银行兴衰专题报告之七：招商银行的一路坚守

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250020 1 、速览4 HYPERLINK l _TOC_250019 2、 19872002年：敢为人先，零售业务“第一个吃螃蟹者”4 HYPERLINK l _TOC_250018 、 改革开放浪潮下的“蛇口基因”5 HYPERLINK l _TOC_250017 、 登录A股，进一步增强资本实力6 HYPERLINK l _TOC_250016 、 业务创新，初步确立技术领先优势6 HYPERLINK l _TOC_250015 、 招商银行的战略重点6 HYPERLINK l _TOC_250014 3、 20032009年：曙光初现，零

2、售业务成为经营核心7 HYPERLINK l _TOC_250013 、 战略层面确定零售条线地位7 HYPERLINK l _TOC_250012 、 招商银行主要发展战略7 HYPERLINK l _TOC_250011 4、 20102016年：因时而变，在转型中依然坚守零售根本8 HYPERLINK l _TOC_250010 、 “二次转型”，开启招商银行内涵式发展8 HYPERLINK l _TOC_250009 、 全面打造“轻型银行”，优化资产结构9 HYPERLINK l _TOC_250008 、 推行“一体两翼”，全面增强盈利能力10 HYPERLINK l _TOC_2

3、50007 5、 2017至今：竭尽全力，将零售带入数字科技时代 HYPERLINK l _TOC_250006 、 招商银行战略重点 HYPERLINK l _TOC_250005 、 今日成绩 HYPERLINK l _TOC_250004 6、 启示：认识比较优势，始终突出“零售”重点14 HYPERLINK l _TOC_250003 、 对股份制银行启示14 HYPERLINK l _TOC_250002 、 对中小银行启示14 HYPERLINK l _TOC_250001 7、 大事记14 HYPERLINK l _TOC_250000 8、 风险提示15图表目录图 1：招商银行

4、基本股权结构4图 2：改革开放后深圳地区的经济情况5图 3：改革开放后全国经济增长情况（亿元）5图 4：招商银行资产结构一览10图 5：招商银行负债结构一览10图 6：招商银行不良贷款率情况（单位:百万）13图 7：招商银行净息差情况13表 1：1999-2002年招商银行经营情况5表 2：1999-2002年招商银行资本情况6表 3：招商银行ROE驱动因素杜邦分解121、 速览1979 1994 2002 成功登陆A 2006 年，招商银行H 2017 1800 图 1：招商银行基本股权结构资料来源：Wind、 回顾招商银行的成长历程，我们将企业的发展分为以下几个阶段：19872002 年：

5、敢为人先，零售业务的吃螃蟹者20032009 年：曙光初现，零售业务成为经营核心20102016 年：因时而变，在转型中依然坚守零售根本2017 年至今：竭尽全力，将零售带入数字科技时代2、 19872002 年：敢为人先，零售业务“第一个吃螃蟹者”改革开放浪潮下的“蛇口基因”1987 从1999年到20021566亿元快速增长至371772.6 4.8 17.3亿元。在改革开放的时代背景下，招商银行在 90 年代至 2000 年初经历了飞速的发展，为今后发展奠定了坚实的企业文化和业务基础。表 1：1999-2002 年招商银行经营情况1999-12-312000-12-312001-12-3

6、12002-12-31营业总收入（万元）726,401873,8051,049,2521,179,614同比(%)-20.2920.0812.42营业利润（万元）75,554119,622208,503254,839同比(%)-58.3374.322.22利润总额（万元）71,154119,716211,012257,027同比(%)-68.2576.2621.81净利润（万元）48,17980,381143,112173,427同比(%)-66.8478.0421.18未分配利润（万元）-380,910-55,69787,41553,913资产总计（万元）15,660,64021,950,7

7、9926,631,71637,165,991资料来源：Wind、 图 2：改革开放后深圳区的经济情况图 3：改革开放后全国济增长情况（亿元）图表标题0深圳:GDP：万元图表标题0深圳:固定资产投资总额：万元3500000 深圳:户籍人口：万人：右轴3000000025000000200000001500000010000000500000001991 1993 1994 1996 1997 1999 2000 2001160140120100806040200140000图表标题亿GDP:图表标题亿GDP:现价全部工业增加值 全社会固定资产投资完成额1000008000060000400002

8、000001982/121987/011991/021995/031999/04资料来源：Wind、 资料来源：Wind、 登录 A股，进一步增强资本实力2002年 3月 27（A股亿股，募集资金净额 107.7200012312195亿18%2001 10.26%率仅为 4.23%，限制了招商银行未来的扩张步伐。登陆证券市场还有助于招商表 2：1999-2002 年招商银行资本情况1999-12-312000-12-312001-12-312002-12-31总资产（万元）15,660,639.6021,950,798.8026,631,715.5037,165,991.20净资产（万元）2

9、88,150.40368,531.60511,643.601,603,182.10资本充足率（%）17.3311.7110.2612.57一级资本充足率（%）4.024.034.238.42资料来源：Wind、 业务创新，初步确立技术领先优势19951971998一卡通”的“双卡通”业务为招商银行奠定了业内零售领域领先优势。至 2002 年年末，招商银行手续费及佣金净收入已经由 1999 年年末的 1.45 亿元上升至3.72 3003.9 招商银行的战略重点立足深圳，地域开拓2002 33 1.2 总量达到 331 家，基本做到全国重点地区和城市的全覆盖。沉淀大型集团客户，弥补先天弱势成立后

10、，招商银行主动开拓大型集团客户。到 2000 年前后，招商银行成功招揽2002 10 99 亿元人民币，占全行期末贷款余额的 4.78%。查漏补缺，完善业务架构1989 5 1990 2002 高瞻远瞩，开拓“理财业务”广阔蓝海2002 4000 款达到50万元人民币以上的客户约4.5200250首开中国银行业客户分层服务的先河。招商银行在 2002 年内实现个人贷款余额203.47 亿元，年度新增 102.44 亿元，增幅超过了从 1995 年至 2001 年总和。3、 20032009 年：曙光初现，零售业务成为经营核心战略层面确定零售条线地位2004 2009 年，在零售转型推行 5 进

11、一步奠定了招商银行在零售领域的同业领先地位。招商银行主要发展战略、2004 222136200235.8 5603300 4500 占比已经达到 14.57%。2009 年，招商银行零售核心业务基础已经打牢。到 2009 年年末，招商银行贷1.19 3819 32.20%5 14.57%优化贷款结构，重点扶持中小企业客户20072009 年，坚持向中小企业业务转型的战略。截至 2009 年年末，招商银3084 878.33 47.68%4.58。为推动中小企业业务发展，招商银行主要加强了如下措施：2008 6 18 2009 7 1+N5 增强盈利能力，大力拓展非息业务收入39.13 转变经营

12、模式，充分挖掘信用卡盈利潜力信用卡业务经营模式逐渐向以客群为导向的“精耕细作”模式进行转变。截至2009 3073 347 17283008亿元，流通卡每卡月平均交易额 1471 元，循环信用余额人民币 134 亿元。420102016年：因时而变，在转型中依然坚守零售根本、20102016 2010 年，招商银行将“轻型银行”确立为深化“二次转型”的具体目标，在不断改革转型、创新的道路上，招商银行从未停下脚步。但是无论经营之“术”怎样2010 进入214商银行因时而变，提出“轻型银行、一体两翼”的发展战略，即以零售金融为、2014 年，招商银行提出“轻型银行”的转型方向。截至 2016 年年

13、末，招商银行的“轻型银行”转型基本完成，主要有以下体现：217 15.48%13.02%2.15%1.48%206 50.45%2,290.39 959.66 47.37%和26.89%。图 4：招商银行资产结构一览贷款（净额）投资同业SPV其他100%80%60%40%20%0%1H1620161H1720171H18资料来源：Wind、 2016 262.80 484.00 亿23,313.33 6.97%64.00%。图 5：招商银行负债结构一览存款（包括存款证）同业（包括同业存单）债券其他100%80%60%40%20%0%1H1620161H1720171H18资料来源：Wind、

14、5.0 上线，手机端打通W+O2O 、“一体两翼”指以零售金融为主体，公司金融、同业金融为支撑的业务体系。在零售金融业务领域以财富管理、消费金融、小微金融三大业务为方向；在公司5、 2017 至今：竭尽全力，将零售带入数字科技时代招商银行战略重点全面推行“金融科技立行”IT 2017 APP 4500 APP +APP+ 第三，批发金融加快中后台的自动化、智能化转型。一是在信贷流程处理方面建立风险管理的中台。二是在运营管理方面提高运营的自动化水平。第四，塑造“端到端”客户旅程提升客户体验。在客户服务接触层，利用线上平台和线下实体网点实现O2O 场景服务，同时打造机器人服务平台。在客户服务支撑层

15、，利用大数据和人工智能技术承接前台的服务流程。今日成绩资产扩张，盈利能力持续提升2017 2017 6.30 2208.97 5.33%701.50 13%1.61%， 0.26%37.28 2018 2018 6.54 3.81%；1261.46 447.56 770.12 491.417413%08，2017 RE164202表 3：招商银行 ROE 驱动因素杜邦分解杜邦分解2016 年2017 年1Q181H18平均资产（百万）5,708,644.506,119,974.506,274,9386,417,489利息收入/平均总资产3.77%3.95%4.12%4.09%利息支出/平均总资

16、产1.42%1.59%1.70%1.69%净利息收入/平均总资产2.36%2.37%2.42%2.40%净手续费收入/平均总资产1.07%1.05%1.21%1.17%其他非息收入/平均总资产0.25%0.20%0.28%0.36%净非利息收入/平均总资产1.32%1.24%1.49%1.53%营业收入/平均总资产3.67%3.61%3.91%3.93%税金及附加/平均总资产0.11%0.04%0.03%0.03%业务及管理费/平均总资产1.02%1.09%1.05%1.06%其他业务成本/平均总资产0.01%0.02%0.03%0.03%营业费用和税费/平均总资产1.14%1.15%1.10

17、%1.11%营业外净收入/平均总资产0.01%0.00%0.00%0.00%拨备前利润/平均总资产2.54%2.46%2.81%2.82%资产减值损失/平均总资产1.16%0.98%0.94%0.98%税前利润/平均总资产1.38%1.48%1.87%1.84%所得税/平均总资产0.29%0.33%0.42%0.44%ROA（调整后年化）1.09%1.15%1.45%1.39%权益乘数14.9614.4213.8114.06ROE（调整后年化）16.27%16.54%19.97%19.61%资料来源：Wind、 ROA 的实质改善是 ROE 2016 2018 ROE净息差温和提升推动ROE

18、ROE 图 6：招商银行不良贷款率情况（单位:百万）62,00061,00060,00059,00058,00057,00056,00055,00054,00053,00052,00051,000不良额不良率1.83% 1.87% 1.87% 1.76%1.83% 1.87% 1.87% 1.76%1.71% 1.66% 1.61%1.48% 1.43%2.00%1.80%1.60%1.40%1.20%1.00%0.80%0.60%0.40%0.20%0.00%资料来源：wind、 招商银行近年来净息差持续温和回升2018 2.55%0.12%；2018 2.54%2017 图 7：招商银行净息差情况2.60%2.55%2.5