筹资活动练习题

筹资活动练习题筹资活动练习题筹资活动练习题V:1.0精细整理，仅供参考筹资活动练习题日期：20xx年X月筹资活动练习题一．单项选择题1.在个别资金成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本2.某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，预计销售将增长10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长（）%%%%3.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（）A.发行债券B.长期借款C.发行普通股D.发行优先股4.某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为，财务杠杆系数为2，如果固定成本增加50万元，那么复合杠杆系数将变为（）.3C（写出计算过程）5.一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）A.经营杠杆系数越小，经营风险越大B.结果公告显示越大，经营风险越小C.经营杠杆系数越小，经营风险越小D.经营杠杆系数越大，经营风险越大6.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）A.息税前利润增长率为0B.息税前利润为0C.利息与优先股股息为0D.固定成本为0二．计算题某企业拟筹资4000万元，其中，按面值发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率5%；普通股3000万元，发行价为10元/股，筹资费率为4%，第一年预期股利为元/股，以后每年递增5%，所得税税率为33%，计算该方案加权平均资本成本。ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权平均资本成本，有关信息如下：公司银行借款利率当前是9%，明年将下降为%公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为元，如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行费用为市价的4%公司普通股面值为1元，当前每股市价为元，本年派发现金股利元，预计每股收益增长率维持7%，并保持25%的股利支付率公司当前（本年）的资本结构为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元（400万股）留存收益420万元公司所得税税率为40%公司普通股的ß系数为当前国债的收益率为%，市场上普通股平均收益率为%要求：计算明年银行借款的税后资本成本计算债券税后资本成本分别使用股利折现模型和资本资产定价模型估计权益资本成本，并计算两种结果的平均值作为权益资本成本如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均资本成本（权数按账面价值权数，计算时单项资本成本百分数保留两位小数）提示：明年每股收益=（25%）*(1+7%)=元/股留存收益数额=*400*(1-25%)+420=万元因此明年的资金构成为：银行借款150万元长期债券650万元普通股400万元留存收益万元A公司目前有资金100万元，其中：长期债务20万元，普通股权益（含留存收益）80万元。为了适应追加投资的需要，公司准备筹措新资，有关资料如下：经分析测算后A公司的财务人员认为目前的资本结构处于目标资本结构范围，在今后增资时应与保持，即长期债务20%，普通股权益80%财务人员分析了资本市场状况和公司的筹资能力，认为随着公司筹资规模的不断增加，各种资金的成本率也会增加，测算结果如表所示A公司筹资资料筹资方式目标资本结构追加筹资数额范围（元）个别资本成本率（%）长期债务10000以下40000以上678普通股权益22500以下22500-7500075000以上141516要求：试计算追加筹资的边际资本成本规划。4.某公司2006年的净利润为670万元，所得税税率为33%，估计下年的财务杠杆系数为2。该公司全年固定成本总额为1500万元，公司年初发行了一种债券，数量为10万张，每张面值为1000元，发行价格为1100元，债券票面利率为10%，发行费用占发行价格的2%，假设公司无其他债务资本。要求：计算2006年的利润总额计算2006年的利息总额计算2006年的息税前利润总额计算2007年的经营杠杆系数计算2006年的债券筹资成本（计算结果保留两位小数）5.某公司目前的资本来源包括面值为1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加营业利润（息税前利润）400万元，该项目备选的筹资方案有两个：按11%的利率发行债券按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所得税税率为40%，证券发行费用可忽略不计。要求：计算不同方案筹资后的普通股每股收益计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点计算筹资前的财务杠杆系数和按两个方案筹资后的财务杠杆系数根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式理由是什么如果新产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式6.B企业年销售额为1000万元，变动成本率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40%，负债平均利率10%。要求：计算B企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。如果预测期B企业的销售额将增长10%，计算息税前利润及每股收益的增长幅度。7.ABC公司2006年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为4000万元（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万元，其余为留存收益。2006年公司为扩大生产规模，需要再筹资1000万元资金，有以下两个方案可供选择：方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8%预计2006年可实现息税前利润2000万元，适用的所得税税率为33%。要求：计算增发股票方案的下列指标：2006年增发普通股股数和2006年全年债券利息。计算增发公司债券方案下的2006年全年债券利息。计算每股收益的无差别点，并据此进行筹资决策。8.乙公司原来的资本结构如下表所示，普通股每股面值1元，发行价格10元，目前价格也为10元，今年期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利5%。该企业适用的所得税税率为33%，假设发行各种证券均无筹资费。资本结构单位：万元筹资方式金额债券（年利率10%）8000普通股（每股面值1元，发行价10元，共800万股）8000合计16000该企业现拟增资4000万元，以扩大生产规模，现有如下三种方案可供选择：甲方案：增加发行4000万元的债券，因负债增加，投资人风险加大，债券利率增加至12%才能发行，预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价降至8元/股。乙方案：发行债券2000万元，年利率为10%，发行股票200万股，每股发行价10元，预计普通股股利不变。丙方案：发行股票400万股，普通股市价10元/股。要求：分别计算其加权平均资金成本，并确定哪个方案最好。提示：注意甲方案债券有两笔，利率不相同，需要分别计算资金成本，但是股票本着同股同权、同股同利的原则具有相同的市价，即股票的资本成本不要分别计算，而是作为一个整体一起计算。9.A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司，假设该公司适用的所得税税率为40%，对于明年的预算出现三种意见：第一方案：维持目前的生产和财务政策，预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元，公司的资金结构为400万元负债（利率5%），普通股20万股。第二方案：更新设备并用负债筹资，预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为%。第三方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发