三季度公募基金持仓分析

1、第一局部：基金规模和仓位情况第二局部：大类板块配置第三局部：行业配置局部：持股集中度和重仓股情况第五局部：陆港通基金配置情况第一局部：基金规模和仓位情况第二局部：大类板块配置第三局部：行业配置第四局部：持股集中度和重仓股情况第五局部：陆港通基金配置情况 2019年三季度主动偏股基金重仓股A股个数为1188个，比照2019年二季度1254个，数量减少66个，然而 前 十大重仓股的持股集中度下滑。图10 :基金前十大个股配置集中度资料来源：WIND,国元证券研究中心2018Q42019Q12019Q22019Q3名称配置比例名称配置比例名称配置比例名称配置比例变动幅度中国平安3. 36%中国平安4

2、. 12 %中国平安4. 92%贵州茅台5. 48%0. 56 %贵州茅台2. 52%贵州茅台3. 56%贵州茅台4. 92%中国平安4. 14%-0. 78 %保利地产2. 14 %五粮液2. 38%五粮液3.73%五粮液3. 23%-0. 50 %万科A2. 06%招商银行1.95 %格力电器2.78%格力电器2. 56%-0. 22 %招商银行1.79%长春高新1.82 %招商银行2.34%立讯精密2. 28%-0. 05 %格力电器1. 73 %格力电器1. 77 %美的集团2.28%泸州老窖1.84 %-0. 44 %伊利股份1.60%立讯精密1.67 %伊利股份2. 13%美的集团

3、1.80%-0. 33 %海康威视1.38%伊利股份1.67 %泸州老窖2.09%恒瑞医药1.78%-0. 31 %长春高新1.21 %泸州老窖1. 59 %长春高新1.75%招商银行1.75%0. 00 %美的集团1.21 %万科A1.51 %立讯精密1.54%长春高新1.69%0. 15 %总计19.00 %总计22.05 %总计28.48 %总计26.56 %基金持股风格现阶段仍以低估值为主，有向中高估值转换的趋势 2019年三季度市场回暖，从重仓股估值来看，基金持仓风格仍以低估值为主，向中高估值转换。主动偏股型基金重 仓股PE (TTM)小于0的数量占比为4.97%,接近历史均值水平5

4、.24%；位于3050倍之间的数量占比三季度上升， 占比22.9%； 50倍以上数量占比从上季度的19.78%上升至22.05%,风格有所恢复；而PE (TTM)位于0-30之间的 数量占比那么从2019年二季度的53.75%下滑至50.08%。图11 : 2009-2019年Q3基金重仓股估值分布图12 : 2019年Q3重仓股估值所处历史位置70%50%70%50%30%10%70%50%30%70%50%30%10%I 1 1OCC 86L CO08L 88 L COR BL 809 L 39L CO09L LG9L OCC 86L CO08L 88 L COR BL 809 L 39L

5、 CO09L LG9L 80寸L 臂L LO8L COOCL Lg 87 LOLL COOOL 80L CO06。 6S COO80 6最大值一最小值平均值当前值资料来源：资料来源：WIND,国元证券研究中心资料来源：WIND,国元证券研究中心资料来源：WIND,国元证券研究中心从持股总市值来看，贵州茅台跃居重仓股首位，其次是中国平安、五粮液、格力电器、立讯精密等，与资料来源：WIND,国元证券研究中心从持股占流通股比来看，中国广核以71.87%的基金持股比例位居第一，中国人保以31.2%位居第二，安车检 测、卓胜微和山东药玻等紧随其后。2019年三季度整体基金重仓股持股占流通股比环比上升，持

6、股集中度提 升。表2 : 2019年Q3重仓股持股总市值前10名资料来源：WND,国元证券研究中心代码名称上市板申万一级持股总市值环比变化仃业（1乙兀）（1乙兀）600519. SH贵州茅台主板食品饮料444. 7587. 15601318. SH中国平安主板非银金融335. 78-22. 12000858. SZ五粮液主板食品饮料261. 89-9. 56000651. SZ格力电器主板家用电器207. 875. 68002475. SZ立讯精密中小企业板电子185. 2172. 98000568. SZ泸州老窖主板食品饮料149. 62-2. 41000333. SZ美的集团主板家用电器1

7、46. 24-19. 75600276. SH恒瑞医药主板医药生物144. 4862. 17600036. SH招商银行主板银行141. 95-27. 96000661. SZ长春高新主板医药生物137. 199. 76表3 : 2019年Q3重仓股持股占流通股比前10名资料来源：WIND,国元证券研究中心代码证券简称上市板申万一级 行业持股占流 通股比& ）环比变化 （90003816. SZ中国广核中小企业板公用事业71. 87N/A601319. SH中国人保主板非银金融31. 200.03300572. SZ安车检测创业板机械设备27. 74-1. 96300782. SZ卓胜微创业板

8、电子23. 3723. 32600529. SH山东药玻主板医药生物22. 296. 74603337. SH杰克股份主板机械设备22. 10-0. 84603960. SH克来机电主板机械设备20. 57-9. 56000661. SZ长春高新主板医药生物20. 46-1. 72603882. SH金域医学主板医药生物19. 946. 08002607. SZ中公教育中小企业板传媒19. 380. 02表4 : 2019年Q3重仓股持股占流通股比变化排名表512D1H年Qi重仓股持有市值占基金净值比变化排名持股占流通持股占流通代码名称股比环比变 化（）股比环比变 化）代码名称601966.

9、SH 玲珑轮胎一 .26|23. 32300782. SZ 卓胜微603886. SII元祖股份002912. SZ 中新赛克300662. SZ 科锐国际002139. SZ 拓邦股份603096. SH新经典603708. SH 家家悦002867. SZ 周大生300014. SZ 亿纬钾.能000681. SZ 视觉中国f. 44 15. 22f. 46 12.31f. 60 11.506.71 8.典-7. 77 8.-7.96 8.300618. SZ 寒锐钻业002036. SZ 联创电子300657. SZ 弘信电子603501. S11韦尔股份002273. SZ 水晶光电3

10、00568. SZ 星源材质也.048.2002600. SZ 领益智造8. 06 8.002850. SZ 科达利002008. SZ 大族激光-9.018. 0鼻603960. SH 克来机电300609. SZ 汇纳科技300567. SZ 精测电子300365. SZ 恒华科技002614. SZ 奥佳华603711. SII 香飘飘603039. SH 泛微网络603690. SH 至纯科技300413. SZ芒果超媒300702. SZ天宇股份-9. 5610. 0014182914.3114. 5816. 8318. 5718. 607. 06. 7： 另51r6. 5, 回 踵

11、( 回，s002555. SZ 三七互娱 600529. SH 山东药玻 603208. SII江山欧派 002697. SZ 红旗连锁1603259.SH药明康德)002241.SZ歌尔股份S603882.SH金域医学002048. SZ 宁波华翔 300751. SZ迈为股份 603317. SH 天味食品持股占流通股 持股占流通股代码名称比环比变比环比变化）化）代码名称002127. SZ南极电商-0. 06 0. 39J 600519. SH贵州茅台600872.SH中炬高新-0. 0637|002475.SZ立讯精密002024. SZ苏宁易购-0. 07 |0. 33603259.

12、SH药明康德603589. SH口子窖-0.080.321600276.SH恒瑞医药600436. SU片仔演0. 08 |0. 20 |002415. SZ海康威视601012. SH隆基股份-0. 08(0?20|002241.SZ歌尔股份600547. SH山东黄金-0. 09 |0.002008.SZ大族激光002157. SZ正邦科技-0. 10 |0. 1 百600183.SH生益科技600438. SH通威股份-0. 10名同600048.SH保利地产601336. SH新华保险-10 0. 13|603986. SH兆易创新000858. SZ五粮液12 回002352. SZ

13、顺丰控股300014. SZ亿纬锂能-j. 12300782. SZ卓胜微300498. SZ温氏股份-0. 12 口1)300144. SZ宋城演艺002304. SZ洋河股份-0.15 O600030. SH中信证券000333. SZ美的集团0. 15603882. SH金域医学601155. SU新城控股-0. 16 国002555. SZ三七互娱600036. SH招商银行-0. 19 国000977. SZ浪潮信息601933. SH永辉超市-0.21 虱9002236. SZ大华股份601318. SH中国平安-0.21 遍 9002273. SZ水晶光电600887. SH伊利

14、股份-0. 34 |oj8300618. SZ寒锐钻业资料来源：WIND,国元证券研究中心资料来源：资料来源：WIND,国元证券研究中心第一局部：基金规模和仓位情况第二局部：大类板块配置第三局部：行业配置局部：持股集中度和重仓股估值分布第五局部：陆港通基金配置情况图250200150100500北向资金偏好食品、电子、医药板块，食品持仓有所减少，电子、医药大幅攀升 2019年三季度陆港通基金重仓A股市值1107亿元，环比大幅提升12.09%。重仓港股市值为298.38亿元，环比上升 9.67%0其中，北向资金偏好A股前三位的行业是食品、电子以及医药，分别持有199.84、144.59以及132

15、.94亿 元，食品行业环比减少2%,电子和医药行业环比增加67%以及25%。而重仓A股前十大股票分别为贵州茅台、中国 平安、立讯精密、隆基股份、五粮液、腾讯控股、恒瑞医药、美的集团、海康威视以及万科。13 : 2019年三季度陆港通基铛验股行业分布（单上亿元）图14 : 2019年三季度陆港通基金重仓市值前十位A股（单位：亿元）HI-HI-锦 如熊 举黑格M H研叁国 堞要五系 利至H5 最掰史太 嘤伞石皿 曲假设至S S阳 薄闿媛想 菰案落醐 制掌箕* 於就手运 密起空胃 出二 魅出W械 七 i 碑由rHI-锦 如熊 举黑格M H研叁国 堞要五系 利至H5 最掰史太 嘤伞石皿 曲假设至S S

16、阳 薄闿媛想 菰案落醐 制掌箕* 於就手运 密起空胃 出二 魅出W械 七 i 碑由r资料来源：WIND,国元证券研究中心资料来源：WIND,国元证券研究中心截至2019年10月28HI-锦 如熊 举黑格M H研叁国 堞要五系 利至H5 最掰史太 嘤伞石皿 曲假设至S S阳 薄闿媛想 菰案落醐 制掌箕* 於就手运 密起空胃 出二 魅出W械 七 i 碑由r资料来源：WIND,国元证券研究中心资料来源：WIND,国元证券研究中心图1 : 2009年2019年Q3公募基金规模变化16001600140012001000800600400200016001400120010008006004001600

17、1400120010008006004002000hHlliHiilllll资产净值（百亿元）数量（右抽）份额（百亿份）资料来源:WIND,国元证券研究中心股票型、混合型和债券型基金规模保持扩张态势，股票型基金份额到达8720.73亿份，环比上升8.69%；混合型基 金份额为15754.98亿份，环比上升1.97%；债券型基金份额为29634.04亿份，环比增长13.19%,增速明显加快。另类投资基金数量不变，份额大幅增加，增幅为50.2%；而货币市场型基金份额有所下降，下降3.17%；除货币市场型基金外，其他类型基金资产净值均增加，增幅最大的是另类投资基金，增长419%,总体而言，基 金资产

18、净值上升2.7%。表1 : 2019年三季度各类基金资产情况资料来源：WIND,国元证券研究中心基金类型数量合计（只）数量变化（只）份额合计（亿份）份额变化（） 资产净值合计（亿元）净值变化（）股票型基金1005 548720. 73 8. 6910127.40 7.99混合型基金2485 5715754.98 1. 9718751.96 6. 68债券型基金1754 13129634.04 13. 1931763.87 14.07货币市场型基金381 274683. 63 -3. 1774642.45 -3. 14另类投资基金27雨214.68 50. 20291. 77 41.91QDII

19、基金154 3781.45 11. 79821. 10 10. 09全部基金5806 247129789.51* 1. 70136398.55 2. 70主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金）2019年三季度的基金仓位为70.1%,较二季度上升 1.82%,主要归功于股票市场的回暖，基金对股票市场的偏好提升。其中偏股混合型基金和灵活配置型基金仓位变 化较为明显，普通股票型基金的股票仓位基本持平。 19年三季度偏股混合型基金仓位增加2.55%至81.76%,灵活配置型基金仓位增加3.86%至53.81 %。图2 : 2009-2019年Q3主动权益型基金仓位（单位：） A股股票

20、仓位（）资料来源：WIND,图2 : 2009-2019年Q3主动权益型基金仓位（单位：） A股股票仓位（）资料来源：WIND,国元证券研究中图3 : 2002呦19年Q3普通股矍二偏股混合和灵活配置矍整金仓位（单位：普通股票一偏股混合一灵活配置资料来源：MND,国元证券研究中心第二局部：大类板块配置第三局部：行业配置局部：持股集中度和重仓股情况第五局部：陆港通基金配置情况主动偏股型基金2019年三季度加仓中小企业板和创业板，仓位分别增加至21.09%和13.65%；科创板也有所配置， 仓位较小为0.09%；同时减仓主板，仓位由68.37%下降至65.18%；历史比拟来看，目前公募基金对主板的

21、配置仍低于历史均值水平，而对中小企业板和创业板的配置水平略高于历史 均值。图4 : 2009年-2019年Q3大类板块配置情况图5 : 2019年Q3板块配置所处历史水平图6 : 2019年Q2与2019年Q3板块酉己置比照主板 中小企业版 创业板科创收资料来源：WIND,国元证券研究中心主板 中小企业版 创业板科创收资料来源：WIND,国元证券研究中心最大值最小值平均值 当期值资料来源：WIND,国元证券研究中心19Q219Q3主板 中小企业版 创业板 科创板资料来源：WIND,国元证券研究中心第一局部：基金规模和仓位情况第二局部：大类板块配置第三局部：行业配置第四局部：持股集中度和重仓股情况第五局部：陆港通基金配置情况根据申万一级行业分类，2019年三季度，主动偏股基金持仓市值排名前五的行