专业课2初级金融学第一讲

1、第一讲 货币与货币制度第一节 货币的职能与货币制度一、货币的含义货币是指在商品和劳务或清偿时被普遍接受的任何物体或东西。二、货币形式的演进从货币产生至今，货币形式一直在不断地发展演变，主要反映出商品交换发展对币材（充当货币的材料或物品）的不同要求。实物货币实物货币是指以自然界存在的某种物品或人们生产的某种物品来充当货币。能否作为实物货币，主要取决于两个要素：一是罕见或相对珍贵而受大家喜爱；二是容易转让。金属货币以金属如铜、银、金等作为材料的货币称为金属货币。与实物货币相比，金属货币具有价值稳定、易于分割、易于储藏等优势，更适宜于充当货币。金属货币具有难以克服的弊端，如受金属的贮藏、开采和稀缺性

2、的限制，另外不便携带。纸质货币纸质货币简称，包括了国家的纸制货币符号、商人的兑换券和的银纸制信用货币等。在现代行的纸质信用货币。4存款货币体制下，各国流通中使用的货币现钞几乎全都是由存款货币是指能够发挥货币交易媒介和资产职能的付的活期存款和企业定期存款、居民储蓄存款等。5电子货币存款，包括可以直接进行转账支电子货币是指以金融电子化网络为基础，通过计算机网络系统，以传输电子信息的方式实现支付功能的电子数据。这些电子数据的取得基于持有人的存款或以视为信用货币的一种存在形式。，因此电子货币可其中，实物货币和金属货币属于商品货币，纸质货币、存款货币和电子货币属于信用货币。三、货币的职能对典型的货币金币

3、的职能按照先后顺序排列为价值尺度、流通、贮藏手段、支付和世界货币五大职能。其中，价值尺度和流通是货币最基本的职能。1价值尺度价值尺度是指货币是衡量和表现其他一切商品和劳务价值大小的工具。货币执行价值尺度时，人们可以在观念语言中用货币来衡量商品的价值，而并不需要用现实货币。在执行价值尺度职能时，“货币”属于（ A现实货币B观念货币C货币实体 D货币符号）。湖南大学 2011 金融【】B】充当价值尺度的货币可以是观念上的货币；充当流通的货币必须是实值货币，但可以用货币符号来替代；充当价值储藏2流通的货币必须是真实的实值货币。流通流通，也称为交易媒介，是指货币充当商品交换的中介或媒介的职能。这个职能

4、，克服了物物交换下“需求的双重巧合”难题，提高了经济效率。执行流通职能的货币必须是现实的货币，即要求一手交钱、一手交货。货币发挥交换媒介作用只存在于3价值储藏商品瞬间，所以并不一定要求是足值的货币。价值储藏是指货币暂时退出流通领域处于相对的职能。状态，而们保存、收藏时所执行执行贮藏职能的货币，既不能是观念上的货币，也不能是值的货币，或只是一种符号的货币，它应是一种足值的金属货币或是作为货币材料的贵金属。4支付支付，是指在以延期付款形式商品的情况下，货币作为独立的价值形式单方面运动时所执行的职能。支付与商业信用联系在一起。5世界货币当货币国界，在世界市场上发挥一般等价物作用时便执行世界货币的职能

5、。四、货币的层次划分与计量当代各国流通的都是由现金和存款货币的信用货币。现金和各种存款货币都代表了一定的力，但是它们在能力上是有区别的。因此，在进行货币量统计时，既要考虑货币量统计的全面性和准确性，又要兼顾层次进行统计分析。调控货币量的需要，就必须对货币量划分所谓货币供给的层次划分，是指对流通中各种货币形式按不同的统计口径划分为不同的层次。目前，各国在对货币进行层次划分时，都以“性”作为依据和标准。货币层次划分的意义：一是有利于宏观经济运行的监测；二是有利于货币政策的制定与执行；三是客观上促进金融机构的金1货币层次划分新。目前，按国际金组织确定的货币统计口径，货币层次划分为三个：（1）通货，指

6、流通于体系以外的现钞，包括居民、企业等持有的现钞，但不包括商业的库存现金。（2）货币，由通货加上私人部门的活期存款。（3）准货币，主要包括2我国货币层次划分的定期存款、储蓄存款、外币存款等。我国层次为：根据货币供应量统计和暂行办法，目前划定的货币M0=流通中的现金M1=M0+企业活期存款+机关团体存款+农村存款+个人持有的信用类存款 M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+类存款+证券客户保证金+住房公积金中心存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款 M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等M2 与 M1 的差额为准货币。以下哪项不属于我国 M2 统计

7、口径？（）复旦大学 2014 金融A公司活期存款 B公司定期存款 C居民储蓄存款D商业票据【】D五、货币制度1货币制度的含义及其要素货币制度是国家以法律形式规定的本国货币的流通结构和组织形式，它由国家有关货币方面的法令、条例等综合。货币制度的内容一般有：币材的确定、货币的确定、流通中货币种类的确定、对不同种类货币的铸造和的管理、对不同种类货币的支付能力（无限法偿与有限法偿）的规定等。所有这些方面，也称为货币制度的要素。货币制度东南大学 2012 金融；华南理工大学 2011 金融答：货币制度指一国以法律形式所确定的货币流通的组织形式与流通结构，简称“币制”。货币制度的确定，保障了本国货币制造与

8、流通正常、合法的程序，并使货币流通的各种结的系统。货币制度最早是伴随着国家铸造货币而产生的，根据货币制度存在的具体形式来看，可分为金属货币制度和不兑现的信用货币制度两大类。金属货币制度又可以分为复本位制和单本位制。不兑现的信用货币制度也称作“不兑现的流通制度”。货币制度的要素包括：确定货币材料；规定货币还能力的规定；规定货币铸造或者2货币制度的演变；规定流通中的货币种类；对货币法定支付偿的程序；规定货币制度。近代的货币制度大致的演变顺序是：银本位制金银复本位制金本位制不兑现的信用货币制度。（1）银本位制银本位制的基本内容包括：以白银作为本位币币材，银币为无限法偿货币，具有强制流通的能力；本位币

9、的名义价值与本位币所含的一定成色、重量的白银相等，银币可以铸造、熔化；券可以兑现银币或等量白银；白银和银币可以输出输入。银本位制在 16 世纪以后开始盛行，至 19 世纪末期被大部分国家放弃（白银产量猛增；体重价低不适合支付）。（2）金银复本位制金银复本位制是金、银两种铸币同时作为本位币的货币制度，其基本特征是：金银两种金属同时作为法定币材，一般情况下，大额批发交易用黄金，小额零星交易用白银。金银铸币都可以铸造、输出入国境，都有无限法偿能力，金币和银币之间、金币银币与货币符号之间都可以兑换。金银复本位制是一种不稳定的“平行本位”货币制度，会出现“劣币良币”的现象，即法则：两种实际价值不同而面额

10、价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（良币）必然会反而会充斥市场。们熔化、输出而退出流通领域，而实际价值较低的通货（劣币）1791 年实行双本位的金银复本位制度，法定金银比价为 1：15，而当时国际金银市场的比价为 1：15.5，假设运费为 0.01白银，则（）。AB成金本位制成银本位制C成平行本位制的金银复本位制D仍然是双本位的金银复本位制【】B】按照这样的法定和市场比较，者可以先将 15白银兑换 1白银，金币，0.49 单在将金币熔化后并在市场上出售，收回 15.5 単位白银，扣除 0.01位白银的利润。由于这是无风险的利润，会吸引大量者进行交易，使得黄金退出流通市场，最终金

11、银复本位制成银本位制。（3）金本位制货币盯住黄金，以保证货币与黄金的可兑换性就是金本位制度。根据货币与黄金的联系程度，金本位制度可细分为金币本位制度、金块本位制度和金汇兑本位制度。金币本位制金币本位制是典型的金本位制度，它以黄金作为本位货币，实行以金币流通为主的货币制度。金币本位制的主要特点是：金币可以铸造，券可以兑换黄金，黄金可以输出入，货币储备全部使用黄金，用黄金进行国际结算等。金块本位制金块本位制是一种以金块办理国际结算的变相金本位制，亦称金条本位制。金块本位制的主要特点是：不铸造金币，而只 兑换黄金，只能按一定的条件向避免了日常生活中券向黄金的兑换）。金汇兑本位制，用以代表一定重量的黄

12、金用于流通，不能兑换金块（兑换条件往往是较高的数额，这就金汇兑本位制又称“虚金本位制”，特点是：国内不铸造和使用金币，而只使用券，券只能兑换外汇，而不能直接兑换黄金，外汇也只能在国外兑换黄金；该国货币一般与另一个实行金本位制或金块本位制国家的货币保持固定的比价，并在后者存放外汇或黄金作为平准基金，从而间接实行了金本位制。金块本位制和金汇兑本位制是两种不稳定的货币制度。第一，这两种货币制度都没有铸币流通，黄金失去了流通的职能，从而也失去了自发调节货币流通的可能性；第二，由于券不能兑换黄金，所以，一旦过多就会贬值；第三，在金汇兑本位制下，本国货币制度依附于外国货币制度，一旦外国货币制度发生动摇，本

13、国货币制度也必然随之动摇。（4）不兑现的信用货币制度不兑现的信用货币制度是指以不兑换黄金的或券为本位币的货币制度。不兑现的一般是由，国家法律赋予无限法偿能力。流通的全部是不兑现的，黄金已经不用于国内流通。由于与黄金毫无联系，货币的一般根据国内的经济需要由控制。第二节 国际货币体系一、国际货币体系的含义国际货币体系是指各国对货币在国际间发挥其职能作用，以及有关国际货币金融问题所确定的原则、协议，采取的措施和建立的组织形式。国际货币制度一般包括面主要内容：国际储备资产的确定。即使用什么货币作为国际间的支付货币，一国应持有何种国际储备资产，用以维际支付原则和满足调节国际收支的需要。汇率制度的确定。一

14、国货币与其他货币之间的汇率应如何决定和维持，能否兑换成支付货币，是采取固定还是采取浮动汇率制度。国际收支的调节方式。当出现国际收支不平衡时，各国什么方式弥补这一缺点，各国之间的政策措施又如何协调。采取国际货币体系大体上经历了三个时期：国际金本位制度、货币体系。森林货币体系和牙买加二、森林体系森林体系是指第二次森林体系是 1944 年 7 月，在后以为中心的国际货币体系协定。新罕布什尔州的森林，44 个国家参加会议并商定建立的以为中心的国际货币制度。该会议通过了国际金组织协定和国际复兴开发协定，确立了新的国际货币制度的基本内容。1森林体系的内容（1）本位制度以黄金为基础，以作为最主要的国际储备货

15、币。直接与黄金挂钩，其他国家货币与挂钩，即以为中心的汇兑平价体系，即所谓的“双挂钩”体系。（2）汇率制度实行可调整的固定汇率制，称为可调整的钉住汇率，即各国货币与保持可调整的固定比价，一般规定波动幅度为上下各 1，各国有义务在外汇市场上进行干预以保持汇率的稳定。只有当一国发生“根本性国际收支不平衡”时，才允许升值或贬值。（3）储备制度在储备制度方面，取得了与黄金具有同等地位的国际储备资产的地位。（4）国际收支调整制度国际金组织会员国份额的 25以黄金或可兑换成黄金的货币缴纳，其余则以本国货币缴纳。会员国发生国际收支逆差时，可用本国货币向国际金组织按规定程序购买（即借贷）一定数额的外汇，并在规定

16、时间内以购回本国货币的方式偿还借款。会员国所认缴的份额越大，得到的也越多。只限于会员国用于弥补国际收支赤字，即用于经常项目的支付。会员国对于国际收支经常项目的外汇交易不得加以限制，不得施行货币措施或多种货币汇率制度。（5）组织形式性的为了保证上述货币制度的执行，建立了国际金组织和世界两大国际组织。为基础的国际可以看出，金汇兑本位制。森林体系下的国际货币制度实质上是以黄金2在森林体系的森林建立的固定汇率制度一直运行良好，但是在 20 世纪 60 年代末，它开始出现问题。这种制度在 1973 年最终，由管理浮动的体系所取代。固定汇率制度的与在该制度中的特殊作用紧密相关。作为惟一能够兑换成黄金的货币

17、，以及作为其他货币的参照点，它在坏这个制度。森林体系中处于中心地位。任何对贬值的压力都会严重破森林体系有一个致命的弱点：如果关键货币受到投机性，这系将无法森林体系只有在保持较低的通货膨胀率和没有国际收支逆差的情况下才能运行。否则，整系很快就会破裂。3对（1）森林体系的评价森林体系的作用森林体系的形成，暂时结束了战前货币金融领域里的局面，维持了战后世界货币体系的正常运转。固定汇率制是引起了货币制度，导致金本位制森林体系的支柱之一。，国际货币金融关系呈现出一片世界经济局面。而以美元为中心的森林体系的建立，使国际货币金融关系又有了的标准和基础，局面暂时得以稳定。森林体系的形成，在相对稳定的情况下扩大

18、了世界贸易通过赠与、信贷、外国商品和劳务等形式，向世界散发了大量，客观上起到扩大世界力的作用。同时，固定汇率制在很大程度上消除了由于汇率波动而引起的要国家的货币汇率，有利于国际贸易的发展。，在一定程度上稳定了主森林体系形成后，国际金组织和世界的活动对世界经济的恢复和发展起了一定的积极作用。一方面，国际金组织提供的短期暂时缓和了战后许多国家的收支，也促进了支付办法上的稳步化，国际金组织的业务迅速增加，重点也由欧洲转至亚、非、拉第三世界。另一方面，世界对发展中国家经济发展中所急需的方面提供便利，以协助成员国的复兴与开发。此外，国际金组织和世界在提供技术、建立国际经济货币的研究资料及交换资料等方面对

19、世界经济的恢复与发展也起到了一定作用。际资本森林体系的形成有助于生产和资本的，由于汇率的相对稳定，避免了国中的汇率风险，这有利于国际资本的输入与输出。同时也为国际融资创造了良好环境，有助于金融业和国际条件。的发展，也为公司的生产创造了良好的（2）森林体系的局限性森林体系虽然有助于国际的稳定，对战后的经济复苏也起到了一定的作用，但森林体系存在着自己无法克服的缺陷。其致命的一点是：它以一国货币（）流作为主要储备资产，具有内在的不稳定性。因为只有靠的长期贸易逆差，才能使散到世界各地，使其他国家获得供应。但这样一来，必然会影响人们对的信心，引起。而如果保际收支平衡，就会断绝国际储备的供应，引起国际清偿

20、能力的。这是一个不可克服的，这也就是“芬两难”。以为中心的国际货币制度能在一个较长的时期内顺利运行，是与雄厚的经济实力和充足的黄金储备分不开的。但若国际收支持续性逆差，对外价值长期不稳，则会丧失其中心地位，危及森林体系存在的基础。要履行 35兑换一盎司黄金的义务，必须拥有充足的黄金储备。若黄金储备流失过多，储备，则难以履行兑换义务，从而使得，无力进行市场操作和平抑金价，则森林体系难以维持。比价就会下降，国际货若黄金储备币制度的基础也就会随之动摇。该制度规定汇率浮动幅度需保持在 1以内，汇率缺乏弹性，限制了汇率对国际收支的调节作用，而且它实际上仅着重于国策的单方面调节。在全球经济进程中，过去在国

21、际金融的一统天下，正在向多极化发展，国际货币体系将向各国汇率浮动、国际储备多元化、金融化和的趋势发展。随着世界经济的多元化趋势不断加强，单一的货币制度越来越难以满足经济飞速发展的需要，也就难怪像森林体系这样的国际货币体系了。森林体系以后，国际金组织和世界作为重要的国际组织仍得以存在，并发挥重要作用。三、牙买加体系1牙买加协议的主要内容（1）实行浮动汇率制度的牙买加协议正式确认了浮动汇率制的合法化，承认固定汇率制与浮动汇率制并存的局面，成员国可汇率制度。同时国际金组织继续对各国货币汇率政策实行严格监督，并协调成员国的经济政策，促进金融稳定，缩小汇率波动范围。（2）推行黄金非货币化协议做出了逐步使

22、黄金退出国际货币的决定，并规定：黄金条款，取消黄金官价，成员国可按市价进行黄金交易；取消成员国相互之间以及成员国与国际金组织之间须用黄金债权的规定，国际金组织逐步处理其持有的黄金。（3）增强特别提款权的作用主要是提高特别提款权的国际储备地位，扩大其在国际 范围，并适时修订特别提款权的有关条款。特别提款权（spe金组织一般业务中的使用l drawing rights，SDRs，亦称为“纸黄金”）是国际金组织创立的用于进行国际支付的特殊，它是一种储备资产和记账。它作为会员国原有普通提款权以外的一种使用的特别权力，以补充储备资产的。特别提款权可用于间的结算，或向其他成员国换取外汇，弥补国际收支逆差，

23、偿还向国际易支付。金组织借的和利息，但不能兑换黄金或直接用于贸易或非贸（4）增加成员国基金份额成员国的基金份额从原来的 292 亿特别提款权增加至 390 亿特别提款权，增幅达 33.6。同时，扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资。2牙买加体系的运行特征（1）储备货币多元化与森林体系下国际储备结构单一、地位十分突出的情形相比，在牙买加体系下，国际储备呈现多元化局面，虽然仍是主导的国际货币，但地位明显削弱了，由外汇储备的情形不复存在。欧元、日元、英镑脱颖而出，成为重要的国际储备货币。目前，国际储备货币已日趋多元化，特别是欧元很可能成为与币。（2）汇率安排多样化相抗衡的新的国际储备货在牙买加体系

24、下，浮动汇率制与固定汇率制并存。一般而言，发达工业国家多数采取单独浮动或联合浮动，但有的也采取钉住自选的货币篮子。对发展中国家而言，多数是钉住某种国际货币或货币篮子，单独浮动的很少。不同汇率制度各有优劣，浮动汇率制度可以为国内经济政策提供更大的活动空间与独立性，而固定汇率制则减少了本国企业可能的汇率风险，方便生产与核算。各国可根据自身的经济实力、开放程度、经济结构等一系列相关因素以权衡得失利弊。（3）多种调节国际收支运用国内经济政策一国往往运用国内经济政策，改变国内的需求与供给，从而消除国际收支不平衡。比如在资本项目逆差的情况下，可提高利率，减少货币量，以此吸引流入，弥补缺口。需要注意的是：在

25、运用财政或货币政策调节外部均衡时，往往会受到“”的限制，在实现国际收支平衡的同时，牺牲了其他的政策目标，如经济增长、财政平衡等，因而政策应与汇率政策相协调，才不至于顾此失彼。运用汇率政策在浮动汇率制或可调整的钉住汇率制下，汇率是调节国际收支的一个重要工具，其原理是：经常项目赤字时本币趋于下跌，本币贬值有利于刺激出口，抑制进口，从而促使经常项目赤字减少或。在实际经济运行中，汇率的调节作用受到一勒纳条件以及“J”曲线效应的制约，其效果往往并不理想。国际融资在森林体系下，这能主要由国际金组织完成。在牙买加体系下，国际金组织的能力有所提高。更重要的是，伴随石油的爆发和欧洲条件融通的迅，调节国际猛发展，

26、各国逐渐转向欧洲收支中的顺逆差。加强国际协调这主要体现在：第一，以国际，利用该市场比较的金组织为桥梁，各国通过磋商，就国际金融问题达成共识与谅解，共同国际金融形势的稳定与繁荣；第二，新兴的八国首脑会议的作用。八国通过多次会议，达成共识，多次合力干预国际，上是为了各自的利益，但客观上也促进了国际金融与经济的稳定与发展。3对牙买加体系的评价（1）牙买加体系的积极作用多元化的储备结构摆脱了森林体系下各国货币间的僵硬关系，为国际经济提供了多种清偿货币，在较大程度上解决了储备货币供不应求的。多样化的汇率安排适应了多样化的、不同发展水平的各国经济，为各国维持经济发展与稳定提供了灵活性与独立性，同时有助于保

27、内经济政策的连续性与稳定性。多种并行，使国际收支的调节更为有效与及时。各国既可动用本国储备，又可借入国金或国际金组织的，也可以调整汇率，所以在新的国际货币体系下，会员国具有国际收支调节的较大灵活性。（2）牙买加体系的缺陷在多元化国际储备格局下，储备货币国仍享有“”等多种好处。同时，在多元化国际储备下，缺乏的稳定的货币标准，这本身就可能造成国际金融的不稳定。汇率大起大落，变动不定，汇率体系极不稳定。其消极影响之一是增大了外汇风险，从而在一定程度上抑制了国际贸易与国际投资活动，对发展中国家而言，这种突出。影响尤为国际收支调节机制并不健全，各种现有的除全球性的国际收支失衡问题。都有各自的局限，牙买加体系并没有消四、国际货币体系2008 年金融示，必须创造性地的爆发与蔓延表明现行国际货币体系存在内在缺陷。此次再次警和完善现行国际货币体系，推动国际储备货币向着币值稳定、供应有序、总量可调的方向完