公司理财-第二节 现金管理

第二节现金管理钭志斌丽水职业技术学院一、现金的含义现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金。包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。现金是流动性最强的非盈利性资产现金的管理过程就是在现金流动性与收益性之间进行权衡的过程。二、现金的持有动机1．交易动机，即企业在正常生产经营条件下为了保持的一定数额的现金支付能力。2．预防动机，是指企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。追加一定数量的现金余额以应付未来现金需求的波动，是企业确定最正确持有量时应考虑的因素。3．投机动机，是指企业为了抓住各种瞬息即逝的市场投资时机，以获得较大收益而准备的现金。三、现金的本钱〔一〕持有本钱现金的持有本钱，是指企业因保存一定现金余额而增加的管理费用以及丧失的再投资收益。管理费用具有固定本钱的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少没有关系。丧失的再投资收益是企业时机本钱，它是一种变动本钱，与现金持有量成正比例关系。〔二〕转换本钱现金的转换本钱，是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。转换的本钱包括如佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等。转换本钱与现金持有量之间成反方向变动关系。〔三〕短缺本钱现金的短缺本钱，是指由于现金持有量缺乏而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失与间接损失。短缺本钱与现金持有量之间成反方向变动关系。四、确定最正确现金持有量〔一〕本钱分析模式本钱分析模式是根据现金有关本钱，分析预测其总本钱最低时现金持有量的一种方法。运用本钱分析模式确定最正确现金持有量时，由于只考虑持有一定量的现金而发生的本钱。因此，不必考虑转换本钱。另外，现金的管理本钱往往是固定本钱，与现金持有量一般也缺乏相关关系。因此，本钱分析模式下，主要是比较现金的时机本钱和短缺本钱，而不考虑管理费用和转换本钱。【例7-1】表7-1现金持有量备选方案西北公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关本钱资料如表7-1所示。项目ABCD平均现金持有量180,000300,000350,000450,000机会成本率10%10%10%10%短缺成本48,00025,00010,0005,000表7-2最正确现金持有量测算表通过分析比较上表中各方案的总本钱可知，C方案的相关总本钱最低，700000元〔350000×2〕为最正确现金持有量。项目ABCD平均现金持有量180,000300,000350,000450,000机会成本率10%10%10%10%机会成本18,00030,00035,00045,000短缺成本48,00025,00010,0005,000相关总成本66,00055,00045,00050,000〔二〕存货模式存货模式，是将存货经济订货批量模型的原理用于确定目标现金持有量的方法。其着眼点也是现金相关本钱之和最低。只需考虑时机本钱和转换本钱，而不必考虑管理费用和短缺本钱。能够使现金管理的时机本钱与转换本钱之和最低的现金持有量，即为最正确现金持有量。现金管理相关总本钱=持有时机本钱+转换本钱图7-2现金管理存货模式示意图0现金持有量交易成本线机会成本线总成本线总成本即：最正确现金持有量最低现金管理总本钱T表示全年〔周期内〕现金总需求量；F表示每次转换有价证券的本钱；K表示有价证券利息率，即时机本钱。我们还可以得出以下公式：有价证券最正确交易次数：N＝T÷Q有价证券交易最正确间隔期=360÷N【例7-2】存货模式下最正确现金持有量的计算西北公司现金收支比较稳定，预计全年〔按360天计算〕现金需要量为50万元，现金与有价证券的转换本钱为每次1000元，有价证券年利率为10%。那么：最正确现金持有量全年现金管理总本钱全年现金转换本钱=〔500000÷100000〕×1000=5000〔元〕全年现金持有时机本钱=〔100000÷2〕×10%=5000〔元〕全年有价证券交易次数=500000÷100000=5〔次〕有价证券交易间隔期=360÷5=72〔天〕五、现金日常管理现金回收管理现金回收管理的目的是尽快收回现金，加速现金的周转。现金支出管理现金支出管理的目的是尽可能延缓现金支出的时间。【阅读材料7-1】现金是金“一个企业没有利润或亏损是令人痛苦的，而没有现金或没有支付能力那么是致命的〞。当一个企业处于负债经营的情况下，能否到期还本付息，并非取决于企业是否