影响股票价格的主要因素及其影响机制

影响股票价格的主要因素及其影响机制主讲人：林雨股票价格变化的直接原因是供求关系的变化。1、上市公司数量的变化2、买卖方面数量的变化一、上市公司经营状况一般来说，上市公司经营与股票价格同方向变动。上市公司经营状况好股票价格下降上市公司经营状况差股票价格上涨（一）上市公司资产净值从理论上讲，每股净值与股价保持一定比例（即市净率）一般情况下，市净率与股价有同方向变动的趋势净值增加股票价格上涨净值减少股票价格下降（二）销售收入和盈利水平销售收入增加盈利增加股息相应增加股票价格上涨销售收入减少盈利减少股息相应减少股票价格下降（三）上市公司的派息政策直接影响股票价格一般情况下，股息与股票价格同方向变动股息高股票价格上涨股息低股票价格下降（四）增资和减资对业绩优良、具有发展潜力的上市公司，增资意味着经营实力增加，给股东回报多，股价可能上涨。而减资，多半是经营不善，亏损严重，股价大幅下降。（五）上市公司改组或合并上市公司改组或合并能引起股价剧烈波动。如能改善上市公司经营状况，股价将猛涨。（六）原材料供应及价格变化（七）主要经营者更替（八）意外灾害宏观经济发展水平和状况是影响股票价格的重要因素。其影响特点:涉及范围广、干扰程度深、作用机制复杂、股价波动幅度较大二、外界经济因素（一）经济增长当一国或地区运行势态良好，一般来说，大多数企业的经营状况也较良好，它们的股票价格会上升。反之，股票价格会下降。（二）经济周期循环危机阶段股价下跌复苏阶段股价回升繁荣阶段股价上涨萧条阶段股价低迷经济周期变动影响股价的传导机制经济周期变动上市公司利润增减股息增减投资者心理和投资决策变化供求关系变化股价变化（三）货币政策央行放松银根，货币供应增加，引起股票需求增加，股价上升。央行收紧银根，货币供应减少，引起股票需求减少，股价下跌。1、法定存款准备金货币供应量减少法定存款准备金上升商行可放贷货币减少法定存款准备金减少商行可放贷货币增加货币供应量增加2、再贴现率政策货币供应量减少再贴现率上升金融机构再贴现成本上升金融机构再贴现额下降再贴现率下降金融机构再贴现成本下降金融机构再贴现额上升货币供应量增加3、公开市场业务货币供应量减少政府卖出证券货币流入央行库存政府买入证券央行库存货币流入市场货币供应量增加我国货币发行量统计（2003年2月—2013年2月）（四）财政政策1、政府购买和公债政策扩大赤字发行国债增加财政支出刺激经济发展降低赤字增加财政盈余减少财政支出抑制经济发展2、税收政策抑制国民经济增长提高税率企业投资需求和居民消费需求下降降低税率企业投资需求和居民消费需求增长刺激国民经济增长2008年底四万亿经济刺激计划的构成错过了日出，我们可以等待！错过了花开，春天还会再来！错过了机会，只要我们把握现在，我们仍然还有未来！（五）市场利率利率提高利息负担加重公司利润和股息相应减少股票价格下降利率下降利息负担减轻公司利润和股息相应增加股票价格上升利率通常与股价呈反向变动股价下降利率提高游资流向收益固定的金融工具对股票需求减少利率下降资金流向股票市场对股票需求增加股价上升（六）通货膨胀温和的、适度的通货膨胀，公司利润增加，分红增加，股票价格上涨。严重的通货膨胀，公司利润减少，股票价格下跌。通货无牛市（七）汇率变化汇率下降，即本币升值，不利于出口有利于进口；汇率上升，即本币贬值，不利于进口有利于出口；汇率的变化对在原材料和销售两方面严重依赖国际市场的国家和企业的股票价格影响较大。若汇率变化趋势对本国经济发展影响较为有利，则股价上升；反之，股价下降。（八）国际收入状况一般情况下，逆差，政府会采取提高国内利率和提高汇率，以鼓励出口减少进口，股价下跌；反之，股价会上涨。三、政治因素（一）战争在战争期间，除军工企业外，绝大多数企业都会不同程度地出现停产、生产减少、收入减少以利润下降等现象，人们对股票的愿意大幅度下降，股价大幅度下跌。（二）政权更迭、领导人更替对经济和社会发展产生重大的、实质性的影响；也会从很大程度上影响投资者的预期和投资行为，进而引起股票价格的变化。（三）重大政策出台政府关于经济、社会发展的重大政策、发展规划和重要法规的颁布，会影响到投资者对于经济社会发展前景的预期，从而引起股价变化。（四）国际社会政治、经济变化世界经济一体化，国家间、地区间的政治、经济关系更趋紧密，国际关系变化可能引起各国股市产生敏感联运。四、心理因素大多数投资者乐观，忽视分险，股价上涨；大多数投资者悲观，忽视有利因素，股价下跌。五、稳定市场的政策与制度安排如《证券法》颁布，税收降低等政策。六、人为操纵