2023年新版财务管理试题库答案

财务管理试题库名词解释财务战略:是在企业总体战略目旳统筹下，以价值管理为基础，以实现财务管理目旳为目旳，以实现企业财务资源优化配置为衡量原则，所采用战略性思维措施，决策措施和管理方针。时间价值：准时间计算付出代价或投资酬劳。财务杠杆：是指债务资本中由于固定费用存在而导致一般股每股收益变动率不小于息税前利润变动率现象。经营杠杆：是指由于经营成本中固定成本存在而导致息税前利润变动率不小于营业收入变动率现象。综合杠杆：是指由于经营杠杆和财务杠杆共同作用所引起销售量变动对每股收益产生影响内含酬劳率：是指使投资项目旳净现值为零贴现率，反应了投资项目旳真实酬劳。机会成本：是指为了进行某项投资而放弃其他投资所能获得潜在利益。沉没成本：是指已经付出且不可收回成本。营运资本：分广义和狭义。广义劳动资本是指总营运资本，就是在生产经营活动中短期资产；狭义营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债差额。常说营运资本多指后者。资本构造：是指企业多种酱价值构成及其比例关系，是企业一定期期筹资组合成果。填空题1、企业财务活动关键包括：筹资活动、投资活动、经营活动和分派活动。2、财务管理是组织企业财务活动,处理财务关系经济管理工作。3、评价企业盈利能力关键财务指标有：资产酬劳率和股东权益酬劳率。4、企业财务战略类型可分为：职能财务战略和综合财务战略。5、财务战略根据财务管理职能领域可分为：投资战略、筹资战略、劳动战略和股利战略。6、财务战略综合类型一般可分为：扩张型财务战略、稳健型财务战略、收缩型账务战略和防御型财务战略。7、SWOT分析一般见于评价企业外部财务机会和威胁，企业内部财务优势和劣势。8、营业预算一般包括：营业收入预算、营业成本预算和期间费用预算。9、资本预算一般包括：长期投资预算、长期筹资预算。10、按投资和生产经营关系，企业投资可分为：直接投资、间接投资。11、按投资回收时间长短，企业投资可分为：长期投资、短期投资。12、按投资方向，企业投资可分为：对内投资、对外投资。13、企业短期筹资政策类型有：配合型、激进型和稳健型三种。14、自然性筹资关键有：商业作用、应付费用两类。15、短期借款一般有：信用借款、担保借款和票据贴现三种类型。16、股利种类有：现金股利、股票股利两种。选择题（单项选择题）1、在下列多种见解中，既可以考虑资金时间价值和投资风险，又有助于克服管理上片面性和短期行为财务管理目旳是（B）。

A、利润最大化

B、企业价值最大化

C、每股收益最大化

D、资本利润率最大化

2、在下列各项中，从甲企业角度看，可以形成“本企业和债务人之间财务关系”业务是（A）。

A、甲企业购置乙企业发行债券

B、甲企业偿还所欠丙企业货款

C、甲企业从丁企业赊购产品

D、甲企业向戊企业支付利息

3、某企业从本年度起每十二个月年末存入银行一笔固定金额款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出本利和，则应选择时间价值系数是（C）。

A、复利终值数

B、复利现值系数

C、一般年金终值系数

D、一般年金现值系数4、应收账款周转率等于（C）。A、销售收入净额/应收账款平均余额B、销售收入净额/应收账款期末余额C、赊销收入净额/应收账款平均余额D、现销收入总额/应收账款平均余额5、在信用期限、现金折扣决策中，必需考虑原因是（D）。A、货款结算需要时间差B、企业所得税税率C、销售增长引起存货资金增长变化D、应收账款占用资金应计利息6、信用期限为90天，现金折扣期限为30天，折扣率为3%表达措施是(A)。A.、3/30，n/90B、30/3，n/90C、3%/30，n/90D、3/30，n/607、面值为1000元债券，每十二个月计息一次，票面利率为9％，期限为2年，到期一次还本付息。假如投资者规定必需酬劳率为10％，则债券价值为（B）元。A、B、C、D、8、相对于股票投资而言，下列项目中可以揭示债券投资特点是（B）。

A、无法事先预知投资收益水平

B、投资收益率稳定性较强

C、投资收益率比较高

D、投资风险较大

9、在不考虑筹款限制前提下，下列筹资措施中部分资金成本最高一般是（A）。

A、发行一般股

B、留存收益筹资

C、长期借款筹资

D、发行企业债券

10、某企业某年财务杠杆系数为，息税前利润（EBIT）计划增长率为10%，假定其他原因不变，则该年一般股每股收益（EPS）增长率为（D）。

A、4%

B、5%

C、20%

D、25%

11、采用销售百分率法估计资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入变动而变动(D)A、现金B、应付账款C、存货D、企业债券12、经营杠杆给企业带来风险是指（A）。A、业务量变动导致息税前利润更大变动风险B、业务量变动导致息税前利润同比例变动风险C、利润下降风险D、成本上升风险13、若某一企业经营处在盈亏临界状态，错误说法是（B）A、此时销售额正处在销售收入线和总成本线交点B、此时经营杠杆系数趋于无穷小C、此时营业销售利润率等于零D、此时边际奉献等于固定成本14、在下列股利分派政策中，能保持股利和收益之间一定比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则是（C）。

A、剩余股利政策

B、固定或稳定增长股利政策

C、固定股利支付率政策

D、正常股利加额外股利政策

15、假如A、B两只股票收益率变化方向和变化幅度完全相似，则由其构成投资组合（A）。

A、不能减少任何风险

B、可以分散部分风险

C、可以最大程度地抵消风险

D、风险等于两只股票风险之和16、根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容是（C）。

A、机会成本

B、管理成本

C、短缺成本

D、坏账成本17、在下列经济活动中，可以体现企业和其投资者之间财务关系是(A)企业向国有资产投资企业交付利润企业向国家税务机关缴纳税款企业向其他企业支付货款企业向职工支付工资18、甲方案投资收益率期望值为15％，乙方案投资收益率期望值为12％，两个方案所有存在投资风险，比较甲乙两个方案投资风险大小应采用指标是(D)A．方差B．净现值C．原则离差D．原则离差率19、一般而言，下列已上市流通证券中，流动性风险相对较小是(D)A.可转换债券B.一般股股票C.企业债券D.国库券20、其他条件不变状况下，假如企业过度提高现金比率，也许导致成果是(D)A．财务风险加大B．获利能力提高C．营运效率提高D．机会成本增长21、已知某投资项目按14%折现率计算净现值不小于零，按16％折现率计算净现值不不小于零，则该项目旳内部收益率肯定(A)A．不小于14％，不不小于16％B．不不小于14％C．等于15％D．不小于16%22、某企业本期财务杠杆系数，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为(D)A．l00万元B．675万元C．300万元D．150万元23、下列各项中，不能通过证券组合分散风险是(D)A．非系统性风险B．企业尤其风险C．可分散风险D．市场风险24、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用是(A)A．增发一般股B．增发优先股C．增发企业债券D．增长银行借款25、下列指标不属于贴现指标是(A)A．静态投资回收期B．净现值C．现值指数D．内部酬劳率26、经营杠杆给企业带来风险是指(A)A．业务量变动导致息税前利润更大变动风险B．业务量变动导致息税前利润同比例变动风险C．利润下降风险D．成本上升风险27、下列各项中，属于企业短期证券投资直接目旳是(D)A.获取财务杠杆利益B.减少企业经营风险

C.扩大本企业生产能力D.临时寄存闲置资金28、假如企业资金来源所有为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数(B)A．等于零B．等于lC．不小于1D．不不小于I四、选择题（多选）1、以“企业价值最大化”作为财务管理目旳长处有（ACD）A、有助于社会资源合理配置B、有助于对旳估算非上市企业价值C、反应了对企业资产保值增值规定D、有助于克服管理上片面性和短期行为2、在下列各项中，可以直接或间接运用一般年金终值系数计算出确切成果项目有（AB）。

A、偿债基金

B、先付年金终值

C、永续年金现值

D、永续年金终值

3、在计算不超过一年期债券持有期年均收益率时，应考虑原因包括（ABCD）。

A、利息收入B、持有时间C、买入价D、卖出价4、下列能衡量风险指标有（ABD）A、方差B、原则差C、期望值D、原则离差率5、若上市企业采用了合理收益分派政策，则可获得效果有(ABD)。A、能为企业筹资发明良好条件B、能处理好和投资者关系

C、改善企业经营管理D、能增强投资者信心6、下列有关信用期限表述中，对旳有(ABD)。A、缩短信用期限也许增长当期现金流量B、延长信用期限会扩大销售

C、减少信用原则意味着将延长信用期限D、延长信用期限将增长应收账款机会成本7、影响速动比率原因有(ACD)。A、存货B、应收账款C、短期借款C、应付账款8．运用债券筹资长处有(ABD)。A、资金成本低B、保证控制权C、筹资限制条件少D、发挥财务杠杆作用9、企业盈利能力分析可以运用指标有(AD)。A、总资产酬劳率B、总资产周转率C、净资产收益率D、成本利润率10、下列各项中，属于筹资决策必需考虑原因有(ABCD)。A、获得资金渠道B、获得资金措施

C、获得资金总规模D、获得资金成本和风险五、鉴定题1、根据财务管理理论，根据三阶段模型估算一般股价值，等于股利高速增长阶段现值、股利固定增长阶段现值和股利固定不变阶段现值之和。（V）2、存货经济批量是指可以使一定期期存货总成本到达最低订货批量。（V）3、假如有两家企业提供不一样样信用条件，则应当选择放弃现金折扣成本最低，这样就可以减少企业机会成本。（X）4、一般而言，利息保障倍数越大，表明企业可以偿还债务也许性越小。（X）5、在内含酬劳率法下，假如投资是在期初一次投入，且各年现金流入量相等，那么，年金现值系数和原始投资额成反比。（X）6、企业之因此持有一定数量现金，关键是出于交易动机、防止动机和投机动机。（V）7、筹资渠道处理是资金来源问题，筹资措施处理是通过何措施获得资金问题，它们之间不存在对应关系。（X）8、经营杠杆可以扩大市场和生产等不确定性原因对利润变动影响。（V）9、在除息日之前，股利权利从属于股票：从除息日开始，新购入股票投资者不能分享本次已宣布发放股利。（V）10、证券组合风险大小，等于组合中各个证券风险加权平均数。（X）11.由两种正有关股票构成证券组合不能抵消任何风险（V）12.现金流量由初始现金流量和经营现金流量构成。（X）13.企业只要由合计盈余即可发放现金股利。（X）14.复利终值系数随周期数增长而增长，因此现值系数不小于1，而终值系数不不小于1。（X）15.一般年金现值是一系列复利现值之和。（V）16．总杠杆系数=财务杠杆系数+经营杠杆系数。（X）17.企业在提取法定盈余公积金此前，不得向投资者分派利润。（V）18.以企业价值最大化作为财务管理目旳有助于社会资源合理配置，从而实现社会效益最大化。（V）六、简答题1、财务管理原则有那些（1）资金合理配置原则。（2）财务收支平衡原则。（3）战略管理原则（4）货币时间价值观。（5）市场财务决策（6）利益关系协调原则。2、利润最大化和股东财富最大化目旳有何差异，其各自优缺陷是什么差异：利润最大化目旳，就是假定在投资预期收益确定状况下，财务管理行为将朝着有助于企业利润最大化方向发展。股东财富最大化目旳是指企业财务管理以股东财富最大化为目旳。优缺陷：利润最大化，长处：直接体现企业追求目旳，增进企业合理运用多种资源发明诸多社会财富。缺陷：没有考虑资金时间价值，没有考虑风险问题，往往高利润意味着高风险。一味追求利润往往导致企业短期行为。股东财富最大化，长处考虑了资金时间价值问题，考虑风险原因，往往股价会对风险作出敏感反应。规避了企业短期行为。缺陷，影响股价原因往往诸多，从而难以考核企业经营水平。重视股东利益，对有关者利益不够重视。3、股票投资优缺陷股票投资缺陷为风险大，不过它长处有：1.投资收益高。2.能减少购置力损失。3.流动性很强。4.能到达控制股份企业目旳。4、怎样理解风险和酬劳关系资金作为生产一种基础要素在扩大再生产及资金流通过程中随时间变化而产生增值利息为占用资金所付代价或放弃使用资金所得必需赔偿，酬是对风险赔偿，风险是获得酬劳必需承担机会成本，一般风险越大酬劳越丰厚，但不成正比。5、评价企业短期偿债能力指标有那些怎样评价指标关键有流动比率、速动比率、现金流动负债比率。评价：1、流动比率表达每1元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。它反应企业流动资产对流动负债保障程度。公式：流动比率=流动资产合计÷流动负债合计，一般状况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力强。一般，该指标在200%左右很好。2、速动比率表达每1元流动负债有多少速动资产作为偿还保证，深入反应流动负债保障程度。公式：速动比率＝(流动资产合计－存货净额)÷流动负债合计，一般状况下，该指标越大，表明企业短期偿债能力越强，一般该指标在100%左右很好。3、现金流动负债比率表达每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还保证，反应企业可用现金及变现措施清偿流动负债能力。公式：现金比率＝(货币资金＋短期投资)÷流动负债合计，该指标能真实地反应企业实际短期偿债能力，该指标值越大，反应企业短期偿债能力越强。6、试阐明SWOT分析法原理及应用。SWOT分析法原理就是在对企业外部财务环境和内部财务条件进行调查基础上，对有关原因进行归纳分析，评价企业外部财务机会和威胁、企业内部财务优势和劣势，并将它们两两组合为四种适于采用不一样样综合财务战略选择象限，从而为财务战略选择提供参照方案。SWOT分析关键应用在协助企业对旳找到和企业内部资源和外部环境相匹配企业财务战略乃至企业总体战略方面。运用SWOT分析法，可以采用SWOT分析图和SWOT分析表来进行，从而为企业财务战略选择提供根据。7、试分别阐明优先股和债券和股票辨别和联络。优先股是相对于一般股而言。关键指在利润分红及剩余财产分派权利方面，优先于一般股。优先股和老式股票差异，首先优先股是相对于一般股而言，优先股股东权益较小，一般没有选举和被选举权，另一方面，优先股索赔权要优于一般股，再者优先股股息收入是确定不变得，一般不能参与股息红利分派。债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金债权债务凭证。债券和股票作为有价证券两种关键形式，具有诸多相似之处。首先，两者同处在证券市场并构成其两大支柱。两者交易、发行所有离不开证券市场；另一方面，两者所有是筹措资本手段，所有是获得一定酬劳投资工具；再次，两者所有具有流动性和风险性；最终，作为有价证券，所有可以抵押、继承和转让。不过，债券毕竟不一样样于股票，它们之间存在着明显辨别：第一，从性质看，股票是一种所有权凭证，表明投资者拥有企业一部分产权，在法律上享有企业经营管理权、股息分派权、剩余财产清偿权等。债券是一种债权凭证，体现投资者和企业之间债权债务关系，其持有人只有债务祈求权和利息分派权，没有经营管理权。产权和债权辨别是股票和债券最主线辨别。第二，投资收益来源和分派次序不一样样。股票持有者从企业税后盈利中分享股息和红利；而债券持有者则从税前利润中获得固定利息收益。从酬劳分派前后次序来看，企业盈利必需先分派给债券持有人，另一方面为优先股股东，最终是一般股股东。第三，所筹资金性质不一样样。股票是股份企业为筹集自有资本需要而发行，所得资金列入企业资本项目；债券则是为追加资金目旳而发行，所筹措资金列入企业负债项目。第四，本金收回措施不一样样，股票不能退股，只能转让；债券持有人可以在约定日期收回本金并获得利息。第五，投资风险大小不一样样。股票股利随企业盈利增减而上下波动，股东收益不稳定，投资风险大；债券利息是固定，债权人享有收益权是无条件，基础上不受发行者经营状况影响。虽然企业亏损或破产，首先也要保证支付债券利息、偿还本金，然后再支付股息。因此，债券风险不不小于股票。8、试分析债券发行价格决定原因。企业债券发行价格高下关键取决于下述四项原因：A．债券面额：债券票面金额是决定债券发行价格最基础原因，债券发行价格高下从主线上取决于债券面额大小。一般而言，债券面额越大，发行价格越高，不过假如不考虑利息原因，债券面额是债券到期价值，即债券未来价值，而不是债券目前价值即发行价格B．票面利率：债券票面利率是债券名义利率，一般在发行债券之前即已确定并注明于债券票面上。一般而言，债券票面利率越高发行价格越高，反之发行价格越低。C．市场利率：债券发行时市场利率是衡量债券票面利率高下参照系两者往往不一致，因此共同影响债券发行价格。一般来说，债券市场利率越高，债券发行价格越低。反之越高。D．债券期限：同银行借款同样，债券期限越长债权人风险越大，规定利息酬劳越高，债券发行价格就也许较低。反之，也许较高。9、试阐明融资租赁筹资优缺陷。融资租赁长处：1.从出租人角度看，融资租赁长处有：(1)以租促销，扩大产品销路和市场拥有率；(2)保障款项立即回收，便和资金预算编，简化财务核算程序；(3)简化产品销售环节，加速生产企业资金周转；(4)更侧重项目旳未来收益；(5)减少直接投资风险。2．从承租人角度看，融资租赁长处有：(1)简便时效性强。(2)到期还本承担较轻。(3)能减少设备淘汰风险。(4)租赁期满后，承租人可按象征性价格购置租赁设备，作为承租人自己财产。(5)加速折旧，享有国家税收优惠政策，具有节税功能。融资租赁缺陷：如资金成本较高；不能享有设备残值；固定租金支付构成一定承担；相对于银行信贷而言，风险原因较多，风险贯穿于整个业务活动之中。10、税负和折旧对投资决策有何影响1．固定资产投资中需要考虑税负（1）流转税包括：营业税和增值税应纳营业税=应纳营业税=不动产变价收入×营业税税率应纳增值税=应纳增值税=不定资产变价收入×4%（2）所得税应纳所得税=固定资产变价收入-折余价值应纳所得税=（固定资产变价收入-折余价值-所纳流转税）流转税）×所得税税率42.税负对现金流量影响折旧对投资决策影响实际上是由所得税引起。折旧对投资决策影响实际上是由所得税引起。（1）税后成本和税后收入（2）折旧抵税作用（3）税后现金流量。11、企业持有现金动机何在持有现金动机是出于三种需求：交易性需求、防止性需求和投机性需求。交易性需求是为了维持平常周转及正常商业活动所需持有现金额。防止性需求是为应付突发事件而持有现金。投机性需求是为了抓住忽然出现获利机会而持有现金。12、企业税后利润分派程序怎样1.可供分派利润，首先要按下列次序分派：(1)提取法定盈余公积；(2)提取法定公益金。2.剩余为可供投资者分派利润，按下列次序分派：(1)应付优先股股利，是指企业根据利润分派方案分派给优先股股东现金股利。(2)提取任意盈余公积，是指企业按规定提取任意盈余公积。(3)应付一般股股利，是指企业根据利润分派方案分派给一般股股东现金股利。企业分派给投资者利润，也在本项目核算。计算题某企业需要添置一台设备，买价为90000元，可用8年，假如租用，年租金为15000元，假设企业资金成本为8%。规定：试决定企业应当购置还是租用该设备答：买净现值=9000,租净现值=1500+1500*（p/a,8%,7)=,应当购置设备某企业计划用银行贷款投资兴建一种工程项目，假设总投资5000万元，银行贷款利率为9%，该项目当年建成投产。问：1）根据银行规定每十二个月末等额偿还贷款，还款期为8年，每十二个月应偿还多少2）假如项目建成后每十二个月净利润为1000万元，假如所有用于还款，需多少年答：1）5000/8+5000*9%/8=625+=万元。2）5000*（1+n*9%)=1000*n求解得N等于年，也是在十年内还清。某品牌汽车目前市场售价为25万元，现企业退出两种促销方案：A方案：消费者在购车是付现10万元，余款2年后一次性付清；B方案：消费者在购车时一次性付清所有款项可获得3%商业折扣。假设利率为10%，消费者应选择何种购车方案答：第一种方案现值=10+15/[(1+10%）*(1+10%）=万元第二种方案现值=25*（1-3%）=万元对消费者来说要选择现值低第一种方案假设：某企业当年销售收入1200万元，其中：赊销收入9371万元，该企业当年初应收账款为643万元，年末为683万元。问：1）该企业应收账款周转次数和周转天数各为多少2）假准期望周转天数缩短3天，其年末应收账款余额应为多少答：1）应收账款周转率=（赊销净额/应收账款平均余额）=9371/(643+683)/2=15次周转天数=360天/应收账款周转率=24天2）缩短3天为21天，那么应收账款周转率=360/21=年末应收账款=9371/*2-643=万元5、某企业年初：存货余额为145万元，应收账款余额为125万元，年末：流动比率为3，速动比率为，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270元。规定：1）计算该企业年末流动负债余额；2）计算该企业年末存货余额和整年平均月；3）计算该企业当年销售成本；4）假设当年该企业赊销净额为960万元，应收账款以外其他速动资产忽视不计，计算该企业应收账款平均收账期。答：1）年末流动比率为3，年末流动资产余额为270，流动负债年末余额=270/3=902）年末速动比率为,流动负债年末余额=90，年末速动资产=90*=135，企业流动资产由速动资产和存货构成，因此存货年末余额=270-135=135，年平均余额=（145+135）/2=1403）存货周转率为4次，存货年平均余额为140，本年销售成本=4*140=5604）应收账款以外其他速动资产忽视不计，因此年末应收账款=速动资产=135，年应收账款平均额=（125+135）/2=130，应收账款周转次数=960/130=，平均收账期=360/=天6、某企业赊销收入净额为万元，销售成本为1600万元，年初、年末应收账款余额分别为：200万元和400万元，年初、年末存货余额分别为：200万元和600万元，年初速动比例为：，年末现金比例为.假设该企业流动资产由速动资产和存货构成，速动资产由应收账款和现金构成，一年按360天机算。规定：1）计算应收账款平均收账期；2）计算存货周转天数；3）计算年末流动负债和速动资产余额；4）计算年末流动比率。答：1）应收账款平均收账期={360×〔（200＋400）÷2〕}／=54（天）2）存货周转天数={360×〔（200＋600）÷2〕}／1600=90（天）3）年末速动资产／年末流动负债=（年末速动资产-400）／年末流动负债=解：年末流动负债=800（万元）年末速动资产=960（万元）（4）流动比率=（960＋600）／800=7、某企业发行面额为1000元、票面利率为8%，期限为5年债券，每十二个月末付息一次，假设市场利率分别为6%、8%和10%状况下，计算其发行价。答：每十二个月息票=1000*8%=80元利率6%发行价格=80*+1000*=元利率8%发行价格=80*+1000*=元利率10%发行价格=80*+1000*=元8、某企业于10初采用融资租赁措施租入一台设备，该设备市场价格为20万元，租期为5年，协议规定租赁期满设备归承租方所有，租赁期间折现率为10%，后来付年金措施支付租金。规定：1）计算每十二个月应付租金额；2）编制租金计划表。日期支付租金应计租金本金减少应还本金1月1日12月31日12月31日12月31日12月31日12月31日合计答：根据等额年金法，租金计算公式，则每十二个月年末应付租金额为：2）编制租金计划表。日期支付租金应计租金本金减少应还本金1月1日——————0012月31日5275703275716724312月31日52757167243603313121012月31日5275713121396369157412月31日527579157436004797512月31日5275747974796015合计263785638001999854380189、ABC企业既有长期资本1亿元，其中：长期借款万元，长期债券3500万元，优先股1000万元，一般股3000万元，留存利润500万元，多种长期资本成本率分别为4%，6%、10%、14%和13%，试计算该企业综合资金成本。答：/10000*4%+3500/10000*6%+1000/10000*10%+3000/10000*14%+500/10000*13%=%10、XYZ企业产品销售量为40000件，产品售价为1000元，产品单位变动成本为600元，固定成本为800万元，试计算该企业经营杠杆系数。在此例中营业杠杆系数为2意义在于：当企业销售增长1倍时，息税前利润将增长2倍；反之，当企业销售下降1倍时，息税前利润将下降2倍。11、某企业年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200元，变动成本率为60%，资本总额0万元，其中债务资本比率为40%，平均年利率8%。规定：分别计算该企业经营杠杆系数、财务杠杆系数和综合杠杆系数。答：经营杠杆系数（DOL）＝1＋（FC/EBIT）＝1＋（3200／8000）＝财务杠杆系数（DFL）＝EBIT／（EBIT－I）＝8000／（8000－0＊40％＊8％）≈综合杠杆系数（DCL）＝DOL＊DFL＝＊＝12、七奇企业初创期准备筹集长期资本5000万元，既有甲、乙两种备选筹资方案，有关资料如下表：筹资措施筹资方案甲筹资方案乙筹资额（万元）部分资本成本率（%）筹资额（万元）部分资本成本率（%）长期借款8001100企业债券1200400一般股30003500合计50005000规定：分别测算甲、乙两种筹资方案综合资本成本率，并据此比较选择筹资方案。答：方案甲:7%*+%*+14%*=%方案乙:%*+8%*+14%*=%甲综合资本成本率低,故选甲.13、某企业目前长期资本总额为10000万元，其中，一般股6000万元（240万股），长期债务4000万元，利率10%，假设企业所得税税率为25%，根据生产发展需要需增资万元，既有两种筹资方案可供选择，（1）发行企业债券，票面利率12%；（2）增发一般股80万股。估计当年息税前利润为万元。规定：（1）计算两种筹资方案下无差异点息税前利润和无差异点一般股每股收益；（2）计算两种筹资方案下当年一般股每股收益，并据此作出选择。答：（1）设两个方案下无差异点利润为：(EBIT-I1)*(1-T)/N1=(EBIT-I2)*(1-T)/N2其中：I1NI表达在债务追加后利息和股本数I2N2表达用发行新股后利息和股本数I1=4000*10%+*12%=640N1=N=240I2=I=4000*10%=400N2=240+80=320代入等式：（EBIT-640）*(1-25%)/240=(EBIT-400)(1-25%)/320EBIT=1360EPS=EPS=(EBIT-I)*(1-T)/N=（EBIT-640）*(1-25%)/240=（2）发行债券下企业每股收益为：（-640）*（1-25%）/240=元/股发行一般股下企业每股收益为：（-400）*（1-25%）/320=元/股由于发行债券下企业每股收益较高，因此应选择发行债券为追加投资方案。14某企业既有两个投资项目可供选择，其各年估计现金流量如下表所示：年次（t）项目A项目B0-7500-5000140002500235001200315003000规定：（1）假如企业规定在两年内收回投资，应选择哪个项目（2）假如根据净现值进行决策，应选择哪个项目（假设折现率为15%）答：（1）项目A静态回收期=2年，项目B静态回收期=2+（5000-2500-1200）/3000=年。因此企业若规定在两年内收回投资，应选择项目A。（2）NPVA=-7500+4000/(1+15%)+3500/(1+15%)2+1500/(1+15%)3=NPVB=-5000+2500/(1+15%)+1200/(1+15%)2+3000/(1+15%)3=>NPVA,应选择项目B。某企业准备投资一种新产品项目，该项目旳收益期为5年，需固定资产投资750万元，采用直线法折旧、折旧年限为5年，估计净残值为50万元，估计该项目每十二个月固定成本为300万元，产品单价250元时，年销售量为30000件，项目开始时需垫支流动资金250元，假设资本成本率为10%，企业所得税税率为25%。规定：（1）计算项目营业净现金流量；（2）计算项目净现值；（3）计算项目旳内含酬劳率。答（1）固定资产每十二个月折旧额=（750-50）/5=140营业净现金流量=250*30000/10000*（1-25%）-300*（1-25%）+140*25%=(万元)（2）项目净现值=-250-750+*（P/A,10%,5）+(50+250)*(P/F,10%,5)=-1000+*+(50+250)*(P/F,10%,5)=（3）当r=28%,NPV=-1000+*（P/A,28%,5）+(50+250)*(P/F,28%,5)=当r=32%,NPV=采用内插法，项目内涵酬劳率=%。15.某企业既有两个投资项目可供选择，A项目需160万元初始投资，每十二个月产生80万元现金流量，项目收益期为3年，3年后无残值；B项目需210万元初始投资，每十二个月产生64万元现金流量，项目收益期为6年，6年后无残值.该企业资本成本率为15%。问：该企业应选择哪个项目答：NPVA=-160+80*（P/A,15%,3）=NPVB=-210+64*(P/A,15%,6)=-210+64*=>NPVA因此企业应选择项目B。某企业考虑用一种新设备替代旧设备，旧设备原始价值40万元，已经使用5年，估计还可以使用5年，已提折旧20万元，假定设备有效期满无残值，假如目前发售可得10万元，使用该设备每十二个月可获得50万元收入，每十二个月付现成本为30万元。新设备购置价格为60万元，估计可以使用5年，期满有残值10万元，使用新设备每十二个月可获得80万元收入，每十二个月付现成本为40万元。假设该企业资本成本率为10%，所得税税率为25%，处理固定资产营业税税率为5%，试协助该企业作出固定资产更新以否决策。答：使用旧设备年折旧=（40-20）/5=4万元现金净流量=（50-30-4）*（1-25%）+4=16万元使用新设备年折旧=（60-10）/5=10万元现金净流量=（80-40-10）*（1-25%）+10=万元两种方案差量净现值=（（-60+10）-0）+（）*（P/A，10%，5））+（10-0）*（P/F，10%，5）=-50+10%*（1-（1+10%)^(-5)）+1/（（1+10%）^5）=万元由于两种方案差量净现值>0，因此应购置新设备某企业整年需要现金估计为600万元，现金和有价证券转换成本为每次1000元，有价证券利息率为10%，则最佳现金流量余额为多少答：最佳现金流量=√（2*6000000*1000）/10%=346410某企业按“2/30，n/60”信用条件购入30万元原材料，请计算该企业商业信用资本成本率答：商业信用资本成本率=(CD/1-CD)*(360/N)*100%=2%/(1-2%)*360/(60-30)*100%=%19、某企业根据其生产经营需要，准备对固定资产项目一次性投资100万元，该固定资产可以使用6年，按直线法折旧，期末有残值10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年发明净利润如下表：年份123456净利（万元）202535302520假定资本成本率为10%。已知各年现值系数为：年份123456现值系数规定：（1）计算该投资项目旳回收期；（2）计算该投资项目旳净现值。答：（1）前3年回收80万，第4年余20万，20/30=,故投资回收期为年（2）净现值：（20-15）*+（25-15）*+（35-15）*+（30-15）*+（25-15）*+（30-15）*=万20、某企业年销售额100万元，变动成本率70%，所有固定成本和利息费用20万元。该企业资产总额50万元，资产负债率40%，负债年均利率8%，所得税税率为40%。该企业拟变化经营计划，追加投资40万元，每十二个月增长固定成本5万元，可以使销售额增长20%，并使变动成本下降到60%。规定：根据以上资料（1）所需资金以追加实收资本获得，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；（2）所需资金以10%利率借入，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数；（3）该企业以减少复合杠杆系数作为改善经营计划原则，确定该企业应选择何种筹资方案。答：(1)目前状况权益净利率=[(100×30%-20)×(1-40%)]／[s0×(1-40%)]=20%经营杠杆=(100×30%)／[100×30%-(20-50×40%×8%)]=30／11．6=2．59财务杠杆=11．6／(11．6-1．6)=1．16总杠杆=2．59×1．16=3E或100×30%／(100×30%-20)]=3(2)增资方案权益净利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5)]×(1-40%)／[50×(1-40%)+40]=19．71%经营杠杆=[120×(1-60%)3／[120×(1-60%)-(20+5-1．6)]=48／24．6=1．95财务杠杆=24．6／(24．6-1．6)=1．07总杠杆=1．95×1．07=2．09或总杠杆=(120×40%)／[120×40%一(20+5)]=2．09(3)借入资金方案权益净利率=[100×120%×(1-60%)-(20+5+4)]×(1-40%)／[50×(1-40%)]=38%经营杠杆=(120×40%)／[120×40%-(20+5-1．6)]=1．95财务杠杆=24．6／[24．6-(4+1．6)]=1．29总杠杆=1．95×1．29=2．52或：总杠杆=(120×40%)／[120×40%-(20+5+4)]=2．53由于企业以提高权益净利率同步减少总杠杆系数为改善经营计划原则，因此，符合条件是借入资金经营计划(权益净利率：38%>20%；总杠杆系数：2．53<3)