企业经营分析课件

1、一、经营分析的信息基础及其局限性 （一）信息基础 1、财务会计报表 资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表等。 2、会计报表附注 是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。包括： “会计政策、会计估计和会计报表编制方法说明”、“会计报表的项目注释”、“关联方关系及交易”、“或有事项”、“资产抵押说明”、“资产负债表日后事项”、“债务重组事项”等。 3、财务情况说明书 财务情况说明包括公司基本情况简介；会计数据和业务数据摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、高级管理人员和员工情况；公司治理结构

2、；股东大会情况简介；董事会报告（报告企业生产经营情况、利润实现和分配情况、资金增减和周转情况、财务收支情况、税金缴纳情况等）；监事会报告；重大事项等。 4、审计报告 审计报告可提供企业财务报告是否公正表述的独立性、权威性意见，审阅注册会计师审计报告是经营分析的重要步骤。当然目前由于体制等问题，审计报告质量尚不尽人意。 5、政策法规与市场信息政策法规信息有：经济体制方面的政策、宏观经济政策、产业政策与技术政策。市场信息有：综合部门发布的信息、证券市场的信息、其他市场的信息、企业间交流的信息及其他有关信息。 （二）局限性 1.会计信息本身的局限性 受会计环境和公司战略的影响，会计报表提供的数据有时

3、会扭曲企业的实际情况。主要是： （1）财务报表没有披露公司的全部信息； （2）已披露的财务信息存在会计估计误差； （3）各项会计政策的选择，使财务信息扭曲公司的实际情况。 2.财务报表的可靠性问题 只有根据规范、可靠的财务数据，才能得出正确的分析结论。现实中，普遍存在会计造假。因此分析人员首先要对报表的可靠性作出判断。 3.比较基础问题 在比较分析时必然要选择比较的参考标准,包括同业数据、本公司历史数据和计划预算数据。 横向比较时需要使用同业标准。同业的平均数只有一般性指导作用，不一定有代表性，也不是合理性的标志。 趋势分析以本公司历史数据作比较基础，历史数据代表过去，但并不代表合理性。因为经

4、营环境是变化的，今年比上年利润提高了，不一定说明已经达到应该达到的水平，甚至不一定说明管理有了改进。 实际与计划的差异分析，以预算作比较基础。实际和预算出现差异，可能是执行中有问题，也可能是预算不合理，有时两者很难区分。 因此，对比较基础本身要准确理解，并且在限定意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化。二、经营管理效率分析 经营管理效率是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段。如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。以下几个财务指标的综合搭配分析，可以帮助投资者更好地了解企业的经营管理现状，为投资者的各项投资决策奠定基础。 1、从长期负债、流动负债、销售收入的变化，分

5、析企业的经营管理效率 （1）长期负债的增加是与销售收入同步。如果长期负债增加，说明企业的负债经营风险提高，那么看企业的经营效益就更重要。如果企业在长期负债增长的同时，销售收入也增长，那么说明企业的举债经营正确，企业的财务状况发展良好；反之，销售收入降低，则说明企业的财务状况形势趋于严峻。 （2）长期负债的变化也要同流动负债的增减变化结合起来分析 长期负债增加，流动负债减少，说明企业的生产经营资金有长期保证，是扩大经营业务的好机会。这种情况下，如果企业的销售收入增长，说明企业确实抓住了机会，经营有方。如果销售收入没有增长，那么有两种可能情况：一是企业通过增加在建工程来进行结构性调整，这时要着重分

6、析在建工程的详细状况和预期效益；否则企业有可能通过恶化企业的资金结构，用降低企业独立性稳定性的办法，暂时回避短期资金的紧张。 （3）长期负债、流动负债、销售收入都在增长时，要看各个指标增长的速度。如果销售收入的增长幅度大于长期负债和流动负债的增长幅度，说明企业在所有者权益的变化不大的情况下，进入了自我发展的良性循环。如果销售收入的增长幅度小于长期负债和流动负债的增长，则说明企业的经营规模的扩大并没有伴随经济效益的提高。 （4）长期负债、流动负债、销售收入都在下降时，如果销售收入的下降幅度更大，则说明企业在衰退，必须进行方向性战略调整才有可能摆脱困境。如果销售收入的下降慢于流动负债和长期负债的下

7、降，则说明企业处于调整时期，表明企业在缩小经营规模的同时，正在努力提高经济效益。 （5）流动负债减少、长期负债减少、销售收入在增长。这说明企业的经营管理有效，企业在缩减负债的同时，扩大了市场销售，经济效益明显提高，这是企业的一种最理想的情况。 2、从流动资产率(流动资产总资产)的增长幅度，与营业利润的增长幅度比较，看企业的经营管理效率 （1）流动资产率增长，营业利润也有所增长，说明企业正在发挥现有潜力，经营状况有所好转；反之营业利润降低，则说明企业的产品销售不畅，经营形势有恶化的趋势。 （2）流动资产率降低，但营业利润有所增加，表明企业加速了资金周转，创造出了更多的利润；反之营业利润降低，则说

8、明企业的原有生产结构过时，经营不善，企业的财务状况有可能恶化。但要注意，如果在建工程或投资的增加幅度超过80%以上，也有可能是说明企业在损失当前利益的同时，寻求一种长远利益，企业正处于生产和建设并举时期，那么投资者可以谨慎对待，关注其长期投资价值。三、经营决策分析决策分析，就是人们为了达到预定目标，从两个或两个以上的备选方案中通过比较分析，选择一个最优的行动方案的过程。包括：短期决策（经营决策）分析：只涉及一年以内的一次性专门业务，并仅对该时期内的收支盈亏产生影响的问题而进行决策分析。长期决策（投资决策）分析：产生报酬的期间超过一年，并对较长期间的收支盈亏产生影响的问题所进行决策分析。它一般需

9、要投入大量资金。（一）经营决策的一般程序2 收集有关信息1 确定决策目标3 提出备 选方案 4 通过定量分析对备选方案作出初步评价 5 考虑非计量因素确定最优方案6 评估决策执行情况修订目标补充新方案纠正偏差（信息反馈） （二）经营决策需要考虑的成本特性1、成本的差异性：指不同备选方案发生的成本一般不会相等的特性差别成本指两个备选方案的预期成本的差异数。主要用于经营计划的编制 ；边际成本是指产品成本对产品产量无限小变化的变动部分，即在企业的生产能量的相关范围内，每增加或减少一个单位产量而引起的成本变动。 2、成本的排他性：指任何一项成本支出，用于某一方面就不能同时用于另一方面的特性 机会成本在

10、使用资源的决策分析过程中选取某个方案而放弃其他方案所丧失的“潜在收益”。 应负成本应负成本是机会成本的另一种表现形式。例如，企业资金无论用到什么地方都是有代价的，因此在进行方案优选时，不论使用的资金是外借的还是自有的，都应把利息视作机会成本看待。这种情况下，自有资金的利息就是一种应负成本。 例某公司以100万元建造的一幢楼房，原准备做招待所用，预计每年营业收入60万元，每年营业成本35万元，因而每年预计可获得营业利润25万元。假定出租给远东公司，每年可获得租金净收入30万元。为了评价作招待所的方案是否真正最优，应将放弃出租方案的租金净收入（潜在收益）作为招待所方案的机会成本。方案一：招待所方案

11、的所得与所费： 预计营业收入 60万元 预计营业成本 35万元 放弃出租的机会成本 30万元 65万元 预计营业净亏 5万元 可见，用作招待所的方案，考虑了机会成本以后，显然不可取。方案二：出租方案的所得与所费： 预计租金净收入 30万元 放弃做招待所的机会成本 25万元 预计营业净利 5万元因此出租方案较优。 3、成本的时效性：不同时期发生的成本会对决策产生不同影响的特点沉没成本：由于过去决策所引起，并已支付过款项而发生的成本。与特定的经营决策无关的成本；重置成本：目前从市场上购买同一项原有资产所需支付的成本；付现成本：由某项决策所引起，需要立即支付现金或需在近期支持现金所产生的成本。 例H

12、公司计划生产甲产品需要购进铜10吨，但在计划期间该公司的货币资金十分缺乏，并预计短期内无应收账款可以收回，而市场上银根紧张，借款利率高达18%以上。该公司购买铜有两个方案可以选择： 方案一：A公司可提供全部10吨铜，开价每吨8400元，共计84000元，但货款必须立即付现。 方案二：公司可提供全部10吨铜，开价每吨9200元，共计92000元。但货款只需付现8000元，即可拿到全部材料，其余货款分十个月偿清，每月末归还8400元。H公司选择方案二比较合理。总成本：方案一是 84000元， 方案二是 92000元，二比一多支付8000元。 付现成本：方案一是全部付现84000元， 方案二近期的付

13、现成本8000元， 远小于方案一。 这样，方案二多支付的总成本，可以从及早投入生产所取得的销售收入中得到补偿。 4、成本的可避性：成本中有一部分可随管理当局的决策行动改变其数额的特性 可避免成本：通过管理当局的决策行动可改变其数额的成本。如：广告费、研发费等。不可避免成本：通过管理当局的决策行动不可改变数额的成本（也即与决策无关）。如：固定资产折旧费、管理人员工资等 5、成本的可递延性：指已决定选用的方案的成本中，有一部分可推迟到以后会计年度再行开支的特性。可延缓成本：在企业财力负担有限的情况下，对已决定选用的某一方案如推迟执行，还不致影响企业大局的成本。不可延缓成本：已选定的某一方案，即使在

14、企业财力负担有限的情况下，也不能推迟执行，否则会影响企业大局的成本。 6、成本的相关性：指成本中有一部分与当前或未来的决策有关联的特性。相关成本：指与未来决策有关联的成本，在决策时必须认真加以考虑。如：变动成本、付现成本、边际成本、机会成本、可避免成本、可延缓成本。无关成本：指过去已经发生，或虽未发生但对未来决策 没有影响的成本概念。如：固定成本、沉没成本、不可避免成本、不可延缓成本。（三）定价决策价格数量0SDE1.产品定价的基本原理市场供给和需求的均衡分析当市场供需相当，达到均衡状态，此时E点对应的价格就是均衡价格PP产品定价决策，就是确定产品的价格，以使企业的经济效益最佳的决策。理论上的

15、最佳销售价：就是能使销售总收入与销售总成本的差额达到最大值时的价格，因为这个价格能使企业获得的利润最大。当边际收入等于边际成本（即边际利润=0）时，才能为企业提供最大的销售利润，这时的销售单价、销售数量是产品的最佳售价、最佳销售量。总收入/总成本 销售量最佳产量总收入线总成本线0最优产品定价就是使企业实现利润最大化的价格！2.实际定价决策的相关因素 商品的价值成本的消耗水平 商品的质量水平商品的性价比 3.成本加成定价法理论基础：对产品规定的售价除补偿“全部成本”外，还应为投资者提供合理的报酬。全部成本既包括变动成本又包括固定成本，即任何成本都是定价决策的相关成本。完全成本加成定价和变动成本加

16、成定价（1）完全成本加成定价 成本基础指单位产品的制造成本 加成内容包括非制造成本和目标利润 例研究制定A产品的售价。生产A产品1000件的估计成本数据如下： 直接材料 50000元 直接人工 44000元 变动制造费用 36000元 固定制造费用 70000元 变动销售及管理费用 20000元 固定销售及管理费用 10000元 合计 230000元 要求：在 A 产品的单位制造成本上加成 50%，作为目标售价，并编制报价单。 A 产品单位制造成本单成本项目金额直接材料直接人工变动制造费用固定制造费用50443670单位制造成本200 在单位制造成本的基础上加成50%，作为产品的目标售价，编制

17、报价单： A 产品报价单项目金额直接材料直接人工制造费用5044106单位制造成本成本加成，制造成本的50%200100目标售价300 （2）变动成本加成定价法 成本基础指单位产品的变动成本 加成内容包括全部固定成本和目标利润 例按照前例A产品的成本资料，要求在A产品的单位变动成本上加成100%，作为目标售价，编制报价单。 A 产品单位变动成本单成本项目金额直接材料直接人工变动制造费用变动销售及管理费50443620单位产品的变动成本150 在单位变动成本的基础上加成100%作为 A产品的目标售价，编制报价单 A 产品报价单项目金额直接材料直接人工变动制造费用变动销售及管理费 50443620

18、单位变动成本成本加成：变动成本的100%150150目标售价300（3）加成率的决定 若产品成本采用全部成本法计算： 若产品成本采用变动成本法计算： 例按照前例资料，假定投资总额（即全部资产的平均余额）为500000元，预期投资报酬率为14%。要求：分别计算采用全部成本法和变动成本法的情况下的加成率 解：1、全部成本法： 2、变成成本法： 成本加成定价法的缺点： 没有考虑价格与销售量的关系！ 因此要根据市场竞争形势的变化，由企业管理当局做出上下浮动的决定。同时每个企业不应对全部产品采用同一种加成率。 为切合实际竞争的需要，企业在运用成本加成定价法时多采取了如下的两条措施： （1）根据产品特性、

19、市场的竞争、同业的惯例，对不同产品适用不同的加成率。例如，珠宝业的定价加成率一般要比日用品业高一些；大众化产品的加成率通常要比个性化产品的加成率低一些 （2）根据市场竞争情况对成本加成法确定的价格作上下的调整。（四）生产决策生产决策涉及的范围： 生产什么产品或提供什么劳务生产多少数量的产品或提供多少数量的劳务如何组织和安排生产或提供劳务生产决策常用的方法：差量分析法、贡献毛益分析法、本量利分析法等 1、差量分析法是根据两个备选方案的差量收入和差量成本的比较来确定哪个方案较优的方法。进行决策分析时，只考虑那些对备选方案的预期总收入和预期总成本会发生影响的项目。（1）生产何种产品？例假定某制药厂使

20、用同一台机器可生产甲产品，也可生产乙产品。若机器的最大生产能量为10000机器小时，生产两种产品所需机器小时及各项成本数据如下： 摘要 甲产品 乙产品 每件机器小时 20机器小时 25机器小时 销售单价 16元 28元 单位成本： 直接材料 6元 9元 直接人工 4元 7元 变动制造费用 3元 8元 固定制造费用 28元 35元 根据上述资料为制药厂作出以生产哪种产品较为有利的决策分析。1、首先根据最大生产能力计算每种产品的最大产量甲产品最大产量1000020500（件）乙产品最大产量1000025400（件）2、计算每种产品的单位变动成本甲产品单位变动成本64313（元）乙产品单位变动成本9

21、7824（元）3、两者比较，并计算出差量收入和产量成本差量收入（px）28400165003200（元）差量成本（bx）24400135003100（元）差量收益差量收入差量成本100（元）由于差量收入大于差量成本，说明生产乙产品较为有利，可多获收益 100元。（2）自制还是外购？不论是自制还是外购，共同性的固定成本总要发生，并不因方案而异。 在一般情况下，自制方案不需要考虑固定成本，但要考虑“专属固定成本”（属于相关成本）。分析时要注意考虑机会成本。外购方案的预期相关成本，一般应包括买价以及订货、运输、装卸和收货的费用。例假定某洗衣机厂每年需用甲零件3600个，如向市场购买，每个进货价包括运

22、杂费为28元。若该厂金工车间目前有剩余生产能力可制造这种零件， 经会计部门会同生产技术部门进行估算，预计每个零件的成本资料如下： 直接材料 14元 直接人工 6元 变动制造费用 4元 固定制造费用 6元 单位零件成本 30元 假定金工车间如不制造该项零件，生产设备也没有其他用途。 要求：为该厂作出甲零件是自制还是外购的决策分析。 由于该厂金工有剩余生产能力利用，原有的固定成本不会因自制而增加，也不会因外购而减少。故甲零件的自制成本单内的固定制造费用属于无关成本，不应包括在内。据此，可进行差量分析如下：差量成本：自制方案：预期成本（14+6+4）3600 86400（元）外购方案：预期成本 28

23、3600 100800（元） 差量收益10080086400 14400（元）应采用自制方案，该方案比外购方案节约成本 14400元。2、贡献毛益分析法通过对比被选方案所提供的“贡献毛益总额”的大小来确定最优方案的专门方法。注意：在决策分析时，必须以备选方案提供的贡献毛益总额的大小，或单位工时（机器小时）所创造的贡献毛益的大小作为选优标准，而不能以产品提供的单位贡献毛益的大小来判断方案的优劣。（1）发展何种产品 例假定某公司原设计生产能力为100,000机器小时，但实际开工率只有原生产能力的70%，现准备将 剩余生产能力用来 开发新产品A或新产品B。老产品甲及新产品A、B的有关资料如下： 摘

24、要老产品甲(实际数)新产品A(预计数)新产品B(预计数)每件定额机器小时806040销售单价(元)846058单位变动成本(元)785051固定成本总额(元)25000 要求：根据上述资料作出开发哪种新产品较为有利的决策分析。（前提：以销定产） 由于该公司在生产能力有剩余的情况下开发新产品，并不需要增加固定成本，所以原来的共同性固定成本属于无关成本，无需考虑。可采用贡献毛益分析法，哪种新产品能创造的贡献毛益总额最多就是最优方案。 贡献毛益计算分析表摘要新产品A 新产品B 剩余生产能量100,000 x(1-70%)=30000每件定额6040最大产量（件）30000/60=50030000/4

25、0=750销售单价单位变动成本60505851单位贡献毛益107贡献毛益总额50005250 机器小时 新产品 A 每件创造的贡献毛益较新产品 B多3元，开发新产品A有利！判断标准：贡献毛益总额B方案较好，贡献毛益多出250元（52505000）（2）是否追加订货企业利用剩余生产能力，除开发新产品外，还 可考虑是否接受客户的追加订货。原则上，只要对方客户的开价略高于单位变动成本，并能补偿专属固定成本，即可接受。例 假定某公司原来专门制造甲产品，年设计生产能力为 10000件，销售单价为 68 元，其实际平均单位成本的资料如下： 直接材料 20元 直接人工 16元 制造费用 其中：固定费用 12

26、元 变动费用 8元 单位产品成本 56元 若该公司目前每年有35%的剩余生产能力未被利用。现有某客户要求该公司为他们制造甲产品3000件，并在产品款式上有特殊要求，需另购一台专用设备，预计全年需支付专属成本4000元。客户只愿出价每件46元。 要求：根据上述资料，为该公司做出是否接受该项订货的决策分析。 按传统会计的观点，接受该项订货是不合理的。 因为对方出价46元，与单位成本56元比较，每件要损失10元；再加上接受定货全年需增加专属固定成本 4000元，更加扩大了亏损数额。 不过，按管理会计观点，由于接受该项订货是在剩余生产能力范围之内，原有产品的固定成本，并非该项决策的相关成本，无需考虑。

27、 需考虑专属固定成本，只要对方出价高于单位变动成本，并能使专属固定成本得到补偿，就可以接受。（2）是否追加订货贡献毛益计算分析表摘要数量或金额订货数量（x）3000件销售单价（p）单位变动成本（b）46元20+16+8=44元单位贡献毛益（cm）2元贡献毛益总额（Tcm=cmx） 减：专属固定成本2x3000=6000元4000元剩余贡献毛益总额2000元应当接受订货！（3）应否停产 例假定某公司本年产销A、B、C三种产品，年终按全部成本法算出三种产品的成本与各该产品的销售收入比较，A 产品净利 5000元，B 产品净亏 2000元， C 产品净利 1000元，全公司净利合计为4000元。假定三种产品的销售量、销售单价及成本资料，如下：摘要A产品B产品C产品销售量（X）销售单价（P）单位变动成本（b）1000