某某汽车净资产报酬率杜邦分析(doc 7)

1、课程名称： AACY65111会计学授课教师： 夏夏冬林助理教师： 陈陈小军作业题目：会计计学世纪星源源案例分析作业时间：20004年11月5日 作业班级：20004FMBBA北京班组序列号：0113组员构成：Chinesee NameePin Yinn NameeSerial No.单 泓Shan Hoong042xxxxxxx杜永波Du YonggBo042xxxxxxx周 斌Zhou Biin042xxxxxxx张亚东Zhang YYaDongg042xxxxxxx周启运Zhou QiiYun042xxxxxxx长安汽车净资产产报酬率的杜杜邦分析长安汽车20002年的年度财财务报告反映映

2、的公司业绩绩，在销售收收入只比以前前年度增加34.8%的前提下，其其利润竟比以以前年度同比比增长421%，引起了广广大投资者的的极大关注，有有人因此怀疑疑长安汽车是是“银广夏第二”，其利润表表是粉饰出来来的，并因此此引发了关于于长安汽车是是否在会计造造假的大讨论论。本文无意参与其其中的讨论，愿愿意相信其披披露的财务报报告，因为长长安汽车的年年度财务报告告经过国际四四大之一的普普华永道会计计师事务所审审计。本文想想通过对长安安汽车披露的的财务信息进进行分析，以以确定长安汽汽车的股东回回报是否发生生变化，以及及发生变化的的原因。现在的财务报告告分析方法很很多，我们只只采用杜邦分分析的方法，以以净资

3、产报酬酬率为切入点点，以总资产产报酬率为核核心，将用来来考核企业财财务状况和经经营成果的各各种财务指标标有机地结合合在一起，综综合分析长安安汽车的经营营状况。股东投资回报率率显著提升长安汽车的净资资产报酬率从从2001年到2002年有了很大大提高，具体体见下表:年份净资产报酬率=总资产报酬酬率*权益乘数19980.007077919990.064066220000.08493320010.091655420020.2717003长安汽车的净资资报酬率从2001年的9.17%大幅提升到2002年的27.177%，与前几年年相比，其净净资产报酬率率在2002年有了跳跃跃性的变化。由由于净资产报报酬

4、率变化是是由于资产报报酬率或权益益乘数的变化化引起的，下下面分析长安安汽车的净资资产报酬率的的变化是由于于其具有了更更强的综合盈盈利能力（总总资产报酬率率），还是采采取了更加激激进的融资手手段（权益倍倍数），即负负债比重加大大。二、股东回报的的增加是由于于企业综合盈盈利能力比以以前年度有显显著提高年份净资产报酬率=资产报酬率率*权益乘数总资产报酬率=销售利润率率*资产周转率率权益乘数=1/(1-资产产负债率)19980.00707790.00312272.264222219990.06406620.02533382.528233820000.0849330.03273362.594400820

5、010.09165540.0427883227170030.12898812.1065226长安汽车的权益益乘数从1998年到2002年没有太大大变化，而且且从2001年到2002年反而变小，即即权益乘数的的变化对净资资产报酬率的的贡献是负的的。而长安汽汽车的总资产产报酬率，从从1999年到2001年的3%左右，突然然提高到12%，说明其综综合盈利能力力有了显著提提升，净资产产报酬率的变变化主要是总总资产报酬率率的巨大变化化引起的。下面我们将分析析的重点放到到长安汽车的的综合盈利能能力-总资产报酬酬率上。该层次将总资产产报酬率进行行了如下分解解：总资产报报酬率=销售利

6、润率率*总资产周转率率这个层次的分解解告诉我们长长安汽车的综综合盈利能力力的差异是由由什么引起的的，是资产运运做的效率-总资产周转转率，还是业业务环节本身身的盈利能力力-销售利润率。三、产品盈利能能力的增强是是企业综合赢赢利能力的主主要原因年份总资产报酬率=销售利润率率*资产周转率率销售利润率=利利润/销售收入总资产周转率=销售收入/总资产19980.00312270.00628880.497200319990.02533380.03188820.794766920000.03273360.03636670.90014420010.04278830.03872271.104722820020.

7、12898810.11356661.1357443通过比较长安汽汽车近5年的销售利润润率和资产周周转率的数据据，长安汽车车的总资产周周转率变化不不大，2002年比2001年只有大约2%的增长，而而销售利润率率却从近3年的平均不不到4%突然提高到11%，增长幅度度是原来的近近3倍，说明其其业务的毛利利有了大的提提升，从而使使其综合盈利利能力-总资产报酬酬率有显著提提升。接下来分析长安安汽车销售利利润率提升的的具体原因，由由于销售利润润率=利润/销售收入，其其核心是毛利利率，但企业业在毛利率上上的优势不一一定会保持到到销售利润率率的层次，因因为从毛利率率到销售利润润率还需要经经过三项费用用（销售费

8、用用、管理费用用以及财务费费用），以及及主营业务以以外的利润来来源。经分析下表，长长安汽车的三三项费用占销销售收入的百百分比变化不不大，对销售售利润率的变变动影响很小小，而毛利率率则从2001年以前的18%左右提升到2002年的25%，因此销售售利润率的变变化主要是由由于其产品的的毛利提升所所致。杜邦财务分析利润销售收入毛利率=(销售售收入-销售成本-主营业务销销售税金)/销售收入管理费用/销售售收入销售费用/销售售收入财务费用/销售售收入199816572263530660.15090020.05975590.07286640.00505571999179749563802550.18163

9、380.04374430.07146650.00386682000247865681556990.16300030.0374330.07580060.00028882001283942733180660.1953660.05977730.10829940.0024003200211224911988406880.25634440.06949990.0759663-0.00544四、结论：由于于产品盈利能能力的提高，导导致长安汽车车的股东回报报比以前年度度有显著提高高。经过以上分析，结结合长安汽车车报表附注中中披露的经营营信息，我们们知道，其主主力车型-微型厢式车车毛利率比以以前年度的车车型有显著提提高，市场需需求量大，使使销售量和