证券投资学课程的主要内容课件

1、证券投资学课程的主要内容课件证券投资学课程的主要内容课件证券投资课程的主要内容证券市场概述 上海市场全景图.jpg有价证券的价格决定证券投资的基本面分析证券投资公司分析证券投资的技术分析证券市场的监管证券投资课程的主要内容证券市场概述 上海市场全景图.jpg 证券投资概述：工具、市场有价证券的价格决定（债券的价格决定）决定因素：定价原理、收益率曲线、价值评估证券投资的基本面分析：宏观分析、产业分析、公司分析（财务分析）技术分析： K线理论、切线理论形态理论波浪理论、主要技术指标市场监管 证券投资概述：工具、市场第一部分证券市场概述1 证券投资工具1.1证券概述证券概念：是各类财产所有权或债券凭

2、证的通称，用来证明证明持有人有权取得相应权益的凭证。证券的两个基本特征： A、法律特征 内容具有法律效力 B、书面特征 书面格式书写证券的分类：无价证券和有价证券 无价证券的定义：是指本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券。 无价证券又可分为两类：证据证券、凭证证券 证据证券是单纯的证明事实的文件。证据、信用证 凭证证券是代表所有权的书面凭证。存单、供应证等第一部分证券市场概述1 证券投资工具 有价证券的定义：是指标有票面金额 ，证明持券人有权按期取得一定收入，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书。 特征：产权性、收益性、流动性、风险性 分类：广义和狭义之分 广义的包括：商品证券、货币证

3、券、和资本证券 狭义的：就是指资本证券 1.2 股票 股票的定义：p20 股票的特征：p21 股票的分类： 按股票行使的权力可分为：普通股、优先股 按股权所有人的性质可分为：国家股、法人股、公众股、外资股 有价证券的定义：是指标有票面金额 ，证明持券人有权按期1.3 债券债券的定义： 是有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而想债券投资者出具的并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权凭证。债券的四要素：发行价格、年利率、期限、发行人。 债券的特征：偿还性、流动性、安全性、收益性 债券的分类方式：p29 按偿还期限：短期、中期、长期 按发行主体：政府、金融、公司按计息方式：附息、贴现、

4、单利、复利、累进利率按利率的变动方式：固定、浮动按记名与否：记名、不记名按担保方式：信用、担保按债券形态：实物、凭证、记帐1.3 债券1.4 证券投资基金证券投资基金的定义：p35投资基金的特点：集合资金、分散投资、专家理财投资基金的类型：p37契约型基金和公司型基金封闭型基金和开放型基金我国投资基金的管理与托管p421.4 证券投资基金1.5金融衍生工具金融衍生工具的产生p45金融衍生工具的类型1.5金融衍生工具2 证券市场2.1证券市场概念 特征：p51 分类：股票、债券、基金 场内、场外 发行、交易 证券市场的功能： 合理定价、资源配置、筹资渠道、宏观调控 2.2 发行市场 概念 市场构

5、成：发行者、中介、投资者 发行方式2 证券市场2.1证券市场概念发行条件:股票、债券发行价格确定信息的披露的规定2.3 交易市场 上市的条件和程序：股票、债券 证券交易的程序2.4证券的价格指数 股票除权及计算 股票价格指数及计算：简单平均、加权综合 我国的股指及其他国家的股指发行条件:股票、债券第二部分证券价格决定3 债券的价格决定3.1 终值与现值 终值的计算：单利、复利 现值的计算：普通年金、终身年金p98第二部分证券价格决定3 债券的价格决定3.2 债券的价值评估债券的价格期限：期限越长市场变动的可能性越大，价格的易变性就越大息票利率：债券的息票利率越低，债券价格的易变性也就越大，在市

6、场利率增加的时候，息票利率较低的债券的价格下降最快，并且在市场很高的时候，其价格会下降到很低的水平。但当市场利率下降时，它们增值的潜力也最大提前赎回的规定：具有较高的提前赎回可能性的债券应具有较高的息票利率，也应具有较高的到期收益率，其内在价值也就较低 税收待遇：免税债券的到期收益率比类似应纳税债券的到期收益率低 市场性：债券可以迅速出售而不会发生实际价格损失的能力 拖欠的可能性：债券发行人不能按期履行合约规定的义务 3.2 债券的价值评估影响债券定价的外部因素银行利率：债券的收益可参照银行存款利率来确定市场利率：与债券的价格有关，也与债券的期限有关其它因素：通货膨胀的存在可能使投资者从债券投

7、资中实现的收益不足以抵补由于通货膨胀而造成的购买力损失。当投资者投资于某种外币债券时，汇率变化会使投资者的未来本币收入受到贬值影响债券定价的外部因素 债券的定价原理 1、债券的价格、到期收益率与息票利率之间的关系：息票利率到期收益 债券价格到期收益 债券价格票面价值2、如果债券的市场价格上涨，则其收益率必然下降，反之则相反3、如果债券的收益率在整个期限内没有发生变化，则价格折扣或升水会随到期日临近而减少，或说价格日益接近面值4、如果一种债券的收益率在整个期限内没有变化，则其折扣或升水会随着债券期限的缩短而以一个不断增加的比率减少 5、债券收益率的下降会引起债券的价格提高，债券价格提高的金额在量

8、上会超过债券以相同幅度提高时所引起的价格下跌的金额6、如果债券的息票利率较高，则因收益率变动而引起的债券价格变动百分比会较小 债券的定价原理 附息债券的评估p100 公式 一次性还本付息债券的评估 公式 零息券的评估p102 公式 附息债券的评估p1003.3 收益率曲线和利率的期限结构理论 正常曲线3.3 收益率曲线和利率的期限结构理论相反曲线相反曲线水平曲线水平曲线降起曲线降起曲线 利率期限结构理论 市场预期理论（又称“无偏预期理论）利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期；预期利率会随着实际利率的预期的变化而变化。某一时点的各种期限债券的即期利率是不同的，但是在某特定时期内，市场上预计

9、所有债券都取得相同的收益率，而不管到期期限长短，长短期债券取得相同的收益率，市场是均衡的流动性偏好理论 投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代品，是由于投资者认为他们对资金的需求会比预期的要早，因此，他们有可能在预期的期限前被迫出售债券，如果投资长期债券，基于债券收益的不确定性，他们要承担较高的价格风险，因此要求给予补偿 远期利率不再是对未来即期利率的无偏估计，它还包括了一种流动性溢价 利率期限结构理论市场分割理论在贷款和融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一偿还期部分，或者说认为市场是低效的。投资者和借款人由于受到了法律、偏好或者某种投

10、资期限习惯的制约，他们的贷款或融资活动总是局限于一些特殊的偿还期部分，而且在其严格的限制下，即使现行的利率水平说明如果他们进行市场间的转移会获得比实际要高的预期收益率，投资人和借款人也不会离开自己的市场而进入另一个市场结果：市场分为两大部分，一是长期资金市场，二是短期资金市场如果短期资金供需曲线交叉点利率高于长期资金供需曲线交叉点利率，利率期限结构则是呈现向下倾斜的趋势，如果短期利率交叉点利率低于长期资金供需曲线交叉点利率，利率期限结构则呈现向上倾斜的趋势市场分割理论第三部分 证券投资的基本分析4 宏观经济分析 4.1宏观因素与证券市场 1、 宏观因素主要是指影响整个社会的包含政治、经济、文化

11、、社会、宗教等方面的因素 包含：政治、军事因素、 法律因素 文化风俗 宏观经济等 2、行业与区域经济 3、公司自身素质 4、市场变化 4.2 经济周期与证券市场 经济周期 萧条 复苏 繁荣 衰退 经济周期阶段的判断 第三部分 证券投资的基本分析 1、经济指标分析 先行指标 同步指标 滞后指标 2、计量经济模型 3、概率预测 经济周期与市场的关系 联动关系 基本上与经济周期联动 略有提前 有预警作用 4.3 宏观经济政策与证券市场 市场经济的宏观调控手段 货币政策、财政政策、汇率政策 货币政策 主要就是通过资金供求关系来调整 三个手段：调整存款准备金率 再贴现政策 公开市场业务 财政政策 通过财

12、政收支进行调控 三个手段 税率调整、政府购买、转移支付 1、经济指标分析 先行指标 同步指标 滞后指 汇率政策 通过调整汇率来调整国际贸易收支状况 汇率上升，本币贬值，产品竞争力增强，出口增加，资本流出 5、产业分析 5.1产业寿命周期 产业分类 道氏分为三类 ：工业、运输业、公共事业 联合国经济和社会事务统计局划分为十类 我国现行分为十三类 汇率政策 产业寿命周期 可分为四个阶段 初创期（投入期） 成长期 成熟期 衰退期 影响寿命周期的一些因素 直接因素需求 技术因素科技进步 风俗习惯 行政因素等 产业寿命周期 产业的选择 5.2 行业的其他特征分析 企业处于行业中的竞争状态 完全竞争 不完

13、全竞争 完全垄断 寡头垄断 影响行业的因素 技术进步科技创新 社会风俗习惯的变化 政府政策 经济活动中分工的专业化 产业的选择6、公司分析 6.1 公司的基本素质分析 公司所处的行业地位 公司所处的区域地位 公司的竞争优势 体现在两方面：1、主业的竞争优势 2、行业地位优势 体现竞争优势的主要因素： 1、企业的成长率和行业成长率 2、生长的集中度 3、产品差异和转换成本 4、进入门槛的高低 5、技术标准 6、渠道的控制 7、替代品 8、客户的价格敏感度 6、公司分析 企业竞争能力分析 产品竞争能力分析 成本优势 技术优势 质量优势 企业销售能力分析 市场占有率：地域分布、同类产品市场占有率 产

14、品认知度 产品美誉度 其他产品的关联度 品牌的价值 品牌的市场认知度和美誉度 品牌的市场功能创造市场、巩固市场 企业竞争能力分析 经营能力分析 管理团队的素质和能力分析 专业技能 创新能力 协调能力 管理的制度化和规范化 修养与品格 经营理念与风格 企业文化 价值观 思维方式 行为规范 经营能力分析 企业经营战略的分析 专业化战略 多元化战略 差别化战略 间隙化战略 6.2 公司财务分析 进行财务数据分析应注意的事项 a 会计政策对企业的影响 b 数据的真实性特别是容易出现不实数据的科目 c 数据恢复后的结果 比率分析 分析方式：横向，纵向，定值 企业经营战略的分析 收益率指标 净资产收益率销

15、售利润率总资产周转率财务杠杆 偿债能力指标 流动比率 速动比率 利息支付倍数 资本结构指标 股东权益比率 资产负债率 经营效率指标 存货周转率 固定资产周转率 主营业务 收益率指标 盈利能力比率指标 销售利润率（毛利润率、净利润率） 主营业务利润率现金流量分析 反映现金及现金等价物方面的信息 a 出现负数的经营性现金流量 b 应收帐款增加 c 经营活动现金流量小于应支付利息 盈利能力比率指标第四部分 证券投资技术分析第七章 技术分析的理论基础7. 技术分析的基本概念 市场行为：a 价格变化 b 成交量 c 时间 投资的目的：a 价差（资本收益） b 红利（基本收益） 技术分析的理论假设： a、

16、市场包含一切信息 b、价格延趋势波动，并保持趋势 c、历史会重复 市场行为的四要素：价、量、时、空 基本要素：价、量 时、空的关系 技术分析的方法：指标、形态、k线、波浪、切线、其他第四部分 证券投资技术分析 8.技术分析的主要理论 道氏理论（charles H Dow） a、股指可以解释和反映市场行为 b、市场中的波动可以分成三种：主要趋势、次要、短暂 c、交易量在确定趋势中的作用 d、收盘价是最重要的价格 K线理论 k线画法：阴线、阳线 包含的要素：a 价格要素 b 趋势信息 单根k线的意义几个重要的单根k线 k线的组合形态几个常见的组合形态 8.技术分析的主要理论 切线理论 趋势方向：上

17、升、下降、水平 趋势分类：主要、次要、短暂 支撑线和压力线 趋势线和轨道线 黄金分割线和百分比线 扇形原理、速度线和甘氏线 形态理论 股价的运动规律： 平衡打破平衡新的平衡再打破平衡再寻求新的平衡 股价的形态： 持续形态（保持平衡） 突破形态（打破平衡） 常见的几种形态 切线理论 波浪理论 三要素：形态、比例（价格的相对值）、时间 波浪的构成：上升五浪、下跌三浪 量价关系理论 经典量价关系理论、葛兰碧九大法则 其他理论 相反理论 循环周期理论 随机漫步理论 波浪理论第九章 技术指标 9.1 趋势指标 移动平均线MA 平滑异同移动平均线MACD 9.2 强弱指标 随机指标KD 威廉指数WMS 相

18、对强弱指数RSI 9.3 能量指标 能量潮OBV9.4乖离指标 乖离率BIAS 变动率ROC9.5 人气指标 AR、BR、CR第九章 技术指标第五部分 证券的监管第五部分 证券的监管1、不是井里没有水，而是你挖的不够深。不是成功来得慢，而是你努力的不够多。2、孤单一人的时间使自己变得优秀，给来的人一个惊喜，也给自己一个好的交代。3、命运给你一个比别人低的起点是想告诉你，让你用你的一生去奋斗出一个绝地反击的故事，所以有什么理由不努力!4、心中没有过分的贪求，自然苦就少。口里不说多余的话，自然祸就少。腹内的食物能减少，自然病就少。思绪中没有过分欲，自然忧就少。大悲是无泪的，同样大悟无言。缘来尽量要

19、惜，缘尽就放。人生本来就空，对人家笑笑，对自己笑笑，笑着看天下，看日出日落，花谢花开，岂不自在，哪里来的尘埃!25、你不能拼爹的时候，你就只能去拼命！26、如果人生的旅程上没有障碍，人还有什么可做的呢。27、我们无法选择自己的出身，可是我们的未来是自己去改变的。励志名言：比别人多一点执着，你就会创造奇迹28、伟人之所以伟大，是因为他与别人共处逆境时，别人失去了信心，他却下决心实现自己的目标。29、人生就像一道漫长的阶梯，任何人也无法逆向而行，只能在急促而繁忙的进程中，偶尔转过头来，回望自己留下的蹒跚脚印。30、时间，带不走真正的朋友；岁月，留不住虚幻的拥有。时光转换，体会到缘分善变；平淡无语，

20、感受了人情冷暖。有心的人，不管你在与不在，都会惦念；无心的情，无论你好与不好，只是漠然。走过一段路，总能有一次领悟；经历一些事，才能看清一些人。31、我们无法选择自己的出身，可是我们的未来是自己去改变的。32、命好不如习惯好。养成好习惯，一辈子受用不尽。33、比别人多一点执着，你就会创造奇迹。50、想像力比知识更重要。不是无知，而是对无知的无知，才是知的死亡。51、对于最有能力的领航人风浪总是格外的汹涌。52、思想如钻子，必须集中在一点钻下去才有力量。53、年少时，梦想在心中激扬迸进，势不可挡，只是我们还没学会去战斗。经过一番努力，我们终于学会了战斗，却已没有了拼搏的勇气。因此，我们转向自身，

21、攻击自己，成为自己最大的敌人。54、最伟大的思想和行动往往需要最微不足道的开始。55、不积小流无以成江海，不积跬步无以至千里。56、远大抱负始于高中，辉煌人生起于今日。57、理想的路总是为有信心的人预备着。58、抱最大的希望，为最大的努力，做最坏的打算。59、世上除了生死，都是小事。从今天开始，每天微笑吧。60、一勤天下无难事，一懒天下皆难事。61、在清醒中孤独，总好过于在喧嚣人群中寂寞。62、心里的感觉总会是这样，你越期待的会越行越远，你越在乎的对你的伤害越大。63、彩虹风雨后，成功细节中。64、有些事你是绕不过去的，你现在逃避，你以后就会话十倍的精力去面对。65、只要有信心，就能在信念中行

22、走。66、每天告诉自己一次，我真的很不错。67、心中有理想 再累也快乐68、发光并非太阳的专利，你也可以发光。69、任何山都可以移动，只要把沙土一卡车一卡车运走即可。70、当你的希望一个个落空，你也要坚定，要沉着！71、生命太过短暂，今天放弃了明天不一定能得到。72、只要路是对的，就不怕路远。73、如果一个人爱你、特别在乎你，有一个表现是他还是有点怕你。74、先知三日，富贵十年。付诸行动，你就会得到力量。75、爱的力量大到可以使人忘记一切，却又小到连一粒嫉妒的沙石也不能容纳。1、这世上，没有谁活得比谁容易，只是有人在呼天抢地，有人在默默努力。2、当热诚变成习惯，恐惧和忧虑即无处容身。缺乏热诚的

23、人也没有明确的目标。热诚使想象的轮子转动。一个人缺乏热诚就象汽车没有汽油。善于安排玩乐和工作，两者保持热诚，就是最快乐的人。热诚使平凡的话题变得生动。3、起点低怕什么，大不了加倍努力。人生就像一场马拉松比赛，拼的不是起点，而是坚持的耐力和成长的速度。只要努力不止，进步也会不止。4、如果你不相信努力和时光，那么时光第一个就会辜负你。不要去否定你的过去，也不要用你的过去牵扯你的未来。不是因为有希望才去努力，而是努力了，才能看到希望。5、人生每天都要笑，生活的下一秒发生什么，我们谁也不知道。所以，放下心里的纠结，放下脑中的烦恼，放下生活的不愉快，活在当下。人生喜怒哀乐，百般形态，不如在心里全部淡然处

24、之，轻轻一笑，让心更自在，生命更恒久。积极者相信只有推动自己才能推动世界，只要推动自己就能推动世界。6、人性本善，纯如清溪流水凝露莹烁。欲望与情绪如风沙袭扰，把原本如天空旷蔚蓝的心蒙蔽。但我知道，每个人的心灵深处，不管乌云密布还是阴淤苍茫，但依然有一道彩虹，亮丽于心中某处。7、每个人的心里，都藏着一个了不起的自己，只要你不颓废，不消极，一直悄悄酝酿着乐观，培养着豁达，坚持着善良，只要在路上，就没有到达不了的远方！8、不要活在别人眼中，更不要活在别人嘴中。世界不会因为你的抱怨不满而为你改变，你能做到的只有改变你自己！9、欲戴王冠，必承其重。哪有什么好命天赐，不都是一路披荆斩棘才换来的。10、放手如拔牙。牙被拔掉的那一刻，你会觉得解脱。但舌头总会不由自主地往那个空空的牙洞里舔，一天数次。不痛了不代表你能完全无视，留下的那个空缺永远都在，偶尔甚至会异常挂念。适应是需要时间的，但牙总是要拔，因为太痛，所以终归还是要放手，随它去。11、这个世界其实很公平，你想要比别人强，你就必须去做别人不想做的事，你想要过更好的生活，你就必须去承受更多的困难，承受别人不能承受的压力。12、