2022H1油价中枢大幅提升中石油、中海油业绩再创新高

1、丨公司名称正文目录 HYPERLINK l _TOC_250019 一、市场表现 1 HYPERLINK l _TOC_250018 行业板块本周市场表现 1 HYPERLINK l _TOC_250017 行业个股本周市场表现 2 HYPERLINK l _TOC_250016 行业估值分析 2 HYPERLINK l _TOC_250015 二、行业数据跟踪 3 HYPERLINK l _TOC_250014 宏观数据跟踪 3 HYPERLINK l _TOC_250013 产业链价格指数及价差变化跟踪 6 HYPERLINK l _TOC_250012 三、行业动态 10 HYPERLI

2、NK l _TOC_250011 原油相关信息 10 HYPERLINK l _TOC_250010 天然气相关信息 10 HYPERLINK l _TOC_250009 国家能源局发布中国天然气发展报告（2022） 11 HYPERLINK l _TOC_250008 海南：到 2030 年全岛全面禁止销售燃油汽车 11 HYPERLINK l _TOC_250007 国家发改委：2022 年 8 月 23 日 24 时起国内成品油价格按机制下调 11 HYPERLINK l _TOC_250006 中国首套自主研发的橇装天然气制氢装置投用 12 HYPERLINK l _TOC_25000

3、5 中石油、中海油上半年净利润刷新历史纪录 12 HYPERLINK l _TOC_250004 我国首个陆相断陷盆地页岩油国家示范区揭牌 12 HYPERLINK l _TOC_250003 沙特阿美计划建造大型碳封存设施 12 HYPERLINK l _TOC_250002 美国战略石油储备降至 35 年来最低水平 13 HYPERLINK l _TOC_250001 四、公司公告 13 HYPERLINK l _TOC_250000 五、风险提示 14丨公司名称图表目录图表 1：市场各行业板块本周市场表现（%） 1图表 2：石油石化板块子板块本周表现 1图表 3：本周涨幅排名前十个股（%

4、） 2图表 4：本周跌幅排名前十个股 2图表 5：石油石化行业 PB 动态分析 2图表 6：石油石化行业 PB 历史百分位情绪分析 3图表 7：美元指数动态变化 3图表 8：WTI 及 Brent 价格变化及价差变化 4图表 9：全球“三地”原油现货价格动态变化 4图表 10：INE（上海原油期货）价格变化及成交额 5图表 11：美国 EIA（DOE）及 API 周度库存数据变化 5图表 12：中国进口原油日均进口量及月均单价 6图表 13：乙烯-石脑油价差趋势 6图表 14：丙烯-石脑油价差趋势 6图表 15：丁二烯-石脑油价差趋势 7图表 16：纯苯-石脑油价差趋势 7图表 17：甲苯-石

5、脑油价差趋势 7图表 18：二甲苯-石脑油价差趋势 7图表 19：对二甲苯（PX）-石脑油价差趋势 7图表 20：PTA-PX 价差趋势 7图表 21：MEG（乙二醇）-甲醇价差趋势 8图表 22：MEG（乙二醇）-乙烯价差趋势 8图表 23：醋酸-甲醇价差趋势 8图表 24：涤纶短纤与主原料价差趋势 8图表 25：聚酯瓶片与主原料价差趋势 8图表 26：涤纶 POY 与主原料价差趋势 8图表 27：涤纶 FDY 与主原料价差趋势 9图表 28：涤纶 DTY 与主原料价差趋势 9图表 29：HDPE 与主原料价差趋势 9图表 30：LDPE 与主原料价差趋势 9图表 31：LLDPE 与主原料

6、价差趋势 9图表 32：聚丙烯 PP 与主原料价差趋势 9图表 33：PS 与主原料价差趋势 10图表 34：PVC（电石法）与主原料价差趋势 10图表 35：PVC（乙烯法）与主原料价差趋势 10图表 36：ABS 与主原料价差趋势 10丨公司名称一、 市场表现行业板块本周市场表现本周石油石化行业指数上涨 2.26%，表现好于大盘。本周上证综指下跌 0.67%,深证成指下跌 2.42%，创业板指下跌 3.44%,沪深 300 指数下跌 1.05%，中信石油石化指数上涨 2.26%。煤炭、农林牧渔、石油石化板块本周领跑；电子、机械、国防和军工板块本周表现不佳。图表 1：市场各行业板块本周市场表

7、现（%）煤 农 石 消 非 食 交 银 有 电 轻 传 商 纺 建 综 沪 医 基 房 钢 综 汽 家 计 建 通 电 国 机 电炭 林 油 费 银 品 通 行 色 力 工 媒 贸 织 筑 合 深 药 础 地 铁 合 车 电 算 材 信 力 防 械 子牧 石 者 行 饮 运金 及 制零 服金渔 化 服 金 料 输属 公 造售 装融化 产工机务 融用事业设 军备 工及新能源8%6%4%2%0%300-2%-4%-6%-8%数据来源：Wind,中信石油石化板块子板块维度来看，本周各子板块普遍上涨。石油开采子板块本周上涨 9.33%,油田服务子板块本周上涨 6.89%,工程服务子板块本周上涨 3.2

8、%,炼油子板块本周上涨 2.74%,油品销售及仓储子板块本周上涨 2.5%；其他石化（主要是民营大炼化）子板块表现一般，本周下跌 3.86%。从本年度表现来看，受益于国际油价持续高位以及国内增储上产“七年行动计划”，石油开采子板块年度涨幅达 35%，大幅领先各子板块，我们预计该板块后续能够继续维持较好表现。图表 2：石油石化板块子板块本周表现石油石化三级行业区间（日度、周度、月度、年度）变化石油开采(中信)炼油(中信)油)其(中信)油田服务(中信)工程服务(中信)品销售及仓储(中信他石化4030涨跌幅（%）20100-10-20日涨跌幅周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅数据来源：Wind,行业个股本周市

9、场表现本周涨幅前十大标的为：大庆华科31.85%、广汇能源14.8%、中晟高科13.35%、博迈科 13.33%、中国海油 12.6%、中曼石油 12.22%、国际实业 11.76%、新潮能源 10.04%、中海油服 9.91%、海油工程 7.55%。本周跌幅前十大标的为：岳阳兴长-11.57%、海利得-8.38%、东方盛虹-6.58%、荣盛石化-5.53%、宝莫股份-5.32%、桐昆股份-5.12%、沈阳化工-4.77%、博汇股份-4.66%、宇新股份-4.37%、恒力石化-3.3%。图表 3：本周涨幅排名前十个股（%）图表 4：本周跌幅排名前十个股35%30%25%20%15%10%5%3

10、%1%-1%-3%-5%-7%-9%5%-11%0%-13%大广中博中中国新中海恒宇博沈桐宝荣东海岳庆汇晟迈国曼际潮海油力新汇阳昆莫盛方利阳华能高科海石实能油工石股股化股股石盛得兴科源科油油业源服程化份份工份份化虹长数据来源：Wind，数据来源： Wind，行业估值分析本周石油石化板块动态 PB 有所上涨，PB 倍数约为 1.05 倍估值，估值较便宜；截至 8 月 26 日，中信石油石化行业指数为 2721.76 点，周环比上涨 2.26%。本周全市场交易热度相较上周有所提升。图表 5：石油石化行业 PB 动态分析中信石油石化指数（左轴）PB（右轴）45002.5400035002.03000

11、25001.52000150010005001.00.502011-01-012013-01-012015-01-012017-01-012019-01-012021-01-010.0丨公司名称数据来源：Wind，丨公司名称通过将石油石化过去十年的 pb 数据进行百分位分析，从 2019-2020 年开始，石油石化板块的整体估值水平偏低，目前处于历史相对低位。中长期视角来看，伴随能源切换持续背景下，未来的估值修复空间较好。图表 6：石油石化行业 PB 历史百分位情绪分析石油石化PB十年区间分位数恐惧悲观乐观贪婪00000012/8/2613/8/2614/8/2615/8/2616/8/261

12、7/8/2618/8/2619/8/2620/8/2621/8/2622/8/260108PB十年区间分位数（%）642-2数据来源：Wind，二、 行业数据跟踪2.1宏观数据跟踪本周（8 月 22 日至 8 月 26 日），美元指数上涨 0.66%，截至 8 月 26 日，美元指数收盘价为 108.83，一定程度上有利于油价维持高位。美国联邦储备委员会 7 月 27 日宣布加息 75 个基点，将基准利率上调至 2.25%-2.50%区间。至此，美联储年内已连续 4 次加息，6 月份至 7 月份连续 2 次加息 75个基点，累计达到 150 个基点，创 1980 年代以来最大幅度。在美联储延续

13、加息路径的背景下，美元有望维持强势格局。图表 7：美元指数动态变化1151101051009590858020/1/120/4/120/7/120/10/121/1/121/4/121/7/121/10/122/1/122/4/122/7/1数据来源： Wind，WTI-BRENT 主力期货价格本周有所上涨，截至 8 月 26 日，分别达到 93.06和 100.99 美元/桶，价差本周小幅走阔，由上周-6.28 美元增加至-7.93 美元，欧洲与美国区域原油的供需矛盾依然存在。截至 8 月 25 日，环太平洋（胜利）、环太平洋（迪拜）原油价格分别达到 101.79、 99.91USD/桶，较

14、上周环比有所上升。图表 8：WTI 及 Brent 价格变化及价差变化价差：WTI-Brent期货结算价：WTI原油期货结算价：布伦特原油1403012020结算价（美元/桶）1008060402010价差（美元/桶）0-10-2002011-01-012013-01-012015-01-012017-01-012019-01-012021-01-01-30丨公司名称数据来源：Wind，图表 9：全球“三地”原油现货价格动态变化原油现货价：迪拜原油现货价：胜利OPEC：一揽子原油价格140120现货价（美元/桶）1008060402002016-01-012017-01-012018-01-0

15、12019-01-012020-01-012021-01-012022-01-01数据来源：Wind，上海国际能源中心原油期货（INE）主力合约期货价格本周上涨 7%至 740.3 元/桶，本周日均成交额达 1232 亿元，成交额和成交量较上周均有所上升，当前仍处于交易热度相对高位，油价的波动性加大有助于市场持续维持热度，这有利于人民币原油定价权影响力持续提升。图表 10：INE（上海原油期货）价格变化及成交额期货成交额（亿元，右轴）INE原油期货结算价（元/桶，左轴）90030008007002500600200050040015003001000200100500002020-01-01

16、2020-04-01 2020-07-01 2020-10-01 2021-01-01 2021-04-01 2021-07-01 2021-10-01 2022-01-01 2022-04-01 2022-07-01数据来源：Wind，截至 2022 年 8 月 26 日，WTI 期货结算价为 93.06 美元/桶，最新美国原油库存数据为截至 8 月 19 日，DOE（EIA 库存数据）4.22 亿桶，较上周减少 328 万桶，库存有所下降。API（美国石油协会）8 月 19 日库存数据为 4.48 亿桶，较上周环比减少 563 万桶，整体库存有所下降，仍处近五年历史低位水平，补库需求维持。

17、图表 11：美国 EIA（DOE）及 API 周度库存数据变化库存量：原油：API（万桶，左轴）库存量：原油：DOE（万桶，左轴）期货结算价：WTI原油（美元/桶，右轴）60000140550001205000045000400003500010080604020丨公司名称30000020/1/1 20/3/1 20/5/1 20/7/120/9/1 20/11/1 21/1/1 21/3/1 21/5/1 21/7/121/9/1 21/11/1 22/1/1 22/3/1 22/5/1 22/7/1数据来源：Wind，从我国进口原油月度数据来看，截至 2022 年 7 月，我国当月进口原油

18、合计3733 万吨，较上月环比上涨 151 万吨（+4.21%），日均进口约 883 万桶 ；当月进口原油金额为 302 亿美元，环比上月增加 16 亿美元（+5.55%），桶均成本为110.29USD/桶，月度环比上涨 1.28%。图表 12：中国进口原油日均进口量及月均单价日均进口量（万桶，左轴）进口单价（美元/桶，右轴）140012001000800600400200120100806040202019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-08

19、2020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-0700数据来源：Wind，海关总署，2.2产业链价格指数及价差变化跟踪本周市场主流产品价格来看，油气价格上涨，烯烃价格普遍下跌；烷烃（丙烷、丁烷）、芳烃价格上涨。从价差维度来看，石脑油制烯烃相关价差趋势如下，单位均为美元/吨，整体来看，价差趋势变化不一，利润仍集中在上游及次上游品

20、种，比如原油、煤炭、天然气、石脑油、二甲苯等，目前环氧丙烷、MTBE、甲乙酮及丙烯酸甲酯价差景气度高，丙烯景气度有望阶段性改善。图表 13：乙烯-石脑油价差趋势图表 14：丙烯-石脑油价差趋势乙烯-石脑油丙烯-石脑油1000800600400200016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1700600500400300200100016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1丨公司名称数据来源：Wind,数据来源：Wind,图表 15：丁二烯-石脑油价差趋势图表 16：纯苯-石脑油价差趋势丁二烯-石脑油纯苯-石

21、脑油00000016/1/1017/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1300025020015010050-508007006005004003002001000-10016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1数据来源：Wind,数据来源：Wind，图表 17：甲苯-石脑油价差趋势图表 18：二甲苯-石脑油价差趋势甲苯-石脑油二甲苯-石脑油00000016/1/10017/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/16005040302010-10-208007006005004003002001

22、00016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1数据来源：Wind,数据来源：Wind，聚酯产业链来看，本周上游 PX、PTA 等产品价格提升，价差走阔，下游涤纶 POY、聚酯瓶片等产品价差有所收窄。由于上游PTA、MEG 等产品价格上涨较快，下游产品价差普遍表现较差。考虑到未来下游需求有望逐步好转，我们认为随着秋冬季备货需求提升，景气度有望持续回升，价差扩张，聚酯企业利润释放，关注景气反转投资方向。随着 PX、PTA 景气度走阔，建议关注民营大炼化装置利润提升预期。图表 19：对二甲苯（PX）-石脑油价差趋势图表 20：PTA-PX 价差趋势PX-石

23、脑油PTA-0.65*PX-0.03*醋酸5000400030002000100025000000016/1/1017/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/120015010050016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1-50丨公司名称数据来源：Wind，数据来源：Wind,图表 21：MEG（乙二醇）-甲醇价差趋势图表 22：MEG（乙二醇）-乙烯价差趋势乙二醇-1.95*甲醇乙二醇-0.55*乙烯00016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/10040003500300025

24、002000150010005000-50016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/130004500200100-100-200数据来源：Wind,数据来源：Wind，图表 23：醋酸-甲醇价差趋势图表 24：涤纶短纤与主原料价差趋势800070006000500040003000200010000醋酸-0.55*甲醇2500200015001000500涤纶短纤-0.86*PTA-0.34*MEG16/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1

25、/122/1/1数据来源：Wind，数据来源：Wind,图表 25：聚酯瓶片与主原料价差趋势图表 26：涤纶 POY 与主原料价差趋势聚酯瓶片-0.86*PTA-0.34*MEG涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG30002500200015001000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/12500200015001000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1丨公司名称数据来源：Wind,数据来源：Wind,图表 27：涤纶 FDY 与主原料价差趋势图表 28：涤纶 DTY 与

26、主原料价差趋势涤纶FDY-0.86*PTA-0.34*MEG涤纶DTY-0.86*PTA-0.34*MEG30002500200015001000500016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/150004000300020001000016/1/417/1/418/1/419/1/420/1/421/1/422/1/4数据来源：Wind,数据来源：Wind,通用塑料产业链维度来看，本周聚苯乙烯价格跌幅较大，从而价差也大幅收窄；聚乙烯价格有所下跌，价差也有一定收窄；聚氯乙烯价格有所上涨，叠加电石价格下跌，本周聚氯乙烯（电石法）价差大幅走阔；聚丙烯和 A

27、BS 价格价差变化不大。建议关注通用塑料生产企业及对应改性企业（原料端价格下跌，对于改性企业成本端压力有所释放），诸如金发科技、普利特、国恩股份、道恩股份、银禧科技等。图表 29：HDPE 与主原料价差趋势图表 30：LDPE 与主原料价差趋势6000HDPE-乙烯7000LDPE-乙烯50004000300060005000400030002000200010001000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/101/1/161/1/171/1/181/1/191/1/201/1/211/1/22数据来源：Wind,数据来源：Wind,图表 31：

28、LLDPE 与主原料价差趋势图表 32：聚丙烯 PP 与主原料价差趋势LLDPE-乙烯聚丙烯PP-丙烯000001/1/1601/1/171/1/181/1/191/1/201/1/211/1/22500040030020010050004000300020001000-10001/1/161/1/171/1/181/1/191/1/201/1/211/1/22丨公司名称数据来源：Wind,数据来源：Wind,图表 33：PS 与主原料价差趋势图表 34：PVC（电石法）与主原料价差趋势PS-1.01*苯乙烯PVC（电石法）-1.45*电石700060005000400030002000100

29、001/1/161/1/171/1/181/1/191/1/201/1/211/1/224000000016/1/1017/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/10300200100-100-200数据来源：Wind,数据来源：Wind,图表 35：PVC（乙烯法）与主原料价差趋势图表 36：ABS 与主原料价差趋势PVC（乙烯法）-0.5*乙烯-0.55*液氯ABS0.19丁二烯-0.54*苯乙烯-0.26*丙烯腈12000100008000600040002000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/11200010

30、0008000600040002000016/1/117/1/118/1/119/1/120/1/121/1/122/1/1丨公司名称数据来源：Wind,数据来源：Wind,三、 行业动态3.1 原油相关信息EIA 报告：截至 8 月 19 日当周，美国国内原油日均产量为 1200 万桶，较上周减少 10 万桶；EIA 原油库存为 4.22 亿桶，较上周减少 328.2 万桶；EIA 汽油库存为2.16 亿桶；较上周减少 2.7 万桶；原油日均进口量为 617.1 万桶，较上周增加 3.9 万桶；原油日均出口量为 417.7 万桶；较上周减少 82.3 万桶；炼厂日均加工量为 1625.5万桶

31、；较上周减少 16.8 万桶；炼厂开工率为 93.8%，较上周增加 0.3 个百分点。截至 8 月 26 日，美国当周石油钻井总数 605 口（前值 601 口），较上周增加 4口。天然气相关信息EIA 报告：截至 8 月 19 日当周，美国天然气库存总量为 25790 亿立方英尺，较此前一周增加 600 亿立方英尺，较去年同期减少 2680 亿立方英尺，同比降幅 9.4%，丨公司名称同时较 5 年均值低 3530 亿立方英尺，降幅 12.0%。截至 8 月 26 日，美国当周天然气钻井总数 158 口（前值 159 口），较上周减少1 口。国家能源局发布中国天然气发展报告（2022）8 月

32、19 日，国家能源局发布中国天然气发展报告（2022）。报告分析并展望了 2022 年国内天然气发展趋势。今年上半年，国内天然气产量为 1120 亿立方米，同比增长 7.9%，天然气进口量为 741 亿立方米，同比下降 8.9%，天然气消费量与上年同期基本持平。下半年，天然气需求将受到今冬明春气候不确定性、国际能源市场价格大幅波动不确定性双重影响。预计 2022 年全国天然气产量为 2200 亿立方米左右，天然气进口量稳中有降，LNG 进口可能出现近年来首次负增长，天然气表观消费量为 3750 亿至 3800 亿立方米。全文链接： HYPERLINK /xnews/content/2022-

33、/xnews/content/2022- 08/24/content_7046491.html（来源：中国石化新闻网）海南：到 2030 年全岛全面禁止销售燃油汽车海南省人民政府近日印发海南省碳达峰实施方案，其中提出，到 2025 年，公共服务领域和社会运营领域新增和更换车辆使用清洁能源比例达 100%。到 2030 年，全岛全面禁止销售燃油汽车。除特殊用途外，全省公共服务领域、社会运营领域车辆全面实现清洁能源化，私人用车领域新增和更换新能源汽车占比达 100%。全文链接：/2022/08/24/ARTIRjyPRohDDFlq9u5TnG1Q220824.shtml（来源：央广网）国家发改委

34、：2022 年 8 月 23 日 24 时起国内成品油价格按机制下调8 月 23 日，国家发改委发布公告：根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自 2022 年 8 月 23 日 24 时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低 205 元和 200 元。全文链接：https:/ HYPERLINK /xwdt/xwfb/202208/t20220823_1333590.html?code /xwdt/xwfb/202208/t20220823_1333590.html?code=& state=123（来源：国家发改委）丨公司名称中国首套自主研发的橇装天然气制氢装置投用中国海油

35、23 日宣布，中国首套自主研发的橇装天然气制氢装置在佛燃能源明城综合能源站正式投用。该套装置在满负荷条件下可用 4.8 立方米天然气可制取约 11立方米氢气，氢气纯度达到国际最高的 99.999%，单位产品消耗、装置紧凑度等指标达到国际先进水平，可即时生产供燃料电池汽车使用的高纯度氢气，填补了国内行业空白。全文链接： HYPERLINK /xnews/content/2022- /xnews/content/2022- 08/24/content_7046510.html（来源：中国石化新闻网）中石油、中海油上半年净利润刷新历史纪录国际油价大幅上涨，国内两大石油公司中国石油、中国海油交出史上最

36、佳半年业绩，合计净利润超过 1500 亿元，接近去年全年净利润之和。全文链接：/a/202208262491301847.html（来源：东方财富网）我国首个陆相断陷盆地页岩油国家示范区揭牌8 月 26 日，中石化胜利济阳陆相断陷湖盆页岩油国家级示范区揭牌，成为我国继新疆吉木萨尔和大庆古龙之后第三个国家级页岩油示范区。中石化方面预计，到“十四五”末期，该示范区将实现页岩油探明地质储量 1 亿吨，新建产能 100 万吨，年产页岩油当量 50 万吨。全文链接： HYPERLINK /energy/20220826/380c0f6d376b46d5aab72b094f82f14d/c /energy/20220826/380c0f6d376b46d5aab72b094f82f14d/c.html（来源：新华网）沙特阿美计划建造大型碳封存设施中国石油网综合消息 沙特阿美公司计划从 2026 年起永久封存二氧化碳，其封存设施为全球最大同类设施之一。该公司寻求捕获在天然气制氢等工业活动过程中排放的二氧化碳，并将二氧化碳永久封存在地下深处的枯竭油气藏中。全文链接： HYPERLINK /xnews/content/2022- /xnews/content/2022- 08/23/content_7046369.html丨公司名称（来源：中国石化新闻网）美国战略石油储备降至