股票简称：G武钢股票代码：65

1、.武钢股份认股权和债券分别买卖的可转换公司债券 募集阐明书摘要PAGE ：.；1-2- PAGE 25股票简称：武钢股份 股票代码：600005武 汉 钢 铁 股 份 有 限 公 司Wuhan Iron and Steel Company Limited 认股权和债券分别买卖的可转换公司债券募集阐明书摘要 保荐机构主承销商发行人注册地址：武汉市青山区沿港路3号声 明本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺募集阐明书及其摘要不存在任何虚伪、误导性陈说或艰苦脱漏，并保证所披露信息的真实、准确、完好。 公司担任人、主管会计任务担任人及会计机构担任人会计主管人员保证募集阐明书及其摘要中财务会计报告真实、

2、完好。证券监视管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决议，均不阐明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出本质性判别或者保证。任何与之相反的声明均属虚伪不实陈说。 根据的规定，证券依法发行后，发行人运营与收益的变化，由发行人自行担任，由此变化引致的投资风险，由投资者自行担任。本募集阐明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况。投资者在做出认购决议之前，应仔细阅读募集阐明书全文，并以其作为投资决议的根据。募集阐明书全文同时刊载于httpsse网站艰苦事项提示1、受全球钢铁行业并购浪潮、国内钢材市场无序竞争、行业较低集中度等要素的影响，我国钢铁行业的全面、协调、可继续开展正日益遭

3、到潜在要挟。为维护行业的良好开展势头，实现由大到强的转变，我国正大力推进行业整合进程，提高集中度。在行业整合压力下，国内钢铁企业正加紧扩张规模，加强实力，以免成为被并购的目的。行业整合也给本公司带来了风险，假设规模未能迅速开展，本公司未来将面临开展空间缺乏的要挟。2、现阶段，我国钢铁行业呈现“总量过剩、构造失衡的局面，钢材市场竞争趋于猛烈。由于新增产能继续大量释放，而需求增长速度不及产能释放速度，国内钢材市场短期内存在大幅动摇的风险。在钢材市场猛烈动摇中，本公司存在一定的运营风险。3、2005年我国进口铁矿石长期协议价钱比2004年上涨71.50%，2006年在2005年根底上又上涨19%，2

4、007年再次上涨9.5%，本公司未来能够面临原料本钱上涨的风险。4、武钢集团是本公司控股股东，本次分别买卖的可转换公司债券发行后，即使未来其所附认股权证全部行权，武钢集团仍坚持对本公司的控股位置。武钢集团可以经过行使股东大会投票表决权、控制公司董事会主要人选来影响公司艰苦的运营决策，如投资方向、股利分配政策等重要事项，本公司的运营活动能够会由于武钢集团的控制而遭到影响。5、分别买卖的可转换公司债券对我国证券市场而言是一种新种类，其特性尚未被市场投资者完全认识。投资者在购买分别买卖的可转换公司债券前，应对分别买卖的可转换公司债券之知识有较为明晰的了解，并就其买卖特性和买卖风险有充分认识，并仔细研

5、讨本募集阐明书所载之风险要素和根本资料，在作出投资决议之前应充分思索，如有需求，应在投资前咨询专业意见。一、 本次发行概略本次发行分别买卖的可转换公司债券募集阐明书是根据、以及等法律、法规及本公司实践情况编写，旨在向投资者提供本公司根本情况和本次发行的详细资料。一发行人根本情况公司法定称号： 武汉钢铁股份公司英文称号： Wuhan Iron and Steel Company Limited公司注册地址： 武汉市青山区沿港路3号股 票 简 称： 武钢股份 股 票 代 码： 600005上市买卖所： 上海证券买卖所法定代表人： 邓崎琳二本次发行要点1、核准情况本次发行经2006年7月11日召开的

6、公司第四届董事会第八次会议审议经过，并经2006年7月28日召开的2006年度第一次暂时股东大会表决经过。本次发行曾经中国证监会证监发行字200753号文核准。2、证券类型：分别买卖的可转换公司债券。3、发行规模、票面金额、发行价钱本次分别买卖可转债发行规模为750,000万元，每张公司债券面值100元，按面值发行，合计发行7,500万张。一切认购公司分别买卖可转债的投资者每张公司债券可无偿获配9.7份认股权证，认股权证合计发行72,750万份。4、估计募集资金本次发行分别买卖可转债拟两次募集资金，分别为发行募集和行权募集。本次发行募集资金750,000万元，行权募集资金根据认股权证到期行权价

7、钱及到期行权份数确定。本次发行分别买卖可转债拟募集资金不超越工程投资资金需求。5、募集资金专项存储账户公司2006年7月11日第四届董事会第八次会议审议经过了，规定公司募集资金实行专户专储管理，存放于董事会决议的专项账户，本次募集资金将严厉遵照该制度，实行专项存储。募集资金专项存储账户：公司确定在武汉钢铁集团财务有限责任公司开设募集资金专项存储账户，账号为：827788-21601-3263-56。三发行方式及发行对象1、发行方式本次发行向原无限售条件流通股股东优先配售。原无限售条件流通股股东优先配售后的分别买卖可转债余额采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进展。2、发行

8、对象一切在登记结算公司开立人民币普通股A股证券账户的自然人和机构投资者法律、法规制止购买者除外。四承销方式及承销期本次发行分别买卖可转债由承销团采取余额包销方式发行。本次分别买卖可转债发行的承销期为2007年3月五发行费用本次发行费用包括承销费、保荐费、资信评级费、律师费、会计师费、发行手续费、推介宣传费，以上费用合计不少于人民币11,681万元。项 目金额承销费和保荐费不少于发行募集资金的1.5%资信评级费 15万元律 师 费 50万元46万元发行手续费20万元推介宣传费约300万元合 计不少于11,681万元上述费用为估计费用，承销费和保荐费将根据中相关条款根据最终发行情况确定，推介宣传费

9、将根据实践发生情况增减。六主要日程与停复牌安排 日 期发行安排停牌安排T-32007刊登募集阐明书及摘要、发行公告、网上路演公告上午9:30-10:30停牌T-22007向机构投资者路演推介正常买卖T-12007网上路演向原无限售条件流通股股东配售股权登记日T2007网上、网下申购日，优先配售日刊登发行提示性公告停牌一天T+12007网下申购定金验资正常买卖T+22007网上申购资金验资确定中签率，确定网下配售清单T+32007T+42007上述日期为买卖日，如遇艰苦突发事件影响发行，保荐机构主承销商将及时公告，修正发行日程。七本次发行分别买卖的可转换公司债券的上市流通本次发行终了后，发行人将

10、尽快恳求本次发行分别买卖可转债的公司债券和认股权证分别在上海证券买卖所上市。八本次发行主要条款、债务持有人会议及评级情况1、发行主要条款1发行规模本次发行的分别买卖可转债为人民币750,000万元，即7,500万张债券。每张债券的认购人可以无偿获得公司派发的9.7份认股权证，认股权证合计发行72,750万份。本次发行分别买卖可转债拟募集资金不超越工程投资资金需求。2发行价钱本次发行的分别买卖可转债按面值发行，每张面值人民币100元，所附的认股权证按比例向债券认购人无偿派发。3发行对象、发行方式及原股东配售安排本次发行向原无限售条件流通股股东优先配售。原无限售条件流通股股东优先配售后的分别买卖可

11、转债余额采取网下向机构投资者利率询价配售与网上资金申购相结合的方式进展。原无限售条件流通股股东可优先认购的数量上限为其在股权登记日收市后登记在册的发行人股份数乘以1.3元，再按1,000元一手转换成手数，缺乏一手部分按照准确算法原那么取整，即将一切账户按照尾数从大到小的顺序进位尾数一样那么随机排序，直至每个账户获得的可认购分别买卖可转债加总与原无限售条件流通股股东可优先认购的数量上限总额一致。原无限售条件流通股股东可优先认购的数量上限为3,686,783手36,867,830张，368,678.3万元，约占本次发行的分别买卖可转债总额的49.16%。4债券利率及利息支付 利率程度本次发行的分别

12、买卖可转债的票面利率询价区间为1.2%-1.8%。最终票面利率将由发行人与保荐机构主承销商根据簿记建档结果及网上、网下申购情况在上述询价区间范围内协商确定。 利息支付方式每年付息一次。第一次付息日期为发行首日的次年当日，以后每年的该日为当年的付息日。本公司在付息日后5个买卖日内完成付息任务。5债券期限自本次分别买卖可转债发行首日起5年。6还本付息的期限和方式本次拟发行的债券到期日之后的5个买卖日内，公司将按面值加上最后一年的应计利息归还一切到期的债券。7债券回售条款本次发行募集资金以及所附认股权证由于持有人行权所募集资金拟投资工程的实施情况假设根据中国证监会相关规定属于改动募集资金用途的，债券

13、持有人有权将持有的公司债券全部或部分以面值加上当期应计利息的价钱向本公司回售债券。持有人在附加回售条件满足后，可以在本公司公告的附加回售申报期内进展回售，本次附加回售申报期内不实施回售的，不应再行使附加回售权。8担保事项本次拟发行的分别买卖可转债由武钢集团提供连带责任保证担保。担保范围为：本次发行的分别买卖可转债本金，以及由该款项产生的利息、违约金、损害赔偿金和实现债务的合理费用。保证期间为本次发行的分别买卖可转债发行之日起至该分别买卖可转债期限届满后六个月。为保证上述事项，武钢集团于2007年1月22日与发行人签署了，并出具了。9认股权证的存续期自认股权证上市之日起24个月。10认股权证的行

14、权期认股权证存续期最后五个买卖日。11认股权证的行权价钱本次发行所附每张认股权证的初始行权价钱为10.20元/股。12认股权证的行权比例本次发行所附认股权证的行权比例为1:1，即每1份认股权证代表1股公司发行的股票的认购权益。13认股权证行权价钱的调整在认股权证存续期内，假设武钢股份股票除权、除息，将对本次认股权证的行权价钱、行权比例作相应调整。 武钢股份A股除权时，认股权证的行权价钱和行权比例分别按以下公式进展调整：新行权价钱=原行权价钱武钢股份股票除权日参考价 / 除权前一买卖日武钢股份股票收盘价；新行权比例=原行权比例除权前一买卖日武钢股份股票收盘价 / 武钢股份股票除权日参考价。 武钢

15、股份A股除息时，认股权证的行权比例不变，行权价钱按以下公式调整：新行权价钱=原行权价钱武钢股份股票除息日参考价 / 除息前一买卖日武钢股份股票收盘价。2、债券持有人会议有以下情形之一的，发行人董事会应在接到通知后两个月内召集债券持有人会议 拟变卦募集阐明书的商定； 发行人不能按期支付本息； 发行人减资、合并、分立、解散或者恳求破产； 其他影响债券持有人艰苦权益的事项。3、本次发行的分别买卖可转债评级结合资信评价对公司本次发行分别买卖可转债进展了信誉评级，并出具了信誉评级分析报告，确定公司本次发行的分别买卖可转债信誉级别为AAA级；同时，结合资信对公司本次发行的分别买卖可转债评级观念为：本次分别

16、买卖可转债到期不能归还的风险低。结合资信的继续跟踪评级包括每年一次的定期跟踪评级和不定期跟踪评级，定期评级在该债券存续期间发行人年度审计报告出具后进展，不定期跟踪评级自初次评级报告完成之日起进展。九本次发行的有关当事人1、发行人：武汉钢铁股份法定代表人： 邓崎琳注 册 地 址： 武汉市青山区沿港路3号办 公 地 址： 武汉市青山区厂前电 话： 真：事会秘书： 赵浩2、保荐机构主承销商：广发证券股份法定代表人： 王志伟 法 定 地 址： 联 系 地 址： 广东省广州市天河北路183号大都会广场38楼电 话：027

17、-82763256传 真：027-82763274保荐代表人： 徐佑军、张晋阳工程主办人： 李忠文工程组其他人员： 刘保瑶、梁卫锋、丁双珍、金焰、左亚秀、姜秀华、李风华、顾娟、傅竹、管汝平、田民、张欣、徐皓3、副主承销商：1长江巴黎百富勤证券有限责任公司法定代表人： 李格平 浦东新区世纪大道88号金茂大厦4901室电 话：822联 系 人： 虞唯君2国泰君安证券股份法定代表人： 祝幼一 上海市浦东新区商城路618号电 话：760联 系 人： 龚薇3东北证券有限责任公司法定代表人： 李树 长春市自在大路1号电 话

18、： 系 人： 汪六七、王利英4、分销商：1中国银河证券有限责任公司法定代表人： 朱利北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座电 话： 系 人： 张继萍2国信证券有限责任公司法定代表人： 何如 深圳市红岭中路1012号国信证券大厦16-26层电 话： 8213-572联 系 人： 张小奇、张闻晋3招商证券有限责任公司法定代表人： 宫少林 深圳市福田区益田路江苏大厦A座38-45层电 话： 82943126联 系 人： 姜知音4海通证券有限责任公司法定代表人： 王开国 上海市淮海中路98号金钟广场16楼电 话：

19、系 人： 侍江天5结合证券有限责任公司法定代表人： 马昭明深圳市罗湖区深南东路5047号深圳开展银行大厦10、24、25楼电 话： 82493855联 系 人： 王海鹏6平安证券有限责任公司法定代表人： 叶黎成深圳市福田区八卦岭八卦三路平安大厦电 话： 82057478联 系 人： 刘静7广州证券有限责任公司法定代表人： 吴张 广州市先烈中路69号东山广场主楼5楼电 话：313联 系 人： 胡瑜萍8山西证券有限责任公司法定代表人： 吴晋安山西太原府西街69号国贸中心A座27层电 话： 系 人： 单晓蔚9长城证券有限责任公司法定代表人： 宁

20、金彪 深圳市福田区深南大道6008号特区报业大厦16层电 话： 835161515、发行人律师：湖北正信律师事务所 法定代表人： 潘玲 办 公 地 址： 武汉市汉口建立大道518号招银大厦10楼 电 话： 真：潘玲、答邦彪6、审计机构：安永华明会计师事务所法定代表人： 葛明 北京市东城区东长安街1号东方广场安永大楼16层电 话： 真：办注册会计师： 张小东、朱春健7、登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司法定代表人： 王迪彬 上海市浦建路727号电 话： 021-58708

21、888传 真： 021-588994008、收款银行：中国工商银行广州市第一支行负 责 人： 朱卫红地 址： 广东省广州市沿江中路193号电 话： 真： 系 人： 陈 莉9、恳求上市的证券买卖所：上海证券买卖所法 定 地 址： 上海市浦东南路528号上海证券大厦法定代表人： 朱从玖 电 话：6880781310、资信评级机构：结合资信评价法定代表人： 王少波联 系 地 址： 北京市朝阳区安慧里四区15号楼五矿大厦16层电 话： 真： 系 人： 李宝臣二、

22、主要股东情况截止2006年9月30日，公司股本总额为7,838,000,000股，前十名股东持股数量、股份性质及股份限售情况如下表：序号股东称号持股数量股股份性质1武汉钢铁集团公司*5,468,000,000 有限售条件的流通股2国信证券有限责任公司152,092,201无限售条件的流通股3华泰证券有限责任公司123,000,000无限售条件的流通股4广发证券股份120,000,000无限售条件的流通股5长江证券有限责任公司100,000,000无限售条件的流通股6光大证券股份64,000,000无限售条件的流通股7国泰君安证券股份59,000,000无限售条件的流通股8广发战略优选混合型证券

23、投资基金51,800,591无限售条件的流通股9海通证券股份46,000,000无限售条件的流通股10国都证券有限责任公司36,500,000无限售条件的流通股注：股权分置改革中，武钢集团支付了47,400万份认购权证、47,400万份认沽权证作为部分对价。截至2006年11月22日上述权证行权终止日，武钢集团持股因该等权证被行权而变动为5,002,072,832股，持股比例变动为63.82%。三、 财务会计信息及管理层讨论与分析一简要财务报表1、近三年一期的简要资产负债表单位：元资 产流动资产合计9,365,672,210.2412,352,710,188.7411,064,369,251.

24、603,759,356,918.80长期投资合计257,920,412.03257,004,023.02259,494,380.55187,540,000.00固定资产合计26,766,466,015.6224,162,265,044.0419,080,984,411.173,761,212,506.43资产总计36,390,058,637.8936,771,979,255.8030,404,848,043.327,708,109,425.23流动负债合计9,623,464,420.649,915,406,415.099,564,318,805.771,475,602,555.07长期负债合计

25、7,536,803,412.846,585,127,133.033,434,473,890.39362,000,000.00负债总计17,160,267,833.4816,500,533,548.1212,998,792,696.161,837,602,555.07股东权益合计19,229,790,804.4120,271,445,707.6817,406,055,347.165,870,506,870.16负债及股东权益总计36,390,058,637.8936,771,979,255.8030,404,848,043.327,708,109,425.232、近三年一期的简要利润表单位：元项

26、 目2006年1-6月2005年度2004年度2003年度主营业务收入18,731,221,157.47 40,746,033,594.16 24,148,160,506.99 6,806,859,856.27 主营业务利润2,288,360,939.67 8,058,532,040.15 5,463,273,.51 1,009,005,342.73 营业利润1,909,708,990.18 7,167,026,804.14 4,705,469,815.27 902,811,483.72 利润总额1,884,249,997.27 7,066,796,368.13 4,646,712,731.4

27、9 868,093,159.81 净利润1,309,745,096.73 4,824,890,360.52 3,128,459,211.52 569,259,575.05 3、近三年一期的简要现金流量表单位：元2006年1-6月2005年度2004年度2003年度运营活动产生的现金流量净额3,149,788,756.828,318,928,662.075,445,743,091.44972,418,273.89投资活动产生的现金流量净额-3,667,825,780.53-7,555,397,593.27-11,287,027,260.22-584,630,186.36筹资活动产生的现金流量净额

28、-1,628,727,350.63270,149,460.197,637,177,384.87-34,861,354.54现金及现金等价物净添加额-2,147,411,863.371,021,880,354.781,795,893,216.09352,926,732.994、2006年第三季度主要财务会计信息未经审计12006年9月30日简要资产负债表单位：元工程2006年9月30日2005年12月31日流动资产合计10,132,876,716.1812,352,710,188.74长期投资合计513,520,412.03257,004,023.02固定资产合计28,045,698,903.9

29、424,162,265,044.04资产总计38,692,096,032.1536,771,979,255.80流动负债合计10,237,318,515.499,915,406,415.09长期负债合计7,919,109,358.616,585,127,133.03负债合计18,156,427,874.1016,500,533,548.12一切者权益合计20,535,668,158.0520,271,445,707.68负债和一切者权益总计38,692,096,032.1536,771,979,255.8022006年19月简要利润表单位：元项 目2006年1-9月主营业务收入30,307,4

30、70,818.95主营业务利润4,495,481,074.24营业利润3,901,493,985.15利润总额3,874,352,291.55净利润2,615,520,610.3732006年1-9月现金流量表单位：元项 目2006年1-9月运营活动产生的现金流量净额4,844,929,656.71投资活动产生的现金流量净额-5,531,702,473.57筹资活动产生的现金流量净额-984,700,205.63汇率变动对现金的影响-799,074.66现金及现金等价物净添加额-1,672,272,097.15二近三年一期的主要财务目的财务目的2006年1-6月2005年度2004年度2003

31、年度流动比率0.95速动比率0.410.640.642.24资产负债率%47.1644.8742.7523.84应收账款周转率次2,235.86460.81286.221,641.02存货周转率次2.855.956.9111.48净资产收益率%6.8123.8017.979.706.4524.0217.989.940.160.620.400.23 每股运营活动现金流量元/股0.401.060.690.39每股净现金流量元/股-0.242.892.604.0911.63三管理层讨论与分析1、偿债才干分析本公司报告期内主要偿债才干财务目的分析如下：项 目2006年1-6月2005年2004年200

32、3年资产负债率本公司%47.1644.8742.7523.84可比上市公司平均数%-50.99 49.21 48.41 流动比率本公司0.95可比上市公司平均数-1.33 1.46 1.42 速动比率本公司0.410.640.642.24可比上市公司平均数-0.81 0.98 1.03 利息保证倍数本公司39.2751.6555.09215.30可比上市公司平均数-20.11 21.39 16.09 注：可比上市公司样本为：宝钢股份、马钢股份、鞍钢股份、唐钢股份、华菱管线、济钢股份、首钢股份、太钢不锈、本钢股份。以下如非特别阐明，“可比上市公司即指上述可比上市公司样本。1财务目的分析与可比上市

33、公司相比，2005年和2004年本公司流动比率、速动比率两项目的略低于行业平均程度，但整体处于较合理的程度；利息保证倍数那么处于行业内较高程度。公司规模扩展，产量上升对原资料需求同步添加，加之原资料价钱上涨，从而使应付账款等流动负债添加，导致了流动比率和速动比率的下降。2运营性活动产生的现金流量净额分析项 目2006年1-6月2005年2004年2003年现金流动负债比率0.330.84 0.57 0.66 现金债务总额比0.180.500.42 0.53 运营活动产生的现金流量净额万元314,978.88831,892.87544,574.3197,241.83本公司报告期内运营性现金净流量

34、的净额和现金流动负债比率、现金债务总额比等相对目的均较为合理，公司具有较强的现金偿付才干。3公司筹资渠道分析本公司具有多种筹资渠道。公司和各主要商业银行建立了良好的信誉关系；武钢财务公司贷款也是本公司资金的重要来源；目前公司已与以武钢财务公司为牵头行的银团签署了银团贷款协议，银团给予公司最高为1,210,000万元的贷款授信额度，主要用于“十一五规划拟投资工程，公司将严厉按照国家关于投资工程管理法律法规之规定，根据实践情况提取银团贷款。同时，作为上市公司，本公司也可以根据需求在资本市场上选择适宜的金融工具筹集各类性质的资金。2、资产周转才干分析项 目2006年1-6月2005年2004年200

35、3年存货周转率本公司2.855.956.9111.48可比上市公司平均数-9.00 10.86 10.59 应收账款周转率本公司2,235.86460.81286.221,641.02可比上市公司平均数-120.17 .83 112.79 总资产周转率本公司0.511.211.270.93可比上市公司平均数-1.57 1.59 1.28 本公司应收账款周转率明显高于行业的平均程度，主要缘由是公司较多地采取预收货款的方式进展销售，同时赊销回款也呈现良好形状，应收账款控制情况较好。本公司存货周转率和总资产周转率低于行业平均程度，主要缘由是：公司规模扩展，原资料需求添加，以及原资料本钱上升较快，使存

36、货金额上升；公司地处内陆，铁矿石等进口原资料的存货受运输瓶颈的影响较大，库存量相对较多。同时，公司有较多的在建工程工程，导致固定资产金额较大。3、盈利才干分析1公司整体运营情况分析单位：万元报告期2006年1-6月2005年2004年2003年主营业务收入1,873,122.124,074,603.362,414,816.05680,685.99 主营业务本钱1,632,148.093,248,922.12 1,854,819.49 576,835.39 主营业务利润228,836.09805,853.20546,327.31100,900.53 营业费用13,108.3528,988.56

37、13,853.021,634.48 管理费用19,646.6179,261.2944,692.699,605.93 财务费用4,676.33-19,867.0520,885.58-618.87利润总额188,425.00706,679.64464,671.2786,809.32 所得税57,450.49224,190.60151,825.3529,883.36净利润130,974.51482,489.04312,845.9256,925.96虽然面临原燃料涨价等不利要素，但20032005年本公司各期运营目的均获得了较好的进展，主要得益于2004年收买钢铁主业后，公司资产、产量、销售、利润等实

38、现跨越式增长，同时在优化消费组织、调整产品构造、调整营销战略等方面获得了质的飞跃；此外，公司近三年来优化技术和种类构造，一批具有国际先进程度的工程相继投产和达产，“双高比不断提高，2005年“双高比到达57.26%，从而提高公司应对原资料价钱大幅上涨、钢材价钱动摇的市场风险的抵御才干。2分产品毛利率变动情况分析1分产品毛利奉献分析单位：万元产 品2006年1-6月2005年2004年2003年毛利毛利毛利毛利14,461.156.00132,018.5915.99132,241.9723.6149,168.5847.35冷轧硅钢157,406.9665.32280,081.8533.9282,

39、935.3814.8154,682.0252.65热轧材52,929.6021.97331,200.7940.12248,227.8744.33-轧板产品16,855.846.9964,354.737.7953,230.049.51-其它产品-679.53-0.2818,025.282.1843,361.307.74-毛利总额240,974.02100.00825,681.24100.00559,996.56100.00100.00公司毛利主要来源于冷轧及涂镀材、冷轧硅钢以及热轧材，该三类产品毛利分别占2004年毛利的82.75%，2005年毛利的90.02%，2006年16月毛利的93.28

40、%。2005年冷轧硅钢的平均售价和销量较2004年有一定增长，导致该产品毛利总额和所占比例均较2004年有所上升。2006年16月，冷轧及涂镀材、热轧材价钱出现较大幅度下跌，盈利才干下降；但取向硅钢等高端冷轧硅钢价钱坚持相对稳定，毛利奉献比例从2005年同期的24.23%提高到65.32%。2毛利率变化情况分析报告期内，本公司分产品毛利率变化情况表：单位：%产 品2006年1-6月2005年2004年2003年毛利率变 化毛利率变 化毛利率变 化毛利率冷轧及涂镀材6.21-16.0322.240.3421.99.8812.02冷轧硅钢38.72-5.1543.8717.4926.386.252

41、0.13热轧材6.07-10.6716.74-8.2324.97-轧板产品11.92-8.0019.92-10.1130.03-其它产品-0.31-3.653.34-9.9813.32-合 计12.86-7.4020.26-2.9323.197.9315.262005年，受国家宏观调控、钢材市场价钱整体动摇及原资料价钱大幅上涨等要素影响，公司部分产品毛利率开场下降。如热轧材2005年平均价钱3,806元/吨，比2004年降低约202元/吨，而平均主营业务本钱3,169 元/吨，比2004年上涨约162元/吨。2006年上半年除冷轧硅钢中的取向硅钢价钱坚持较为稳定外，本公司其他大部分钢材产品价钱

42、均出现下跌，呵斥公司主要产品的毛利率均出现了不同程度的下跌。其中冷轧及涂镀材、冷轧硅钢、热轧材在此期间的均价与2005年平均价钱相比，均下降了500元/吨以上。上述三种产品的毛利率分别下降了16.02%、5.15%、10.67%。单位：万元 项 目2006年9月30日2006年6月30日金额占总资产比例金额占总资产比例流动资产合计1,013,287.6726.19936,567.22 25.74长期投资合计51,352.041.3325,792.04 0.71固定资产合计2,804,569.8972.482,676,646.60 73.55资产总计3,869,209.60100.003,639

43、,005.86 100.00单位：万元项 目2006年9月30日2006年6月30日增减比率货币资金326,964.43279,450.45 17.00应收票据72,831.24 82,022.17 -11.21长期股权投资46,352.0420,792.04 122.93公司2006年9月30日货币资金较2006年6月30日添加了47,513.98万元，增长17%，主要缘由是：公司三季度主营业务收入和利润较2006年上半年添加，运营性现金为净流入，同时应收票据的余额减少了11.21%，阐明公司以现金结算的销售收入添加，也添加了货币资金的回流。公司2006年9月30日长期股权投资余额较2006

44、年6月30日添加了122.93%，主要缘由为公司于2006年9月实施了对武钢财务公司的增资，增资额为25,560万元。2负债情况分析截止2006年9月30日，公司总负债为1,815,642.79万元，资产负债率46.93%，处于较合理程度。公司主要负债工程如下表所示：单位：万元 项 目2006年9月30日2006年6月30日金额占总负债比例金额占总负债比例流动负债1,023,731.8556.38962,346.44 56.08其中：短期借款73,800.004.0649,000.00 2.86 应付账款186,780.64 10.29231,244.42 13.48 预收账款553,615.

45、28 30.49506,906.71 29.54 预提费用100,714.87 5.5568,397.53 3.99长期负债791,910.9443.62753,680.34 43.92其中：长期借款782,979.7743.12740,751.01 43.17负债合计1,815,642.79100.001,716,026.78 100.002006年9月30日主要负债工程与2006年6月30日相比，构造变化较小。流动负债以应付账款和预收账款为主，两项合计分别占到当期流动负债的72.33%和70.70%。2006年9月30日的预提费用与2006年6月30日相比，添加了38,230.59万元，预

46、提费用添加主要是由于2006年6月下旬国际铁矿石谈判最终确定铁矿石价钱较2005年上涨19，而铁矿石涨价费用在2006年10月才开场实践支付。因此公司2006年9月30日在2006年6月30日已预提的铁矿石涨价费用31,070万元的根底上添加预提费用42,037万元。2006年三季度逐渐安排大修，预提的大修缮费用开场支付。3盈利才干分析项 目2006年7-9月2006年1-9月三季度占19月比重主营业务收入万元1,157,624.97 3,030,747.08 38.20%其中：热轧材565,346.23 1,437,531.14 39.33% 冷轧及涂镀材149,303.33 382,007

47、.68 39.08% 冷轧硅钢213,614.12 620,134.90 34.45%主营业务本钱万元928,805.07 2,569,953.16 36.27%净利润万元130,577.55 261,552.06 49.92%毛利率%19.77%15.55%-2006年7-9月实现主营业务收入1,157,624.97万元，净利润130,577.55万元，占2006年1-9月的主营业务收入的38.20%，对2006年1-9月净利润的奉献率到达49.92%。主营业务收入添加的主要缘由是：由于国家宏观调控政策的作用，2006年三季度国内钢材价钱在前期下跌后趋于稳定，市场需求添加，公司及时围绕市场组

48、织消费， 2006年三季度价钱回暖幅度最大的热轧材占公司全部主营业务收入的48.84%，其他主要大类产品中冷轧硅钢占比为18.45%,冷轧及涂镀材占比为12.90%。公司2006年7-9月产品综合毛利率为19.77%，较2006年1-6月的综合毛利率增长了53.73%。2006年7-9月毛利率的增长一方面是公司主导产品之一的热轧材市场价钱提升，收入增长，热轧材毛利率相对2006年1-6月增长198.19%，另一方面随着冷轧硅钢产品的构造优化，2006年7-9月高附加值的冷轧硅钢消费和销售比重添加，冷轧硅钢毛利率较2006年1-6月增长了26.60%。5、财务情况和盈利才干开展趋势的分析1宏观前

49、景分析我国宏观经济的继续稳定的增长为公司的开展提供了良好的外部环境。同时，国家对钢铁行业的宏观调控提高了钢铁产业的市场准入门槛，也抑制了中小钢厂的低程度反复建立，为公司的开展壮大提供有利开展空间；目前钢铁行业处于“总量过剩，构造失衡的形状，积极进展产品构造调整，是进一步改善公司财务情况和加强公司盈利才干的关键环节。2公司主要财务优势 技术、规模和管理优势明显：公司大部分工艺技术配备曾经到达国际一流程度，并构成了以冷轧硅钢等高端钢材为代表的良好产品构造。公司规模在国内上市公司中位居前列，在管理方面也具备较强的本钱控制才干； 公司货款回收才干较强，应收账款周转率处于行业较高程度； 公司运营性活动现金流量充沛，具有较强的付息才干和偿债才干。3公司主要财务困难短期而言，由于原燃料采购本钱继续上升导致产品本钱呈上升趋势，同时加上钢材产品价钱周期性调整的压力，导致2006年上半年公司部分产品毛利率出现一定程度下滑。综合思索所处行业、“十一五期间投资工程以及本次募集资金拟投资工程，公司未来开展仍需求大量资金，单纯依托自有资金和银行贷款会制约下一步开展，因此需求多元化筹资途径。4盈利才干开展趋势分析本次募集资金投资工程