内装机量企稳回升，磷酸铁锂高歌猛进12 月国内动力电池装机 13.0GWh，同比上升 33.4%，环比上升 22%，其中三元电池装机量 6.0GWh，同比上升 24.9%，环比上升 2.2%；磷酸铁锂电池装机量 6.9GWh，同比上升 45.2%，环

43、比上升 46%，月度装机量年内首次超过三元。2020 年，我国动力电池装机量累计 63.6GWh，同比增长 2.2%。其中三元电池装机量累计 38.8GWh，同比下降 1%；磷酸铁锂电池装机量累计 24.4GWh，同比累计增长 21.2%。图表 272020 年我国动力电池装机量累计 63.6GWh，同比增长 2.2%16802018201920202020年同比14601240201008-206-404-602-8001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-100资料来源：EVCIPA，磷酸铁锂高歌猛进，配套车型持续放量。从装机类型看，前 12 个月三元电池累计装机量占比

44、61.1%，磷酸铁锂累计装机量占比 38.4%，而 12 月单月三元占比为 46.2%，磷酸铁锂占比为 53.2%，月度装机占比首次超过 50%，今年年初至今，磷酸铁锂渗透率呈现出逐步上升的态势。主要是由于下半年两款搭载磷酸铁锂电池的 Mini EV 和比亚迪汉开始销售并且成为爆款，带动磷酸铁锂电池装机量逐步上升。12 月由于 Model 3 中 LFP 占比进一步提升以及带电量 77Kwh 的比亚迪汉销量环比增长 30%，带动整个 12 月磷酸铁锂装机量占比突破 50%。图表 28 磷酸铁锂渗透率呈现出逐步上升的态势1009080706050403020102016年1月3月5月7月9月11

45、月2017年1月3月5月7月9月11月2018年1月3月5月7月9月11月2019年1月3月5月7月9月11月2020年1月3月5月7月9月11月0磷酸铁锂三元材料其它资料来源：EVCIPA，图表 2912 月磷酸铁锂车型销量环比增幅较大2020 年销量排行品牌电池类型11 月销量12 月销量环比1Model 3NCM/LFP216042380410.22宏光 MINI EVLFP33094353886.93欧拉黑猫NCM/LFP9463100105.84埃安(Aion S)NCM508453976.25全新秦 EVLFP40813713-9.06eQ1LFP645670749.67理想 on

46、eNCM4646612631.98汉 EVLFP7482900620.4资料来源：乘联会，汽车之家，（二）宁德时代全年动力装机 34GWh，连续四年全球第一根据韩国市场调研机构 SNE Research 最新数据显示，2020 年全球动力电池在电动汽车上的装机量达 137GWh，同比增长 17%。其中，宁德时代以 34GWh 的装机量，成为全球最大动力电池企业，市场份额为 24.8%，LG 以 31 GWh 的装机量位居全球第二，市场份额为 22.6%，松下以 25GWh 的装机量位居全球第三，市场份额为 18.3%，三者合计占据了全球 2/3 的市场份额。排名第四至九名的分别是比亚迪、三星

47、SDI、韩国 SKI、AESC、国轩高科、中航锂电。图表 30宁德时代动力电池装机量全球第一（单位:GWh）4040035300302002510020151050CATL20192020284同比3433311502812825812-10-14-5-33-2217121311108744 424 331LGCPANABYDSDISKIAESCGuoxuanCALBOthers0-100-200-300-400资料来源：SNE Research，韩国电池企业装机量占比持续提升。相比于 2019 年，韩国动力电池三巨头 LGC、SKI和三星 SDI 分别同比大增 150%、284%和 81%，

48、市场份额从 15.9%大幅提升至 33.3%，同期宁德时代涨幅为 2%，松下则下降了 10.7%。图表 312019 年全球动力电池装机量份额图表 322020 年全球动力电池装机量份额Others15CALB1 Guoxuan3 AESC 3 SKI2 SDI4CATL28BYD9LGC11PANA24Guoxuan 2CALB2Others 9CATL25SKI5AESC3SDI6BYD7PANA18LGC23资料来源：SNE Research，资料来源：SNE Research，四、充电桩分布由沿海地区往内陆辐射，市场呈现寡头垄断格局公共充电桩稳定增长。11 月新增公共充电桩 11.2

49、万台，同比增长 437%，过去 12 个月的月均新增公共类充电桩仅约 2.4 万台，主要是临近年底，运营商加大了公共充电桩投建和接入力度，导致新增数量明显增加。截至 12 月底，我国公共类充电桩各区域保有量80.8 万台，其中交流充电桩 49.8 万台、直流充电桩 30.9 万台、交直流一体充电桩 583 台。图表 33我国公共充电桩新增及环比图表 34我国公共充电桩保有量及环比120,000100,00080,00060,00040,00020,0000月新增900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000月保有

50、量环比181614121086420 资料来源：EVCIPA，资料来源：EVCIPA，充电桩分布由沿海地区往内陆辐射。今年新建公共充电桩主要来自北京、上海、广东、河南、江苏等地，前五地区的新建公共充电基础设施占比达 48.6%，湖北、山东、安徽、浙江、天津等地区位列其后，充电桩分布逐步由沿海地区往内陆辐射。图表 35 2020 年新增充电桩数排名20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000北 上 广 河 江 湖 山 安 浙 天 四 福 陕 湖 重 河 山 广 海 江 辽 贵 云 新 宁 吉 甘 内 黑 西 青京 海 东 南

51、苏 北 东 徽 江 津 川 建 西 南 庆 北 西 西 南 西 宁 州 南 疆 夏 林 肃 蒙 龙 藏 海市 市 省 省 省 省 省 省 省 市 省 省 省 省 市 省 省资料来源：EVCIPA，省 省 省 省 省省 省 古 江省省充电桩呈现寡头垄断的市场格局。截止 2020 年 12 月，特来电、星星充电和国网充电分别保佑充电桩 20.7、20.5、18.1 万台，合计占比 76%，其余近 20 家企业合计保有量占比 24%，整个市场呈现出寡头垄断的格局。2020 年全年，特来电、星星充电和国网充电分别新增充电桩 5.9、8.5、9.4 万台，合计占比 81%，市场集中度进一步提升。图表 3

52、6特来电、星星和国网充电桩保有量占比 3/4图表 37特来电、星星和国网充电桩新增占比超 8 成其他26特来电26国网公司23星星充电25其他 19特来电 20国网公司 32星星充电 29资料来源：EVCIPA，资料来源：EVCIPA，五、展望 2021，直指全年 200 万台销量（一）政策端：补贴有序退坡，双积分政策接棒乘用车补贴有序退坡。2020 年 12 月 31 日，财政部、工信部、科技部、发改委联合发布关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知（以下简称“通知”）。通知明确 2021 年新能源汽车补贴的标准框架及门槛与 2020 年一致，2021 年新能源汽车补贴标准在 20

53、20 年基础上退坡 20%。图表 382018-2021 年新能源乘用车补贴方案（单位：万元）资料来源：四部委，双积分政策接棒。2020 年 6 月 22 日，工信部、财政部、商务部、海关总署、国家市场监管总局等 5 部委发布了“关于修改乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法的决定”，其中关于新能源汽车积分比例要求 2021-2023 年分别为 14%、 16%和 18%，并且新政充分考虑了疫情影响，对 2019-2020 年度积分管理方式调整留下接口：乘用车企业 2019 年度产生的新能源汽车负积分，可以使用 2020 年度产生的新能源汽车正积分进行抵偿，2021 年度产生的新能源汽车正积分对 2020 年度产生的新能源汽车负积分进行抵偿。双积分政策将带动新能源汽车市场由政策驱动向需求驱动转型。车企卖出的所有车的平均燃油消耗量必须达到一定节能标准，若超标则企业须通过生产新能源汽车产生正积分来抵消平均燃油消耗负积分，不然需要通过交易从其他企业购买新能源积分抵消，这就促使了以生产燃油车为主导的车企转型生产新能源汽车，否则将面临高额的积分罚款。根据产业调研以及公开信息，新能源汽车积分单价逐年提升