（行业分析）白酒行业分析西江老蔡

本文格式为Word版，下载可任意编辑——（行业分析）白酒行业分析西江老蔡白酒行业分析西江老蔡2022年白酒行业进展将接近尾声，2022年整个白酒业的销售额增速呈现出放缓的市场现象，预计全年20左右，利润总额40左右。2022中秋、国庆旺季，一二线白酒品牌集体表现不佳，其中片面地区的高端酒销量同比下滑近40％。2022年酒水市场表现不振主要表达在渠道和终端层面，白酒企业未受明显影响。但经销商不成能总是替企业背库存压力，随着这道“护城河”的消散，白酒公司2022年业绩的不确定性在增加，竞争更趋强烈。

而由酒鬼酒引发的“塑化剂”风波成为一根导火索把昌盛的外观炸得粉碎。受这一事情的影响，有业内人士指出，白酒行业整体增速将放缓，预计全年20左右，利润总额40左右，2022年增速将会进一步放缓。“无远虑、有近忧”已成为业界对于白酒行业未来前景的重要判断。面对即将到临的2022年，预计白酒业放缓趋势将进一步延续，而区域名酒、地方品牌或持续强势崛起，抢夺白酒市场份额的现象将愈加强烈。

从目前的白酒现状来看，区域的名优品牌有强劲的进展，譬如说江苏的洋河、山西的汾酒、安徽的古井贡酒、四川的沱牌舍得等等，各地的名优白酒品牌在近几年的进展中强势突围，已经逐步在白酒市场上拥有确定的市场竞争力。跨入2022年，这种强烈竞争现状将有增无减。而从白酒市场现状来看，中高档酒零售价300-800元的市场扩容速度如故较高，目前全国性强势品牌尚未形成，这个价格段仍有可能展现强势品牌的崛起，预计该价位段销售额仍能保持40-50左右增长。因而，在2022年，白酒企业的销售份额将持续上涨，上涨趋势将放缓，而强烈的市场竞争将加剧白酒市场份额的争夺。

预计白酒行业将延续业绩分化趋势，未来几年可能展现名优白酒企业相互抢份额的局面。总体来看，中高档酒（零售价300～800元）的市场扩容速度如故较高，目前全国性强势品牌尚未形成，这个价格段仍有可能展现强势品牌的崛起，预计该价位段销售额仍能保持40～50左右增长。展望2022年，白酒上市公司销售额仍能保持20～30增长。高档酒品牌主要依靠提价，稳步放量。中高档酒靠获取行业快速成长，中档酒品牌稳定增长，经济型白酒市场向名优白酒企业集中。

价格混战扰战市场预计2022年行业收入增20，但行业增长主角为名酒，内部份额通过团购向二线和区域名酒倾斜。80元以上价位收入占比达62，预计到2022年达成78；

300元以上价位收入占比预计有2022年的35提高到2022年的52，名酒核心受益行业扩容。行业集中度以每年3-4pct提升。上市公司预计净利润增35。团购模式即厂家通过团购商和核心终端直接开发渗透客户，在价格、品质和配送等方面都具有核心优势，从而直接笼罩消费群，夺取更大的市场份额。二线白酒核心受益团购消费模式转型，更加是酒鬼酒、洋河股份、山西汾酒等；

一线白酒品牌正在实现团购转型，稳健增长，传统渠道份额持续下降。

一五大白酒地域板块竞争格局①川黔板块传统名酒聚集四川地区五粮液、泸州老窖稳健进展，郎酒销售收入过百亿，剑南春业绩实现翻番；

贵州地区茅台集团一枝独秀。

②苏皖板块竞争强烈，销售才能见长聚集了洋河、古井贡、金种子、口子窖、迎驾、今世缘等优秀的白酒企业。

③鲁豫板块地产酒众，但竞争力不强鲁豫地产酒数量仅次于四川，但主要盘踞中低端市场，竞争力不强，鲁豫板块成为全国二线名酒争夺最为强烈的区域；

④两湖板块鄂酒布局全国市场，湘酒资本活跃鄂酒定位中低端，谋求省外进展，稻花香、枝江、白云边收入均过20亿；

湘酒资本运作活跃，以华泽集团和浏阳河为代表。

⑤华北板块地产龙头区域强势地产龙头内蒙河套、山西汾酒、河北老白干、陕西西凤在区域市场具有十足领先的地位。

当前行业竞争仍将有加剧趋势，主要表达在①板块间的渗透加剧。苏酒崛起侵蚀了徽酒在江苏的市场空间；

苏皖中高端白酒向鲁豫地区渗透；

两湖板块受邻近川黔板块的挤压。

②二线名酒与强势地产酒间的摩擦加剧二线名酒拥有规模和品牌优势，举行区域扩张；

强势地产酒拥有地域优势举行中高端升级；

二者在中档、中高端市场形成正面竞争。

③一般地产酒间的竞争持续各省地产酒众多，主要盘踞在产地及周边区域的低端市场，整体增长缓慢。

④业外资本进入加剧行业竞争2022年以来中信增资西凤、光明集团收购全兴酒业、海航收购怀酒、维维收购枝江和贵州醇，联想入主湖南武陵酒、迎驾、乾隆醉等，业外资本进入将加剧行业竞争。

名优白酒成长性更优，未来白酒企业更多地表达为挤压式增长，呈现强者恒强的格局白酒行业景气度已经接近本轮高点，行业销量进一步扩张难度加大，预计未来白酒企业更多表达为挤压式增长，强者恒强；

长期来看，在行业集中度提升的过程中，优势企业的市场占有率上升和并购或成为白酒行业未来主流方向。

二1.我国白酒分布特征继承历史、板块分布受气候、土质、水质等自然因素以及历史、文化、消费习惯等社会因素的影响，历史上我国名优白酒主要集中在各大流域及其周边地区，如长江流域上的川黔、黄河流域的鲁豫、淮河流域的苏皖等等。当前我国的白酒分布继承历史，呈较明显的板块分布。同一板块内各省白酒的竞争格局好像，将其主要划分为五大板块。

1.1.白酒品牌呈板块分布川黔板块四川、贵州传统名优白酒聚集地。以五粮液和贵州茅台为代表的全国性传统名优白酒主要集中于西南川黔地区。四川除了是中国最大的白酒产地之外产量在全国的占比约为30，更是众多名优白酒的聚集地，其中五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、沱牌曲酒、全兴大曲都曾在国家评酒会上被评比为国家名酒。

苏皖板块江苏、安徽产品升级趋势明显，营销见长。以洋河的蓝色经典和古井贡的年份原浆迅猛增长为标志，苏皖地区白酒品牌向中高端升级的趋势明显，还包括口子窖年份酒、迎驾年份酒等。整体而言苏皖地区白酒营销才能强，以口子窖的“盘中盘”终端操作模式和洋河的深度分销模式为代表。

鲁豫板块河南、山东地产酒众，省外名酒聚焦中高端市场。山东、河南是白酒产销大省，地产品牌众多，但两省地产酒的品牌竞争力不强，主要盘踞中低端市场。鲁豫板块的中高端白酒市场成为众多省外二线名酒争夺最强烈的区域。

两湖板块湖北、湖南鄂酒布局全国市场，湘酒资本活跃。湖北白酒稻花香、枝江、白云边的收入均超过20亿，其收入和产量均位列全国前20名。鄂酒主要优势在中低端，在全国市场的布局上领先于其他地产白酒。湖南地产酒少，整体竞争力不强，但湘酒市场资本运作活跃，以华泽集团和浏阳河酒业为代表。

华北板块河北、山西、内蒙古、陕西地产龙头区域强势，省外影响力不高。河北的老白干、内蒙古的河套王、山西的汾酒和陕西的西凤无论是收入、产量在相应区域内都具有十足领先的地位，但在全国范围内仅有确定的知名度。地理划分上陕西隶属西北地区，本报告从白酒市场的竞争格局将陕西划入华北板块。

全国名优白酒板块分布图全国名优白酒板块分布省份主要白酒企业特征川黔板块传统名优白酒聚集地四川五粮液、泸州老窖、水井坊、剑南春、郎酒、沱牌、全兴大曲、丰谷贵州贵州茅台、董酒、小糊涂仙、习酒苏皖板块产品升级趋势明显营销见长江苏洋河、汤沟、今世缘安徽古井贡、金种子、口子窖双轮、迎驾、高炉家、皖酒鲁豫板块地产酒众，省外名酒聚焦中高端市场山东泰山特曲、扳倒井、景芝、兰陵、趵突泉、孔府家、四君子、禹王龙神河南宋河、宝丰、杜康张弓、四五、赊店、仰韶两湖板块中低端见长布局全国市场湖北枝江、稻花香、白云边、黄鹤楼湖南酒鬼酒、邵阳大曲、开口笑、武陵酒德山大曲、浏阳河、白沙液华北板块地产龙头区域强势省外影响力不高内蒙古河套王酒、宁城老窖河北老白干、山庄老酒板城烧锅、乾隆醉、丛台北京红星二锅头、牛栏山二锅头山西山西汾酒、汾阳王、梨花春陕西陕西西凤、太白东北板块白酒产销大省地产品牌多辽宁三沟、道光廿五、老龙口朝阳凌塔、凤城老窖、铁刹山吉林榆钱树、洮南香洮儿河、龙泉春、大泉源黑龙江玉泉、黑土地北大仓、丰饶老窖、牡丹江1.2.各省白酒竞争特点地理环境、酿造工艺、历史沉淀等因素抉择了一个地区白酒的品质和产量；

而人口总量、经济进展水平、人均收入水平那么抉择了一个地区白酒消费量以及消费水平。

从白酒产出处境看四川、山东、河南、贵州、湖北都属于白酒生产大省，但山东、河南吨酒价格较低，贵州、湖北吨酒价格较高，四川均价居中。白酒产量较大的省份还包括江苏、安徽、辽宁、吉林等。

从白酒消费处境看上海、北京、天津、浙江人均白酒消费额高；

广东、江苏、山东经济兴隆且人口不少，总的消费量和金额都较大；

河南、四川人口数量多，白酒市场容量大；

湖南、湖北、安徽、河北的白酒市场容量相当。

2.川黔板块传统名酒聚集地以五粮液和贵州茅台为代表的全国性传统名优白酒主要集中于西南川黔地区。四川除了是中国最大的白酒产地之外，更是众多名优白酒的聚集地，其中五粮液、泸州老窖、剑南春、郎酒、沱牌曲酒、全兴大曲都曾在国家评酒会上被并选为国家名酒。

2.1.四川浓香白酒百家争鸣2.1.1.区域概况中国白酒金三角，名优品牌聚集地中国白酒金三角2022年四川省白酒收入1478.6亿元，同比增长42，占全国白酒行业总收入的40；

产量309.4万吨，同比增长38，占全国白酒总产量的30；

规模以上企业数量257家。四川坐拥长江、岷江和赤水河流域的白酒金三角，是国内最大的原酒产地。

名优品牌聚集地四川是众多名优白酒的聚集地，在历史5次国家评酒会上，“六朵金花”都曾被评为国家名酒，其中五粮液上榜4次、泸州老窖上榜5次、剑南春上榜3次、郎酒上榜2次、沱牌曲酒上榜1次、全兴大曲上榜3次，另有地产酒江口醇、小角楼、高洲、仙潭等年收入均曾突破10亿，近年来丰谷、红楼梦等二线白酒品牌也纷纷进入高速进展通道。

四川白酒企业分布图2.1.2.竞争格局川酒统领省内高中低端白酒市场，长期来竞争强烈四川白酒消费市场主要是省内品牌的竞争，总体上看来，四川省内由于聚集了大量的优质白酒企业，白酒行业内的竞争一向对比强烈，并且长久以来都没有缓解的趋势。

高端白酒除茅台外，几乎都是川酒的天下五粮液、水井坊、剑南春、国窖1573、红花郎、沱牌舍得等产品占据了高档酒的绝大片面货架。

中端白酒也以省内品牌为主，百花齐放各大名优白酒都特别重视提高中端白酒市场的开发力度，销量较好的品牌有郎酒系列、泸州老窖特曲头曲系列、五粮春、丰谷酒等。

低端白酒市场地产品牌集中区域市场上各地产品牌竞争分外强烈，外来品牌相对来说对比难以进入地方市场。在四川省低端市场销量对比好的白酒除了几大白酒企业的中低档酒外，还有丰谷、江口醇、小角楼以及叙府酒、高洲等。

省外品牌稻花香和红星二锅头也在川酒的低端市场占一席之地。稻花香在川渝地区的收入约2亿，并于2022年斥资5亿在重庆涪陵新建年产5万吨高档商品酒的工程；

红星二锅头在四川市场培育了10余年，已成为四川销量最大的外来品牌，2022年红星二锅头在川销售收入已破亿。

四川白酒市场各价格带品牌分布