主题策略-中小盘周报：集度首款概念车发布打造未来-汽车机器人--开源证券任浪,朱光硕

伐谋-中小盘周报集度首款概念车发布，打造未来“汽车机器人”集度首款概念车发布，打造未来“汽车机器人”《中小盘周报-比亚迪海豹、零跑C01等车型密集亮相，玩家角逐共》-2022.6.5任浪(分析师)朱光硕(联系人)zhuguangshuo@上汽通用五菱携手大疆推智能驾驶新车型来本周华阳集团、经纬恒润、美格智能涨幅较大。励格，车发布，打造未来“汽车机器人”D了高。及禾赛激光雷达，通过将百度Apollo多年积累的自动驾驶经验应用于消费级汽自动驾驶冗余备份，有望进一步提升自动驾驶的安全性和普适性。智能汽车主题(炬光科技、德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电三只松鼠)；宠物和早餐主题(佩蒂股份、巴比食品)；高端制造主题(埃斯顿、晶晨股份、青鸟消防、矩子科技、安靠智电、奥普特)。1/1/29 中小盘周报2/2/29 1.1、本周A股市场普涨，大盘表现优于小盘 41.2、华阳集团、经纬恒润、美格智能本周涨幅较大 41.3、海外视角：美国三大指数普跌，纳斯达克指数跌幅最大 51.4、本周热点新闻：上汽通用五菱携手大疆推智能驾驶新车型 61.5、事件关注：第六届世界智能大会 72、本周重大事项：百诚医药、广和通股权激励值得关注 73、本周专题：集度首款概念车发布，打造未来“汽车机器人” 93.1、集度汽车首款概念车ROBO-01发布，“汽车机器人”映入眼帘 93.2、首发高通8295芯片，打造全场景沉浸式3D交互智能座舱。 103.3、构建领先的电子电气架构，打通汽车机器人“任督二脉” 113.4、自动驾驶老兵赋能新生汽车机器人 124、重点推荐主题及个股最新观点 134.1、智能汽车主题：德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创达、联创电子、均胜电子、美格智能、炬光科技、经纬恒润-W 134.1.1、德赛西威(002920.SZ)：2022Q1业绩延续高增长，大象起舞彰显龙头本色 134.1.2、华阳集团(002906.SZ)：复杂形势下业绩高速增长，新兴产品蓄势待发 144.1.3、北京君正(300223.SZ)：韦尔股份拟40亿元增持，强强联合铸车载芯片航母 144.1.4、中科创达(300496.SZ)：一季报表现亮眼，全年高增长可期 154.1.5、均胜电子(600699.SH)：安全业务引入战略投资者，企业价值迎来重估 164.1.6、美格智能(002881.SZ)：业绩高增长盈利能力提升，智能模组龙头加速前行 164.1.7、联创电子(002036.SZ)：光学业务开始放量，业绩释放指日可待 174.1.8、炬光科技(688167.SH)：战略布局扎实推进，光子魔术师实现业绩高增长 184.1.9、经纬恒润-W(688326.SH)：季度波动致业绩承压，本土Tier1龙头厚积薄发 184.2、高端制造：矩子科技、青鸟消防、晶晨股份、安靠智电、埃斯顿、奥普特 194.2.1、矩子科技(300802.SZ)：Q1营收保持增长，高研发投入巩固3D产品护城河 194.2.2、青鸟消防(002960.SZ)：Q1高增态势延续，驶入发展快车道 204.2.3、晶晨股份(688099.SH)：2022Q1业绩超预期，海外需求景气度持续 204.2.4、安靠智电(300617.SZ)：Q1业绩稳中有升，GIL业务持续推进 214.2.5、埃斯顿(002747.SZ)：Q1盈利水平回升，Cloos整合助力公司业绩增长 224.2.6、奥普特(688686.SH)：以基恩士为鉴，看国内机器视觉龙头崛起之路 224.3、休闲零食主题：盐津铺子、良品铺子、三只松鼠 234.3.1、盐津铺子(002847.SZ)：Q4业绩环比持续改善，全渠道转型下业绩增长可期 234.3.2、良品铺子(603719.SH)：2022Q1营收稳健增长，静待全年盈利能力改善 244.3.3、三只松鼠(300783.SZ)：聚焦坚果、备战分销，战略调整成效显著 254.4、宠物和早餐主题：佩蒂股份、巴比食品 254.4.1、佩蒂股份(300673.SZ)：2022Q1业绩回暖，产能释放后全年业绩改善可期 254.4.2、巴比食品(605338.SH)：疫情下扣非净利润表现亮眼，全年稳健增长可期 26风险提示 27图1：本周A股市场普涨..............................................................................................................................................................4 中小盘周报3/3/29 图4：2022年初至今煤炭开采指数涨幅居首 4 股权激励发行项目数量下降 8图8：本期回购金额上限11.6亿元，回购数量上升 8图9：外观简洁，凸显“未来感” 9图10：汽车演进至3.0时代成为“汽车机器人” 9图11：ROBO-01致力于打造“未来主义”、“机器人化”、“共情”的汽车机器人 9图12：集度汽车中国首发高通骁龙第四代座舱芯片 10 图14：贯穿式高性能交互大屏提供沉浸式娱乐体验 10图15：内外灯光赋予汽车“情感”，并与人交互 10图16：先进芯片+一体化大屏+全离线语音+集度云服务提供良好的人机交互体验 11图17：多层次全面融合的集中式电子电气架构打通汽车“任督二脉” 11图18：SOA架构助力产品体验快速迭代 12图19：千兆冗余骨干网打造数据流通高速公路 12事件 12图21：百度自动驾驶经验全面赋能集度汽车 12图22：基于强有力的JET整车架构，舱驾算力得到融合 13图23：舱驾融合备份为自动驾驶提供安全保障 13表1：华阳集团、经纬恒润、美格智能本周涨幅较大 5表2：美股中概股嘉银金科、玉柴国际、明大嘉和涨幅居前 6表3：本周港股通新东方在线、中教控股、宇华教育表现亮眼 6表4：上汽通用五菱携手大疆推智能驾驶新车型 7表5：本月关注：第六届世界智能大会 7表6：本周共有11项股权激励预案项目公告(年、万股/万份、%、元/股) 8 中小盘周报4/4/29深证成指5% 0% -5%-20%-25%-30%2022/1/1/1/15/1/29/2/12/2/26/3/12/3/264/9/4/235/7/5/216/4小盘/大盘(右轴)数采指数数数铁锂电池指数数幅居首采指数数目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车(德赛西威、华阳集团、北京君正、中科创 中小盘周报5/5/29良品铺子、三只松鼠)、宠物和早餐(佩蒂股份、巴比食品)、高端制造(埃斯顿、安表1：华阳集团、经纬恒润、美格智能本周涨幅较大(亿元)(元/股).SZ1/02/04.76.29%H2/04/20.SZ/10/11474.37%H2/01/02.002%.SZ1.SZ威0/03/06.4480%.73%H0/03/08423%7%H1/09/305%8%.SZ0/10/28%SZ股份0/08/0869.355%H2/05/10.54%SZ9/12/26095%.SZ2/02/1045SZ0/12/209.63H0/10/319.415.22%SZ1/04/25.0248H1/05/05510%SZ1/09/236%.SZ0/08/20251.53% 中小盘周报6/6/29表2：美股中概股嘉银金科、玉柴国际、明大嘉和涨幅居前公司简介(元)(亿元)PBTS.O.26%8%%6%司BIMI.O双向拉伸聚酯薄膜0%JJDO6%5%MTC.O.20%9%TEDU.O业公司40.03%5%N678%PETZ.OVITYQUISITION.59%6%TIRX.O人金融服务平台.48%5%2.04%。新东方在线是中国领先的在线教育服务供应商，于在线课外辅导及备考方面拥有核心专长，品牌广获认可。根据弗若斯特沙利文报告，按总营收计，公司在2017年是中国最大的综合线上教育服务供应商、中国最大的民办教育服务供应商、中国大学考试备考市场中最大的在线教育品牌。依托新东方的丰富经验，公司在三表3：本周港股通新东方在线、中教控股、宇华教育表现亮眼公司简介(港元/股)(亿港元)%9.HK4.34%8%HK.89%5%育机构.36.67%9%1.HK健域.34%7%2.HK3.29%5.HK业运营商.44%药业集团有限公司00.84%0%HK5.28%7.06%公司之一.86%大疆首个全两家公司官方称，随着此次双方合作成果落地，中国汽车市场即将迎来智能驾驶新 中小盘周报7/7/29对车规级芯片算力、算法和激光雷达、摄像头视觉解决方案以及高精度地图的软硬级需求将以数倍乃至数十倍空间扩容。表4：上汽通用五菱携手大疆推智能驾驶新车型22/06/09司大疆推智能驾驶新车型究所展出内容都远超以往。另外，大会召开期间将首次举办“WIC智能科技创新应用优5G、数字工厂、元宇宙灯光秀等众多沉浸式互动体验场景，吸引市民前来打卡亲身2/6/14-2022/6/16022第十五届高工锂电产业峰会2/6/2422/62022(第十七届)北京国际汽车展览会022/7/7-2022/7/9022世界人工智能大会2/9/13-2022/9/15SNEC际储能(上海)技术大会暨展览会2/9/16-2022/9/19联汽车大会22/12/27-2022/12/292年上海光伏展——SNEC第十六届国际太阳能光伏与智慧能源大会证券研究所本周共有11家(11项方案)公司发布股权激励方案，3家公司发布员工持股计划，广和通股权激励方案值得重点关注。%8/8/291/82/8-2/19/3/26/4/30/6/11/7/16/8/20/9/24/11/5/12/10/1/1403-2504-2906-03001/82/8-2/19/3/26/4/30/6/11/7/16/8/20/9/24/11/5/12/10/1/1403-2504-2906-0300个个2021/1/12/13/14/15/16/17/18/19/1/10/1/11/1/12/11/12/13/14/15/12022/6/10回购预案数回购金额上限(亿元)0-右ind公司代码公司简称公告日(年)(万股)比例(%)(元/H22-06-063H金发科技22-06-065SZ22-06-08500.SZ22-06-086981.98%.SZ22-06-074201096.SZ2-06-0753382.004.44%SZ22-06-065291.SZ22-06-07443SZ57.60SZ591%638.SZ2-06-10542.64%数量(万股)占总股本(%)拟发行价格(元)股价规模(亿值(亿SZ22-06-06.SZ据22-06-0924.9226.16.SZ22-06-07 中小盘周报9/9/29O的电子电气架构支持下座舱算力可提供自动驾驶备份功能等成为整车的亮点。集度图10：汽车演进至3.0时代成为“汽车机器人” 中小盘周报10/10/29舱承载智驾功能并实现舱驾一体打下基础。龙第四代座舱芯片汽车将汽车机器人、自动驾驶的理念贯穿始终。座舱设计上我们认为公司充分考虑副驾，在汽车开启自动驾驶功能后可将方向盘收回避免阻挡。高分辨率高帧率和高渲情秒息云端存储，进一步提升使用体验。提供沉浸式娱乐体验证券研究所 中小盘周报11/11/29进芯片+一体化大屏+全离线语音+集度云服务提供良好的人机交互体验3.3、构建领先的电子电气架构，打通汽车机器人“任督二脉”干N图17：多层次全面融合的集中式电子电气架构打通汽车“任督二脉” 中小盘周报12/12/29高速公路强有力的硬件为自动驾驶演进迭代提供支撑。硬件方面，集度汽车采用了两颗英伟Apollo的无人驾驶运营经验，是国内首批获得方向盘后无安全员测试运营许可的公司。经o算法对国内汽车算力以及1颗预留在主系统之外的摄像头，集度汽车可实现舱驾冗余备份。当智能这 中小盘周报13/13/29安全保障子、均胜电子、美格智能、炬光科技、经纬恒润-W在特斯拉引领下的智能化升级，对汽车行业从产品(机械向科技)、商业模式(硬件到软件和服务)、技术升级方式(硬件到软硬结合)、产业链竞争格局(金字塔到扁平车行业百年以来的新变革。重点关注智能化升级带来的汽车行业增量部件的机会，包括域控制器、智能座舱、功率半导体、存储芯片等方向。色》恢复，厂商和渠道持续补库存给行业带来积极变化，另一方面电池原材料/原油价格2Q率77%。 中小盘周报14/14/29SZ，新兴产品蓄势待发发》，上涨、疫情扰动供应链等复杂因素影响，公司在此背景下实现各项业务高速高质量年全年及2022Q1毛利率分别为21.57%和21.98%，同比分别下降pctpct用率分别下降1.39pct和1.85pct，主要由于新会计准则对稳有望迈上新台阶。行》其子公司绍兴伟豪拟以不超过人民币40亿元通过集中竞价或大宗交易等方式增持北 中小盘周报15/15/29好的协同效应。持续看好北京君正，韦尔股份公司和管理层不断加码公司股份。韦尔股份持续加码事长吕大龙先生持有北京君正总股本0.67%的股份，吕大龙先生控制的关联方合计品。同时北京君正在车载芯片领域具备丰富的产品线，可触达各大全球主流车厂和PS为2.50/3.69/4.79元/股，对应当前股价的PE分别为34.0/23.0/17.7倍，维持“买入”SZ长可期增长奠定基础，其中扣非利润增速快于收入增速，公司盈利水平不断增长。用于整车操作系统研发(HPC系统组件以及maTTrans操作系统)、边缘计算站研发及产业化(边缘计算站设备、软件平台以及行 中小盘周报16/16/29融凸OS望充分受益于“软件定义汽4.1.5、均胜电子(600699.SH)：安全业务引入战略投资者，企业价值迎来重估应商》均胜控股并引入战略投资者先进制造产业投资基金二期、合肥建恒新能源以及肥西约为146.66亿元。均胜电子持有的均胜安全控股股权价值在增资前后分别约为16.15能搭建驾驶全栈解决方案的提供，未来前景可期。SZ力提升，智能模组龙头加速前行Z速前行》 中小盘周报17/17/29网的蓬勃发展带动模组市场需求快速提升，场景的丰富让模组的智能化、定制化发展成为趋势。公司深耕智能模组，积累了通信、操作系统、AI算法等技术的开发能广阔智能汽车市场公司已经开启新的征程。基于市场需求持续旺盛和公司优质竞争力，我们维持公司业绩预期，预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.82/2.98/4.49亿元，对应EPS分别为0.98/1.61/2.43元/股，对应当前股价的PE分别为28.2/17.2/11.4倍，维持“买入”评级。SZ业绩释放指日可待ZQ要源自行业体量的增加以及公司依靠领先的技术竞争力带来市场份额的扩大。此外绩的快速发展。18/18/2925年 SH推进，光子魔术师实现业绩高增长同比增长42.53%/15.32%/77.56%/220.78%，强大的技术壁垒和战略的扎实践行推动并持推进。在激实始交付，远期有望逐步放量；手持激光嫩肤/脱毛产品和国内外客户展开合作，有望从。报告期内公司围绕激光器上游“产生光子、调控光子”深度布局逐步拓展中游广阔的 中小盘周报19/19/29公司实现收入7.09亿元，同比下降2.71%，实现归母净利润-0.32亿元，同比下降本力、底盘等控制器产品以及网关、T-box原材料价格上涨亦未出现明显好转，尽管公司积极和客户探讨价格补偿但措施尚未入，奠定了公司长期壁垒。无人驾驶运营，其中汽车电子领域全面布局自动驾驶/车身/底盘/网联/新能源电子，配，软硬结合的全栈解决方案，目前已经供货上汽/一汽等整车厂。研发服务布局整级无人驾驶运营搭建完整的自动驾驶运营平台，试点一体化服务能力。公司产品布局全供应商。S护城河》年同期货款回收及税款返还较多，回款能力有所增强。公司2022Q1年研发费用为 中小盘周报20/20/29支付费用所致。公司高研发投入可持续巩固3DAOI、DSPI司快速扩大经营规模和市场占有率。OI的相关新产品值得期待。“买入”评级。SZQ展快车道主要原因为公司通用消防报警(含海外)、应急疏散、工业消防业务订单、发货、回公司直销业务规模增加，销售人员数量增加及人员费用增加所致，直销模式有助于公司继续开拓消防业务市场。公司通用消防报警业务久远品牌高速增长，应急照明同效应优势逐渐彰显，大工业消防领域中的图像型火灾探测器、吸气式感烟火灾探C多个进入工业消防元年后公司发展进一步提速。业中唯一一家自研芯片的企业，第二代朱鹮芯片已经开始批量生产，成功实现降本国BroadReachPower独立发电商项目、多规格储能集装箱气体灭火系统项目等多个项2024年EPS分别为 中小盘周报21/21/29超预期。超预期增长的主要原因是各终端芯片出货量均获稳定增长。智能机顶盒芯片方面，研发Q能座舱领域未来可期。我们维持公司2022-2024年的盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为Q性增量。 中小盘周报22/22/29机技术相比传统变电站节约大量空间，甚至可将变电站安置于地下，在城市空间日益有望打场需求。EQpct效果显著，有望为后续业绩放量提供支撑。部客户全面突破以及下游应用场景的不断丰富，公司紧紧把握锂电、光伏等新能源34.70%，Cloos对公司整体业绩的推动效果显著。SH看国内机器视觉龙头崛起之路头崛起之路》23/23/29造业大国向方案实现了技术突破，并且实现了和下游龙头客户的绑定。在下游新应用领域驱动价比和本土化服务优势的带动下，公司将充分受益国产替代的加速。销模式和高经营效率是机器视觉企业持续提高人均创收的关键。公司作为国内机器关系。人均创收公司虽然和基恩士有较大的差距但处于上升趋势之中。我们认为公司有机会在锂电领域实现龙头的市场份额，同时以非标模式切入海外的汽车和半导制基恩士的成长路径。带来价值量提升，以及公司和大客户的紧密合作都将保证锂电领域收入的确定性高增期可持续稳健增长。下，休闲零食处于品牌化集中的趋势之中，并且目前已成长出单品类或者区域性的龙头品牌和公司。单品类龙头方向建议关注大品类烘焙(桃李)、卤制品(绝味)、坚果(洽洽)，多品类、多品牌方向建议关注盐津铺子和达利食品，渠道型龙头关注线铺子和线上龙头三只松鼠。SZQ道转型下业绩增长可期现营业收入22.82亿元(+16.47%)，归母净利润1.51亿元(-37.65%)，扣非净利润0.91亿元(-51.73%)。其中2021Q4实现营业收入6.54亿元，同比+24.65%，环比+15.92%；实现归母净利润0.73亿元，同比+37.90%，环比+156.21%。公司主动转24/24/29亮实现收入6.6/14.8/1.4亿元，分别同比增长4.6%/21.7%/27.1%，收入占比分别为量同比大幅增零食随处可见。续推进“散装称量产品协同定量装产品发展，用不同产品组合覆盖全渠道”的经营策万家终端上等。公司全产业链布局的优势依旧，通过全渠道布局的方式来应对渠道流量变化冲击的效继Q改善》2022Q1实现营业收入29.42亿元(+14.30%)，归母净利润0.93亿元(-8.86%)，扣非归母净利润0.62亿元(-31.24%)。电商、门店业务的双增长叠加团购业务的高速利策略转为精细化用户运营后经营效益不断提升，2022年天猫超品日期间一举登上食促进度公司在疫情之下依然持续推进门店扩张，考虑闭店后净增门店33家(加盟6家，