年度A股投资策略教材

新时期新格局新理念--2013年度A股投资策略

首席投资顾问钟精腾2012年12月12日目录第一部分：股市真面目第二部分：2013年行情展望第三部分：2013年机会前瞻第一部分：A股市场真面目了解股市认清自我一、还不如赌场权贵资本，取得超级廉价的筹码大小非可看到底牌庄家及内幕知情人弱势群体，棋牌上的“唐僧肉”中散户有研究信息、团队及资金优势基金等机构二、中散户为股市的“唐僧肉”1.十年股市谁是赢家：二级市场投资者亏损幅度为43%截止2004年8月18日2.中小投资者用血汗钱苦苦支撑着股市著名经济学家吴敬琏在《十年纷纭话股市》中的一段话令人淆然泪下：“当我们作为时代的幸运儿得以享受改革的第一批成果的时候，不应忘了还有许多平民群众，他们甚至没有得到应有的平等机会去谋求体面的生活。当看到一些生活无着的下岗职工拿着自己的微薄积蓄无奈地投身于极不规范的股市而没有别的出路的时候，我们不觉得自己有责任为他们做些什么吗？”第二部分：2013年行情展望结构性行情结构性机会

2013年政策主基调：转型习近平主席：加快推进经济结构战略性调整是大势所趋，刻不容缓。李克强总理：城填化是内需最大潜力所在社保基金理事长戴相龙：传统经济发展模式的面临转型阵痛，

股市整体难有大的表现，但转型受益股有结构性机会一、宏观基本面：经济转型面临阵痛1.经济转型的动力来自于改革推动2.新三驾马车增长引擎3.深度城填填化雁阵阵模式4.受益于城城填化政政策的投投资主题题1.A股市场进进入了全全流通时时代：产业资本本与金融融资本重重构价值值中枢实业资本：非流通股股权改革金融资本：流通股高PE促使其兑现现金进行实业投资二、股市基基本面：：新时期新新格格局2.供求失衡衡市市场不能能承受之之重Corevalue做空机制（股指期货做空、股票融券做空）：股指股票大跌照样能赚钱。（案例：白酒股因塑化剂大跌的启示）四化加速（市场化、规范化、国际化、机构化），A股逐渐回归接轨3.做空机制制：股市市赚钱不不再仅依依靠上涨涨三、A股还有多多大的调调整空间间？1.下行空间有有限：蓝筹股很大大程度上封封杀了大盘盘下行空间间A股市盈率（倍）总市值权重%股数占比%全部A股2472家12.19100100前100家蓝筹股8.52584其余2372家30.2242962.A股仍有较大大的结构调调整空间三线股大盘蓝筹名称AH股价格比名称AH股价格比浙江世宝6.40中国铁建0.78洛阳玻璃4.06海螺水泥0.79S仪化3.97中国中铁0.79山东墨龙3.87中国交建0.80南京熊猫3.28中国平安0.82重庆钢铁3.04中兴通讯0.83创业环保2.88鞍钢股份0.83昆明机床2.88招商银行0.84北人股份2.74青岛啤酒0.84洛阳钼业2.66中信证券0.86平均值3.58平均值0.82第三部分：：2013年机会展望望授人以鱼，，不如授人人以渔----事件驱动盈盈利模式是是符合中国国国情的特特色盈利模模式A股市场投资资者结构

1、“事件驱动”盈利模式定义“事件驱动动”盈利模模式就是通通过专业分分工协作，，提前布局局，发掘未未来重大事事件所蕴含含的财富机机会。具体体而言“事事件驱动””中的事件件指的是未未来影响某某些股票的的重大催化化剂。一：事件驱驱动盈利模模式的基本本原理

2、“事件驱动”盈利模式主要内容“事件驱动动”中的重重大事件包包括：重大大政策、重重要会议活活动、业绩绩预增、高高送转、产产能释放、、定向增发发、股权投投资、股权权激励、重重组及摘帽帽、天灾人人祸、物价价涨跌、升升值贬值、、调研信息息等。3、“事件驱驱动”盈利利模式的优优点Corevalue优点1：二级市场中散户约占六成，事件驱动盈利模式极具群众基础；优点2：驱动“事件”多，投资机会多，可以提高资金的使用效率；优点3：根据事件的驱动时机进行买卖，不长期持股，可以回避或降低大盘的系统性风险及个股的道德风险；4、“事件驱驱动”盈利利模式的缺缺点Corevalue缺点1：“耳听八方，眼观六路”，需要有经验的团队进行专业性的分工合作，提前布局；缺点2：时效性较强，对时机的把握要求较高。缺点3：要有严格的操作纪律，一旦事件兑现，不管亏盈应果断了结。二、事件驱动动盈利模式式的实战效效果1.2010年全国投顾顾比赛收益益率42%(3月3日—6月2日）2.股票买卖明明细

3.具体操作案例分析比赛三个月月，我组合合共买过五五只个股，，五只个股股买卖均较较好地把握握了事件及及驱动时机机，无一亏亏损，均有有不同程度度的盈利；；在成品油提提价“窗口口”前两天天买入成品品油涨价受受益股广聚聚能源；在年报及季季报披露前前买入业绩绩“超预期期”的康恩恩贝；利用股东大大会“再融融资”信息息在大会召召开前买入入郴电国际际；大订单后北北方创业中中报业绩可可能超预期期而买入北北方创业等等。二、2013年重大事件件驱动机会会前瞻山西汾酒（600809）年报已预增增50%以上。公司司是我国清清香型白酒酒的杰出代代表，屡获获殊荣，文文化底蕴深深厚，具有有成为高端端消费品的的一切要素素。公司产产品线齐全全且结构合合理，是白白酒“腰部部发力”最最具弹性的的公司，近近年来随着着销售和管管理逐渐改改善，竹叶叶青保健酒酒逐步发力力、山西省省外扩张和和产品结构构升级构成成几大驱动动力。公司司质量过硬硬，卫生健健康，塑化化剂排查情情况良好，，13年2.15元EPS对应15.4倍PE。13年业绩和总总市值提升升预期明确确，是分享享我国消费费升级盛宴宴中不可多多得的长期期优质标的的。预计公公司2012-2014年公司EPS分别为1.55元、2.15元、2.99元，PE对应为21.40倍、15.43倍、11.09倍。1.年报业绩浪浪（预增））歌尔声学（002241）年报已预增增60%-90%。公司为国国内电声元元器件行业业龙头，对对苹果的销销售持续增增加：苹果果的iphone5四季度开始始出货，公公司为其提提供的配套套高端耳机机单价较高高，且目前前市场份额额占比大于于50%，同时苹果果NEWPAD新使用的spkbox将跟随ipadmini的出货而增增加，销售售额明年全全年将达到到20亿左右，公公司产品在在系列中占占比超过50%；另一方面面，公司新新产品和新新开客户不不断推进，，在wifi模组、游戏戏机、智能能电视等领领域逐步取取得突破，，新开发了了正全面切切入硬件领领域并打算算推出平板板和手机的的微软以及及诺基亚、、亚马逊等等众多客户户，同时受受益于国内内手机厂商商和三星等等国际厂商商的耳机逐逐步升级和和索尼新一一代游戏机机的推出，，公司产品品3d眼镜和背光光模组保持持平稳增长长。长远来来看公司储储备的摄像像头模组业业务，智能能电视配套套产品是2014年和更远时时间的增长长动力。预预计公司司2012-2014年公司EPS分别为1.06元、1.68元、2.31元，PE对应为35.86倍、22.63倍、16.45倍。首航节能（002665）次新股，年年报已大幅幅预增70-100%。历史统计计显示，年年报期间投投资高送转转股票往往往能获得超超额收益，，而高送转转股票往往往具有业绩绩高成长、、资本公积积金高、机机构重仓、、股本较小小、上市时时间较短等等特征。因因此，该股股年报高送送转潜力大大。预计今今明两年每每股收益分分别为1.58元、2.26元。

中利科技（002309）公司拟拟不低低于9.54元定向向增发发。作作为个个人股股东控控股55%的民营营企业业，公公司为为顺利利完成成定向向增发发而积积极做做多的的意愿愿相当当强烈烈。值值得关关注的的是，，目前前公司司于第第四季季开始始大幅幅预增增年报报，季季度环环比业业绩大大增：：前三三季度度每股股收益益仅0.32元，但但年报报每股股收益益约高高达0.72元，即即2012年第四四季度度完成成的业业绩超超过前前面三三个季季度。。2.定向增增发鼎龙股份（300054）公司在在信息息化学学品领领域打打破日日本企企业的的长期期垄断断，今今后后几年年增长长来自自碳粉粉放量量，中中长期期将在在载体体等领领域获获得更更大空空间，，碳粉粉行业业彩色色化和和兼容容化是是大势势所趋趋；目目前全全球彩彩色碳碳粉需需求5万吨以以上，，国内内需求求5000吨-6000吨，彩彩色兼兼容碳碳粉需需求2000吨左右右，预预计未未来3-5年增速速15%以上；；公司司碳粉粉产能能逐步步释放放，最最大可可达2800吨，与与竞争争对手手三菱菱相比比公司司产品品性价价比更更高，，替代代潜力力较大大。此此外，，公司司进军军载体体、CF颜料等等新领领域后后产品品线的的扩大大将为为其持持续增增长提提供有有力保保证。。预预计公公司2012-2014年公司司EPS分别为为0.45元、1.01元、1.41元，PE对应为为53.91倍、24.02倍、17.21倍。3、产能能释放放

铁汉生态（600197）主营生生态环环境建建设，，受益益于新新型城城填化化建设设及美美丽中中国等等政策策。公公司有有核心心竞争争力，，目前前订单单充裕裕，业业绩持持续增增长无无忧。。预计计2012-2014年每股股收益益分别别为1.04元、1.5元、2.07元。4、重大大政策策----新型城城填化化、美美丽中中国碧水源（300070）《“十二五五”规规划纲纲要》、《“十二五五”主主要污污染物物总量量控制制规划划编制制技术术指南南(征求意意见稿稿)》等产业业政策策对污污水处处理率率、污污水排排放标标准、、再生生水回回用率率提出出了更更高的的要求求，在在此背背景下下，国国内将将迎来来污水水处理理设施施的升升级改改造潮潮。在在此次次升级级改造造潮中中，MBR技术将凭借其其显著的优势势逐步替代传传统技术，跃跃升到国内污污水处理主流流工艺技术的的行列。公司司是国内MBR市政污水处理理行业龙头企企业，业务覆覆盖MBR污水处理全产产业链。在国国内环保政策策东风吹动之之际，凭借借独特的业务务拓展模式、、先进的MBR工艺、丰富的的建设经验、、相比国外企企业的价格优优势、及雄厚厚的资金实力力，公司将实实现快速成长长壮大。预预计公司2012-2014年公司EPS分别为1.05元、1.46元、1.97元，PE对应为33.95倍、24.42倍、18.1倍。康得新（002450）公司主导产品品具有核心竞竞争力。募资资项目预涂膜膜及光学膜今今年一季度达达产，公司业业绩双轮驱动动，从二季度度开始驶入快快车道。公司司7月初推出的股股权激励泄露露天机：2012-2014年相对于2011年净利润增长长率分别不于于200%、350%、500%。定向增发及及股权激励完完成后，未来来公司有持续续做多股价的的动力。5、股权激励北京城建（600266）：公司持有4.9%的国信证券及及3.33%的锦州银行的的股份。目前前国信证券及及锦州银行均均在IPO排队名单，其其中国信已进进入落实反馈馈意见中，预预计明年上半半年有望上会会。参照可比比券商广发证证券、海通证证券，国信上上