2022年黄金珠宝行业市场规模及发展趋势分析

1、2022年黄金珠宝行业市场规模及发展趋势分析1.人均珠宝消费额低，仍有提升空间从整体规模看，珠宝行业平稳增长，中国内地是全球最大的珠宝消费市场。 2012-2019 年全球黄金珠宝行业规模由 2439.73 亿美元增至 3179.85 亿美元 （CAGR= 3.86%），同期中国内地黄金珠宝行业规模由 719.57 亿美元增至 1023.80 亿美元（CAGR=5.17%），高于全球平均复合增速。2020 年受疫情影 响，全球/中国内地行业规模分别下滑至 2611.00 亿美元/937.58 亿美元。2021 年行业回暖，全球/中国内地行业规模分别同比增长 12.76%/19.38%至 294

2、4.05 亿美元/1119.30 亿美元。从全球市场份额看，自 2012 年起，中国内地是全球最 大的珠宝消费市场，且消费额占全球的比例不断提升，由 2012 年的 29.49%增 至 2021 年的 38.02%，提升 8.53pct，2021 年比消费额排名第二的美国高 16.69 pct。从人均消费额看，中国内地人均珠宝消费额较低，仍有提升空间。据 Euromonitor，2021 年中国内地人均珠宝消费额为 79.3 美元，对标美国的 188.9 美元，仍有一定的提升空间。从人均消费增速看，2012 年2021 年中国内地珠 宝人均消费额的 CAGR 为 4.49%，高于同期美国的 0

3、.35%，主要受益于居民收 入的提高，我国居民人均可支配收入从 2012 年的 16,510 元人民币增至 2021 年的 35,128 元人民币（CAGR=8.75%）。2.珠宝市场相对分散，呈现头部集中趋势国内珠宝行业集中度较低，仍有提升空间。从竞争格局看，中国内地的高端市场 和钻石镶嵌市场主要被 Tiffany、Cartier、Van Cleef & Arpels 等国际知名珠宝 首饰品牌占据，港资与内资品牌主要占据主流中高端市场和黄金饰品市场。从市 场集中度看，据 Euromonitor，2020 年中国内地黄金珠宝行业的 CR10（按销 售额计，下同）分别为 24.9%，对标消费习惯

4、相似的中国香港（CR10=53.8%）， 集中度仍有较大提升空间。图：相比于中国香港，中国内地的珠宝市场 CR10 较低国内珠宝品牌力较弱，线下渠道仍是抢占市场的关键。1）品牌力与渠道力相比： 据中国珠宝玉石首饰行业协会，黄金类产品占据中国珠宝市场的主导地位， 2012-2020 年黄金类产品的市占率（以销售额计，下同）维持在 50%以上，黄 金材质较软、加工难度较大，因此款式相对单一、同质化较为严重，以黄金为主 的国内珠宝品牌的产品品牌溢价程度较低，广泛的渠道网络是提高品牌曝光度的 重要方式。2）线上渠道与线下渠道相比：对于相对高单价、重体验的黄金珠宝 类产品，消费者更偏好于线下购买，据 E

5、uromonitor，2021 年线下店铺渠道的 珠宝销售额占比为 90.1%，远高于同期线上渠道的 9.9%。头部品牌开店提速，珠宝市场呈现头部集中趋势。从个股看，自 2016 年起龙头 公司拓店提速以提高市占率。市占率前 5 的品牌：周大福/老凤祥/豫园股份/周 生生/周大生门店数量在 2012-2016 期间的 CAGR 分别为 7%/7%/2%/8%/6%， 在 2016-2020 期间 CAGR 分别提升至 18%/10%/ 16%/12%/14%，分别将周大 福/老凤祥/老庙黄金/周生生/周大生品牌的市占率拉高了2.4pct/2.4pct/1.3pct/ 0.2pct/0.4pct

6、。同期，中国内地 CR5/CR10 分别从 2016 年的 14.3%/16.9%增 至 2020 年的 21.0%/24.9%，呈现出头部集中趋势。3.悦己需求促消费，下沉市场提增量婚嫁需求下滑，悦己需求成为最主要的消费需求。一方面，随着结婚率和结婚登 记对数逐年下降，珠宝的婚嫁需求逐渐减弱。另一方面，随着消费观念的转变， 珠宝的消费场景逐渐从婚嫁场景向外延展，日常佩戴需求逐渐增强。据世界黄金 协会 2020 年 6 月的调研结果，自戴需求是最主要的黄金珠宝消费需求，占比 32.1%，其次是婚嫁需求，占比 28.10%。“她经济”+消费群体年轻化，悦己需求提升。1）“她”时代突出：据智联招

7、聘发布的2021 中国女性职场现状调查报告，2021 年中国职场女性与男性的 月收入差距进一步缩窄，同比减少 28.96%至 1190 元。随女性的经济独立性增 强以及购买力的提升，黄金珠宝的悦己消费需求提高。2）消费群体年轻化：据 贝恩预测，千禧一代/Z 世代奢侈品消费者占比将分别从 2019 年的 36%/8%上 升到 2025 年的 45-50%/20%以上，千禧一代和 Z 世代消费者将在 2025 年成为 奢侈品市场的主力军。出生于 1981 -1995 年的千禧一代与出生于 1996-2015 年 的 Z 世代成长于信息时代，受到多元文化的熏陶，自我意识更强，黄金珠宝的 悦己属性将进

8、一步加强。图：奢侈品消费群体年轻化设计为首要关注因素，国潮古法金盛行。在悦己需求驱动下，消费者更看重珠宝 的设计感，据中国黄金网 2020 年 3 月的调研，消费者对设计的关注度最高，达 到 5.63（总分=6）。传统足金由于材质较软难加工，故款式单一、设计感较弱， 难以满足消费者需求，其市场份额持续下滑，从 2017 年的 75.15%降至 2020 年的 51%。3D 及 5G 硬金饰品/国潮古法金市场份额不断提升，分别从 2017 年 的 23.25%/1.6%增至 2020 年的 33%/16%。下沉市场富裕家庭数量增加，黄金珠宝消费潜力提升。随着城镇化的推进和共同 富裕政策的实行，城

9、乡居民收入差距将不断缩小，城乡居民可支配收入比值从 2013 年的 2.81 降至 2021 年的 2.50。下沉市场的富裕家庭数量不断提升，据麦 肯锡2020 年中国消费者调查报告， 2010-2018 年三四线城市的宽裕小康和 大众富裕家庭（年可支配收入达到 14 万至 30 万人民币）占三四线城市人口的 比例从 2010 年的 3%上升至 2018 年的 34%，2010-2018 年富裕家庭数量 CAGR 达 38%，高于一二线城市的 23%。低线城市的消费能力增强，将有利于黄金珠 宝消费需求的提升。低线城市非金饰品渗透率低，仍有渗透空间。据世界珠宝协会统计，2016 年黄 金饰品在各线城市的