我国民营企业融资风险及其防范

1、精选优质文档倾情为你奉上精选优质文档倾情为你奉上专心专注专业专心专注专业精选优质文档倾情为你奉上专心专注专业新疆财经大学本科毕业论文题目： 论我国民营企业融资风险及其防范 学 号： 学生姓名： 库杜斯库尔班妮 院 部： 会计学院 专 业： 财务管理 年 级： 05-4班 指导教师姓名及职称： 克力木（讲师） 完成日期： 2010年05月02日 内容提要民营企业是我国经济发展过程中不可缺少的一股力量，为我国经济快速发展作出了非常重大的贡献，但民营企业所面临的融资难题严重阻碍了民营企业的发展。本文对民营企业的内外融资难的现状和原因进行了分析。最后呼吁国家为民营经济融资创造一个公平的环境，以进一步推

2、动国民经济的发展。党的十五大以后，党和国家提出的以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本国策和从战略上调整国有经济布局，使国有经济有进有退的措施，为民间投资和民营企业的发展让出了一条大路。这不仅为民营经济放手发展提供了更广阔的空间，同时也为中国经济的持续稳定增长注入了强劲动力。多数民营企业处于创业后的成长期。政策环境的局限和民营企业的自身弱点阻碍了多数民营企业的生存和发展。尤为突出的是民营企业的融资问题，融资渠道不畅已经成为有前景的民营企业发展的重要制约因素。近年来民营企业的增长速度有所放慢，融资困难是影响其发展的主要原因之一。本文首先从民营企业直接融资空间，间接融资，融资成本，贷款信用担

3、保业务，金融服务等五方面分析了我国民营企业融资现状；其次从民营企业自身，商业银行，证券市场，社会环境等四方面对我国民营企业融资难进行分析；最后从法律法规，金融机构，民营企业自身，提出解决我国民营企业融资难的对策。关键词：民营企业融资问题对策目录 TOC o 1-3 u 一、我国民营企业融资现状分析 PAGEREF _Toc h 1（一）民营民营企业直接融资空间极为有限 PAGEREF _Toc h 1（二）民营企业间接融资也有各种困难 PAGEREF _Toc h 3（三）民营企业的融资成本较高 PAGEREF _Toc h 4（四）民营企业的贷款信用担保业务进展缓慢 PAGEREF _Toc

4、 h 4（五）民营企业所能得到的金融服务品种单一 PAGEREF _Toc h 4二、我国民营企业融资难的原因分析 PAGEREF _Toc h 5（一）民营企业自身的原因 PAGEREF _Toc h 5（二）商业银行等金融机构方面的原因 PAGEREF _Toc h 7（三）证券市场上直接融资渠道不畅 PAGEREF _Toc h 8（四）社会环境的影响 PAGEREF _Toc h 9三、我国民营企业融资对策 PAGEREF _Toc h 10(一) 民营企业要提高信用等级，全面提高综合素质 PAGEREF _Toc h 10（二）健全为民营经济服务的法律法规和政策体系 PAGEREF

5、_Toc h 12（三）发展民营担保机构 PAGEREF _Toc h 13（四）建立多样化的融资制度,拓宽民营企业的融资渠道。 PAGEREF _Toc h 14参考文献16论我国民营企业融资风险及其防范一、我国民营企业融资现状分析在目前国内生产总值中，民营经济的贡献大约占了l3强，在一些经济发达地区，如浙江，甚至达到了34的比重，成了衡量一个地区经济发展水平的重要参考标识。然而，民营企业因为规模的限制，投资又更多依赖外部资金，相对于国有大中型企业而言，难以直接从资本市场获得所需资金，以致错失很多发展机会。我国民营企业是国民经济中最具活力的组成部分，对丰富市场供应、解决就业问题做出了巨大的贡

6、献，我国民营企业保持了良好的发展势头，在繁荣经济、增加就业、推动创新中发挥的作用越来越大，已成为促进社会生产力发展和推动社会主义和谐社会建设的重要力量。 但是，由于民营企业自身的特殊性，民营企业的发展受到政策、市场、融资等多方面的制约，我国民营企业的发展速度远远赶不上社会发展的需要，当前民营企业融资难的问题日益突出，究其原因主要是资金短缺。(一)民营企业直接融资空间极为有限近年来,直接融资比重直线下滑,银行融资在全社会融资总额中比重迅速上升。由于资本市场难以发挥融资功能,大企业的直接融资需求尚无法充分满足,对于众多民营中小企业来说,要想进入资本市场更是难上加难。由于我国的资本市场还处于起步阶段

7、，企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，只有达到一定规模的企业才有可能进入股市，一般民营企业无法利用股票市场筹措资金。个别民营企业即便以各种方式获取了海外股票市场发行上市或增发的资格,其成本也是极其高昂的。国家对民营企业的重新定位,为民营企业进入资本市场提供了机遇,但是在当前人们观念尚未完全转变的情况下,民营企业无论是通过争取额度直接上市,或通过股权转让间接上市,还是发行企业债券都存在一定困难。1.企业进入股票市场一直受到所有制形式的歧视。在深、沪两个交易所股票发行上市过程中，部分效益不佳的国有企业能得到包装上市的优先权，而资信程度较高，业绩显著的大型民营企业却难以获得上市融资的机会。截至

8、2002年4月底，我国沪深上市公司共有1171家，民营企业大约占9%与股票市场相类似，债券市场也基本上未向民营企业开放。目前，我国企业债券的发行实行规模控制、集中管理、分级审批的办法，同时债券发行办法还规定：发行企业债券的股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，且还要有实力雄厚信誉良好的单位作担保。这一系列条件也限制了民营企业进入债券市场。此外，国内外风险投资资金比较集中地投入在以IT行业为主要的新兴产业中，随着2000年网络经济的退潮，二板市场设立的不确定因素，使民营企业得到风险投资的机会和数量也越来越少，这种状况不利于国内民营企业成长，

9、导致民营企业在国际竞争中处于相对劣势地位。特别是加入WTO以后，由于国民待遇和市场准入原则，外国企业进入国内市场越来越容易，如果不给予民营企业起码的金融支持，民营企业在国际国内市场的竞争力将会大打折扣。2.直接融资上“股热债冷”畸形趋势。近几年来，我国的股票融资在全社会融资总额中的比重在逐步上升，随着股权分置改革的启动，二板市场的建立和完善，其融资的作用将日益突出。但是近年来，我国债券融资则发展比较缓慢，有时甚至停滞不前。根据金融统计数据。我们可以看到央行票据、国债，政策性金融债占据了几乎整个债券市场，而公司债券、短期融资券仅分别占1%和3%左右。可见债券市场还没有对我国的民营企业敞开大门，企

10、业特别是民营企业很难进入债券市场筹集资金。（二）民营企业间接融资也有各种困难我国的民营企业数量众多、地域分散、规模相对较小，因此融资需求总量庞大，但每笔金额却偏小，而且资金需求分散、周期短、随机性大。民营企业从银行得到贷款份额较少，处于与国有企业不平等竞争的地位，很多民营企业即使有好的项目也难以获得银行贷款。1.商业银行的贷款是民营企业融资的重要来源，但支持却很有限。据统计，到2005年9月底，全部金融机构贷款余额为20.3万亿元，同比增长13.5%，但非公有制企业短期贷款较上年同期少增216亿元。在短期贷款构成中，非公有制企业仅占14.4%。2.间接融资占外源融资的比例过高，但民营企业贷款占

11、银行贷款总额又偏低注释：刘伟等.转轨中的经济增长与经济结构.中国发展出版社, 2005年注释：刘伟等.转轨中的经济增长与经济结构.中国发展出版社, 2005年 (三)民营企业的融资成本较高由于民营企业与大型企业在经营透明度和抵押条件上的差别,以及单位贷款处理成本随贷款规模的上升而下降的原因,金融媒介也会在经营中将民营企业与大企业区别对待。大型金融机构通常更愿意为大型企业提供融资服务,而不愿为资金需求规模小的民营企业提供融资服务;同时,从企业角度而言,也表现出不愿意向银行借贷的倾向,这是因为债务契约达成交易成本过高所致。由于银行出于回避风险的目的,对于民营企业贷款申请的审批更为严格,影响了民营企

12、业的资金周转甚至导致市场机会丧失。从直接贷款成本来看,银行贷款利率比大企业平均高出2%-3%。（四）民营企业贷款信用担保业务进展缓慢为促进民营企业发展，各地都出台了关于中小企业贷款信用担保管理的若干规定，并安排了民营中小企业贷款信用担保资金。但是，由于上述的规定对担保人资产抵押及企业自身信用担保的条件都有明确的限定，使较多的民营企业难以享受到政策的优惠。根据调查反映，目前按民营企业贷款信用担保现行的规定办理贷款的户数与金额，与民营企业贷款的实际需求差距甚远。（五）民营企业所能得到的金融服务品种单一目前，银行向民营企业提供的金融服务品种，主要是金额不高的贷款，其他中间服务微乎其微。银行与民营企业

13、的合作方式还处在较低的层次上。而实际上，民营企业除了贷款需求外，在结算、咨询、理财等方面也有着迫切的要求。民营企业由于融资能力差、生产规模小、管理水平低、信息流量少等特点，许多财务管理、融资、资产运行中的问题仅依靠其自身力量无力解决，非常希望银行能给予多元化、全方位的金融服务。而目前金融服务品种单一，难以适应民营企业的需求。二、我国民营企业融资难的原因分析在市场经济条件下，企业的融资一般是通过两个渠道完成的。一是间接融资，即主要通过银行贷款；二是直接融资，即通过发行企业债券、企业股票上市等形式。但是，由于我国金融改革中存在的一些问题和民营企业自身存在的一些不足，再加上政府引导和扶持的力度不够，

14、导致我国民营企业融资难。（一）民营企业自身的原因1.民营企业自身规模问题。资产的规模和质量决定了经济主体抵抗风险的能力,并由此影响其融资能力。我国的民营企业个体规模普遍偏小,抵御风险的能力薄弱,因此通过举债融资的规模必然受到限制。有资料显示,国有商业银行80%以上的贷款被国企占用,这表明民营经济的融资能力和融资地位远不及国企,原因在于民营经济的个体规模尚未形成对巨额融资的承载力。这样,一方面企业因自身规模有限而无足够的资产信用,另一方面道德信用的社会基础尚未建立起来,因此贷款难就成了中小民营企业发展过程中难以逾越的障碍。2.民营企业运作机制不健全。大多数民营企业经营粗放，产业趋同，低水平重复建

15、设严重，发展潜力有限，技术更新周期长，产品严重老化，给银行发放贷款增加了许多不确定因素。不少中小民营企业的组织形式采取的是股份制的有限责任公司,但实际上仍属于家族控制,企业的实际控制权集中,所有权与经营权多未分离,缺乏有效的内部监督和制约机制;财务管理制度不健全,财务信息的真实性和透明度比较差,部分企业甚至出现“两本账“、“三本账“现象,致使银行无法甄别企业经营绩效及发展前景方面的真实信息。企业运作透明度不高，财务管理混乱，使得银行难以准确掌握企业真实的生产经营和资金运用情况。在强化信贷风险防范、严格信贷责任追究的体制下，必然导致商业银行对民营企业的惧贷、惜贷行为。3.民营企业信用严重缺失。当

16、前，相当部分的民营企业缺乏自我约束意识，信用观念淡薄，有的业主以办企业为名，用来置房产、买汽车，大肆挥霍；有的企业还趁改制之机，蓄意逃废银行债务，银行业相当一部分不良贷款集中在民营企业。由于我国还没有建立起全社会统一的企业和个人诚信系统,银行、投资者与企业之间信息严重不对称,而且金融立法和金融监管也相对滞后,导致金融市场上形成了违约收益大于违约成本的心理预期,造成一些民营企业缺乏诚信的内部动力和维护自身商业信誉的积极性。一些中小民营企业一旦遇到经营困境,就常常以“金蝉脱壳“的方式逃避债务,转嫁风险。因此民营企业信用评级普遍较低,不仅难以满足银行的信贷条件,而且缺乏对风险投资和各类社会资本的吸引

17、力,融资需求很难满足。4.民营企业治理结构不完善,经营风险偏高。突出表现是:民营企业的实际控制权集中,所有权与经营权多未分离,家长式管理模式占据主导地位,大股东之间的关联度强,重大决策多是企业法人代表一人说了算,缺乏科学决策体系,多数民营企业“人治”色彩浓厚。民营企业这种家族式、粗放式管理模式,缺乏现代科学管理理念,难以适应现代企业发展的需要,往往导致投资的随意性,给企业的生产和经营带来很大的风险。5.民营企业持续经营能力弱。民营企业作为一个群体,在当前中国市场经济的环境中是充满活力的。但是从单个企业来看,企业的创建和倒闭却在不断地发生。由于相当一部分企业生产技术水平低、生产盲目性大、创新能力

18、不强、企业产品质量不高、附加价值小,缺乏必要的市场竞争能力和抗风险能力,市场一旦风吹草动,经营就发生亏损,甚至破产。 6.民营企业用人机制方面，存在较严重的人才危机和信任危机。一些民营企业家比较重视人力资源开发，但现实中大多数民营企业却面临着较严重的人才危机和信任危机，他们认为员工和企业的关系只是劳动雇佣关系，只要有高薪就可以招徕到优秀人才，而没有从思想意识上真正重视过人才及其人格尊严，多数企业重视经营管理人才的使用，重使用轻培养现象比较普遍，选人标准多着眼于给企业带来短期经济效益的考虑。（二）商业银行等金融机构方面的原因1.“成分论”思想根深蒂固,无法改变过去对国有企业的贷款偏好。认为国有大

19、中型企业的贷款风险相对比较小,即使出现风险也一般多归结于技术性或政策性原因,银行认为国有企业形成呆账、坏账、逃废债务是经营问题,而民营企业出现这些问题则是信用问题,因此对民营企业发放贷款条件苛刻、审查严格、控制额度。 2.激励机制不到位,金融服务水平有待进一步提高。目前各银行的管理人员、信贷人员仍存在“不求有功,但求无过”的思想。而且在具体操作上,许多商业银行规定谁经办的贷款出了问题,不论何种原因,都由谁负责清收。但是对多收回资金,多放有效贷款却没有相应的奖励措施,使得许多信贷人员不敢向民营企业发放贷款。 3.地方性金融机构发展滞后。虽然中小企业增长迅速,但以它们为主要服务对象的地方中小金融机

20、构的发展却相对缓慢。有关数据显示,我国已注册的中小民营企业数量已达800多万家,占全国企业总数80%以上,但中小金融机构(主要包括地方商业银行和城乡合作金融机构)的总资产仅占全国金融机构总资产的16%,与中小民营企业在国民经济中所占比重极不相称,并且其数量也有减少的趋势。从所有制结构方面看,目前只有中国民生银行一家是真正意义上的民营银行;虽然一些新兴的股份制商业银行主要定位在为中小民营企业提供金融服务,但机构设置上只允许在地市一级设立,而农村信用社的资金又重点投向农户的农业生产,县域内许多民营企业很难获得信贷服务。毫无疑问,这种不对称的金融经济结构是中小民营企业融资难的重要原因之一。4.我国银

21、行运作的市场化程度有限。民营企业在申请贷款时面临的程序、过程极为烦琐，耗时长久，造成民营企业获得信贷融资隐性成本极高。有不少民营企业反映，争取一笔贷款往往要花费多达半年的时间，由此贻误商机的事例不在少数。（三）证券市场上直接融资渠道不畅我国金融业经过多年的发展与改革，以建立了银行、证券、保险、信托投资公司、财务公司、信用社等多种金融机构并存的多元化金融市场格局。民营中小企业受规模影响，经营风险高、信用能力差、直接影响其融资能力无法与国有企业相抗衡。一方面主要表现为股票、债券发行的政策歧视。我国的资本市场一直是作为国企融资及产权转换的一个具有特定功能的市场制度,同时还担负着为国企改革服务的非市场

22、功能。早期的上市公司绝大多数是国企或者准国企,民营企业取得发行股票的资格一直很困难。同时,由于法律对企业发行债券的条件要求比较高,即使是经营很成功的民营企业也难以争取到发行债券融资的配额,只有极少数特大型、效益很好的民营企业才能够争取到上市或发债融资的配额,众多的中小企业被拒之门外。（四）社会环境的影响1.社会观念陈旧。由于我国长期受传统思想的影响,社会再就业选择、投资创业等方面对民营经济还存在着歧视现象。资本市场的所有制偏见和政策歧视使一些具有竞争优势的非国企、民营中小企业得不到平等的融资机会,虽然国有经济已有多种融资渠道可供选择,但这些融资渠道尚未对民营企业全面开放,民营企业的主要投资来源

23、仍是自有资金。2.政府支持力度不够。虽然民营企业已逐渐成为促进地方经济发展的支柱力量,但政府对它们的支持和服务却相对不足,例如我国尚缺乏专门为中小企业服务的政府机构,无法为非公有制企业提供专门的融资担保、信息、行政审批、私产保护、劳动保障等多方面的服务与支持。3.责任追究制度不够合理。贷款出现市场性风险或信用风险时,对债务人的惩罚没有,而对债权人特别是贷款签批人的责任追究却十分严厉,特别是不能很好区分贷款市场风险与道德风险的条件下,对民营企业的贷款更是退避三舍。一些国有商业银行对民营企业“惜贷”和“喜大厌小”的情形反过来养成了银行的放贷惰性,造成了金融市场对民营企业的挤出效应。4.信用担保机构

24、对民营企业存在歧视。我国融资市场目前是过剩与缺乏并存:一方面金融机构和投资公司还有资金没有投入;另一方面，民营企业却告贷无门。许多民营企业先天缺少抵押和贷款担保能力，其自身的信用资源十分缺乏，信用担保制度的出现对民营中企业而言尤为重要。其中，信用担保是一种信誉证明和资产责任保证结合在一的中介活动，通过担保人自身的信誉度来提高被担保人的信用等级。民营企业信用担保制度是在民营企业融资难和信息不对称、对民营企业贷款风险较大条件下的一种融资制度创新。但是，专门为民营企业提供的担保服务的担保机构不即使有的地区建立了这种机构，也因担保资金来源不足，担保基金不能规避风险，因而在运行中如履薄冰，如临深渊，在担

25、保审查、反担保要求等方面都于严格，手续也相当繁琐，不仅加大了企业负担，而且往往贻误商机。同时，保机构都非常明显有参考政府的行为，在操作上，不是根据市场的实际和民营业的现状作为担保的标准，商业行为不充分，资金投向不够明确，从而导致扶中小民营企业的成功率不高，并没有从根本上解决民营企业的融资问题。三、我国民营企业融资对策要改变目前民营企业融资难的现状，企业自身是关键。企业自身素质的提高，是影响其融资的内在原因，也是畅通融资渠道的根本。民营企业要清醒地认识到自身的优点和缺点，扬长避短，规范经营。按照国家产业政策扶持的方向发展，尽可能利用自身的资源，增强自身的实力和信誉，使金融资源更多地流向自己。(一

26、) 民营企业要提高信用等级，全面提高综合素质担保能力弱，管理者素质低，财务制度不健全，信用等级低，又有银行贷款风险大,成本高的问题；还有政府支持力度不够的问题。因此,解决这些问题要从民营企业自身产权、信用、财务上下手。1.重整产权结构，逐步向现代产权制度过渡。模糊的产权关系从根本上制约民营企业发展，不利于达到规模经济，也不利于建立起现代企业制度。因此，这类民营企业必然要求重整企业产权结构，明晰产权，通过吸收其他产权主权的股权而建立多元股权的产权结构。改变家族管理模式，从单一的家族管理向家族控股，职业经纪人管理的模式过渡，实施多元产权主体结构，打破家族式管理“瓶颈”，大大增加由企业直接利益相关者

27、组成的董事会监控功能。根据企业产权结构状况和发展趋势，研究个个利益主体的关系，即所有者、经营者、企业职工利益关系。引入外部独立监事、债券人董事和独立董事，健全公司内部权力机构，完善科学的激励约束机制，实现所有权与经营权两权分离，科学管理、建立现代企业制度。要实行产权多元化，构建产权明晰的民营企业发展新机制，规范企业的治理结构。通过股份制改造、出售、兼并、重组、联营，合资等有效途径，真正建适应市场经济体制发展的现代企业经营机制，解决民营企业普遍面临的经营规模经济实力和管理水平等问题。2.完善财务制度,提高信息可信度和透明性。财务信息的可靠性及透明度是银行考察企业信用的标准。(1)健全内部财务管理

28、制度,保证企业的财务报表数据真实可靠,符合银行放贷的规范要求;(2)加强财务管理人员队伍建设,聘用或培养专业财务管理人员,充实到财务管理部门; (3)请银行代理财务,银企信息充分沟通,企业相对容易获得贷款; (4)积极接受政府审计部门的监督,提高企业信息的透明度。3.强化信用观念,提高信用等级。诚实守信,规范经营，加强与大企业的联系,借助大企业的信用为其担保,获得银行贷款。加强与金融机构的联系,不断通报企业经营情况,让银行能把握住企业资金的流向,争得金融机构的信任，按银行信用等级评定标准规范企业的各项制度,积极争取银行的信用等级评定，及时清理债务链,优化财务状况贺晶. , 2006年12期 第

29、123页。企业一方面及时清还所欠债务,另一方面,建立账款回收制度,并组织清收队伍追缴欠款,从债务链中解脱出来。最后，国家有关部门尽快建立企业信用档案，将信用问题上升到法律途径，如出台“贺晶. , 2006年12期 第123页4.利用外资实施“走出去”战略。有的民营企业不缺乏科技含量高、创新力度大的产品,有的已经进入国家“火炬计划”、“星火计划”、“双高一优”,这些优秀企业走出国门,充分利用外资,既可以提升民营企业的国际竞争力,又能融到资金。（二）健全为民营经济服务的法律法规和政策体系健全为民营经济服务的法律法规和政策体系。立法是发达国家支持中小企业融资、规范各类小额信贷活动的重要措施。我国虽在

30、2002年颁布了中小企业促进法,为包括中小民营企业在内的广大中小企业的发展、融资提供了法律上的保护和支持,但还缺乏更为细致、具有可操作性的法律、法规与之配套,如应制定中小企业信用担保法、中小企业融资法等一系列法规和政策,用以规范民营企业自身的组织和经营行为,调节金融交易各方面的责、权、利关系,为民营企业进入金融市场提供法律保障和政策支持。1.转变观念,千方百计增加民营企业的有效信贷投入。商业银行应与时俱进,重新进行市场定位,将民营企业作为一类重要客户资源进行重点开拓,信贷投向应采取“只要效益好,不管大中小”的投资分散化原则,而“不应把太多的鸡蛋放在一个篮子里”,银行真正做到收益与风险相匹配,防

31、止风险沉淀和积累。2.树立服务意识,简化业务程序,提高服务质量和效率。各商业银行要简化信贷审批环节,新开户企业经过评级授信后,可直接申请贷款;从民营企业的实际出发,适应民营企业贷款额度小、周期短的特点,尽量满足其合理流动资金贷款的需要,不要专门设置贷款额度的限制;要建立低风险业务的快速审批“绿色通道”。3.建立和完善适合中小民营企业特点的授信制度。授信制度目前在大型民营企业中普遍运用,而中小民营企业很少被授信。银行应对那些与之保持经常性往来关系、情况熟悉、信誉较好的中小民营企业确定合理的授信额度。（三）发展民营担保机构1.发展民营担保机构，业化信用中介机构。通过在金融市场上调查、收集、分析有关

32、信用信息，专门为借贷双方提供信用信息服务、减少信息不对称、降低信贷成本和市场风险的机构和组织称为信用信息服务类金融中介，主要包括信用调查公司、信用征集公司、信用评价公司、信用担保公司、信用咨询公司、资质认证机构等。我国的信用信息服务中介机构发展良莠不齐，甚至不少中介机构在我国还不存在。因此，当前应大力推进和规范发展包括信用调查、信用征集、信用担保、信用咨询等中介机构在内的各类社会信用信息服务机构。专业化的信用担保机构以信息资源作为其经营对象，其产品是信用供给。民营企业信用担保机构作为第三方，可以通过信用担保的形式为民营企业的债务履约风险提供保证，从而降低后者融资的风险水平，补充其信用不足。民营企业信用担保机构的优势在于对企业发展前景等软信息的挖掘上，通过专业化的经营信息资源、专门人才的利用与培训以及专门技术的研究与开发，降低信息搜集与处理的成本，从而有效地降低风险，这一点是银行及其他非信用中介机构所不及的。需要 强调的是，民营金融机构与中小企业信用担保