财务管理第六章 营运资金管理

1、第六章 营运资金管理第一节 营运资金管理概述第二节 现金管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理学习目的与要求1.理解营运资金概念、管理原则2.掌握现金管理包括持有动机、最佳持有现金确定模式及日常管理3.掌握应收账款功能、成本、政策及日常管理4.掌握存货功能、成本、最佳存货量确定模型及日常管理本章重难点本章重点：营运资金概念与管理原则现金、应收账款及存货管理基本概念本章难点：最佳持有现金模式应收账款政策经济进货量模型第一节 营运资金管理概述一、营运资金概念二、营运资金管理原则一、营运资金概念营运资金企业维持日常经营活动所需的资金，表现为流动资产与流动负债之间的差额。在企业日常财务管理活动中，营

2、运资金管理包括对流动资产与流动负债的管理。注意本章主要介绍流动资产管理，流动负债管理已在筹资部分详细介绍 （一）流动资产1.含义可以在1年以内或者超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。流动资产多少表明企业短期偿债能力大小，科学合理地安排流动资产投资，可以降低企业财务风险。2.分类A.按占用形态不同交易性金融资产应收及预付款项和存货等现金B.按变现能力强弱速动资产流动资产C.在生产经营中所处环节不同流通领域中流动资产其他领域流动资产生产领域中流动资产（二）流动负债1.含义又称短期负债，是指需要在1 年或者超过1 年的一个营业周期内偿还的债务。流动

3、负债具有成本低、偿还期短等特点。2.分类A.按应付金额是否确定应付金额不确的流动负债应付金额确定的流动负债B.按流动负债形成情况不同人为性流动负债自然性流动负债C.按是否支付利息无息流动负债有息流动负债（三）营运资金特点1.多样性 2.波动性3.短期性4.实物形态变动性和易变现性二、营运资金管理原则 保证合理需求 提高使用效率 节约使用成本保持足够短期偿债能力第二节 现金管理一、持有现金动机二、最佳现金持有量的确定 三、现金日常管理第二节 现金管理现金含义在生产经营过程中以货币形态存在的资金。包括：库存现金银行存款其他货币资金 狭义现金广义现金本章介绍内容现金管理过程就是在现金流动性与收益性之

4、间进行权衡选择的过程。目的是在保证企业经营活动现金需要量的同时，降低企业闲置现金数量，提高资金收益率。保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容。一、持有现金动机交易性需求满足日常业务现金支付预防性需求应付意外紧急事件投机性需求用于不寻常的购买机会二、最佳现金持有量的确定权衡目标 1流动性目标 2收益性 保证企业正常经营所需现金支付的同时尽量减少闲置现金的数量，以提高现金的收益率 。 目标 现金管理的目标二、最佳现金持有量的确定企业现金管理除了做好日常收支、加速现金周转速度外，还需控制好现金持有量规模，即确定最佳现金持有量（一）成本模式（二）存货模式（三）随机模式（米勒奥尔模式）（四）现金周转

5、模式（一）成本模式成本模式是通过分析持有现金发生的相关成本，寻求持有成本最低时的现金持有量。与企业持有现金相关的成本有：机会成本管理成本短缺成本三者之和构成企业持有现金总成本（一）成本模式1.机会成本 企业因持有一定现金而丧失的再投资收益。再投资收益是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本，这种成本在数额上等于资本成本。由于现金资产流动性极佳，但盈利性极差。企业为了经营业务，有必要持有一定现金以应付意外的现金需要。企业现金拥有量过多，导致机会成本代价大幅度上升。（一）成本模式2.管理成本企业持有一定现金从而发生的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等，这些费用构成现金管理成本。管

6、理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。（一）成本模式3.短缺成本企业在现金持有量不足又无法及时通过有价证券变现加以补充所造成的损失，包括直接损失与间接损失。现金短缺成本随现金持有量增加而下降，随现金持有量减少而上升 。（一）成本模式0现金持有量短缺成本线机会成本线总成本线成本管理成本线C*持有现金总成本【例】企业现有甲、乙、丙、丁四种现金持有方案，现金持有相关成本资料见下表。项 目甲乙丙丁现金持有量20 00030 00040 00050 000机会成本率12%12%12%12%短缺成本5 000 2 800 1 500 900方案及现金持有量机会成本短缺成本相关总成本甲（2

7、0 000）2 4005 0007 400乙（30 000）3 6002 8006 400丙（40 000）4 8001 5006 300丁（50 000）6 0009006 900根据上表，可采用成本模式编制该企业最佳现金持有量测算表。根据上表资料，可以得出各方案总成本，其中，丙方案相关总成本最低，因此企业持有40 000元现金时，持有现金相关总成本最低，即40 000元为最佳现金持有量。 （一）成本模式实务中，企业运用成本模式确定最佳现金持有量通常的步骤为：根据不同现金持有量测算并确定有关成本按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，

8、即最佳现金持有量（一）成本模式由成本模式可知，若减少现金持有量，则增加短缺成本若增加现金持有量，则增加机会成本改进上述关系的一种方法是：当拥有多余现金时，将现金转换为有价证券。当现金不足时，将有价证券转换成现金。但现金和有价证券之间的转换也需要成本，这种成本称为转换成本。转换成本指企业用现金购入有价证券以及用有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如买卖佣金、手续费、证券过户费、印花税、实物交割费等。（二）存货模式 含义又称鲍曼模式，是威廉鲍曼（William Baumol）提出的用以确定最佳现金持有量的模式同成本模式相似，存货模式也是着眼于与持有现金相关的总成本

9、最低此模式下相关成本仅包括机会成本和转换成本即机会成本和转换成本之和保持最低时的现金持有量为最佳现金持有量（二）存货模式运用此模式确定最佳现金持有量时存在假设前提所需现金可以通过证券变现取得，证券变现不确定性很小预算期内现金需要总量可以预测现金支付过程比较稳定，现金余额降至零时可以通过部分证券变现得以补足证券利率或报酬率以及每次固定性交易费用已知（二）存货模式符号假设T一个周期内现金总需求量F每次转换有价证券的固定成本C现金持有量（每次证券变现数量）K有价证券日利息率（日机会成本）TC现金管理相关总成本 0现金持有量C转换成本线=（T/C）F机会成本线=（C/2）K总成本线TC=（C/2）K+

10、 （T/C）F成本C*存货模式示意图现金持有量平均现金持有量=C/2C0时间（二）存货模式现金持有成本最低现金持有总成本使TC最小的现金持有量(C*)（微分求导）最佳现金持有量有价证券最低交易次数【例】企业预计一个月经营所需现金640 000元，企业现金支出过程较稳定，故准备用短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变现费用为100元，证券的市场利率为6%。 解析（二）存货模式存货模式可以精确地测算出最佳现金持有量和变现次数，表述了现金管理中的基本成本结构，它对加强企业现金管理有一定作用。此模式以货币支出均匀发生、现金持有成本和转换成本易于预测为前提条件。因此，只有在上述因素假设前提下才能使用此

11、种方法。 企业在现金流量每日随机波动、无法准确预测的情况下确定目标现金余额的一种方法。 基本假设：企业每日的净现金流量是一个随机变量，其变化近似地服从正态分布 。随机模式现金持有量图（三）随机模式（米勒奥尔模式）时间现金持有量L：最低控制线BR：回归线H：最高控制线A0每日现金持有量基本步骤确定现金余额的下限（L） 估算每日现金余额变化的方差（2）确定利息率（K）和交易成本（F）根据上述资料计算现金余额上下限及最优现金回归线（R）L可以等于零或大于零的某一安全储备额，或银行要求的某一最低现金余额一般是根据历史资料，采用统计的方法进行分析得到（三）随机模式（米勒奥尔模式） 计算公式 在米勒-奥尔

12、现金管理模型中，当给定L时，相关的计算公式如下：上限（H）的现金余额平均现金余额最优现金回归线（R）F：每次证券转换的交易成本2：每日净现金流量的方差K：日利率（按日计算的机会成本）（三）随机模式（米勒奥尔模式） 【例】企业经过测算，现金持有量下限L为8 000元，预期每日现金持有量变化的标准差为1 000元，每次有价证券转换的固定成本为150元，持有现金的年机会成本为15%。要求：计算最佳现金持有量、控制区上限和平均现金余额。 （三）随机模式（米勒奥尔模式）根据上述资料可以得出：R=+L=+8 000=14 463（元）R= H=3R2L=314 46328 000=27 389(元)从上述

13、计算结果可以得出，该企业目标现金余额为14 463元。如现金持有额达到27 389元，则买进12 926元（27 38914 463）证券；若现金持有额降至8 000元，则卖出6 463元（14 4638 000）的证券 。（三）随机模式（米勒奥尔模式） 模型应用应注意的问题（1）最优现金回归线R的现金余额并不是现金余额上限和下限的中间值，它取决于每日现金余额变化的幅度、利息率的高低和每次有价证券转换交易成本的大小。（2）最优现金回归线R的现金余额与交易成本F正相关，而与机会成本K负相关，这一发现与鲍摩尔模式的结论基本上是一致的。（3）随机模式说明最优现金回归线的现金余额及现金平均余额都与现金

14、流量这一变量正相关，这就意味着现金流量更具不确定性的企业应保持更大的平均现金余额。（四）现金周转模式赊购原材料 存货周转期赊销商品 应收账款周转期收回货款 应付账款周转期 现金周转期支付材料款（现金流出）收回现金（现金流入） 步骤1. 计算现金周转期 从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量的模式 图 现金周转期2. 确定现金周转率3. 确定最佳现金持有量（四）现金周转模式 【例】企业年现金需求量为720万元，其原材料购买和产品销售均采取赊账方式，应收账款的平均收款天数为60天，应付账款的平均付款天数为30天，存货平均周转天数为90天。现金周转期 60-30+90120（天）

15、现金周转率3601203（次）最佳现金持有量7203240（万元）（四）现金周转模式（四）现金周转模式 模型应用应注意的问题（1）现金周转模式简单易于计算。（2）此模式假设材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上一致，企业生产经营过程在一年中持续稳定地进行，即现金需要和现金供应不存在不确定因素。（3）如果以上假设条件不存在，则求得最佳现金持有量将发生偏差。三、现金日常管理（一）现金回收管理为了提高现金使用效率，加速现金周转，企业应加速应收款项的回收 票据邮寄时间票据停留时间支票结算时间款项回收时间企业收到票据票据交付银行现金收回客户开出票据企业缩短支票邮寄时间和票据停留时间的方法一般包括：邮政

16、信箱法银行业务集中法 三、现金日常管理邮政信箱法企业加速现金流转的一种常用方法。企业可以在各主要城市租用专门邮政信箱，并开立分行存款户，授权当地银行每日开启信箱，在取得客户票据后即予以结算，并通过电汇将货款拨给企业所在地银行。企业是否采用邮政信箱法需要视提前回笼现金产生的收益与增加成本的大小而定。三、现金日常管理银行业务集中法是一种通过建立多个收款中心来加速现金流转的方法企业指定一个主要开户行为集中银行，并在收款额集中的若干地区设立若干个收款中心当地银行在进行票据交换后立即转给企业总部所在地银行客户收到账单后直接汇款到当地收款中心，中心收款后立即存入当地银行此方法缩短了现金从客户到企业中间的周

17、转时间，但在多处设立收款中心必然会增加相关成本费用分散收账收益净额=（分散收账前应收账款投资额分散收账后应收账款投资额）企业综合资本成本因增设收账中心每年增加的费用额【例】企业若采用银行业务集中法，增设收款中心，可使企业应收账款平均余额由现在的400万元减至300万元。企业年综合资本成本为12%，因增设收款中心，每年将增加相关费用8万元。根据上述资料可以得出：分散收账收益净额=（分散收账前应收账款投资额分散收账后应收账款投资额）企业综合资本成本因增设收账中心每年增加的费用额企业分散收款收益净额=（400300）12%8=4（万元）三、现金日常管理（二）现金支出管理现金支出管理主要任务是尽可能延

18、缓现金支出时间，企业通常采用的主要方法有：合理利用“浮游量”所谓“浮游量”就是指企业账户上现金余额与银行账户上所示存款余额之间差额，也就是所谓未达账项推迟支付应付款项（在不影响企业信誉的情况下）企业可在不影响信誉的情况下，尽可能推迟应付款项的支付期采用汇票付款在使用支票付款时，只要受票人将票据存入银行，付款人就需要无条件地付款。但汇票不一定是“见票即付”的付款方式，这样就有可能合法的延期付款三、现金日常管理（三）闲置现金投资管理企业现金管理目的保证日常生产经营业务对资金的需要使现金获得最大的收益以上两个目的要求企业将闲置资金投入到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中，以期获得较多收入第三

19、节 应收账款管理一、应收账款功能与成本二、应收账款政策三、应收账款日常管理一、应收账款功能与成本 应收账款是指企业因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因应向购货单位或接受劳务单位及其他单位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应收票据等在日常生产经营活动中的作用 扩大销售 减少存货 一、应收账款功能与成本权 衡实行赊销扩大销售、减少存货、增加利润增加经营风险加大信用成本企业持有应收账款所付出的代价 1.机会成本 投放于应收账款而放弃的其他投资收益 计算公式： 应收账款的机会成本维持赊销业务所需要资本资本成本计算应收账款平均余额变动成本率 变动成本/销售收入年赊销额/应收账款周转率日历天数(

20、360)/应收账款平均收账天数通常按有价证券利息率计算一、应收账款功能与成本 2. 管理成本应收账款信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本 3. 坏账成本 企业对应收账款进行而发生的各种支出； 在应收账款一定数量范围内，管理成本一般为固定成本。 由于债务人破产、解散、财务状况恶化或其他种种原因而导致企业无法收回应收账款所产生的损失。一、应收账款功能与成本坏账成本=赊销额预计坏账损失率【例】企业预测年赊销额为300 000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为50%，有价证券的利息率为11%。根据上述资料可计算出应收账款机会成本如下： 应收账款平均余额=平均日赊销额平均收账天数 =年赊销

21、额360平均收账天数 =300 00036060 =50 000（元）维持赊销业务所需资本=应收账款平均余额变动成本率 =50 00050%=25 000（元） 应收账款机会成本=维持赊销业务所需资本资本成本 =25 00011%=2 750（元）二、应收账款政策应收账款政策，又称信用政策 ，即应收账款管理政策是指企业为对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，主要包括：信用标准信用条件信用政策决策（一）信用风险 信用风险是企业由于实施商业信用而使应收账款收回产生的不确定性。 信用评估程序一般包括： 第一，获取申请者的相关信息； 第二，分析信息以确定申请者的信用可靠度； 第三，进

22、行信用决策，实施信用标准。 （一）信用风险 5C评估法 （1）品质(Character)客户履行偿还债务的态度和诚意 （2）能力(Capacity)客户的偿债能力 （3）资本(Capital)客户的财务实力 （4）抵押品(Collateral)客户提供的在其无力偿还债务或拒绝偿还债务时可以用于抵押的财产 （5）条件(Condition)可能影响客户偿债能力的各种社会经济形势及其他情况 （一）信用风险 信用评分法 通过打分的方式评价每一位客户资信状况的一种定量的分析方法。 基本公式： 一般地，信用综合评分在80分以上的，说明客户的资信状况良好；分数在6080分，说明资信状况一般，分数在60分以下

23、，则说明资信状况较差（一）信用风险 实际销售业务中，向客户发货时逐一彻底评估信用在时间上并非现实，因此，信息分析者在判断客户信用时，还可以借助其他一种或多种信息。 第一，交易核查； 第二，银行核查； 第三，企业经验； 第四，权威机构的信用评级和信用报告。1.信用标准 客户获得企业商业信用所应具备的最低条件 信用标准决策信用标准较高丧失销售收入降低销售利润权 衡 降低违约风险 降低信用成本（二）信用政策分析与决策 （1）信用期限延长信用期限扩大销售增加收益权衡 增加机会成本 增加管理成本及坏账成本（二）信用政策分析与决策2.信用条件 企业接受客户信用时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限

24、及现金折扣 企业为客户规定的最长付款时间 企业为客户规定的可享受现金折扣的付款时间在客户提前付款时给予的优惠 （二）信用政策分析与决策提供现金折扣抵减收入降低收益权 衡降低信用成本（2）现金折扣和折扣期限（二）信用政策分析与决策常用折扣表示如“2/20、1/30、N/40” “2/20”表示20天内付款，可享受2%价格优惠，即只需支付应收账款的98%，若应收账款为100元，只需支付98元“1/30”表示30天内付款，可享受1%优惠，即只需支付应收账款的99%，若应收账款为100元，则只需支付99元“N/40”表示付款最后期限为40天，此时付款无优惠信用条件：（ 5/10 ，N/30）95 00

25、0元销售日0 1020收款日30信用条件：（N/30）100 000元销售日0 1020收款日30【例】一笔价款为100 000元的交易四、信用条件备选方案分析 信用期限决策【例】企业预计在现行的经济政策下，全年赊销收入净额为240万元，变动成本率为65%，资本成本 (或有价证券利息率)为10%，假设固定成本总额保持不变。该企业信用经理考虑了三个信用条件的备选方案： A：维持现行“n/30”的信用条件 B：将信用条件放宽到“n/60” C：将信用条件放宽到“n/90”各种备选方案估计的赊销水平、坏账百分比和收账费用等有关数据见表。 信用政策备选方案 单位：万元项 目A（n/30）B(n/60)

26、C(n/90)年赊销额应收账款周转次数（次数）应收账款平均余额维持赊销业务所需要的资本坏账损失/年赊销额坏账损失收账费用240.012.0240/12=20.02065%=13.02.%2402%=4.82.4264.06.0264/6=44.04465%=28.63%2643%=7.924.0280.04.0280/4=70.07065%=45.55%2805%=14.05.6（1）各方案信用成本前收益不存在现金折扣情况：存在现金折扣情况：信用成本前收益=赊销额变动成本=赊销额（1变动成本率）信用成本前收益=赊销净额变动成本=赊销净额赊销额变动成本率赊销净额=赊销额现金折扣（2）各方案信用成

27、本信用成本=机会成本+坏账成本+收账费用 （式中：收账费用通常已知）坏账成本=赊销额预计坏账损失率（3）计算各方案信用成本后收益信用成本后收益=信用成本前收益信用成本（4）方案决策原则企业根据信用成本后收益大小进行比较，最终选择信用成本后收益最大的方案计算步骤 信用成本与收益方案比较(A、B、C三方案) 单位：万元解析项 目 A（n/30）B(n/60)C(n/90)年赊销额变动成本信用成本前收益信用成本 应收账款的机会成本 坏账损失 收账费用 小计信用成本后收益 240.00 156.00 84.001310%=1.30 4.80 2.40 8.50 75.50 264.00171.60 9

28、2.4028.610%=2.86 7.92 4.00 14.78 77.62 280.00 182.00 98.0045.510%=4.55 14.00 5.60 24.15 73.85 现金折扣决策 【例】 承前【例】如果企业选择了B方案，但为了加速应收账款的回收，决定将赊销条件改为“2/10，1/20，n/60”(D方案)，估计约有60%的客户(按赊销额计算)会利用 2%的折扣；15%的客户将利用1%的折扣。坏账损失降为2%，收账费用降为3万元。 现金折扣减少的收入= 264(2%60% + 1%15%) = 3.56(万元) 应收账款平均收账期60%10 + 15%20 + 25%60

29、= 24(天)应收账款周转次数 = 360 / 24 = 15(次)应收账款平均余额 = 264 / 15 = 17.6(万元)维持赊销业务所需要的资本 = 17.665% = 11.44(万元)应收账款的机会成本 = 11.4410% = 1.144(万元)坏账损失造成的资本损失 = 2642% = 5.28(万元) 信用成本与收益比较（B、D方案） 单位：万元 项 目 B (n/60)D (2/10，1/20，n/60)年赊销额 减：现金折扣年赊销净额 减：变动成本信用成本前收益 减：信用成本 应收账款的机会成本 坏账损失 收账费用 小计信用成本后收益 264.00-171.6092.40

30、-28.610%=2.867.924.0014.7877.62 264.003.56260.44171.60 88.84-1.1445.2839.42479.416 三、应收账款日常管理（一）收账政策收账政策过宽利：减少收账费用弊：增加坏账损失 增加资金占用收账政策过严利：减少坏账损失 减少资金占用弊：增加收账费用 收账政策是指企业向客户收取逾期未付款的收账策略与措施。 权 衡 收账政策决策（二）收账政策分析与决策 0收账费用坏 账 损 失G坏账损失和收账费用的关系项目现行收账政策拟改变的收账政策年赊销额(元)4 800 0004 800 000应收账款周转天数(天)3015年收账费用(元)4

31、0 00060 000坏账损失率2%1%【例】企业现行收账政策和拟改变的收账政策见下表。 收账政策备选方案 单位：元假设同期资本成本为20%，两种收账政策分析评价见表。项 目现行收账政策拟改变的收账政策赊销额4 800 0004 800 000应收账款周转率(次数) (360/周转天数)360/30=12360/15=24应收账款平均占用额()400 000200 000坏账损失率2%1%收账成本应收账款的机会成本(资本成本)400 00020%=80 000200 00020%=40 000坏账损失()4 800 0002%=96 0004 800 0001%=48 000年收账费用40 0

32、0060 000合计216 000148 000 收账政策分析评价 单位：元 因此，拟改变的收账政策将使企业收益(少损失)68000(148 000216 000)元。（三）应收账款全过程管理1.账龄分析 企业应收账款的能否收回以及能收回多少，不一定完全取决于时间的长短，但一般来说，账款被拖欠的时间越长，发生坏账的可能性越大。 账龄分析就是将所有赊销客户的应收账款的实际归还期编制成表，汇总反映其信用分类、账龄、比重、损失金额和百分比。 账龄分析表是显示应收账款在外天数(账龄)长短的报告。 （三）应收账款全过程管理2.日常管理 应收账款发生后，企业应当制定各种控制措施，尽量按时回收款项，防止坏账

33、呆账的出现。具体措施包括：（1）确定合理的收账程序。（2）确定合理的收账方法。第四节 存货管理一、存货功能与成本二、最佳存货量确定三、存货日常管理一、存货功能与成本存货是指企业在日常生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作件、商品等。（一）功能存货在企业日常生产经营过程中起到的作用1.满足日常生产经营所需2.便于销售3.便于维持均衡生产以实现降低产品成本4.降低存货取得成本5.防止意外事件发生一、存货功能与成本（二）成本企业持有存货会发生相应的成本1.取得成本2.储存成本3.缺货成本1.取得成本取得成本是指为取得某种存货而发生的支出，通

34、常用TCa表示包括购置成本和订货成本两类（1）购置成本（ AP ），又称存货进价，指为购买存货所发生的支出，即存货自身的价值，在金额上等于数量与单价乘积。通常假设企业全年存货需要量为A，单价为P，则购置成本为AP 假设每次订货变动成本用B表示；订货次数等于存货年需要量A与每次进货量Q之比。订货成本计算公式为：1.取得成本订货成本固定订货成本（F1)变动订货成本随订货次数的变动作正比例变动的成本,如差旅费、邮资等为了维持一定的采购能力而发生的、各期金额比较稳定的成本,如采购部门的基本开支等决策相关成本（2）订货成本指取得存货订单的成本1.取得成本订货成本加上购置成本，就等于存货的取得成本，其公式

35、可表达为：取得成本=购置成本订货成本=购置成本订货固定成本订货变动成本=购置成本+订货成本= AP +B 2.储存成本储存成本指为保持存货而发生的成本，包括存货占用资金所应计的利息、仓库费用、保险费用、存货破损和变质损失等等，通常用TCc来表示储存变动成本=平均储存量单位存货储存成本=储存成本=储存固定成本储存变动成本用公式表达的储存成本为：储存成本固定储存成本变动储存成本总额大小取决于存货数量和储存时间的成本总额稳定，与储存存货数量和储存时间无关的成本决策相关成本3.缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断造成停工损失、产成品库存缺货造成拖欠发货损失和丧失销售机会损失

36、及造成商誉损失等，用TCs表示如果以TC表示存货总成本，计算公式为： 储备存货总成本=取得成本+储存成本+缺货成本TC =+= AP+ + B+ +二、最佳存货量确定最佳存货量，也称存货经济进货批量，是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低的进货数量决定存货经济进货批量的成本因素主要包括：变动性进货费用（简称取得成本）变动性储存成本（简称储存成本）允许缺货时的缺货成本 （一）经济进货批量基本模型 经济批量基本模型的假设条件 1.企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货，没有缺货成本，TCs为02.能集中到货，而不是陆续入库3.全年需求量稳定，并且能预测，即A为已知常量4.存货单价不

37、变，即P为已知常量5.企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货6.所需存货市场供应充足 基本思路与存货决策相关的成本相关订货成本相关储存成本存货相关总成本（一）经济进货批量基本模型 存货决策的目的： 找出使订货成本和储存成本合计数最低的订货批量，即经济订货批量0Q订货成本线总成本线成本Q*TC（Q*）储存成本线经济批量模型成本（一）经济进货批量基本模型 经济订货批量的基本模型推导及公式求导经济订货批量的计算公式：最低年成本合计（TC*）的计算公式：（一）经济进货批量基本模型全年最佳订货次数公式为： 经济订货量占用资金公式为： 最佳订货周期公式为： （一）经济进货批量基本模型 【例】企业全年耗用A

38、材料1 200千克，每次订货成本10元，每千克材料的年储存成本0.6元。 要求计算： （1）经济订货批量Q* （2）最低年成本TC* （3）最佳订货次数A/Q*解析： 【例】企业每年耗用某种材料3 600千克，单价为10元/千克，单位存储成本为2元，每次订货成本25元。 解析：（一）经济进货批量基本模型根据上述资料可得，存货经济进货批量为：全年最佳订货次数公式：与批量有关存货总成本公式：最佳订货周期公式：经济进货批量占用资金： （二）经济进货批量扩展模型经济进货批量基本模型是在前述6项假设条件下建立的，但实务中能够满足这些假设条件的情况较少为使模型更接近于实际情况且有较高的可用性，就需将上述假

39、设放宽，不断改进模型1.需要订货时不一定能够立即取得存货，即提前订货2.存货陆续供应和使用3.保险储备（二）经济进货批量扩展模型1.需要订货时不一定能够立即取得存货，即提前订货R=Ld再订货点（ 用R来表示）在提前订货情况下，企业尚有存货库存量再次发出订货单时点它等于交货时间（L）和每日平均需用量（d）乘积（二）经济进货批量扩展模型 【例】沿用前【例】企业每年耗用某种材料3 600千克，单价为10元/千克，单位存储成本为2元，每次订货成本25元；企业订货日至到货期时间间隔为10天，每日存货需要量为10千克。 R=Ld=1010=100（千克） 企业还剩100千克存货时就应当再次订货，等到下批次

40、订货到达时（再次发出订货单10天后），原有库存刚好用完。此时，有关存货每次订货批量、订货次数、订货间隔时间等并无变化，与基本模型补充时相同，订货提前期情形如下图所示 交货时间（L）交货时间（L）交货时间（L）交货时间（L）时间（月）43210100200300存量（千克）R=100在有订货提前期的情况下，订货提前期对经济进货批量并无影响，仍按照基本模型确定的300千克为订货批量，只不过在达到再订货点（库存100千克）时即发出订货单而已。 （二）经济进货批量扩展模型2.存货陆续供应和使用 时间（月）时间期时间期0E存量（个） 陆续供货时存货数量的变动 E最高库存量平均库存量 （二）经济进货批量扩

41、展模型假设每批订货批量为Q。由于每日送货量为M，故该批货全部送达所需日数为QM，称之为送货期 因材料每日耗用量为d，故送货期内全部耗用量为：平均存量则为： 整理得： 由于材料是边送边用，所以每批送完时，最高库存量为：与批量有关总成本为： 得：将TC对Q求极值，并令将Q代人TC，可得出存货陆续供应和使用经济进货批量总成本为：（二）经济进货批量扩展模型 【例】企业对甲材料全年需求量为3 600个，每日送货量M为30件，每日耗用量为10个，单价为10元，每次订货成本为25元，单位储存变动成本为2元，存货数量变动如下图所示。时间（月）时间期时间期0E存量（个） 【例】企业使用乙辅助材料，既可自制也可外

42、购。若自制，乙辅助材料单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50个；若外购，购买单价4元，每次订货成本10元。企业对乙辅助材料全年需求量为3 600个，储存成本为乙辅助材料价值的20，每日平均需求为10个。根据上述资料可以得出：（1）自制零件TC=AP+ TC（Q） =3 6003+1 440=12 240（元）（2）外购零件TC=AP+ TC（Q） =3 600 4+240=14 640（元）由上述计算可得，外购总成本（14 640元）大于自制总成本（12 240元），故企业应选择自制。（二）经济进货批量扩展模型3.保险储备实务中，每日需求量与交货时间都可能变化按照某一进货批量（如

43、经济进货批量）和再订货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断为防止由此造成的损失，企业就需要多储备一些存货以备应急之需，这个称为保险储备（安全存量）这些存货在正常情况下闲置，只有当存货过量使用或送货延迟时才动用（二）经济进货批量扩展模型时间（月）321 0R=100300存量（个）R=200400d=10d10d10，需求量大于供货量，需要动用保险储备；在第三个订货周期内，d10，不仅不需动用保险储备，正常储备亦过剩， 下次存货即已送到。（二）经济进货批量扩展模型3.保险储备企业建立保险储备可以避免缺货或供应中断造成的损失，但存货平均储备量加大却会使储备成本升高企业进行保

44、险储备就是要找出合理保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小企业具体使用保险储备可先测算各种不同保险储备量相应总成本，然后再对总成本进行比较，选定其中总成本最低的方案（二）经济进货批量扩展模型3.保险储备假设与企业保险储备有关总成本为TC，缺货成本为Cs，保险储备成本为Cb设单位缺货成本为Cu，一次订货缺货量为S，年订货次数为N，保险储备量为 b，单位存货保险储备成本为C实务中，缺货量S具有概率性，其概率可根据历史经验估计得出，保险储备量 b可选择而定 【例】企业存货年需要量3 600个，单位储存变动成本2元，单位缺货成本4元，交货时间10天；根据基本模型可以得出经济进货批量为300

45、个，每年订货次数12次。交货期内存货需要量及其概率分布见下表。交货期内存货需要量及其概率分布需要量（10天）708090100110120130概率0.010.040.200.500.200.040.01根据上述资料可以得出：（1）保险储备量为0情况（即b=0）当需求量为100个或以下时，不会发生缺货，概率为0.7（0.01+0.04+0.20+0.50）当需求量为110个时，缺货10个（110100），其概率为0.20当需求量为120 个时，缺货20个（120100），其概率为0.04当需求量为130个时，缺货30个（130100），其概率为0.01因此，b=0时，可得：缺货期望值S0=（110100）0.2+（120100）0.04+（130100）0.01=3.1（个 ）=43.112+02=148.8（元） 总成本 【例】企业存货年需要量3 600个，单位储存变动成本2元，单位缺货成本4元，交货时间10天；根据基本模型可以得出经济进货批量为300个，每年订货次数12次。交货期内存货需要量及其概率分布见下表。交货期内存货需要量及其概率分布需要量（10天）708090100110120130概