上海财经大学投资经济学详解

投资经济学上海财经大学

方芳

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上海财大科技园武东路198号1210室第九章

投资法律法规第一节

反垄断法一、世界各国反垄断法的形成与发展二、反垄断法的作用

反垄断法主要有以下作用：

（一）禁止卡特尔

（二）控制企业合并

（三）禁止滥用市场支配地位

（四）禁止行政垄断

三、反垄断法中与投资有关的主要内容

（一）各国反垄断法中对于投资并购可能造成垄断的监管

对投资者并购活动进行监管，是各国防范垄断的核心程序。

（二）各国反垄断法中对于投资并购可能造成垄断的判断

（三）各国反垄断法中对于投资并购造成垄断的处罚

处罚方式：1.禁止并购2.强制拆分3.允许附条件并购4.罚金及其他第二节

国际投资法一、国际投资法的形成和发展国际投资法主要涉及下列内容：

1、国际投资的市场准入问题；2、国际投资的待遇标准问题；3、对外国投资的管制问题；4、对国际投资的保护问题；5、国际投资争端的解决问题。（一）国际投资法在协调中形成和发展（二）国际投资法在发展中的移植和融合二、国际投资法的作用（一）保护国际投资

国际投资的法律保护措施通常有：

（1）保证给予外国投资以公正待遇；

（2）政治风险的保证；

（3）企业自主权的保障；

（4）为解决投资争端提供便利等。（二）鼓励国际投资（三）管理国际投资三、国际投资法中与投资有关的主要内容（一）国内法规1、外国投资法——资本输入国法制

2、海外投资保险法——资本输出国法制

海外投资保险制度的特征：

（1）由政府机构或公营公司承保，不以营利为目的；

（2）保险对象只限于海外私人直接投资；

（3）保险范围只限于政治风险；

（4）其任务不单在于事后补偿，更重要的是防患于未然。(二)国际投资的国际法规（1）双边投资协定

三种模式：①友好通商航海条约

②投资保证协议

③促进和保护投资协定

（2）多边投资协定（MAI）

1、MAI的初步框架由三个部分构成：①投资保护②投资自由化③争端解决

2、MAI的核心概念是非歧视原则，两部分组成：①国民待遇是指“多边投资协定的签约国将承诺对外国投资者及他们的投资给与不低于其本国投资者的待遇。”

②最惠国待遇指“签约国保证对不同的MAI成员国的投资者及其投资给予平等待遇。”（三）对国际投资有利的法律变化——自由化1、市场准入度的提高2、投资待遇标准的提高

主要反映在两个方面：

第一，在国际投资立法的实践中，提出新的待遇标准，对外国投资提供更高的保护水平。

第二，扩大已有待遇标准的适用范围，扩展对外国投资的保护领域。

3、透明度原则的引入

（四）国际投资中涉及相关实物的规定1.投资中物资采购的相关规定

物资的采购是企业经营自主权的一部分，企业有权从国内或者国外市场购买

2.投资中关于产品销售的相关规定（1）产品外销

鼓励外国企业出口创汇，是各国外资法的共同特点

（2）产品内销

第三节

证券法

一、证券法的形成与发展1、证券法是规范证券发行与交易的法律。2、狭义的证券法指《中华人民共和国证券法》3、广义的证券法除《证券法》外，还包括其他法律中有关证券管理的规定、国务院颁发的有关证券管理的行政法规、证券管理部门发布的部门规章，地方立法部门颁布的有关证券管理的地方性法规和规章等

，

二、证券法的作用1、确立了中国证券市场法律规范的总体框架。

2、《证券法》规范了市场秩序。

3、《证券法》对发行、交易以及上市公司，都要求很高的透明度；4、有利于提高上市公司的质量，促进资产重组并购的发展。

5、《证券法》促进了中国证券市场的发展，保护了投资者的利益。三、证券法的主要内容（一）证券发行

1.为保荐人制度确立法律依据

2.为证券私募设置发行“快速通道”。3.整合公司法和证券法上有关证券公开发行的规定。4.引入预披露制度。（二）证券交易1.放松管制，鼓励创新。2.市场违法行为的界定。（三）信息披露、信息公开

1.信息披露的原则性规定。

2.要求发行人披露其实际控制人，并规定实际控制人的义务。

一方面使包含上市公司在内的发行人的实际控制人从幕后走向台前

另一方面要求其承担特定的义务和责任。

3.要求上市公司的董事、经理对公司的定期报告承担直接责任。4.补充关于上市公司临时报告的规定。（四）上市公司收购五个方面

：1.明确收购方可以采取要约收购、协议收购之外的其他合法方式收购上市公司

2.修改强制性要约制度的规定，大幅放松收购方的义务。

3.对目标公司股东强制出售权的规定。4.解决通过“一致行动”规避义务的问题。5.给予监管机构制订专门规章的具体授权。（五）证券公司1.强调对于证券公司主要股东、实际控制人的监管。2.打破券商分类，扩大业务范围。3.加强对客户的保护。4.强化对券商风险控制的规范。

5.对风险券商的临时性处置措施。6.对证券公司的董事、监事、高级管理人员的品行、资格和勤勉尽责进行规定

（六）监管机构及其工作人员的权力、义务和责任（七）民事法律责任1.对侵害投资者利益的违法行为增加民事责任的规定。

2.明确了因虚假不实陈述而产生的民事责任制度中，各种类别被告的归责方式。

第四节

外商投资企业法一、外商投资法的形成和发展1.国际外商企业法的发展2.我国外商投资企业法的发展二、外商投资法的作用1.有利于吸引外国投资，加速中国经济全球化进程。

2.有利于保障国家主权和国家经济安全。

3.有利于优化产业结构，引导外资更好的服务与中国经济。

三、外商投资法与投资有关的内容（一）中外合资经营法1.设立中外合资经营企业的条件和法律程序

2.合营企业的投资总额3.中外合资经营企业的组织机构4.中外合资经营企业的出资额的转让5.中外合资经营企业的期限、解散和清算

（二）中