小微企业金融服务研究报告

.>.第一局部：背景介绍符合国家产业政策，生产经营规模属于小型微型的各种所有制和各种形式的企具体表达在以下几个方面：.>.2013年全国规模以上工业企业实现利润总额62,831亿元人民币，比上年增长视的作用..>.市场中检验自己的产品并不断创新以适应我国参加WTO以后市长期占有一席之地。状况一片混乱，.>.融资是资金的调剂与融通，即资金的需求者(融资主体)从*些储蓄者手过运的资领域，疏通储蓄向投资转化的通道。.>..>.2.1小微企业的融资模式分析存在的信息不对称以及由此产生的各种问题和降低信息不对称程度的策略构成分析的逻辑主线。在此根底之上，再对中国小微企业的源融资模式展开讨论。小微企业外源融资：债权融资.>.进展理论分析后，指出部人股权融资是小微企业进展外源性股权融资的首要途置地将开展风险投资理解为缓解我国小微企业融资难问题的主要途径。小微企业源性融资：企业部融资.>.2.2小微企业融资难的根本原因这里所谓的信息本钱是指在资金借贷过程中，商业银行为了搜.>.这里所谓的代理本钱是指借贷关系建立后贷款银行为保证贷款本息的回收对贷款企业进展监视和约束的本钱。在资金借贷的活动本钱类似，小微企业贷款过程中发生的代理本钱同样高于大中型企.>.在普遍认为的缺少抵押物品导致小微企业融资困难只是这一根本原格条件的产生。假设*企业家有一个需要投资的工程，该固定投资工懒，如果企业家选择努力工程具有较高的成功概率PH，反之，如果企业家选择偷懒则工程具有较低的成功概率PL。工程成功获得的收益由企业家和外部投资者分享，其中企业家获得RB，外部投资者获得RA。如果企业家选择偷懒，他可以获得一个个人收益B。为方便。预期可保证收益P应为：.>.AA于初始时借出的资这里A1就是融资中的非价格条件，只有企业家拥有的资金超过必然产生。2.3从交易本钱角度解决融资障碍的途径分析基于交易本钱的小微企业融资障碍分析说明，小微企业融资障碍经营状况良好的优质科技型小微企业是小微企业中最具潜力的、最有可能存.>.的非价格条件，可以降低小微企业借款中的交易本钱.第三局部:小微企业融资困境破解对策韦斯顿提出的企业生长周期模型,企业成长包括六个阶段:.>.大多数小微企业都处于上述模型肿的创业期和成长期,并将初创期、成长期与成熟期的特征进展比拟:利润不高、利润分配也很少。而步入成熟期后,企业通常有着正的并且稳定的现低。而资本市场中投资者总是青睐高价值的企业,对低价值企业往往会釆取非常要从自有资金的有效运用和积极争取外部资金支持展开。韦斯顿指出,处于成熟期的企业,通常选择债权融资,往往通过向银行贷款来于幼稚期的企业经历风险大,且信誉低,使得其向外部融资时遭遇诸多困难,比方.>.资偏好和构造截然不同,这是由企业本身的条件和外部资本市场对企业作出的评初创阶段有着重要意义,其他几种股权融资方式对于小微企业没有普遍性的意优选择,因为就各种融资方式来看,源融资没有必须实践对外支付利息或许诺股息,因此也不会增加企业的现金流量负担;于此比照起来,外源融资的资金来源于企业外部,还会产生融资费用,这使得源融资的本钱要远远低于外源融资。因此,它是企业首选的一种融资方式。所谓源融资,即企业凭借自身的产品和市场通过一进展的股权融资,和由股东为企业开展进展的个人借贷,但是本文所指源融资不命题一:有负债企业的价值等于具有一样风险等级的无负债企业价值加上债一的表达说明了由于债务利息可以在税前扣除,形成了债务利息的抵税收益,相.>.价命题二:有债务企业的权益资本成木等于具有一样风险等级的无负债企业加上以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬,且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。其公式表达如下:KL=KU+(KUKd)(1T)D/EeeeKU表示有负债企业的权益资本本钱，eKU表示无负债企业的权益资本本钱，De表示有负债企业的债务市场价值,E表示其权益的市场价值,Kd表示不变的税前债务资本本钱,表示企业所得税税率。风险报酬等于无负债企业权益本钱与债务本含义是一致的,它们的差异是由(1-T)引起的。由于(1-T)<1,所以有负债企业的综合资本本钱比无税时的要小。所以得出,在有税条件下,如果其他情况一样,有负债企业比完全使用权益资本的企业能获得更多现金流。通过上述分析,可以看出借款对于小微企业具有税盾效应,因此,小微企业可以利用充分利用借款这融资方式比拟,银行以其合规性和稳定性以及易于政策调控等而优于民间借贷。再结合上文,我们可以得出最适合小微企业的融资来源:不包括向外增发股权的.>.最传统和本钱最低的源融资方式就是通过盈利留存,它产生于企业正常生产可以通过向股东配股来实现,也就是说用配股来代替发放先进股利、红利。从企业生长周期理论的角度出发,留存盈余融资是企业成长阶段的首选融资方式。因小微企业融资中的首选。这也解释了为什么大局部前景看好的高新技术企业,股东通常会为获得长期的利益而愿意放弃股利分红或者少拿股利分红而继续增加2.积极进展纳税筹划业都不能享受到实在的税收优惠,同时,由于小微企业通常没有专业的税收筹划要区分纳税筹划和偷税漏税。小微企业应认真了解税收知识,及时掌握税收政策进展纳税筹划:充分运用税收优惠政策、利用转移定价法、合理分摊费用、利用.>.企业的成长与员工息息相关,正是因为这样的联系,小微企业可以通过向员工配股来吸收开展资金。也就是实施员工持股方案,员工入股可以极大的激发员工投身工作的热情,对于塑造向上的企业文化大有裨益。员工持股是指由企业部职工出资认购本企业局部股票,委托一个专门机构(如职工持股会、信托基金等)作为社团法人托管运作,集中管理,再由该专门机构(如职工持股会)作为社团法前利益来与公司一同追求长远利益。这种融资方式要注意以法律法规为约束,为展躲避可能的违约风险。根据我国的具体情况,可按以下方式进展:推行员工持股方案的企业及其职工或职工的代理机构(如职工持股会)与银行签订协议,开设一个特定,拥有持股权的职工存入一定比例的现金,通过公司及职工持股会的信用担保,由银行提供相应贷款购置企业股权,员工用分得的利润及工资收入的一定比例转入特定,用证可有四种根本形式:一是所购置的股权;二是企业或职工持股会以协议价格回方式既有利于国有资本从市场竞争剧烈的行业退出,又解决了职工单纯依靠自身.>.积累无法大量购置股权的难处。由此可见,员工持股方案的融资方式创新涉及产权制度的重大变革,涉及到个人金融资产从债权向股权的转换,涉及到国有资产的战略调整。为了保障员工持股方案的合规性和加大成功率,方案的实施应该有宜的应付、预付、应收账款政策应付账款融资是指在规的商业信用行为中,债权人(供货商)为了控制应付账款期限和额度,往往向债务人(购货商)提出信用政策,它是债务人(购货商)的一种短期资金来源。通常情况下,小微企业会将综合资金本钱与商业信用的资金本钱进展比拟,当商业信用的资金本钱低于综合资金本钱时,小微企业会利用商业信誉。在利用应付账款融资的时候,要注意权衡放弃的现金折扣和获得的时间价值的大小,也就是商业信誉的利用日期不应该大于现金折扣可获得的价值。利用商业信誉是有时机本钱的,是否延期付款以及延期多久都取决于时机本钱的大小0/(信用期-折扣期)备享受现金折扣时,时机本钱就是收益率的概念。所以,当准备享有现金折扣时,现金折扣。如果计算结果小于短期贷款利率或短期投资收益率,则应该选择放弃折扣。应付账款融资最大的特点在于易于取得,而且是中小企业生产经营过程中一种持续性的信用形式,并且无需办理筹资手续和支付筹资费用,它在一些情况金折扣的时机本钱很高。.>.杂费和承兑到期而未能收到款的商业承兑汇票,作为企业流动资产的重要组成局部,应收账款对盘活企业现金流起着重大作用。应收账款对企业的作用表现在良着一系列的不良影响。应收账款的融资作用依赖于有效的应收账款管理,制定相政策来尽量降低应收账款的时机本钱,有效降低坏账,盘活应收账款资金,降低企业财务风险。预收货款是指企业按照合同规定向购货单位预收的完全或局部货中,买方先向卖方支付局部或全部价款,然后卖方用商品归还,对卖方来说,也是一种短期融资方式。卖方能够拥有这局部价款从收到价款到给买方发货为止的时间价值。预收货款通常是买方在购置紧缺商品时乐意采用一种方式,以便取得对便,融资本钱低,限制条件少,属于一种自然性融资,不用做非常正规的安排,也无收和预收可以为小微企业的运用,但由于先阶段,我国的小微企业在与大企业的议价中并不占优势,通常都是较大的企业通过无限推后付款期限来获得自身利益。而小微企业对此通常都敢怒不敢言,这种交易的不平等只能通过小微企业的.>.同比增长28%;目前建行小微企业授信客户己占客户总数75%,贷款近三年平均增幅超过小微企业在银行贷款问题上的主要矛盾是:小微企业风险高,银行提出相应的贷款利率也就高,要求手续也就比拟麻烦。但是小微企业利润不高和对贷款".>.小微企业银行贷款问题的解决主要集中在两个方面,一是实现小微企业贷款科学贷款的定价是指确定贷款的利率、确定补偿余额、以及对*些贷款收取手续率一般水平的主要因素是信贷市场的资金供求状况。从微观层面上考察,在贷款产品创新比照:、个体工商户等银行:"小巨人"系列该系列包含创融通、及时予、腾飞宝三大核心产品包,品行业类特色产品包,为小微企业的融资提供全方位的效劳。建立银行:〞速贷通"。为满足小企业客户快捷、便利的融资需求,在分析、来源可靠的根底上,依据提供足额有效的抵(质)担保而办理的满足企业不同的金融需求,同时根据企业信用等级提供授信额度,给予企业全程持续支持。"小额贷〞为满足企业、个体工商户和自然人生产经营周转的融资需.>.求,对于能够提供符合建立银行质押财产标准的借款人,办理的小额短期流动资从上文来看,现在国银行都在如何提供更贴近小微企业的融资产品上进展了广周期的细分。不同阶段不同行业的的小微企业在资金需求上各有特点,银行正是续,提高时效性,迎合小微企业资金需求"短小快〞的特点,"一次授信,循环使用〞正是放贷方式创新的例子。2.还贷方式创新,考虑到单一的还款方式会对许多企业的流动资金造成压力,所以引入分期还本付息、宽限期分期还本付息以及化手续,降低费用。4.担保方式创新,担保在一定程度上可以降低融资相关方的违约风险,所以,在融此在银行的信用评级较差,入。由此导致的银行对其非信贷客户也缺乏了解,客户信息挖掘者交易结算的小微企业客户中筛选出现金流量稳定,交.