陶博客2011版咬定消费不放松

1、咬定“消费”不放松(2011-11-09 20:19:18)：分类： 行业个股消费食品饮料零售连锁吃喝玩乐咬定“消费”不放松陶博士未来的长线投资大机会在哪里，个人认为确定的大机会应该在消费类未来几十年的时间内，咬定“消费”不放松。逻辑一：美股历史上长期的大牛股基本上集中在消费中。标准普尔 500 指数中保持结构独立的前 20 名业绩最优公司1957 年的名称2007 年的名称1957-2006 年的回报率（%）所属行业1飞利浦莫里斯阿里特里亚19.88日常消费品2雅培制药雅培制药15.86卫生3克瑞公司克瑞公司15.47工业4默克公司默克公司15.43卫生5百时美公司百时美施贵公司15.43卫

2、生6百事可乐公司百事15.40日常消费品7安美糖业公司小脚趾圈公司15.12日常消费品8可口可乐公司可口可乐公司15.05日常消费品9高露洁公司高露洁公司14.99日常消费品10烟草富俊名牌公司14.92非日常消费品11亨氏公司亨氏公司14.48日常消费品12辉瑞制药辉瑞制药14.48卫生13麦格劳希尔公司麦格劳希尔公司14.31非日常消费品14先灵公司先灵葆雅公司14.22卫生15箭牌糖类公司箭牌糖类14.15日常消费品16斯伦贝谢公司斯伦贝谢14.06能源美股的过去，很可能就的未来。美股历史上消费股的长期大幅增长，导致了美股消费类的市值远远高于中国市场上消费类的市值。从这个意义上，中国市场

3、上的消费类存在巨大的上升空间。逻辑二：中国未来的经济增长的源动力在消费。历史上消费是推动经济增长的最主要源动力，是导致美股消费类的最重要原因。中国过去十年的经济增长的最主要源动力在于投资。的市值比较高GDP 增长的三驾马车，投资、出口和消费。中国未来几十年的经济增长的源动力在消费，这是未来几十年中国市场上消费类牛股会层出不穷的逻辑所在。我国已进入只有调整经济结构才能促进持续发展的关键时期。扩大内需是基本立足点和长期方针。逻辑三：促消费的决心非常坚定。2011 年 10 月 25 日，、财政部和联合下发关于“十二五”时期做好扩大消费工作的意见，明确了“十二五”商务领域扩大消费的指导、基本原则、主

4、要任务和财政金融支持政策。这是三部门“防通胀、扩内需、调结构”部署，进一步增强流通在扩大消费中的作用，加快转变经济发展方式，促进产业结构调整的重要举措。据中国联播2011 年 11 月，由牵头制定的国内贸易“十二五”规划近期将正式出台。这是我国首部国家级内贸发展规划。据，即将的国内贸易“十二五”规划中提出，2015 年，子商务交易额增长四倍等。社会消费品零售总额翻番，生产资料销售总额翻番，电逻辑四：均 GDP 的增长趋势决定了消费升级是未来的最重要投资方向。中国 2009 年、2010 年的人均 GDP 分别达 3633、3800。中国的人均GDP 正处于向 10000加速挺进的年代。人均 G

5、DP 向 1 万挺进的年代，会刺激众多与消费升级的众多伟大的公司诞生。逻辑很简单，就人均 GDP 的增长趋势决定了消费升级是未来的重要投资方向，就看哪些公司会脱颖而出了。中国的消费市场太大了，而且是非常足够地大，只要一个真正的性品牌的出现，就基本注定了一个消费类大牛股的出现。逻辑五：口结构的变化决定了消费类是未来的最重要投资方向。口结构的变化，我理解主要有两点，第一正在进入股是消费类化社会。的最重要组成部分化趋势，这对于股是一个利好的历史趋势。之一。中国未来必然要出现千亿市值的上市公司。目前市值最大的公司是000538 云南白药 422 亿元。口结构的变化，我理解主要有两点，第二是年轻人的消费

6、观念正在发生显著的变化。现在的年轻人的消费相对原来的中老年人，已经发生了大幅的改变。有些变化都有点让我这个 70 年代的人，非常惊异。其实反过来想想，也是有道理的，部分 80 后和 90 后，其17宝洁公司宝洁公司14.05日常消费品18好时公司好时公司14.02日常消费品19克罗格公司克罗格公司14.01日常消费品20梅尔维尔制鞋公司CVS 连锁药店13.85日常消费品实不需要担心住房（或者是四个老人养一套房，或者是有多套房），随着医保和商业保险的普及，其实，部分 80 后和 90 后也不需要像他们的父辈一样留钱看病了。所以，“房地产、教育、医疗三座大山把的消费力基本上都消耗光”的观点，我认为值得商榷，特别是对于部分 80 后和 90 后的年轻消费者。窃以为，未来几十年，的消费和消费能力均将大幅。我定义的消费升级：吃喝玩乐中国的人均GDP 已经迈过温饱线。温饱思赢欲。解决了温饱问题，会考虑什么问题？吃的更好！喝的更好！玩的更好！乐的更好！例如，最近上的热点文化传媒板块，其实就是属于“玩乐”，属于升级的消费。常。说