证券投资技术分析

证券投资技术分析第一节技术分析基本理论概述第二节K线分析法第三节移动平均线分析法第四节切线理论第五节形态理论第六节主要技术分析指标RETURN6月17日、18日主要是中小盘股价值回归造成大盘下跌第一节技术分析基本理论概述一、技术分析的概念及作用二、技术分析的理论假设及其局限性三、技术分析的基本因素四、技术分析的分类和局限性GOGOGOGORETURN根据公开信息把握事实真相，根据技术分析寻找最佳切入点。一、技术分析的概念及作用所谓技术分析是指通过一定的技术手段，将过去的及现在的市场行为（包括交易价格、成交量、涨跌时间、涨跌股数量）作出图形描绘和指标计算来推测未来价格的变化趋势以寻求买卖时期的分析方法。技术分析是基于证券市场本身，其基本观点是影响证券价格的各种因素都已经全部或大部分反映在市场价格的现实活动中，投资的答案尽可从市场中间找到。道．琼斯是技术分析的先驱者。技术分析是根据过去价格的变动资料来预测未来市场的变化，并不关心价格变化的原因。RETURN二、技术分析的理论假设技术分析的三个假设市场行为包含一切信息；价格沿趋势波动，并保持趋势；历史会重演。RETURN返回复习技术分析的局限性技术分析具有简单、方便、保障利润、限制损失的优点。但技术分析所揭示的信号并不是明确的或最佳的。技术分析和基本分析结合可使投资者增加规避风险获取收益的机会。1.优点●简单方便

●理性的分析

●保障利润，限制损失2.缺点●信号的出现往往和最高价或最低价有一段距离

●时有“走势陷阱”出现，混淆投资者的视线，使投资者对出现的信号往往采取不信任的态度

●不可能告诉我们每一次价格波动的最高价和最低价，也不可能告知我们每一次上升或下跌完结的时间RETURN三、技术分析的基本因素技术的四大要素是“成交价、成交量、时间和空间。1、价和量是市场行为最基本的表现成交量是在一定时期内买卖成交的股票数量；市场行为最基本的表现是成交价格和成交量，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，表现为价涨量增，价跌量减。价量分析是技术分析的基本要素。2、时间和空间是市场潜在能量的表现。时间是指完成某个过程所经过的时间长短，通常指一个波段或一个升降周期所经过的时间。空间是指价格的升降所能够达到的高度。两参数反映了市场内在的规律和周而复始的特征。返回复习3、成交量与价格趋势的一般关系。价格随成交量的上升而增大，这是正常的市场特征，这种价量关系表示股价将继续上升，反之，这种趋势将可能会出现反转。成交量是价格的先行指标，价格是虚的，成交量是实的。4、时间、空间与价格趋势的一般关系股价在长周期变化过程中，意味着价格将要经过的变化过程也长，价格变动的空间也相应较大；而价格的短周期变化，意味着价格变化的过程和变动的幅度也会较小。RETURN四、技术分析方法的分类一）、技术分析的分类技术分析大致可以分为六类：指标法、切线法、形态法、K线法、波浪法和周期法。1、指标法是通过建立一个数学模型，得到一个反映证券内在规律的数据特征，能够为我们的操作提供有益的建议，这个数字就叫做技术指标值。这是从行情报表中不能直接得到的。证券市场上的技术指标有1000种以上。如相对强弱指标RSI、随机指标KDJ、平滑异同移动平均线MACD、能量指标OBV等。返回复习2、切线法切线法是按照一定的方式和原则在由价格曲线所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格未来的变化趋势，这些直线就称为切线。其作用是对股价的支撑和压力情况进行分析，且支撑和压力线具有转换的性质。即在突破之后支撑线变成了压力线，压力线变成了支撑线。画切线的方法有趋势线、通道线、黄金分割线等。3、形态法该方法是根据价格在一段时间里所走过的轨迹的形态来预测股票价格未来趋势的方法。如双顶（M头）、双底（W底）等都是投资者经验的总结。4、K线法。是通过研究若干交易时间里的K线组合情况来推测股票市场多空双方力量的对比，以判断多空双方哪一方占优势。5、波浪理论起源于1978年柯林斯（J．Collins）出版的专著《波浪理论》。其奠基人是艾略特（RalphNelsonElliott），他在20世纪20年代就有了波浪理论的最初思想并于30年代完成。波浪理论把价格的上下波动和不同时期的持续上涨下降看成自然界波浪的上下起伏。即证券价格的变动遵循自然界波浪起伏所遵循的规律，分为上升5浪，下降3浪。波浪理论运用的关键就在于“数浪”，数清了“浪”就可以预测到顶和底部位置，与其它技术分析的主要区别就在于能够提前较长时间预见到顶部和底部位置，而其它方法往往要等到已经确立之后才能看到。但波浪理论也是公认的最难掌握的技术分析方法，大浪套小浪、浪中有浪，数浪时容易发生偏差，真正事前数清是很难的事情。6、循环周期理论该理论认为价格的高点和低点的出现，与事物的发展兴衰有周期性一样，价格的变化在时间的上也存在一定的规律性。RETURN二）技术分析中要注意的问题1、技术分析要与基本分析结合使用2、多个技术分析同时进行判断3、总结经验，不断修正，与时俱进。4、技术分析是统计规律，不要绝对化。5、技术分析要因时而变。RETURN一、K线图的画法K线有日、周、月K线之分阳线阴线开盘价收盘价最高价最低价第二节K线分析法二、K线图分析1、单日K线分析2、多日K线组合分析3、K线推测走势行情（略）GO制作K线的目的是通过对当前股价的描述来推断未来股价的走势。单日K线多种多样。对预示次日及随后较短一段时期的股价变动有一定的作用GO大阴线光头阳线大阳线光头阴线上升转折线下降转折线带帽阳线带帽阴线一般阳线表示买方力量强，卖方力量弱，显示市场当日承接力良好，开盘后股价节节上升，预示后市上升的可能性较大。阴线表示买方力量弱，卖方力量强，显示市场当日开市后股价连连下挫，并以较低价格收市，预示后市仍将疲软，继续下跌的可能性较大。实体越长，显示上升或下跌的强度越大，上影线越长，卖压越大，预示后市下跌的可能性越大，下影线越长，市场回落承接力越强，预示后市上涨的可能性越大。小阳线小阴线十字星长下影阳线长下影阴线长上影阳线长上影阴线带尾阳线带尾阴线十字星的出现，往往预示大市正处于待变过程之中。RETURN第一节K线的起源和画法K线又称为日本线，起源于日本德川幕府时代大阪堂岛的米市交易，距今已有200多年历史，创始人叫本田宗久。K线具有开盘价、最高价、最低价和收盘价。第八章K线理论一、K线图的画法阳线阴线开盘价收盘价最高价最低价K线有日、周、月K线、季度、年度等不同时间段的K线以及分时K线等。第二节K线的基本形态当日K线判别市场次日趋势的方法：1、一般阳线表示买方力量强，卖方力量弱，显示市场当日承接力良好，开盘后股价节节上升，预示后市上升的可能性较大。2、阴线表示买方力量弱，卖方力量强，显示市场当日开市后股价连连下挫，并以较低价格收市，预示后市仍将疲软，继续下跌的可能性较大。3、实体越长，显示上升或下跌的强度越大，上影线越长，卖压越大，预示后市下跌的可能性越大，下影线越长，市场回落承接力越强，预示后市上涨的可能性越大。一、光头光脚大阳线开盘价为最低价，收盘价为最高价，表示多方势头强劲，空方毫无抵抗力。此形态经常出现在股价脱离底部的初期、回调结束后的再次上升以及高位的拉升阶段，有时也在股价严重超跌后的反弹中出现。二、光头光脚大阴线开盘价为最高价，收盘价为最低价，表示卖方绝对占优，多方毫无抵抗力。此形态经常出现在头部形成后跌势的初期、反弹结束之后，或最后的打压过程中。三、光头光脚小阳线没有上下影线，股价窄幅波动，表示买方力量逐步增加，多头暂时占优。此形态经常出现在上涨初期、回调结束或股价横盘的时候。四、光头光脚小阴线没有上下影线，价格波动幅度有限，表示卖方力量有所增加，空方力量略占优势。此形态常在下跌初期、反弹结束或盘整时出现。五、带上影线的阳线这是上升受阻型，表示多方在上攻途中遇到阻力。此形态经常出现在上涨途中、上涨末期，或股价从底部启动后遇到的成交密集区。上影线越长，表示上档压力越大；阳线实体越长，表示多方力量越强。六、带上影线的阴线表示股价先涨后跌。阴线实体越长，表示空方势力越强。此形态常出现在阶段性的头部、庄家拉高出货或震仓洗盘时。七、带下影线的阳线表示股价先跌后涨，股价在低位获得支撑，卖方力量受阻。此形态常出现在市场底部区域或市场结束调整时。八、带下影线的阴线这是下跌抵抗型，股价下跌后获得支撑。表示股价急跌后受到买方抵抗，可能会有反弹出现。此形态常出现在下跌中途或市场顶部附近。九、带上下影线的阳线表示上有压力，下有支撑，但买方力量占优。此形态常出现在市场的底部，或股价上升途中。上影线长，表示上方阻力大；下影线长，说明下档支撑强。十、带上下影线的阴线表示上有抛盘，下有接盘，但空方占优。此形态常出现在市场顶部，或股价下跌途中。阴线实体越长，表示空方做空的力量越大。十一、十字星形开盘价等于收盘价，并处于交易区间的中间，表示多空双方争夺激烈，即将分出胜负。此形态经常出现在市场的底部或顶部，是市场将要出现转折点的典型形态。十二、T字形T字形又称蜻蜓线，开盘价、收盘价、最高价相等，下影线表示下方有一定的支撑。该图形经常出现在市场的底部，有时也会出现在顶部，是市场的转折信号。十三、丄字形丄字形又称墓碑线，开盘价、收盘价、最低价相等，上影线表示上方有一定的压力。如果上影线很长，则有强烈的下降含义。此形态经常出现在市场的顶部，偶尔也会出现在市场的底部。十四、一字形开盘价、收盘价、最低价、最高价都相同时，就会出现这种图形，一般是开盘后直接达到涨停板或跌停板，表示多方或空方力量绝对占优，涨跌停板全天没被打开。第三节K线的组合形态单根K线只反映股票单日的交易情况，不能充分说明市场趋势的持续和转折信息。实践中，投资者还需要研究K线组合形态，即通过观察多根K线组成的复合图形，来分析市场多空力量的强弱，判断股价的后期走势。K线组合形态可分为反转组合形态和持续组合形态，常见的反转组合形态有12种，持续组合形态有4种。一、早晨之星早晨之星是典型的底部反转形态，通常出现在股价连续大幅下跌后的中期底部或数浪下跌后的大底部。早晨之星有三根K线。第一天为长阴线，为下降趋势的继续。第二天是带上下影线的十字星，与第一天之间有一向下跳空缺口，收盘价与开盘价持平。第三天是长阳线，实体长度已上推到第一天阴线实体之内。早晨之星的含义是黑暗已经过去，曙光即将来临，多空力量对比已开始发生转化，一轮上升行情将要展开。二、黄昏之星黄昏之星与早晨之星正好相反，是典型的顶部反转形态，通常出现在股价连续大幅上涨后的中期顶部或数浪上涨后的大顶部。黄昏之星也由三根K线组成。第一天是长阳线，为上升趋势的延续。第二天是带上下影的十字星，通常伴随着向上跳空缺口，第三天是长阴线，实体己插入到第一天阳线实体的内部。黄昏之星的出现预示着黑夜已经降临一上涨行情即将结束，投资者应尽快抛股离场。三、射击之星射击之星是指一个小实体，上面有一根长长的上影线，像古人拉弓射箭的形状。射击之星一般出现在连续上涨之后，是市场见顶的信号。射击之星是在上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现了新的高点，最后收盘在较低的位置，留下长长的上影线，上影线长度是实体长度的三倍以上。射击之星是市场失去上升动能的表现，是主力出货的常见图形。一般说来，后势如要突破射击之星创出的高点，往往需要相当长的时间。这时投资者应尽快退场观望，以免高位被套。四、锤头锤头是一个小实体下面带有长长的下影线，似锤子带着锤把的形状。锤头的出现预示着下跌趋势即将结束，表示市场在用锤子夯实底部，是比较可靠的底部形态。锤头是在下降趋势中，市场跳空向下开盘，疯狂卖出被遏制，市场又回到或接近当日最高点，留下长长的下影线。小实体在交易区域的上面，上影线没有或很短。常伴有底部放量，能量越大，信号越强烈。五、吊颈吊颈是在高位出现的小阴实体，并带有长长的下影线，形状像一具上吊的尸体。表示上涨趋势已经结束，主力正在出货。吊颈出现在上升趋势中，当天股价高开低走，盘中出现长阴，主力尾市将股价拉起，几乎以最高点收盘，留下较长的下影线。吊颈欺骗性强，杀伤力很大，许多投资者会误以为下档有较强支撑，从而追涨被套。吊颈形态出现的第二天多为阴线，且开盘价较低。阴线的长度越长，新一轮跌势出现的概率越大。六、穿头破脚穿头破脚有底部和顶部两种形态，是市场中最强烈的反转信号。顶部类似于“崩盘”，而底部多为“井喷”。顶部穿头破脚是指股价经过较长时间的上升后，当天股价高开低走，收出一根长阴线，并将前日阳线全部覆盖，表示主力将股价推至高位后，高开制造假象，吸引跟风盘，随后大肆出货，将跟进者一网打尽。底部穿头破脚是指股价经过一段时间下跌后，当日股价底开高走，收出长阳，这根长阳线将前日阴线全部覆盖，表示股价跌至低位后，再次杀跌引出割肉盘，随后将股价推高，一举收复前日失地，市场开始快速攀升。顶部底部七、乌云盖顶乌云盖顶也属于拉高出货的顶部反转形态，乌云盖顶与顶部穿头破脚类似，只是在图形上阴线的收盘仅切入到阳线的2／3处，具有一定的不确定性，杀伤力也次于顶部穿头破脚。乌云盖顶是在市场上升后期，出现了一根长阳线，第二天股价跳高开盘，收盘价却下降到阳线实体中间之下，表示趋势反转已经发生，随后将出现较长时间的下跌，这时投资者应迅速离场。第二天阴线刺人前日阳线的程度越深，顶部反转的可能性越大。八、双飞乌鸦双飞乌鸦是指在市场的高位出现了两根并排的阴线，像两只乌鸦在摇摇欲坠的枯树枝上乱叫，预示“祸不单行”，市场将大幅下跌。双飞乌鸦是在股价连续大幅上升之后，第一天是长阳线，第二天高开收出带缺口的阴线，表示向上攻击失败，第三天再次跳高开盘，收出阴线，收盘比前一日阴线低，但仍高于第一天阳线的收盘价。此形态说明牛市已被遏制，股价将下跌。九、双针探底双针探底是指两根有一定间隔的K线，都带有较长的下影线，下影线的位置非常接近。这是常见的底部反转形态。双针探底出现在股价连续下跌之后，表示股价已经过两次探底，下档有较强的支撑，底部确认有效。双针探底经常由一个底部十字星和一个锤头组成，第二根K线的低点常比第一根K线低点高。十、身怀六甲身怀六甲是指在高位长阳线或低位长阴线之后，在实体中间部位出现的小阳或小阴线。好像前日K线怀中的胎儿。人们常把小阳线称为上涨孕，小阴线称为下跌孕。此形态一般预示着市场上升或下跌的力量已经衰竭，已有改变既有趋势的迹象。身怀六甲常出现在涨势或跌势的后期。由于反转的速度较慢，许多投资者以为市场处于休整状态而未能及时采取措施。投资者此时可观察成交量，如果前日成交量放大后又突然急剧萎缩，市场反转的可能性大。十一、三个白武士三个白武士又被称为红三兵，是指三根连续上升的阳K线，收盘价一日比一日高。此形态表示多头力量聚集，武士稳扎稳打，步步进逼。三个白武士一般出现在市场见底回升的初期。每日收盘价虽为当天最高点，但开盘价均在前一天的实体之内，因而总体升幅不大，是稳步向上推高。这时投资者应逢低建仓，及时跟进以免踏空。市场底部出现此形态，常表示后势将旧速上涨。十二、三只黑乌鸦三只黑乌鸦是红三兵的反面“副本”，是指三根连续下跌的阴K线，收盘价—日比一日低，表示空方力量在逐渐加强，后市看淡。三只黑乌鸦一般出现在市场见顶之后，每日的收盘均出现新低点，而每日的开盘价却在前一日的实体之内。下跌的节奏较为平缓，空方在慢慢杀跌，后势有可能加速下滑。这时投资者应果断决策，争取在第一时间平仓离场。十三、上升三部曲上升三部曲是一种持续组合形态，是指一根长阳线后接三根较小阴线，再接一根大阳线的组合。这是典型的震荡洗盘手法，表示后市将会继续上涨。上升三部曲不是转势信号，而是表明升势将继续的持续整固信号。通常第一天为急升长阳，随后是三根小阴，实体都包含在第一天阳线之内，成交量萎缩，接着又一根阳线拔地而起，收盘价创出新高，市场重归升途。投资者应在整理结束时建仓或加码买进。十四、下跌三部曲下跌三部曲也是持续组合形态，是指一根长阴线后接三根小阳线，再接一根大阴线的组合。此形态反映市场极度虚弱，股价大跌小涨，空方占有绝对优势。下跌三部曲发生在市场下跌途中，第一天为急跌长阴，随后出现三根细小的反弹阳线，实体都包含在第一根阴线之内，接着又一根阴线破位而下，击穿市场多日形成的盘整巩固区间，市场重新步入下跌的轨道。十五、两阳夹一阴两阳夹一阴属上升中继形态，是指在上升途中一根阴线夹在两根阳线中间，主力震荡洗盘的图形。两阳夹一阴是常见的上升形态，表示股价在盘升过程中不断遭到卖方打压，但逢低介入的买方众多，股价回档有限，且顽强上涨。擅长短线操作的投资者可利用冲高和回档之际做短差，但前提是不能丢掉筹码。十六、两阴夹一阳两阴夹一阳属下跌抵抗形态，是指在下跌途中一根阳线夹在两根阴线之间，主力震荡出货的图形。两阴夹一阳是常见的下跌形态，表示股价在下跌过程中，不断受到买方抵抗，但逢高出货者众多，股价反弹高度有限，且跌势不止。投资者应利用反弹机会逢高卖出，等股价跌到底部后，再重新进场承接。K线组合比单一K线有更强的实战意义。投资者既可将K线组合划分为反转组合形态和持续组合形态，也可以将K线组合归纳为上涨形态和下跌形态。上涨形态主要有早晨之星、锤头、底部穿头破脚、双针探底、身怀六甲、三个白武士、上升三部曲、两阳夹一阴；下跌形态主要有黄昏之星、射击之星、吊颈、顶部穿头破脚、乌云盖顶、双飞乌鸦、身怀六甲、三只黑乌鸦、下跌三部曲、两阴夹一阳。第四节K线的实际应用与应注意的问题一、K线的实际应用K线图表简洁直观，立体感强，而K线组合形态信息明确，判断后市准确率较高，故K线理论在股市中深受投资者的欢迎，使用者众多。但在实践中投资者要做到精通K线，利用K线跑赢市场，战胜庄家，并不是一件容易的事，需要有扎实的功底和娴熟的使用技巧。因此，投资者应在实践中不断学习，通过实战提高自己解析图表、把握大势的能力。二、应用K线应注意的问题K线表现市场有很强的视觉效果，是最能体现市场行为的图表之一。但是，由于K线是依靠人们的主观印象建立起来的，是人们对历史走势形态的一种归纳和表达方法，并没有严格的科学逻辑，因此它也并非完美，也存在着一些缺陷。投资者在应用时应注意以下几个问题：1．单根K线分析的出错率是比较高的K线是一种短线分析方法，是试图用昨天的K线特征去预测今天的走势，再以今天的K线特征去预测明天的市场。而市场的实际变化是复杂的，经常会与投资者的主观判断出现偏差。在盘中操作时依据想象的、不确定的结果进行买卖，成功概率不可能很高。另外，用收市后的K线图形作为依据，经常会出现“顺势难为”和“逆势是否能为’’的两难选择。例如对于已涨停的股票，不到收市前不能确定K线的性质，确定了K线的性质又买不进去，若涨停板打开又担心上影线过长，且害怕进一步演变成射击之星等。2．K线方法只能作为战术手段，不能作为战略手段K线方法经常用于战术决策，并且是作为其他理论的辅助工具来使用的。在实践中，如果将K线与趋势分析或指标分析结合使用，优点会十分突出。例如，当使用波浪理论计算目前价位到了某一个技术高度，又恰逢某个重要的时间窗口，K线也发出卖出信号时，这时卖出一般不会错，投资者应当机立断采取行动。3．投资者要善于使用周K线，周K线对于指导中线投资者操作有比较好的效果在股市中，多数投资者都看日K线，用日K线指导股票操作。但日K线容易出错，且经常被庄家操纵作出骗线。而周K线反映的是中级行情，时间跨度长，庄家作出骗线的难度非常大，所以周K线的准确性远高于日K线。例如，当日K线是底部形态，而周K线是持续下跌形态时，说明股价并未见底。在股市中，一般大周期管中周期，中周期管小周期，因此周K线管日K线。只有当周K线见顶或见底，日K线也见顶或见底时，这个顶部或底部才会真实可靠。4．K线组合形态要根据实际情况进行分析和调整K线组合形态是总结历史经验的产物。在实际市场中，完全符合前面所介绍的组合形态的情况并不多见，如果一成不变的照搬K线组合形态，有可能会错失买人或卖出的良机。如当K线组合出现平顶、圆弧顶或塔形顶时，同样投资者应采取卖出行动。所以，投资者在实战中要根据具体隋况灵活地调整操作策略。第三节移动平均线分析法一、移动平均线的概念和参数二、移动平均线的应用法则GOGORETURN一、移动平均线的概念和参数1、移动平均线的概念2、移动平均线的种类短期移动平均线；（5、10、11日）中期移动平均线；（22日、30日、8周、64日、65日、66日）长期移动平均线；（128日、130日、132日、200日、258日、260日、262日）个股移动平均线与大盘指数移动平均线。GORETURNGO1、移动平均线的概念MovingAverage，简记为MA利用统计学原理，将最近若干天的股价计算得到平均价格，然后通过这种平均价格的移动来判断股价未来的运动趋势。根据曲线的走向来判断股价运动趋势。近几天平均价格也是这几天内买入股票投资者的平均成本。一般有5天、10天、30天、60天、甚至120天，250天的移动平均线。RETURN(1)短期移动平均线(短期操作参数)①5日移动平均线。将连续5天的加权指数之和除以5，求出一个平均数。这是样本最小的移动平均线。5日移动平均线起伏较大，尤其遇到大行情，股价指数连续大涨或大跌，平均线与当日股价指数相差很远，振荡行情时平均线有扭曲现象，极不规则，没有一定的轨迹可寻。②10日移动平均线。这是被投资人参考与使用最广泛的移动平均线，它确实能反映短期股价平均成本变动与股价变动趋势，可作为短线进出的依据。③11日移动平均线。俗称半月线，这是因为一般的在一个月的30天中有22个交易日。介于短期与中长期移动平均线之间，容易为其他平均线所替代，长期建立并研究此平均线者不多。

(2)中期移动平均线(中长线操作参考)①22日移动平均线。俗称月线。采用此样本并作为操作依据的投资者认为了解股价一个月的平均变动成本，便能使资金作较长期的投资，不须抢进抢出，可是，一个月内应该扣除星期日和节假日，实际交易日每个月为20日至23日(二月除外)，选中间数，22日移动平均线适合中长期投资人操作之用。经过近几年的实践，此种移动平均线有效性极高，尤其在股市尚未十分明朗前，预先显示股价未来变动方向。②30日移动平均线。提供给读者中长期移动平均线，采用此移动平均线与其他平均线配合，使投资大众参考当日股价指数与短期及中长期移动平均线的动态，并了解它们之间的相关性。

③8周、10周移动平均线。美国报章杂志常采用此两种移动平均线解释中长期股价变动趋势，亦为美国投资者接受。近年来，随着国内股票市场的不断完善，这两种样本较适合于股市，采用者在逐渐增多。④64日、65日、66日移动平均线。俗称季线，这是移动平均线精华之所在，它将移动平均线的特点完全显示出来，即波动幅度较短期移动平均线平滑而有轨迹可寻，较长期移动平均线敏感度高，转点亦明显而有效。

(3)长期移动平均线(长线操作参考)①128日、130日、132日移动平均线。简称半年线。由于股时具有一定的投机性，投资者注重短线差价利润，同时此平均线经部分投资者试用后，效果不显著，故长期建立使用者少。②200日移动平均线。这是美国投资专家LosphE．Gracvile专心研究与实验移动平均线系统后，认为200日移动平均线最具有代表性，在美国极受重视。

③258日、260日、262日移动平均线。简称年线。是超级大户，实户与做手操作股票时的重要参考指标。他们将未来一年，世界与国内经济景气动向、各行业的展望、股票发行公司产销状况与成长率(营业额与纯收益)绘制图表并仔细研究后，再与其他投资环境(例如银行利率变动，房地产增值比率，以及投资设厂报酬率)做比较，认为投资股票利润更高，则组成利益集团，进行市场操作。由于进出数量庞大，炒做期间长，必须要了解年平均成本变动情形。国内证券市场每年交易大约为260天，故此样本大小最能代表年移动平均线，选样较多，轨道更为平滑，偏差度相对降低。④300日以上移动平均线样本太大，且时间较长，有效性降低,极少投资者采用。

(4)个别股移动平均线个别股移动平均线与大盘移动平均线一样，只是所研究的对象不同而已。大盘移动平均线以加权指数来计算，而个股移动平均线则以该股的市价来计算其平均价格。个别股票的移动平均线反映了该证券在最近几天内购买该证券的投资者在这几天内的平均成本。

RETURN二、移动平均线的应用法则1、格兰维尔（Granvilleprinciple）移动平均线八法则2、助涨与助跌3、综合建议：移动平均线趋于平缓时，是行情可能产生改变的重大时刻，需要运用现有资料对行情仔细研判，以确定未来变化趋势。GORETURNGO1、格兰维尔移动平均线八法则（买入时期）平均线从下降逐渐转为水平，且有往上方抬头的迹象，而股价从平均线的下方突破平均线时，便是买进信号；股价趋势走在平均线之上，股价下跌而没有跌破平均线，又再度上升，亦为买进信号；股价跌至移动平均线下方，而平均线短期内仍为上升趋势，是买进信号（快速下跌）；股价趋势走在平均线之下，突然暴跌，距离平均线非常远，股价极有可能再趋向平均线，亦为买进时期。格兰维尔移动平均线八法则（卖出时期）股价在上升中，且走在平均线之上，却离平均线越来越远（股价连续数日大涨），表示近期内买入者皆有利可图，随时会产生获利回吐的卖压，卖出较妥。平均线波动从上升趋势逐渐转为水平线，而股价从平均线上方向下突破平均线时，为卖出时机；平均线下滑，股价趋势在平均线之下，回升时未超越平均线，平均线已有从趋于水平（减缓跌势）再度转向下移的趋势，须卖出所持股票；平均线继续下跌，股价虽上升突破平均线，但很快跌至平均线之下，宜尽快卖出。RETURN作为中长期判断依据交叉金叉死叉2．助涨与助跌短期移动平均线与中长期移动平均线朝一方向移动，通常将持续数日或数月后才会发生反转，改朝另一方向移动。因此，股价从平均线下方向上突破，平均线也开始向右上方移动，可以看作是买方防线。股价回跌至平均线附近，自然的产生支撑力量，便再度上升。短期平均线向上移动速度较快，中长期平均线向上移动速度较慢，但都表示一定时间内平均成本增加，买方力量若仍强于卖方，股价回跌至平均线附近，便是买进时机。这是平均线的助涨功效，直到买方力量转弱，涨势缓慢下来。

RETURN第三节切线理论一、趋势分析1、趋势的定义：趋势就是价格的波动方向或市场的运动方向。2、趋势的方向：上升方向、下降方向和水平方向。趋势的类型：⑴主要趋势；⑵次要趋势；⑶短暂趋势（日常波动）。P：价格时间二、支撑线和压力线1、支撑线和压力线的定义和作用；2、支撑线和压力线的理论依据和突破后地位的相互转化；3、支撑线和压力线的确认和修正；RETURN支撑线和压力线的定义和作用支撑线（SupportLine）起阻止价格继续下跌的作用。当价格下降到某一价位附近时，价格会停止下降，甚至有可能回升，这个起阻止价格下跌或暂时阻止价格继续下跌的价位就是支撑线所在的位置。压力线（ResistanceLine）起阻止价格继续上升的作用。当价格上升到某一价位附近时，价格会停止上升，甚至有下降，这个起阻止价格上升或暂时阻止价格继续上升的价位就是阻力线所在的位置。支撑线和压力线在上升和下跌行情中都存在。支撑线和压力线的作用支撑线和压力线起阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动的作用，这种阻碍作用是暂时的，有被突破的可能。压力线支撑线压力线支撑线突破时间股价时间股价支撑线压力线支撑线压力线压力线突破时间股价支撑线压力线股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力的作用就越强；反之，股价停留的时间越短，伴随的成交量越小，离现在越远，则这个支撑或压力的作用就越弱。RETURN支撑线和压力线的理论依据和突破后地位的相互转化

支撑线和压力线的作用

从前的高点会成为以后上升行情的阻力位，从前的低点会成为未来可能的支撑位，一个趋势的继续必须创造出新的高点或新的低点。

支撑线和压力线的理论依据和突破后地位的转化

支撑线和压力线主要是从心理方面考虑的，两者的相互转化也是从心理方面考虑的，认为趋势没有改变，股价将会继续沿着趋势运动，所以，人们就会认为抄底或逃顶的机会已经来临。

RETURN支撑线和压力线的确认和修正根据价格变动所画出的图表确定支撑线和压力线，具有较大的主观性。从以下三个方面考虑：一是在这个区域持续的时间长短；二是价格在这一区域伴随的成交量的大小；三是这个支撑区域或压力区域发生在时间距离当前时期的远近。RETURN三、趋势线和轨道线趋势线是衡量股票价格变动趋势的，由趋势线的方向可以明确的看出股价变动的趋势。股价是按趋势变动的，这个趋势可能上升、下跌或持平发展；持续时间可能很短，也可能很长。投资者如果能在趋势开始上升或下跌时买入或卖出，等到趋势反转时再分别卖出或买入，就可以获得较丰厚利润。反之，如果逆势而行，就会损失惨重。在一个上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到了上升趋势线。在一个下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到了下降趋势线。1、趋势线的确认；2、轨道线的确认；RETURN轨道线又称为通道线或管道线，是趋势线方法的延伸。在趋势线确认之后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就称为轨道线。两条平行线称为一轨道线，轨道的作用是限制价格的变动范围，让价格不能变得太离谱。轨道一旦确定，价格往往就在这个轨道里变动，股价对上轨或下轨的突破，意味着原有趋势将发生变化。轨道线的确认ABCML1L2轨道线RETURN趋势线的确认一般来说，所画出的线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性就越被得到确认，其预测的准确性越强，延续时间越长，有效性也越强。RETURN趋势线的运用一鼓作气，再而衰，三而竭第五节形态理论价格趋势的变化不是突然的，都有一个发展变化的过程。价格曲线的上下波动也是多空双方争斗的结果，反映了多空双方力量的对比。价格的变化有两种可能：价格在多空双方取得平衡的位置上下波动；原有的平衡被打破后，价格将寻找新的平衡位置。发现多空双方合力的运动方向,是成功投资者需要掌握的基本技能。一、形态理论的含义股票价格由跌转升或由升转跌或出现大幅攀升与大幅滑落前，一般会经历一个过度时期。在这段时期内股价反复波动，形成各种不同的股价形态。股价形态主要有两种类型：反转突破形态和平衡整理形态。反转突破形态表示趋势有重要的反转现象，平衡整理则表示市场正在盘整，有可能在短线的超买、超卖指标被修正之后继续沿原来的趋势运动。二、旗形、矩形和三角形1、旗形旗形是比较常见的整理形态，多在行情急速上升或下跌之后出现。其涨跌幅度往往是原来涨跌幅度的一倍，等于旗杆的高度。如下图上升旗形下跌旗形时间股价2、矩形整理形态支撑线压力线时间股价3、三角形①对称三角形时间股价压力线支撑线②上升三角形时间股价压力线支撑线②下降三角形时间股价压力线支撑线三、反转突破形态

1、双重顶底形态（M头或W低）；

2、头肩顶和头肩底；

3、三重顶底形态；

4、圆弧形顶底；

5、V形反转。RETURN双重顶形态（M头）RETURN①双重顶底双重底形态（W低）RETURN左肩右肩逃命线RETURN②、头肩顶和头肩底上升趋势线左肩右肩下降趋势线突破买入点③、三重顶形态三重底形态RETURN④、圆弧形顶底RETURN⑤、V形反转RETURNV形反转出现在剧烈的市场波动之中，顶和底只出现一次，迅速的达到顶部或底部，又迅速的反转掉头。往往是重大消息的变动所形成的。波浪理论波浪理论被认为是技术分析方法中最为神奇的一种分析方法。最初由艾略特1939年提出，并应用到证券市场。到20世纪70年代，柯林斯的专著《波浪理论》出版，波浪理论才得到广泛关注。(一)波浪理论的主要思想波浪理论认为，规律性是自然界与生俱来的法则。证券市场走势也不例外，同样受制于大自然的规律，依据一定的波浪形态周而复始、有规律地循环。波浪理论以周期为基础，他把大的运动周期分成时期长短不同的各种周期，并指出，在一个大周期之中可能存在一些小周期，而小的周期又可以再细分成更小的周期。每个周期无论时间长短，都以一种相同的8浪结构模式运行。这8个过程完成以后，这个周期就算完成了，股价将进入下一个运行周期。下一个周期仍然遵循上述运行模式，这是波浪理论的核心内容。(二)价格走势的形态结构1．波浪的基本形态波浪理论认为，一个完整的价格循环周期由5个上升波浪和3个下降波浪共8浪组成。上升波浪称为推动浪，下降波浪是前一个上升波浪的调整浪。如图8—1所示，前面是上升5浪，分别为：0～1是第一浪，1～2是第二浪，2～3是第三浪，3～4是第四浪，4～5是第五浪；后面是下降3浪，即5～a是a浪，a～b是b浪，b～c是c浪。若某个浪的趋势方向与它高一层次的浪的趋势方向相同，就称为推动浪，如图中的1、3、5浪。而调整浪的运动方向同它的上一层次的波浪方向不同，是对推动浪的调整和补充。如8浪结构中的2、4浪是调整浪。由a、b、c三浪是对1～5浪组成的大浪的调整浪。2．波浪的复杂形态一个基本周期结束后，另一个相似的周期会接着发生，带来新的8浪。这种循环运动将遵循相同的模式不断扩展，形成一个更大规模的周期。这更高一级的周期由5个基本周期构成其驱动浪，而由另外三个基本周期形态构成其调整浪。同样地，这一级别的周期又通过重复运动构造出更高层次的周期。如图8—2所示，最高层次的有2浪：从起点到顶点是第一大浪，即浪[1]，从顶点到末点是第二大浪正[2]，它是第一大浪[1]的调整浪。第一大浪[1]和第二大浪[2]又可以分成(1)、(2)、(3)、(4)、(5)5浪和(a)、(b)、(c)3浪，共8浪，这是处于第二层次的浪。第二层次的大浪又可以细分成第三层次的小浪，就是图8—2中的各个1、2、3、4、5以及a、b、c。需要注意的是，我们一直用上升8浪结构的例子进行分析。其实，在下降的趋势中，周期的基本形态仍然是"5+3"的8浪结构，只是这时各分浪的方向与上升趋势中的波浪方向正好相反。这说明了驱动浪并不总是指向上方，而调整浪也未必总是指向下方。波浪的发展方式应当取决于其相对方向，而不是绝对方向。3．辨别波浪原则与菲波纳奇数列在我们辨别波浪的过程中，会遇到这样一个问题：当我们遇到一个浪级较高的波浪时，是应当把它视为5阶段的驱动浪，还是3阶段的调整浪呢?这个问题需要将该高级别的浪所处趋势一并考虑在内，同时也需要考虑更高级别的趋势，然后才能确定这个高级别浪是细分成3浪还是5浪。根据波浪理论，当波浪与它的上一级波浪同向运动时，我们应当以驱动方式将其划分为5个浪；而当波浪与其上一级波浪反向运动时，则应当以调整方式将其划分为3个浪。这是波浪理论中的基本内在趋势。波浪理论包含了大自然的奥妙，在数浪过程中，应该参考以下原则：

(1)第3浪永远不可以是第1浪至第5浪中最短的一浪，通常第3浪是最具有爆发力、涨幅最大、延续时间最长的一个浪。

(2)在波浪运动中各种形态往往交替出现。例如，如果第2浪以简单的快速方式调整，则第4浪就可能以复式的横向盘整方式调整。

(3)第2浪的结束点不会超过第1浪的起始点，而第5浪较有弹性，有时不会超过第3浪的结束位置。

(4)第4浪以复杂形态出现的概率非常高，它通常会在次一级的四浪范围内完成。在波浪理论中，所有的数字与菲波纳奇数列有着紧密的联系。它们不是偶然出现的，这是波浪理论的数学基础。例如，在图8—3中，第1大浪和第2大浪为2浪，同时它们由8个较大的浪组成。第1大浪5浪组成，同时又由更小的21浪组成，而第2大浪由3浪组成，同时又由更小的13浪组成。这样整个2浪是由34个小浪组成的。这里的数字1，2，3，5，8，13，21，34…都是菲波纳奇中的数字。它们都遵循以下的公式：(三)8浪的基本特征在波浪理论中，各种类型的波浪所处位置不同，特征也有差异，认识波浪的特征有助于去确认目前市场处于哪一阶段，以便正确预测以后各波浪的形态。1．第一浪通常第一浪出现在长期下跌盘整的末期，且伴随着成交量的轻微上升。但大多数投资者仍然认为价格的趋势是向下的，而第一浪只不过是再一次做空的反弹。当第一浪开始运行的时候，常常难以辨认它是上升浪的开始还是下降趋势的一个小的反弹浪。识别第一浪时，可以尝试着将它细分为低一级的五个浪。如果低一级的五个浪构成一个上升趋势，则可以是上升行情的开始。2．第二浪第二浪调整幅度一般比较大，长期下跌中的解套盘和第一浪中的获利盘大量涌出，回调掉了第一浪的大部分。这一浪给市场带来了一种恐慌的气氛，使得投资者们坚定地认为，熊市依然在，第二浪通常会以非常低的交易量结束，表明做空交易正在逐渐消失。第二浪一般为三浪结构的调整浪，调整幅度一般为第一浪的0.618。超过0.618比例时，一般会在图表中构成如双重底、三重底或头肩底的形态。3．第三浪第三浪通常是涨势最足、涨幅最大、持续时间最长、最具有爆发力的一浪。价格的大幅度攀升使得投资者的信心得以恢复，几乎所有的股票都会参与到第三浪中，使得它通常会以最高的成交量结束，并且经常出现分量浪和延长浪。一般会在图表中出现突破、持续跳空、成交量放大等特征。主要的道氏理论趋势都将会得到验证。第三浪可以再次细分为五个小浪。这五个小浪往往构成了一次颇具冲击力的上升推动浪。由于第三浪的重要地位，构成第三浪的五个小浪甚至还可以细分为若干个子浪。第三浪是8浪结构中最长最有力的一浪。4．第四浪第四浪的形态一般较为复杂，在第三浪强劲上升形成重要顶部的基础上，这一浪初步显露市场后继乏力的征兆。但不意味着牛市的结束，因为价格的回调并没有跌入第一浪的范围。第四浪是最为神秘莫测的一浪，它一般会调整到低一级四浪底；它与第二浪因交替原则而出现不同形态；三角形在第四浪中很常见；第四浪调整幅度过大往往会回到第三浪长度的0.382的位置。5．第五浪第五浪的力度应当小于第三浪，因为它的出现意味着市场的上升态势即将走到尽头，可以说是市场的“回光返照”。在第五浪中，虽然涨幅已趋缓，投资者往往还会盲目乐观，追捧高价，但是，此时市场上二、三线股票的涨幅往往大于绩优股和成长股。第五浪通常可以再细分为五个小浪，由于上升力度逐渐减弱，中间会形成上升楔形的消耗性走势。6．第a浪由于第五浪的上升所导致的投资者信心高涨依然在继续，使得大多数投资者认为a浪仅是上升行情的暂时回档，而没有认识到行情已经开始逆转。由于在第五浪运行时已经出现了各种摆动指标与走势背离的警告，在a浪中可能会出现成交量在下跌时扩张的情形，这进一步验证了市场会向下走出较远的距离。7．第b浪。由于b浪呈现上升趋势，使得投资者误认为是一个繁荣的牛市正在持续。而事实上，b浪通常只是集中少数股票，一般不会被市场指数所印证，并且它很少呈现强劲的态势，注定要被c浪完全消灭。b浪永远只能以三浪结构出现，不可能再划分为低一级的五个浪，b浪通常是a浪的0.382、0.5、0.618倍，它是持仓者平仓出逃的最后机会。8．第c浪。这是毁灭性的一浪。跌势凶猛，跌幅深。常常伴有向下的跳空缺口和巨幅阴线出现。它使得投资者在a浪和b浪中所抱有的所有幻想都灰飞烟灭了。巨大的下跌幅度使得市场中充满了恐惧的气息，严重打击了投资者的信心。因而，c浪往往会持续较长的时间，并且呈现出较大的市场广度。要运用好波浪理论，最重要的是认真、准确地识别3浪结构和5浪结构。这两种结构具有不同的预测作用。一旦趋势向上(或向下)的5浪结构，通常是更高层次波浪的1浪，中途若遇调整，我们就知道这一调整肯定不会以5浪的结构而只会以3浪的结构进行。波浪理论最大的不足是应用和掌握上的困难。实际中可能并不是完整的8浪结构，一般会由于主浪的变形和调整浪的变形使得波浪的结构非常复杂，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪、浪中有浪的多层次形态。浪的层次的确定和浪的起点终点的确认是应用波浪理论的最大难点。波浪理论的第二个不足是，面对同样的市场价格形态，不同的投资者会选择不同的数浪方法，而且都有道理。不同的数浪法产生的结果肯定相差很大。第六节主要技术分析指标技术指标应用法则一、平均成交量分析二、市场强弱指标RSI应用法则三、市场趋势指标MACD的应用分析四、市场随机指标KDJ的应用分析五、大盘走势指标GOGOGOGORETURNGO技术指标应用法则1、指标背离；2、指标的交叉；3、指标的极端值；4、指标的形态；5、指标的转折；6、指标的盲点一、平均成交量分析股价只是股市的表象，成交量则是股市上升或下跌的动力。成交量的大小是人气盛衰的反映，是股价的先行指标，股市的良好走势若无成交量的配合，则这种走势就难以继续。因此，我们可以通过分析成交量的变化了解股票的供给和需求之间的变化关系，分析未来可能的走势，决定进出股市的时机。OBV（OnBalanceVolume）是衡量成交量的指标。1、OBV线的绘制OBV的制作以累积成交量的概念为基础。投资者把每一天的收盘价和前一天的收盘价相比较，如果上涨，则把当天所有成交量都加入到成交量的累积值中；如果收盘价下跌，则把当天成交量从累积值中扣除。成交量的累积值可以从任意正的起始值开始。然后，投资者可以以日期为横坐标，以成交量为纵坐标，作图把各个交易日累积成交量点连成OBV线，与股价趋势线画在同一图上，进行量价关系分析。

2、OBV线的研判技巧①OBV线下降而股价上升时，说明买盘无力，股价缺乏支撑，应该卖出。②OBV线上升而股价下降时，说明股市中趁低价买进股票的力量很强，投资者可以买进。③OBV线缓慢上升时，说明买盘逐渐加强，人气趋盛，是买进信号；如果当日股价已经上涨一段时间，则表示跌势已形成，后市应小心。④OBV线急速上升，说明买盘的力量即将用尽，是卖出信号。⑤OBV线由上升转为下降或者累积值由正变为负，表示下跌趋势，投资者应该卖出；相反，OBV线由下降转为上升，或者OBV累积值从负变为正时，表示上升趋势已经形成，投资者可以入市买进。⑥OBV线累积到达高点时，可能形成股价压力带，应该谨慎卖出。⑦配合股价趋势线，判断盘局整理是否成形。例如，当M头形态的第二个高峰还没有成形时，若OBV线与股价线同步上升，说明量能配合适当，此时股价未必已经到达高峰，可能还有新高价出现；若这时OBV线无力上升，就可以确定M头已经形成。⑧股价上涨行情在OBV线累积高点附近，经常遇到阻力，形成反转。此外，OBV线还常常可用于盘局整理后，判断何时突破及其走势线。二、市场强弱指标RSI应用法则强弱指标RSI（RelativeStrenghthIndex）是用于分析一段时期里多空力量强弱的指标，主要衡量市场是否投机过度，过分上涨或过分下跌。1、RSI的计算⑴短期RSI>长期RSI，为多头市场短期RSI<长期RSI，为空头市场；⑵

RSI与价格的背离。RSI处于高位，并形成一波比一波低的两个峰，而对应的价格是一波比一波高，这叫顶背离。顶背离是股价见顶的特征，是比较强烈的卖出信号；与此相反的是底背离，是较强烈的买入信号。⑶第一次买入或卖出信号是容易出错的地方。⑷

RSI有较强的指标钝化情况。2、RSI的应用法则RSI的用法注释1.RSI>80为超买，RSI<20为超卖；2.RSI以50为中界线，大于50视为多头行情，小于50视为空头行情；3.RSI在80以上形成Ｍ头或头肩顶形态时，视为向下反转信号；4.RSI在20以下形成Ｗ底或头肩底形态时，视为向上反转信号；5.RSI向上突破其高点连线时，买进；RSI向下跌破其低点连线时，卖出。RETURN三、平滑异同移动平均线MACD的应用分析MACD是通过利用两条不同速度的移动平均线的差离值（DIF）和对DIF进行9天的移动平滑计算作为研判行情的基础，分析股票买卖时机。其快速移动平均线一般是12日（称为12日EMA），慢速为26日（称为26日EMA），根据这一差离值计算出9日“差离平均值”（DEA），得到MACD的值。其步骤如下：1、计算平滑系数2、计算移动平均值（EMA）其中收盘价也可以用需求指数DI代替移动均值的初值可以是第一天的收盘价，也可以用最近几天的收盘价平均值或依据采样周期数作为计算移动平均值的开始时间3、计算差离值（DIF）4、计算9日差离平均值（DEA）3、MACD的应用当DIF线向上突破MACD平滑线即为涨势确认之点，为买入信号；反之，当DIF线向下跌破MACD平滑线即为跌势确认之点，为卖出信号。一般而言12日的EMA在26日EMA之上，期间的正差离值（+DIF）会越来越大。反之，在跌势中，差离值可能变负（-DIF），负差离值也越来越大。所以，当行情开始反转时，正或负差离值将会缩小，MACD理论，即利用正负差离值与其9日平滑均线的相交点作为判断买卖信号的依据。RETURN1、DIF向上交叉MACD，买进；DIF向下交叉MACD，卖出；2、DIF连续两次向下交叉MACD，将造成较大的跌幅；3、DIF连续两次向上交叉MACD，将造成较大的涨幅；4、DIF与股价形成背离时所产生的信号，可信度较高；5、DMA、MACD、TRIX三者构成一组指标群，互相验证。四、市场随机指标KDJ的应用分析随机指标KDJ由K值线、D值线、J值线三条线路的交叉配合作为分析基础。计算步骤如下：1、计算未成熟随机值RSV3、计算D值其中D的初值为504、计算J值2、计算K值当K值大于D值，显示目前为上升趋势，在图形上表现为K线向上突破D线，是买入信号；当K值小于D值，显示目前为下跌趋势，在图形上表现为K线向下跌破D线，是卖出信号；D跌至10~15水平便是最低的买入时刻；若高至85~90水平，则属于卖出时刻。80和20分别定为K的超买超卖线，若K线穿越超买超卖线，并同时跌破或升破D线，则为强烈的卖出或买进信号。价格创新高或新低，但是K或D未有此现象，便会出现背离，若再出现前述第三项，便会成为另一种行为的重要信号。随机指标KDJ的研判技巧用法注释1.指标>80时，回档机率大；指标<20时，反弹机率大；2.K在20左右向上交叉D时，视为买进信号；3.K在80左右向下交叉D时，视为卖出信号；4.J>100时，股价易反转下跌；J<0时，股价易反转上涨；5.KDJ波动于50左右的任何信号，其作用不大。该指标具有屯化现象五、大盘走势指标(1)腾落指数(ADL)腾落指数是以股票每天上涨或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股市人气的盛衰，探测大势内在的动量是强势还是弱势，用以研判股市未来动向的技术性指标。事实上它并非是一种指数，而是以曲线表示每日整个股市上涨与下跌家数的累计指标。其计算方法如下式，因为它是累加每日所有股票的涨跌家数，所以可用来研判整个股市的大盘指数，而不能作为单个股票的进出依据。

如果腾落指数线不断上升，则表示整个股市呈现多头的强势市场，代表上涨的股数多于下跌的股数。反之，如果腾落指标趋势向下，则表示股市处于弱市。腾落指数与股价指数比较类似，两者均为反映大势的动向与趋势，不对单个股价的涨跌提供信号。由于股价指数在一定情况下受制于权值大的股票，故股价指数有时会造成曲解，当这些股票发生暴涨与暴跌时，股价指数有可能反映过度，从而给投资者提供不实的信息，而腾落指数则可以弥补这一缺陷。由于腾落指数与股价指数的关系比较密切，观图时应将两者联系起来共同研判。如果股价指数上升，腾落指数也上升，或两者都跌，则可以对升势或跌势进行确认。若股价指数大动而腾落指数横行，或两者反方向波动，不能互相印证，说明大势不稳，不可以贸然入市。不过ADL线往往领先于股价指数，亦即ADL线在多头市场里持续一段时间后，如果领先下跌，则股价下跌的可能性较大，反之，如果在下跌的空头市场，如果ADL线上升，则股价反转的可能性就很大。用腾落指标来衡量市场动向时，首先应建立下述概念：①每种股票的地位平等，除了权数的概念。②所谓“大势”，就是多数股票的共同趋势。当多数股票上升时，就是大势向上；反之，大多数股票下跌时，就是大势向下。③任何股票的涨跌对其它股票都有或多或少的影响。④价位持平的股票不影响大势，所以不列入计算。⑤呈现一面倒的市况，对于市场的影响最大。

ADL一般以5天或者10天为期，但是它不考虑量与价的因素，只运用涨跌家数反映行情涨升力道的强弱，藉以研判大势未来的发展。具体的运用原则可归纳为以下6种情况：①股价指数持续上升，腾落指数也上升，股价可能仍将继续上涨。②股价指数持续下跌，腾落指数也下跌，股价可能仍将继续下跌。③股价指数上升，而腾落指数下降，股价可能回跌。④股价指数下跌，而腾落指数上升，股价可能回升。⑤多头市场时，腾落指数呈上升趋势，期间如果突然出现急速下跌现象，接着又立即扭头向上，创下新高点，则表示行情可能再创新高。⑥当股市处于空头市场时，ADL呈现下降趋势，期间如果突然出现上升现象，接着又回头，下跌突破原先所创低点，则表示另一段新的下跌趋势产生。(2)涨跌比率(ADR)涨跌比率(ADR)又称为回归式的腾落指数，是将一定期间内，股价上涨的股票家数与下跌的股票家数做一统计求出其比率。计算公式如下：涨跌比率(ADR)=N日内上涨股票家数移动合计／N日内下跌股票家数移动合计。N值一般取14日，也有用10日或者24日的，甚至更长达6周，13周，26周的。涨跌比率用的采样期间，决定了涨跌比率曲线上下震荡的次数与空间，期间越大，上下震荡的空间越小；反之，期间越小，上下震荡空间越大。涨跌比率(ADR)的分析方法和理论与腾落指数相似，只是这里将涨跌股票家数的累加变成了比值。

具体的运用原则也可以归纳为以下几种情况：①涨跌比率(ADR)大于1.5时，表示股价长期上涨，有超买过度的现象，股价可能要回跌。②涨跌比率(ADR)小于0.5时，表示股价长期下跌，有超卖过度的现象，股价可能出现反弹或回升。③涨跌比率(ADR)在1.5与0.5之间上下波动时表示股价处于正常涨跌状态，没有特殊的超买或超卖现象。④涨跌比率(ADR)出现2以上或0.3以下时，表示股市处于大多头市场或大空头市场的末期，有严重超买或超卖现象。⑤除了股票进入大多头市场，或展开第二段上升行情之初期，涨跌比率有机会出现2.0以上的绝对买卖数字外，其余次级上升行情超1.5就是卖点，并且多头市场低于0.5的现象极少，是极佳之买点。⑥涨跌比率如果不断下降，低于0.75，通常显示短线买进机会。在空头市场初期，如果降至0.75以下，通常暗示中级反弹机会，而在空头市场末期，10日涨跌比率降至0.5以下时，为买进时机。⑦对大势而言，涨跌比率有先行示警的作用，尤其是在短期反弹或回档方面，更能比K线图形领先出现征兆。若是K线图形与涨跌比率成背离现象，则大势即将反转。⑧涨跌比率(ADR)下降至0.65之后，再回升至1.4，则显示上升力量不足。如果涨跌比率向上冲过1.4，暗示市场行情的上涨至少具有两波以上的力量。

(3)超买超卖线(OBOS)前面介绍了可用腾落指标曲线与股价指数曲线的比较分析来研判大盘走势，但是这种比较只有四种组合。而在这四种组合中，股价指数曲线与腾落指数曲线升跌同向的比较又无特殊意义，只有两者相背的趋势才值的讨论，所以实际运用上常有无处施力之感，于是产生了一种加大ADL线震荡幅度的分析方法，即OBOS。OBOS主要用途在于衡量大势涨跌气势，为大势分析指标。它是运用涨跌家数的相关差异性，来了解大势买卖气势的强弱及其走向，划清股市的实际趋势，测量股市气势，作为操作的参考，是一种与ADL分析方法类似，但是振幅加大了的分析方法。

OBOS是通过计算一定时期内市场涨跌股票数量(家数)之间的相关差异性，来了解整个市场买卖气势之强弱。具体的计算公式如下：OBOS=N日内上涨家数移动总和-N日内下跌家数总和

这里N为采样周期，一般设定为10日。事实上OBOS与腾落指标ADL非常相似，只是OBOS具有移动的特性，可将数据平滑，消除一些特异情况的影响。OBOS的主要用途是衡量大盘走势，因此也要配合股价指数一起研究。如果OBOS已经开始下跌，而股价指数仍然持续上升，并且价格处于高位，则显示大盘已经为强弩之末，只靠少数大盘股支撑，未来市场趋向弱势。反过来说，如果OBOS已经开始上涨，而股价指数仍然持续下跌，并且价格处于低位，则显示大盘蓄势待发，中小型股已率先点火，未来市场趋向涨势。OBOS具体的运用原则与ADL相似，可归纳为以下几种情况：①OBOS的数值可为正数也可为负数，当OBOS为正数时，市场处于上涨行情，反之为下跌行情。②10日OBOS对大势有先行指标的功能，一般走在大势前。③当OBOS达到一定正数值时，大势处于超买阶段，可选择时机卖出：反之，当OBOS达到一定负数值时，大势超卖，可选择时机买进oOBOS的超买和超卖的指标区域，应该随市场上市的总股只多寡而变。④OBOS走势与股价指数相背离时，需注意大势反转迹象。⑤OBOS可用趋势线原理进行研究，当OBOS突破其趋势线时，应该随时提防大势反转。⑥OBOS也可用形态原理对其研究，特别当OBOS在高档走出M头或低档走出W底时，可按形态原理作出买进或卖出的抉择。OBOS反映的是股市的大趋势，对单个股票的走势不提供明确的结论，因此，在应用时只可对其作为大势参考指标，不对单个股票的具体买卖发生作用。

(2)成交笔数和每笔平均成交量成交笔数分析乃是依据成交次数、成交笔数的多少，了解人气的聚集和虚散，进而研判股价因人气的强弱势变化，所产生可能的走势。由此引出的平均量指标，可以指示大户的进出，提高投资成功率。成交笔数分析同成交量的分析相类似，主要是考虑股票价格和成交量的辨证关系，利用重力原理，考察股票的成交量能否配合价格的升降，从而对股价未来的走势做出相应判断。具体的运用原则可归纳如下：

①在股价高档时，成交笔数较大，并且股价下跌，显示短期获利盘出货较大，抛压较重，股价将会回落，此为卖出时机。②股价低档时，成交笔数放大，并且股价上升，表示买气逐渐加强，后市渴望有较大的上扬，此为买入时机。③在股价高档时，成交笔数放大，并且股价上升，表示市场人气旺盛，后市将有一段上升波段。④在股价低档时，成交笔数缩小，表示超卖过度，下跌无力，价格反转回升的可能性加大，为介入时机。⑤成交笔数分析不太适于短线操作。

每笔平均成交量也称为平均量，就是每笔交易的平均成交量，它是用采测知大户、是否进场买卖股票的有效方法。如果每笔平均成交量变大，则可认为有大户参与炒作。从每笔平均成交量的变动情形可以分析股价行情的短期变化，弥补成交笔数分析的不足。其研判原则如下：①每笔平均成交量=成交量／笔数。②每笔平均成交量增大表示有大额的买卖，每笔平均成交量减小表示参加买卖的多是小额散户。

③在股价下跌行情中，如果每笔平均成交量逐渐增大，显示股市中有大户介入买进，股价可能于近日止跌回升，可以跟进。④在股价上升行情中，如果每笔平均成交量逐渐增大，显示股市中有大户出货，股价可能于近日止涨下跌，应及早获利了结。⑤在股价上升或下跌行情中，如果每笔平均成交量没有显著的变化，表示现在的行情仍将继续一段时期，可以采取观望的态度，待形式明了后再做选择。⑥当一段大行情终了，股价进入盘局时，如果每笔平均成交量很小且无大的变化，则表示大户正在观望。由于大户的资金庞大，可以操纵股价的短期变化趋势，甚至可以人为的把一些常用的技术分析指标产生屯化，如可将RSI指标抬高到98以上，且具有维持较长的时间的能力，使其他投资者无法利用这些指标来正确分析和判断股市的变化趋势，获取暴利。如能正确跟踪和预测大户的动向和行为，对于短期炒作的中小投资者来说，将可以在较短的时间里获得很大的投资回报。(3)成交量比率VR成交额(或成交量)与股价下降家数移动合计成交额的比值，从而掌握市场买卖气势的中期技术指标。它主要用于个股分析，其理论基础也是道氏的“量价同步”理论和葛氏“量需先于价”的理论。成交量比率VR通过分析成交量的变化来确