经济效益审计第九章企业投资项目效益审计

1、经济效益审计第三篇 经营性项目审计第九章 企业投资项目效益审计 本章学习目的 通过本章的教学，使学生了解投资项目经济效益审计的内容和要求。要求学生理解固定资产投资项目效益审计的重要性和必要性，较为熟练地掌握投资项目可行性研究审计、项目投资决策审计的技术与方法。同时了解开发和理财项目经济效益审计的特点、方法和程序，掌握开发和理财项目经济效益审计的具体程序和审查技术，为将来从事该项工作奠定必要的专业基础。本章主要内容第一节 企业投资项目效益审计概述第二节 固定资产投资项目的经济效益审计第三节 开发项目的经济效益审计第四节 理财项目的经济效益审计第一节 企业投资项目效益审计概述一、投资项目特点及其风

2、险 二、投资项目效益审计的目标1、项目立项符合国家方针政策和发展需要；2、项目实施合法合规1、立项真实2、预决算真实1、经济效益2、社会效益3、环境效益真实性合法性效益性制约性促进性三、投资项目效益审计应该考虑的因素(一)货币时间价值或资金成本(二)风险报酬和通货膨胀贴水(三)现金净流量(NCF)(四)机会成本(五）技术进步和市场竞争第一节 企业投资项目效益审计概述现金净流量=现金流入量一现金流出量 =项目运营收入一项目运营成本(不包括折旧) =项目运营净利润+折旧第二节 固定资产投资项目经济效益审计可行性研究阶段投资决策阶段方案实施阶段项目终结阶段审计内容审查投资方案的合理性和可行性审计内容

3、审核决策指标的选择、测试和评价是否适当、可靠和科学。审计内容审查最优方案执行的控制程度及效果审计内容审查确定项目目标的实现程度一、固定资产投资项目的经济效益及审计内容二、投资项目可行性研究的审计可行性研究报告审查的主要内容1投资项目的必要性审查2供销市场预测的审查。3项目规模和工艺方案的审查。4项目设计方案的审查。5财务预测的审查6项目经济效益和社会效益的测算评价。7可行性研究报告可靠性的审计结论第二节 固定资产投资项目经济效益审计1、投资项目必要性审查微观层次效益宏观层次效益是否存在盲目引进、重复建设问题项目背景和必要性是否有利于经济效益的提高2、供销市场预测的审查(1)市场预测方法科学性审

4、查(2)审查市场预测所用的数据来源是否可靠(3)审查市场预测的范围是否适当和完整(4)审查市场预测项目的适当与完整性(5)形成项目的市场能力 -项目的市场能力是指，由生产要素的市场供应和项目产品的市场销售而形成的对项目规模的约束。3、项目规模和工艺方案的审查审查内容项目规模确定的合理性项目工艺方案的先进合理性1、用规模经济方法测试所确定的项目规模是否能够实现项目预期利润；2、对照项目的市场能力，判断所确定的项目规模是否符合市场能力的约束条件1、审查项目最优工艺方案2、审查设备选择的协调性3、审查设备的购置决策是否经济有效。4、审查设备的可靠性和技术资料的完整性4、项目设计方案的审查项目选址的审

5、查审查内容三废处理设计合理性的审查5、财务预测的审查审查内容与项目投资支出有关的财务预测与项目投产运行有关的财务预测1、投资概预算的合理性2、投资资金来源及筹资方案优化的审查1、成本费用、税金和收入的预算审查2、项目运行年限预计的合理性审查3、审查项目运行的风险性6、项目经济效益和社会效益的测算评价测算与评价内容经济效益指标社会效益评价宏观效益评价1、净现值2、现值指数3、内涵报酬率4、投资回收期对贯彻国家经济政策的影响对地方经济建设的影响对生态环境改善的影响1、价值标准是利税之和2、价格计量应以国际市场价格为基础3、既要计算项目的直接经济效益，也要评价其间接效果7、可行性研究报告可靠性的审计

6、结论（1)审计结论的主要目的，是就被审项目可行性研究的结论可靠性发表审计意见 (2)审计意见要指出影响可行性研究报告可靠性的问题，并提出有效的审计建议三、项目投资决策审计（一）固定资产投资项目投资决策原理1净现值(NPV)指标NPV大于0，也就是项目的产出大于投入，就表明投资方案可行；如果在若干个投资规模相同的方案之间进行选优，那么净现值较高者为较优方案。2现值指数(PVI)指标该指标数值大于1，即项目产出大于投入，表明方案可行；在投资决策中，现值指数越高，说明方案较优。3内含报酬率(IRR)指标该指标数值大于投资资金的资金成本时，方案可行；在投资决策时，内含报酬率高者，为较优方案。4.投资回

7、收期（N）指标当各决策方案的经济效益指标水平基本相当时，可以根据该指标所反映的风险大小来选择较优方案。第二节 固定资产投资项目经济效益审计三、项目投资决策审计（二） 投资决策审计的内容1原投资额的审查2项目各年现金净流量的审查3折现率的审查4项目年限的审查5应用指标进行项目投资决策的方法是否科学的审查第二节 固定资产投资项目经济效益审计例题北方公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备原购置成本为40000元，已使用5年，估计还可使用5年，已提折旧20000元，假定使用期满后无残值，如果现在销售可得价款20000元，使用该设备每年可获收入50000元，每年的付

8、现成本为30000元。该公司现准备用一台新设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为60000元，估计可使用5年，假定使用期满后有残值10000元，使用新设备后每年可获收入80000元，每年的付现成本为40000元。假定该公司的资本成本为5%，所得税率为40%，新、旧设备均用直线法计提折旧。要求：试对该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策进行审计，并提出审计意见。答案旧设备NCF15=（50000-30000-4000）（1-40%）+4000=13600（元） 新设备NCF14=（80000-40000-10000）（1-40%）+10000=28000（元） NCF5=（80000-

9、40000-10000）（1-40%）+10000+10000=38000（元）旧设备NPV=13600P/A，10%，5=51558(元) 新设备NPV=28000P/A，10%，4+38000P/F，10%，5-（60000-20000）=72358（元）可见，应更新设备。一、新产品开发的效益审计（一）产品开发组织有效性审查1.产开发组织机构的审查。审查开发组织的形式、人员编制、责任和权限、工作范围等。2.开发组织成员研究工作能力以及配备结构是否适当，企业对培训提高开发人员的能力和水平的情况。3.情报管理的审查。审查内容包括：情报收集、翻译和整理归档是否专人负责；是否围绕产品推广和销售为方

10、向，与销售部门建立密切联系，及时掌握市场情况和消费者要求；来源可靠。第三节 开发项目的经济效益审计一、新产品开发的效益审计（二）新产品开发程序的审查第三节 开发项目的经济效益审计新产品构思阶段营业分析阶段发展与试验阶段市场试销阶段商品化阶段了解企业是否建立鼓励员工提建议的制度和办法,是否建立有效的程序包括营业分析内容完整性和构思建议效益计算方法正确性的审查重点审查：对多种产品概念进行测试并选择最优概念的方法和标准的适当性；审查应该侧重于成本效益的评价审查内容涉及试销方式、试销范围对象、试销价格等方面审查商品化是否以发展、试验和市场试销等阶段的工作结果为基础，批量生产能力是否形成一、新产品开发的

11、效益审计（二）新产品开发效益的审查新产品开发审查的目的是评价企业新产品开发活动的投入产出关系，基本方法是根据预测的资料数据测算有关的效益指标，向企业有关新产品开发的管理部门反馈审查评价的结果信息。-新产品生命周期不同阶段，其效益的表现形式不同第三节 开发项目的经济效益审计新产品生命周期效益表现（二）新产品开发效益的审查评价指标有：1.利润现值。 I=（R1-C1）/（1+r)+(R2-C2)/（1+r)2+(Rn-Cn)/(1+r)n计算结果与开发所需投资额相比，前者超过后者的差额越大说明开发经济效益越好。2.单位生产能力投资额。新产品单位生产能力投资额 =投资总额/设计（实际形成）生产能力该

12、指标值越小越好。3.投资回收期。投资回收期=投资总额/每年现金净流量该指标反映新产品开发项目的风险大小，回收期越长开发风险越高。 第三节 开发项目的经济效益审计(四)新产品开发标准化的审查新产品开发标准化的审查要点包括：1在新产品研究、设计以前，开发部门是否会同标准化专业人员提出标准化综合要求。2新产品标准化程度的指标。标准化零件系数=标准件数/零件总数通用化零件系数=通用件数/零件总数标准化品种系数=标准件品种数/品种总数通用化品种系数=通用件品种数/品种总数第三节 开发项目的经济效益审计第三节 开发项目的经济效益审计(四)新产品开发标准化的审查3新产品图纸和技术文件标准化程度。4新产品试产

13、与标准图纸、技术文件的符合性，工艺、材料、零部件、产品质量与标准化规定的符合性。5销售服务的标准化.二、专利权开发的审查(一)专利权开发决策的审查专利权开发的经济效益审计，其积极的做法是在购买或实施专利权以前进行经济分析，判断一项专利权的开发能否带来期望的效益。 (二)专利权行使经济效益的审查主要通过对专利权成本的测算，和专利权行使经济效益的评价，来确定该项专利权开发的经济效益与预期是否符合。第三节 开发项目的经济效益审计例题某企业自己发明一项新工艺，在取得专利权的当年决定投入使用，在原有设备基础上生产新型专利产品。该专利权的研究开发成本及一次专利权申请费为66000元，有效期为12年；专利产

14、品的年产量为20000件，每件售价20元，单位变动成本16元，年固定成本总额60000元。 要求：对该企业该项专利权使用的经济效益进行审计评价（不考虑货币时间价值）。解析（1）该专利产品的盈亏平衡点=60000/（20-16）=15000（件） （2）每年盈利=（20000-15000）*（20-16）=20000（元）（3）该专利权收益（不考虑货币时间价值）=20000*12-66000=174000（元）评价：该专利权的使用的经济效益比较好，可使企业获得174000元利润。第四节 理财项目的经济效益审计一、筹资决策的经济效益审计(一)筹资业务内部控制评审筹资业务特点:1.业务发生次数少，但

15、每一笔金额比较大。2.极易受外部环境的影响。3.筹资业务自成一套业务循环。固有风险高，应该建立严格的内控筹资业务的内部控制主要包括以下环节：1.职务分离控制。2.授权批准控制。3.筹资收入款项的控制。4.筹资业务有关支付款项的控制。5.实物保管控制。企业发展各个阶段的特征起步阶段成长阶段成熟阶段衰退阶段经营风险非常高高中等低财务风险非常低低中等高资本结构权益融资权益融资为主权益+债务融资权益+债务融资资金来源风险资本权益投资增加保留盈余+债务债务股利不分配分配率很低分配率高全部分配价格/盈余倍数非常高高中低股价迅速增长增长并波动稳定下降并波动第四节 理财项目的经济效益审计一、筹资决策的经济效益

16、审计(二)筹资决策和计划的审查1筹资成本高低的审查。筹资成本率是评价筹资决策的核心指标，对于筹资金额和筹资条件相当的方案，应该选择筹资成本率较低的方案。筹资成本率的一般构成为： 式中：K筹资成本率D资金占用费P筹资总额F资金筹集费额f资金筹集费率 (FP)K=D(PF)或K=DP(1一f)不同筹资方式下的筹资成本长期借款成本K=I（1-t）L(1一f)债券成本K=I（1-t）B(1一f)普通股成本K=D1P(1一f) +G优先股成本K=R(1一f)留存收益成本K=D1+G第四节 理财项目的经济效益审计一、筹资决策的经济效益审计(二)筹资决策和计划的审查2筹资总量的审查对筹资总量的审查，主要使用

17、筹资突破点法和边际筹资成本法的方法。(1)筹资突破点法筹资突破点=某特定筹资成本率的筹资限度/该种资金所占筹资比例(2)边际筹资成本率某类资金边际筹资成本率=该类资金筹资成本率该类资金所占筹资比例第四节 理财项目的经济效益审计一、筹资决策的经济效益审计(二)筹资决策和计划的审查3筹资结构的审查。 筹资结构的审查包括两个方面；一是现有筹资结构是否最佳资本结构；二是追加筹资以后的资本结构是否最佳。 而确定最佳资本结构的标准一般以加权平均筹资成本为主。例题某企业计划筹集资金100万元，所得税税为33%。有关资料如下： （1）向银行借款10万元，借款年利率为7，手续费为2。 （2）按溢价发行债券，债券

18、面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3。 （3）发行优先股25万元，预计年股利率为12，筹资费率为4%。 （4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6。预计第一年每股股利0.12元，以后每年按8递增。 （5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资本成本。 （2）计算该企业加权平均资本成本。答案（1）借款资本成本=7%（1-33%）/（1-2%）=4.79%； 债券资本成本=149%（1-33%）/15（1-3%）=5.8%；优先股成本=12%/（1-4%）=12.5%；普通股成本=0.12 / (1-6%)+

19、8%=20.77%；留存收益成本=0.12+8%=20%。（2）企业加权平均成本=10/1004.79%+15/1005.8%+25/10012.5%+40/10020.77%+10/10020%=14.78%二、投资业务的经济效益审计(一)投资业务内部控制评审投资业务的内部控制评审的内容包括：1、投资业务的职务分离情况；2、投资计划和审批授权控制情况；3、投资资产的保护控制情况括定期盘点和限制接触、证券记名登记制度；4、投资业务的记录控制和核算情况。第四节 理财项目的经济效益审计二、投资业务的经济效益审计(二)投资决策和计划的审查1证券投资决策和计划的审查(1)预期投资收益审查。主要审查各种

20、证券投资收益的准确性、证券市场价格变动的趋势、预期收益的稳定性和持续时间等。（2）投资风险审查。主要检查企业对证券发行企业的资信等级是否了解；证券投资收益是否高于相同风险的其他投资；证券发行企业的偿债能力和投资回报能力是否有保障等。第四节 理财项目的经济效益审计二、投资业务的经济效益审计(二)投资决策和计划的审查（3）投资期限的审查审查企业在作投资决策时是否根据中期转让和到期收回的收益率，及企业资金调度情况来确定对外投资的期限。（4）投资变现能力的审查审查在投资决策时是否根据不同的情况选择合适的证券形式，以便灵活处置投资证券满足企业的经营需要和对现金的特殊需要。（5）投资结构审查主要检查企业在作投资决策时，是否充分考