财务分析第7章课件

曾经繁忙双汇的生产线----营运能力强CompanyLogo曾经繁忙双汇的生产线----营运能力强www.them1闲置的生产线----营运能力强弱CompanyLogo闲置的生产线----营运能力强弱www.th2章首语

资产运营过程实际是通过资产消耗转化为收入的过程，资产闲置意味资产使用效率低下，意味着资产转化为收入能力低下，资产运营能力低下。CompanyLogo章首语Company3第7章营运能力分析7.1营运能力分析的内涵与意义7.2流动资产营运能力分析7.3固定资产营运能力分析7.4总资产营运能力分析

CompanyLogo第7章营运能力分析7.1营运能力分4

7.1营运能力分析的内涵与意义

7.1.1营运能力分析的内涵营运资产的概念企业营运资产主体包括流动资产、固定资产和无形资产等营运能力的概念资产营运能力指，企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合，使资产消耗转化为收入的过程，从而产生资产利用效率（这是课外的概念，与书205关于狭义营运能力的概念差不多）。在财务分析中，主要指资产营运效率和效益，反映资产管理水平和周转情况，通常用资产周转速度衡量营运能力。营运能力是影响企业收益（ROE)的一个重要因素(其中，流通企业特别强调营运能力，即资产周转速度。）。CompanyLogo

7.1营运能力分析的内涵与意义

7.1.1营运能力分析的5企业为了收益--增加营运能力（摩登时代中的卓别林）CompanyLogo企业为了收益--增加营运能力（摩登时代中的卓别林）www6企业为了收益--增加营运能力（摩登时代中的卓别林）CompanyLogo企业为了收益--增加营运能力（摩登时代中的卓别林）www.7企业为了收益--增加营运能力（富士康的生产线）CompanyLogo企业为了收益--增加营运能力（富士康的生产线）www.th8企业为了收益--增加营运能力（富士康的生产线）CompanyLogo企业为了收益--增加营运能力（富士康的生产线）www.th9

7.1营运能力分析的内涵与意义

7.1.2营运能力分析的意义评价企业资产利用的效益确定合理的资产存量规模促进企业各项资产的合理配置提高企业资产的使用效率CompanyLogo

7.1营运能力分析的内涵与意义

7.1.2营运能力分析的10

7.2总资产营运能力分析

7.2总资产周转速度计算与分析概念

分析总资产周转速度主要通过计算和分析总资产周转率（次数）和总资产周转期（天数）两个指标公式总资产周转率（次数）=总资产周转期（天数）=总资产平均余额=(资产总额年初数+资产总额年末数)/2CompanyLogo

7.2总资产营运能力分析

7.2总资产周转速度计算与分11

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收入28.0532.3246.31期初总资产余额9.0916.4923.36期末总资产余额16.4918.4526.37平均总资产余额12.7917.4724.87总资产周转率(次）2.191.851.86总资产周转期(天)166.43197.29195.98CompanyLogo表1：广州百货总资产周转情况分析

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收12

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收入45.5749.5250.38期初总资产余额32.8136.7342.69期末总资产余额36.7342.6947.17平均总资产余额34.7739.7144.93总资产周转率(次）1.311.251.12总资产周转期(天)278.50292.69325.52CompanyLogo表2：双鹤药业总资产周转情况分析双鹤药业总资产周转率比广百要小，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收13

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收入59.5369.8465.53期初总资产余额76.75110.34102.58期末总资产余额110.34102.58100.32平均总资产余额93.545106.46101.45总资产周转率(次）0.640.660.65总资产周转期(天)565.70548.76557.33CompanyLogo表3：广船国际总资产周转情况分析广船国际总资产周转率比广百要小得多，为什么？但并不代表广船营运能力更低，为什么？

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收14

7.2总资产营运能力分析

总资产周转速度分析的说明通常情况下，总资产周转率（期）越高（短），表明企业总资产管理效率越佳；反之，管理效率越差。总资产周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意总资产周转速度具有典型的行业特征，不同行业的总资产周速度相差较大，行业之间不具有可比性总资产周转速度是一个包容性很强的综合指标，从分析评价的角度来说，它受到流动资产周转速度、应收账款周转速度和存货周转速度、固定资产周转速度等指标的影响。总资产周转速度影响因素还与行业特征、经营战略和外部市场环境有关。CompanyLogo

7.2总资产营运能力分析

总资产周转速度分析的说明15

7.3流动资产营运能力分析

7.3.1流动资产周转速度计算与分析公式流动资产周转率（次数）=流动资产周转期（天数）=流动资产平均余额=(流动资产余额年初数+流动资产余额年末数)/2CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

7.3.1流动资产周转速度16

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业收入28.0532.3246.31期初流动资产余额4.449.419.10期末流动资产余额9.416.7911.86平均流动资产余额6.938.1010.48流动资产周转率(次）4.053.994.42流动资产周转期(天)90.1191.4882.60CompanyLogo表4：广州百货流动资产周转情况分析

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业17

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业收入45.5749.5250.38期初流动资产余额18.4123.1126.82期末流动资产余额23.1126.8228.70平均流动资产余额20.7624.9727.76流动资产周转率(次）2.201.981.81流动资产周转期(天)166.28184.01201.12CompanyLogo表5：双鹤药业流动资产周转情况分析双鹤药业流动资产周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业18

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业收入59.5369.8465.53期初流动资产余额59.6491.7886.19期末流动资产余额91.7886.1977.03平均流动资产余额75.7189.0081.61流动资产周转率(次）0.790.780.80流动资产周转期(天)457.85458.76448.34CompanyLogo表6：广船国际流动资产周转情况分析广船国际流动资产周转率比广百要小得多，为什么？但并不代表广船营运能力更低，为什么？

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业19

7.3流动资产营运能力分析

对流动资产周转速度分析的说明通常情况下，流动资产周转率（期）越高（短），表明企业流动资产管理效率越佳；反之，管理效率越差。流动资产周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意流动资产周转速度具有典型的行业特征，不同行业的流动资产周转速度相差较大，行业之间不具有可比性。CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

对流动资产周转速度分析的说明20

7.3流动资产营运能力分析

7.3.2主要流动资产项目周转速度计算与分析存货周转速度公式存货周转率（次数）=存货周转期（天数）=存货平均余额=(存货余额年初数+存货余额年末数)/2注意：P208存货周转率的计算与ppt不同，书本上该公式的分子用营业收入也是可以的，不过还不够严谨，严格上该公式的分子应用营业成本。CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

7.3.2主要流动资产项目21

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业成本21.7025.2446.31期初存货余额0.560.821.58期末存货余额0.820.881.43平均存货余额0.690.851.51存货周转率(次）31.4529.6930.77存货周转期(天)11.6112.2911.86CompanyLogo表7：广州百货存货周转情况分析2009年存货周转次数发生了较大变化，原因可能与广百09年收购新大新有关

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业22

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业成本31.8634.1733.27期初存货余额4.705.296.05期末存货余额5.296.056.00平均存货余额5.005.676.03存货周转率(次）6.386.035.52存货周转期(天)57.2260.5766.10CompanyLogo表8：双鹤药业存货周转情况分析双鹤药业存货周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业23

7.3流动资产营运能力分析

对存货周转速度分析的说明通常情况下，存货周转率（期）越高（短），表明企业存货管理效率越佳，存货从资金投入到销售收回的时间越短，在销售净利率相同的情况下，获取的利润就越多；反之，存货周转率过低，管理效率越差。企业存货周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意存货周转速度具有典型的行业特征，不同行业的存货周转速度相差较大，行业之间不具有可比性。CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

对存货周转速度分析的说明24

7.3流动资产营运能力分析

应收账款周转速度分析概念

分析应收账款其周转速度主要通过计算和分析应收账款周转率（次数）和应收账款周转期（天数）两个指标CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

应收账款周转速度分析www25

7.3流动资产营运能力分析

公式应收账款周转率（次数）=应收账款周转期（周转天数）=(平均营收账款余额×365)/营业收入净额=平均应收账款余额=(应收账款余额年初数+应收账款余额年末数)/2CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

公式www.themegal26

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业收入28.0532.3246.31期初应收账款余额0.090.210.59期末应收账款余额5平均营收账款余额2应收账款周转率(次）187.00161.6045.40应收账款周转期(天)1.952.268.04CompanyLogo表9：广州百货应收账款周转情况分析2009年应收账款周转次数发生了很大变化，原因可能与广百09年收购新大新有关

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业27

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业收入45.5749.5250.38期初应收账款余额5.075.005.35期末应收账款余额5.005.355.73平均营收账款余额5.045.185.54应收账款周转率(次）9.059.579.09应收账款周转期(天)40.3338.1440.14CompanyLogo表10：双鹤药业应收账款周转情况分析双鹤药业营收账款周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业28

7.3流动资产营运能力分析

对应收账款周转速度分析的说明应收账款周转率（期）越高（短），平均收现期越短，说明应收账款收回的速度越快企业可采取各种方式加大应收账款周转速度，如帐龄分析、保理等措施企业应收账款周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意应收账款周转速度具有典型的行业特征，不同行业的应收账款周转速度相差较大，行业之间不具有可比性。CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

对应收账款周转速度分析的说明29

7.4固定资产营运能力分析

7.4.1固定资产周转速度计算与分析公式固定资产周转率（次数）=固定资产周转期（天数）=固定资产平均余额=(固定资产余额年初数+固定资产余额年末数)/2CompanyLogo

7.4固定资产营运能力分析

7.4.1固定资产周转速度30

7.4固定资产营运能力分析

200720082009营业收入28.05亿32.3246.31期初固定资产余额2.58亿5.0111.11期末固定资产余额5.01亿9.8111.43平均固定资产余额3.80亿7.4111.27固定资产周转率(次）7.39亿4.364.11固定资产周转期(天)49.3883.6888.83CompanyLogo表11：广州百货固定资产周转情况分析

7.4固定资产营运能力分析

200720082009营业31

7.4固定资产营运能力分析

200720082009营业收入45.5749.5250.38期初固定资产余额10.249.5410.96期末固定资产余额9.5410.9613.52平均固定资产余额9.8910.2512.24固定资产周转率(次）4.614.834.12固定资产周转期(天)79.2275.5588.68CompanyLogo表12：双鹤药业固定资产周转情况分析双鹤药业固定资产周转率与广百差不多，为什么？原因可能与广州百货物业价值较高有关。

7.4固定资产营运能力分析

200720082009营业32

7.4固定资产营运能力分析

200920102011营业收入583.00亿755.05938.89期初固定资产余额33.16亿28.9639.14期末固定资产余额28.96亿39.1473.47平均固定资产余额31.06亿34.0556.305固定资产周转率(次）18.7722.1716.68固定资产周转期(天)19.4516.4621.89CompanyLogo表13：苏宁电器固定资产周转情况分析同作为零售企业，苏宁电器固定资产周转率要比广州百货大得多，为什么呢？原因可能与苏宁电器物业比较少有关。

7.4固定资产营运能力分析

200920102011营业33

7.4固定资产营运能力分析

固定资产周转速度分析的说明通常情况下，固定资产周转率（期）越高（短），表明企业固定资产管理效率越佳；反之，管理效率越差。固定资产周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意固定资产周转速度具有典型的行业特征，不同行业的固定资产周转速度相差较大，行业之间不具有可比性CompanyLogo

7.4固定资产营运能力分析

固定资产周转速度分析的说明34

7.4固定资产营运能力分析

7.4.1固定资产周转速度的影响因因素折旧方法与折旧年限营业收入（外部市场行情）固定资产突然上升固定资产来源不同行业的企业固定资产规模不一样。CompanyLogo

7.4固定资产营运能力分析

7.4.1固定资产周转速度35曾经繁忙双汇的生产线----营运能力强CompanyLogo曾经繁忙双汇的生产线----营运能力强www.them36闲置的生产线----营运能力强弱CompanyLogo闲置的生产线----营运能力强弱www.th37章首语

资产运营过程实际是通过资产消耗转化为收入的过程，资产闲置意味资产使用效率低下，意味着资产转化为收入能力低下，资产运营能力低下。CompanyLogo章首语Company38第7章营运能力分析7.1营运能力分析的内涵与意义7.2流动资产营运能力分析7.3固定资产营运能力分析7.4总资产营运能力分析

CompanyLogo第7章营运能力分析7.1营运能力分39

7.1营运能力分析的内涵与意义

7.1.1营运能力分析的内涵营运资产的概念企业营运资产主体包括流动资产、固定资产和无形资产等营运能力的概念资产营运能力指，企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合，使资产消耗转化为收入的过程，从而产生资产利用效率（这是课外的概念，与书205关于狭义营运能力的概念差不多）。在财务分析中，主要指资产营运效率和效益，反映资产管理水平和周转情况，通常用资产周转速度衡量营运能力。营运能力是影响企业收益（ROE)的一个重要因素(其中，流通企业特别强调营运能力，即资产周转速度。）。CompanyLogo

7.1营运能力分析的内涵与意义

7.1.1营运能力分析的40企业为了收益--增加营运能力（摩登时代中的卓别林）CompanyLogo企业为了收益--增加营运能力（摩登时代中的卓别林）www41企业为了收益--增加营运能力（摩登时代中的卓别林）CompanyLogo企业为了收益--增加营运能力（摩登时代中的卓别林）www.42企业为了收益--增加营运能力（富士康的生产线）CompanyLogo企业为了收益--增加营运能力（富士康的生产线）www.th43企业为了收益--增加营运能力（富士康的生产线）CompanyLogo企业为了收益--增加营运能力（富士康的生产线）www.th44

7.1营运能力分析的内涵与意义

7.1.2营运能力分析的意义评价企业资产利用的效益确定合理的资产存量规模促进企业各项资产的合理配置提高企业资产的使用效率CompanyLogo

7.1营运能力分析的内涵与意义

7.1.2营运能力分析的45

7.2总资产营运能力分析

7.2总资产周转速度计算与分析概念

分析总资产周转速度主要通过计算和分析总资产周转率（次数）和总资产周转期（天数）两个指标公式总资产周转率（次数）=总资产周转期（天数）=总资产平均余额=(资产总额年初数+资产总额年末数)/2CompanyLogo

7.2总资产营运能力分析

7.2总资产周转速度计算与分46

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收入28.0532.3246.31期初总资产余额9.0916.4923.36期末总资产余额16.4918.4526.37平均总资产余额12.7917.4724.87总资产周转率(次）2.191.851.86总资产周转期(天)166.43197.29195.98CompanyLogo表1：广州百货总资产周转情况分析

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收47

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收入45.5749.5250.38期初总资产余额32.8136.7342.69期末总资产余额36.7342.6947.17平均总资产余额34.7739.7144.93总资产周转率(次）1.311.251.12总资产周转期(天)278.50292.69325.52CompanyLogo表2：双鹤药业总资产周转情况分析双鹤药业总资产周转率比广百要小，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收48

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收入59.5369.8465.53期初总资产余额76.75110.34102.58期末总资产余额110.34102.58100.32平均总资产余额93.545106.46101.45总资产周转率(次）0.640.660.65总资产周转期(天)565.70548.76557.33CompanyLogo表3：广船国际总资产周转情况分析广船国际总资产周转率比广百要小得多，为什么？但并不代表广船营运能力更低，为什么？

7.2总资产营运能力分析

200720082009营业收49

7.2总资产营运能力分析

总资产周转速度分析的说明通常情况下，总资产周转率（期）越高（短），表明企业总资产管理效率越佳；反之，管理效率越差。总资产周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意总资产周转速度具有典型的行业特征，不同行业的总资产周速度相差较大，行业之间不具有可比性总资产周转速度是一个包容性很强的综合指标，从分析评价的角度来说，它受到流动资产周转速度、应收账款周转速度和存货周转速度、固定资产周转速度等指标的影响。总资产周转速度影响因素还与行业特征、经营战略和外部市场环境有关。CompanyLogo

7.2总资产营运能力分析

总资产周转速度分析的说明50

7.3流动资产营运能力分析

7.3.1流动资产周转速度计算与分析公式流动资产周转率（次数）=流动资产周转期（天数）=流动资产平均余额=(流动资产余额年初数+流动资产余额年末数)/2CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

7.3.1流动资产周转速度51

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业收入28.0532.3246.31期初流动资产余额4.449.419.10期末流动资产余额9.416.7911.86平均流动资产余额6.938.1010.48流动资产周转率(次）4.053.994.42流动资产周转期(天)90.1191.4882.60CompanyLogo表4：广州百货流动资产周转情况分析

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业52

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业收入45.5749.5250.38期初流动资产余额18.4123.1126.82期末流动资产余额23.1126.8228.70平均流动资产余额20.7624.9727.76流动资产周转率(次）2.201.981.81流动资产周转期(天)166.28184.01201.12CompanyLogo表5：双鹤药业流动资产周转情况分析双鹤药业流动资产周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业53

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业收入59.5369.8465.53期初流动资产余额59.6491.7886.19期末流动资产余额91.7886.1977.03平均流动资产余额75.7189.0081.61流动资产周转率(次）0.790.780.80流动资产周转期(天)457.85458.76448.34CompanyLogo表6：广船国际流动资产周转情况分析广船国际流动资产周转率比广百要小得多，为什么？但并不代表广船营运能力更低，为什么？

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业54

7.3流动资产营运能力分析

对流动资产周转速度分析的说明通常情况下，流动资产周转率（期）越高（短），表明企业流动资产管理效率越佳；反之，管理效率越差。流动资产周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意流动资产周转速度具有典型的行业特征，不同行业的流动资产周转速度相差较大，行业之间不具有可比性。CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

对流动资产周转速度分析的说明55

7.3流动资产营运能力分析

7.3.2主要流动资产项目周转速度计算与分析存货周转速度公式存货周转率（次数）=存货周转期（天数）=存货平均余额=(存货余额年初数+存货余额年末数)/2注意：P208存货周转率的计算与ppt不同，书本上该公式的分子用营业收入也是可以的，不过还不够严谨，严格上该公式的分子应用营业成本。CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

7.3.2主要流动资产项目56

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业成本21.7025.2446.31期初存货余额0.560.821.58期末存货余额0.820.881.43平均存货余额0.690.851.51存货周转率(次）31.4529.6930.77存货周转期(天)11.6112.2911.86CompanyLogo表7：广州百货存货周转情况分析2009年存货周转次数发生了较大变化，原因可能与广百09年收购新大新有关

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业57

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业成本31.8634.1733.27期初存货余额4.705.296.05期末存货余额5.296.056.00平均存货余额5.005.676.03存货周转率(次）6.386.035.52存货周转期(天)57.2260.5766.10CompanyLogo表8：双鹤药业存货周转情况分析双鹤药业存货周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？

7.3流动资产营运能力分析

200720082009营业58

7.3流动资产营运能力分析

对存货周转速度分析的说明通常情况下，存货周转率（期）越高（短），表明企业存货管理效率越佳，存货从资金投入到销售收回的时间越短，在销售净利率相同的情况下，获取的利润就越多；反之，存货周转率过低，管理效率越差。企业存货周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意存货周转速度具有典型的行业特征，不同行业的存货周转速度相差较大，行业之间不具有可比性。CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

对存货周转速度分析的说明59

7.3流动资产营运能力分析

应收账款周转速度分析概念

分析应收账款其周转速度主要通过计算和分析应收账款周转率（次数）和应收账款周转期（天数）两个指标CompanyLogo

7.3流动资产营运能力分析

应收账款周转速度分析www60

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公式应收账款周转率（次数）=应收账款周转期（周转天数）=(平均营收账款余额×365)/营业收入净额=平均应收账款余额=(应收账款余额年初数+应收账款余额年末数)/2CompanyLogo

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公式www.themegal61

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200720082009营业收入28.0532.3246.31期初应收账款余额0.090.210.59期末应收账款余额5平均营收账款余额2应收账款周转率(次）187.00161.6045.40应收账款周转期(天)1.952.268.04CompanyLogo表9：广州百货应收账款周转情况分析2009年应收账款周转次数发生了很大变化，原因可能与广百09年收购新大新有关

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200720082009营业62

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200720082009营业收入45.5749.5250.38期初应收账款余额5.075.005.35期末应收账款余额5.005.355.73平均营收账款余额5.045.185.54应收账款周转率(次）9.059.579.09应收账款周转期(天)40.3338.1440.14CompanyLogo表10：双鹤药业应收账款周转情况分析双鹤药业营收账款周转率比广百要小得多，但并不代表双鹤药业营运能力更低，为什么？

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200720082009营业63

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对应收账款周转速度分析的说明应收账款周转率（期）越高（短），平均收现期越短，说明应收账款收回的速度越快企业可采取各种方式加大应收账款周转速度，如帐龄分析、保理等措施企业应收账款周转速度可通过与同行比较、历史水平比较。注意应收账款周转速度具有典型的行业特征，不同行业的应收账款周转速度相差较