2022年度中级会计职称之中级会计财务管理综合练习考试卷A卷附答案

2022年度中级会计职称之中级会计财务管理综合练习考试卷A卷附答案

单选题（共56题）1、某企业实行一周5天工作制，正常工作时间每天8小时，但是生产零件的车间经常会因为活多而加班加点，工人在正常工作时间的基本工资是每月3200元，如果超过正常工作时间，加班费按每小时35元计算。那么此车间的人工成本是（）。A.延期变动成本B.半变动成本C.阶梯式成本D.非线性成本【答案】A2、企业采用宽松的流动资产投资策略时，流动资产的（）。A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较低D.机会成本较低【答案】A3、（2013年真题）假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（）。A.收回应收账款B.用资本公积转增股本C.用银行存款购入生产设备D.用银行存款归还银行借款【答案】D4、（2021年真题）每年年初存款，第10年末获得500万元，利率7%，复利计算，每年存（）。A.500/[（F/A，7%，11）-1]B.500/[（F/A，7%，9）×（1+7%）]C.500/[（F/A，7%，11）/（1+7%）]D.500/[（F/A，7%，9）+1]【答案】A5、（2013年真题）与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。A.筹资渠道少B.承担无限责任C.企业组建成本高D.所有权转移较困难【答案】C6、甲公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为2%，刚刚支付的每股股利为0.4元，股利固定增长率为5%，则该企业利用留存收益筹资的资本成本为（）。A.9.2%B.10.9%C.11.2%D.9.3%【答案】A7、下列各项政策中，最能体现“多盈多分、少盈少分、无盈不分”股利分配原则的是（）。A.剩余股利政策B.低正常股利加额外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或稳定增长的股利政策【答案】C8、财务预算管理中，不属于总预算内容的是（）。A.资金预算B.销售预算C.预计利润表D.预计资产负债表【答案】B9、A公司刚刚宣布每股即将发放股利8元，该公司股票预计股利年增长率为6％，投资人要求的收益率为17．8％，则在股权登记日，该股票的价值为（）元。A.75.8B.67.8C.79.86D.71.86【答案】C10、下列各项中，不构成股票收益的是（）。A.股利收益B.名义利息收益C.股利再投资收益D.转让价差收益【答案】B11、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%【答案】D12、已知当前的国债利率为3%，某公司适用的所得税税率为25%。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券，该金融债券的利率至少应为（）。A.2.65%B.3%C.3.75%D.4%【答案】D13、下列各项优先权中，属于普通股股东所享有的权利是（）。A.优先认股权B.优先股利分配权C.优先股份转让权D.优先剩余财产分配权【答案】A14、（2014年真题）U型组织是以职能化管理为核心的一种最基本的企业组织结构，其典型特征是（）。A.集权控制B.分权控制C.多元控制D.分层控制【答案】A15、（2012年真题）某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（）。A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权【答案】D16、某企业每月固定制造费用20000元，固定销售费用5000元，固定管理费用50000元。单位变动制造成本50元，单位变动销售费用9元，单位变动管理费用1元。该企业生产一种产品，单价100元，所得税税率为25%，如果保证本年不亏损，则至少应销售（）件产品。A.22500B.1875C.7500D.3750【答案】A17、某企业生产和销售单一产品，该产品2017年的销售量为20万件，单位边际贡献为10元，固定成本为10万元，假设2018年销售量增长10%，其他条件均不变，则销售量的敏感系数是（）。A.1.05B.1.5C.2.5D.1【答案】A18、（2012年真题）某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元，1至3月份采购金额分别为500万元、600万元和800万元，每月的采购款当月支付70%，次月支付30%。则预计一季度现金支出额是（）。A.2100万元B.1900万元C.1860万元D.1660万元【答案】C19、（2013年真题）假定其他条件不变，下列各项经济业务中，会导致公司总资产净利率上升的是（）。A.收回应收账款B.用资本公积转增股本C.用银行存款购入生产设备D.用银行存款归还银行借款【答案】D20、企业为了对未来的筹资进行决策，计算平均资本成本时，最适宜采用的价值权数是（）。A.账面价值权数B.目标价值权数C.市场价值权数D.历史价值权数【答案】B21、甲公司20×2－20×6年的销售量分别为1800、1780、1820、1850、1790吨，假设20×6年预测销售量为1800吨，样本期为4期，则采用修正的移动平均法预测的20×7年销售量是（）吨。A.1820B.1800C.1810D.1790【答案】A22、优先股股息率在股权存续期内不作调整的，称为（）。A.固定股息率优先股B.浮动股息率优先股C.参与优先股D.非参与优先股【答案】A23、已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会（）。A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资金D.增大营运资金【答案】B24、（2019年）根据量本利分析原理，下列各项，将导致盈亏平衡点销售额提高的是（）。A.降低单位变动成本B.降低变动成本率C.降低边际贡献率D.降低固定成本总额【答案】C25、（2018年真题）根据存货的经济订货基本模型，影响经济订货批量的因素是（）。A.购置成本B.每次订货变动成本C.固定储存成本D.缺货成本【答案】B26、下列关于流动资产融资策略的表述中，正确的是（）。A.在匹配融资策略中，长期来源=非流动资产，短期来源=流动资产B.在三种融资策略中，保守型融资策略的短期来源比重最小，风险和收益最低C.在激进型融资策略中，短期来源大于流动资产D.长期来源指的是长期负债和权益资本，短期来源主要指的是流动负债【答案】B27、热处理的电炉设备，每班需要预热，其预热成本(初始量)属固定成本性质，但预热后进行热处理的耗电成本，随着业务量的增加而逐渐上升，但二者不成正比例，而成非线性关系，并且成本上升越来越慢，这是（）。A.递减曲线成本B.递增曲线成本C.半变动成本D.延期变动成本【答案】A28、（2018年真题）某公司当年的资本成本率为10%，现金平均持有量30万元，现金管理费用2万元，现金与有价证券之间的转换成本为1.5万元，则该公司当年持有现金的机会成本是（）万元。A.6.5B.5.0C.3.0D.3.5【答案】C29、通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，但很难被长期采用的股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】B30、下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。A.向股东发行新股筹资B.向企业职工借款筹资C.向银行借款筹资D.利用留存收益筹资【答案】D31、某企业计划实施固定资产更新改造，旧设备原值2000万元，税法规定使用年限6年，税法残值200万元，目前已使用3年，目前市场变现价值1000万元，企业所得税税率25%，不考虑其他因素，根据以上信息，计算企业继续使用旧设备在投资阶段的现金净流量为（）万元。A.-1125B.-1025C.-1075D.-975【答案】B32、下列关于财务杠杆系数的说法正确的是（）。A.资本密集型企业应保持较低的财务杠杆系数B.在企业初创阶段应保持较高的财务杠杆系数C.劳动密集型企业应保持较低的财务杠杆系数D.在企业扩张成熟期应保持较低的财务杠杆系数【答案】A33、在下列各项中，不属于可控成本基本特征的是（）。A.可以预计B.可以计量C.可以控制D.可以对外报告【答案】D34、（2021年真题）下列各项中，属于资本市场的是（）。A.票据市场B.股票市场C.大额定期存单市场D.同业拆借市场【答案】B35、关于内部转移价格，下列说法不正确的是（）。A.价格型内部转移定价一般适用于内部利润中心B.成本型内部转移定价一般适用于内部成本中心C.协商价格的下限是单位变动成本D.公司高层不会参与协商型内部转移定价【答案】D36、某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为300万元，现金余额回归线为1600万元，如果公司现有现金4000万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）万元。A.2400B.3700C.2100D.0【答案】D37、投资项目的动态回收期是指（）。A.未来现金净流量累计到原始投资数额时的年限B.未来现金净流量现值等于原始投资数额时的年限C.累计净现金流量为零的年限D.累计净现金流量的现值为零的年限【答案】D38、（2018年真题）某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（）。A.普通股筹资B.债券筹资C.优先股筹资D.租赁筹资【答案】D39、（2020年真题）假设投资者要求达到10%的收益率，某公司当期每股股利（D0）为0.5元，预计股利增长率为5%，则该公司股票的价值为（）元。A.10B.10.5C.5D.5.25【答案】B40、热处理的电炉设备，每班需要预热，其预热成本(初始量)属固定成本性质，但预热后进行热处理的耗电成本，随着业务量的增加而逐渐上升，但二者不成正比例，而成非线性关系，并且成本上升越来越慢，这是（）。A.递减曲线成本B.递增曲线成本C.半变动成本D.延期变动成本【答案】A41、甲公司内部A投资中心，2019年实现利润240万元，截止2019年末投资额为1500万元，投资收益率为16%。2020年A投资中心面临一个投资额为1000万元的投资机会，可实现利润150万元，假定甲公司要求的最低投资收益率为10%，则A投资中心接受投资机会后的剩余收益为（）万元。A.390B.230C.140D.195【答案】C42、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率【答案】D43、下列属于构成比率的指标是（）。A.不良资产比率B.流动比率C.总资产周转率D.销售净利率【答案】A44、为了适用于未来的筹资决策，在计算平均资本成本时，适宜采用的价值权数是（）。A.账面价值权数B.市场价值权数C.目标价值权数D.边际价值权数【答案】C45、（2014年真题）下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（）。A.向股东分配股利B.提取任意公积金C.提取法定公积金D.弥补以前年度亏损【答案】A46、下列投资项目财务评价指标中，不考虑货币时间价值的评价指标是（）。A.净现值B.现值指数C.静态回收期D.内含收益率【答案】C47、相比举借银行借款购买资产而言，融资租赁筹资的特点是（）。A.限制条件多B.资本成本负担较高C.存在融资额度的限制D.财务风险大【答案】B48、甲公司2019年的营业净利率比2018年下降6%，总资产周转率提高8%，假定其他条件与2018年相同，那么甲公司2019年的权益净利率比2018年提高（）。A.1.52%B.1.88%C.2.14%D.2.26%【答案】A49、不仅是企业盈利能力指标的核心，同时也是杜邦财务分析体系的核心指标的是（）。A.营业净利率B.总资产净利率C.净资产收益率D.资本保值增值率【答案】C50、某保险公司的推销员每月固定工资2000元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的2％领取奖金，那么推销员的工资费用属于（）。A.半固定成本B.半变动成本C.变动成本D.固定成本【答案】B51、下列关于股票分割和反分割的说法中，不正确的是（）。A.股票分割是在不增加股东权益的情况下增加了股份的数量B.股票分割会使每股市价降低，可以促进股票的流通和交易C.股票分割和反分割都会向市场传递有利的信号D.股票分割有助于提高投资者对公司股票的信心【答案】C52、相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的缺点是（）。A.财务风险大B.筹资速度快C.稳定公司的控制权D.资本成本低【答案】A53、（2017年真题）某企业生产单一产品，年销售收入为100万元，变动成本总额为60万元，固定成本总额为16万元，则该产品的边际贡献率为（）。A.76%B.60%C.24%D.40%【答案】D54、在下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】A55、（2021年真题）某基金全部投资中，10%投资于股票，5%投资于短期国债，85%投资于公司债券。该基金认定为（）。A.货币市场基金B.股票基金C.债券基金D.混合基金【答案】C56、下列关于货币时间价值的说法中，不正确的是（）。A.年偿债基金的计算属于已知普通年金终值求年金B.现在借入一笔钱，计算间隔期相等的金额相等的每期还款额，属于偿债基金计算问题C.年资本回收额的计算属于已知普通年金现值求年金D.年资本回收额的计算与年金现值计算互为逆运算【答案】B多选题（共23题）1、关于经济周期中的经营理财策略，下列说法正确的有（）。A.在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备B.在企业经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润C.在经济衰退期企业应减少存货D.在经济萧条期企业应裁减雇员【答案】ACD2、下列各项中，属于生产的纳税管理的有（）。A.存货计价的纳税筹划B.固定资产的纳税筹划C.期间费用的纳税筹划D.结算方式的纳税筹划【答案】ABC3、下列各项中，属于货币性金融工具特点的有（）。A.期限较长B.流动性强C.风险较小D.价格平稳【答案】BCD4、下列股东的权利中，属于优先股股东优于普通股股东权利的有（）。A.股利分配优先权B.分取剩余财产优先权C.公司管理权D.优先认股权【答案】AB5、（2019年真题）为了应对通货膨胀给企业造成的影响，企业可以采取的措施有（）。A.放宽信用期限B.取得长期负债C.减少企业债权D.签订长期购货合同【答案】BCD6、下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有（）。A.企业资产结构B.企业财务状况C.企业产品销售状况D.企业技术人员学历结构【答案】ABC7、在标准成本差异的计算中，下列成本差异属于价格差异的有（）。A.直接人工工资率差异B.变动制造费用耗费差异C.固定制造费用能量差异D.变动制造费用效率差异【答案】AB8、下列各项财务评价指标中，属于动态评价指标的有（）。A.净现值B.现值指数C.静态回收期D.内含报酬率【答案】ABD9、下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有（）。A.发行对象为公众投资者B.发行条件比较宽松C.筹资成本比公司债券低D.一次性筹资数额比短期银行借款大【答案】CD10、在财务分析中，资料来源局限性的具体表现包括（）。A.报表数据的时效性问题B.报表数据的真实性问题C.报表数据的可比性问题D.报表数据的完整性问题【答案】ABCD11、（2010年真题）上市公司引入战略投资者的主要作用有（）A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力【答案】ABCD12、（2016年真题）按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（）。A.企业间兼并收购的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资【答案】ACD13、与股权筹资方式相比，利用债务筹资的优点包括（）。A.筹资速度快B.筹资弹性较大C.信息沟通等代理成本较低D.资本成本低【答案】ABCD14、（2021年真题）以下关于企业价值最大化目标理论的说法中，正确的有（）。A.考虑了风险与收益的关系B.能够避免短期行为C.考虑了收益的时间价值D.以股东财富最大化作为基础【答案】ABCD15、下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。A.普通年金现值系数×普通年金终值系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.预付年金现值系数／(1+折现率)=普通年金现值系数D.普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数【答案】BCD16、上市公司定向增发的优势在于（）。A.有利于引入战略投资者和机构投资者B.有利于提升母公司的资产价值C.有利于集团企业整体上市D.减轻并购的现金流压力【答案】ABCD17、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有（）。（补充）A.增加产品销量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.节约固定成本支出【答案】ABD18、某公司有A、B两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有（）。A.融资权B.担保权C.收益分配权D.经营自主权【答案】ABC19、下列筹资方式中，属于直接筹资的有（）。A.发行股票B.租赁C.发行债券D.银行借款【答案】AC20、关于独立以及互斥方案决策，下列说法正确的有（）。A.对各独立投资方案排序分析时，以各方案的获利程度作为评价标准B.各独立方案之间评价方案的优先次序，应该采用现值指数进行评价C.互斥投资方案，项目的寿命期相等时，应选择净现值最大的方案D.互斥投资方案，项目的寿命期不相等时，可以选择年金净流量最大的方案【答案】ACD21、下列变动成本差异中，可以从生产过程分析中找出产生原因的有（）。A.直接人工效率差异B.变动制造费用耗费差异C.变动制造费用效率差异D.直接材料价格差异【答案】ABC22、（2012年真题）在进行财务管理体制设计时，应当遵循的原则有（）。A.明确分层管理思想B.与现代企业制度相适应C.决策权、执行权与监督权相互制衡D.与企业组织体制相适应的原则【答案】ABCD23、在考虑所得税因素以后，项目营业现金净流量的计算公式有（）。A.营业现金净流量=营业利润×（1-所得税税率）+折旧+摊销B.营业现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率+摊销×所得税税率C.营业现金净流量=利润总额+折旧+摊销D.营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税【答案】ABD大题（共12题）一、乙公司是一家制造企业，其适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：乙公司目前资本结构（按市场价值计算）为总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元/股，4000万股），公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料二：乙公司需要从外部筹措投资所需资金7200万元，有两种筹资方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，每张发行价格为1200元，面值1000元，债券利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；（2）计算每股收益无差别点的每股收益；（3）运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由；（4）假定乙公司按方案二进行筹资，计算：①乙公司普通股的资本成本；②新增发行债券的资本成本；③筹资后乙公司的加权平均资本成本。【答案】（1）（-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（-16000×8%-7200∕1200×1000×10%）×（1-25%）/4000=（5200×2000-4000×1280）/（5200-4000）=3880（万元）即每股收益无差别点息税前利润为3880万元（2）每股收益无差别点的每股收益=（3880-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.38（元）（3）该公司预期息税前利润4500万元大于每股收益无差别点的息税前利润3880万元，所以应该选择财务杠杆较大的方案二债券筹资。（4）①乙公司普通股的资本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%②新增筹资债券的资本成本=1000×10%×（1-25%）/1200=6.3%③筹资后乙公司的加权平均资本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。二、甲公司是一家上市公司，正在考虑改变它的资本结构。相关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值为6000万元，利息率为5％，普通股5000万股，每股价格12元，所有者权益账面金额60000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为8000万元。该公司适用的所得税税率为25％。（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，借入新的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①借入新债务6000万元，从而使债务总额达到12000万元。预计总的债务利息率为5．2％，由于债务比重提高，股票的β系数将在目前基础上提高3％；②借入新债务12000万元，从而使债务总额达到18000万元。预计总的债务利息率为5．5％，由于债务比重提高，股票的β系数将在目前基础上提高5％。（4）当前资本市场上无风险利率为3％，证券市场平均收益率为8％。（5）假设资本市场有效，债务的市场价值与账面价值相同，确定债务资本成本时不考虑筹资费用和货币时间价值。要求：（1）计算该公司目前的企业价值、普通股资本成本、股票的β系数、债务的税后资本成本和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；（2）计算采用第1种资本结构调整方案下该公司的普通股资本成本、债务的税后资本成本、权益资本价值、企业价值和按市场价值权重计算的加权平均资本成本；【答案】（1）该公司目前的企业价值=6000+60000=66000（万元）由于净利润全部发放股利，所以，现金股利=税后净利润=（8000-6000×5％）×（1-25％）=5775（万元）每股股利=5775／5000=1．155（元）普通股资本成本=1．155／12=9．625％按照资本资产定价模型：9．625％=3％+β×（8％-3％）则股票的β系数=1．325债务的税后资本成本=5％×（1-25％）=3．75％加权平均资本成本=3．75％×（6000／66000）+9．625％×（60000／66000）=9．09％（2）普通股资本成本=3％+1．325×（1+3％）×（8％-3％）=9．82％债务的税后资本成本=5．2％×（1-25％）=3．9％权益资本价值=（8000-12000×5．2％）×（1-25％）／9．82％=56334．01（万元）三、某上市公司2020年度归属于普通股股东的净利润为25000万元。2019年末的股数为8000万股，2020年2月8日，经公司2019年度股东大会决议，以截止2019年末公司总股数为基础，向全体股东每10股送红股10股，工商注册登记变更完成后公司总股数变为16000万股。2020年11月29日发行新股6000万股。要求：计算该公司2020年的基本每股收益。【答案】发行在外的普通股加权平均数＝8000＋8000＋6000×1/12＝16000×11/12＋22000×1/12＝16500（万股）基本每股收益＝25000/16500＝1.52（元/股）四、甲公司是一家制造类企业，全年平均开工250天。为生产产品，全年需要购买A材料250000件，该材料进货价格为150元/件，每次订货需支付运费、订单处理费等变动费用500元，材料年储存费率为10元/件。A材料平均交货时间为4天。该公司A材料满足经济订货基本模型各项前提条件。要求：1）利用经济订货基本模型，计算A材料的经济订货批量和全年订货次数。2）计算按经济订货批量采购A材料的年存货相关总成本。3）计算A材料每日平均需用量和再订货点。【答案】（1）经济订货批量＝（2×250000×500/10）1/2＝5000（件）全年订货次数＝250000/5000＝50（次）（2）相关总成本＝（2×250000×500×10）1/2＝50000（元）（3）每日平均需要量＝250000/250＝1000（件）再订货点＝1000×4＝4000（件）五、某投资项目需要现在一次性投资1000万元，预计在未来5年内，每年年末可获得现金净流量250万元。投资者要求的必要收益率（即等风险投资的预期收益率）为10%。要求：（1）计算该投资项目未来现金净流量的现值。（2）判断该项投资是否可行，并说明理由。【答案】（1）该投资项目未来现金净流量的现值＝250×（P/A，10%，5）＝250×3.7908＝947.70（万元）（2）该项投资不可行。因为在必要收益率为10%的条件下，该项目未来现金净流量的现值（即该项目的内在价值，也就是投资者愿意付出的最高投资额）为947.70万元，小于投资额1000万元，投资者显然不能接受，否则会损失52.30万元的财富，即：该项目的净现值＝947.70－1000＝－52.30（万元）。或者说，现在投资1000万元，未来5年每年年末获得现金净流量250万元，则预期收益率（即该投资项目的内含报酬率）会低于必要收益率10%，投资者不能接受。六、A公司信用条件为60天按全额付款，2020年第1季度的销售额为380万元，2020年第2～4季度的销售额分别为150万元、250万元和300万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当季度收款40%，次季度收款30%，第三个季度收款20%，第四个季度收款10%。公司预计2021年销售收入为1152万元，公司为了加快资金周转决定对应收账款采取两项措施，首先提高现金折扣率，预计可使2021年年末应收账款周转天数（按年末应收账款数计算）比上年减少20天；其次将2021年年末的应收账款全部进行保理，保理资金回收比率为90%。（一年按360天计算）要求：（1）测算2020年年末的应收账款余额合计；（2）测算2020年公司应收账款的平均逾期天数；（3）测算2020年第4季度的现金流入合计；（4）测算2021年年末应收账款保理资金回收额；（5）你认为应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在哪些方面？【答案】（1）2020年年末的应收账款余额=150×10%+250×30%+300×60%=270（万元）（2）应收账款周转次数=（380+150+250+300）/270=4（次）应收账款周转天数=360/4=90（天）应收账款的平均逾期天数=90-60=30（天）（3）2020年第4季度的现金流入=300×40%+250×30%+150×20%+380×10%=263（万元）（4）2021年平均日销售额=1152/360=3.2（万元）2021年应收账款周转天数=90-20=70（天）2021年年末应收账款余额=平均日销售额×应收账款周转天数=3.2×70=224（万元）应收账款保理资金回收额=224×90%=201.6（万元）（5）应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：一是融资功能；二是减轻企业应收账款的管理负担；三是减少坏账损失、降低经营风险；四是改善企业财务结构。七、某套住房预计第5年末的价格为638.15万元。某投资者打算通过投资于一种固定收益型理财产品的方式积聚资金，以便在第5年末将该住房买下。已知该理财产品的年复利收益率为8%。要求：（1）如果该投资者准备在未来5年内，每年年末等额投资一笔该理财产品，则每年年末的投资额应为多少？（2）如果该投资者准备现在一次性投资一笔该理财产品，则现在一次性的投资额应为多少？【答案】（1）每年年末的投资额（年偿债基金）＝638.15÷（F/A，8%，5）＝638.15÷5.8666＝108.78（万元）（2）现在一次性的投资额（复利现值）＝638.15×（P/F，8%，5）＝638.15×0.6806＝434.32（万元）八、乙公司生产M产品，采用标准成本法进行成本管理。月标准总工时为23400小时，月标准变动制造费用总额为84240元。工时标准为2.2小时/件。假定乙公司本月实际生产M产品7500件，实际耗用总工时15000小时，实际发生变动制造费用57000元。（1）计算M产品的变动制造费用标准分配率。（2）计算M产品的变动制造费用实际分配率。（3）计算M产品的变动制造费用成本差异。（4）计算M产品的变动制造费用效率差异。（5）计算M产品的变动制造费用耗费差异。【答案】1.M产品的变动制造费用标准分配率＝84240/23400＝3.6（元/小时）（1分）2.M产品的变动制造费用实际分配率＝57000/15000＝3.8（元/小时）（1分）3.M产品的变动制造费用成本差异＝57000－7500×2.2×3.6＝－2400（元）（1分）4.M产品的变动制造费用效率差异＝（15000－7500×2.2）×3.6＝－5400（元）（1分）5.M产品的变动制造费用耗费差异＝（3.8－3.6）×15000＝3000（元）（1分）九、某家长计划10年后一次性取出50万元，作为孩子的出国费用。假设银行存款年利率为5%，复利计息，该家长计划1年后开始存款，每年存一次，每次存款数额相同，共计存款10次。要求：计算每年存款的数额。【答案】A×（F/A，5%，10）=50A×12.578=50A=3.98（万元）。一十、A公司为一家从事产品经销的一般纳税人，为了吸引更多顾客，提高当地市场份额，决定拿出10000件甲产品进行促销活动，现有两种促销方案：方案一是八折销售，且销售额和折扣额开在同一张发票上；方案二是买4件甲商品送1件甲商品（增值税发票上只列明4件甲商品的销售金额）。根据以往经验，无论采用哪种促销方式，甲产品都会很快被抢购一空，但是从纳税筹划角度上考虑，这两种方式可能面临不同的纳税义务。要求：计算两种销售方式所产生的净现金流量并判断A公司应该采取哪种促销方式？（A公司采用现金购货和现金销售的方式，甲产品的不含税售价为每件10元，不含税进价为每件5元。增值税税率为13%，所得税税率为25%，不考虑城市维护建设税及教育费附加）【答案】方案一：八折销售应纳增值税=10×80%×10000×13%-5×10000×13%=3900（元）应纳税所得额=10×80%×10000-5×10000=30000（元）应交所得税=30000×25%=7500（元）净现金流量=10×80%×10000×（1+13%）-5×10000×（1+13%）-3900-7500=22500（元）方案二：买四送一方式销售应纳增值税=10×（8000+2000）×13%-5×10000×13%=6500（元）应纳税所得额=10×8000-5×10000=30000（元）应交所得税=30000×25%=7500（元）净现金流量=10×8000×（1+13%）-5×10000×（1+13%）-6500-7500=19900（元）通过计