文化企业股权融资的路径与案例分析新版课件

文化企业股权融资的路径与案例主讲人：刘德良（新元文智总经理、新元文化产业俱乐部创办人、清华大学新经济与新产业研究中心研究员）新元文智--领先的大文化产业研究咨询及资本服务机构文化企业股权融资的路径与案例主讲人：刘德良（新元文智总经理、1

刘德良新元文智董事总经理

42岁，天津大学工学学士，清华大学信息化MBA进修，北京大学私募股权投资高级研修班进修，现为新元文智集团总经理。先后在天津磁卡和南开戈德（现为广宇发展）两家国内主板上市公司担任中高层管理职务，先后担任营销总监、市场部部长、发展战略部部长等职务，后从事股权投资、实业投资的工作经历。2009年致力于研究文化产业商业模式设计与优化、战略规划和资本运营，并联合百余名文化产业企业家和投资机构人士创办中国第一个文化产业商业合作平台--新元文化产业俱乐部。被清华大学新经济与新产业研究中心聘为特约研究员，受邀多次为各省市文化产业高级研修班授课，担任中国对外文化集团中演票务通、山水盛典文化产业有限公司、华视网聚传媒科技有限公司等数十家文化产业企业战略发展顾问。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构刘德良新元文智董事总经理领先的大文化产业企业2本次课程目录1、中国文化产业的投资现状2、文化产业的发展核心驱动力和核心要素3、股权融资基本概念和实施要点5、文化企业融资难点和针对措施6、文化产业如何开展资本运作领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构本次课程目录1、中国文化产业的投资现状领先的大文化产业企业研3领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构2009年至今，共募集文化产业基金37支，共募集金额1089.35亿元人民币。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构2009年至今，4领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构5领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构6领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构7领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构8领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构9领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构10领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构11领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构12领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构13领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构14领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构15领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构16领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构17领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构18领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构19领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构20领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构212012年10月，已在中国证监会申报但未上市的文化产业企业共64个，其中初审中的企业10个，落实反馈意见中的企业36个，已预披露的企业5个，已通过发审会的企业13个.领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构2012年10月，已在中国证监会申报但未上市的文化产业企业共22领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构23领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业投融资的重点1、体制内传统媒体是文化体制改革重点，传统报业、出版未来数字化转型和已上市企业跨区域、跨媒体兼并重组带来的机会；2、消费升级相关的影视、传媒、培训、动漫、演艺等领域的投资；3、互联网、移动互联网、三网融合孕育起来的创新企业大规模兴起；4、已上市企业中部分企业参与设立股权投资基金或直接对外股权投资，产业并购快速推动行业整合；5、外资VC抢占新兴领域，本土PE热衷中后期和PRE-IPO。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业投融资的重24领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业的发展核心驱动力和核心要素领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业的发展核心25领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构1.不断释放的用户需求用户对娱乐消费、信息获取和沟通交流的基本需求，借助新媒体的互动、实时、便捷的特点而得到极大释放，从而推动了新媒体的发展2.日新月异的技术突破四类新媒体在内容采集与加工、网络传播、终端设备、媒体应用等四个领域的数字化变革和技术不断升级，为新媒体快速成长奠定了技术基础政府通过制定产业规划和政策支持、推行鼓励竞争的管制政策、立法保障用户权益和市场秩序等三大管制手段促进新媒体的快速升级与发展3.政府支持和市场规范网络媒体基于多方参与的成熟价值链事商业模式不断创新，形成了以广告模式为主的盈利结构；移动媒体的参与者正在日渐丰富，电子商务及服务收费成为其主要的盈利模式；数字电视媒体在广电和电信运营商的主导下，形成三种混合的商业模式4.不断丰富和创新的商业模式5创意带动的市场拓展动漫、游戏、影视、演出等新兴创意产业兴起文化企业的发展核心驱动力和核心要素领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构1.不断释放的用户26行业规模行业增速电子商务--------------40%1000亿电影及动漫--------------30%>400亿艺术品经营----------30%150亿文化演出--------------->10%100亿MaturityQualityGrowthQuantityGrowth市场营销---------------20%100亿搜索网站----------30%110亿社交网站---------50%100亿移动互联网--------->50%100亿门户网站--------------40%300亿有线电视--------------15-20%450亿广播电视---------------------10%800亿报刊杂志------------<10%450亿出版行业--------------<10%600亿户外广告-----------------20%250亿网络游戏--------------40%350亿行业规模行业增速电子商务电影及动漫艺术品经营文化演出Matu27领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化企业的发展核心驱动力和核心要素文化创意产业的价值链内容创造文化产品制造文化产品销售产业内转换影视动漫出版传媒演艺从剧本到主创团队拍摄制作院线放映/网络播放/dvd发行小说/网游/舞台剧/明星商业代言从剧本到主创团队拍摄制作/漫画制作电视台播放/院线放映/图书发行/光盘发行/手机发行小说/网游/影视/舞台剧书稿编写印刷出版图书销售影视/网游/舞台剧/广播剧内容策划印刷出版或制作发行传播/广告影视/网游节目策划与设计排练、道具制作等驻场演出或巡回演出小说/影视/网游产业外转换纪念品、道具仿制品、明星服饰等玩具/主题乐园/服装/礼品/生活用品/办公用品等通过其它形式转换通过其它形式转化通过其他形式转化领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化企业的发展核心28领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构

大多数企业对消费市场的挖掘能力不足很多产品与消费者需求存在偏差商业模式不清晰，缺乏商业模式创新思维和意识大多数企业经营管理与市场营销水平较弱大多数企业缺乏发展必须的人才大多数企业缺乏资金和资本运营意识一些企业机会色彩太浓，没有战略意识文化产业存在的问题与不足领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业存在的问题29领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业的发展核心驱动力和核心要素文化企业成长的六个点抓人抓产品抓资源抓钱抓管理抓模式成功领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业的发展核心30领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业企业家需要增强的六个意识市场意识竞争意识产品意识战略意识财务意识成长意识领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业企业家需要31领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构成功文化产业企业家的“五更”意识更强看得更远做得很好效率更高行动更快领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构成功文化产业企业家32领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业企业商业模式锤炼之路领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业企业商业模33领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构收入规模时间低效生存曲线1高效成长曲线你的企业目前处于成长曲线的哪一个点上？股权融资上市低效生存曲线2（并购）（并购）领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构收入规模时间低效生34领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构35文化企业

16种赢利商业模式盈利模式渠道差异化模式渠道连锁模式平台寄居模式核心产品模式资源垄断模式内容平台模式基础建设模式渠道运营模式技术独占模式行业标准模式资源整合模式品牌经营模式用户分割模式专业外包模式产业链覆盖模式产品覆盖模式领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化企业

16种赢利商业模式盈利模式渠道差异化模式渠道连锁模36华谊兄弟产业链与商业模式分析图剧本艺人资金制片各电影工作室各电视剧工作室时代经纪其他艺人自有资金银行信贷联合投资各电影各电视剧植入广告音乐制作广告洽谈华谊音乐发行-华谊兄弟华谊院线华谊视觉其它院线贴片广告华谊视觉华谊视觉院线广告新媒体版权视频网站、数字电视、IPTV、手机视频海外版权贸易衍生品开发版权开发同名游戏、舞台剧、图书主题公园各电视台植入广告华谊视觉新媒体版权视频网站、数字电视、IPTV、手机视频海外版权贸易衍生品开发版权开发同名游戏、舞台剧、图书音乐发行艺人经纪艺人代言娱乐营销华裔国际华裔国际蓝海华谊华谊视觉华谊视觉领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构华谊兄弟产业链与商业模式分析图剧本艺人资金制片各电影工作室各37解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及38解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及39解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及40解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及41解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及42解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊历史：华谊兄弟正式收购中乾龙德20082008年9月26日，华谊兄弟正式收购中乾龙德，至此，国内娱乐行业经纪公司之间最大规模的并购案落下帷幕。中乾龙德成立于2000年，由北京中乾龙德文化发展有限公司和北京中悦龙德演艺文化有限公司共同组成，主要业务包括艺人经纪、音乐及唱片、广告代理、活动策划及推广和艺人托管。中乾龙德旗下的艺人有黄秋生、陆毅、田亮、乔振宇、黄维德、瞿颖、伊能静、孟广美、李倩、关悦、韩晓、王晓晨等，随着中乾龙德被华谊兄弟收购，这些艺人也将转到华谊兄弟旗下。

领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊历史：华谊兄弟正式收购中乾43解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及44解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及45解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊兄弟打造商业模式的路线图与手段华谊兄弟合资联合制片并购融资独家签约导演、制片人太合股份、王京花哥伦比亚西安电影发行公司、战国音乐公司、中乾龙德TOM集团、马云、江南春等领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊兄弟打造商业模式的路线图与46解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊兄弟打造商业模式成功启示1、围绕核心业务深度布局；2、通过签约、合资、并购等形式紧紧掌握核心资源；3、通过并购核心资源快速提高竞争优势；4、通过联合制片、合资快速提升制片能力和管理水平；5、行业内抢先融资，不断扩大经营实力。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊兄弟打造商业模式成功启示147领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构48领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构49领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构50领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构51领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构52股权融资基本概念和实施要点领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资基本概念和实施要点领先的大文化产业企业研究咨询及资本53什么是股权融资？债权融资企业外部融资企业内部融资股权融资以企业有形资产及无形资产作为依据，向债权人融资的方法以企业股权为标的融资行为与方法面向企业股东、员工融资的方法领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是股权融资？债权融资企业外部融资企业内部融资股权融资以企54什么是股权融资？债权融资企业外部融资股权融资必须要有资产作为条件，无论是现金、实物资产，还是版权、专利、知识产权、商标等无形资产，以资产价值为贷款金额依据，必须办理抵押登记等手续以企业未来盈利预期为定价基础，无须与资产价值挂钩，无须办理抵押登记手续，需签署投资协议和工商登记变更手续还本付息交易溢价退出或分红领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是股权融资？债权融资企业外部融资股权融资必须要有资产作为55什么是股权融资债权融资企业外部融资企业内部融资股权融资银行贷款信托公开发行企业债典当天使投资风险投资VC私募股权投资PE上市公司产业内企业产业外企业原有股东追加投资、员工持股计划、股东借款和员工借款领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是股权融资债权融资企业外部融资企业内部融资股权融资银行贷56为什么要进行股权融资？企业需要长期的资金支撑企业长远发展1企业不具备债权融资的资产条件2企业成长需要经历数年负利润成长过程3企业需要资金之外的资源和帮助4企业需要远远超出资产价值的资金规模5领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构为什么要进行股权融资？企业需要长期的资金支撑企业长远发展1企57银行债权融资还本付息，股权融资无须还本付息1银行贷款看重项目短期收益，股权投资看重企业长期价值2银行贷款1-3年，股权融资2-5年甚至8-20年3银行贷款注重安全性，股权投资注重企业风险可控性4银行贷款监督收入，股权投资为企业运营提供支持5为什么要进行股权融资？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构银行债权融资还本付息，股权融资无须还本付息1银行贷款看重项目58什么是VC和PE？VC狭义PEVentureCapital，风险投资，投资于初创期和成长期企业，对技术创新、产品创新、商业模式创新企业投资，有着独特的产业观察力和趋势分析力，勇于承担巨大风险从而谋求超级回报。PrivateEquity，私募股权投资，投资于成熟期企业并推动企业上市或从公开市场将上市公司私有化的基金。广义PE泛指所有以私募的方式募资，投资于未上市公司或参与二级市场并购的基金。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是VC和PE？VC狭义PEVentureCapita59什么是VC和PE？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是VC和PE？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构60什么是VC和PE？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是VC和PE？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构61不同性质的股权投资投资主要考虑因素领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构不同性质的股权投资投资主要考虑因素领先的大文化产业企业研究咨62被投资企业被投资企业价值增加风险投资基金的价值创造提升公司治理水平财务规划建议帮助制定发展战略及并购计划统一和协调股东利益协助公司进行资本运作Win-Win企业和投资者的双赢基金公司的价值实现企业的成长估值的

溢价价值的实现×领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构被投资企业被投资企业价值增加风险投资基金提升公司治理水平W63基金对风险的认识风险的来源业务方向选择是否正确？是否有不确定因素？风险的防范业务风险治理结构财务风险管理层及原有股东是否会损害投资方的利益？投资是否会得到足够的回报？退出风险并购还是上市？可能性、时机和价格的权衡分散投资法律文件合理估值提前筹划领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构基金对风险的认识风险的来源业务方向选择是否正确？是否有不确定64基金管理公司的决策过程接触项目/审阅BP深入接触/现场访问项目讨论/正式立项尽职调查/调查讨论商业谈判投资决策/资金到位持续管理TermSheetInvestmentAgreement领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构基金管理公司的决策过程接触项目/审阅BP深入接触/现场访问项65领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构宏观经济环境/经济周期/长期趋势/短期变化基本的投资分析框架行业/成熟度/市场容量/竞争态势/关键因素市场/销售市场地位竞争优势商业模式销售团队重点客户生产/供应工艺流程设备情况生产组织原料获得重点供应商技术/团队专利与诀窍技术壁垒成员背景团队稳定性财务/战略过往业绩资产状况现金流财务体系会计系统历史沿革/股权结构/公司治理/行业监管/法律风险业务计划/财务分析与预测领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构宏观经济环境/经济66不同阶段项目的考评重点及方法领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构不同阶段项目的考评重点及方法领先的大文化产业企业研究咨询及67股权融资8问领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构68股权融资8问1：我们真的需要风险投资吗？业务我们的业务是否有着广袤的发展空间？我们的发展速度是否够快？我们所在的行业是否受到严格的监管？我们的业务是否适合这种赌性很大的资本并能经得起折腾？心态我们的团队是否做好了接受外来者监督的思想准备？我们是否愿意规范财务上的一些处理？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问1：我们真的需要风险投资吗？业务我们的业务是否有69股权融资8问2：我们什么时候需要风险投资？阶段我们的业务目前属于什么阶段？种子期？成长期？成熟期？资金需求我们在可预见的未来是否有明确的资金需求？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问2：我们什么时候需要风险投资？阶段我们的业务目前70股权融资8问3：我们需要做哪些准备？BP对业务的准确描述；可信的行动计划；FinancialModel。团队团队人员是否已经做好与投资方沟通的准备？法律潜在问题是否得到了妥善处理？财务收入的确认/成本的计量/税负领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问3：我们需要做哪些准备？BP对业务的准确描述；可71股权融资8问4：怎样寻找到风险投资商？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问4：怎样寻找到风险投资商？领先的大文化产业企业研72股权融资8问5：怎样在不同的风险投资间做选择？基金对于接触到的基金，深入了解其背景情况（PartI所涉及的范围）投资人投资人过往的经历？投资人对相关行业是否熟悉？是否具有相关行业的重要资源？投资人在投资机构里的地位如何？投资人的沟通风格和沟通能力？联合投资平衡利益的需要；合理的股东结构价值估值/法律限定/投资机构在管理、市场等方面带来的价值领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问5：怎样在不同的风险投资间做选择？基金对于接触到73股权融资8问6：我们和投资机构会有什么样的分歧？技术认同创业公司常常会强调自身技术的先进性和独特性。而投资机构中常常分两种人，其中一种对技术缺乏了解，而另一种则可能看得比公司更广，虽然不一定更深。商业模式创业公司往往强调从自身的角度去看问题，而投资机构更关心产业生态以及公司在产业链中的位置和获取利润的能力。价值差异创业公司往往出现的几种问题：1)对投资机构的估值方法缺乏了解；2)对企业的预期过于良好，事实上，90%的公司会高估自己未来的业绩；3)对市场的变化不够敏感。什么嘛，这个人压根就没有看懂我的公司!!!领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问6：我们和投资机构会有什么样的分歧？技术认同创业74股权融资8问7：我们还有哪些方面需要注意？暴露缺点要想融资快，就要把自己最坏的东西展露出来。诚信任何钱都不容易被蒙来，而蒙来的钱是一定要付出代价的。股权管理新老股东之间的合作与博弈；融资的轮次和出让比例。大约2-4轮融资，每次出让10%-30%股份，上市后，创业团队大概还有15%-45%的股份。DealClose如果不是担心失去项目，所有的投资者都愿意拖延项目。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问7：我们还有哪些方面需要注意？暴露缺点要想融资快75股权融资8问8：我们是否需要一个融资顾问？对投资机构的了解程度？提高效率筹备工作的完备程度？专业化是否需要一个沟通渠道？沟通渠道领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问8：我们是否需要一个融资顾问？对投资机构的了解程76融资财务顾问的角色----全科家庭医生融资顾问由专业人士构成：熟悉资本市场的全过程运作熟悉国内融资和上市相关的法律、政策以及实务操作，而且具有很强的执行能力与众多的投资者保持良好的合作关系，并且了解他们的投资理念资本市场运作是一个非常专业化的系统工程,短时期很难进入角色融资顾问不仅是公司的外脑也可以是实施力量的一部分融资过程中涉及的中介机构众多,各方看问题的出发点不同。财务顾问能完全站在客户的角度，为客户争取最大的利益融资顾问可以看作是公司的全科家庭医生，而各中介机构则是公司的专科医生领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构融资财务顾问的角色----全科家庭医生融资顾问由专业人士构成77领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资的关键性进程商业计划书编写投资公司立项前期调查及签署投资意向书尽职调查条款磋商及签署投资协议投资到位及后期董事会运作领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资的关键性进78新元文智担任融资企业融资咨询与财务顾问，为融资企业提供完整的融资咨询与财务顾问服务，具体为以下几点：1、协助融资企业完善商业模式与发展战略；2、为融资企业提供融资建议报告；3、为融资企业提供财务预测分析与估值分析建议；4、撰写融资企业融资性文件（包括但不限于商业计划书）；5、协助融资企业洽谈投资机构，协助完成签约和尽调；6、为融资企业提供融资过程中的财务和法律咨询服务.融资咨询与财务顾问服务内容领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构新元文智担任融资企业融资咨询与财务顾问，为融资企业提供完整79新元文智服务进度计划调研与商业计划书编写第一阶段投资机构联系与洽谈第二阶段投资机构签订意向书并尽职调查第三阶段投资机构签约与工商手续变更第四阶段投资后的后续服务第五阶段领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构新元文智服务进度计划调研与商业计划书编写第一投资机构联系与洽80股权投资的关键进程投资关键性条款协议TermSheet，也称之为“投资意向书”，是投资者与拟被投资企业就未来的投资交易所达成的原则性约定，集中了投资者与被投资企业之间未来签订的正式投资协议、公司章程等文件的主要条款。虽然只有十页左右的篇幅，TermSheet中囊括了融资相关的所有关键内容的概要，因此，一旦双方签署TermSheet，接下来的融资过程就会非常程序化。理论上讲TermSheet并没有法律约束力，除了独家条款、保密条款之外，但一般双方从信誉角度上考虑都要遵守承诺。企业可以同时与多家投资公司谈判TermSheet，但只能签署一份。另外，企业在与某VC的TermSheet独家期之内不能跟其他投资公司谈判新的TermSheet。正式签订的投资协议中将细化TermSheet中的条款清单，但这些条款不太可能在正式协议签订时重新谈判。另外，大约有1/4至1/3签了TermSheet的项目最后没有达成投资交易。大部分创业者对TermSheet很困惑，因为其中包含太多陌生的名词，他们会觉得很多条款看起来像是不平等条约或是卖身契。创业者也往往处于一种不利的谈判地位，因为他们通常只有很短的时间认真考虑条款的内容及其潜在影响，所以，创业者最好还是请融资顾问或律师帮忙把关。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权投资的关键进程投资关键性条款协议领先的大文化产业企业研究81股权投资的关键进程尽职调查–业务：所处行业情况，及公司的商业模式，成长性与可持续性；–管理：核心管理层的能力与公司业务是否匹配，公司的文化是否健康；–财务：公司的历史财务数据是否真实可靠，未来业务预测是否可行；–法律：是否涉及纠纷或诉讼、土地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权投资的关键进程尽职调查领先的大文化产业企业研究咨询及资本82股权投资的关键进程投资决策与投资方案设计–估值定价、董事会席位、和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤。–入资方式：增资扩股、股权转让、其他（二者并用、与债权投资并用、实物和现金出资设立目标企业等模式）领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权投资的关键进程投资决策与投资方案设计领先的大文化产业企业83投资条款清单里最主要的三个方面的内容是：投资额、作价和投资工具；公司治理结构；清算和退出方法。投资协议条款清单（TermSheet）投资条款清单里最主要的三个方面的内容是：投资协议条款清单（T84投资协议条款清单（TermSheet）TermSheet主要由以下条款构成：（1）发行相关条款发行方或投资方。投资方式。投资额。资金用途。投资前估值。股票购买价格。新的股权结构表。（2）员工相关条款员工竞业和保密协议。员工期权。创始人股份兑现。保险。（3）优先股及投资利益相关条款分红。优先清偿。

防稀释条款。转换权。回购权。注册权。知情权。共售权。领售权。优先认购权。董事会。保护条款。投票权。（4）其他条款生效条件。排他权。费用。保密条款。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构投资协议条款清单（TermSheet）TermSheet85文化企业融资难点和针对措施领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化企业融资难点和针对措施领先的大文化产业企业研究咨询及资本86领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资与资产有关吗？1股权融资与无形资产、版权有关吗？2股权融资与政府奖励补贴政策有关吗？3股权融资与企业内的著名人士有关吗？4股权融资与公司成立时间长短有关吗？5有关文化企业股权融资的几个问题股权融资与公司具有特殊资源有关吗？6领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资与资产有关87哪些文化企业是投资机构不看好的领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构哪些文化企业是投资机构不看好的领先的大文化产业企业研究咨询及88哪些文化企业是投资机构不看好的领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构哪些文化企业是投资机构不看好的领先的大文化产业企业研究咨询及89哪些文化企业是投资机构不看好的领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构哪些文化企业是投资机构不看好的领先的大文化产业企业研究咨询及90文化企业融资前需要做的几件事领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化企业融资前需要做的几件事领先的大文化产业企业研究咨询及资91投资机构希望企业说明的几件事领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构投资机构希望企业说明的几件事领先的大文化产业企业研究咨询及资92领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构资本运营的关键点融资：引入战略投资者，增强企业运营实力与规模。横向收购：快速扩展现有领域规模，增强核心竞争优势，满足证监会主业业务收入业绩指标要求。上下游并购：增加收入来源，提高竞争壁垒和持续经营能力，满足证监会对企业商业模式可持续性和成长性的要求。卖出或剥离：将价值不高的资产卖掉或者从准上市主体剥离。股份制改造：确立上市主体和主营业务，打造干净清晰、盈利能力强的上市主体。借壳上市：缩短上市进程，快速实现上市。上市前上市后产业链并购：进一步扩张并提高竞争优势，推动市值增长。跨领域并购:创造新的收入增长点，推动商业模式变革，抵抗单一行业风险。

分拆上市：已上市公司将部分业务分拆出来另行上市，创造更高企业价值。产业投资：少量股权，以争取行业话语权，加强业务协同效应。股份回购重新上市：提高企业价值。重组：满足资本市场要求，保证原有股东利益。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构资本运营的关键点93新元文智概览领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构新元文智概览领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构94新元文智，是中国领先的文化产业研究咨询与资本服务机构，为文化产业企业提供多方位和多角度的智力咨询服务以及融资顾问、并购顾问、上市咨询等资本服务。新元文智设立于2009年5月，3年来专注于文化产业，构建了全方位的文化产业体系，深度开发出了研究、咨询、培训、会议、投资银行的独特服务模式，在文化产业内拥有极高的知名度和影响力。新元文智开设了中国第一的文化产业资本资讯平台-文资网；2009年11月联合百名投资机构人士和企业家发起成立了中国第一个商务合作与投融资平台-新元文化产业俱乐部；2011年开始编辑出品《新元文化产业与资本》高端内刊，面向政府机构、企业和投资机构发放；2012年8月计划发起设立中国第一个文化产业商学院-新元文化产业商学院。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构新元文智，是中国领先的文化产业研究咨询与资本服务机构，为文化95研究、咨询与资本服务三位一体专注文化产业，提供专业服务务实精神服务文化产业发展为客户提供长期价值，协助企业持续成长核心理念领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构研究、咨询与资本服务三位一体专注文化产业，提供专业服务务实精96领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构97新元文智系列研究报告产品领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构新元文智系列研究报告产品领先的大文化产业企业研究咨询及资本服98文化产业全方位资讯周报领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业全方位资讯周报：新元文智每周出品8种文化产业全方位资讯周报，为地方政府、投资机构、文化企业和关注文化产业发展的各类企业提供专业的资讯监测服务。文化产业全方位资讯周报领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务99文化产业全方位资讯月度报告领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业全方位资讯月度报告：新元文智每月出品10种文化产业全方位资讯月报，为地方政府、投资机构、文化企业和关注文化产业发展的各类企业提供专业的资讯加工分析产品。文化产业全方位资讯月度报告领先的大文化产业企业研究咨询及资本100新元文智部分客户鼎盛文化产业投资

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......

文化部文化产业司

北京市文化创意

产业促进中心

中国对外文化集团

北奥集团

成都游戏产业联盟

深圳文化产权交易所

.......复星文化产业集团

建银国际文化产业股权投资基金

联想投资

浙商创投

七弦股权投资基金

北京厚朴投资管理有限公司

山西力丹创业投资有限公司

天津先锋文化产业投资有限公司

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政府及其下属机构、国有企业文化产业企业投资机构其它机构东方证券

联合创业担保集团

尚公律师事务所

北京第二外国语学院

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说明：本名单不包括培训课程学员企业、论坛参与企业与投资机构、委托担任财务顾问企业。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构新元文智部分客户鼎盛文化产业投资

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江苏苏香国色文化101感谢聆听！敬请指教。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构感谢聆听！敬请指教。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机102文化企业股权融资的路径与案例主讲人：刘德良（新元文智总经理、新元文化产业俱乐部创办人、清华大学新经济与新产业研究中心研究员）新元文智--领先的大文化产业研究咨询及资本服务机构文化企业股权融资的路径与案例主讲人：刘德良（新元文智总经理、103

刘德良新元文智董事总经理

42岁，天津大学工学学士，清华大学信息化MBA进修，北京大学私募股权投资高级研修班进修，现为新元文智集团总经理。先后在天津磁卡和南开戈德（现为广宇发展）两家国内主板上市公司担任中高层管理职务，先后担任营销总监、市场部部长、发展战略部部长等职务，后从事股权投资、实业投资的工作经历。2009年致力于研究文化产业商业模式设计与优化、战略规划和资本运营，并联合百余名文化产业企业家和投资机构人士创办中国第一个文化产业商业合作平台--新元文化产业俱乐部。被清华大学新经济与新产业研究中心聘为特约研究员，受邀多次为各省市文化产业高级研修班授课，担任中国对外文化集团中演票务通、山水盛典文化产业有限公司、华视网聚传媒科技有限公司等数十家文化产业企业战略发展顾问。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构刘德良新元文智董事总经理领先的大文化产业企业104本次课程目录1、中国文化产业的投资现状2、文化产业的发展核心驱动力和核心要素3、股权融资基本概念和实施要点5、文化企业融资难点和针对措施6、文化产业如何开展资本运作领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构本次课程目录1、中国文化产业的投资现状领先的大文化产业企业研105领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构2009年至今，共募集文化产业基金37支，共募集金额1089.35亿元人民币。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构2009年至今，106领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构107领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构108领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构109领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构110领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构111领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构112领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构113领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构114领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构115领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构116领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构117领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构118领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构119领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构120领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构121领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构122领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构1232012年10月，已在中国证监会申报但未上市的文化产业企业共64个，其中初审中的企业10个，落实反馈意见中的企业36个，已预披露的企业5个，已通过发审会的企业13个.领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构2012年10月，已在中国证监会申报但未上市的文化产业企业共124领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构125领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业投融资的重点1、体制内传统媒体是文化体制改革重点，传统报业、出版未来数字化转型和已上市企业跨区域、跨媒体兼并重组带来的机会；2、消费升级相关的影视、传媒、培训、动漫、演艺等领域的投资；3、互联网、移动互联网、三网融合孕育起来的创新企业大规模兴起；4、已上市企业中部分企业参与设立股权投资基金或直接对外股权投资，产业并购快速推动行业整合；5、外资VC抢占新兴领域，本土PE热衷中后期和PRE-IPO。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业投融资的重126领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业的发展核心驱动力和核心要素领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业的发展核心127领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构1.不断释放的用户需求用户对娱乐消费、信息获取和沟通交流的基本需求，借助新媒体的互动、实时、便捷的特点而得到极大释放，从而推动了新媒体的发展2.日新月异的技术突破四类新媒体在内容采集与加工、网络传播、终端设备、媒体应用等四个领域的数字化变革和技术不断升级，为新媒体快速成长奠定了技术基础政府通过制定产业规划和政策支持、推行鼓励竞争的管制政策、立法保障用户权益和市场秩序等三大管制手段促进新媒体的快速升级与发展3.政府支持和市场规范网络媒体基于多方参与的成熟价值链事商业模式不断创新，形成了以广告模式为主的盈利结构；移动媒体的参与者正在日渐丰富，电子商务及服务收费成为其主要的盈利模式；数字电视媒体在广电和电信运营商的主导下，形成三种混合的商业模式4.不断丰富和创新的商业模式5创意带动的市场拓展动漫、游戏、影视、演出等新兴创意产业兴起文化企业的发展核心驱动力和核心要素领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构1.不断释放的用户128行业规模行业增速电子商务--------------40%1000亿电影及动漫--------------30%>400亿艺术品经营----------30%150亿文化演出--------------->10%100亿MaturityQualityGrowthQuantityGrowth市场营销---------------20%100亿搜索网站----------30%110亿社交网站---------50%100亿移动互联网--------->50%100亿门户网站--------------40%300亿有线电视--------------15-20%450亿广播电视---------------------10%800亿报刊杂志------------<10%450亿出版行业--------------<10%600亿户外广告-----------------20%250亿网络游戏--------------40%350亿行业规模行业增速电子商务电影及动漫艺术品经营文化演出Matu129领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化企业的发展核心驱动力和核心要素文化创意产业的价值链内容创造文化产品制造文化产品销售产业内转换影视动漫出版传媒演艺从剧本到主创团队拍摄制作院线放映/网络播放/dvd发行小说/网游/舞台剧/明星商业代言从剧本到主创团队拍摄制作/漫画制作电视台播放/院线放映/图书发行/光盘发行/手机发行小说/网游/影视/舞台剧书稿编写印刷出版图书销售影视/网游/舞台剧/广播剧内容策划印刷出版或制作发行传播/广告影视/网游节目策划与设计排练、道具制作等驻场演出或巡回演出小说/影视/网游产业外转换纪念品、道具仿制品、明星服饰等玩具/主题乐园/服装/礼品/生活用品/办公用品等通过其它形式转换通过其它形式转化通过其他形式转化领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化企业的发展核心130领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构

大多数企业对消费市场的挖掘能力不足很多产品与消费者需求存在偏差商业模式不清晰，缺乏商业模式创新思维和意识大多数企业经营管理与市场营销水平较弱大多数企业缺乏发展必须的人才大多数企业缺乏资金和资本运营意识一些企业机会色彩太浓，没有战略意识文化产业存在的问题与不足领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业存在的问题131领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业的发展核心驱动力和核心要素文化企业成长的六个点抓人抓产品抓资源抓钱抓管理抓模式成功领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业的发展核心132领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业企业家需要增强的六个意识市场意识竞争意识产品意识战略意识财务意识成长意识领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业企业家需要133领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构成功文化产业企业家的“五更”意识更强看得更远做得很好效率更高行动更快领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构成功文化产业企业家134领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业企业商业模式锤炼之路领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化产业企业商业模135领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构收入规模时间低效生存曲线1高效成长曲线你的企业目前处于成长曲线的哪一个点上？股权融资上市低效生存曲线2（并购）（并购）领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构收入规模时间低效生136领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构137文化企业

16种赢利商业模式盈利模式渠道差异化模式渠道连锁模式平台寄居模式核心产品模式资源垄断模式内容平台模式基础建设模式渠道运营模式技术独占模式行业标准模式资源整合模式品牌经营模式用户分割模式专业外包模式产业链覆盖模式产品覆盖模式领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构文化企业

16种赢利商业模式盈利模式渠道差异化模式渠道连锁模138华谊兄弟产业链与商业模式分析图剧本艺人资金制片各电影工作室各电视剧工作室时代经纪其他艺人自有资金银行信贷联合投资各电影各电视剧植入广告音乐制作广告洽谈华谊音乐发行-华谊兄弟华谊院线华谊视觉其它院线贴片广告华谊视觉华谊视觉院线广告新媒体版权视频网站、数字电视、IPTV、手机视频海外版权贸易衍生品开发版权开发同名游戏、舞台剧、图书主题公园各电视台植入广告华谊视觉新媒体版权视频网站、数字电视、IPTV、手机视频海外版权贸易衍生品开发版权开发同名游戏、舞台剧、图书音乐发行艺人经纪艺人代言娱乐营销华裔国际华裔国际蓝海华谊华谊视觉华谊视觉领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构华谊兄弟产业链与商业模式分析图剧本艺人资金制片各电影工作室各139解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及140解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及141解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及142解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及143解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及144解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊历史：华谊兄弟正式收购中乾龙德20082008年9月26日，华谊兄弟正式收购中乾龙德，至此，国内娱乐行业经纪公司之间最大规模的并购案落下帷幕。中乾龙德成立于2000年，由北京中乾龙德文化发展有限公司和北京中悦龙德演艺文化有限公司共同组成，主要业务包括艺人经纪、音乐及唱片、广告代理、活动策划及推广和艺人托管。中乾龙德旗下的艺人有黄秋生、陆毅、田亮、乔振宇、黄维德、瞿颖、伊能静、孟广美、李倩、关悦、韩晓、王晓晨等，随着中乾龙德被华谊兄弟收购，这些艺人也将转到华谊兄弟旗下。

领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊历史：华谊兄弟正式收购中乾145解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及146解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程领先的大文化产业企业研究咨询及147解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊兄弟打造商业模式的路线图与手段华谊兄弟合资联合制片并购融资独家签约导演、制片人太合股份、王京花哥伦比亚西安电影发行公司、战国音乐公司、中乾龙德TOM集团、马云、江南春等领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊兄弟打造商业模式的路线图与148解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊兄弟打造商业模式成功启示1、围绕核心业务深度布局；2、通过签约、合资、并购等形式紧紧掌握核心资源；3、通过并购核心资源快速提高竞争优势；4、通过联合制片、合资快速提升制片能力和管理水平；5、行业内抢先融资，不断扩大经营实力。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构解剖华谊兄弟的商业模式设计过程华谊兄弟打造商业模式成功启示1149领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构150领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构151领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构152领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构153领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构154股权融资基本概念和实施要点领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资基本概念和实施要点领先的大文化产业企业研究咨询及资本155什么是股权融资？债权融资企业外部融资企业内部融资股权融资以企业有形资产及无形资产作为依据，向债权人融资的方法以企业股权为标的融资行为与方法面向企业股东、员工融资的方法领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是股权融资？债权融资企业外部融资企业内部融资股权融资以企156什么是股权融资？债权融资企业外部融资股权融资必须要有资产作为条件，无论是现金、实物资产，还是版权、专利、知识产权、商标等无形资产，以资产价值为贷款金额依据，必须办理抵押登记等手续以企业未来盈利预期为定价基础，无须与资产价值挂钩，无须办理抵押登记手续，需签署投资协议和工商登记变更手续还本付息交易溢价退出或分红领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是股权融资？债权融资企业外部融资股权融资必须要有资产作为157什么是股权融资债权融资企业外部融资企业内部融资股权融资银行贷款信托公开发行企业债典当天使投资风险投资VC私募股权投资PE上市公司产业内企业产业外企业原有股东追加投资、员工持股计划、股东借款和员工借款领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是股权融资债权融资企业外部融资企业内部融资股权融资银行贷158为什么要进行股权融资？企业需要长期的资金支撑企业长远发展1企业不具备债权融资的资产条件2企业成长需要经历数年负利润成长过程3企业需要资金之外的资源和帮助4企业需要远远超出资产价值的资金规模5领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构为什么要进行股权融资？企业需要长期的资金支撑企业长远发展1企159银行债权融资还本付息，股权融资无须还本付息1银行贷款看重项目短期收益，股权投资看重企业长期价值2银行贷款1-3年，股权融资2-5年甚至8-20年3银行贷款注重安全性，股权投资注重企业风险可控性4银行贷款监督收入，股权投资为企业运营提供支持5为什么要进行股权融资？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构银行债权融资还本付息，股权融资无须还本付息1银行贷款看重项目160什么是VC和PE？VC狭义PEVentureCapital，风险投资，投资于初创期和成长期企业，对技术创新、产品创新、商业模式创新企业投资，有着独特的产业观察力和趋势分析力，勇于承担巨大风险从而谋求超级回报。PrivateEquity，私募股权投资，投资于成熟期企业并推动企业上市或从公开市场将上市公司私有化的基金。广义PE泛指所有以私募的方式募资，投资于未上市公司或参与二级市场并购的基金。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是VC和PE？VC狭义PEVentureCapita161什么是VC和PE？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是VC和PE？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构162什么是VC和PE？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构什么是VC和PE？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构163不同性质的股权投资投资主要考虑因素领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构不同性质的股权投资投资主要考虑因素领先的大文化产业企业研究咨164被投资企业被投资企业价值增加风险投资基金的价值创造提升公司治理水平财务规划建议帮助制定发展战略及并购计划统一和协调股东利益协助公司进行资本运作Win-Win企业和投资者的双赢基金公司的价值实现企业的成长估值的

溢价价值的实现×领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构被投资企业被投资企业价值增加风险投资基金提升公司治理水平W165基金对风险的认识风险的来源业务方向选择是否正确？是否有不确定因素？风险的防范业务风险治理结构财务风险管理层及原有股东是否会损害投资方的利益？投资是否会得到足够的回报？退出风险并购还是上市？可能性、时机和价格的权衡分散投资法律文件合理估值提前筹划领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构基金对风险的认识风险的来源业务方向选择是否正确？是否有不确定166基金管理公司的决策过程接触项目/审阅BP深入接触/现场访问项目讨论/正式立项尽职调查/调查讨论商业谈判投资决策/资金到位持续管理TermSheetInvestmentAgreement领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构基金管理公司的决策过程接触项目/审阅BP深入接触/现场访问项167领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构宏观经济环境/经济周期/长期趋势/短期变化基本的投资分析框架行业/成熟度/市场容量/竞争态势/关键因素市场/销售市场地位竞争优势商业模式销售团队重点客户生产/供应工艺流程设备情况生产组织原料获得重点供应商技术/团队专利与诀窍技术壁垒成员背景团队稳定性财务/战略过往业绩资产状况现金流财务体系会计系统历史沿革/股权结构/公司治理/行业监管/法律风险业务计划/财务分析与预测领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构宏观经济环境/经济168不同阶段项目的考评重点及方法领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构不同阶段项目的考评重点及方法领先的大文化产业企业研究咨询及169股权融资8问领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构170股权融资8问1：我们真的需要风险投资吗？业务我们的业务是否有着广袤的发展空间？我们的发展速度是否够快？我们所在的行业是否受到严格的监管？我们的业务是否适合这种赌性很大的资本并能经得起折腾？心态我们的团队是否做好了接受外来者监督的思想准备？我们是否愿意规范财务上的一些处理？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问1：我们真的需要风险投资吗？业务我们的业务是否有171股权融资8问2：我们什么时候需要风险投资？阶段我们的业务目前属于什么阶段？种子期？成长期？成熟期？资金需求我们在可预见的未来是否有明确的资金需求？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问2：我们什么时候需要风险投资？阶段我们的业务目前172股权融资8问3：我们需要做哪些准备？BP对业务的准确描述；可信的行动计划；FinancialModel。团队团队人员是否已经做好与投资方沟通的准备？法律潜在问题是否得到了妥善处理？财务收入的确认/成本的计量/税负领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问3：我们需要做哪些准备？BP对业务的准确描述；可173股权融资8问4：怎样寻找到风险投资商？领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问4：怎样寻找到风险投资商？领先的大文化产业企业研174股权融资8问5：怎样在不同的风险投资间做选择？基金对于接触到的基金，深入了解其背景情况（PartI所涉及的范围）投资人投资人过往的经历？投资人对相关行业是否熟悉？是否具有相关行业的重要资源？投资人在投资机构里的地位如何？投资人的沟通风格和沟通能力？联合投资平衡利益的需要；合理的股东结构价值估值/法律限定/投资机构在管理、市场等方面带来的价值领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问5：怎样在不同的风险投资间做选择？基金对于接触到175股权融资8问6：我们和投资机构会有什么样的分歧？技术认同创业公司常常会强调自身技术的先进性和独特性。而投资机构中常常分两种人，其中一种对技术缺乏了解，而另一种则可能看得比公司更广，虽然不一定更深。商业模式创业公司往往强调从自身的角度去看问题，而投资机构更关心产业生态以及公司在产业链中的位置和获取利润的能力。价值差异创业公司往往出现的几种问题：1)对投资机构的估值方法缺乏了解；2)对企业的预期过于良好，事实上，90%的公司会高估自己未来的业绩；3)对市场的变化不够敏感。什么嘛，这个人压根就没有看懂我的公司!!!领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问6：我们和投资机构会有什么样的分歧？技术认同创业176股权融资8问7：我们还有哪些方面需要注意？暴露缺点要想融资快，就要把自己最坏的东西展露出来。诚信任何钱都不容易被蒙来，而蒙来的钱是一定要付出代价的。股权管理新老股东之间的合作与博弈；融资的轮次和出让比例。大约2-4轮融资，每次出让10%-30%股份，上市后，创业团队大概还有15%-45%的股份。DealClose如果不是担心失去项目，所有的投资者都愿意拖延项目。领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问7：我们还有哪些方面需要注意？暴露缺点要想融资快177股权融资8问8：我们是否需要一个融资顾问？对投资机构的了解程度？提高效率筹备工作的完备程度？专业化是否需要一个沟通渠道？沟通渠道领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资8问8：我们是否需要一个融资顾问？对投资机构的了解程178融资财务顾问的角色----全科家庭医生融资顾问由专业人士构成：熟悉资本市场的全过程运作熟悉国内融资和上市相关的法律、政策以及实务操作，而且具有很强的执行能力与众多的投资者保持良好的合作关系，并且了解他们的投资理念资本市场运作是一个非常专业化的系统工程,短时期很难进入角色融资顾问不仅是公司的外脑也可以是实施力量的一部分融资过程中涉及的中介机构众多,各方看问题的出发点不同。财务顾问能完全站在客户的角度，为客户争取最大的利益融资顾问可以看作是公司的全科家庭医生，而各中介机构则是公司的专科医生领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构融资财务顾问的角色----全科家庭医生融资顾问由专业人士构成179领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资的关键性进程商业计划书编写投资公司立项前期调查及签署投资意向书尽职调查条款磋商及签署投资协议投资到位及后期董事会运作领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构股权融资的关键性进180新元文智担任融资企业融资咨询与财务顾问，为融资企业提供完整的融资咨询与财务顾问服务，具体为以下几点：1、协助融资企业完善商业模式与发展战略；2、为融资企业提供融资建议报告；3、为融资企业提供财务预测分析与估值分析建议；4、撰写融资企业融资性文件（包括但不限于商业计划书）；5、协助融资企业洽谈投资机构，协助完成签约和尽调；6、为融资企业提供融资过程中的财务和法律咨询服务.融资咨询与财务顾问服务内容领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构新元文智担任融资企业融资咨询与财务顾问，为融资企业提供完整181新元文智服务进度计划调研与商业计划书编写第一阶段投资机构联系与洽谈第二阶段投资机构签订意向书并尽职调查第三阶段投资机构签约与工商手续变更第四阶段投资后的后续服务第五阶段领先的大文化产业企业研究咨询及资本服务机构新元文智服务进度计划调研与商业计划书编写第一投资机构联系与洽182股权投资的关键进程投资关键性条款协议TermSheet，也称之为“投资意向书”，是投资者与拟被投资企业就未来的投资交易所达成的原则性约定，集中了投资者与被投资企业之间未来签订的正式投资协议、公司章程等文件的主要条款。虽然只有十页左右的篇幅，TermSheet中囊括了融资相关的所有关键内容的概要，因此，一旦双方签署TermSheet，接下来的融资过程就会非常程序化。理论上讲TermSheet并没有法律约束力，除了独家条款、保密条款之外，但一般双方从信誉角度上考虑都要遵守承诺。企业可以同时与多家投资公司谈判TermSheet，但只能签署一份。另外，企业在与某VC的TermSheet独家期之内不能跟其他投资公司谈判新的TermSheet。正式签订的投资协议中将细化TermSheet中的条款清单，但这些条款不太可能在正式协议签订时重新谈判。另外，大约有1/4至