第10章企业财务分析报表解读

§10.110.1.1财务分析以财务报表和其他资料为依据和起点，采用一系列专门方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行系统分析和评价，为经济决策提供 A．评价企业的经营业绩【解析】财务分析是以财务报表和其他资料为依据和起点，采用一系列专门方法，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行系统分析和评价，为经济决策提供参考信息的活动。财务分析的意义主要体现在以下方面：①评价企业的经营业绩；②分析企业当前的财务状况与经营成果；③预测企业未来的发也称对比分析法，通过将两个或两个以上可比数据相对比，揭示数据之间比率分析法是把财务报表中某些彼此存在内在联系的项目进行对比，计算出比率或百分比，以考核和评价企业的偿债能力、营运能力和能力等方面 【例2·多选题】常用的财务分析方法主要包括（）【解析】常用的财务分析方法主要有比较分析法、比率分析法、趋势分析企业公开发布的年度报告、半年报或季度报告是进行财务分析最好的信息【例3·多选题】下列属于会计报表附注应提供的信息有（ A．会计报表各项目增减变动情 ．基本会计假 企业的主要会计政策，会计估计及其变更

）。【解析】财务报表附注也是进行财务分析的重要信息来源。报表附注往往用来披露报表内有关项目的追加信息，也提供一些报表数据中没有详细说明的背景分析信息，如会计政策变更、或有负债、期后事项、报表中有关项目的重§10.2 流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率过高则表明企业流动资产占用偏多，会影响的使用效率和企流动比率高并不一定意味着企业的短期偿付能力强，因为应收账款过多，产品滞销、积压都会导致企业的流动资产数额偏高，变现能力差的流动资产并【例4·多选题】下列关于流动比率的说法，正确的有 ）A．流动比率达到2:1时，比较适 【解析】有的行业流动比率普遍较高，有的行业流动比率则普遍较低，仅凭这种经验指标进行判断存在一定的局限性；流动比率高并不一定意味着企业的短期偿付能力强，因为应收账款过多，产品滞销、积压都会导致企业的流动 其中，速动资产是指流动资产中变现速度较快的资产，包括货币、交易性金融资产、应收票据、应收账款和其他应收款等。速动资产也是扣除存货速动资产不包括存货的原因主要有：存货的变现速度较慢；存货最终能否一般认为，速动比率为较为合适。如果速动比率过低，说明企业的短期偿债能力存在问题；但如果速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的货币性【例5·单选题】某公司年初的流动资产合计为28500元 B．1.3．1.87．3.17【解析】本年初企业的速动比率＝（）流动负债经营活动现金流量与流动负债比率是指经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值，反映企业的经营活动在满足营运资本需要后，创造了多少可用于偿还流动负债的剩余现金流量。其计算为：【例6·多选题】某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期。为查清原因，应检查的财务比率包括（）。

【解析】企业经营利润很多，却不能偿还到期的，说明企业的短期偿债能力不好，应该检查的是短期资产的数量及其变现能力的强弱，所以应该检

资产负债率是指企业负债总额对资产总额的百分比。资产负债率越低，表 该比率较大，从企业所有者角度来说，利用较少的自由资本形成较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还可以利用财务杠杆的原理得到较多的投资利润。如果这一比率过大，则表明企业的 负担重、 实力不强，企业的 偿付能力缺乏保证。企业资产负 【例·单选题】某企 年末的资产负债率为%，流动资产／总资 所有者权益比率是所有者权益总额与资产总额的比率，反映企业资产中所有者投入的份额。其计算为：该比率越高，说明所有者投入资本占总资产的比率越高，企业的偿债能力【例·单选题】某企业 为2000万元），负债总额为3600万元，计算其年初的所有者权益比率为（又称已获利息倍数，是指企业生产经营获得的营业利润（息税前利润）与 利息保障倍数＝息税前利润/利息费用＝（税前利润＋利息费用）/利息费用式中，息税前利润是指利润表中未扣除利息和所得税费用之前的利润，利息费用不但包括财务费用中的利息费用，还包括计入固定资产原值中的资本化§10.3指销售毛利与销售收入净额的百分比。反映了企业的销售成本与销售收入企业通过销售获取利润的能力越强。其计算为：【例9·单选题】份2010年财务报表的有关数据如下：年初资产总额为8000万元，所有者权益为5400万元；年末资产总额为8400万元，所元，相应的销售成本总额为7800万元。该公司本年的销售毛利率为（）销售净利率是指净利润与销售收入净额的百分比，反映了企业净利润占销 【例10·单选题】 份 2010年财务报表的有关数据如下：年初资产总额为8000万元，所有者权益为5400万元；年末资产总额为8400万元，所有者权益为5600万元；本年实现的销售收入净额为9600，净利润为800万元，相应的销售成本总额为7800万元。该公司本年的销售净利率为（ ） 【解析】销售净利率＝净利润/销售收入净额 总资产率是指企业在一定时期内净利润与总资产平均余额的百分比，主要用来衡量企业利用全部资产获取利润的能力，反映企业资产的综合利用效率。其计算为： 【例11·单选题】份 年初资产总额为万元，所有者实现净利润800万元。该公司本年的总资产率为（）。 又称净资产率或权益率，是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的百分比。反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，指标值越高说明企业的赢利能力越强。其计算为：净资产收益率＝净利润/平均净资产平均净资产＝（期初净资产＋期末净资产【例12·单选题】份 年初所有者权益为万元，年末万元。该公司本年的净资产收益率为（）。 应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的指标，是赊销收入净额与应收账款周转天数越少，说明企业应收账款变现的速度越快， 被外单应收账款余额的年初数和年末数分别为105万元、95万元，该公司年应收账款．36.5

【解析】应收账款平均余额＝（应收账款期初余额＋应收账款期末余额/2＝（105＋95）/2＝100（万元），应收账款周转率（次数）＝销售收入净额/应收账款平均余额＝2000/100＝200，应收账款周转天数＝360/应收账款存货周转率是一定时期内企业销售成本与存货平均余额之间的比率，反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，是衡量企业生产经营各个环节中其计算存货周转率用来衡量企业存货的变现速度、畅销与否以及存货的数量与结构是否合理。存货周转率越高，说明存货周转的速度越越快，企业的利用效率越高。在存货平均水平一定的条件下，存货周转率增高，表明企业产品销【例14·单选题】某公司年初存货60万元，年末流动负债75万元，本年度实现的销售收入净额为1200万元，销售成本为800万元。假设该企业年末的流（）

【解析】流动资产（年末）＝流动比率×流动负债（年末（万元）；速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债，存货（年末）＝流动资产周转率是反映企业流动资产周转速度的指标。销售净额与流动资产的平均占用额之间的比率。其计算为：流动资产周转率反映企业生产经营过程中投入的流动资产通过销售得到价值实现的速度。在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资流动资产周转率没有一个确定的评价标准，需要比较分析企业的数据，【例15·单选题】某公司2010年财务报表的有关数据如下：年初流动资产为560万元，资产总额为2200万元；年末流动资产为640万元，资产总额为 【解析】流动资产平均余额＝（流动资产期初余额＋流动资产期末余额/2＝（560＋640）/2＝600（万元），流动资产周转率＝销售收入净额/流动固定资产周转率是指企业销售收入净额与固定资产净值平均余额的比率。 固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。固定资产周转率不高，表明【例16·单选题】商业企业当期销售收入净额为9000万元，固定资产为4000万元，每年计提累计折旧400万元，已计提的减值准备500万元（当期未计提减值准备）。假定该固定资产已使用4年，其固定资产周转率为（）【解析】期初固定资产净值＝固定资产－累计折旧＝4000－400×4＝2200（万元），期末固定资产净值＝4000－400×5＝2000（万元），固定资产净值平均余额＝（2000＋2200）/2＝2100（万元），是企业销售收入净额与总资产平均余额的比率。反映企业全部资产的利用效率。其计算为：总资产周转率反映了企业全部资产的管理质量和利用效率，是一项综合性较强的分析指标。分析看来，受到存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等的影响。总资产周转率高，表明企业全部资产的使用【例17·单选题】某公司2010年财务报表的有关数据如下：年初流动资产为560万元，资产总额为2200万元；年末流动资产为640万元，资产总额为 【解析】总资产平均余额＝（总资产期初余额＋总资产期末余额）/2（2200＋2800）/2＝2500（万元），总资产周转率＝销售收入净额/总资产【例18·多选题】从因素分析的角度看，以下指标，会影响总资产周转率的有（）。 率C．流动资产周转率D．存货周转率E．【解析】总资产周转率反映了企业全部资产的管理质量和利用效率，是一项综合性较强的分析指标。从因素分析的角度来看，它要受到存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等指标的影响。总资产周转

§10.4每股收益是指本年净收益与年末 在外的普通股股数的比率。其计算公 若公司 了不可转换优先股，在计算每股收益时要扣除优先股应 【例19·单选题】某公司 在外普通股16000万股；5月1日按平均市价增发普通股3000万股；月日回购普通股 万股，以备将来职工之用。该公司20×年度净利润为 万元。则该公司

在外普通股 平均数＝期初 在外普通股股数＋当期新普通股股数× 时间/报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间报告期时间＝16000＋3000×8/12－1200×2/12＝17800（万股） 每股股利的高低，能够反映企业获利能力的强弱、现金的充裕程度以及股利发 【例20·单选题】某公司2010年末财务报表的有关数据如下：年末资产总配现金股利200万元，该股利分配方案已通过股东大会决议；本年在外的普通股股数为1000万股，每价20元。企业所得税税率为25%。该公司的每

市盈率是普通股每场价格与每股收益的比率，反映公司状况的重要指标，是投资者制定投资策略的重要参考依据。其计算为： 市盈率越高，说明投资者对该公司的前景看好，投资者愿意出较高的价钱 【例·单选题】某公司年实现净利润万元，拟分配现金股利200万元；本年在外的普通股股数为1000万股，每价20元。企业所得税税率为25%。该公司的市盈率（）。

又称每股账面价值或每股权益，是年末净资产（即股东权益）与年末 式中，年末股东权益是指扣除优先股权益后的余额。每股净资产在理论上 【例·单选题】某公司年末资产总额为万元，所有者权益总额为3600万元；本年实现净利润800万元，本年在外的普通股股数为1000万股，每价20元。该公司的每股净资产为（）元/股。 【解析】每股净资产＝年末股东权益/年 在外的普通股股数 【例23·单选题】某公司2010年末财务报表的有关数据如下：年末资产总配现金股利200万元，该股利分配方案已通过股东大会决议；本年在外的普通股股数为1000万股，每价20元。企业所得税税率为25%。该公司的股

【例24·多选题】下列关于市盈率指标作用的表述中，正确的有（）。 市盈率越低，说明在普通股每价一定的情况下企业的每股收益越高C 【解析】在其他条件相同时，市盈率越高，说明投资者对该公司的前景看好，投资者愿意出较高的价钱 该公司的 ；反之，则表明企业的前景并 §10.5投资者作为企业的所有人，不直接参与企业的经营管理，为了作出合理的投资决策，必然高度关注其资本的保值和增值状况，他们对能够反映企业同时，投资者向企业提供的是没有明确到期日的永久性资本，而不是短期债权人不能参与企业剩余收益的分配，他们更关心债权的安全性。债权人往往对反映企业偿还能力的相关指标更感，其进行财务分析的目的是判断企业及时、足额偿还的能力，进而判断提供的是否存在重大风险。为了履行受托责任并通过业绩考评获得相关，管理者往往需要对企业进行全方位的分析，包括经营业绩、管理质量和效率、财务结构及财务风险、偿债能力、获利能力、资源配置状况以及未来发展趋势等等。企业的内部管理者在进行财务分析时，具有取得信息资源的优势地位，他们在信息的及时性、部门都肩负着宏观经济调控的职能，管理机构进行财务分析的目标是取得