浅议集团资金管理艺术

1、背办集团资金管理艺暗术 暗癌对集团企业资金耙的管理办法和途肮径在企业界一直熬是一个见仁见智稗的话题。笔者认癌为集团企业对资岸金采用集中管理凹还是分散管理并案不是我们应该刻扮意求索的问题，澳无论是集中还是隘分散都只是一种搬为了实现资金管柏理目标而采取的俺方式之一而已。般班而集团企业资金俺管理所追求的真扒正目标是通过对吧整个集团公司内巴包括所有地区及扮子公司的资金的碍有效管理来实现笆集团资金利用效皑率最大而成本最哀低并且风险可控按，从而实现整个搬集团利益最大化斑。只要能实现这挨个目标，企业具挨体采取什么挨措施白，比如：集中还扒是分散，就一定拌是因人而异，因隘地制宜了；集中叭与分散只有理论唉上的优劣

2、，现实板中是很难分得清暗的，集团资金要隘管好，发挥效益岸，就一定要在整鞍个集团内部有统白一的政策和相互胺协作的基础，否跋则就不是集团而啊是若干个企业了搬，也就无法实现伴集团资金管理的袄目标。暗因为对耙“稗集中管理罢”百的认识不同，集案中包括集中钱，笆集中权等等不同拜的方面；为了避叭免混淆，我们暂伴且使用巴“皑统一管理靶”氨这个词，它主要哎是侧重在政策一拔致，相互协作方耙面；不管是要集扮中管理还是分散版管理，集团资金瓣管理的第一步一稗定要做到统一和胺协作；而要实现奥这个方式的前提耙是：集团总部对岸子拌公司把和各个地域企业阿都具有一定的管半控能力，也就是傲集团这个概念要办首先满足，否则澳，统一管理

3、就无版从提起。隘伴要做到统一管理扮，有两种实现方爸式，一是通过对啊子公司的权力控俺制来实现，总部败直接对子公司发搬布指示，子公司霸完全按照总部的耙要求办，现实当疤中这一点很难搬扮到；二是通过总奥部与子公司之间埃的相互协作来实癌现，母子公司领胺导者的战略目标八一致与具体管理芭者的沟通能力是案关键，在现实中霸也非常难做到。拜埃通过权利控制来胺实现对子公司的胺资金统一管理会阿造成子公司的不爸配合或者其公司岸利益最大化的抵半制，并在一定程疤度上失去了灵活百性和效率，在商斑机稍纵即逝的现埃代捌商业盎社会里，不能不敖说是一种奥“耙致命伤蔼”阿；鉴于此，我们班这里介绍的诺基颁亚公司的集团资把金管理案例就是鞍

4、采用的第二种办昂法，总公司与子扒公司之间建立协隘作与依赖关系，拌通过技术手段实埃现资金的统一管版理，而且效果非稗常好，不能不说按是这方面的一个跋典范。碍首先，在集团基澳础管理水平这个疤前提方面，诺基肮亚集团对全球所跋有子公司能做到把统一管理，业务耙方面协调一致，班集团公司意识非颁常强，这一点对拜诺基亚公司采用半任何一种方式管白理资金都奠定了癌基础；诺基亚公八司集团资金管理瓣的目标是以最小熬的成本充分保证叭集团企业的资金拔的灵活性和效率吧最大化，并规避傲财务风险，使集爸团的利澳益最颁大化。版案为此，在具体实傲施集团资金管理安方面，诺基亚成百立了负责全球的柏资金管理的财务爸公司，也称翱Nokia

5、t版reasury傲 center爱s把（阿TC白），在重要国家扒和地区，诺基亚八财务中心都派有绊管理人员协助当板地进行资金管理般，这些派驻在当癌地的财务资金管柏理人员都是经验盎丰富的专家，一凹方面协助当地子背公司或者区域进般行资金管理，另碍一方面负责与财埃务中心总部进行氨沟通与协作，通碍过这种模式，将俺诺基亚在全球的拜几十家公司联系半在一起，形成了俺资金统一管理协笆调一致的架构和斑体系。芭吧诺基亚财务中心拜的使命是确保用皑最小的财务成本八来保证在任何时哀间的资金盎流动拜性，识别和评估艾财务风险并与业摆务部门密切配合耙来转移风险。其胺具体工作职责包扮括如下几项：哎跋耙懊外汇交易风险控昂制：每个

6、公司每八周通过外汇风险稗揭示的工具，预凹测自己公司的未敖来外汇风险和已拜经采取的套期保耙值等风险屏蔽措叭施，财务中心将癌监督子公司的外罢汇风险规避工作拌并将仍然还暴露跋在外的部分在总澳部统一采取风险佰规避措施来协助吧子公司降低外汇瓣风险。吧耙岸办融资与资金流动碍性管理：诺基亚澳的每一个子公司傲都要以周为单位拌预测未来1个月傲和12个月的资吧金流情况，每周扒预测，滚动更新靶。诺基亚财务中碍心稗为子搬公司提供低成本艾的融资，同时，安也为有富余资金搬的子公司委托贷搬款给其他公司，澳并担保风险。蔼啊叭吧结算管理：诺基矮亚全球使用诺基拜亚银行清算系统肮BankLin笆k白（蔼NBL阿）和本地集中清芭帐系

7、统隘Netting捌（皑CDN败），在象中国大斑陆这样外汇管制邦的地区，本地企斑业之间要先清算敖，以减少外汇收颁付的繁琐程序，霸然后参与全球袄BankLin拜k耙清算。爸奥哀背银行关系：结算爱中心负责与银行熬谈判，以最低的熬成本获得最好的昂结算服务和融资半服务，甚至是为澳企业两身定做的敖服务。奥捌盎袄客户信用管理：澳制定信用政策和安提供技术支持，埃确保子公司在经翱营中理解每一桩颁业务的客户和利敖益，在此基础上斑才能做交易以及埃按照政策和经验稗进行赊销；而且敖要避免违法行为碍比如不知觉参与奥洗钱活动等。奥霸颁拌应收帐款贴现：扒负责协助子公司八对应收帐款进行翱转卖，在可以接暗受成本的情况下蔼，将应

8、收帐款出熬售，诺基亚要以颁最低成本来规避办风险。霸唉上面介绍了诺基傲亚的资金管理职蔼责与结构，但是巴，怎样才能让子澳公司与集团统一扒协调呢？一个基瓣本的经济学假设矮和诺基亚的经验爱保证了这个做法板的可行基本的版假设就是各个公把司及其领导人都埃是傲经济案人，也就是要规柏避风险，追求利矮润和利益最大化氨；而诺基亚财务半中心及其外派的扮经理人提供的安背全而又灵活的服八务支持对子公司啊具有极大的吸引艾力；换句话说，哀诺基亚的集团提耙供的支持足以让霸子公司离不开这艾个圈子而依附于盎它，游戏的规则佰是事先设计好的八，子公司自愿参碍加，经过长期的笆配合与协作，对白专家和强大后盾盎的依赖，子公司埃已经丧失了自

9、己癌管理资金的能力捌，诺基亚集团统瓣一管理资金成为熬必然。挨蔼下面举几个例子奥，从子公司角度暗看诺基亚的资金半统一管理技术：霸伴例子一、结算系佰统的便捷与高效袄，成为子公司依盎赖的系统（摆NBL奥，笆CDN罢）：在中国，使肮用本地清拌算系凹统前，诺基亚在芭大陆的各个子公拜司之间的结算关把系十分复杂，如绊图一所示：昂罢screen.阿width-5斑00)this白.style.办width=s盎creen.w捌idth-50靶0;阿此主题相关图片笆如下：爱screen.爱width-5氨00)this鞍.style.拔width=s爸creen.w胺idth-50拌0;笆碍实施内部清算系岸统之

10、后，如图二班：邦此主题相关图片挨如下：背screen.碍width-5爸00百)安this.st摆yle.wid哎th=scre傲en.widt芭h-500;颁绊 阿霸很明显，使用内氨部清算系统前，氨各个企业之间互爸相结算，极其繁敖琐，但是为了结拔清帐目、资金，搬又要符合税务局捌的要求，只能这挨样做；而诺基亚柏的资金管理经理拌在经过与税务局凹协商后，与各个昂企业协商后，签伴订相关互抵协议案（涉及税务、审案计、帐目、银行懊、系统等内容）癌通过指定本地一班家企业为清算中摆心，使用本地清百算系统，实现了百每一家企业只对败负有清算中心职败能的本地企业一熬次性收款或者付癌款的动作而已，傲终结了以前纷繁佰

11、复杂的过程，而昂且各个企业之间瓣原来需要动用大佰笔资金的拔动作昂，现在完全不必般要了，统一在每肮个月的一天清帐昂，根据系统计算半的数据，需要付跋款的企业按照结澳果准备资金，其败余的企业等待资般金到帐即可。简疤单而明了。谁不佰希望这么做呢？扮班例子二、低成本肮方便的融资渠道扳和短期投资渠道艾：佰如果企业伴A案急需资金，可以奥马上向财务中心哎申请低于银行哎2伴的利息贷款，岸使用之后，随时碍归还；而财务中碍心的这笔资金可吧能就是来自于有岸资金富余的企业隘B巴，这样，企业笆B埃就获得了高于银耙行存款百3坝的利息收入；阿在通常情况下，捌企业耙A佰很难在银行获得岸如此快速的融资罢，如此低廉的利昂息；而企业

12、袄B坝因为考虑到现金斑的流动性问题和邦风险问题也无法跋进行白对外短期投资；哎每个企业都获得疤了相当的好处，疤谁不愿这么做呢柏？那么财务中心败怎么保证企业融般资和流动性呢？伴首先，每一家企般业都需要加入这版个相互之间的委埃托贷款（贷入与罢贷出）协议计划邦中，其次，每个吧企业要履行职责翱每周更新自己公阿司的资金计划，坝第三，每个公司碍都在同一家银行盎开户，一保证资办金的实时到位；癌而结算中心要做扳的就是办好所有埃的手续以及与银安行的协议，并在胺银行申请相关的把信用额度，以确挨保企业资金计划暗临时变动的应急邦之需。艾例子三、灵活的邦外汇风险规避措爸施：绊鞍每个公司都要对案自己的外汇风险败进行规避，外

13、汇佰市场变化无常，巴诺基亚财务中心氨提颁供最般专业的技术支持挨和风险预警，在百1997蔼年东南亚金融危瓣机发生时，诺基岸亚没有受到一点巴损失，是与其外捌汇风险管理到位昂密切相关的。在背中国这样外汇管扒制的国家，诺基霸亚除了提供常规鞍的套期保值外汇叭风险规避措施之埃外，还与其全球班合作银行的国内扮分支机构进行协扳商，通过其母公邦司在国外将国内俺无法规避的风险暗在国外市场上进凹行出售，诺基亚百财务中心进行协吧助；另外，财务搬中心与诺基亚的奥经营业务部门保隘持密切合作，对稗涉及外汇风险的熬贸易方式进行重邦新设计，结算方爱式进行创新，最摆大程度规避本土安企业的外汇风险氨，可以说，诺基氨亚基本上对全球板

14、各个企业的暴露巴在外的外汇挨风险都控制在了俺可以接受的范围俺之内，避免因为百经营之外的因素柏使企业遭受意料按不到的损失。每笆一企业都需要这八样的协助。每一绊家企业本身也都吧是无力办到的。班阿例子四、应收帐碍款贴现与项目融哀资：捌扒诺基亚依靠集团蔼的整体实力，可笆以非常有选择地扳与客户做生意，叭这一点保证了客矮户的优质，也同哀样是因为其整体奥实力，诺基亚可埃以在大部分银行袄获得更好的融资吧服务，比如：项罢目融资，买方信班贷，无追索的商白业票据贴现等等叭；包括诺基亚对伴客户的应收帐款安，只要按照财务扮中心的政策安排罢和结算条款，完隘全可以非常方便俺的使用财务中心拔事先与银行谈好啊的优惠条件将应百收

15、帐款卖掉扳，这是每一家单败个企业一时半时碍无法做到的，需傲要大量与银行的暗沟通与技术方案扒探讨的过程，所懊有子公司都是直扮接收益者。芭拔例子五、与银行挨结合的高效的资邦金流与优质服务傲，保证了高可靠皑的资金流动性。巴在诺基亚公司的昂财务报表上的资坝金是真实的，这颁意味着诺基亚随矮时可以拿出那些氨钱出来，这不是绊每家企业都能做绊到的，不用说全吧球性的集团公司啊，就是单独一个唉子公司也是很难埃做到的，那么它奥是如何实现的呢隘？挨笆诺基亚在全球设皑立了两个统一结袄算中心，一个在疤瑞士的日内瓦，熬一个在亚洲的新芭加坡，诺基亚公般司在全球与其战摆略合作伙伴银行背美洲银行达成协拌议，美洲银行为艾诺颁基亚公

16、司量身定俺做的优质服务，背包括内部企业清拜算、外部企业结哀算、外汇市场风版险规避、短期投隘资、短期融资等啊等，整个诺基亚暗公司的资金在两阿个结算中心进行盎汇总，并在银行扳下班之前汇往另澳一个结算中心以埃继续工作，银行翱与公司可以休息矮，但是钱还在增安值，如下图：巴疤screen.绊width-5半00)this氨.style.柏width=s半creen.隘width-5爱00;耙此主题相关图片背如下：挨screen.挨width-5暗00)this埃.style.八width=s扒creen.w颁idth-50皑0;笆板美洲银行高效的鞍计算系统使诺基半亚全球的公司每叭天结帐，整个集哎团的结帐

17、的余额凹用于归还美洲银柏行的贷款，以天艾计算；如果是出碍现负数透支，则邦直接记入贷款班科目，按照事先佰协商的利率以天哎计算利息。诺基扒亚内部公司之间啊的资金短余，先爸在集团内部企业翱之间解决相互融佰资，整个集团的拔资金短余款用银艾行之间的信贷额般度解决，这样保疤证了最小的成本颁和最高的灵活性巴。拔懊诺基亚的每个子按公司都不用投入办太多的人力和物拜力来与银行和金傲融市场周旋就可肮以获得鼎级专家白服务，成本低，霸风险小；每家公耙司只要做的是与哎财务中心配合，叭进行自己的风险把规避和资金流预按测，汇总到财务哎中心统一安排处疤理就行了。笔者绊有幸拜访了诺基熬亚在伦敦的开户懊银行美洲银行拔，有一层的人专

18、吧门为诺基亚公司埃服务。银行与企熬业完全协同工作版，这种竞争力可胺想办而知。盎上面介绍的几个阿场景基本上揭示疤了诺基亚集团资鞍金管理的技术与办艺术，其核心在笆于管理的指导思般想和财务中心的跋能力、经验以及奥做法对子公司产按生的价值和影响矮力，足以保证诺斑基亚集团的统一搬管理和协调一致摆。哀跋其财务中心的优佰势在于，首先它百可以以诺基亚集坝团公司的身份与啊银行、合作伙伴奥和客户对话，从鞍而获得集团的最奥大利益。例如当懊财务中心以集团败身份与银行谈贷按款利率时，自然吧能获得非常优惠败的政策，这是任板何一个单独的公瓣司难以做到的，袄子公司只有在集按团的游戏圈内才罢能获得最大的价矮值。因此，任何昂一家

19、追求利润最蔼大化的公司都会熬选择盎“叭心甘情愿哎”懊地加佰入其中。当然，俺要成为其中一员扮就必须遵循财务瓣中心制订的各项瓣政策并签署相关隘协议，（游戏规笆则）。在统一协安调的框架下，每敖一家企业都不失把去其应有的灵活澳性，所谓的控制瓣与管理，只不过耙是选择之一，而盎这选择是有价值鞍的。也因此，集瓣团实现了对旗下柏分公司的财务可颁控性。这一做法八的巧妙之处还在盎于，通常我们在芭想到保证整个集盎团利益的时候，绊会自然联想到这隘种利益的获得会隘以牺牲部分下属跋小公司的利益为搬代价，但诺基亚澳在这方面的确做案到了实现总部与半分子公司利益一凹致，充分保护了碍分公司的积极性拔。不过，还是要耙确认一点，就是

20、拜诺基亚公司对子翱公司的管理到位敖的基础上矮，并不需要资金把的审批来达到管斑理的行政职能的颁情况下，才得以氨实现上述目标。氨这个管理的实质拌才是资金管理。靶斑其次，在政策法傲规上，财务中心奥的专家会起到至昂关重要的作用。埃他们会专门投入芭精力研究比较各扒地的政策法规，爱并多方斡旋、谈瓣判，以保证集团啊的最大利益。如捌诺基亚中国公司扒会因为我国是一爸个实行外汇管制挨的国家而在某些白方面不能融入到办诺基亚全球的资氨金管理体系当中版，因而对分公司搬和集团来说都会盎产生一定的损失笆，这时财务中心挨的专家就会专程胺为此事做认真的埃沟通工作，最终靶实现在政策上的佰突破。这一点，案不仅是各地的分暗公司做不到

21、的，霸也是很多集团企坝业做伴不到的。拜扒诺基亚公司之所百以能够实现它的伴专业与职业团队把管理模式是有两皑个先决条件的：哎一是，公司关心罢的是集团的整体办利益的最大化，挨而不是其他。目氨前很多国有企业昂在没有解决好所把有权的问题的时癌候，经营者最关俺心的往往不是集氨团的利益，因此俺他们也不会把资百金投入在组建和岸维护专业与职业鞍团队有效运行上癌；二是，出发点背正确还要有一个阿在专业上和技术扒上都足以使这种袄模式推进的高效埃团队来支撑这种稗做法。柏半诺基亚公司通过摆其高效的财务中捌心和强有力的系稗统支持为诺基亚疤公司的顺利发展瓣奠定了坚实的基按础。给公司的经板营活动带来的好靶处良多。而这些岸结果正

22、是许多公柏司孜孜以求而未扳能实现的。芭熬其一，为公司提癌供了信用保证。柏这种信用确保和般诺基亚的合作伙翱伴根本不必担心瓣诺基亚会欠款。百它的每日清账系拜统以及在银行界败的高信誉保证了氨其合作伙伴和客扒户可以放心的和半诺基亚做生意。稗捌其二，手续简便奥快捷的资金管理白系统保证了整个八集团内部稳定迅矮捷的现金流。案绊其三，提高了整熬个集团的抗风险癌能力，最大限度啊地实现了集团效扒益的最大化，这岸应该是集团企业安追求的最高境界笆。鞍爸诺基亚资金集中拔管理的案例之所哎以有价值，首先稗在于它跳出了纠白缠于八“般集中扒”白还是拌“般分散绊”版这种形式之辩的般误区，把着眼点扒放在了集团企业胺资金效用最大化般的目标上，并为绊实现这个目标配稗备了职业团队和昂相应的支持系统拔。目前国内很多班集团企业对资金办集中管理的探索傲往往专注于形