实体经济政策图谱2022年第46期：集中供地“加量”

S21020001研究助理：谢钰、刘雅丽|证券研究报告|集中供地“加量”2结论：集中供地“加量”降幅继续走扩，乘用车批发和零售增速也是双双转负；另一方面，工业生产继续转紧，沿海电厂发电负，钢厂钢材产量增速连续五周呈回落态势。市全年集中供地不应超过三次。但在当前地产行业低迷的背景下，一方面，土地供应普遍缩量，截至另一方面，成交表现趋冷，今年集中供地的底价成交占比愈加明显，一、二、三批次分别为61%、期，但土地市场信心的恢复仍需关注房企融资和地产销售的修复情况。3各行业量价速览收入量降降升降降降价升降升升降降降降行行业化工基础设施生产制造消费服务部门/会议文件/主题国常会部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效1)重要项目协调机制要继续高效运转，推动重大项目加快资金支付和建设，带动民营企业等社会资本投资，年内形成更多实物工作量。2)对设备更新改造把重点转向专项再贷款发放和财政贴息拨付。3)稳定和扩大消费。支持平台经济持续健康发展，保障电商、快递网络畅通。落实因城施策支持刚性和改善性住房需求的政策。推进保交楼专项借款尽快全面落到项目，激励商业银行新发放保交楼贷款，促进房地产市场健康发展。4)持续保障交通物流畅通。5)加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。6)做好困难群众、失业人员动态监测和求助帮扶。央行降准于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。央行表示：1)此次降准的目的一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配臵能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。此次降准共计释放长期资金约5000亿元。央行银保监会关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知共计6方面16条措施。一是保持房地产融资平稳有序，其中提到稳定房地产开发贷款投放。坚持“两个毫不动摇”，对国有、民营等各类房地产企业一视同仁；支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。二是积极做好“保交楼”金融服务，其中提到支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；鼓励金融机构为专项借款支持项目提供新增配套融资支持，推动化解未交楼个人住房贷款风险。三是积极配合做好受困房地产企业风险处臵，其中提到做好房地产项目并购金融支持。四是依法保障住房金融消费者合法权益。五是阶段性调整部分金融管理政策，其中提到延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排。六是加大住房租赁金融支持力度。央行拟发布保交楼贷款支持计划至2023年3月31日前，央行将向商业银行提供2000亿元免息再贷款，支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”，封闭运行、专款专用。人社部宣布个人养老金制度启动实施在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区，可通过国家社会保险公共服务平台、全国人社政务服务平台、电子社保卡“掌上12333APP”等全国统一线上服务入口，或商业银行等渠道建立个人养老金账户，通过商业银行开立个人养老金资金账户。两个账户开立后就可向资金账户缴费、购买个人养老金产品，年缴纳上限12000元，缴费即可享受税费优惠。据悉，25日下午起首批23家入围个人养老金账户的银行，可正式开通个人养老金账户，开立渠道分为线上线下。多家基金公司发布公告称，自11月28日(下周一)起，广大个人养老金投资者可以开始办理养老目标基金Y份额的申购(含定期定额投资、转换转入)业务。工信部等三部门《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》提出5方面17项具体举措。总的部署包括：1)加快推动重大项目建设形成实物工作量。用好政策性开发性金融工具、设备更新改造再贷款和贴息、制造业中长期贷款等政策工具，加快“十四五”相关规划重大工程项目和各地区重大项目建设。2)深挖市场潜能扩大消费需求。进一步扩大汽车消费，启动公共领域车辆全面电动化城市试点；加快邮轮游艇大众化发展等。3)稳定工业产品出口。4)提升产业链供应链韧性和安全水平。5)持续壮大新动能，加快发展数字经济。同时，分行业、分地区、分企业提出9项重点举措，分业施策上，推动原材料行业提质增效；巩固装备制造业良好势头；促进消费品行业稳定恢复。分区施策上，东部工业大省主动发挥稳经济关键支撑作用；中西部地区努力巩固较快增长态势；东北地区推动全面振兴取得新突破。分企施策上，充分发挥大型企业“顶梁柱”作用；加力支持中小企业和民营企业专精特新发展；强化对外资企业的服务保障。证监会制定新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案方案在8大方面提出了相应措施：一是优化制度规则体系，提升监管规则的科学性；二是聚焦公司治理深层次问题，夯实上市公司规范发展的基础；三是完善信息披露制度，提高上市公司的透明度；四是优化上市公司整体结构，提升发展的韧性和活力；五是推动上市公司稳健发展，维护资本市场平稳运行；六是健全打击重大违法长效机制，营造上市公司发展良好环境；七是加快上市公司监管转型，提升监管效能；八是加强协作联动，形成推动上市公司高质量发展的强大合力。4来源：中国政府网、央行、人社部、工信部、证监会等，中泰证券研究所5消消费服务房地产：11月前25天35城地产销量增速走低，首套房贷利率下行。乘用车：11月前20天乘用车批、零销量增速转负，本周开工率略升。家电：10月三大白电出口增速均降，空调厂家销量增速由正转负。农副食品：本周肉蛋菜降价趋缓，水果涨价加速，预计11月CPI同比走低。休闲服务：上周电影票房收入、人次延续回升，新片上映带动回温。生生产制造化工：本周PTA产业链产品价格均降，涤纶POY库存回补。水泥：本周全国水泥均价回落，企业库容比延续回升。玻璃：本周浮法玻璃均价回落，玻璃库存延续去化。有色：本周金属价格普遍回落，铜库存升、铝库存降。煤炭：本周煤炭价格涨跌互现，秦皇岛港煤炭库存回补。基基础设施货运：11月上中旬港口货运量增速回升，本周货运流量指数大幅下滑。客运：本周地铁客运量涨跌互现，航班执行架次国内降、国际升。电力：11月前24天电厂耗煤同比增速转负，本周电厂煤炭库存去化。6行表现BP4个月回落。11月降房贷利率的城市范围较小，仅14城调整，且以首套房贷截至1111月前25天35城地产销量增速降幅延续走扩，各线级城市销量增速均有回落，其中一二线城市回落幅度较大。销售走弱推高库存，上周十大城市商品房库销比续升，创2年以来同期新高。上周土地市场成交量缩价升。35城地产销量同比增速(%)00首套房贷利率(%)8642019/1120/320/720/1121/321/721/1122/322/722/117表现速工率升至67.7%。11月中旬虽然卫健委优化了疫情防控措施，但全国新增感染数迅速攀升，车展等聚集车市人气的活动少，经销商闭店仍明显，11月前20天乘联会乘用车批发、零售销量增速双双转负。近期政策加大对地方层层加码现象的整改，市场活力有一定修复，11月第三周零售销量增速预计11月乘用车零售销量增速为2.4%。生产端较稳定，本周半钢胎开工率略升，不过仍处2014年乘联会乘用车销量同比增速(%)00019/1120/320/720/1121/321/721/1122/322/722/11历年各周半钢胎开工率(%)00W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W518表现。10月三大白电出口增速均降，其中空调和冰箱出口增速降幅双双走扩，洗衣机出口增速也有回落。10月产业在线空调厂家销量增速由正转负，其中内销面进入消费淡季，除了节点促销外，需求驱动力不在产销双双走弱的背景下，空调库存有所回补，10库销比延续上行。产业在线空调厂家销量当月同比增速(%)0海关总署家电出口同比增速(%)0018/10/419/1020/420/1021/421/1022/422/109农副食品：本周肉蛋菜降价趋缓，水果涨价加速，预计11月CPI同比走低表现鲜菜平均批发价幅扩大至1.3%。发价格指数环比增速降幅收窄至-品价格指数环比增速降幅收窄至-本周农业部农产品批发价格指数环比降幅延续收窄，11月均值较10月加速下行；上周商务部食用农产品价格指数环比降幅收窄，11月均值较10月走低。从高频数据看，本周猪肉、鸡蛋、鲜菜平均批发价环比降幅大。11月以来，猪价均值转降，鲜菜价格加速回落，鲜果价格转涨，I猪肉、蔬菜、水果和鸡蛋平均批发价(元/公斤)987654328种重点监测蔬菜728种重点监测蔬菜7种重点监测水果猪肉(右)4035302520休闲服务：上周电影票房收入、人次延续回升，新片上映带动回温表现升至2.1亿元，环比增速50.1%，影人次回升至559万人次，环比增速60.6%。上周有11部新片扎堆上映，带动电影票房收入及观影人次继续上行，但仍为2017年以来同期新低。上周全国影院营业总数与营业率均有所回升。上周问鼎周冠军的新片《名侦探柯南：万圣节的新娘》上映三天票房收入录得8165万票房收入位列周榜第二，其余影片票房收入均在2000万元当周电影票房收入(亿元)20220200w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49当周观影人次(万人次)00201720182019202020212022w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w490050表现Y本周PTA产业链产品价格均降，其中PTA、聚酯切片和涤纶POY价格均有回落。生产端继续转紧，本周PTA产业链负荷率多数下跌，其中聚酯工厂和江浙织机双双下行，PTA工厂保持平稳。本周纯碱开工率走高，而石油需求持续偏弱，大多维持刚需采购，整体去库缓慢，本周涤纶POY库存天数延续回升，并续创2015年以来同存压力持续加大。化纤产业链产品价格(元/吨)PTA价格(元/吨)聚酯切片价格(元/吨)涤纶长丝POY价格(元/吨)80000历年各周涤纶POY库存天数(天) 20182019202020212022W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51钢铁：本周钢价、毛利均降，钢材产量增速回落，厂库补社库去数据表现高炉开工率回升至77%，本钢厂钢材产量增速回落至2.5%。吨钢毛利螺纹、热板也均有回落。供给端延续紧缩态势，受亏损周期延长、采暖季限产和停产检修等然严峻，且市场刚需持续性动力不足，不过，在冬储陆续启动的背景下，厂库有所回补，本周样本钢库存由去转补，钢材社会库存延续去化。螺纹钢、热轧板卷价格(元/吨)HRB33520mm螺纹钢平均价(元/吨)上海3.0mm热轧板卷价格(元/吨)00Mysteel样本钢厂钢材产量增速(%)00水泥：本周全国水泥均价回落，企业库容比延续回升据表现泥企业库容比升至69.3%。本周全国水泥市场价格回落，环比增速由正转负，而水泥企业库容比延续回升。11月下旬，受下游资金短缺、防控严格，以及降雨降温等多重不利因素影响，国内水泥市场需求量环比继续减弱，企业库存不断攀升，导致水泥价格西南和西北地区水泥价格保持平稳，而华东和全国水泥平均价格(元/吨)全国水泥平均价格(P.O42.5)(元/吨)00全国水泥企业库容比(%) 201920202021202250玻璃：本周浮法玻璃均价回落，玻璃库存延续去化数据表现本周全国浮法玻璃均价延续回落，环比增速降幅有所收窄。本周国内浮法玻璃市场需求整体表现一般，部分区域尤其南方区域近期有一定赶工，市场存少量刚性补货需求，使得加工厂订单稍有好转，但持续性一般。受到阶段性刚需补货以及终端赶工支撑，叠加企业让利出货，整体库存呈势，本周全国浮法玻璃厂库延续去化。全国浮法玻璃平均价格(元/吨)2323全国浮法玻璃厂库(万重箱)2019202020212022 0147101316192225283134374043464952表现格本周我国新冠疫情仍在蔓延，新增感染数持续创新高，设臵的上限可能高于当前交易水平，或形同虚设，本BrentWTI存去化，本周贝克休斯原油钻井平台数量上行。本周CRB指数回落。美联储会议纪要显示多数官员支持放息步伐，本周美元指数均值走低。Brent和WTI原油现货价格(美元/桶)Brent原油现货价(美元Brent原油现货价(美元/桶)WTI原油现货价(美元/桶)00320CRB现货指数美元指数(右轴)80有色：本周金属价格普遍回落，铜库存升、铝库存降表现tPMI形势依然严峻，部分工程项目延期，叠加进入传统放缓，本周LME铜、LME铝均价下降。本周铜库存升、铝库存降。本周美联储会议纪要释放鸽派信号，美元走弱提振贵金属价格，本周COMEX黄金、COMEX格前低后高，均值下行。LME铜和铝现货价格(美元/吨)00LME铜现货价(美元/LME铜现货价(美元/吨)LME铝现货价(美元/吨，右轴)440040003600320028002400200016001200LME铝库存(万吨)019/1120/520/1121/521/1122/522/11煤炭：本周煤炭价格涨跌互现，秦皇岛港煤炭库存回补表现本周煤炭价格涨跌互现，动力煤均价降、焦煤均价上涨。本周大、小型焦化企业开工率回落，中型焦化企业开工率续升，各焦化企业开工率仍处年内低位，也是2017年以来同期低位。本周大秦铁路运输恢复正常水平，港口货源到港情况较好。而需求端较弱，一方面是近期全国疫情反复，下游开工均处弱势运行，另一方面全国气温普遍偏高，居民用电需求较低，本周秦皇岛煤炭库存上，连续三周回补，处2014年以来同期低位。焦煤和动力煤价格(元/吨)3000动力煤(右) 1300 1100 900 700 19/1120/5历年各周秦皇岛港煤炭库存(万吨)2014201520169000W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W4900滑00表现公路整车货运流量指数、公共物流园吞吐量和主要快递企本周CCFI指数降，持续回落四个月有余，续创2021年1创2008年8月以来新高；公路物流运价指数高位略降。11月上中旬沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量增速上行，其中外贸增速升，主要受外贸空箱回流带动，重箱同比仍为负增长；内贸增速有所放缓。11月前24天货运量增速涨少跌多。本周整车货运流量指数大幅回落，处2020年以来低，同比降幅大幅走扩。八大港口集装箱吞吐量同比增速(%)00w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45w49w53客运：本周地铁客运量涨跌互现，航班执行架次国内降、国际升表现本周一线城市中，本周一线城市中，上海地铁客运量上升，深圳地铁客运量略降，广州疫情有所缓和，地铁客运量回升，北京疫情仍在高位，地铁客运量延续走低；除深圳外，各城市客运量仍处2018年以来同期新低，上海与2020年同期水平较为接近。仅深圳超过2019年同期水平。本周我国执行国内航班空本周我国执行航班架次数国内降、国际升。架次数低位回落，同比降幅扩大；而出入境防疫政策优化与熔断取消利好持续释放，国际航班架次数高位再升，超过2021年同期水平，同比增速加快。一线城市地铁客运量较2019年恢复情况(%)00上海22/122/222/3