8月交易所及银行间托管有何变化

1、银行间及交易所托管量总览：环比增幅回升2年8月，银行间及交易所债券托管量环比增幅有所回升。银行间市（中债登上清所和交易（上交所深交所债券托管量分别为、.8万亿元，总计18万亿元。银行间债券托管较上一月增加0亿元环比增加.4%增幅有所回升上清所债券托管量继续回落，较7月减少0亿元，环比减少.2%。交易所债券托管量较上一月净增0亿元，环比增加.%。图表 1 银行间和交易所场托管总量（单位万，）1020%上清所中债登上清所中债登上交所、深交所总托管量环比增长1016%108014%12%10%6008%06%4004%2002%02201 2202 2203 2204 2205 2206 2207

2、2208 2209 2210 2211 2212 2201 2202 2203 2204 2205 2206 2207 220800%资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表 2 银行间和交易所场托管量环比增长单：万亿元，）交易所市场较上一月净增银行间市场较上一月净增交易所市场环比增长银行间市场环比增长2010220201022010320104201052010620107201082010920110201112011220201202022020320204202052020620207202082.52.02.01.51.51.01.00.50.50.00.0(05)-05资料来

3、源：中债登，上清所，上交所，深交所，分券种：同业存单托管额连续两月大幅减少分券种来看8月托管量增幅回升主要是受到政金债和商业银行债发行量大幅增加所影响。政金债和商业银行债托管量创年内以来新高，分别为3392、248亿元；用债、同业存单供给环比降低。图表 3 分券种托管规模变动（单位：亿）券种/日期202/01202/02202/03202/04202/05202/06202/07202/08国债(707)利率债地方债(2321)政金债(175)(229)企业债(38)超短融(118)(243短融中票公司债(37)同业存单同业存单(66)金融债商业银行非银债SS(569)可转债央票其他可信用债资

4、料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，信用债利率债： 政金债加速放量利率债整体托管规模为1 万亿元，环比增加3 亿元。8 月国债发行规模增幅较7月有所降低，但政金债环比增幅较大，达年内最高。8月国债托管规模为4 万亿元，环比增加1 亿元。分机构看，商业银行由正转负开始减持，广义基金继续增配，证券公司转为增持。地方政府债托管规模为76万亿元，环比增加95亿元。8月各机构对地方政府债持有规模无明显变化。政策性银行债托管规模为1万亿元，环比增加7亿元。8月广义基金继续大幅增配政金债，商业银行由负转正小幅增持。图表 4 国债分机构托管环比变动（单位：元）202/06202/07202/083,003

5、,002,002,001,001,005000-50-1000商业银行 广义基金 证券公司 保险机构 境外机构其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表 5 地方债分机构托量环比变动动（单：元）1,001,001,008006004002000-,00商业银行 广义基金 证券公司 保险机构 境外机构其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表 6政金债分机构托量环比变动（单位亿）22/622/722/8400350300250200150100500-00-,00-,50资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，信用债： 超短融托管规模减少，中票规模环比增多8月信用债总托管量为

6、4万亿元环比增加 9亿元超短融短融PN托管量环比减少，中票环比增幅较7月明显提升。发改委债券：企业债托管规模为 0万亿元环比增加 8亿较 7月无明显变化广义基金增持规模继续减少至0亿。协会产品8月协会产品总托管量为 8万亿元较 7月增加 6亿元。超短融托管量减少，中票托管量增加。短期融资券托管规模为 2亿环比减少 5亿元商业银行为减持主力，广义基金由正转负减持0亿元。超短期融资券托管规模为 7 万亿元，环比减少 5 亿元。广义基金大幅减持超短融09亿元。定向工具托管规模为 3万亿元，环比减少 2亿元。广义基金、证券公司减持规模变大，商业银行减持规模变小。中期票据托管规模为 1万亿元环比增加 .

7、08亿元商业银行由负转正，增持中票5亿元。交易所债券：8月公司债托管规模为 2万亿元，环比增加 34亿元。分机构看：广义基金为增持主力，增持15亿元，证券公司、保险机构继续减持。图表 7企业债分机构托量环比变动（单位亿）22/622/722/8201010500-0-00商业行广义金证券司保险构境外构其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表 8协会产品分机构管量环比变动（单：元）202/06202/07202/081,001,005000-50-1000政策性银行 商业银行广义基金证券公司保险机构境外机构其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表 9公司债分机构托量环比变动（

8、单位亿）22/622/722/8120100806040200-00-00政策性银行 商业银行广义基金证券公司保险机构境外机构其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，同业存单：余额连续两月降低8 月同业存单托管规模为 .99 万亿元，环比减少 6 亿元。存单托管额连续两月减少，广义基金存单持仓大幅降低。图表 10 同业存单总量环比变动（单位：亿）同业存单同业存单托管量（左轴）同业存单增量（右轴）1412108642022/122/322/522/722/922/122/122/322/50806040200-.2-.4-.6资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，图表 1同业存单分机构

9、管量环比变动（单：元）22/622/722/83002001000-,00-,00-,00-,00政策性银行 商业银行广义基金证券公司保险机构境外机构其他资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，金融债： 商业银行、广义基金需求旺盛8月金融债托管规模为 9万亿元环比增加 83亿元商业银行由负转正幅增持63亿元，广义基金大幅增持4.2亿元，其他机构无明显变化。图表 12金融债分机构托量环比变动（单位亿）资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，分机构银行系持仓环比由负转正券商保险利率减信用分机构来看广义基金需求规模有所减少政策行商业银行券商持仓环比由负正。8月广义基金增持68亿元政策行、商业银行

10、券商分别增持2、346亿元。图表 13 分机构托管量比变动（单位：亿）机构/日期22/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/08政策性银行(13)(93)(72)(23)商业银行(38)广义基金证券公司(47)(45)(12)(89)保险机构(26)境外机构(84)(11)(17)(10)(91)(57)(30)其他(540)(49)(74)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，8月商业银行共增持债券 .3亿元其中增持利率债 9亿元减持信用债亿元，减持同业存单 4亿元，增持金融债 3亿元。利率债方面增持地方债政金债8.81.38亿元减国债89亿元。信用债方面

11、减持协会产品.2亿元超短融定向工具短融分别减持0.88亿元、.8亿元、83亿元。相比7月，商业银行开始增持商业银行债，减小同业存单卖出力度。图表 14 商业银行分券托管量环比变动（位亿元）资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，8月广义基金共增持债券 7.65亿元其中增持利率债 4亿元增持信用债 .36亿元，减持同业存单 2亿元，增持金融债 7亿元。利率债方面分别增持国债地方债政金债5.95.02亿元。信用债方面主要增持协会产品893 亿元。减持超短融091 亿元，增持中票.6亿元。此外，增持金融债4.17亿元，同业存单持仓减少3.2亿元。图表 15 广义基金分券托管量环比变动（位亿元）22

12、/622/722/84003002001000(,00)(,00)(,00)(,00)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，8月，证券公司共增持债券 .9亿元，其中增持利率债 1亿元，减持信用债 9亿元，同业存单持仓减少 7亿元，减持金融债 9亿元。利率债方面，分别增持国债、地方债、政金债.4、7.32、565 亿元。信用债方面减持协会产品3亿元超短融定向工具短融中票分别减持.36亿元、.1亿元、.1亿元、.5亿元。此外，同业存单持仓减少27亿元。图表 16 证券公司分券托管量环比变动（位亿元）22/622/722/8806040200(0)(0)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，

13、8月保险机构共增持债券 8亿元其中增持利率债 1亿元减持信用债 亿元，增持金融债 5亿元。利率债方面，分别增持国债、地方债、政金债.、.、85亿元。信用债方面，减持企业债、公司债1.87、.7亿元。此外，增持金融债25亿元。图表 17 保险机构分券托管量环比变动（位亿元）22/622/722/880706050403020100(0)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，8 月境外机构共减持债券 .02 亿元，其中减持利率债 3 亿元，减持信用债亿，同业存单持仓规模减少 4亿。利率债方面，减持政金债25亿元。信用债方面，减持协会产品7亿元。减持中票342亿元。此外，同业存单减持规模有所下降，减持34亿元。图表 18 境外机构分券托管量环比变动（位亿元）22/622/722/820100(0)(0)(0)(0)(0)(0)资料来源：中债登，上清所，上交所，深交所，杠杆率：8月杠杆率回落，9月再次冲高8月，银行间债市杠杆率小幅回落，达107.34，较7月末下降0.04pct。最新银行间债市杠杆率创年内新高8月末以来净融资额为6034亿元上周（9月9日质押式回购余额为10.1万亿元测算得杠杆率约为109.04创202以来债市杠杆率新高。图表 19 银行间质押式余额（单位：周万元）12108640481216202428323640444852222221220FETS，分机构来看