股票投资分析课件第一章证券市场概述

第一章证券市场概述第一节证券市场概述一、证券市场的含义证券市场是有价证券发行和流通的场所以及与此相适应的组织与管理方式的总称。二、证券市场的特征（与商品市场相比）1、交易对象和交易的目的不同2、价格的决定因素不同3、市场风险和流动性不同4、市场的功能和作用不同三、证券市场的构成要素（一）证券发行人1、公司、企业2、政府3、金融机构（二）证券投资人1、机构投资者1）政府机构2）企业和事业法人3）金融机构（证券公司、银行、保险公司、信托投资公司）4）投资基金2、个人投资者（三）证券市场中介机构1、证券公司2、证券服务机构（四）自律性组织1、证券交易所2、证券业协会（五）证券监管机构证监会第二节证券市场的功能1、聚敛功能（储蓄功能）2、定价功能3、优化资源配置4、创造流动性第三节股价指数一、股票价格指数的含义1、含义：由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。2、计算股票指数应考虑的因素1）抽样（样本必须具有代表性）2）加权3）计算程序（具有高度的适应性、科学性）特别注意基期的选取要具有较好的均衡性和代表性二、股价指数的作用和分类（一）股票指数的作用股价指数即是投资者把握股票市场行情和进行投资分析、决策的基本依据，也是证券管理部门对股市进行监管的重要参考指标表，还可以作为套期保值的工具。（二）股价平均数和股票指数按指数形式不同，其可分为股价平均数和股票指数。按指数基期确定的方法，股价指数可分为定基指数和环比指数。按代表的范围不同，行业指数和综合指数。按时间的不同，可分为年度指数、季度指数和月指数。三、股票价格指数的计算1、股价平均数是将样本股票某一时点的价格加以平均得到的数值，一般以股市收盘价为准进行计算。（1）简单算术平均数计算简单但也存在着缺点：A：当样本发生拆股和更换时，股价平均数失去真实性、连续性和时间序列上的可比性。（称为非实质性跌价的断层现象）假设市场上，有A、B、C三只股票，价格分别为11、12、13，则根据简单算术平均法计算得：现B股票决定在第二天交易结束后，一分为四，则B股票变为3元/股。此时若根据简单算术平均法计算此时的股票价格指数得：但实际上，投资者持有三只股票的市值没有发生任何变动。但股票指数已失真。B：发生送配股时，使股价缺乏连续性。C：没有考虑权数、不同股票发行量的影响。（2）加权平均数（3）修正股价平均数上市公司将股票合并、分拆或发放红利及配送股，会使该公司的股票价格发生变动，但市场行情并未随之变化。2、股票指数股票指数是反映各个时期股价水平变动情况的相对数。要反映一定时期股价的变动，必须将基期和报告期的股价加以比较，计算严格意义上的股价指数。（1）平均法缺点是没有考虑样本股票发行量或成交量对股价整体变动的影响（2）综合法（3）加权综合法四、国内外主要指数1、道琼斯指数2、标准普尔指数3、日经道平均数4、东证股票价格指数5、伦敦《金融时报》指数6、恒生指数7、上证指数8、深证指数五、上市股票市价总额上市股票市价总额是所有股票的时价与其发行量的乘积总和。六、成交量指标成交量指标是衡量股市活跃程度的代表性指标。1、成交量：在一定时间内，买卖双方经交易所撮合成交的股票数量，用手表示。2、成交金额：是在一定时间内，买方向卖方支付的款项。3、成交量的周转率：又称换手率，是在一定期间的成交量占上市股份总数的百分比，与成交量相应的指标是成交额周转率。成交量周转率高说明市场活络；成交量低，说明市道低迷。第四节证券市场的产生与发展一、证券市场的产生1、证券市场的形成得益于社会化大生产和商品经济的出现2、证券市场的形成得益于股份制的发展3、证券市场的形成得益于信用制度的发展二、证券市场的发展阶段1、萌芽阶段13-14世纪，欧洲出现了商品集散地和贸易交易所，是证券交易所的前身。最早的证券交易所1602年荷兰，阿姆斯特丹成立世界上第一个证券交易所。1773年，“乔纳森咖啡馆”成立，1802年伦敦证券交易所成立，前者是前身。纽约证券所的前身是“汤迪咖啡馆”。

2、初步发展阶段20世纪初，股份公司数量增多，资本主义由自由竞争过渡到垄断阶段，各类金融机构也获得了极大的发展。债券和股票的发行总额剧增。3、停滞阶段20世纪30年代经济大萧条，各国金融市场日趋萧条。1932年7月，道琼斯工业股票指数只有41点。4、恢复发展阶段二战后20世纪60年代，金融市场开始复苏。金融衍生工具大量产生，是与基础金融工具相对应的一个概念。建立在基础金融工具变量之上，其价格取决于后者价格变动的派生金融产品。5、加速发展阶段20世纪70年代以后，证券化率（证券市值/GDP）不断提高，有些国家达到100%三、证券市场发展的现状1、投资证券化2、投资者法人化3、金融创新深化4、金融机构混业经营5、交易所公司化6、证券市场网络化7、金融风险复杂化8、金融监管合作化四、中国证券市场发展史1、旧中国的金融市场1840年鸦片战争以后，外国银行进入中国，最早的证券是李鸿章的轮船招商局发行的股票和1894年户部发行的债券。清末，在上海出现了证券买卖活动，北洋政府1914年《证券交易法》1918年，我国出现第一个证券交易所——北京交易所，上海、天津也相继成立交易所。1921年，发生信用风潮，90%的交易所倒闭。抗日战争白区曾一度恢复，但终因战争而日益萧条。2、解放战争后80年代1）探索起步阶段（78-90）国库券是主要产品；股票发行和股份制的发展有一定的自发性；股份制和证券市场的发展具有一定的波动性；股票公开发行，但不规范。2）初创时期（91-96）股票市场规模扩大，发行方式多样化；债券市场品种多样化，发展规模逐年递增；全国统一的证券市场建立；催生和培育了一大批具有实力的证券中介机构；建立统一集中的证券监管体系；证券法律法规体系初步形成3）规范调整时期（97-98）颁布、实施了规范证券市场的一系列法律法规；对扰乱证券市场秩序的行为加大了查处力度；理顺了证券市场监管体制4）规范发展时期（99