关于本轮船市危机的几点认识

1、(20099-077-300) 阅读次次数：1125次次20008年金金融危机机爆发，全全球船舶舶市场结结束了长长达6年年的繁荣荣。对于于本次船船市危机机爆发的的原因，从从表面上上看，这这是由金金融危机机所引起起的，经经过我们们进行进进一步深深入分析析后，我我们认为为，船市市和经济济发展同同样具有有周期性性，船市市在经历历了长达达6年的的繁荣期期后已经经存在调调整的压压力，本本次金融融危机使使得船市市危机提提前爆发发，本轮轮船市危危机爆发发的实质质是新造造船市场场内在调调整所致致，其深深度调整整则是由由船市调调整和金金融危机机共同作作用而成成。一、船船市发展展本身具具有周期期性在经济济发展过过

2、程中，与与之相伴伴的则是是我们常常常提及及的经济济增长和和经济周周期。经经济增长长反映的的是在发发展中经经济形势势总体呈呈现出向向上的态态势，反反映的是是一种长长期经济济现象；经济周周期反映映的是在在经济在在发展的的过程中中也会存存在波动动，反映映的是一一种短期期经济现现象。船舶市市场作为为经济环环节的一一部分，在在其发展展的过程程中，也也同样伴伴随长期期增长和和短期调调整两种种情况（见见图1）。从从图1的的趋势线线可以看看出，船船市呈现现出向上上的趋势势，显示示出船市市存在长长期增长长的趋势势；同时时我们也也能够看看到船市市在发展展的过程程中短期期内出现现了相应应的调整整，这说说明船市市存在

3、短短期调整整的趋势势，即存存在周期期性。图1 119499年以来来船厂成成交新船船订单情情况在一定定程度上上，船市市周期性性的存在在能够使使得我们们有理由由相信船船市的调调整存在在必然性性，外部部环境的的变化只只不过会会推进或或延缓船船市调整整的时间间，而改改变不了了其内在在调整的的实质。船市周周期性预预示着在在船市的的繁荣中中，既反反映了市市场的兴兴旺，又又预示着着市场泡泡沫的形形成，为为下一步步船市的的下滑埋埋下了伏伏笔。本本轮船舶舶市场经经过了长长达6年年繁荣期期，市场场积累了了大量的的泡沫，也也必将面面临下滑滑的压力力，从而而形成新新的船市市危机。二、船船市供需需失衡是是本轮船船市危机

4、机爆发的的实质新造船船市场是是航运市市场的下下游市场场，它的的表现同同航运市市场紧密密相联。随随着全球球经济的的发展，航航运市场场对新造造船市场场需求保保持在一一个较为为稳定的的水平之之上，这这也就是是说如果果手持订订单与船船队规模模的比例例远远超超过正常常水平，这这将会使使得航运运市场供供过于求求，费率率下降，新新船成交交量将会会出现萎萎缩，手手持订单单下滑，从从而使得得手持订订单与船船队规模模的比例例回归到到正常水水平；反反之，市市场供不不应求，费费率上升升，新船船成交量量将逐步步上升，市市场回暖暖。自20003年年以来，新新造船市市场步入入了高度度繁荣时时期，期期间除220055年新船船

5、成交量量在1亿亿载重吨吨以下，其其它年份份均超过过了1亿亿载重吨吨，20007年年新船成成交量更更是达到到了2.45亿亿载重吨吨，创出出了历史史新高（见见图1），新新船成交交量的放放大使得得船市积积累大量量新船订订单（见见图2）。图2 最近近几年全全球船厂厂手持订订单情况况20007年，全全球船厂厂手持订订单与船船队运力力的比例例为0.52，远远远超过过了0.11左左右的平平均比例例（见图图3）。超超高的船船厂手持持订单与与船队运运力比例例显示出出航运市市场面临临较大的的压力，新新船供给给严重偏偏离正常常需求水水平，新新造船市市场存在在泡沫，船船市面临临下调压压力。图3 船厂厂手持订订单量与与

6、船队规规模比例例20008年，全全球船厂厂手持订订单与船船队运力力的比例例为0.54，更更是超过过了20007年年的比例例，船市市供需矛矛盾进一一步加剧剧。20008年年9月，全全球金融融危机爆爆发，船船市供需需矛盾终终于在这这种条件件下得到到了释放放，新造造船市场场成交量量大幅萎萎缩，宣宣告了船船市危机机的到来来。图4 近几几年新造造船市场场新船成成交情况况从以上上的分析析可以看看出：金金融危机机爆发前前，船市市由于供供需严重重失衡，本本身存在在调整压压力，所所以说船船市危机机爆发的的实质不不是金融融危机，而而是自身身的内部部调整，金金融危机机只不过过是船市市危机爆爆发的导导火索而而已。三、

7、金金融危机机不能带带来船市市危机的的爆发金融危危机繁荣荣爆发，各各国实体体经济受受到了严严重冲击击，全球球市场宏宏观经济济环境持持续恶化化，各国国尽可能能的采取取保护本本国企业业的策略略，全球球贸易形形势不容容乐观，贸贸易量出出现下滑滑，而与与此同时时的全球球新船供供给却在在不断放放大，航航运市场场供需失失衡导致致费率暴暴跌，船船东愈发发看淡未未来几年年航运市市场，这这对船东东在新造造船市场场的下单单带来了了一定的的负面影影响，从从而也带带给船市市向下的的压力。虽然金金融危机机给船市市危机带带来了负负面的影影响，但但要将本本轮船市市危机归归结于金金融危机机就会显显得言过过其实了了。从历历史来看

8、看，发生生过多起起经济危危机或金金融危机机，但最最终给船船市带来来重大冲冲击的只只有19973年年第一次次石油危危机，至至于其它它几次对对船市影影响均有有限（见见图5）。119733年船市市危机同同本次危危机类似似的是船船厂手持持订单高高企，占占当时船船队的00.466，也远远远超过过了0.11的的平均值值；而其其它几次次危机爆爆发时船船市均未未出现较较大程度度的下调调，主要要还是由由于船市市本身的的供需结结构处于于较合理理的水平平，未引引起船市市危机。图5 最最近几次次经济危危机与船船舶市场场从以上上的分析析我们可可以得出出如下结结论：金金融危机机对船市市危机起起到了负负面的影影响，加加速了

9、船船市的下下滑，并并且促进进了船市市的深度度下滑，但但其并不不能带来来船市危危机的爆爆发。四、船船市危机机形成的的背后推推手投机者者近几年年，随着着航运市市场的活活跃，投投机者也也开始活活跃起来来。20006年年，7万万载重吨吨的售价价也就119000万美元元，20008年年市场价价已卖到到40000多万万美元，而而炒价甚甚至超过过50000万美美元。这这些船只只的价格格从订船船到交船船的时间间段内翻翻了不止止一倍，如如果只考考虑造船船保证金金，订船船者的获获利幅度度更是惊惊人，这这让很多多看到商商机的人人加入“炒船”行列。他他们订船船，等船船制作到到一定阶阶段，就就开始寻寻找急需需扩充运运力

10、的航航运企业业，兜售售他们订订下的船船，从中中赚取巨巨大的差差价。由由于20007年年、20008年年船厂泊泊位紧张张、航运运企业运运力急需需扩充等等外部条条件，使使得船价价格节节节攀升，造造船业是是付首期期，之后后随着船船只建造造过程分分批交纳纳余款。正正是这个个时间差差，使“炒家”有机会会利用造造船周期期进行市市场和资资金运作作，以较较低的投投入获得得高额的的利润。任何市市场都惧惧怕“炒家”，因为为有“炒”，就意意味着需需求是人人为制造造出来的的，市场场的繁荣荣是不真真实的，大大部分其其实是泡泡沫。一一旦泡沫沫湮灭，不不仅投资资者要损损失惨重重，市场场也会大大伤元气气。正如如一枚硬硬币的两

11、两面，任任何市场场又离不不开“炒家”。有“炒家”，就会会有人气气，在推推高市场场的同时时，市场场的能量量充分放放大，市市场选择择机会空空前增加加，将使使市场本本身得到到一次跃跃进发展展的机遇遇，投资资者也能能从中获获得相当当的“红利”。船舶有有人来“炒”，让人人又喜又又忧。正正如“炒房”、“炒煤”、“炒矿”预示了了近年来来房地产产、煤矿矿、有色色金属的的持续景景气。“炒船”的出现现也昭示示造船业业的繁荣荣与景气气。但这这暗示着着市场泡泡沫的形形成、积积聚。乃乃至破灭灭。在投机机者的参参与下，船船舶市场场出现了了两种异异常现象象。1、超超长的新新船订单单平均交交船期。在在船市发发展的过过程中，新

12、新船订单单平均交交船期基基本上为为12-18个个月。近近年来，随随着日韩韩船厂造造船效率率的提高高，按理理说新船船订单平平均交船船期应该该有所缩缩短。但但在本轮轮船市中中，据克克拉克松松研究公公司统计计，20006年年新船订订单平均均交船期期为366个月左左右（约约3年）。据据日本造造船界透透露，日日本船厂厂20111年交交付的船船位基本本上已满满，目前前新船订订单大部部分安排排在20012年年甚至220133年，平平均交船船期已近近5年，个个别船厂厂甚至开开始商谈谈20115年交交船的合合同。韩韩国船厂厂已承接接大部分分20112年交交付的船船位，平平均新船船交付期期相当于于4年。2、超超高

13、的新新船订单单首付比比例。对对于新造造船市场场而言，市市场不好好时一般般新船订订单首付付比例为为5，市市场表现现正常时时一般约约为200。但但最近几几年，新新船订单单的首付付比例一一般都达达到300到440，220088年更有有部分船船厂承接接的新船船订单首首付比例例达到了了80。这种种超高的的新船订订单首付付比例使使得船市市风险加加大，从从而也给给新船市市场出现现下滑提提供了机机会。超长的的新船订订单平均均交船期期与超高高的新船船订单首首付比例例反映了了投机者者抢占船船台等现现象的发发生。在在一波一一波的投投机者的的推动下下，船市市的新船船订单和和船厂手手持订单单均创出出了新高高，带来来了虚

14、假假繁荣，使使得市场场的供需需失衡，从从而推高高了船市市的供给给能力，造造成虚假假繁荣，从从而也为为船市危危机的到到来埋下下了伏笔笔。五、小小结从以上上四个方方面我们们可以得得出以下下结论：、本本轮船市市危机反反映了船船市的周周期性，是是船市的的正常调调整。 、船船市供需需严重失失衡是本本轮船市市危机爆爆发的实实质。 、金金融危机机引爆了了本轮船船市危机机，使得得船市危危机爆发发的时间间提前。 、由由于船舶舶市场的的内部调调整，所所以将看看淡今后后一段时时间新造造船市场场的表现现，即使使宏观经经济形势势出现改改观也难难以改变变市场供供需失衡衡的局面面。 、本本轮船市市危机的的深度调调整是船船市

15、本身身调整和和金融危危机共同同作用的的结果。 、市市场上大大量订购购新船的的投机者者是本轮轮船市危危机的背背后推手手。 六、认认识船市市危机的的实质对对我们的的启示通过以以上分析析，我们们知道本本次危机机爆发的的实质。由由于本轮轮危机是是船舶市市场的内内在调整整，而绝绝非仅仅仅是经济济危机的的牺牲品品，所以以我们有有理由相相信当经经济危机机过去的的时候船船市危机机可能还还将持续续，因此此可以得得出以下下几点启启示：第一，我我们要端端正态度度，正确确认识本本轮船市市危机的的影响，尤尤其是要要对本轮轮船市危危机的影影响程度度和持续续时间要要有充分分的准备备，要做做好过“严冬”的准备备。第二，我我们要正正确认识识我们的的能力，在在全球新