经济学之公司股本

经济学之公司股本公司股本的性质与种类★★★★★普通股筹资★★★★★优先股筹资★★★★★配股和增发新股★★★★★(一)公司股本的性质(1)非返还性。(2)可转让性。(3)收益性。(4)风险性。股票风险主要表现于股票价格的波动性、红利的不确定性、破产(5)决策参与性。(二)公司股本的种类(1)普通股票(2)优先股票股票。2.记名股票和不记名股票(1)记名股票记名股票的转让、继承需办理过户手续。(2)不记名股票3.面值股票和无面值股票(1)面值股票(2)无面值股票4.国家股、法人股和个人股(1)国家股(2)法人股(3)个人股(一)普通股股东的权利和义务(二)首次公开发行股票及上市(1)资本大众化，分散风险。(2)提高公司的知名度。(3)提高股票的流动性和变现力，便于投资者认购和交易。(4)便于筹措新资金。(5)便于确定公司的价值。.首次公开发行股票并上市的条件(1)社会公众发行的部分不得少于发行股本总额的25％。若股本总额超过4亿(2)公司股本总额不少于3000万元。(3)自筹资金的股份比例不得超过75%。2.股票的发行方式(1)按照股票的筹资对象不同，可分为公募与私募两种方式对发行公司信息披露的要求就比较宽松，发行成本也较公募方式低。(2)按照有无中介机构参与，可分为直接发行与间接发行行承担(1)类比法abP=P0(A+Baba为同类公司股票的每股收益，B为发行公司股票的每股净资产，b为同类公司(2)综合法(3)市盈率法每股净利=发行当年预测利润发行前股本+本次公开发行股本×12−发行月份12：(1)竞价(2)协商其面额等价，又称平价发行或面额发行。价格与面额的中间值作为股票的发行价格。的价格发行股票。我国规定，股票发行价格可以等于票面金额(等价)，也以超过票面金额(溢价)，但不得低于票面金额。4.股票的发行成本股票的发行成本主要包括股票承销费用、印刷费用其他中介费用等。(三)普通股筹资的优缺点(1)永久性资本来源。(2)筹资风险小。(3)可以提高公司信誉，增强公司举债能力。(4)容易吸收资金。2.缺点(1)筹资成本高。(2)稀释原股东对公司的控制权，导致股权分散，为其他对本公司有兴趣者提(3)信息公开化会为竞争对手提供了便利。(一)优先股股东的权利债券。2.优先分配公司剩余资产3.优先股股东通常没有表决权(二)优先股的特征现(三)优先股的种类3.参与优先股(部分参与、全部参与)与不参与优先股(四)优先股筹资的优缺点 (1)优先股没有固定的到期日，不用偿还本金，因此实质上等于使用的是一笔(2)优先股股利的支付既固定，又有一定的弹性。(3)保持普通股股东的控制权。(4)优先股筹资具有财务杠杆作用，有利于增加普通股东的收益。2.缺点(1)(与债券比)优先股筹资的成本很高。(2)优先股筹资的限制较多。(一)增发新股筹资2.增发新股的定价方式(1)市盈率定价法或净资产倍率法益×预计市盈率净资产值×溢价倍率(2)贴现现金流模型(资本化定价)(3)EBIT法(财务杠杆法)EBIT倍数=企业价值EBIT(二)配股售股份的条件(1)符合产业政策(2)配股距前一次股份发行一年以上(3)3年内税后利润10%以上(4)一次配股数不超过前一次发行并募足普通股股份总数的30%2.配股比例配股数量=计划配股筹集资金总额配股价格配股比例=原有股数配股数配股对股票市场价格的影响(1)如果没有其他分红派息方案，配股的除权除息价为：P=Pᵄᵅ＋Pᵅ×r1+ᵅ1+ᵅ(2)当公司派发现金红利并且配股时：P=Pᵄᵅ＋Pᵅ×r−c1+ᵅ(3)当公司实行先送股、再配股，并且派发现金股息的分配方案时：P=Pbr＋Pr×r(1+H)−car1+r(1+H)+H位。4.配股对股东利益