跨国公司经营与管理第十章跨国公司国际直接投资理论

第十章

跨国公司国际直接投资理论

本章教学目的与要求通过本章的教学要求学生达到下列要求：1.了解垄断优势、产品生命周期理论、内部化理论、国际生产折衷理论和比较优势理论的内核2.熟悉上述五种理论在实际业务中的应用3.了解各种理论的不足之处本章教学内容第一节垄断优势理论第二节产品生命周期理论第三节内部化理论第四节国际生产折衷理论第五节比较优势投资理论本章教学的重点为了实现本章教学目的，在教学过过程中应以下列内容作为本章教学重点：产品生命周期理论内部化理论国际生产折衷理论本章教学难点产品生命周期理论国际生产折衷理论第一节垄断优势理论垄断优势理论是关于跨国公司凭借其特定的垄断优势从事国外直接投资的一种跨国公司的理论。这种优势主要体现在知识资产上，使用知识资产生产出当地企业无法与之竞争的高技术产品或异质化产品，创造额外利润，弥补从事海外经营的额外成本，克服直接投资中碰到的诸多不利因素，进而能够胜过当地厂商一筹，得以生存与发展。一、垄断优势理论的提出1960年海默在其博士论文中提出：大企业到国外直接投资，主要原因在于其特定优势，即垄断优势，或所有权特定优势，并力图借此优势牟取更大利润。海默（加拿大经济学家）认为：1.以利率的差异来说明资本的国际移动，只能解释借贷资本移动（间接资本移动），无法解释二战后跨国公司的国外直接投资，以及投资企业对海外子公司的控制。2.国外直接投资旨在实施对投资企业长期控制的资本流动，他从不完全竞争即市场不完善出发来研究对外直接投资。资本回报方式投资→利润-直接投资借贷→利息-间接投资股票→股息-间接投资二、垄断优势理论的主要内容1.市场的不完全性

市场不完全可分为四种形态：(1)由规模经济引起的市场不完全。(2)产品市场的不完全-产品差别、特定营销技术(3)资本和技术等生产要素市场的不完全-专利、技术、管理经验(4)由政府课税、关税等贸易限制措施引起的市场不完全。前三种市场不完全使企业拥有垄断优势，第四种市场不完全则导致企业对外直接投资以利用其垄断优势。相关链接:

传统的贸易理论是以完全竞争理论为前提的，在自由竞争的完全市场前提下，企业可以根据各自的比较利益，从事进出口活动。所以，国际贸易业就成了企业参与国际市场的唯一形式。但随着经济的发展，垄断的形成，贸易保护主义的抬头，打破了世界市场的完全性，出现了不完全的竞争市场。

不完全竞争是指由产品差异、技术垄断、规模经济等引起的偏离完全竞争的市场结构。垄断寡占已成为不完全竞争的主要形式。二、垄断优势理论的主要内容2．企业开展对外直接投资的两个基本条件一是企业自身必须拥有竞争优势（比如专利、技术、管理经验等），以抵消在与当地企业竞争中的不利因素；二是不完全市场的存在，使企业始终拥有和保持这种优势。二、垄断优势理论的主要内容3.跨国公司的垄断优势体现在：(l)产品市场不完全优势（跨国公司拥有差异化的产品、名牌产品、销售技术以及操纵市场的能力）(2)生产要素不完全优势（跨国公司拥有专利技术、管理技能、融资能力等）(3)规模经济的优势（跨国公司凭借内部规模经济与外部规模经济获取竞争优势）二、垄断优势理论的主要内容

市场的不完全直接导致跨国公司对资源的排他性占有，使得局外企业难以与其展开竞争。这就是基于市场不完善的垄断优势。

垄断优势使跨国公司生产出当地企业无法供给的高质量的差异化产品，最大限度地弥补从事海外经营的额外成本，克服投资过程中可能遇到的诸多不利因素，并确保略胜当地企业一筹的优势地位。

第二节产品生命周期理论产品生命周期理论是由美国哈佛大学教授雷蒙德•弗农提出的该理论从产品技术垄断角度分析国际投资产生的原因，认为产品生命周期的发展与对外直接投资有着密切的关系。一、产品生命周期理论的产生雷蒙德•弗农的理论把国际投资同国际贸易和产品生命周期结合起来，利用产品生命周期的变化，解释美国战后对外直接投资的动机和区位的选择，他的理论被称之为国外直接投资的产品周期理论。产品生命周期是指产品在市场上竞争地位的变化过程：第一步，产品向市场推出；第二步，产品逐渐扩大销路，以至充斥市场；第三步，产品由盛而衰，最终逐渐被新一代产品所替代甚至退出市场。产品由创新阶段到成熟阶段，进而到标准化阶段，产品出口逐渐被国外直接投资所替代。二、产品生命周期理论的主要内容弗农把产品生命周期分三个阶段1．产品创新阶段2．产品成熟阶段3．产品标准化阶段弗农把参与国际贸易的国家分为三类：第一类是美国，工业高度发达的国家，它们是技术、知识与资本丰富的国家；第二类是比较小的工业发达国家，如日本及西欧各国；第三类是广大的发展中国家。二、产品生命周期理论的主要内容1.产品的创新阶段

在新产品阶段，创新国和创新企业往往拥有技术上的垄断优势，新产品在国内生产，大部分在国内销售，一部分出口。消费者对新产品价格的高低并不在乎，因为没有比较机会。

在产品创新方面，美国占有绝对的优势，美国企业凭借其新产品的独特创意、技术、品牌等非价格竞争因素，获得垄断优势。美国开发的新产品注意节省人力、时间及提供方便的高档消费品和资本—技术密集型产品。而英国偏重于生产节约劳动成本的新产品，日本偏重于生产少投入、少污染、袖珍型的新产品。二、产品生命周期理论的主要内容2.产品成熟阶段

这一阶段产品定型，需求扩大，产量增加，需求的价格弹性逐渐增大，而且国内外出现了许多仿制者，标志着此产品已进入成熟阶段。

由于市场竞争日趋激烈，替代产品增多，生产新产品的企业的技术垄断和市场寡占地位相对削弱，因而生产成本的节约成为能否在市场上击败竞争者的重要因素。为此，企业不得不考虑扩大对外直接投资，开拓海外市场，降低生产成本，提高经济效益，从而弥补出口的减少和抑制国内外仿制的竞争。二、产品生命周期理论的主要内容3.产品标准化阶段

在产品标准化阶段，产品的生产技术、生产规模及产品本身已完全成熟，产品的生产已标准化。这时，国内外的仿制品充斥，原新产品生产企业的垄断优势已完全消失，成本—价格因素在市场竞争中起到了决定性的作用。

这样，为了进一步降低成本，原投资国开始在一些发展中国家投资生产，再将其生产的产品返销到母国或第三国市场，最典型的例子是一般家用电子产品。产品生命周期图新产品阶段成熟阶段标准化阶段

美国欧洲、日本发展中国家技术密集型资本密集型劳动密集型ST二、产品生命周期理论的主要内容1.产品诞生阶段——技术密集型2.产品成熟阶段——资本密集型3.产品标准化阶段——劳动密集型在产品生命周期的标准化阶段，竞争的关键是降低成本。因此，企业必须进行直接投资，到低工资低成本地区进行生产，在国外投资建厂。国内消费期０净进口发展中国家发达国家创新国初始期成长期成熟期时间净出口t0t1t2t3t4t5

产品生命周期理论模型产品生命周期有五个阶段

产品生命周期贸易理论基本观点阶段产品特征比较优势贸易方向1、创新技术密集技术创新国家→其他发达国家2、成熟资本密集资本其他发达国家→发展中国家3、标准化劳动密集劳动发展中国家→创新国家二、产品生命周期理论的主要内容产品生命周期的发展，会导致产品转移型的对外直接投资，这种投资流向呈现出发达国家→次发达国家→发展中国家的梯度式的演变。该理论塑造的产品区位转移的三段模式，即母国生产并出口→发达国家投资生产，母国减少生产和出口→在发展中国家投资生产，母国停止生产改为由海外进口。20世纪70年代以来出现新情况，是跨国公司开始在国外研究开发、生产和销售新产品。

贸易国比较利益的动态转移t0t1t2t3t4t5创新国家其他发达国家发展中国家Q净出口净进口贸易开始发达国家开始成为净出口国创新国家开始成为净进口国发展中国家开始成为净出口国第三节内部化理论内部化理论由巴克列、卡森和拉格曼提出（20世纪70年代）。内部化理论则主要针对中间产品，用来说明企业为什么不在外部市场上转让技术和知识，而是在内部交易。内部化理论仍然以市场的不完全性作为理论分析的前提，强调市场的不完全性，企业将垄断优势保留在企业内部，并通过企业内部的使用而取得优势的过程。当这一过程超越国界便会形成跨国企业。二、内部化理论的主要内容

内部化理论又称市场内部化理论，是指市场不完全并非规模经济、寡占行为、贸易保护主义和政府干预所致，而是由于外部市场失效，导致专利技术、专有技术和管理技术等知识产品的交易在企业内部市场进行。

市场失效--就是市场不完全，使企业在让渡自己的中间产品时，无法保障自身的利益，也不能通过市场合理配置资源，以保证企业应得的利润。二、内部化理论的主要内容

中间产品--主要是指专利技术、专有技术、商标品牌、企业商誉、管理技能和市场信息等知识产品。中间产品在不完全市场上，无法实现其使用价值，会造成所有者无故失去垄断优势。二、内部化理论的主要内容

（一）外部市场不完全与内部化的形成企业外部市场失效，促使内部市场的建立。该理论认为，市场分为两大类：一类是存在于企业之外，受价值规律和供求关系支配的外部市场；另一类是企业内部的市场，是根据跨国公司的全球战略目标和谋求最大限度利润的目的，由公司少数决策人制定的价格，即转移价格，用以解决市场不完全而带来的不能保证供需交易正常进行的问题。

二、内部化理论的主要内容

（二）知识产品的特性是内部化市场形成的重要因素1.知识产品具有“自然垄断”的特性知识、技术和技能的研究与开发耗费时间长，投资费用大，其价值的实现要靠歧视性定价或差别性定价。这种垄断所带来的超额利润，可以尽快弥补在研究开发上的巨额投资。

二、内部化理论的主要内容所谓价歧视性定价，实质上是一种价格差异，通常指商品或服务的提供者在向不同的接受者提供相同等级、相同质量的商品或服务时，在接受者之间实行不同的销售价格或收费标准。

差别定价又称“弹性定价”，是一种“以顾客支付意愿”而制定不同价格的定价法，其目的在于建立基本需求、缓和需求的波动和刺激消费。

二、内部化理论的主要内容

（二）知识产品的特性是内部化市场形成的重要因素2.知识产品具有公共产品性质知识产品在外部市场转移时，极容易扩散。而知识产品在内部市场转移，可控制使用，避免技术泄露的潜在风险，这样就保证了跨国公司的长期技术垄断。如可口可乐、百事可乐对其产品生产即采取此种方式。

二、内部化理论的主要内容

（二）知识产品的特性是内部化市场形成的重要因素3.知识产品市场上存在着买方的不确定性就买方而言，不愿意支付令卖方完全满意的价格，对购买这类尚未能转化为生产力的无形产品的价值缺乏充分的认识，外部市场也难以对知识产品准确定价。跨国公司如果将这种交易置于统一所有权（如在海外设立子公司或分公司）下便可消除这种不确定性，并可借助内部市场的定价机制充分实现知识产品的价值。二、内部化理论的主要内容

（三）内部化的收益与成本

交易成本系指企业为了克服外部市场的交易障碍所需付出的代价。该理论认为，通过外部市场所进行的交易会导致附加成本的增加，而企业内部资源的转移可使交易成本最小化，这就是形成内部市场的基本动机。内部化的过程既有收益，又有成本，只有通过对企业实行内部化成本—收益分析来确定其最佳的规模。当内部化的边际收益等于边际成本时，企业可实行内部化。第四节国际生产折衷理论一、国际生产折衷理论的产生该理论是由英国里丁大学教授邓宁于1976年提出，他主张把对外直接投资的目的、条件以及对外投资能力的研究结合起来，从而形成了国际生产折衷理论。国际生产折衷理论可用以解释跨国公司国际经营的三种主要方式，即出口贸易、国际技术转让和国际直接投资。国际生产折衷理论是一种综合理论，具有以下特点：一是吸收过去20年中各家之长；二是适合于解释不同形式的国外直接投资；三是能够解释企业开展国际经济活动的三种主要形式。一、国际生产折衷理论的产生（一）所有权优势

所有权优势是指企业独占的无形资产（如品牌、专利、技能、管理经验等）所产生的优势，以及拥有规模经济所产生的优势。所有权优势理论的关键是所有权越大，企业进行国外直接投资的能力越强。

所有权优势具有可转让性，经由市场转让的所有权优势，具有以下三方面的要素：1.技术与管理优势2.企业规模经济优势3.融资优势二、国际生产折衷理论的主要内容二、国际生产折衷理论的主要内容（二）内部化优势

内部化优势的关键是企业内部化优势的高低，直接影响到跨国公司选择国外直接投资的形式和规模。在世界市场上，企业最终选择哪一条途径参与国际经济活动，取决于其内部化优势的强弱程度。内部化优势越大，企业就越容易开展国外直接投资。二、国际生产折衷理论的主要内容

（三）区位优势

区位优势是指东道国固有的、不可移动的要素禀赋优势，如优良的地理位置、丰富的自然资源、潜在的市场容量等，还包括东道国经济制度、政策法规以及投资环境等区位因素。

区位优势是企业对外直接投资的外部条件，它关系到国外投资设厂的选址定位及其战略部署问题，会直接影响着跨国公司投资的方向与布局。考察区位论的主要优势要素有：1.劳动力要素成本2.市场潜在购买力3.东道国外资政策此外，生产要素成本的质量、运输成本、通讯费用、基础设施、商业习惯、文化差异等因素，都会影响区位选择。（三）区位优势对外直接投资=

所有权特定优势+内部化优势+区位特定优势1.企业只有同时具备三种优势时，才会从事对外直接投资，形成跨国公司。2.企业只具有所有权优势和内部化优势，只能在国内设厂，出口产品。3.如果企业只具备所有权优势，而没有内部化和区位优势时，只能无形资产转让。企业优势与进入国际市场的贸易方式选择开始所有权优势产地优势何在？跨国直接投资停止内部化优势技术转让转让价格、条件、终止条件出口直接、间接、易货贸易外国独资、合资、投资时机市场进入战略选择流程图国内无有无有第五节比较优势投资理论

日本式的国外投资论——比较优势投资理论，亦称日本“小岛清”模式，它从企业比较优势的动态变迁的角度来解释日本企业国外直接投资行为。小岛清理论倡导“贸易导向投资”有利于投资国和东道国之间的国际贸易的扩大和产业结构的调整。一、“小岛清”模式产生的背景

日本一桥大学教授小岛清根据日本对外投资的特点，创立了比较优势投资论，又称“小岛清”理论，用以解释和指导日本的对外直接投资活动。小岛清认为，美国对外直接投资主要分布在制造业。美国对外直接投资，象产品生命周期理论所说那样，是从本国最具有比较优势的产业开始，转移到欧洲，目的是抑制外国竞争者和争夺欧洲市场。美国的投资大都是“反贸易导向”的。一、“小岛清”模式产生的背景

这种“逆贸易导向”的对外投资，美国改由从欧洲进口，会使美国可供出口的具有比较优势的产品减少，引起国际收支不平衡。逆贸易导向进行对外直接投资，本质是以外国生产替代本国出口。以投资替代贸易，限制了贸易扩大。小岛清认为，日本制造业对外直接投资属于贸易创造型“顺贸易导向”，不仅没有取代日本国内同类产品的出口，反而开辟了新市场，并带动了与此产品相关联的同系列产品的出口。日本对外直接投资的中心在于开发国外的自然资源和将劳动密集型生产转移到国外。它可以振兴东道国具有潜在比较优势的产业，生产的产品不仅在东道国销售，也向日本或第三国销售。日本在国内生产已达到比较优势的部门，为了保持生产规模，到比日本更具有优势的国家生产，使国内产业结构更趋合理。还带动了日本零部件的出口。一、“小岛清”模式产生的背景二、“小岛清”模式的主要内容小岛清运用比较优势原理，提出“边际产业扩张论”，解释了日本式对外直接投资问题，其理论核心是：对外直接投资应该从投资国已经处于或即将陷于比较劣势的产业部门，即边际产业部门依次进行，而这些产业又是东道国有明显或潜在比较优势的部门，但如果没有外来的资金、技术和管理经验的扶撑，东道国这些优势又不能被利用。因此，作为投资国的日本，通过对外直接投资可以充分满足东道国的需求，实现对外资本的扩张。三、日本式对外直接投资理论的特点小岛清理论模式与美国的对外直接投资模式比较，有着明显的差异，日本对外直接投资的特点可概括如下：(l)日本对外直接投资的重心在于开发海外的自然资源，补充本国资源的短缺，同时，将本国已属于“边际性生产”（即劳动密集型生产）转移到海外。这种按边际性优势（或劣势）的顺序进行海外直接投资，它有利于投资国的跨国经营，并有利于东道国发展具有潜在比较优势的产业。投资国生产的产品可以就地销售，也可向母国或第三国目标市场出口。因此，东道国接受这种投资。三、日本式对外直