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文档简介

三、证券投资组合1．证券投资组合的收益率是构成证券投资组合的各个证券预期收益率的加权平均值，其中权数为每种证券在投资组合中所占的比例。三、证券投资组合2．证券投资组合的风险投资组合的β系数是组合中各单个证券β系数以投资比例为权数的加权平均值，其计算公式为：证券投资组合的投资收益率可用CAPM模型计算:

其中，Kp——投资组合的投资收益率；Kf——无风险利率；Km——某类证券的市场平均投资收益率。实务操作例:某公司发行面值为1000元的债券,票面利率为8%,期限为5年,每年付息一次,到期还本，当时市场利率为10%。问：如果债券的发行价格为918元，A公司是否应该购买该债券？1.债券价值计算的基本模型V＝1000×8%×（P/A，10%，5）

+1000×（P/F，10%，5）

=924发行价格918<债券价值,A公司应该购买该债券.实务操作例:某公司发行面值为1000元的债券,票面利率为8%,期限为5年,一次还本付息、单利计算，当时市场利率为10%。问：如果债券的发行价格为918元，A公司是否应该购买该债券？2.一次还本付息的单利债券价值模型实务操作凯利公司拟投资某公司股票，该股票上年每股股利2元，预计年增长率为2%，必要投资报酬率为7%，该股票价格为多少时可以投资?解析：V=d0（1+g）/（K－g）=2×（1＋2%）/（7%－2%）

=40.8（元）该股票价格低于40.8元时才可以投资。3.股利固定增长的股票估价模型案例分析三元股份有限公司2001年末的股本总额为10000万股（每股面值1元），当年实现每股收益1.00元，公司拟实施的利润分配方案为每10股送5股，并按10：5的比例以资本公积金转增股本，即每10股送、转10股。该公司在送、转股股权登记日的市场收盘价为16元。股评人士王林在股权登记日股票收盘后，对该股票投资价值进行分析时认为：“三元公司按目前的市价16元计算的市盈率为16倍，在实施了送、转股方案后，股价将下落到8元（假设既不填权也不贴权），这时该公司的股票市盈率将由原来的16倍降低到8倍，因此该公司的股票具有较大的投资潜力。分析：股评人士关于三元公司股票市盈率的分析为何是错误的？课后小结1、债券估价模型基本模型一次还本付息的单利V＝F(1＋i·n)·(P/F,K,n)V＝2、股票估价模型基本模型固定增长固

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