2017年5月期货从业资格考试《基础知识》真题

2017年5月期货从业资格考试《基础知识》真题卷面总分：137分答题时间：240分钟试卷题量：137题练习次数：7次

单选题（共77题，共77分）

1.当股指期货价格被高估时，交易者可以通过（），进行正向套利。

A.卖出股指期货，买入对应的现货股票

B.卖出对应的现货股票，买入股指期货

C.同时买进现货股票和股指期货

D.同时卖出现货股票和股指期货

正确答案：A

您的答案：

本题解析：当股指期货价格被高估时，交易者可以通过卖出股指期货、买入对应的现货股票进行正向套利。

2.看跌期权多头有权按执行价格在规定时间内向看跌期权空头（）一定数量的标的物。

A.卖出

B.先买入，后卖出

C.买入

D.先卖出，后买入

正确答案：A

您的答案：

本题解析：看跌期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方出售一定数量标的物的权利，但不负有必须出售的义务。

3.（）是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

A.结算准备金

B.交易准备金

C.结算保证金

D.交易保证金

正确答案：D

您的答案：

本题解析：本题考查期货交易保证金的定义。交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

4.2015年4月初，某锌加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避锌价格风险，该企业卖出ZN1604至2016年1月，该企业进行展期，合理的操作是（）。

A.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1602

B.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1601

C.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1609

D.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1603

正确答案：C

您的答案：

本题解析：展期是指在对近月合约平仓的同时在远月合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。ZN1604中的“ZN”表示期货合约的标的物是锌，“1604”表示的是该期货合约的到期时间是2016年4月。根据展期的定义，该企业应该将持有的ZN1604买入平仓，同时，应该卖出合约在2016年4月之后的锌期货合约。

5.3个月欧洲美元期货是一种（）。

A.短期利率期货

B.中期利率期货

C.长期利率期货

D.中长期利率期货

正确答案：A

您的答案：

本题解析：根据利率期货合约标的期限不同，利率期货分为短期利率期货和中长期利率期货两类。其中，短期利率期货合约的标的主要是短期利率和存单，期限不超过1年。国际市场较有代表性的期货品种有3个月欧洲美元期货、3个月银行间欧元拆借利率期货、3个月英镑利率期货等。

6.3月初，某铝型材厂计划在三个月后购进一批铝锭，决定利用铝期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份铝期货合约上建仓，成交价格为21300元/吨。此时铝锭的现货价格为20400元/吨。至6月5日，期货价格为19200元/吨，现货价格为20200元/吨。则下列说法正确的有（）。

A.3月5日基差为900元/吨

B.6月5日基差为-1000元/吨

C.从3月到6月，基差走弱

D.从3月到6月，基差走强

正确答案：D

您的答案：

本题解析：考察基差的变动。基差=现货价格－期货价格，3月5日基差=20400－21300=-900（元/吨）；6月5日基差=20200－19200=1000（元/吨）；基差从-900元/吨变为1000元/吨，基差走强。

7.6月份大豆现货价格为5000元/吨，某经销商计划在9月份大豆收获时买入500吨大豆。由于担心价格上涨，以5050元/吨的价格买入500吨11月份的大豆期货合约。到9月份，大豆现货价格上涨至5200元/吨，期货价格也涨至5250元/吨，此时买入现货并平仓期货。则该经销商进行套期保值操作后，实际购进大豆的价格为（）。

A.5250元/吨

B.5200元/吨

C.5050元/吨

D.5000元/吨

正确答案：D

您的答案：

本题解析：题干中经销商买入套期保值，且在6月份与9月份基差没有变化，价格在上升，则经销商实际购进大豆的价格=现货市场实际采购价格-期货市场每吨盈利=5200-(5250-5050)=5000(元/吨)。

8.（）不属于会员制期货交易所的设置机构。

A.会员大会

B.董事会

C.理事会

D.各业务管理部门

正确答案：B

您的答案：

本题解析：董事会属于公司制期货交易所的设置机构。故本题选B。

9.（）可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。

A.期货交易所

B.会员

C.期货公司

D.中国证监会

正确答案：A

您的答案：

本题解析：国际期货持仓限额及大户报告制度的特点：①交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。②通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高，临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。③持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免持仓限额。

10.（）是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业之间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

A.中国期货市场监控中心

B.期货交易所

C.中国证监会

D.中国期货业C.中国证监会

正确答案：D

您的答案：

本题解析：中国期货业协会是期货业的自律性组织，发挥政府与期货业间的桥梁和纽带作用，为会员服务，维护会员的合法权益。

11.（）是指可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。

A.商品基金经理

B.商品交易顾问

C.交易经理

D.期货佣金商

正确答案：B

您的答案：

本题解析：商品交易顾问是可以向他人提供买卖期货、期权合约指导或建议，或以客户名义进行操作的自然人或法人。

12.“买空”期货是指交易者预计价格将（）的行为。

A.上涨而进行先买后卖

B.下降而进行先卖后买

C.上涨而进行先卖后买

D.下降而进行先买后卖

正确答案：A

您的答案：

本题解析：买空指期货交易者预计价格上涨，先买后卖的行为。故本题选A。

13.1972年，（）率先推出了外汇期货合约。

A.CBOT

B.CME

C.COMEX

D.NYMEX

正确答案：B

您的答案：

本题解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加拿大元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。

14.1月1日，某人以420美元的价格卖出一份4月份的标准普尔指数期货合约，如果2月1日该期货价格升至430美元，则2月1日平仓时将（）。（一份标准普尔指数期货是250美元，不考虑交易费用）

A.损失2500美元

B.损失10美元

C.盈利2500美元

D.盈利10美元

正确答案：A

您的答案：

本题解析：一份标准普尔指数期货合约为250单位的合约，此时平仓的损失为250（420-430）=-2500（美元）。

15.K线图中，当（）低于开盘价时，形成阴线。

A.结算价

B.收盘价

C.最低价

D.最高价

正确答案：B

您的答案：

本题解析：在K线图中，当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。

16.标准仓单需经过（）注册后方有效。

A.仓库管理公司

B.制定结算银行

C.制定交割仓库

D.期货交易所

正确答案：D

您的答案：

本题解析：标准仓单经交易所注册后生效，可用于交割、转让、提货、质押等。

17.从期货交易所与结算机构的关系来看，我国期货结算机构属于（）。

A.交易所与商业银行共同组建的机构，附属于交易所但相对独立

B.交易所与商业银行联合组建的机构，完全独立于交易所

C.交易所的内部机构

D.独立的全国性的机构

正确答案：C

您的答案：

本题解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，结算机构一般可分为两种形式：（1）结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；（2）结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。

18.当（）时，买入套期保值，可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。

A.基差走强

B.市场由正向转为反向

C.基差不变

D.市场由反向转为正向

正确答案：C

您的答案：

本题解析：进行买入套期保值时，①基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值；②基差走强，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失，不能实现完全的套期保值；③基差走弱，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净盈利，实现完全套期保值。在正向市场上，现货价格＜期货价格；在反向市场上，现货价格>期货价格，因而

当市场由反向市场转为正向市场时，意味着基差走弱，此时套期保值有净盈利。故本题选C。

19.当期权合约到期时，期权（）。

A.不具有内涵价值，也不具有时间价值

B.不具有内涵价值，具有时间价值

C.具有内涵价值，不具有时间价值

D.既具有内涵价值，又具有时间价值

正确答案：C

您的答案：

本题解析：当期权合约到期时，期权具有内涵价值，不具有时间价值。故此题选C。

20.道氏理论认为，趋势的（）是确定投资的关键。

A.反转点

B.起点

C.终点

D.黄金分割点

正确答案：A

您的答案：

本题解析：道氏理论认为价格波动尽管表现形式不同，但最终可将它们分为三种趋势，即主要趋势.次要趋势和短暂趋势。趋势的反转点是确定投资的关键。

21.对固定利率债券持有人来说，如果利率走势上升，他将错失获取更多收益的机会，这时他可以（）。

A.利用利率互换将固定利率转换成浮动利率

B.利用货币互换将固定利率转换成浮动利率

C.利用债权互换将固定利率转换成浮动利率

D.做空货币互换

正确答案：A

您的答案：

本题解析：利率互换，是指交易双方约定在未来一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流则按固定利率计算。对固定利率债券持有人来说，如果利率走势上升，他可以利用利率互换将固定利率转换成浮动利率，以免错失获取更多收益的机会。故此题选A。

22.股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（），需要投资者高度关注。

A.基差风险.流动性风险和展期风险

B.现货价格风险.期货价格风险.基差风险

C.基差风险.成交量风险.持仓量风险

D.期货价格风险.成交量风险.流动性风险

正确答案：A

您的答案：

本题解析：套期保值操作过程中的风险主要包括基差风险、现金流风险、流动性风险、展期风险、操作风险等。

23.关于国内上市期货合约的名称，下列表述正确的是（）。

A.大连商品交易所菜籽油期货合约

B.上海期货交易所燃料油期货合约

C.上海期货交易所线型低密度聚乙烯期货合约

D.郑州商品交易所焦炭期货合约

正确答案：B

您的答案：

本题解析：菜籽油是郑州商品交易所的。线型低密度聚乙烯、焦炭是大连商品交易所的。

24.关于交割等级，以下表述错误的是（）。

A.交割等级是由期货交易所统一规定的.准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级

B.在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时按交易所期货合约规定的标准质量等级进行交割

C.替代品的质量等级和品种，一般由买卖双方自由决定

D.用替代品进行实物交割时，价格需要升贴水

正确答案：C

您的答案：

本题解析：期货交易所统一规定替代品的质量等级和品种。交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时．收货人不能拒收。故本题选C。

25.国债期货合约是一种（）。

A.利率风险管理工具

B.汇率风险管理工具

C.股票风险管理工具

D.信用风险管理工具

正确答案：A

您的答案：

本题解析：国债期货合约是一种利率风险管理工具。故此题选A。

26.沪深300指数采用（）作为加权比例。

A.非自由流通股本

B.自由流通股本

C.总股本

D.对自由流通股本分级靠档，以调整后的自由流通股本为权重

正确答案：D

您的答案：

本题解析：在指数的加权计算中，沪深300指数以调整股本作为权重，调整股本是对自由流通股本分级靠档后获得的，以调整后的自由流通股本为权重。

27.假设英镑兑美元的即期汇率为1．4833，30天远期汇率为1．4783。这表明英镑兑美元的30天远期汇率（）。

A.升水0.005英镑

B.升水50点

C.贴水50点

D.贴水0.005英镑

正确答案：C

您的答案：

本题解析：一种货币的远期汇率高于即期汇率称之为升水，又称远期升水。相反，一种货币的远期汇率低予即期汇率称之为贴水，又称远期贴水。题中英镑兑美元的30天远期汇率贴水为1．4833-1．4783=0．005（美元），即贴水50点。

28.交易者为了（），可考虑卖出看涨期权。

A.规避现货空头持仓风险

B.保护已持有的期货空头头寸

C.博取比期货收益更高的杠杆收益

D.获取权利金价差收益

正确答案：D

您的答案：

本题解析：卖出看涨期权的目的包括：①获取权利金收入或权利金价差收益；②对冲标的资产多头；③增加标的资产多头的利润。

29.金融期货产生的顺序是（）。

A.外汇期货→股指期货→股票期货→利率期货

B.外汇期货→利率期货→股指期货→股票期货

C.利率期货→外汇期货→股指期货→股票期货

D.股指期货→股票期货→利率期货→外汇期货

正确答案：B

您的答案：

本题解析：金融期货出现的顺序是：外汇期货→利率期货→股票指数期货→股票期货。

30.某持有股票资产的投资者，担心将来股票市场下跌，最适合采取（）策略。

A.股指期货跨期套利

B.股指期货空头套期保值

C.股指期货多头套期保值

D.股指期货和股票间的套利

正确答案：B

您的答案：

本题解析：卖出套期保值，又称空头套期保值，是用来回避未来某种商品或资产价格下跌的风险。

31.某机构卖出中国金融期货交易所5年期国债期货20手(合约规模为100万元／手)，卖出价格为97．700元，若当天合约的结算价格为97．640元，此时该机构的浮动盈亏是（）元。

A.1200000

B.12000

C.-1200000

D.-12000

正确答案：B

您的答案：

本题解析：浮动盈亏=Σ[(卖出成交价-当日结算价)交易单位卖出手数]+Σ[(当日结算价-买入成交价)交易单位买入手数]=(97．700-97．640)／100201000000=12000(元)。

32.某交易者卖出4张欧元期货合约，成交价为1.3210美元/欧元，后又在1.3250美元/欧元价位上全部平仓（每张合约的金额为12.5万欧元），在不考虑手续费情况下，这笔交易（）美元。

A.盈利500

B.亏损500

C.亏损2000

D.盈利2000

正确答案：C

您的答案：

本题解析：交易结果=（1.321-1.325）×4×12.5万=-2000（美元）

33.目前，沪深300股指期货报价的最小变动价位是（）点。

A.0.1

B.0.2

C.0.01

D.1

正确答案：B

您的答案：

本题解析：最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。沪深300指数期货的最小变动价位为0．2点。

34.目前，我国上市交易的ETF衍生品包括（）。

A.ETF期货

B.ETF期权

C.ETF远期

D.ETF互换

正确答案：B

您的答案：

本题解析：2015年1月9日，中国证监会正式发布了《股票期权交易试点管理办法》及配套规则，并宣布批准上海证券交易所开展股票期权交易试点，试点产品为上证50ETF期权。2015年2月9日，上证50ETF期权正式上市交易。

35.欧洲美元期货属于（）品种。

A.短期利率期货

B.中长期国债期货

C.外汇期货

D.股指期货

正确答案：A

您的答案：

本题解析：欧洲美元期货属于短期利率期货品种。

36.当客户的可用资金为负值时，以下合理的处理措施是（）。

A.期货公司直接对客户实行强行平仓

B.期货交易所将对客户实行强行平仓

C.期货公司将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

D.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓

正确答案：C

您的答案：

本题解析：在我国，期货公司有专门的风险控制人员实时监督客户的持仓风险，当客户除保证金外的可用资金为负值时，期货公司会通知客户追加保证金或自行平仓，如果客户没有自己处理。而价格又朝不利于持仓的方向继续变化，各期货公司均会根据具体的强行平仓标准，对客户的持仓进行强行平仓。

37.对于期货交易来说，保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就（）。

A.越大

B.越小

C.越不确定

D.越稳定

正确答案：A

您的答案：

本题解析：对于期货交易来说，保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

38.分时图是指某一交易日内，按照时间顺序将对应的（）进行连线所构成的行情图。

A.期货申报价

B.期货成交价

C.期货收盘价

D.期货结算价

正确答案：B

您的答案：

本题解析：常见的期货行情图有分时图、Tick图、K线图等。其中，分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

39.根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为三类，其中不包括（）。

A.牛市套利

B.熊市套利

C.蝶式套利

D.买入套利

正确答案：D

您的答案：

本题解析：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种。

40.公司制期货交易所一般不设（）。

A.董事会

B.总经理

C.专业委员会

D.监事会

正确答案：C

您的答案：

本题解析：公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会、总经理等。

41.关于期货合约持仓量变化的说法，正确的是（）。

A.成交双方中买方为平仓，卖方为开仓，持仓量增加

B.成交双方中买方为开仓，卖方为平仓，持仓量增加

C.成交双方均为平仓操作，持仓量减少

D.成交双方均为建仓操作，持仓量不变

正确答案：C

您的答案：

本题解析：如果买卖(多空)双方均建立了新头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量不变，这包括多头换手和空头换手两种情况。

42.关于期货交易与远期交易的说法，以下正确的是（）。

A.远期合约与期货合约都具有较好的流动性，所以形成的价格都是权威价格

B.两者信用风险都较小

C.交易均是由双方通过一对一谈判达成

D.期货交易是在远期交易的基础上发展起来的

正确答案：D

您的答案：

本题解析：A项，由于远期合同的流动性不足，所以限制了其价格的权威性和分散风险的作用；B项，远期交易在交割前各种不利于履约的行为都有可能出现，因此信用风险较大；C项，远期交易是由双方通过一对一谈判达成的，而期货交易的是标准化期货合约，在交易所通过集中竞价方式实现。

43.关于芝加哥商业交易所(CME)3个月欧洲美元期货，下列表述正确的是（）。

A.3个月欧洲美元期货和3个月国债期货的指数不具有直接可比性

B.成交指数越高，意味着买方获得的存款利率越高

C.3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元国债期货

D.采用实物交割方式

正确答案：A

您的答案：

本题解析：芝加哥商业交易所的3个月欧洲美元期货合约报价采取指数方式，当成交指数为93．58时，其含义为买方在交割日将获得一张3个月存款利率为(100％-93．58％)4=1．605％的存单。报价指数越高，意味着买方获得的存款利率越低。注意，3个月欧洲美元期货的指数与3个月国债(国库券)期货的指数没有直接可比性。比如，当指数为92时，3个月欧洲

美元期货对应的含义是买方到期获得一张3个月存款利率为(100％-92％)4=2％的存单，而3个月国债(国库券)期货，则意味着买方将获得一张3个月的贴现率为2％的国库券。尽管3个月欧洲美元期货合约的含义是在交割日交割一张3个月欧洲美元定期存款存单，但由于3个月欧洲美元定期存款存单是不可转让的，因而要进行实物交割实际是不可能的，

因此只能采用现金交割方。故此题选A。

44.基差的计算公式为（）。

A.基差＝期货价格－现货价格

B.基差＝现货价格－期货价格

C.基差＝远期价格－期货价格

D.基差＝期货价格－远期价格

正确答案：B

您的答案：

本题解析：基差=现货价格－期货价格。

45.加工商和农场主通常所采用的套期保值方式分别是（）。

A.卖出套期保值；买入套期保值

B.买入套期保值；卖出套期保值

C.空头套期保值；多头套期保值

D.多头套期保值；多头套期保值

正确答案：B

您的答案：

本题解析：加工商和其制造商需买入大量原材料，适用买入套期保值中预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高的情况，所以多采用买入套期保值，以避免价格上涨的风险；而农场主和其生产经营者需卖出大量农产品，适用卖出套期保值中持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格

下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降的情形，所以多采用卖出套期保值，以避免价格下跌的风险。

46.假设甲、乙两期货交易所同时交易铜、铝、锌、铅等期货品种，以下操作属于跨市套利的是（）。

A.④

B.③

C.②

D.①

正确答案：D

您的答案：

本题解析：跨市套利，也称市场问套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。A项符合上述定义。

47.跨期套利是围绕（）的价差而展开的。

A.不同交易所.同种商品.相同交割月份的期货合约

B.同一交易所.不同商品.不同交割月份的期货合约

C.同一交易所.同种商品.不同交割月份的期货合约

D.同一交易所.不同商品.相同交割月份的期货合约

正确答案：C

您的答案：

本题解析：跨期套利是指在同一市场(即同一交易所)同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。

48.历史上第一个股指期货品种是（）。

A.道琼斯指数期货

B.标准普尔500指数期货

C.价值线综合指数期货

D.香港恒生指数期货

正确答案：C

您的答案：

本题解析：1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所KCBT推出了价值线综合指数期货合约，成为世界上第一个股指期货品种。故此题选C。

49.美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以（）3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（每手合约为100万美元）。

A.买入100手

B.买入10手

C.卖出100手

D.卖出10手

正确答案：B

您的答案：

本题解析：担心利率下降，应买入套期保值。买入手数=1000/100=10（手）。

50.某品种合约最小变动价位为10元／吨，合约交易单位为5吨／手，则每手合约的最小变动值是（）元。

A.5

B.10

C.2

D.50

正确答案：D

您的答案：

本题解析：最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价值的最小变动值。某品种最小变动价位是10元／吨，合约交易单位为5吨／手，即每手合约的最小变动值为105=50(元)。

51.某日，郑州商品交易所白糖期货价格为5740元／吨，南宁同品级现货白糖价格为5440元／吨，若将白糖从南宁运到指定交割库的所有费用总和为160～190元／吨。则该日白糖期现套利的盈利空间为（）。(不考虑交易费用)

A.30～110元／吨

B.110～140元／吨

C.140～300元／吨

D.30～300元／吨

正确答案：B

您的答案：

本题解析：在不考虑交易费用的情况下，则该日白糖期现套利的盈利空间为：(5740-5440-190)～(5740-5440-160)，即110～140元／吨。

52.某套利者买入5月份菜籽油期货合约同时卖出9月份菜籽油期货合约，价格分别为10150元/吨和10110元/吨，平仓时两合约的期货价格分别为10125元/吨和10175元/吨，则该套利者平仓时的价差为（）元/吨。

A.50

B.-50

C.40

D.-40

正确答案：B

您的答案：

本题解析：价差是建仓时高的减低的，平仓时的价差用建仓时价格高的合约减去价格低的合约，因为只有计算方法一致，才能恰当的比较价差的变化。因此平仓时价差=10125-10175=-50（元/吨）。

53.某投机者预测3月份铜期货合约价格会上涨，因此他以7800美元/吨的价格买入3手（1手=5吨）3月铜合约。此后价格立即上涨到7850美元/吨，他又以此价格买入2手。随后价格继续上涨到7920美元/吨，该投机者再追加了1手。试问当价格变为（）时该投资者将持有头寸全部平仓获利最大。

A.7850美元/吨

B.7920美元/吨

C.7830美元/吨

D.7800美元/吨

正确答案：B

您的答案：

本题解析：该投机者所做的操作都是买入期货合约，那么期货合约价格越高平仓时获利越大。

54.某投资者以2.5美元/蒲式耳的价格买入2手5月份玉米合约，同时以2.73美元/蒲式耳的价格卖出2手7月份玉米合约，则当5月和7月合约价差为（）时，该投资者可以获利。（不计手续费）

A.大于0.23美元

B.等于0.23美元

C.小于等于0.23美元

D.小于0.23美元

正确答案：D

您的答案：

本题解析：买入近期合约为牛市套利，又在正向市场上进行，实质上是卖出套利，只有当价差缩小时获利。因此价差应该小于0.23美元。

55.某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差称为（）。

A.价差

B.基差

C.差价

D.套价

正确答案：B

您的答案：

本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可简单地表示为：基差=现货价格-期货价格。

56.期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。

A.货物品质

B.交易单位

C.交割日期

D.交易价格

正确答案：D

您的答案：

本题解析：期货合约的标准化是除价格外，期货合约的所有条款都是预先规定好的，具有标准化特点。

57.期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。

A.占用资金的不同

B.期货价格的超前性

C.期货合约条款的标准化

D.收益的不同

正确答案：C

您的答案：

本题解析：现货合同和远期合约条款是可以约定的．而期货合约的条款是标准化的。故此题选C。

58.期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为（）。

A.签署合同→风险揭示→缴纳保证金

B.风险揭示→签署合同→缴纳保证金

C.缴纳保证金→风险揭示→签署合同

D.缴纳保证金→签署合同→风险揭示

正确答案：B

您的答案：

本题解析：期货交易流程中，客户办理开户登记的正确程序为阅读“期货交易风险说明书”并签字确认→签署“期货经纪合同书”→申请交易编码并确认资金账号，客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始委托下单，进行期货交易。

59.期货交易有（）和到期交割两种履约方式。

A.背书转让

B.对冲平仓

C.货币交割

D.强制平仓

正确答案：B

您的答案：

本题解析：期货交易有对冲平仓和到期交割两种履约方式，绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结交易。故此题选B。

60.6月，中国某企业的美国分厂急需50万美元，并且计划使用2个月，该企业担心因汇率变动造成损失，决定利用CME美元兑人民币期货合约进行套期保值。假设美元兑人民币即期汇率为6.0000，3个月期的期货价格为6.1000。2个月后，美元兑人民币即期汇率变为6.0200，期货价格为6.1130。则对于该中国企业来说（??）。(CME美元兑人民币合约规模为

10万美元)

A.适宜在即期外汇市场上买进50万美元，同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值

B.2个月后，需要在即期外汇市场上买入50万美元，同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保值

C.通过套期保值在现货市场上亏损1万人民币，期货市场上盈利0.25万人民币

D.通过套期保值实现净亏损0.65万人民币

正确答案：A

您的答案：

本题解析：该企业急需50万美元，在向银行借人50万美元使用2个月的期间，为规避美元贬值风险，应卖出5手(50／10)美元兑人民币期货合约。即期市场损益=6.020050-6.000050=1(万元)，期货市场损益=6.1000510-6.1130510=-0.65(万元)，净获利1-0.65=0.35(万元)。所以，适宜在即期外汇市场上买进50万美元；同时在CME卖出50万美元兑人民币期货进行套期保

值。

61.7月30日，某套利者卖出100手堪萨斯期货交易所12月份小麦期货合约，同时买入100手芝加哥期货交易所12月份小麦期货合约，成交价格分别为650美分/蒲式耳和660美分/蒲式耳。8月10日，该套利者同时将两个交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为640美分/蒲式耳和655美分/蒲式耳。该交易盈亏状况是（）美元。（每手小麦合约为

5000蒲式耳，不计手续费等费用）

A.亏损75000

B.盈利25000

C.盈利75000

D.亏损25000

正确答案：B

您的答案：

本题解析：小麦期货合约每手=5000蒲式耳，则跨市套利损益如下表所示。

62.棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元／吨，空头开仓价格为10630元／吨，双方协议以10450元／吨平仓，以10400元／吨进行现货交收，空头可节省交割成本200元／吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元／吨，空方10780元／吨

B.多方10120元／吨，空方10120元／吨

C.多方10640元／吨，空方10400元／吨

D.多方10120元／吨，空方10400元／吨

正确答案：A

您的答案：

本题解析：期转现后，多头平仓盈利10450-10210=240(元／吨)，所以实际交易价格为l0400-240=10160(元／吨)；空头平仓盈利10630-10450=180(元／吨)，所以实际交易价格为10400+180+200=10780(元／吨)。故本题选A。

63.某多头套期保值者，用5月小麦期货保值，入市成交价为2030元/吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2160元/吨。同时将期货合约以2220元/吨平仓，如果该多头套期保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是()

元/吨。

A.1960

B.1970

C.2020

D.2040

正确答案：B

您的答案：

本题解析：买入套期保值，基差维持不变，实现完全保护。一个月后是期货比现货多60元；那么一个月前也应是期货比现货多60元，也就是2030-60=1970(元)。

64.某股票当前价格为88.75港元，其看跌期权A的执行价格为110.00港元，权利金为21.50港元，另一股票当前价格为63.95港元，其看跌期权8的执行价格和权利金分别为67.50港元和4.85港元，比较A、B的时间价值（??）。

A.A小于

B.A等于B

C.A大于B

D.条件不足，不能确定

正确答案：A

您的答案：

本题解析：根据公式，时间价值=权利金-内涵价值，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格，可得：看跌期权A的时间价值=21.50-(110-88.75)=0.25(港元)，看跌期权B的时间价值=4.85-(67.50-63.95)=1.3(港元)。

65.某交易者以2美元／股的价格卖出了一张执行价格为105美元／股的某股票看涨期权。如果到期时，标的股票价格为106美元／股。该交易者的损益为（??）美元。(合约单位为100股，不考虑交易费用)

A.-200

B.100

C.200

D.10300

正确答案：B

您的答案：

本题解析：根据公式，卖出看涨期权的履约损益=执行价格-标的资产买价+权利金，可得，该交易者的损益=(105-106+2)100=100(美元)。

66.12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆柏期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为现货交收价格。现货价格为2210元／吨，同时该饲料厂进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。该填料厂开始套期保值时的基差为()元／吨。

A.-20

B.-10

C.20

D.10

正确答案：B

您的答案：

本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格问的价差，可以用简单的公式表示为：基差=现货价格一期货价格，因而该填料厂开始套期保值时的基差为-10元／吨。

67.2008年10月1日，某投资者以80点的权利金买入一张3月份到期、执行价格为10200点的恒生指数看涨期权，同时又以130点的权利金卖出一张3月份到期、执行价格为10000点的恒生指数看涨期权。那么该投资者的盈亏平衡点(不考虑其他费用)是（）点。

A.10000

B.10050

C.10100

D.10200

正确答案：B

您的答案：

本题解析：该投资者进行的是空头看涨期权垂直套利。空头看涨期权垂直套利的损益平衡点=低执行价格+最大收益=10000+(130-80)=10050(点)。

68.3月17日，某投资者买入5月豆粕的看涨期权，权利金为150元／吨，敲定价格为2800元／吨，当时5月豆粕期货的市场价格为2905元／吨。该看涨期权的时间价值为()元／吨。

A.45

B.55

C.65

D.75

正确答案：A

您的答案：

本题解析：时间价值=期权价格-内涵价值=150-(2905-2800)=45(元／吨)。故此题选A。

69.4月1日，人民币与美元间的即期汇率为1美元=6.2093元人民币，人民币一个月的上海银行间同业拆借利率为3.3590%，美元一个月的伦敦银行间同业拆借利率为0.1776%，则一个月(实际天数为31天)远期美元兑换人民币汇率应为（）。

A.6.2963

B.6.1263

C.6.1923

D.6.2263

正确答案：D

您的答案：

本题解析：由远期汇率的计算公式可得，远期汇率(货币1/货币2)=即期汇率(货币1/货币2)[1+(R2d/360)]/[1+(R1d/360)]=USD/CNY=6.2093(1+3.3590%31/360)/(1+0.1776%31/360)=6.2263。

70.5月份，某进口商以49000元／吨的价格从国外进口一批铜，同时以49500元／吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货价格为基准价，以低于期货价格300元／吨的价格交易铜。8月10日，电缆厂实施点价，以47000元／吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格

将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为46800元／吨。则该进口商的交易结果是（??）。(不计手续费等费用)

A.结束套期保值时的基差为200元／吨

B.与电缆厂实物交收的价格为46500元／吨

C.基差走弱200元／吨，现货市场盈利1000元／吨

D.通过套期保值操作，铜的售价相当于49200元／吨

正确答案：D

您的答案：

本题解析：实物交收的价格为：47000-300=46700(元／吨)。5月份基差=49000-49500500(-元／吨)，8月10日基差=46700-47000=-300(元／吨)，基差走强200元／吨。现货市场盈亏=46700-49000=-2300(元／吨)。铜的实际售价=交收价格+期货市场盈利=46700+(49500-47000)=49200(元／吨)。

71.9月10日，白糖现货价格为6200元／吨，我国某糖厂决定利用国内期货市场为其生产的5000吨白糖进行套期保值。该糖厂在11月份白糖期货合约上的建仓价格为6150元／吨，10月10日，白糖现货价格跌至5810元／吨，期货价格跌至5720元／吨。该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约对冲平仓。该糖厂套期保值效果是（??）。(合约规模10吨／手，不计手续费等费用)

A.不完全套期保值，且有净亏损

B.通过套期保值操作，白糖的实际售价为6240元／吨

C.期货市场盈利260元／吨

D.基差走弱40元／吨

正确答案：B

您的答案：

本题解析：在该案例中，由于现货价格下跌幅度小于期货价格下跌幅度，基差走强40元／吨。期货市场盈利430元／吨，现货市场亏损390元／吨，两者相抵后存在净盈利40元／吨。通过套期保值，该糖厂白糖的实际售价相当于是：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=5810+430=6240(元／吨)。

72.TF1509期货价格为97.525，若对应的最便宜可交割国债价格为99.640，转换因子为1.0167至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为（??）。

A.1.0167(99.640+1.5481-1.5085)

B.1／1.0167(99.640+1.5481)

C.1／1.0167(99.640+1.5481-1.5085)

D.1.0167(99.640-1.5085)

正确答案：C

您的答案：

本题解析：根据公式，国债期货理论价格=1／转换因子(现货价格+资金占用成本-利息收入)，可得，TF1509的理论价格=1／1.0167(99.640+1.5481-1.5085)。

73.行套期保值。当天以4350元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至于3800元/吨，期货价格跌至3750元/吨。该糖厂平仓后，买际白糖的卖出价格为（）元/吨。

A.4300

B.4400

C.4200

D.4500

正确答案：B

您的答案：

本题解析：期货市场的价差为：4350-3750=600，现货市场上实际卖出价格为：600+3800=4400元/吨

74.假设间接报价法下，欧元／美元的报价是1.3626，那么1美元可以兑换()欧元。

A.1.3626

B.0.7339

C.1.0000

D.0.8264

正确答案：B

您的答案：

本题解析：1／1.3626=0.7339。故此题选B。

75.交易者以43500元／吨卖出2手铜期货合约，并欲将最大损失额限制为100元／吨，因此下达止损指令时设定的价格应为()元／吨。(不计手续费等费用)

A.43550

B.43600

C.43400

D.43500

正确答案：B

您的答案：

本题解析：止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。本题下达止损指令时设定的价格应为：43500+100=43600(元／吨)。故本题选B。

76.某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0.06045元，5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债的基点价值为0.06532元，转换因子为1.0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（??）。

A.做多国债期货合约89手

B.做多国债期货合约96手

C.做空国债期货合约96手

D.做空国债期货合约89手

正确答案：C

您的答案：

本题解析：该机构持有国债现货，为对冲利率风险，应做空国债期货合约，做空国债期货合约的数量为：5年期国债期货可交割国债的基点价值为：1000000000.06045100=60450。5年期国债期货的基点价值为：10000000.065321001.0373≈629.712。需要对冲的数量为：60450629.712≈96(手)。

77.某交易者卖出执行价格为540美元/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为35美元/蒲式耳，则该交易者卖出的看涨期权的损益平衡点为（）美元/蒲式耳。（不考虑交易费用）

A.520

B.540

C.575

D.585

正确答案：C

您的答案：

本题解析：卖出看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=540+35=575（美元/蒲式耳）。

多选题（共40题，共40分）

78.单边市一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现（）的情况。

A.一有卖出申报就成交，但未打开涨停板价位

B.一有买入申报就成交，但未打开跌停板价位

C.只有跌停板价位的卖出申报，没有跌停板价位的买入申报

D.只有涨停板价位的买入申报，没有涨停板价位的卖出申报

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：涨（跌）停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入（卖出）申报、没有停板价位的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交但未打开停板价位的情形。

79.期货价格具有（）等特点。

A.预期性

B.连续性

C.权威性

D.公开性

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：期货市场的价格机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预期性和权威性的特点。

80.ISDA主协议适用的利率期权产品包括（）。

A.利率看涨期权

B.利率上限期权

C.利率双限期权

D.利率下限期权

正确答案：B、C、D

您的答案：

本题解析：ISDA主协议适用的场外利率期权产品包括利率上限期权、利率下限期权、利率双限期权及其组合产品。

81.按照惯例，在国际外汇市场上采用直接标价法的货币有（）。

A.加元

B.英镑

C.欧元

D.日元

正确答案：A、D

您的答案：

本题解析：常用的汇率标价方法包括直接标价法和间接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法；欧元、英镑、澳元等采用间接标价法。

82.关于股票指数，下列说法正确的有（）。

A.不同股票市场有不同的股票指数；同一股票市场也可以有不同的股票指数

B.它是从所有上市股票中选择一定量的样本股票而据以编制的

C.不同股票指数的区别主要在于具体的抽样和计算方法不同

D.股票指数应当计算简便.易于修正并能保持统计口径的一致性和连续性

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：以上关于股票指数的说法均正确。故此题选ABCD。

83.关于沪深300股指期货交易规则中关于交易指令的规定，下列说法中正确的有（）。

A.交易指令每次最小下单数量为1手

B.市价指令每次最大下单数量为50手

C.限价指令每次最大下单数量为100手

D.市价指令每次最大下单数量为150手

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：沪深300股指期货的交易指令分为市价指令、限价指令及交易所规定的其他指令。交易指令每次最小下单数量为1手，市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为100手。

84.关于卖出看涨期权的目的，下列说法正确的是（）。

A.为获取权利金收益而卖出看涨期权

B.为获取权利金价差收益而卖出看涨期权

C.为增加标的资产多头的利润而卖出看涨期权

D.为增加标的物空头的利润而卖出看涨期权

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：卖出看涨期权的目的包括获取权利金收入或权利金价差收益、对冲标的资产多头、增加标的资产多头的利润等。

85.买进看涨期权的目的是（）。

A.获取价差收益

B.博取杠杆收益

C.限制交易风险或保护多头

D.锁定现货市场风险

正确答案：A、B、D

您的答案：

本题解析：C选项，应是为限制交易风险或保护“空头”而买进看涨期权。

86.期货交易所竞争加剧的主要表现有（）。

A.在外国设立分支机构

B.上市以外国金融工具为对象的期货合约

C.为延长交易时间开设夜盘交易

D.吸纳外国会员

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：一方面，各国交易所积极吸引外国投资者参与本国期货交易；另一方面，各国交易所纷纷上市以外国金融工具为标的的期货合约。具体措施有：①各交易所在国外设立分支机构，积极吸纳外国会员；②开设夜盘交易延长交易时间，便于外国客户参与。

87.期货交易者的目的包括（）。

A.获得风险利润

B.获得实物商品

C.转移价格风险

D.让渡商品的所有权

正确答案：A、C

您的答案：

本题解析：现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权；期货交易的目的一般不是为了获得商品本身。故本题选AC。

88.期货市场的组织结构由（）组成。

A.期货交易所

B.中介与服务机构

C.交易者

D.期货监督管理机构

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：期货市场由期货交易所、结算机构、中介与服务机构、交易者、期货监督管理机构和行业自律管理机构构成。

89.套期保值者通过基差交易，可以实现的效果有（）。(不计手续费等费用)

A.当交易双方协商的基差正好等于开始套期保值时的基差时，能实现完全套期保值

B.对买入套期保值来说，价格上涨可以实现完全套期保值

C.当交易双方协商的基差比基差卖方开始做套期保值时的基差更有利时，基差卖方有净盈利

D.对卖出套期保值来说，价格下跌可以实现完全套期保值

正确答案：A、C

您的答案：

本题解析：在基差交易方式下，不管现货市场上的实际价格是多少，只要套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套期保值时的基差，就能实现完全套期保值。如果套期保值者能争取到一个更有利的基差，套期保值交易就能盈利。由此可见，在基差交易中．套期保值的效果取决于双方协商确定的基差，与现货价格、期货价格无关。故

本题选AC。

90.外汇期货和外汇远期的主要差异有（）。

A.保证金制度不同

B.信用风险不同

C.交易场所不同

D.结算方式不同

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：A项，期货交易有特定的保证金制度，按照成交合约价值的一定比例向买卖双方收取保证金，通常是合约价值的5％～15％；而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。B项，期货交易的信用风险较小；远期交易具有较高的信用风险。C项，期货交易的是标准化期货合约，在场内进行；远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准

化合同，一般在场外进行。D项，期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的；远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的履约方式是实物交收。

91.（）市场能够为投资者提供避险功能。

A.股票市场

B.现货市场

C.期货市场

D.期权市场

正确答案：C、D

您的答案：

本题解析：规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能；期权作为一种独特的金融工具，在投资、规避风险以及资产管理等业务领域中发挥着重要作用。所以选项C、D正确。

92.3月初，我国某铝型材厂计划三个月后购进500吨铝锭，欲利用铝期货进行套期保值，具体操作是（）。

A.交易数量为100手铝期货合约

B.买入铝期货合约

C.交易数量为50手铝期货合约

D.卖出铝期货合约

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：套期保值操作应遵循数量相等或相当原则，本题现货数量为500吨铝锭，我国铝期货的交易单位为5吨／手，因而套期保值操作的交易数量应为100手。此外，由于投资者3个月后购进现货，面临现货价格未来上涨的风险，因而当前应进行买入套期保值，即当前在期货市场买入100手铝期货合约，3个月后当买入现货时，再将期货合约对冲平仓，从而

为其在现货市场上买进现货商品进行保值。故本题选AB。

93.当供给和需求曲线移动时,引起均衡数量的变化不确定的有（）。

A.需求曲线和供给曲线同时向右移动

B.需求曲线和供给曲线同时向左移动

C.需求曲线向右移动而供给曲线向左移动

D.需求曲线向左移动而供给曲线向右移动

正确答案：C、D

您的答案：

本题解析：需求曲线和供给曲线同时向右移动均衡数量变大，需求曲线和供给曲线同时向左移动均衡数量变小。

94.当预期（）时，交易者适合进行牛市套利。

A.同一期货品种近月合约的价格上涨幅度大于远月合约的上涨幅度

B.同一期货品种近月合约的价格下跌幅度小于远月合约的下跌幅度

C.同一期货品种近月合约的价格上涨幅度小于远月合约的上涨幅度

D.同一期货品种近月合约的价格下跌幅度大于远月合约的上涨幅度

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：当市场出现供给不足、需求旺盛的情形，导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远月份的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下跌幅度小于较远月份的下跌幅度。无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，我们称这种套利为牛市套利。

95.对卖出套期保值而言，能够实现净盈利的情形有（）。(不计手续费等费用)

A.正向市场变为反向市场

B.基差为负，且绝对值越来越小

C.反向市场变为正向市场

D.基差为正，且数值越来越小

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：卖出套期保值中，基差走强可获利。基差走强可概括为三种情况：①由负变正；②正值增大；③负值的绝对值减小。正向市场变为反向市场，基差由负变正，基差走强；反向市场变为正向市场，基差由正变负，为基差走弱。

96.个人投资者参与期权交易的具体条件包括（）。

A.具有相应的风险承受能力

B.具有交易所认可的期权模拟交易经历

C.具备期权基础知识，通过交易所认可的相关测试

D.在期货公司开立期货保证金账户6个月以上，并具备金融期货交易经历

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：个人投资者参与期权交易应符合的具体条件包括：①申请开户时托管在其委托的期货公司的上一交易日日终的证券市值与资金可用余额，合计不低于人民币50万元；②在期货公司开立期货保证金账户6个月以上，并具备金融期货交易经历；③具备期权基础知识，通过交易所认可的相关测试；④具有交易所认可的期权模拟交易经历；⑤具有相应的风

险承受能力；⑥不存在严重不良诚信记录，不存在法律、法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；⑦上海证券交易所规定的其他条件。

97.股票的衍生产品有（）。

A.股票指数期货

B.股票期权

C.股票期货

D.股票指数期权

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：股票的衍生产品包括股票期货、股指期货、股票期权、股指期权，以及股票与股票指数的期货期权。

98.关于K线图正确描述的有（）。

A.根据开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价格画出

B.每一笔成交价都在图中显示

C.上影线的长度表示最低价与收盘价的价差

D.收盘价高于开盘价为阳线

正确答案：A、B、D

您的答案：

本题解析：K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价（第一笔成交价）、收盘价（最后一笔成交价）、最高价和最低价；每一笔成交价都在图中显示；上影线的长度表示最高价与开盘价之间的价差；收盘价高于开盘价为阳线。

99.关于期货合约持仓量变化的说法，正确的有（）。

A.成交双方均为平仓操作，持仓量减少

B.成交双方均为建仓操作，持仓量增加

C.成交双方买方为开仓，卖方为平仓，持仓量增加

D.成交双方买方为平仓，卖方为开仓，持仓量增加

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：如果买卖(多空)双方均建立了新头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓量不变，这包括多头换手和空头换手两种情况。

100.关于期权交易，下列说法错误的有（）。

A.期权卖方想获得权利必须向买方支付一定数量的权利金

B.期权买方取得的权利是未来的

C.期权买方可以买进标的物，但不可以卖出标的物

D.买方仅承担有限风险，却拥有巨大的获利潜力

正确答案：A、C

您的答案：

本题解析：期权交易或买卖的对象是期权合约，买方支付期权费获得期权。在规定的行权期限内，买方可以行使权利买进或卖出标的资产。看跌期权的买方行权时是按执行价格卖出标的物。

101.关于我国期货交易所对持仓限额制度的具体规定，以下表述正确的有（）。

A.采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险

B.套期保值交易头寸实行审批制，其持仓也受持仓限量的限制

C.同一客户在不同期货公司会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额

D.会员.客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易

正确答案：A、C、D

您的答案：

本题解析：套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受持仓限量的限制。故本题选ACD。

102.国际上期货交易所兼并浪潮的原因是（）。

A.经济全球化

B.竞争日益激烈

C.场外交易发展迅猛

D.业务合作向资本合作转移

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：业务合作向资本合作转移并不是期货交易所兼并浪潮的原因。故本题选ABC。

103.假设天然橡胶4个月的持仓成本为160～170元／吨，交易手续费10元／吨，某交易者打算利用天然橡胶期货进行期现套利，则下列价格行情中，（）适合进行买入现货卖出期货操作。

A.①

B.②

C.③

D.④

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：A项，投资者损益=14470-（14280+170+10）=10（元／吨）；B项，投资者损益=14460-（14260+170+10）=20（元／吨）；C项，投资者损益=14440-（14280+170+10）=-20（元／吨）；D项，投资者损益=14420-（14260+170+10）20（元-／吨）。A、B两项有盈利，所以适合进行买入现货卖出期货操作。

104.就看涨期权而言，期权合约标的物的市场价格（）期权的执行价格时，内涵价值为零。

A.大于

B.等于

C.小于

D.无关

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，如果计算结果小于0，则内涵价值等于0。因此，当标的资产价格小于等于执行价格时，看涨期权的内涵价值为零。

105.理论上，当市场利率上升时，将导致（）。

A.国债价格上涨

B.国债期货价格上涨

C.国债价格下跌

D.国债期货价格下跌

正确答案：C、D

您的答案：

本题解析：影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。国债期货理论价格可以运用持有成本模型计算，即：期货理论价格=现货价格+持有成本。由此可知，国债现货价格和期货价格呈正相关。

106.某交易者以1750元/吨卖出8手玉米期货合约后，符合金字塔式增仓原则的有（）。

A.该合约价格涨到1770元/吨时，再卖出6手

B.该合约价格跌到1740元/吨时，再卖出8手

C.该合约价格跌到1700元/吨时，再卖出4手

D.该合约价格跌到1720元/吨时，再卖出6手

正确答案：C、D

您的答案：

本题解析：金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方法，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入（卖出）的期货合约的平均价格保持在较低（高）水平。

107.某饲料厂对其未来要采购的豆粕进行套期保值，待采购完毕时结束套期保值。当基差走弱时，意味着（）。(不计手续费等费用)

A.该饲料厂实际的采购价要比套期保值开始时的现货价格要理想

B.期货市场亏损，现货市场盈利

C.期货市场盈利，现货市场亏损

D.期货和现货两个市场盈亏相抵后有净盈利

正确答案：A、D

您的答案：

本题解析：预计未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高。这种情况下通常采用买入套期保值的方法来规避价格风险。A项和D项，该饲料厂对其未来要采购的豆粕进行的是买入套期保值，此时如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净盈利，它将使套期保值者获得的价格比其预期价格还要更理想。B项和C项，由于基差=现货价格-期货价格，期货和现货两个市场的具体盈利和亏损情况无法确定。

108.某投机者决定进行豆粕期货合约投机交易，并通过止损指令限制损失，具体操作如下表所示，若止损指令Y或Z被执行，则（）。

A.Y被执行后，最低利润为6元／吨

B.Y被执行后，最低利润为11元／吨

C.Z被执行后，最低利润为10元／吨

D.Z被执行后，最低利润为40元／吨

正确答案：A、D

您的答案：

本题解析：止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。客户利用止损指令，既可有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸。当Y被执行时，说明豆粕期货合约价格已从2880元／吨涨到2910元／吨，若后续价格跌到2886元／吨，则以市价2886元／吨卖出平仓，最低利润为2886-2880=6（元／吨）；Z被执行时，说明豆粕期货合约价格已从2880元／吨涨到2930元／吨，若后续价格跌到2920元／吨，则以市价2920元／吨卖出平仓，最低利润为2920-2880=40（元／吨）。

109.目前世界上期货交易所的组织形式一般可分为（）。

A.合作制期货交易所

B.会员制期货交易所

C.公司制期货交易所

D.合伙制期货交易所

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：各个国家期货交易所的组织形式不完全相同，一般分为会员制和公司制两种。故本题选BC。

110.期货公司应对营业部实行统一（）。

A.财务管理及会计核算

B.资金调拨

C.风险管理

D.结算

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：期货公司对营业部实行“四统一”。所谓“四统一”是指期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。期货公司可根据需要设置不同规模的营业部。

111.期货套利交易的作用包括（）。

A.规避了现货价格波动风险

B.使不同期货合约价格之间的价差趋于合理

C.有助于提高期货市场的流动性

D.提高了履约率

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：期货套利交易对期货市场的健康发展起到了非常重要的作用。主要表现在两个方面：①期货价差套利行为有助于不同期货合约价格之间关系的形成，促使价格趋于合理；②套利行为有助于市场流动性的提高。

112.期权交易的基本策略包括（）。

A.买进看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买进看跌期权

D.卖出看跌期权

正确答案：A、B、C、D

您的答案：

本题解析：期权交易的最基本策略有买进看涨期权、买进看跌期权、卖出看涨期权、卖出看跌期权四种。

113.若预测期货价格将下跌，应当进行的期权交易是（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

正确答案：B、C

您的答案：

本题解析：当预测期货价格将下跌时，买入看跌期权或卖出看涨期权才会盈利。

114.上证50ETF期权的合约月份为（）。

A.下月

B.隔月

C.当月

D.随后两个季月

正确答案：A、C、D

您的答案：

本题解析：上证50ETF期权的合约月份为当月、下月及随后两个季月。

115.世界各地交易所的会员构成分类不尽相同，有（）等。

A.自然人会员与法人会员

B.全权会员与专业会员

C.结算会员与非结算会员

D.全权会员与法人会员

正确答案：A、B、C

您的答案：

本题解析：在国际上，交易所会员往往有自然人会员与法人会员之分、全权会员与专业会员之分、结算会员与非结算会员之分等。

116.套利交易的特点有（）。

A.风险较小

B.成本较低

C.收益大

D.交易时间短

正确答案：A、B

您的答案：

本题解析：套利交易风险较小，故收益也不会很大，成本较低，但是交易时间会比较长。故此题选AB。

117.6月份，大豆现货价格为700美分/蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存。该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出10月份大豆美式看涨期权，执行价格为740美分/蒲式耳，权利金为7美分/蒲式耳。则该榨油厂将蒙受损失的情况有()。