【行业分析】格力电器股票的投资分析报告

【行业分析】格力电器股票的投资分析报告格力电器股票的投资分析报告姓名： 学号： 专业： 院系： 指导老师： 2011年6月28日名目摘要………………3关键词……………3我国经济进展情形及证券市场现状分析………………4TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"（一）我国宏观经济分析 4\o"CurrentDocument"（二）我国证券市场现状分析 4空调行业分析……………5（一）空调行业现状……………5\o"CurrentDocument"（二）行业生命周期分析 5\o"CurrentDocument"（三）行业技术分析 5\o"CurrentDocument"（四）行业竞争情形 5公司分析…………………6TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"（一）公司差不多分析 6\o"CurrentDocument".公司的行业地位和市场占有率分析 6\o"CurrentDocument".公司的竞争策略 7\o"CurrentDocument"（二）公司的财务分析 7格力电器的技术面分析…………………9（一）K线理论分析 9（二）切线理论 10\o"CurrentDocument"（三）格力电器的投资风险的分析 10\o"CurrentDocument"（四）格力电器技术点评 11总结……………1212参考文献12摘要格力电器位于广东省珠海市，成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2018年，格力电器实现营业收入608.07亿元，同比增长42.62%；净利润42.75亿元，同比增长46.76%；其中空调业务营收551亿元。且连续9年上榜美国《财宝》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯独的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。珠海格力电器股份于1996年11月在深圳证券交易所成功上市，上市时总股份7500万股。股票代码：000651，截止2018年第一季度末，珠海格力电器股份总资产为61，052，395，938.85元。所有者权益为14，248，945，838.17元。本文从经济进展，电器行业，格力电器差不多面分析，技术分析等多个角度对格力电器股票进行投资分析。关键词格力电器股票生命周期财务分析技术分析一．我国经济进展情形及证券市场现状分析（一）我国宏观经济分析2011年5月12日，中国人民银行决定自2011年5月18日起上调存款类金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点。这是央行2018年以来第5次上调存款预备金率。另外，2018年央行分别于4月6日及2月8日两次上调金融机构存贷款基准利率。与之相对的是，2018年3、4月国内CPI上涨5.4%,5月份CPI同比上涨5.5%。创32个月以来的新高。2018年1月和2月的CPI均以4.9%的较高速度上涨。这说明我国的通货压力是比较严峻的。不断上调的利率增加了证券投资的成本,上市公司营运成本提高,业绩下降,导致了价格下降,现在上证指数徘徊在2700点左右确实是明证。另外从需求来看,1-4月份城镇固定资产投资完成额62716亿元,同比增长25.4%,比前三个月累计增速加快0.4个百分点。我们认为,固定资产投资增速放缓的可能性较大,只是仍会处于“绿灯区”偏暖位置。4月份社会消费品零售总额为13649亿元,同比增长17.1%,较3月份回落0.3个百分点。社会消费品零售总额的小幅回落与CPI涨幅回落有关。我们认为，消费增长有可能减速，只是仍将在“绿灯区”运行。4月份,我国进出口总值为2999.5亿美元,同比增长25.9%。其中,出口额1556.9亿美元,同比增长29.9%,比上月下降5.9个百分点；进口额为1442.6亿美元,同比增长21.8%,比上月下降5.5个百分点；当月贸易顺差为114.3亿美元,我国对外贸易再次由逆差转为顺差,且顺差额逐步扩大。,我们认为,进出口运行将连续在“绿灯区”内运行。（二）我国证券市场现状分析作为资本市场的核心,证券市场在我国的建立和进展始于改革开放初期。截至2018年,上海证券交易所已拥有884家上市公司,深圳证券交易已所拥有1223家上市公司,股票交易市场拥有的证券种类有：股票、基金、债券、权证。我国资本市场在短短十几年,达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模,取得了许多成功体会；但也存在如下一些问题,严峻制约了证券市场自身功能的发挥,阻碍了证券市场的健康进展。这些问题要紧是：1.证券市场规模过小。2.资本市场主体缺位。在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。而目前我国企业主体地位专门脆弱。政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍旧是我国企业的要紧特点，企业主体地位残缺。3.市场分割，整体性差。4.市场中介机构不完善5.流淌性不足。流淌性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具，同时又有大量参加流通的主体。6.资本市场交易工具品种单一、结构残缺。7.证券市场制度不健全。二、空调行业分析（一）空调行业现状由于珠海格力电器股份的95%以上营业收入都来自空调业务，因此我们下面只分析起空调方面的情形。中国的空调行业通过近二十年的进展，从无到有，由弱变强，走过了一条引进、消化、提高、国产化、再开发的道路，中国空调制造业整体规模、技术水平逐步与发达国家水平接轨，进入稳固成长的佳境。自1989年以来，空调行业保持了强劲的进展势头，据中国制冷空调工业协会消息，目前我国房间空调产量居世界第一，中央空调产量居世界第二，整个制冷空调设备制造业产值占全球产值10%以上，中国仅次于美、日两国，为第三大冷冻空调设备生产基地。以后我国的空调行业还会有更好的进展机会的。（二）行业生命周期分析如同产品有其生命周期一样，理论上行业也有其生命周期，即引入期、成长期、成熟期和衰退期。通过调查和数据显示，在2018年往常国内空调行业一直处于快速的成长期，需求以20%左右的速度增长，并连续至21世纪的头十年。2018年左右空调行业整体开始进入成熟期；届时，空调每百户拥有率将达到80台，从此进入一个相对漫长的成熟期，由于新技术的显现，也可能给届时的空调行业带来新机会，如同现在数字技术给彩电行业带来的机会一样。（三）行业技术分析在空调技术方面，98年国内空调厂商推出众多含有新技术的产品，比如超静音空调、健康空调、变频分体空调、绿色空调，甚至智能化空调等，其中节能技术，静音技术、智能技术、变频技术是目前空调技术的核心。98年变频空调专门受人瞩目，海尔、美的、春兰、格力等技术力量雄厚的厂家纷纷推出其产品并占据相当市场，同时为顺应爱护环境，爱护大自然，这一全球性趋势，无氟空调、环保空调等绿色空调也显现在市场上，受到消费者青睐。空调作为家用电器的一种，与家用电器的一样进展趋势相同，将趋于信息化、数字化、融合化、网络化，因此，以后空调技术的进展方向即是智能化技术、数字化技术、网络技术。（四）行业竞争情形在全球空调市场上，包括格力在内的三大国产品牌的要紧竞争对手是约克、特灵、开利、麦克维尔四大欧美品牌。目前，国际市场上四大欧美品牌市占率为23.1%，两大日系品牌（大金、日立）为21.2%，三大国产品牌为20.6%，出现三足鼎立之势。而在国内空调市场上，热战也不断，格力美的海尔三分天下。格力冠压群雄，最受瞩；格力空调一直崇尚“简单化”的经营哲学——目标简单、治理简单、营销简单和宣传简单。美的是后起之秀，也在抢占份额；在5月份，美的空调又有两款跻身TOP10,至此美的空调在排行榜中占据三个席位，仅次于格力。海尔排名上升，也力博群雄；海尔品牌的产品美誉度享誉全球，不仅在冰洗业占据行业老大的地位，在空调业也表现不凡。因此，该行业竞争依旧比较猛烈的。从行业结构分析看，空调行业属于寡头垄断型的。双寡头市场格局使得格力有能力维稳盈利水平：公司近年来盈利水平的不断提升要紧依旧得益于空调市场品牌集中度提升后形成的双寡头市场格局。而我们认为面对这一轮生产资料上涨压力，格力有能力通过产品结构优化（变频占比明年有望提升至50%）等手段来稳固利润率。三．公司分析（一）公司差不多分析1.公司的行业地位和市场占有率分析行业地位 送樨报告蛇 工山1-03-31"1再期健苏标本必司做烟行也均值行止战高行处最包行业排由书为排包耳般七血氏,0330.353.17-054m8+33骐予94---s.as4.OZ2L.工4-3.43907CM理河产石元.3,1曲,E39.5W9623,32610M电S3t235.5WTW,W35K2qrasrtTffi丁元.L。口与59B.70QZ口7LI3,-qSZ.KRfT-Q&.BLOTSii^HW罡让收入.石正LTZh258.7&525JT.82^.2105：江之峡54B.62ALooa»20126.布•阔厂77.…9L472.3&3226,333.070514372.352.MT9-S3.02&.Sj145股息荚何H小HW&5.OI65.00晅JRMdf所由上市理司总疑醺）血】上市必宜总物1家〕的14*生；=如心儿谢腑荏QT年之前N底的1腑是以主营业苦地''"⑪7年定卿艮告已鼓一支至为「营JI股久R白*主：注及独片笈的总市隹■市星军指标期的^是近似朝［据，即：！3市值二磔股力“”总里车:市亚军二磔股W一年的每股收试玩h*主：£叼年后显示的"净利词HWJ3K于母处司所有杳的吊中国T甘磁同行业持名整体市场排名第印降行蜡喏第1功1 21661 131格力电器j缢吉捍分J市辞均每分：鳏吉探S；，(0E611। 762s： C：i.67 ^EJOO格方电盟 混合猾丹 科平均值分 行业排电(COOB：1： 76.95 43.6L ： 15由上表能够看出格力电器的行业综合排名依旧比较靠前的为第15位。通过20年的快速进展，格力电器差不多成为目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、巴西、巴基斯坦、越南8个空调生产基地，年产能力3400万台。格力牌空调远销全球100多个国家和地区，被国家质检总局授予空调行业唯独的“世界名牌”产品称号。1995年至今，格力空调连续16年产销量、市场占有率均居中国空调行业第一，家用空调产销量连续6年位居世界第一。截至2018年，全球格力用户近1.5亿。2.公司的竞争策略公司竞争力要紧表达在渠道、技术和品质等方面。渠道上：内销占整体销售的约80%。其中，不足10%的销售经由国美、苏宁，而且格力经销商要紧采取买断方式与家电大型零售连锁商交易。值得注意的，格力严格操纵渠道价格，保证大、小经销商利益，从而吸引下游对格力的订货；外销中自主品牌占30%的比例，模式类似于国内做法，这有利于保证盈利水平和订单稳固。技术上：大金是全球顶尖的空调制造商而往常从来没有OEM。在托付格力代工后，大金与格力加强合作、合资建厂却没有获得专利费和控股权，表达出对格力在变频压缩机、操纵器等技术的高度认可。品质上：格力空调的品质深受消费者、经销商和修理工的广泛认可。格力的品质是建立在严格、有效的采购、检测、生产和安装上。而且，竞争对手如谋求达到同等品质，专门可能价格要明显高于格力。此外，公司中央空调业务处于快速增长期。由于技术的突破，公司中央空调市场占有比迅速提升，在各地大量中标。以后公司依旧将用心于制冷领域，例如将进入特种空调、冷链等领域。另外，农村市场是以后空调行业最要紧的增长点。格力凭借渠道优势领跑农村市场，格力通过20多年的经营，在全国建立了3万多个销售网点，专卖店近1万家，遍布全国乡镇，三四级渠道下沉优势明显。凭借渠道及产品优势，格力在农村市场占据44%左右的份额，是以后空调农村市场快速增长的最大受益者。估量公司农村市场的收入以后3年能保持50%左右的增长。以上差不多上格力电器公司的竞争优势。

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奥本给构及咬产分析送扬擢告朝：2D11-03-31L1卡fcJW杼上工1司明司比后成田）指标三用mF员户负偌军⑶7549TO.32R34股东板盘辉闾2334：?0.36290负债艰益至如即92432r-⑶323.4433V打-61.26进五七比笔⑶23.140.67£2.AT贫因叫化匕馋蚓密30gr.62-SS.3]品奘声一收载率值）g3394.3514.BT流动贲产应收群如.zO.35Z3.E1&.羽联主物卷♦除冷声比聿⑶Z55.49Z25.7]Z6,7S知滕金占1舞资产比率如76.®1.5475.36晚关卢占堂产H理也9.138.go0.23流动资产占烫产上睫制；54.C6；=0.133.93存货占黄利鹿仪）ISST13.305.37丑耳E.W占三.可二生山□10口05005任期忸书占资产比至切□040口]D02流动负债占总负悟比里如gom出32-913世劭纳悟与总负俵的比建以1*310169J3皿金流量分析场布吉聊21111-03-31V项谢东邮上年同期同心前闾每股经营现金争谨玩/股）1.121.2T-0.15盈利我—33883T2,Q2-33.15王营加物川蛀楙！B0.3O126.63-28.43黄产憎营现金流里醐率⑶5.194.560.62现呈五里钧兽收人比率⑶工历5.94L74强国羊淞收艮E8.30L36.63-28.43卷陇资比军353.D1TZT.23-394.23经烹修腥与赃翻比率⑻强制恒嫌支忖除118.&4L16.190.75肺对畸里的比率0.00加翱甥峋噂75.431:6.61-fl3.IS经营现金折旧用用比率Q.EO0.00由上表可看出格力电器公司的资产相当雄厚而且分布恰当，公司的现金流量还行。成长性分析胃择报告期：2DJ1-D3-3］卜顶目名称本期上年醐同比增城阊孑留尬用硼国服唳益增长率00-2.50-23.1220.E2，北收久指长―阊*66.31L2.T695.55营业利闰惜长率阅“54.M-41.4flDS.33:襁映—）4&.E7L5.303a.s6每段净贲产增长率里〕-LU.23-L0.620.33包月售苣^^工言畀里推、至工-LI.Bl-6T7.E275.41三起噬长率邕LT.Z2“图一%E6资棚―34.3f?34.000.D9固迪资产岩长聿（SJZO.E95.7714能物金也近推长空£-72.571.5L6.E3-L5&3.10三年濯由平均楞卡率最）34.3332.31202三年主部旁收入平均熠长军璐）37.77-2.B64A.42三年平均每股经苣好动现金旗津卡至00-49.9a-LS.M-EI.PT可分超母代王A■1：芭：冲，怡米辜.草桔后在：•四年；前见红的柏阡呈.工巨王金把i，甯年=距^吉已毁一支年为■■芭士军“4；苣北利彻姆长至,捌麟在加。阵之前时的幅标是‘主食11多利御惜长指:士凶工年止酣的已铺一立吏为'亘:不住妹垄,，由上表可看出格力电器公司的前途比较好，具有成长的潜能，因此值得去长期投资。四．格力电器的技术面分析（一）K线理论分析格力电部000651 23.1（?-■>1■■：（一）K线理论分析格力电部000651 23.1（?-■>1■■：--\.7T-'.珅由保出町定势B H题图 个股贽M2011J0/271^:33.39^f.23.3Zw2B.B5fft.23.00收23.10■3据MAfFW.il”「「MA302?HW31”31♦,，也j^,3? 是iGflh23.65品悔钿之父小。 昨曦直：2J,2S 矗母下申 彪寸股比红-O.iS:雌电-□."% 金额：3.前化投手％：口.前用旧事1级含3656.4.E,、一 岫tbj ±M23.1503/02 D,3/17 0W1 04/20 05/09成空量：16.6S万由上图可看出格力电器的走势是起起伏伏，（二）切线理论,附尊^^Ff皿32519.7518.04口4 0BT09 05/27-14693033465355l.lllolIlllllblDoDlluIhlioll'Z但从长期的来看是缓慢曲折增长的。评侨:谡股当前收盘价23.评侨:谡股当前收盘价23.2日元，短期压力23.$7元，中期压力24.17元；短期支撑21.电元,中期支撑23非元口由上图可看出从今年2月份到4月份，该股价一直呈上升趋势，从4月份至今一直呈水平波动趋势。（三）格力电器的投资风险的分析目前已经不适合操作该股；请注意风险.风险禁区高风险区中风险区依风险区安全区安全区风险禁区高风除区中风隆区低风隆区安全区高风险区中施陵区低风除区安全区风险禁区离风除区中风脸区低风圈区安全区目前已经不适合操作该股；请注意风险.风险禁区高风险区中风险区依风