任务16第一章必背公式

1、营运资本 =资产 负债资产比率 =负债资产酸性测试（或速动）比率 =负债现金 +有价现金比率 (cash ratio) =负债经营性现金流现金流比率(cash flow ratio) =负债净营运资本净营运资本比率 =总资产经营杠杆系数(degree of operational leverage, DOL)DOL EBIT的变化百分比标准公式 =销售额的变化百分比Q(P V)Q简化公式 = DOL 销售量 (P V FC (Q Q)BES VC边际贡献DOL销售额S VC FCEBITQ = 销售（制造）量V =P= 单价变动成本S= 销售金额FC = 总固定成本VC = 总变动成本(P -

2、V ) =变动贡献1Topic.2 公式整理财务杠杆(finanl leverage)总资产财务杠杆率 所有者权益财务杠杆系数(degree of finanl leverage, DFL)DFL EPS的变化百分比标准公式 =EBIT的变化百分比DFL EBIT简化公式 =EBIT - 利息费用EBIT如果优先股 DFL 1- tEBIT - 利息费用-PDPD = 优先股股息t = 税率资产负债率(debt to total asset ratio)总负债资产负债率=总资产总负债与总资本比(total debt to total capital ratio)负债 + 长期负债总负债与总资本

3、比=总负债 + 总所有者权益负债与权益比(debt to equity ratio)总负债负债与权益比 =所有者权益长期负债与权益资本比总负债 负债长期负债与权益资本比 =所有者权益利息保障倍数(timeserest earned ratio)息税前收益利息保障倍数 =利息费用固定费用偿付率 (fixed charge coverage ratio)固定费用偿付率 息税前收益 租赁费用利息费用 租赁费用2现金流与固定费用偿付比经营性现金流现金流与固定费用偿付比利息费用 租赁费用应收账款周转天数(days sales in receivables)平均应收账款应收账款周转天数 赊销金额/ 365

4、 天365 天应收账款周转天数 应收账款周转率应收账款周转率(accounts receivable turnover)赊销金额应收账款周转率 平均应收账款总值存货周转率 (inventory turnover)存货周转率 销货成本平均存货应付账款周转天数(days purchases in payable)365 天应付账款周转天数 应付账款周转率平均应付账款应付账款周转天数 赊购金额 / 365 天应付账款周转率(accounts payable turnover)赊购金额应付账款周转率 平均应付账款经营周期(operating cycle)经营周期 应收账款周转天数 存货周转天数总资产周

5、转率(total asset turnover ratio)销售金额总资产周转率 平均总资产3Topic.2 公式整理固定资产周转率(fixed-assets turnover)销售金额固定资产周转率 平均固定资产净值毛利率毛利毛利率 净销售额经营性毛利(operating profit)经营性毛利率 毛利- 销售费用-用净销售额销售净利率(net profit rate)净收益销售净利率 净销售额息税折旧及摊销前收益(earnings beforeEBITDA)erest, taxes, depretion, and amortization, 净收益 税 利息 折旧费用 摊销费用息税折旧及

6、摊销前收益率净销售额资产回报率(Return on assets, ROA)净收益资产回报率 平均总资产资产回报率可以分解成两个比率：销售净利率和总资产周转率资产回报率 净收益销售额销售额 平均总资产资产回报率 = 销售净利率 总资产周转率权益回报率(return on equity, ROE)评估对于普通股股东和优先股股东的回报净收益权益回报率 平均所有者权益4分解权益回报率权益回报率取决于 3 个指标：净利率、总资产回报率和权益乘数权益回报率 净收益 销售额平均总资产销售额 平均总资产 平均所有者权益权益回报率 = 净利率 总资产周转率 权益乘数两比率公式净收益平均总资产权益回报率 平均总

7、资产 平均所有者权益权益回报率 = 资产回报率 权益乘数普通股权益回报率(return on common shareholders equity, ROCE)净收益- 优先股股息普通股权益回报率 平均普通股所有者权益通过会计基础以重新定义为定价模型(accounting-based stock valuation m)，普通股权益回报率可 NIt 1 - k BVt NIt 2 - k BVt 1 BVV1 k1 k2ttkBV ROCE t2 k BVt 1 ROCEV BV t 1 t1 k1 k2ttV = 第 t 期的公司价值 BV = 第 t 期的账面价值 NI = 净收益k =

8、权益的资本成本股息支付率(dividend payout ratio)衡量的是当期每股收益中用于支付股息的每年的现金股息股息支付率 =属于普通股所有者的收益5Topic.2 公式整理股价与会计数据的关系 ERIt1 ERIt2 ERIt3 BVV1 k 21 k3ttV = 第 t 期的公司价值BV = 第 t 期的账面价值RI t + n =RI t= NI t第 t + n 期的剩余收益 (k BV t - 1)k = 权益的资本成本市净率 (Price-to-book value, P/B ratio)每价市净率 每股账面值根据会计数据，市净率可以表示成以下的公式 k kVtROCERO

9、CEBV 1 t1t2t 1 1 k1 k2BVBVtt市盈率(price-to-earnings, P/E ratio)市盈率 每价每股收益市盈率可以被改写成每股收益的短期增长率(short-term growth, STG) 和长期增长率(long-term growth, LTG)P0 1 STG - LTGEPS1kk - LTG短期（长期）增长率指的是相对于“一般”增长率而言的，每股收益短期（长期）的预期变化百分比STG LTGLTG k2收益率(earnings yield, E/P ratio)收益率 每股收益每价6市价与息税折旧及摊销前收益比(price/EBITDA ratio)每股股价市价与息税折旧摊销前收益比每股息税折旧及摊销前收益每股账面值(book value per share)每股账面值 总所有者权益 - 优先股权益在外流通普通股数量每股收益(earnings per share, EPS)净收益 优先股股息基本每股收益 =在外流通普通股数量的平均值股息率(dividend yield)显示了每股股息与每股息率 年现金股息价的关系每价收益率(shareholder ret