融资决策6和企业分配决策

第六章融资决策第一节公司融资概述第二节权益融资第三节债务融资第四节混合融资第一节公司融资概述公司融资的渠道公司融资的方式

公司融资的基本原则资金需要量预测

一、融资渠道

融资渠道是指公司筹集资金的方向与通道，体现了公司资金的来源与流量。目前，我国融资渠道有以下几种：国家资金银行信贷资金其他金融机构资金民间资金公司自有资金其他公司资金金融机构资金二、融资方式融资方式是指公司筹集资金所采取的具体方法和形式，即如何取得资金。目前我国公司的融资方式主要有以下几种：吸收直接投资发行股票留存收益银行借款发行公司债券商业信用融资租赁权益融资债务融资三、公司融资的基本原则融资规模量力而行融资收益大于融资成本筹措要及时方式经济寻求最佳资本结构第二节权益融资权益融资是指公司依法筹集并长期拥有的、可自主支配使用的资金。包括投资者投入企业的法定资本以及企业在生产经营中形成的资本积累。权益筹资可以通过发行股票、吸收直接投资和留存收益的方式取得。一、吸收直接投资

吸收直接投资是公司以协议的形式吸收直接投入的资金，形成公司资本金的一种筹资方式。它是非股份制公司筹措权益资本的一种基本形式。出资方式有以下几种：以现金方式出资以实物出资以无形资产出资吸收直接投资的优缺点优点：有利于增强公司的信誉和借款能力。能够直接获得生产经营所需的先进设备和技术，使公司尽快地形成生产能力。可以按照公司的经营状况支付报酬。无财务负担。缺点：资金成本高产权不够明晰，不便于进行产权交易。二、发行股票股票是股份为筹集权益资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。发行股票是股份公司筹集资本的主要形式。股票具有不可以偿还性、流通性、收益性、风险性、参与性等基本特征。（一）股票的种类按股东权利和义务不同可分为普通股和优先股。按投资主体不同分为国家股、法人股、外资股和个人股。按股票票面是否记名分为记名股票和无记名股票。按是否标明金额分为有面额股票和无面额股票。股票按发行和交易范围不同分为A种股票、B种股票、H种股票和N种股票。

（二）股票上市的条件

《证券法》中规定，股份申请股票上市，应当符合下列条件：股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行。

公司股本总额不少于人民币3000万元。向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为10%以上。公司最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

（三）股票的发行、销售方式

发行方式公开间接发行不公开直接发行销售方式自销方式委托承销方式包销代销（四）普通股发行定价

普通股的发行价格有等价、时价、中间价三种。等价是指以股票的票面额为发行价格，也称为平价发行。一般在股票初次发行或在股东内部分摊增资的情况下采用。时价是指以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格。中间价是指以时价和等价的中间值确定的股票发行价格。我国《公司法》规定，股票发行价格不得低于票面金额，即不得折价发行。（五）普通股股东的权利公司决策参与权。普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使其股东权利。优先认股权。优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有按其持股数，以一定比例及低于市价的某一特定价格优先认购的权利。股利分配请求权。剩余财产分配权。公司章程规定的其他权利。

（六）普通股筹资的优缺点普通股筹资的优点没有固定股息负担没有固定到期日，不用偿还筹资风险小增加公司的信誉，从而提高公司的举债能力筹资限制少普通股筹资的缺点资金成本较高可能会分散公司的控制权信息披露成本较大股票上市会增加公司被收购的风险三、留存收益留存收益是指公司从历年实现的利润中提取或留存于公司的内部积累，它来源于公司的生产经营活动所实现的净利润，包括公司的盈余公积和未分配利润两个部分。未分配利润是指公司实现的净利润经过弥补亏损、提取盈余公积和向投资者分配利润后留存在公司的、历年结存的利润。盈余公积盈余公积是指公司按照规定从净利润中提取的积累资金，包括法定公积金、任意公积金等。法定公积金按照净利润（减弥补以前年度亏损）的10%提取，法定公积金累计额已达注册资本的50%时可以不再提取。任意盈余公积金主要是公司制企业按照股东会的决议提取，其他企业也可根据需要提取任意盈余公积。法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的百分之二十五。留存收益筹资的优缺点

优点资金成本较普通股低保持了普通股股东的控制权增强公司的信誉提高了公司筹集负债资金的能力缺点筹资数额有限制资金使用受制约第三节债务融资债务融资是指公司通过银行贷款、公司债券、融资租赁、商业信用等方式筹集公司营运资金或资本开支。相对于股权融资，它具有短期性、可逆性、负担性、流通性的特点。一、银行借款银行借款是公司筹集资金的主要来源之一，银行借款按期限可分为长期借款和短期借款。长期借款是指公司向银行或其他金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）或超过一年的一个营业周期以上的各项借款。长期借款主要是满足公司购建固定资产和长期流动资金缺乏的需要。短期借款是指公司向银行或非银行金融机构借入，偿还期在一年以内各种借款的统称。二、发行债券债券是债务人向债权人出具的承诺在一定时期支付约定利息和到期偿还本金的债务凭证，它是一种有价证券。债券体现的是债券持有人与债券发行者之间的债权、债务关系，具有以下特征：期限性流动性收益性安全性自主性（一）长期借款长期借款的分类按照借款用途不同，可以分为基本建设借款、技术改造借款、科技开发和新产品试制借款。按照偿还方式不同，可以分为定期一次性偿还的长期借款和分期偿还的长期借款。按照涉及货币种类不同，可以分为人民币长期借款和外币长期借款。按照贷款提供者不同，可以分为政策性银行借款、商业银行借款和其他金融机构借人的长期借款等。按照有无担保不同，可分为信用贷款和担保贷款。长期借款的程序

借款合同是规定借贷双方权利和义务的契约，其内容有：基本条款限制条款一般限制条款例行限制条款特殊限制条款公司提出申请银行审批

双方签订借款合同银行发放贷款

公司还本付息

借款合同条款

借款合同的基本条款包括：借款种类、借款用途、借款金额、借款利率、借款期限、还款资金来源及还款方式、保证条款、违约责任等。借款合同的一般性限制条款通常包括：对公司流动资金持有量的规定、对公司支付现金股利的限制、对公司资本性支出规模的限制、对公司借入其他长期债务的限制等。借款合同的例行性限制条款一般包括：公司定期向贷款机构报送财务报表、公司不准在正常情况下出售大量资产、公司要及时偿付到期债务、禁止公司贴现应收票据或转让应收账款、禁止以资产作其他承诺的担保或抵押等。借款合同的特殊性限制条款一般包括：贷款专款专用、要求公司主要领导购买人身保险、要求公司主要领导在合同有效期内担任领导职务等。

长期借款筹资的优缺点

优点借款成本较低筹资速度快借款弹性好缺点限制条件多筹资数额有限筹资风险高（二）短期借款短期借款是指公司向银行或非银行金融机构借入，偿还期在一年以内各种借款的统称。

短期借款的类型按用途不同，可分为生产经营周转借款、临时借款和结算借款；按取得借款的条件不同，可分为信用借款、抵押借款和贴现借款。短期借款的信用条件

根据国际惯例，银行发放贷款时，一般会带有信用条款，主要的信用条款如下：信用额度即贷款限额，是借贷双方在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。周转信贷协定是指银行具有法律义务承诺向公司提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要公司借款总额未超过最高限额，银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额。补偿性余额的要求提高了借款实际利率，加重了公司利息负担。贷款承诺费举例公司享有周转协定，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。承诺费=借款信用额度余额×承诺费率【例8-4】某公司同工商银行商定周转信贷额为8000万元，承诺费率为5‰，借款年度内公司使用了6000万元，余额为2023万元。则公司应向银行支付的承诺费为多少？承诺费=2023万×5‰=10万元补偿性余额

补偿性余额的要求提高了借款实际利率，加重了公司利息负担。存在补偿性余额条件下的实际利率计算公式为：补偿性余额举例计算【例8-5】某公司按年利率6%向工商银行借入资金1000万元，银行要求公司保留15%的补偿性余额，则该笔借款的实际利率为多少？补偿性余额贷款的实际利率短期贷款利息的支付方式

利随本清法又称收款法，是在借款到期时向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率。贴现法是银行向公司发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时贷款公司再偿还全部本金的一种计息方法。贴现法实际借款利率公式为：贴现法举例【例8-6】某公司向工商银行取得借款800万元，期限一年，名义利率8%，利息为64万元，按贴现法付息，公司实际可动用的贷款为736万元。则该贷款的实际利率为多少?该贷款实际利率为：二、发行债券债券是债务人向债权人出具的承诺在一定时期支付约定利息和到期偿还本金的债务凭证，它是一种有价证券。债券具有以下特征：期限性流动性收益性安全性自主性（一）债券的种类

按是否记名分类，可以分为记名债券和无记名债券。按有无抵押担保分类，可将债券分为信用债券、抵押债券和担保债券。按是否可以转换为股票分类，可以分为可转换债券和不可转换债券。按利率的不同分类，可以分为固定利率债券和浮动利率债券按利息的支付方式分类，可以分为有息票债券和无息票债券按是否参与公司盈余划分，债券可以分为参与公司盈余债券和不参与公司盈余债券；按能否上市划分，债券可以分为上市债券和非上市债券等。（二）债券的发行条件根据《证券法》第十六条的规定，发行公司债券，必须符合下列条件：

股份的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；累计债券余额不超过公司净资产的40％；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家产业政策；债券利率不超过国务院限定的利率水平；国务院规定的其他条件。发行公司债券筹集的资金，必须用于审批机关批准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。（三）债券筹资的优缺点

优点筹资成本较低保障股东控制权发挥财务杠杆作用便于调整资本结构缺点限制条件较多筹资数量有限筹资风险较高三、商业信用

商业信用是指商品交易中延期付款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。利用商业信用筹资，主要形式有:赊购商品商业汇票预收货款赊购商品赊购商品是一种最常用的商业信用形式。是公司购买货物暂末付款而欠对方的账项，即卖方允许买方在购货后一定时期内支付货款的一种形式。卖方利用这种方式促销.对买方来说延期付款则等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期的资金需要。商业汇票商业汇票是公司进行延期付款而进行商品交易时开具的反映债权债务关系的票据。根据承兑人的不同，商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。商业汇票可以带息，也可以不带息。商业汇票的利率一般比银行的借款利率低，且不用保持相应的补偿余额和支付协议费，所以商业汇票的筹资成本低于银行借款成本。商业汇票到期必须归还，如若延期便要交付罚金，因而风险较大。预收货款预收货款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。对于卖方来讲，预收货款相当于向买方借用资金后用货物抵偿。预收货款一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。商业信用的条件商业信用的条件，是指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定.主要有以下几种形式：预收货款；延期付款，但不涉及现金折扣；延期付款，但早付款可享受现金折扣。延期付款，但不涉及现金折扣

延期付款，但不涉及现金折扣是公司在购买商品时，卖方允许公司在交易发生后一定时期内按发票金额支付货款的情形.如n／30是指在30天内按发票金额付款。但有些季节性的生产公司可能为其顾客提供更长的信用期间。在这种情况下，买卖双方存在商业信用，买方可因延期付款而取得短期资金来源。延期付款，但早付款可享受现金折扣

延期付款，但早付款可享受现金折扣是指买方若提前付款，卖方给予一定的现金折扣，如买方不享受现金折扣，则必须在一定时期内付清账款。其折扣条件表示为2/10，n/30等。现金折扣成本的计算

在采用商业信用形式销售商品时，为鼓励购买方尽早付款，快速回笼货币资金，销售单位一般都会规定一定的信用条件，包括付款期限和现金折扣两部分。若购货方丧失现金折扣，则会产生机会成本。其丧失现金折扣的机会成本的计算公式为：现金折扣成本的计算举例：【例8-8】大华公司赊购原材料一批，价值10万元，信用条件为2/10，n/30。计算大华公司放弃现金折扣的机会成本。0301010万10万*（1-2%）=9.8万0.2万商业信用融资的优缺点优点筹资便利筹资成本低限制条件少缺点期限较短筹资数额较小有时成本较高第四节混合融资混合融资是指既有权益性质又有债券性质的债券。比如：可转换债券优先股认股权证一、可转换债券（一）可转换债券概念：可转换债券是指根据发行公司债券募集办法规定，债券持有人有权在规定期限内将其转换为确定数量的发债公司的普通股股票。可转换债券属于衍生的金融工具，是由股票期权演变来的。因此，可转换债券具有股票和债券的双重性质，发行公司应具备双重资格。（二）可转换债券的要素1、基准股票。基准股票又称标的股票，是可转换债券的标的物。2、票面利率。可转换债券的票面利率，是指可转换债券票面载明的利率，通常低于普通债券利率。3、转换价格。转换价格是指将债券转换为普通股时实际支付的价格。它一般在债券发行时设定，在债券存续期间不变。但有时也设定随时间的推移而逐步提高转换价格。4、转换比率。转换比率是可转换债券转换为普通股的股数。由于转换价格是固定的，或是逐期提高的，转换比率也因此固定的，或逐期降低的。转换价格的设定一般高于可转换债券发行当时普通股市价的15%—20%，其差额称为公司债券转换溢价，溢价越高普通股稀释程度越低。可转债转换比率计算举例【例8-9】某公司发行可转换债券面值10000元，转换价格为50元，期限10年，则其固定的转换比率﹦10000/50﹦200股。若前五年转换价格为50元，后五年转换价格为55元，则前后五年的转换比率分别为：（二）可转换债券的要素5、转换期限。是指可转换债券转换为股份的起始日至结束日的期间。可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。6、赎回条款。赎回条款规定债券的发行公司有权在预定的期限内按事先约定的条件买回尚未转股的可转换债券。赎回条款包括以下内容：不可赎回期、赎回期、赎回价格、赎回条件。7、回售条款。回售条款规定，发行公司的股票价格在一定时期连续低于转换价格并达到一定幅度时，债券持有者可根据规定将债券出售给发行公司。回售条款具体包括回售时间、回售价格等内容。（三）可转债的赎回条款赎回是指在一定条件下公司按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。赎回的理由：1、降低发行公司的发行成本，避免因市场利率下降而给自己造成利率损失；2、加速转股过程、减轻财务压力。本质是强制转股条款，发行可转债一般都不是为了债权性质的融资而是为了延期的股权性质融资。3、公司的基本面出现重大且长期利好，公司的原有股股东不愿意股权被稀释且公司的流动资金特别充裕，那么发行人也有主动赎回的动力，这里不是迫使持有人转股而是真的想赎回可转债减少转股。赎回条款要素

1、赎回保护期是指可转换公司债券从发行日至第一次赎回日的期间。赎回保护期越长，股票增长的可能性就大，赋予投资者转换的机会就越多，对投资者也就越有利。2、赎回期：赎回保护期过后，便是赎回期。按照赎回时间的不同，赎回方式可以分为定时赎回和不定时赎回。定时赎回是指公司按事先约定的时间和价格买回未转股的可转换公司债券；不定时赎回是指公司根据标的股票价格的走势按事先的约定以一定价格买回未转股的可转换公司债券。赎回条款要素3、赎回条件：在标的股票的价格发生某种变化时，发行公司可以行使赎回权利。这是赎回条款中最重要的要素。按照赎回条件的不同，赎回可以分为无条件赎回(即硬赎回)和有条件赎回(即软赎回)。无条件赎回是指公司在赎回期内按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券，它通常和定时赎回有关；有条件赎回是指在标的股票价格上涨到一定幅度(如130%)，并且维持了一段时间之后，公司按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券，它通常和不定时赎回有关。有条件赎回举例：在本期可转债转股期内，如果本公司股票连续20个交易日的收盘价格不低于当期转价格的130%（含130%），本公司有权按照债券面值103%含当期计息年度利息）的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。任一计息年度本公司在赎回条件首次满足后可以进行赎回，首次不实施赎回的，该计息年度不应再行使赎回权。赎回条款要素4、赎回价格：是事先约定的，它一般为可转换公司债券面值的103%～106%，对于定时赎回，其赎回价一般逐年递减，而对于不定时赎回，通常赎回价格除利息外是固定的。一旦公司发出赎回通知，可转换公司债券持有者必须立即在转股或卖出可转换公司债券之间作出选择，正常情况下，可转换公司债券持有者会选择转股。可见，赎回条款最主要的功能是强制可转换公司债券持有者行使其转股权，从而加速转换，因此它又被称为加速条款。赎回条款能有力地保护发行人的利益。特别是在股价上涨期间，使可转债投资者不至于因转债价格相比股价过低而损害公司原股东的利益。也就是说，赎回条款给转债价格设置了上限，使转债价格只能在一定的区间内波动。

其实质是可转债附带的一种看涨期权。当发行人发行附带赎回条款的转债时，同时也向投资者购买了这种赎回期权。因此，赎回条款将降低转债的投资价值。可转债的赎回条款本质是强制转股条款，发行可转债一般都不是为了债权性质的融资而是为了延期的股权性质融资。可转债的发行人一般不愿出现回售和到期还本付息，都希望可转债持有人在转股期内尽快转股，这样就解除资金压力了。（四）可转债的回售条款可转债回售是为投资者提供的一项安全性保障，是发行可转债时的一个附加的条款。当可转换公司债券的转换价值远低于债券面值时，持有人必定不会执行转换权利，此时投资人依据一定的条件可以要求发行公司以面额加计利息补偿金的价格收回可转换公司债券。（有条件回售）可转债的附加回售条款是指可转债募集的资金用途发生改变时，可转债的持有人也会获得回售的权利。为了降低投资风险吸引更多的投资者，发行公司通常设置该条款。它在一定程度上保护了投资者的利益，是投资者向发行公司转移风险的一种方式。回售实质上是一种卖权，是赋予投资者的一种权利，投资者可以根据市场的变化而选择是否行使这种权利。回售理由回售条款要素1、回售条件：分为无条件回售和有条件回售。无条件回售是指无特别制定原因设定回售。有条件回售是指公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格并达到某一幅度时，可转换公司债券持有人按事先约定的价格将所持债券卖给发行人。举例：“自发行结束之日起满6个月后，如果公司股票任意连续30个交易日的收盘价低于当期转股价格70%，可转换公司债券持有人有权将其持有的全部或部分债券以面值加当期利息的价格回售给公司。可转换公司债券持有人在每个计息年度内可在上述约定条件首次满足时行使回售权一次，但若首次不实施回售的，该计息年度将不得再行使回售权。”这就是唐钢转债的回售条款。唐钢转债的初始转股价格是20.08元，根据回售条款，如果在7月25日之前唐钢股份的股价一直达不到14.56元，则将触发回售条件，唐钢将面临30亿资金大考。回售条款要素2、回售时间：根据回售条件分为两种，一种是固定回售时间，通常针对无条件回售，它一般定在可转换公司债券偿还期的1/3或一半之后时，对于10年期以上的可转换公司债券，回售时间大多定在5年以后，国内可转换公司债券也有在可转换公司债券快到期时回售，所起的作用与还本付息相似。另外一种不固定回售时间，针对有条件回售，指股票价格满足回售条件的时刻。3、回售价格：是事先约定的，它一般比市场利率稍低，但远高于可转换公司债券的票面利率，因此使得可转换公司债券投资者的利益受到有效的保护，降低了投资风险，因此附有回售条款的可转换公司债券通常更受投资者的欢迎。可转债的回售条款是对债券持有人的一种保护条款。在可转债对应的股票出现连续暴跌甚至公司的基本面也出现了恶化的情况下，可转债的持有人有机会行使回售权就可以避免遭受重大的损失，特别是可转债的交易价格低于面值的情况下行使回售权更为有利。可转债的回售条款对于发行人来说是一种压力，能把可转债发出来就破费周折，大笔的融资费用也掏出去了，发行债券就是为了融资，如果持有人大量行使回售权，则对于发行人来说则是竹篮打水一场空甚至还要倒贴。评价：（五）可转债的特征1、债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息。2、股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与公司的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构。3、可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，公司发行可转换债券可以降低筹资成本。（五）可转债的特征4、可转换债券通常会附加回售和赎回条款。可转换债券持有人享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。5、可转换债券兼有债券和股票双重特点，对公司和投资者都具有吸引力。6、可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。如何理解？可转换债券融资的优缺点优点有利于降低资金成本有利于稳定股票市价有利于筹集更多的资金。减少筹资中的利益冲突。缺点股价上扬风险财务风险丧失低息优势二、优先股（一）优先股的概念优先股是一种兼具普通股和债券特点的有价证券，是公司取得权益资本的另一种形式。它相对于普通股而言是一种特别权股票，是某些权力优于普通股的股票。（二）优先股的特征优先股没有规定的到期日，所筹集的资本属于股权资本。优先分配固定股利。优先股与普通股相比，优先股股东在股利分配上具有优先权，其股利一般是固定的，受公司经营状况和盈利水平的影响较少。因此，优先股类似固定利息的债券。优先剩余财产的求偿权。优先股股东一般无表决权。优先股通常规定有选择性赎回条款。发行优先股的公司，按照公司章程的有关规定，根据公司的需要，可以以一定的方式将所发行优先股收回，以调整公司的资本结构。（三）优先股的种类按可否参与公司利润分配，优先股可分为参与分红优先股和不参与分红优先股。按股利是否可以累积可分为累积优先股和非累积优先股。按是否可以转换为普通股可分为可转换优先股和不可转换优先股。按是否可以赎回可以分为可赎回优先股和不可赎回优先股。优先股融资的优缺点

优点优先股筹集的资本属于权益资本，通常没有到期日，即使股息不能到期兑现也不会引发公司的破产，因而融资后不增加财务风险，反而使融资能力增强，可获得更大的负债额。优先股股东一般没有表决权，不会使普通股股东受到威胁。优先股的股息通常是固定的，具有一定的杠杆作用。

缺点优先股融资的成本比债券高，这是由于股息是在税后支付的，不能冲抵税前利润。有些优先股（累积优先股，参与分红优先股等）要求分享普通股的剩余所有权，稀释其每股收益。企业分配决策

第一节企业分配的基本理论

一.企业分配的含义

企业分配是根据企业所有权的归属及各权益占有的比例,对企业生产成果进行划分,是一种利用财务手段确保生产成果的合理归属和正确分配的管理过程。企业分配是对企业一定生产成果的分配。



利润是指企业在一定时期内从事各种经营活动所获取的经营成果。企业的利润总额由营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额组成。

补贴收入指企业按规定实际收到退还的增值税或按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴及属于国家扶持的领域而给予的其他形式的补贴。

(一)营业利润：是企业通过销售商品和提供劳务等经营业务实现的利润。

营业利润=营业收入-营业成本-期间费用

营业收入:指企业通过销售商品和提供劳务等经营业务实现的收入。

营业成本:指企业为生产,销售商品和提供劳务等发生的直接人工、直接材料、制造费用等。

期间费用:是直接计入当期损益的费用。包括管理费用,财务费用和营业费用。(二)投资净收益：是指企业对外投资收益扣除投资损失后的数额。

投资收益:投资股票分得的股利,投资债券取得的利息收入,从被投资企业分得的利润,投资到期收回的款项或中途转让取得的款项高于投资账面价值的差额。

投资损失:指投资到期收回的款项或中途转让取的款项低于投资账面价值的差额。(三)营业外收支：指与企业生产经营无直接联系的收入和支出。

营业外收入:固定资产盘盈净收入、出售固定资产净收益、对方违约的赔款收入等。

营业外支出:固定资产盘亏、报废毁损和出售的净损