股票ETF投资指南

1、ETF 即 Exchange-Traded Funds 的缩写，全称为交易型开放式指数证券投资基金，简称交易型开放式指数基金，也被称为交易所交易基金。在现代投资组合工具中，ETF 具有极强的特殊性、复杂性以及重要性，2008 年金融危机以来，全球 ETF 的蓬勃发展一定程度上颠覆了传统资产管理的模式，就 A 股市场而言，越来越多的产品以及越来越大的规模使得 ETF 概念成为近年来市场关注焦点。2019 年 3 月，国内首次出现了增强型 ETF 的申报，其意义重大，一方面是增强型 ETF 对指数型基金乃至主动管理型基金的竞争优势进一步强化，另一方面，意味着 A 股的 ETF 从从被动的跟踪指数走

2、向主动型，虽然从分类上来讲，增强型 ETF 还属于弱主动管理型 ETF，但已经是被动到主动的巨大跨越。虽然 ETF 在 A 股市场中已经有了很长的历史，从 2004 年第一只 ETF上证 50ETF 成立以来， 已经有了 15 年的发展历史，但就目前为止，ETF 的规模以及市场关注程度还是有很大的增长空间的，且随着 A 股整体生态的不断改善，ETF 极有可能在未来几年成为 A 股投资者结构中最大的变动因素，其重要程度不容忽视。本报告将研究范围限制在股票 ETF 上，首先从 ETF 的内涵与规则进行分析，进而针对 ETF 投资中的一些核心问题分享相应的研究成果，例如 ETF 的流动性问题、估值、

3、套利机制等，最后基于A 股市场的 ETF 现状提出投资建议。ETF 内涵辨析：ETF、LOF 与指数基金ETF 的全称是交易型开放式指数证券投资基金，其概念的核心有三个：交易型、开放式以及指数基金，对其内涵的理解也应当从这三个核心概念出发。交易型的意思是该基金可以在证券交易所挂牌买卖，其交易的双方都是投资者。当发生了 ETF 的交易时，本质上是 ETF 的份额在不同投资者之间的转移。开放式是指投资者可以向基金管理公司进行申购或者赎回，即 ETF 基金的投资者可以按照一定规则向发行方申购或者赎回。指数基金是指 ETF 是跟踪指数的，其组合中的股票种类与特定的指数的成分相同，且权重也与指数的权重一

4、致。从这三个概念出发，可以归纳出 ETF 的主要的两个特征：既能够交易，同时又能够申购赎回是 ETF 区分于其他基金的本质特征，也是 ETF 的核心竞争力之一，ETF 结合了封闭式与开放式的运作特点。一般而言，封闭式基金在规定期限内可交易但不可申购赎回，而开放式基金则可申购赎回，但绝大多数不可交易，能够交易的开放式基金主要有 ETF 与 LOF 两种。指数化投资是 ETF 的设计初衷，在 ETF 发展初期，几乎所有的 ETF 都是以跟踪指数为主，即完全的被动复制指数，但随着金融市场以及量化技术的发展，主动型 ETF 应运而生，特别是一些强主动型（即完全脱离指数）ETF 的产品的出现，意味着 E

5、TF 基金对于共同基金的竞争力不断强化。就 A 股市场而言，当前股票市场的 ETF 均是被动指数型的，但已经出现了指数增强型 ETF 的申报，但指数增强型仍然有标的指数，因此，就 A 股市场而言，近几年 ETF 仍然将以指数为主。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分ETF 与 LOF：实物申购赎回既是 ETF 优势，也构成了只能场内交易的限制LOF 即 Listed Open-Ended Fund 的缩写，全称为上市型开放式基金，投资者既可以在二级市场交易 LOF 基金，又可以在发行结束之后申购与赎回。从定义上来看，ETF 与 LOF 比较接近，但有一些细节上的不同，主要有

6、以下几点：申购赎回的标的不同：ETF 是“实物申购，实物赎回”，而 LOF 是“现金申购，现金赎回”，即ETF 的申购与赎回都是以实物的形式进行的，投资者申购时，是将 ETF 对应的一篮子股票申购为ETF 份额，而赎回时，也是将 ETF 份额赎回成一篮子股票。而 LOF 基金的申购赎回都是以现金的形式进行，申购时付出的是现金，赎回时得到的也是现金。图 1：ETF 基金申购示意图数据来源：上交所，图 2：ETF 基金赎回示意图数据来源：上交所，ETF 只能场内申购赎回：ETF 只能通过交易所申购与赎回，但 LOF 可以在场内也可以在场外，其主要原因是 ETF 是“实物申购，实物赎回”的机制，申购

7、与赎回的都是一篮子股票，而股票只有在场内才能够交易，因而 ETF 只能通过交易所申购与赎回。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分ETF 净值更新更为高频：ETF、LOF 的场内报价是与股票一致，但 ETF 的 IOPV（基金份额参考净值）的更新频率一般是每 15 秒一次，但 LOF 的基金净值的更新频率一般为一天。ETF 运营费等各项费率较低：ETF 的管理费用一般在 0.3%到 0.5%之间，托管费用一般为 0.1%， 而 LOF 基金则略高一点，其管理费用一般为 0.75%，托管费用一般为 0.15%。ETF 的申购费率一般在 0.5%以下，而 LOF 的申购费率一般略

8、高于 ETF 费用。此外，ETF 与 LOF 的场内交易费用基本一致，其交易费用与交易股票类似，按照券商的比例收，一般为万分之 2 到万分之 6 之间，且不收印花税与其他杂费，同时每笔交易费用不满 5 元的按照 5 元收。ETF 股票仓位高于 LOF：LOF 基金的“现金申购，现金赎回”机制要求 LOF 基金必须保持一定流动性来应对投资者的赎回，因而一般规定其现金或高流动性债券的投资比例不得低于 5%，所以LOF 基金的比较基准通常是指数*0.95+活期存款*0.05。而 ETF 的“实物申购，实物赎回”的机制赋予了其满仓的能力，且在套利机制存在的情况下，ETF 基金的仓位也必然是 100%。

9、ETF 与场外指数基金：ETF 申购的高门槛以及二级市场流动性不足情况下，场外指数基金更有优势就目前而言，A 股 ETF 都是跟踪指数的，而市场上同样存在场外指数基金，有必要对这两种基金进行对比分析：ETF 申购的门槛较高：由于 ETF 的申购是采用实物申购的形式，因此，申购 ETF 必须首先配置好相对应的股票，一般而言，配置相应股票的资金量在几十万，而场外指数基金的申购门槛则相对较低。ETF 的流动性构成 ETF 投资的最大障碍：就 A 股市场 ETF 产品而言，流动性问题是限制 ETF 市场最大的障碍，其中非常重要的原因就是 ETF 的申购赎回门槛非常之高，导致大部分普通投资者只能在二级市

10、场交易 ETF，而在流动性非常差的情况下，套利者也无法从二级市场以较低的价格买入足够多的 ETF 去进行套利。套利机制的存在是 ETF 活力的保证，但其申购与赎回有着天然的门槛，这导致了 ETF 必须保持在一定的流动性水平上运行，否则将会陷入流动性问题导致套利机制失效的情况。一旦陷入流动性不足的境地，ETF 基金很难依靠自身机制对折溢价进行纠正，此时，对投资者而言，不但会出现无法成交的风险，而且存在对指数的跟踪偏差过高的可能。而场外指数基金则一般不存在流动性的问题。国内 ETF 的发展历史：基金数量稳步增加，但规模变动较大数量上股票型最多，规模上股票型与货币型最大国内 ETF 主要有股票型、债

11、券型、货币型、商品型以及国际型 5 种，ETF 基金在 2012 年之前均是股票型，在 2013 年出现了各种类型的 ETF。从数量变化上来看，ETF 基金的存续数量一直处于不断上升的状态，且增速比较稳定。近几年 ETF 数量上的增量主要来自股票型以及债券型 ETF 数量的上升。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分存续规模的情况则与数量不尽相同，其中最大的不同在于货币型 ETF 规模较大，截止 2019 年 3 月 28 日，股票型 ETF 在整个存续 ETF 中的规模占比为 51%，而货币型为 45%，这两种类型的ETF 几乎占据了 ETF 的全部。图 3：各年度存续 E

12、TF 数量（只）数据来源：Wind，（2019 年为截止 2019 年 3 月 28 日数据）图 4：各年度存续 ETF 规模（亿）数据来源：Wind，（2019 年为截止 2019 年 3 月 28 日数据）股票型 ETF 的分布：规模、行业、主题 ETF 占据主体按照跟踪指数的类型对股票型 ETF 进行分类，从其历史来看，股票型 ETF 存续的数量基本每年均有增长，且数量上占比最大的为规模指数，但从规模上来看，则在 2015 年之后，进入了一个高位震荡的阶段，2015 年至 2019 年期间，ETF 的存续规模有增有减，并没有出现类似于数量变动的明显的趋势。有关分析师的申明，见本报告最后部

13、分。其他重要信息披露见分结构上来看，规模指数、行业指数以及主题指数是股票型 ETF 的主要构成部分，从 2019 年 3 月28 日的数据来看，规模 ETF 在股票型 ETF 中的数量权重为 44%，规模权重为 29%；行业 ETF 的数量权重为 21%，规模权重为 35%；主题 ETF 的数量以及规模权重均为 28%。图 5：各年度存续股票型 ETF 数量（只）图 6：各年度存续股票型 ETF 规模（亿）数据来源：WInd，（2019 年为截止 2019 年 3 月 28 日数据）数据来源：Wind，（2019 年为截止 2019 年 3 月 28 日数据）图 7：2019 年 3 月 28

14、 日股票型 ETF 数量分布（%）图 8：2019 年 3 月 28 日股票型 ETF 规模分布（%）数据来源：Wind，数据来源：Wind，ETF 投资的核心问题：流动性、估值与套利机制ETF 流动性衡量：隐含流动性的重要性与股票不同，ETF 的流动性并不仅仅由成交量决定，而是包含了多个方面，主要有：成交量、隐含流动性、额外流动性、相关交易工具，具体而言：成交量：最为直观的指标，但流动性不等于成交量有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分对于二级市场交易者而言，交易的是 ETF 的份额，特别是对于一些不参与申购赎回的投资者，对ETF 流动性的关注集中于二级市场的成交活跃情况。

15、一般而言，使用一段时间的日均成交量来衡量二级市场的 ETF 的流动性情况。隐含流动性：ETF 的核心流动性ETF 本身是跨越一级与二级市场的产品，二级市场的流动性一般使用成交量来衡量，但由于 ETF 本身是可以在一级市场申购或者赎回的，投资者获得 ETF 的方式不仅仅是在二级市场上购买，也可以搭配一篮子股票在一级市场上申购，特别是对于大资金而言，在一级市场进行申购或赎回才是主要的增减 ETF 的方式。ETF 一级市场的流动性本质上是一篮子股票的流动性，因此，ETF 对应的一篮子股票中每个股票的流动性都会对ETF 一级市场的流动性构成限制，实践中使用IDTS 指标进行计算（IDTS 为Impli

16、ed Daily Tradable Shares 的缩写，即隐含每日可以交易量）。ETF 是由一篮子股票构成的，以 ETF 中的股票 A 为例，假设一段时间内股票 A 股的日均成交额为1 千万，最后收盘价为 10 元，而 A 股票在 ETF 对应的一篮子股票中的权重为 1%，假设 ETF 创建单元份额为 100 万份，每份净资产值为 1 元，则股票 A 的创建单元份额为 100 万份*1%*1 元除以股票 A 的价格 10 元，等于 1000，即意味着每一单元 ETF 中必须要有 1000 股的股票 A。那么， 股票 A 日均成交量的 1/4 则可以提供 1 千万*0.25/1000=2500

17、 单元的 ETF，而股票 A 的隐含日可交易份额（即 IDTS）为 2500 单元乘以每个单元的份额（100 万份），即 25 亿份 ETF。就股票 A 而言，其 IDTS 为 25 亿。对 ETF 一篮子股票中的每个股票都进行计算其 IDTS 值，则 ETF 的隐含流动性就是一篮子股票的IDTS 中最低的一个。就 ETF 的隐含流动性而言，表现为明显的“木桶效应”，即最低的隐含流动性决定了整个一篮子股票的流动性。额外流动性与相关交易工具在考虑 ETF 流动性时，除了二级市场交易量以及隐含流动性之外，市场上还有一些衍生品会提供给 ETF 流动性，例如股指期货、股指期权等，投资者可以在不涉及二级

18、市场买卖股票的情况下通过期货或者期权获得一篮子股票中的全部或者部分。相关交易工具则是一个视角更为广阔的流动性提供方，但当资产之间存在着高度的相关性时，某一种资产或成为另一种资产的替代品或者对冲工具，在实践中一些 ETF 即成为了这样的工具，从而这些相关的资产为 ETF 提供了一定的流动性。ETF 估值：目前最为重要的估值指标是 IOPV与流动性相比，ETF 的估值是一个更为复杂的问题，其复杂性在于购买的 ETF 既是一篮子股票， 又是可以交易的 ETF 自身的份额，那么，理论上来讲，ETF 存在两个价格，一个是 ETF 的成交价，另一个是 ETF 对应一篮子股票的价格，即资产净值。而上述只是回

19、答了 ETF 价格的问题，涉及到估值层面的还有各种指标，例如最为常见的 PE、PB 等。实践中 ETF 的估值问题研究一般等同于指数的估值问题研究，那是因为目前 A 股市场上所有的 ETF 都是被动指数型，但随着增强指数型的申报，乃至未来出现主动型的 ETF，则估值问题必然将成为 ETF 研究的热点。IOPV有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分ETF 的现价即二级市场中 ETF 的成交价，与之相对相应的是 ETF 一篮子股票的价值，即资产净值，A 股市场中有两个资产净值的报价，一个是每日公布的 ETF 资产净值，另一个是盘中公布的IOPV。IOPV 是 Indicated

20、Optimized Portfolio Value 的缩写，即参考单位基金净值，IOPV 由交易所每隔一定时间间隔发布，就 A 股股票型 ETF 而言，这个时间间隔一般是 15 秒。IOPV 的计算较为复杂，一般而言，其计算步骤可以分为以下 4 个步骤：1、获得一篮子股票中每个股票的权重，并确认每单元 ETF 中包含的各个股票的数量2、获取一篮子中每个股票的价格，并乘以数量，获得 ETF 单元的价值3、使用 ETF 单元的价值除以 ETF 的份额，获得每一份额 ETF 的价值4、加上每个 ETF 份额的估计的现金价值整体公式为：日内参考净值 =(一篮子股票的每个股票的股份 股价) + 每个份额

21、的估计现金价值每个单元中的份额数日内参考净值中最大的问题就是如何确定一篮子股票中每个股票的股价，一般情况下按照指数的编制方法，使用最后一单位的收盘价作为股价的估计，但实际中可能会碰到计算时股票价格已经发生了极大地变化的情况，举个例子，例如计算日内参考净值时，股票 A 的最近成交价是 10.00 元， 但下一个买一与卖一分别是 10.19 元与 10.20 元，那么，此时仍然以 10.00 作为股票 A 的计算， 则很有可能导致估计的日内参考净值低于在二级市场配置一单位 ETF 的成本。溢价率因为 ETF 基金的 IOPV 的披露频率较高，因此相比于贴水率，ETF 基金的估值更看重溢价率，溢价率

22、的计算公式如下：溢价率 =现价 100 100溢价率是日内交易时对 ETF 估值的重要指标，其优点在于更新频率高、跟踪准确度高，但其仍然存在一定的探讨空间，例如上文所描述的一篮子股票的股价确定问题。ETF 套利机制：促使市场报价向资产净值回归ETF 的“实物申购，实物赎回”规则使得套利行为成为可能，同样也因为套利机制的存在，ETF 的折溢价幅度非常之低。一般情况下，ETF 的套利机制是投资者在发现 ETF 市场报价与资产净值之间发生差异时，通过申购或赎回的反向操作来获得利差，具体而言：当 ETF 的市场报价低于资产净值时，即 ETF 处于折价状态，投资者可以通过在二级市场买入 ETF 并同时在

23、一级市场赎回一篮子股票并将这一篮子股票在二级市场中出售的方式来获得利差。套利的结果是二级市场上的 ETF 的买盘增加，推动 ETF 价格上涨，同时，对应的股票在二级市场出售的行为将导致相应股票的卖盘增加，造成股价下行压力，推动 ETF 对应的资产净值下行，最终在两个方面的合力下，ETF 市场报价向着其资产净值回归。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分同样，当 ETF 的市场报价高于资产净值时，即 ETF 处于溢价状态，投资者则可以在二级市场买入一篮子股票，同时进行 ETF 申购，进而将 ETF 在二级市场中出售，则可以获得相应利差。在溢价有关分析师的申明，见本报告最后部分。

24、其他重要信息披露见分状态下发生的套利行为有推高 ETF 资产净值以及拉低 ETF 市场报价的作用，进而降低了这种溢价幅度。ETF 的套利机制使得 ETF 的市场报价尽可能的接近资产净值，这与在封闭式基金上常见的大幅折溢价状态形成了鲜明的对比。图 9：ETF 套利机制示意图数据来源：上交所，投资建议对于二级市场交易者而言，最为重要的是 ETF 基金的流动性问题。一旦 ETF 的流动性出现问题， 则一方面会出现无法成交的情况，另一方面 ETF 流动性问题也会导致跟踪误差的产生，因此，本报告建议投资者关注 ETF 基金的二级市场成交额。图 10：过去 20 个交易日日均成交额最高的 30 只规模 E

25、TFETF代码ETF简称上市日期跟踪指数过去20个交易日日均成交额（亿）最新份额(亿)跟踪误差510050.SH华夏上证50ETF2005-02-23上证5029.8153.50.03159915.SZ易方达创业板ETF2011-12-09创业板指21.2127.00.02510500.SH南方中证500ETF2013-03-15中证50021.069.80.02510300.SH华泰柏瑞沪深300ETF2012-05-28沪深30017.082.60.01510330.SH华夏沪深300ETF2013-01-16沪深3005.262.70.01159919.SZ嘉实沪深300ETF2012-

26、05-28沪深3003.256.30.01159901.SZ易方达深证100ETF2006-04-24深证1002.712.00.02512500.SH华夏中证500ETF2015-05-29中证5002.411.60.02512280.SH景顺长城MSCI中国A股国际通ETF2018-05-25MSCI中国A股国际通实时(人民币)1.87.70.02159902.SZ华夏中小板ETF2006-09-05中小板指1.68.60.03512180.SH建信MSCI中国A股国际通ETF2018-05-21MSCI中国A股国际通实时(人民币)1.210.20.02512090.SH易方达MSCI中国

27、A股国际通ETF2018-06-01MSCI中国A股国际通实时(人民币)1.16.80.02510850.SH工银上证50ETF2019-03-06上证501.147.01.17159952.SZ广发创业板ETF2017-05-19创业板指1.117.70.06510180.SH华安上证180ETF2006-05-18上证1800.8256.30.03510510.SH广发中证500ETF2013-05-24中证5000.7826.60.02512160.SH南方MSCI国际通ETF2018-04-27MSCI中国A股国际通实时(人民币)0.718.10.01159922.SZ嘉实中证500E

28、TF2013-03-15中证5000.703.60.01510710.SH博时上证50ETF2015-06-15上证500.592.10.01510360.SH广发沪深300ETF2015-09-09沪深3000.5017.20.02510310.SH易方达沪深300ETF2013-03-25沪深3000.4234.60.02510590.SH平安中证500ETF2018-05-04中证5000.333.80.01510390.SH平安沪深300ETF2018-01-26沪深3000.2913.20.00512520.SH华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF2018-05-18MSCI中国A股

29、国际通(美元)0.238.20.26512100.SH南方中证1000ETF2016-11-04中证10000.213.00.01512990.SH华夏MSCI中国A股国际通ETF2015-03-25MSCI中国A股国际通实时(人民币)0.184.40.02159948.SZ南方创业板ETF2016-05-31创业板指0.167.70.00512510.SH华泰柏瑞中证500ETF2015-06-12中证5000.163.80.01159958.SZ工银瑞信创业板ETF2018-01-19创业板指0.093.10.02510800.SH建信上证50ETF2018-01-15上证500.081.

30、50.02有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分数据来源：WInd，（截止 3 月 28 日）图 11：过去 20 个交易日日均成交额最高的 30 只行业 ETFETF代码ETF简称上市日期跟踪指数过去20个交易日日均成交额（亿）最新份额(亿)跟踪误差512960.SH博时央企结构调整ETF2018-01-30结构调整2.26211.00.25512660.SH国泰中证军工ETF2013-03-25中证军工1.619.30.02510880.SH华泰柏瑞红利ETF2018-12-19上证红利0.49.00.00512950.SH华夏央企结构调整ETF2018-01-29结构调

31、整0.32158.80.28510810.SH汇添富中证上海国企ETF2018-10-22上海国企0.2106.40.03512070.SH易方达沪深300非银ETF2010-03-19300非银0.27.10.02512590.SH浦银安盛中证高股息ETF2012-05-28CS高股息0.20.60.56159905.SZ工银瑞信深证红利ETF2006-04-24深证红利0.25.40.03512580.SH广发中证环保产业ETF2011-11-08中证环保0.222.30.12512980.SH广发中证传媒ETF2018-01-31中证传媒0.1711.00.11512400.SH南方中证

32、申万有色金属ETF2011-03-25有色金属0.12.80.01159959.SZ银华央企结构调整ETF2011-12-09结构调整0.167.10.25512870.SH南华中证杭州湾区ETF2018-01-28杭州湾区0.122.70.93512680.SH广发中证军工ETF2013-01-16中证军工0.13.90.07159963.SZ富国恒生中国企业ETF2012-05-11恒生中国企业指数0.14.81.06159909.SZ招商深证TMT50ETF2010-02-02TMT500.10.60.03512810.SH华宝中证军工ETF2018-01-26中证军工0.00.90.0

33、4510410.SH博时自然资源ETF2018-01-04上证资源0.01.40.02512120.SH华安中证细分医药ETF2005-02-23细分医药0.00.70.04510190.SH华安上证龙头ETF2018-03-15上证龙头0.00.30.10510150.SH招商上证消费80ETF2016-05-31消费800.00.30.02512850.SH中信建投北京50ETF2018-01-27北京500.020.40.04512560.SH易方达中证军工ETF2011-03-28中证军工0.00.30.06512780.SH广发中证京津冀ETF2018-02-07CS京津冀0.01.

34、20.10512770.SH华夏战略新兴成指ETF2015-09-09新兴成指0.00.10.08510070.SH鹏华上证民企50ETF2013-03-05上证民企0.00.50.17510060.SH工银上证央企50ETF2013-03-15上证央企0.00.90.02510160.SH南方小康产业ETF2017-05-10小康指数0.012.00.01512220.SH景顺长城中证TMT150ETF2010-06-23TMT1500.02.70.14159932.SZ大成中证500深市ETF2011-07-13500深市0.00.20.04有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息

35、披露见分数据来源：WInd，（截止 3 月 28 日）图 12：过去 20 个交易日日均成交额最高的 30 只主题 ETFETF代码ETF简称上市日期跟踪指数过去20个交易日日均成交额（亿）最新份额(亿)跟踪误差512960.SH博时央企结构调整ETF2018-01-30结构调整2.3211.00.25512660.SH国泰中证军工ETF2013-03-25中证军工1.619.30.02510880.SH华泰柏瑞红利ETF2018-12-19上证红利0.49.00.00512950.SH华夏央企结构调整ETF2018-01-29结构调整0.3158.80.28510810.SH汇添富中证上海国

36、企ETF2018-10-22上海国企0.2106.40.03512070.SH易方达沪深300非银ETF2010-03-19300非银0.27.10.02512590.SH浦银安盛中证高股息ETF2012-05-28CS高股息0.20.60.56159905.SZ工银瑞信深证红利ETF2006-04-24深证红利0.175.40.03512580.SH广发中证环保产业ETF2011-11-08中证环保0.222.30.12512980.SH广发中证传媒ETF2018-01-31中证传媒0.211.00.11512400.SH南方中证申万有色金属ETF2011-03-25有色金属0.12.80.

37、01159959.SZ银华央企结构调整ETF2011-12-09结构调整0.167.10.25512870.SH南华中证杭州湾区ETF2018-01-28杭州湾区0.12.70.93512680.SH广发中证军工ETF2013-01-16中证军工0.13.90.07159963.SZ富国恒生中国企业ETF2012-05-11恒生中国企业指数0.14.81.06159909.SZ招商深证TMT50ETF2010-02-02TMT500.10.60.03512810.SH华宝中证军工ETF2018-01-26中证军工0.00.90.04510410.SH博时自然资源ETF2018-01-04上证资源0.01.40.02512120.SH华安中证细分医药ETF2005-02-23细分医药0.00.70.04510190.SH华安上证龙头ETF2018-03-15上证龙头0.00.30.10510150.SH招商上证消费80ETF2016-05-31消费800.00.