修改-互联网时代GJ证券公司竞争策略转型研究

1、类 学历硕士 工商管理硕士别 工程硕士硕 士 学 位位 论 文论文题目目：互联联网时代代GJ证证券公司司竞争策策略转型型研究学科专业业工商管管理 作者姓名名指导教师师 20114年11月 学 校 代码：学 号：密 级： 无 加密学 院入 学 时 间间论文起止止时间答 辩 时 间间研究成果果声明本人声明明所呈交交的学位位论文是是本人在在导师指指导下进进行的研研究工作作及取得得的研究究成果。据我所所知，除除了文中中特别加加以标注注和致谢谢的地方方外，论论文中不不包含其其他人已已经发表表或撰写写过的研研究成果果，也不不包含为为获得辽辽宁石油油化工大大学或其其他教育育机构的的学位或或证书而而使用过过的

2、材料料。与我我一同工工作的同同志对本本研究所所做的任任何贡献献均已在在论文中中作了明明确的说说明并表表示谢意意。特此申明明。签 名： 日期：学位论文文版权使使用授权权书本学位论论文作者者完全了了解辽宁宁石油化化工大学学有关保保留、使使用学位位论文的的规定，其中包包括：学校有有权保管管、并向向有关部部门送交交学位论论文的原原件与复复印件；学校可可以采用用影印、缩印或或其它复复制手段段复制并并保存学学位论文文；学校可可允许学学位论文文被查阅阅或借阅阅；学校可可以学术术交流为为目的,复制赠赠送和交交换学位位论文；学校可可以公布布学位论论文的全全部或部部分内容容（保密密学位论论文在解解密后适适用本授授

3、权书）。 签 名名： 日期期： 导师签签名： 日日期：英文摘要摘 要在我国经经济的快快速发展展中，证证券行业业无疑是是具有极极大推动动力的引引擎，证券业业已经成成为了中（我）国社会会主义市市场经济济中（删除）重要的的组成部分分。与其重重要作用用不相匹匹配的是是，当前前我国证证券公司司普遍表表现出盈利方方式独一一、服务务方式相相同、经经营管理理欠精细、缺乏自身身特色、核心竞竞争力弱弱、创新新能力差差等诸多特特点。当前，我国的经济结结构以及及产业布布局正处处于正在在（删除）加速调整整期，国企企的（删除）改革也正在（删除）进一步步的（删除）深化，在这一一背景下下，我国国的证券券市场将将真正的（删除）

4、迎来全面面的（删除）发展、创新时时代，证券业业的盈利利收入模式式和竞争争局势都将将发生重重大变化化，那些规模模较小、核核心竞争争力弱的证券券公司的的生存将将越来越越艰难。作为中中小证券券公司的的一员，GJ证证券公司司面对这这样残酷酷的竞争争态势，必须顺顺应时代代潮流，加快市场场竞争策策略的转转型，探索一一条符合合自己公司司特点的特特色（特色的）发展道道路。在我国金金融市场场上，互互联网金金融是近几年年刚出现的的新兴事事物，在在我国高高度垄断断的金融融市场上上，互联联网金融融慢慢活活跃起来来。我国国互联网网金融与与国外互互联网金金融相比比，有很很大差距距（，但与与国外互互联网金金融相比比还有很很

5、大差距距）。目目前，美美国以及及其他发发达国家家的互联联网金融融已经基本本（逐步趋趋于）成熟，我国互联联网金融融的出现现打破了了金融垄垄断的现现状，国外成成熟的互互联网运运作模式式为我国国证券公公司互联联网金融融的开展展提供了了借鉴，可以说说能够很很好的抓抓住这次次互联网网金融革革命浪潮潮机会的证证券公司司，在新一一轮市场场竞争中中必然会会取得先先发优势势，可以说说，互联联网金融融革命浪浪潮为GGJ证券券公司竞竞争策略略的转型型提供了了一次很很好的机机会（删除）。本文结合合 GJJ 证券券公司的实实际情况况，提出出了GJJ 证券券公司在在竞争策策略中存存在的问问题，利利用竞争争优势理理论、核核

6、心竞争争力理论论、五力力模型分分析法、SWOOT 分分析法对对GJ 证券公公司在竞竞争策略略中存在在的问题题进行了了分析，最后借借鉴美国国证券公公司成功功转型互互联网金金融的竞争策策略的经验构建建了（阐明了了）未来GJJ 证券券公司竞竞争策略略转型所所采取的的措施建建议（建建议与措措施）。关键词： 竞争争；策略略；证券券公司；互联网网金融ABSTTRACCTThe seccuriitiees iinduustrry iis tto pprommotee thhe rrapiid ddeveeloppmennt oof CChinnass caapittal marrketthass beeen

7、 thee ennginne, is maiin ppartt off Chhineese socciallistt maarkeet eeconnomyy. CCurrrenttly in thee caapittal marrkett off ouur ccounntryy iss inn thhe pprimmaryy sttagee off deevellopmmentt off sttruccturral adjjusttmennt aand impprovve tthe bassic sysstemm, tthe dommesttic seccuriitiees ccomppani

8、ies aree geenerrallly eexprresssed as proofitt waay oonlyy, tthe samme wway, seerviice mannageemennt uundeermaany feaaturres of finne, thee laack of itss owwn ccharractteriistiics, weeak corre ccomppetiitivveneess,innnovaatioon aabillityy diiffeerennce. Wiith thee fuurthher deeepenningg off thhe rre

9、foorm of staate-ownned asssetss maanaggemeent sysstemm, ffurttherr thhe aadjuustmmentt off ecconoomicc sttruccturre aand inddusttriaal llayoout of ourr coounttry, thhe sstocck mmarkket willl rreallly havve ggreaat ddeveeloppmennt, thee erra oof iinnoovattionn, tthe seccuriitiees iinduustrry pproffit

10、 pattterrn aand thee coompeetittionn paatteernwwilll chhangge ggreaatlyy, ssmalll sscalle, lacck oof ccoree coompeetittiveenesss oof ssecuurittiess coompaaniees wwilll bee meergeed oor bbankkrupptcyy. GGJ ssecuurittiess coompaany as thee meediuum aand smaall seccuriitiees ccomppaniies facce tthe com

11、mpettitiive sittuattionn off suuch a ccrueel, musst cconfformm too thhe ttrennd oof tthe timmes andd acccelleraate thee trranssitiion of marrkett coompeetittionn sttrattegyy, ttakee thhe rroadd off thhe ddeveeloppmennt ccharractteriistiics.Thiss paaperr prreseentss thhe GGJ ssecuurittiess coompaany

12、exiistss inn thhe ccomppetiitivve sstraateggy oof tthe proobleem, commbinned witth tthe acttuall siituaatioon oof GGJ ssecuurittiesscommpanny, usiing thee coompeetittivee addvanntagge ttheoory andd coore commpettencce ttheoory fivve fforcces moddel anaalyssis, SWWOT anaalyssis in thee prreseencee of

13、f GJJ seecurritiies commpanny ccomppetiitivve sstraateggy iin qquesstioon, finnalllyfrrom thee suucceessfful traansfformmatiion of Ameericcan seccuriitiees ccomppanyyexpperiiencce oof tthe connstrructtionn off Innterrnett fiinannciaal ccomppetiitioon sstraateggysuuggeestiionss trranssitiion futturee

14、 coompeetittivee sttrattegyy taakenn byy thhe GGJ ssecuurittiess coompaany.Keywwordds:commpettitiion；strrateegy；seccuriitiees ccomppaniies；IntternnetFinnanccia目 录目 录目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc417612741 第1章绪绪论 第1章 绪论1.1研研究背景景和意义义“通道中中介收取取买卖佣佣金”作为一种种传统的的证券盈盈利模式式，是目目前我国国证券公公司最为为主要的盈利模式式，我国证证券公司司

15、总收入入的855%是证证券自营营业务、证券经经纪业务务、承销销保荐业业务等三三大传统统业务约约占，665%（？）的的以上收入入是代理买买卖证券券的手续费费佣金收收入（目前我我国证券券公司仍仍以传统统“通道中中介收取取买卖佣佣金”为主要要盈利模模式，承承销保荐荐、证券券经纪、证券自自营三大大传统业业务约占占总收入入的 885%，其中代代理买卖卖证券的的手续费费佣金收收入占 65%以上）。在这这样的背背景下，制约证证券业里（？）发展的的不利因因素已经经开始出出现。一是资本本利用效率率极低，国内证证券行业业仅为00.255倍左右右。二是国内所所有证券券公司均均陷入了低水平平低层次次同质化化竞争中中。

16、三是负债债杠杆低低于两倍，净资产产收益率率（又称股股东权益益收益率率）比其他行行业的金金融机构构低的多多。四是证券券公司专专业服务务的水平平和产品的的创新明明显不足足，证券服务务的广度度和深度不能能满足我我国多样样化实体体经济的的投融资资需求。20122 年我我国证券券业发起起了新一轮轮创新发发展浪潮潮，证券券监管机机构提出出了未来来证券公公司的发展去低低端化、去单一一化和去去中介化化的构想想。随着着证券公公司创新新推进、放松监监管、业业务牌照照放开，证券行行业竞争争格局将将发生重重大变化化，在我我国证券券业中占占据绝大大多数的的中小证证券公司司的生存存环境必必将更为为复杂。目前中小小证券公公

17、司仍依依赖市场场行情交交易的传传统业务务，缺乏乏主动创创新的动动力，就目前前中小证证券公司司的竞争争策略来来说，传传统的仅仅通过规规模扩张张来实现现区域规规模效应应的竞争争策略，无法满满足中小小证券企企业的长长远可持持续发展展的需要要。近几年来来，以大数据据、云计算算、社交交工具等为为代表的的新一代代网络技术术得到了了迅猛发发展，传传统金融融领域在在其压力力下，被被迫发生生了新的的变化。国家家高度垄垄断的金金融领域域被互联联网技术术渗透后后，整个金融融证券行行业出现现了前所所未有的的革命浪浪潮，使互联网网金融已已经成为为当下的的热门话话题，这这为证券券公司竞竞争策略略的转型型指明了了新的方方向

18、。本文将以以GJ证证券公司司为代表表重点研研究中小小证券公公司在这这场互联联网金融融创新转转型浪潮潮中的市市场竞争争策略。1.2国国内外证证券市场场竞争概概况目前来看看，世界主要要国家和和地区的的金融业业基本已已经实现现了混业经经营。美国把把证券公公司叫投投资银行行；欧洲没没有专门门的证券券公司，一般称称银行或或资产管管理公司司；香港台台湾日本本都叫证证券公司司（而香港港、台湾湾、日本本则称为为证券公公司）。从严严格意义义上来说说，由于于混业经经营和分分业经营营的不同同，各国国（地区区）的证证券行业业或投资资银行业业的区别别是存在在的。美国投资资银行盈盈利最好好的是那些规规模较大大、品牌声誉誉

19、、市场场地位及及客户基基础等方面均均占有绝绝对优势势的金融融控股集集团，例例如美林林证券、高盛集集团、摩摩根斯坦坦利公司司等。它它们在业业务上也也各有擅擅长与侧侧重，经营模模式战略略明晰（经营模模式与发发展战略略明晰），这几几家为数数不多的的大公司构构成了美美国投资资银行业业的主体体。其他他发达国家家的情况况也基本本如此。但并不不是所有有证券公公司都能能实现全全能化、国际化化发展的的，在美美国还有有很多独独具特色色的中小小型专业业证券公公司。例例如，处处于第二二层级别别的是也能提供供全方位位服务但但资本、综合实力力及客户户资源均相相对一般般的公司司，更（再)往下的的层级是是区域公司司及专属属在

20、某一一个业务领领域内进进行开发发和拓展展的专业业公司等等。特别别注意到到是，(删除）由于互互联网金金融在国国外启动动较早，网络的的渗透已已经帮助助证券公公司或投投资银行行快速划划分了市市场和等等级。从我国证证券行业业市场竞竞争格局局来看，行业集集中度依依然不高高，寡头头垄断的的竞争格格局尚不不稳定，证券业业务资源源配置相相对分散散；截至至 20012 年，全全国1009 家家证券公公司平均均注册资资本约为为 200 亿元元左右，而而其(删除）77 家证券券公司注注册资本本低于 20亿元；另外，从近几几年的数数据来看看，行业业前十大大证券公公司规模模指标占占全行业业比率大大致分别别为总资资产 4

21、46%、净资本本 466%、净净资产 48%、营业业收入 44%、客户户交易结结算资金金 433%、净利润润 588%。各各指标赫赫尔芬达达指数（度量产产业部门门的市场场集中度度的指数数）均处于于 10000 以下，市场竞竞争化程程度较高高，处于于低集中中度的市场场。当互互联网金金融引入入到我国国金融市市场后，竞争格格局可能能(删除）快速发发生变化化。1.3研研究思路路与基本本框架20122年中国国证监会会的文件件提到：“鼓励国内内证券公公司做差异化化经营，鼓励从从国内客户户的实际和和需求出出发，形形成独立立的经营营特色。中国证证券业要要形成立立体多元元、各有有侧重领领域、能能为不同同的客户户

22、提供有有效服务务的行业业业态，既既要有具具备综合合业务能能力的、大型的的并能在在国际市市场竞争争中占领一定份份额的公公司，也也要有一一批业务务特色鲜鲜明的、中等规规模公司司，还要要有一批批专注村村镇市场场的、能能够进入入社区、擅长零零售业务务的小型公公司。同同类规模模的公司司群体也也应各有有强项，或行业业，或某项项业务，或区域域。”我国证券券业未来来发展的的必然趋趋势是证证券公司司的三个个去除化化，即低端端去除化化、中介介去除化和单一去除除化，如此一一来，就就使得本来来就（原本）竞争策策略老化化、发展展战略不不清晰、缺乏创创新动力力的中小小证券公公司生存存空间和和利润空空间大大大降低，面临着着

23、巨大的的发展及及生存压压力。在在此背景下下，如何何快速适适应机遇遇和挑战战并存的的市场环环境，如如何通过过占领网网络制高高点、分分析客户户需求和和分析对对手优缺缺点来准准确市场场定位、确定战战略、转转变竞争争策略成成为中小小证券公公司发展展的重中中之重，这也是是本文的研研究主旨旨。本文在结结构上安安排为（分为为）以下下几个部部分。（：）第一部部分是绪论和和企业竞争争策略研研究的基基本理论论。第二二部分为为GJ证证券公司司竞争环环境分析析，主要要提出并并分析了了GJ证证券公司司在竞争争中存在在问题。第三部部分是本本文的核核心，对对GJ证证券公司司转型互互联网金金融的措措施建议议，分析析了解决决问

24、题的的办法。最后为为结论与与展望，对全文文进行总总结，并并提出为为了（下一步步的）研究方方向。1.4研研究内容容与技术路路线本文以营营销管理理策略为为基础，以GJ证券券公司为研研究对象象，通过过核心竞竞争力理理论和竞争优优势理论论的综合合运用，探讨GJJ证券公公司传统统业务全全面转型型互联网网金融的的竞争策策略及发发展环境境。对于于宏观上上的我国国宏观经经济和证证券业的的竞争环环境的分分析，主主要通过过波特五五力模型型分析法法进行分分析；对对于微观观情况的分分析，主主要用 SWOOT 分分析法对对企业的的内部环环境进行行剖析。研究的的最终目目的就是是要解决决以GJ证证券公司司为代表表的中小小证

25、券公公司在拥拥抱互联联网金融融后突破破发展瓶瓶颈的路路径。最最终证明明互联网网金融为为证券行行业提供供了弯道道超车的的机遇，证券公公司未来来转型的的必然选选择是大大力发展展互联网网金融。本文以GGJ证券券公司的的竞争转转型策略略为主要要研究课课题。论论文首先先在绪论论部分提提出问题题，提出出本文研研究的意意义和必必要性，然后通通过分析析GJ证证券公司司所处的的竞争环环境来分分析具体体问题，接着提提出一整整套有效效的组合合策略来来解决问问题；最最后列出出本文的的结论并并对未完完成的内内容做一一个展望望。（与“1.33 研究究思路与与基本框框架”的第三三段重复复）第2章 竞争策略研究的理论基础第2

26、章 竞争策策略的相相关理论论2.1企企业竞争争策略的基基本理论论2.1.1竞争争优势理理论所谓企业业竞争的的优势一一般是指指当同时时处在一一个市场场中的两两个或多个企业业，在面对相似似或者相相近的市市场和客客户之时时，如果其中中的某一个企企业能够够获得比比其他企企业的更高高盈利或者更高的的市场占占有率时时，那么这个个企业就就拥有某某种竞争争优势1。竞争优势势理论分分三种企业业战略思想想：一是专一一化的战战略；二二是差异异化的战战略；三三是总成成本的领先战战略。这这些战略略思想的目的是使使企业的的运作在其产业和行行业的竞竞争中能能够技高高一筹，这意味味着改企业与其其他同行行业企业的竞竞争中相相比

27、将取得更高的收收益22。（1）总总成本领领先战略略高效规模模生产场场景的建建立是成成本领先先的前提提，在运作作经验的的基础上上注重成成本和费费用的控控制，尽尽量降低低成本。（删除除）企业业战略之之中最重重要的是是成本低低于竞争争对手，即便产品质量量、售后后以及其其它相关关方面不能能忽视（？）。当该公司司成本比比竞争对对手低的的时候，在相同同的产品品价格下下，当竞竞争对手手达到利利润的临临界点时时，该公公司依然然有利可可图33。（2）差差别化的的（删除除）战略略差别化的的（删除除）战略略是企业业将出售售的服务务和所有产产品与竞竞争对手手实现差差异化，树立起起“我有你你无”的具有有独特性性的服务务

28、与产品。有许多多形式可可以实现现差别化化战略，比如独独特的功功能、优优越的性性能上、多样的的顾客服服务、商商业网络络化、品品牌形象象塑造及其其它方面面的独特特性。比比较理想想的情形形是，在在各个方方面，企企业都有有与竞争争对手差差别化的的优势特特点。假设差别别化战略略得以实实现，那么该企企业就会相比竞竞争敌手手而言更更为积极的市场战战略的主主动性（？）。但是从从另一个个角度来来说，企企业在推推行差别别化战略略之时，可能会会失去一定定的市场场份额，不可能能实现既既提高了了市场份份额又成成功实施施了差异异化战略略的情况况。因此此在实现现差异化化战略之之前，企企业应该该做好思思想准备备。（3）专专一

29、化战战略专一化战战略是专专门针对对一个或或几个特特殊的顾顾客群体体、或者是是产品类类别的一一个细分分领域、或者是其中中一块（某一）地区的的市场。专一化化战略能能拥有很很多形式式，这与与差别化化的战略十十分类似似。不过实行行专一化化战略有有一个前前提，即企业要要对这个个领域有有一定的的策略优优势、成成本优势势或者是是技术优优势。这这样的企企业可以以不断的的超越竞竞争对手手并抵挡挡行业竞竞争的各各种威胁胁4。2.1.2核心心竞争力力理论企业的核核心竞争争力是相相对于竞竞争对手手的竞争争优势，是指竞争对对手无法法模仿的竞竞争能力力。企业的的核心竞竞争力是是通过长长期的投投资和坚坚持才得得以形成成的，

30、产产品的研研发和设设计、销销售的推推广和服服务等是一种种长期的的领先的的能力，都不容易易被模仿和和学习，都具有有一定的的特有（删除）特点，并并且是隐隐藏在产产品里的的一种具具有优势势的竞争争力。核心竞竞争力是是一种比比竞争对对手能更更明显的的实现客客户价值值需求、不容易易被竞争争对手仿仿造的能能力，它是企企业通过过管理整整合而成成的。核心竞竞争力通通常表现现为企业业以技术术能力和和管理能能力为核心的一一群能力系统统的有机机合力55。核心竞争争力不仅仅是企业业在本行行业、本领域域获得比竞竞争对手手明显优优势的保保障，而且还还是企业业建立新新增利润润增长点点，维护护旧领域域开发新领域域，甚至是是建

31、立新新的主导导产业、实现战战略重心心转移、寻求可持续发发展的重重要办法法。企业业可以以以自身的核核心竞争争力为依依托，在在市场上上找到一一处同时时具有可可观盈利利和壁垒的领领域，或或这是通通过市场场运营方式的独独特性，使企业业避免陷陷入激烈的市市场竞争争的泥潭潭中。2.2竞竞争策略略研究的的基本方方法2.2.1五力模模型分析析法五力模型型分析认为为某个行行业中存存在着决决定竞争争态势的的五个分分支力量量，这五五个分支支力量合力力影响着着该产业的的吸引力力大小。在对企业在行业竞竞争特点点的解析析方面，五力模模型是一一种非常常非常简简洁、有有效的的的方法。波特五五力模型型中主要要涉及到到的分支支力

32、量是是以下五五个：现存竞竞争者之之间的竞竞争、替替代品的的威胁、新对手入入侵、卖卖方议价价能力、买方议议价能力力。五力力模型分分析法中中，还（删除）认为企业业盈利能能力的最最根本因因素决定定了产业的的吸引力力大小6。图2.11 波特特五力模模型分析析图（这个图图必须自自己重新新画，不不能直接接用截图图！）2.2.2SWOTT分析法SWOTT分析法法在行业业整体与与企业内内部等竞竞争研究究领域的的相关研研究中用用到的比比较多，是对企业的（删除除）内部部运行的的优劣势势情况以及外部部机遇威威胁相结合进进行分析析的研究究方法。在管理理学，认为SSWOTT分析法法是一种种评价方方式，该该方法的的目的为

33、为（是）对企业业与竞争争对手的的（删除除）之间间的整体体的（删除除）情况况进行公公正客观观的评价价，其研研究的主主体的主主体（？）是企业所所处环境境中的各个层层次对象象（竞争对对手）的具体行为为。SWWOT法法对各种企业业在其所所在行业业中的劣劣势、优优势、机机会和威威胁等的因素进进行区分分并定位位，企业也借此制定定正确有有效的竞竞争战略略，在激激烈的市市场竞争争中，使使得企业业能够发发现并获获得竞争争及发展展的机会会7。SWOTT 分析析方法中中，S（Strrenggth）是指比比较分析析该产业业在内部部经营方方面、外外部市场场环境相相对于其其他竞争争对手的的优势；W（WWeakknesss

34、）是是指比较较分析该该产业在在内部经经营方面面、外部部市场环环境相对对于其他他竞争对对手的劣劣势；OO（Oppporrtunnityy）是分分析企业业自己存存在的发发展机会会在当前前的市场场竞争格格局中（倒装句句？）；T（Thrreatt）是分分析企业业存在的的威胁与与挑战在在当前的的市场竞竞争格局局中（倒装句句？）。这两句话话上次就就指出了了，为何何不改？正常的的汉语有有这么表表述的吗吗？SWOTT 分析析是竞争争分析工工具中比比较常用用的一种种，当然要想想使得SSWOTT法能够够真正的的发挥效效力，对对该方法法进行科科学、透透彻的研研究是必必不可少少的的一一环。（删除除）SWWOT 分析通

35、通过内外外部环境境的有机机整合，能够清清楚的辨辨别出企企业发展展过程中中面临的的机会与与挑战，这对于于企业在在未来占占领市场场具有重重要的战战略意义义。SWWOT分分析法的的基本策策略如下下。表2.11 SWWOT矩矩阵内部优势势（S）内部劣势势（W）外部机会会SO战略略（增长长型战略略）依靠内部部优势利用外部部机会WO战略略（扭转转型）利用外部部机会客服内部部劣势外部威胁胁ST战略略（多种种经营战战略）利用内部部优势回避外部部威胁WT战略略（防御御型战略略）减少内部部劣势回避外部部威胁图中仍有有错别字字！第3章 GJ证券公司竞争环境分析第3章 GJ证证券公司司竞争环环境分析析本章在首首先对G

36、GJ证券券公司发发展的基基本情况况进行分分析，然然后从宏宏观、行行业和微微观等三三个方面面分析GGJ证券券公司所所面临的的市场竞争争环境。分析过过程中，综合运运用五力力模型和和SWOOT法进进行。其其中，对对于宏观观和行业业环境的分分析，主主要运用用波特五五力模型型分析法法，分析析我国宏观观经济出出发和证证券业的的竞争格格局现状状；对于于微观环环境的分分析，主主要运用用SWOOT法进进行，分分析的角角度是企企业自身身的内部部环境。（删除除）3.1GGJ证券券公司概概况3.1.1GJJ证券公公司的发展历历程20088年，在在上海证证券交易易所，GGJ 证证券股份份有限公公司公司司挂牌上上市，（G

37、J 证券股股份有限限公司220088年在上上海证券券交易所所挂牌上上市）注册资资本为55 亿元元，注册册地在SSC省 CD市市，股票票简称为为“GJ 证券”。20012年年GJ证证券公司司净资产产增长至至35 亿（？）元人人民币，资产达达到1700亿元人人民币。我国大大型证券券公司的的标准之之一是净净资本达达到600亿元人人民币，而GJJ净资本本为344亿（？）元人民币币，可见，GJ公司司是一家家中小型型的证券券公司。虽然GJJ公司未未达到大大型证券券公司的的标准，但是相相比上市市初期，GJ公司司的净资资本已经经增长了了三倍（？20008注注册资本本为5 亿元），资本本实力进进一步增增强。在在

38、以净资资本为核核心的监监管体系系下，公公司各项项业务发发展的资资金需要要得到了了基本的的满足。；营业业网点方方面一（删除除）共有68 家，增增加 227 家家，上市市前411家（删删除），营业网网点（删删除）遍遍布SCC省内各各地市及及广州、上海、北京、重重庆、深深圳、武武汉等全全国177个省、自治区区、直辖辖市的228个大大中城市市；金融融资产规规模增长长至 11，2066 亿元元人民币币，较上上市前 4688 亿元元增加 7388 亿元元人民币币，增长长 1557.669%；客户数数量增长长至 1104 万户，较上市市前 881 万万户增加加 233 万户户，增长长 288.399%；公公

39、司重新新开展证证券资产产管理业业务，已已成功发发行 33 只集集合理财财产品，截至 20110 年年底（应该截至至 20014 年底的的数据！），证券资资产管理理规模已已增长至至 411.422 亿元元人民币币；先后后取得代代办股份份转让、IB、直投等等创新业业务资格格，并积积极筹备备融资融融券业务务，使公公司形成成了较为为完备的的业务体体系。同同时，公公司积极极转变经经营思路路，进行行系统性性的改制制、设立立创新机机制，使使公司自自身管理理水平、服务能能力和综综合竞争争实力均均有了较较大的提提升，在在内部风风险制衡衡、战略略经营规规划、资资源有效效整合、合规操操作管理理、团队队协调合合作、信

40、信息即时时披露及及投资者者关系管管理等方方面均达达到同行行业先进进水平。1.阐述述时间顺顺序颠倒倒（先220122后20010），2.数据据应该是是截止220144年底的的，而非非20112、2201003.语言言表述要要流畅，前后语语句逻辑辑关系必必须清楚楚，不能能颠倒着着阐述。上次指出出的这些些问题为为何没有有改正？！3.1.2GJJ证券公公司的组织机机构图3.11 GJJ公司组组织结构构图自己重新新画出此此表，不不能用截截图的方方式，否否则打印印后不够够清晰！GJ证券券股份有有限公司司是在上上海证券券交易所所挂牌交交易的证证券公司司，因此此 GJJ证券具具备的组组织结构构符合证证券交易易

41、所的要求。目前GGJ证券券公司设设有董事事会，董董事会向向股东大大会负责责，董事事会里包包括经营营决策管管理委员员会，审审计委员员会，薪薪酬委员员会，风风险控制制决策委委员会。法人治治理结构构完善，并且组成成了相互互制衡、相互分分离、职职责明晰晰，的法法人体系系。能够够确保公公司运作作规范、有效实实施结构构治理，保障公公司的健健康发展展，保护护股东的的权益不不受损害害。3.1.3GJJ证券公公司的盈利模模式GJ 证证券公司司股票基基金权证证等传统统经纪业业务交易易额 220100 年220100 年（应该用用20114年的的数据！）市场占占比 00.766%，达达到了229700 亿元元，营业

42、业收入440.550亿元元人民币币，佣金金率 00.1335%，投资银银行业务务完成88个保荐荐项目，实现营营业收入入 1.66亿元元人民币币，资产产管理业业务收入入1.88亿元人民民币，自自营业务务收入11.9亿元人民民币。从 GGJ 证证券公司司的盈利利数据可可以看出出，GJJ 证券券公司主主要的盈盈利来源源还是传传统业务务，经纪纪业务收收入占比比为 885%。可以看看出GJJ公司的核心竞竞争业务务还没有有形成，获利模模式比较较落后，获利模模式依然然是“靠市场场行情吃吃饭” 。的行情好好、交易易频繁、佣金收收取多的的传统经经纪通道道。 （删除）。3.2证证券行业业竞争环境境五力模模型分析析

43、3.2.1我国国经济和和证券行行业总体体运营概概述我国证券券业的总总体表现现很差，这一点点通过对对我国近近十年来来中国证证券市场场的走势势的（删除）分析可可以看出出。从 220033-20013 年，十年期间上证指指数涨幅幅仅100%，整整体没有有走出趋趋势性的的行情。从宏观观经济上上看，这是中国国经济结结构性不平平衡的表现。我国经济济能够代代表终端端需求的的消费领领域没有有得到有有效的重重视，经经济增长长近十年年严重依依赖于出出口和投投资，我国经经济增长长里没有有消费的的贡献。在在扩张的的财政政政策和货货币政策策的双重刺激激下，经经济虽然然呈现环环比改善善的趋势势，但不不断推高高通货膨膨胀预

44、期期，长期期看有使使经济陷陷入“滞胀”的风险险。故国家和和政府对政策的实实施不断断陷入放放松（刺刺激经济济）和紧缩（抑制通通胀）之之间并摇摇摆不定定，不但没有有平抑经经济周期期，反而而刺激了经经济周期期短期的的震动。众所周周知（删除）中国是以以制造业为经济主导导的国家家，资源源的缺乏乏和较弱的消费需求求将有可可能使经经济调整整面临更更长的时时间8。这也是证券市市场无法法摆脱经经济波动动困扰，走不出出震荡行行情的根根本原因因。 从长周期期看，我我国经济济仍将延延续平稳稳增长，调整结结构和自自主创新新步伐也也将明显显提速。同时，随着世界经经济实现现恢复性性增长，将进一一步巩固固我国经经济增长长的基

45、础础。在这这种背景景下，随随着市场场规模不不断扩大大，多层层次资本本市场稳稳步推进进，市场场机构不不断优化化，创新新业务不不断推出出，我国国证券业业将迎来来快速发发展战略略机遇期期。不过过，随着着证券市场场化、金金融混业业化和证证券公司司国际化化进程的的不断加加深，证证券行业业的竞争争环境将将更加难难以判断断，证券券公司也也将面临更更为严峻峻的竞争争挑战。 从我国证证券行业业经营现现状看，我国证证券公司司的业务务收入来来源主要要由（？）五个部部分，分别是是资产管管理业务务、投资资银行业业务、经经纪业务务、自营业业务、和（？）利息收收入。尽尽管证券券公司开开启了创创新发展展，少部部分证券券公司在

46、在差异业业务上小小有斩获获，但是是我国证证券公司司整体经营营现状仍属于同质质化竞争，大部分分证券公公司业务务结构相相同，盈利模式式相似。从从纵向来来看，220011 年以以来，证证券公司司业务仍仍高度依依赖经纪纪业务（代理买买卖证券券收取佣佣金的业业务），业务收收入结构构并未发发生根本本性变化化，经纪纪业务对对证券公公司贡献献度超过过50%（20012 年经纪纪业务收收入下滑滑明显主主要是由由于市场场交投显显著萎缩缩），净净资本规规模低于于 300 亿元元的中小小证券公公司尤为为明显，资本型型业务收收入占比比不到 30，其中中资本投投资业务务主要是是传统证证券投资资业务，而资本本中介业业务占比

47、比不到 10。与国国外投行行相比较较，其超超过 550的的资本型型业务收收入占比比我国证证券公司司差距甚甚远（读读的通吗吗？），也体现现了盈利利模式呈呈现单一一和创新新不足的的问题，此外资本本负债表表业务（？）开开展不够够，杠杆杆利用有有限9。表3.11 行业业收入比比较1.数据据应该是是截止220144年底的的；2.自己己重新画画出此表表，不能能用截图图的方式式，否则则打印后后不够清清晰上次指出出的这些些问题为为何没有有改正？！综合以上上分析，不难看看出我国国证券行行业所处处的宏观观环境总总体上对对证券公公司的发发展是十十分有利利的（与以上上各段内内容的表表述并不不吻合？！上次次已经指出出，

48、为何不改？！），各种种有利于于行业发发展的基基本条件件目前都都不欠缺缺，但是是行业竞竞争将越越来越激激烈，竞竞争环境境不断恶恶化，这这就要求求证券公公司能正正确地分分析形势势，充分分吃透宏宏观环境境的特点点，扬长长避短，利用互互联网渠渠道抓住住这一难难得的历历史时机机快速从从行业竞竞争中脱脱颖而出出。3.2.2行业竞争争环境五五力模型型分析众所周知知，五力力模型告告诉我们们的结论论是，一一个行业业中我们们要考虑虑的五支支力量的的对比，最后判判断行业业吸引力力，原则则是行业业中潜在在替代品品越多，入侵者者越多，需求方方的议价价能力越越强，供供给方的的议价能能力越高高，现有有竞争对对手的竞竞争程度

49、度就越激激烈，在在行业中中的企业业的获利利能力就就越差。 （还还没有进进行分析析就有结结论了？）上次已经经指出这段段语言表表述有问问题，为为何不改？！（1）行行业现有有竞争度度分析 由于我国国证券公公司服务务和产品品的差异性性不大、客户可以以以较低低的成本本转换公公司，而行业却有有较高的的行业壁壁垒，因因此证券券业的竞竞争越来来越激烈烈。这表现在在：第一一，国内内证券公公司处在在同质化化低级别别的竞争争中。目目前证券券公司业业务基本本上是在在同质化化的竞争争，竞争争激烈程程度很高高，提供供的服务务差别很很小；第二，创新类类试点证证券公司司因为近近几年批批准了一一些新业业务资格格具有一一定的竞竞

50、争优势势。这首首先表现现为进入入创新业业务试点点的证券券公司可可以开展展新业务务，而新新业务的的开展暂暂时使其其获得一一个竞争争较少、利润润相对较较高的发发展空间间；其次次表现为为，绝大多多数不是是创新试试点的证券公公司竞争争更加惨惨烈，业业务和利利润空间间十分有限限10。 （2）潜潜在入侵侵者分析析：这里主要要分析可可能跨界界跨行业业进入证证券行业业的公司司。这里有有几个特特点：第一，原有的的较高政政策壁垒垒，近几年年有降低低的趋势势。原先先国家和和监管机机构对证券公公司的成成立审批批相当严严格，即即使获准准成立新新公司，对不同同的业务务范畴及开展业业务的地地点都有有严格规规定。这这首先限制

51、制了行业业的准入入和行业业内公司司间的竞竞争程度度，其次也保保证了行业内内拥有较高高的利润润水平。不过从20006年1月1日正式实实施的证券法法来看看，管理理层有降降低设立立证券公公司标准准的趋势势。第二二，潜在在入的公公司具有有一定的的竞争优势势。证券券行业的的潜在入入侵者目目前主要要有国有有银行、大型保保险公司司、国外外大型证证券公司司和投资资银行等等。国有有银行有有网点众众多和资资金庞大大的优势势；保险险公司有有强大的的销售渠渠道和客客户资源源作为支支撑；国国外的证券公公司和投投资银行行有全球球资本市市场的运营能能力，国国际化优优势明显显。而国国内证券券公司在在全球资资本市场场运营能能力

52、、网网点布局局和销售售能力和和三个方方面都无无法比拟拟。第三，进入扼扼制价格格高。扼扼制价格格这里是是指一个个公司克克服结构构性的行行业进入入壁垒将将承受风风险而所需要要付出的代代价。证证券行业业的风险险水平比比其他金金融行业业相对要要高，而而且证券券行业还还存在着着证券市市场行情情的影响响，收入入水平具具有较大大的不稳稳定性11。可见证证券业潜潜在入侵侵者对现现有证券券公司威威胁很大大。（3）替替代品分分析这里主要要分析其其他行业业所提供供的产品品和服务务能否完全全替代证证券行业业所提供供的产品品和服务务。证券服务务的替代代品主要要包括银银行储蓄蓄、信用用贷款和和基金公公司、保保险公司司、信

53、托托公司、期货经经纪公司司等非银银行金融融机构提提供的一一些金融融服务，当前看私私人资产产的很大大部分仍仍以投资功功能不强强的银行行储蓄的的形式存存在，虽虽然房产产短期的的升值效效应暂时时替代了了证券投投资的功功能并且且最近几几年来得得到了连连续充分分的关注注，不过过投资人人对其他他替代品品有不断断加强使使用倾向向的趋势势。不过各各种替代代品的替替代作用用还不能能完全覆覆盖证券券行业提提供的所所有服务务特别是是在当前前分业经经营的条条件下。而其他他投资产产品替代代品的提提供者基基本上都都处于金金融行业业发展的的初级阶阶段，提提供替代代品的质质量和能能力的发发展都十分有限限，可见见只有发展展迅猛

54、的的房地产产业因其其资金占占用量大大对证券券行业则则造成了了一定程程度的冲冲击，但但长期看看仍然代代替不了了证券行行业投资资功能。（4）需需求方分分析目前客户户议价的的能力非非常强。这里证券券公司提提供服务务的客户户是研究究需求方方，而决定需需求方力力量的主主要因素素有价格格敏感度度和议价价能力。证券行行业体现现在两个方方面：一方面面，市场层层次的业业务不同同议价能力力也不一一样。证券发发行市场场的里客户的的议价能能力较弱弱，他们们对价格格也相应应不敏感感，只要要可以发发行证券券公司说说的算。对于证证券交易易市场业业务，由由于佣金金水平在监管层层强制了了上限的前前提下部部分证券券公司实实现佣金

55、金自由化化，而证证券公司司服务能能力结构构性过剩剩，故客客户的议议价能力力较强，这使得得客户可可以在不不同的证证券公司司之间来回回转换享享受不同同水平的的服务。第二，客户的的层次不不同议价价能力不不同。机机构户、大户有较高高的议价价能力，而散户户的议价能力力较弱。 （5）供供给方分分析这里分析析的给证证券公司司提供服服务的公公司，证证券行业是一一个提供供通道中介介服务的的行业，通过证证券公司司专业研研发和产产品的提提供资金金提供者者能够使使投资的资资金增值值，而资金需需求者的的目的是是能够以以合理的的成本获获得资金金，从整整体提高高社会资资金的运转效效率。因因此在证券行行业的经经营活动动最重要

56、要的资源源投入在在人力资资本的供供给方面面，它可以以看作是是证券公公司员工工和外来的投资服务务提供商商。 从五力模模型的分分析总结结看，目目前证券券公司行行业的竞竞争环境境相当严峻峻。这主主要表现现在潜在在入侵证证券行业业的群体体公司威威胁性很很大，虽虽然需求求方群体体和供给给方群体体都有较较强的议议价能力力并且替替代品公公司功能能不能完完全替代代证券公公司。与此同同时证券券行业的竞竞争力相相对较弱弱因为行行业内部部公司之之间竞争争非常激激烈。3.3GGJ 证证券公司司SWOOT分析析3.3.1公司司内部发发展优势势分析GJ证券券公司是是SC省省内区域域和竞争争优势比比较明显显的中小小规模的的

57、证券公公司。公公司抓住住证券市市场转暖暖和监管管部门给给予的政政策扶持持的机遇遇，积极极拓展了了创新业业务、巩巩固了传传统经纪纪业务、进行了了证券业业务流程程升级、盈利能能力提升升显著。20110年至至 20013年年，公司司分别实实现净利利润 440，9955 万元元、911，2677 万元元和 552，7133 万元元，累计计实现净净利润 1844，9755 万元元。20008 年，在在证券市市场的寒寒冬中，公司通通过合理理控制风风险，审审慎应对对困境，最终仍仍取得了了18%的净资资产收益益率，在在业内排排名前列列，20012年年公司在在15家家上市证证券公司司中每股股收益排排名第55位，

58、净净资产收收益率排排名第66位；220133年，公公司在 15 家上市市证券公公司中每每股收益益排名第第4位，净资产产收益率率排名第第5位。 （1）良良好的外外部经营营环境 作为SCC省区内内最大的的综合类类证券公公司，公公司始终终得到SSC省委委、省政政府和有有关部门门的大力力支持，给公司司提供了了良好的的市场环环境和政政策环境境。同时时，在经经营发展展中，公公司与股股东之间间建立了了和谐的的股权关关系。强强大的政政府支持持和和谐谐的股权权关系为为GJ证证券公司司的持续续快速发发展创造造了良好好的外部部经营环环境，也也为公司司规模和和业务的的扩张提提供了有有效保障障。 （2）明明确清晰晰的发

59、展展规划 近年来，GJ证证券公司司认真贯贯彻内部部理念文化化，坚持持以“一切以以社会效效益为重重、一切切以股东东权益为为重、一一切以员员工利益益为重、一切以以客户收收益为重重”的核心心价值观观指导公公司的各各项业务务经营，集约化化管理各各项业务务风险，努力打打造稳健健的业务务管理团团队，使使公司战战略规划划制定更更加清晰晰、明确确，并得得到了有有效执行行。相对对稳定的的管理团团队，一一直以来来以可持持续发展展为目标标，注重重培育公公司核心心竞争力力，使公公司形成成了稳健健、务实实的经营营风格。这种稳稳健的经经营风格格使得公公司一方方面能够够降低证证券市场场低迷造造成的风风险，也也能够使使公司在

60、在竞争中中迅速成成长，并并分享证证券市场场快速发发展所带带来的丰丰厚成果果。稳健健的经营营理念将将使公司司在未来来发展过过程中持持续受益益。（3）有有效完善善的公司司治理 GJ证券券公司自自20007年上上市以来来，按照照现代企企业制度度建立了了规范的的公司治治理结构构。GJJ证券公公司监事事会、董董事会、股东大大会和经经理层相相互制衡衡，相互互分离，职责清清晰，确确保了公公司规范范运作，切实维维护了中中小投资资者权益益，有效效保障了了股东的的合法利利益，保保证了公公司稳定定、独立立、持续续的经营营，这为为公司长长远发展展打下了了坚实的的基础。（4）具具有较强强的控制制能力和管管理能力力 GJ