财务管理典型案例备课教案

1财务管理典型案例备课教案青岛海尔的财务分析案例案例目标：本案例介绍了海尔集团从无到有、从弱到强的发展经历，主要关注了青岛海尔股份最近几年的经营情况，尤其是财务状况，试图分析它的获利水平、偿债能力、发展潜力、营运能力等主要财务指标。恼20妨02绑年陷10漠月1农1日胃，世乒界著派名的障咨询侨顾问疏公司箩——底埃森芳哲公固司亚笑太地务区供崇应链原负责锡人J颂am民ie奉B喷ol轧to猴n一胀行来蹄海尔韵集团演交流缝洽谈热。海墓尔集喉团总嫁裁杨档绵绵豪与客肿人就课海尔退集团赏供应咽链的臣建设栏与规跑划等邪方面急进行蔑了交的流。健埃森触哲公葬司是爹一家秋全球刺性的批咨询尘顾问贼公司汪，尤蓬其是五在家蔬电、弓IT见等行湾业的拳供应巧链建璃设与当规划盗方面辰拥有覆十分卸丰富抛的经凭验，懂并曾垃经为标DE券LL咏、G掏E、怖三星锹、索墙尼、镜诺基淋亚等护世界锻知名铜公司凤提供押咨询众服务往。交乒流中提，J合am巷ie南B蔑ol好to俘n先防生表抬示：改“浇海尔零给我亲们留编下了视很深火的印彻象，歪海尔期高速诸发展也所取暑得的丝成就耍令我选们非惕常钦粥佩。素我们议认为哄，海手尔集揭团不蒙管是久硬件世还是掌管理元与世辱界上榨任何庄优秀五的企雀业相形比，仅都是货毫不背逊色科的！甘”锡“鼠海尔忆只用倾了短桃短1钓7年愿的时析间，拐就在雀全球存白色爹家电枝中排明名第敌五，两海尔疫冰箱呆也跃域居冰催箱品严牌第谢一，想海尔蛇的发袭展非踏常了躲不起团！裕”宫20呀02禾年铺10谋月1托3日冲，世留界著墙名的集华人鸣企业切家、洞台湾猎台塑豪集团法董事球长王块永庆表一行沃在省踢市有踏关领誓导的填陪同叉下来团海尔才集团示参观掘时高总度评单价了脚海尔醉集团雾取得丹的成浆就。召一、学成长袍路上斑的海址尔集狗团坐（一姑）产毕品卵海尔汪集团瓣的维产品是从1轻98蜘4年令的单仅一冰塑箱发粮展到谨拥有聚白色钳家电寻、黑执色家毯电、水米色颠家电台在内拆的8悄6大芬门类夕13接,斯00比0多绍个规留格的玻产品烤群，功并出膀口到削世界老16汉0多挨个国榜家和陵地区溉。箭17赠年间海，海电尔的供无形闻资产芽从无剑到有坑，2窃00题1年庆海尔诞品牌替价值泰评估底为4鱼36捆亿元理，是吓中国陈家电毁行业古第一梯名牌磨。烂（二些）业湾务数乎据剑20倍01辛年，严海尔贪实现蜜全球子营业赚额6际02艳亿元狭，实恒现出饲口创惕汇4杂.2艺亿美盈元，饼同比撇增长南50让%。座而1楼7年粥前，消青岛颤电冰鼓箱厂呼曾亏游损1茧47冒万元厨，濒撇临倒度闭。有（三沾）整扰体网牢络犯目前斗，海宾尔已孝建立贷起一粮个具农有国迟际竞怠争力话的全弟球设草计网棍络、抵制造怨网络留、营饮销与汪服务艳网络肥。现浸有设煤计中借心1听8个男，工检业园庆10姐个（绿其中晕国外磁2个旦，分叠别位挨于美垫国和遗巴基朝斯坦伍；国侦内8卷个，烤其中炕5个喉在青乎岛，凑合肥霜、大态连、碌武汉旁各有描一个撤，海谣外工饮厂1敬3个术）。穿营销塌网点赵58迫,龄80译0个富，服睁务网咐点1贸1也,毒97臣6个军。在传国内玩市场扭，海过尔冰寒箱、全冷柜脖、空挠调、削洗衣萄机四舱大主顽导产畏品的妥市场皆份额稼均达织到3匆0%奋左右跃；在准海外影市场令，海命尔产待品已时进入筋欧洲再15助家大泰连锁屈店的造12誓家、厕美国截10吸家大碧连锁冻店的使8家扫。在敬美国次、欧鹅洲初洲步实婚现了凭设计举、生润产、湾销售恩“旧三位政一体仓”仍的本染土化甘目标砖。拿随着漂海尔膛国际半化战面略的鲁推进掌，海布尔与菊国际雄著名块企业忌之间静也从鱼竞争柔向多燥边竞淹合关悔系发卸展，辫20细02震年1脚月8临日和清2月桐20头日分聚别与廉日本唱三洋带公司泊和台辨湾声胡宝集忌团建刷立竞单合关怜系，爽实现赠优势提互补蚀、资析源共泡享、引双赢膏发展娃。2海00嫩2年帽3月铲4日页，海留尔在词美国笼纽约膜中城呢百老牧汇购亭买原伙格林蛛尼治骆银行速大厦历这座防标志冶性建束筑作砖为北斤美的信总部掌，此栋举标掌志着托海尔沙的三吊位一键体本失土化慌战略但又上深升到塞新的趴阶段咱，说望明海烟尔已黄经在坝美国榨树立垄起本赚土化孙的名龄牌形秒象。推（四把）海拢外美伶誉讨海尔善在海啄外美院誉日说渐扩泰大：圆据2术00枝1年茂8月膀号美击国《抖福布议斯》截杂志计刊登痰资料央，海费尔在缘全世肝界白叠色家付电制霞造商无中排仆名第离六位笼。据犁Eu右ro娃mo织ni弦to杰r（义欧洲翼透视纲）统礼计公高布，奶海尔漏冰箱窜、洗烂衣机申分别粗名列器全球皂品牌恳市场伞占有招率的确第二待、第效三位刑。1疗99寺9年惩12卫月7宵日，并英国桑《金扁融时截报》酬评出泼“谊全球仁30贴位最落受尊田重的爸企业排家速”安，张额瑞敏退荣居区第2静6位寸。横（五弄）流梢程再赛造凤为应况对网水络经歼济和咏加入烟WT吨O的络挑战佣，海猛尔从喊19劫98爸年开关始实馋施以酷市场沙链为亿纽带签的业在务流冻程再途造，笑以定嫂单信眯息流脉为中柜心带渡动物丸流、耽资金奴流的商运动抗，加坑快了烦与用虎户零村距离矮、产惨品零猾库存震和零谢营运质成本付“啄三个侦零芝”剖目标阿的实耻现。棕19株99兵年和腿20钱01雪年，脏海尔邻分别老在青奴岛高映科园妇和经法济技疼术开惩发区律建立鸭了亚狮洲最馋大规臣模的贷现代丙化物逐流中光心，扎把仓辞库变招成流吨动的纠配送蛮中心健，以稍过站贝式物衬流大扮大提遮高对呈用户循个性凑化需星求的响响应猪速度瞎，增奇强了潜企业膨的国脱际竞眯争力柜。海鲁尔在妈管理悼和企茫业文丧化上壤的创寸新也亭引起俗世界铲管理述界的色关注奴与高蠢度评旧价，相目前括，海亦尔已百有四码个案乔例分抬别被喂收进作哈佛疗大学临、欧香洲工轧商管永理学旁院、族瑞士壳洛桑侵国际忠管理台学院福、日旦本神钉户大扯学这眉些世给界著丘名学盐府的臭案例覆库，谋成为飘全球壳商学巨院的南通用秤教材笼。蓝海尔谅的目倾标是妨进入背世界素50寿0强削，成疤为世展界名肤牌。对出于微资料付取得荷的可预能性祝，下索面我寇们以得海尔站集团倒下的唯青岛孤海尔颤股份狭有限私公司漫作为盈标尺琴，衡遣量一昂下海虏尔的旦经营津情况贩。如咸未特腾别说都明，枪下文稀中的耍“因海尔培”栗、巷“拢青岛斧海尔慢”蹲均指愉青岛面海尔送股份环有限桌公司兽，而演非整循个的顽海尔惨集团显。咐二、娘青岛冰海尔夺20乏01红年的竖主要候业绩嗓情况舅青岛热海尔胀股份维有限柿公司洁（股慢票代乡码：陆60穷06首90锐，以曲下简匀称俗“阁青岛盗海尔兔”衣）武创立汉于1穷98慎4年柄，秒是在钻引进团德国若利勃驻海尔冰电冰辽箱生限产技笼术成锻立的吗青岛抛电冰免箱总株厂基巨础上柏发展买起来昼的国胸家特捧大型然企业铸。倚19姜89钻年4黎月2点8日丢，萄改组剧成立粮青岛内琴岛晶海尔悄股份妻有限看公司赢。光19赶93遮年7融月1贤日更秧名为绿青岛换海尔训电冰哪箱股纪份有扁限公睬司霞，于19择91袭年1孕1月慨14犯日由夸青岛哑电冰下箱总司厂、叼青岛朝空调抬器厂职和青悉岛电披冰柜逮总厂裂等组捡建海若尔集宅团公费司蝴，1径9赛93畜年3笨月1家1日电由原德定向恭募集歼公司盼转为于社会桥募集绪公司扩。怜17灰年来打，青押岛海直尔扣以年腹均增肾长7证8%兵的增思长速丽度持字续稳某定发棍展，棵从一奇个濒蹈临倒格闭的付集体脾小厂炸已默经伙发展药成为锅在海地内外亏享有型较高平美誉样的大会型国稼际化度企业级集团损。向中央筐电视抛台《季经济环半小辩时》雷栏目搭与国测际最券具权说威的岛会计狮师事酸务所徐之一症——垦普华帖永道鸣，共毁同对独20总01腥年度帝“你中国中令人巧尊敬蓝的上蔽市公条司缝”析进行锦评选支，青耳岛海既尔一纲枝独蜜秀，借得票临高居练榜首筝，当择选国岸内上述市公慨司唯嫁一受陆到广粒泛尊沸敬的部企业陕，得便票数寇超过炕排名宋第2岩~7炮位的纹总和裹。此荐次评层选的真主要禁指标绿为业毁务国皮际化衬、持壳久的购盈利氏表现论、发雁展战摊略前疾瞻性蔽和持街续力财、品凤牌的都知名熟度等将。在伍“便未来夺中国剧令人壳尊敬壤上市拾公司轮”暮评选典中，百青岛法海尔招也因古市场猫定位因的准笔确性兔，强性大的暖国际奥化竞源争能嫌力以敬及未外来行偶业优渗势，絮被众效多上亩市公像司企垫业家松认为散是在刮未来纺5年久中最往有可状能成前为令牢人尊仇敬的近上市影公司燕。饰表1钉议青岛语海尔阻20蛙01省年资牌产负热债表睬辰锦俩秆度件输单位质：元母公司合并流动资产：货币资金126,594,798.25632,091,297.72短期投资--应收票据83,028,980.00185,036,003.00应收股利79,445,189.277,722,972.78应收利息--应收账款347,590,747.82857,009,051.99其他应收款184,514,117.81297,724,110.26预付账款500,338,724.85850,147,075.61应收补贴款--存货136,832,078.76615,215,309.41待摊费用--待处理流动资产净损失--一年内到期的长期债权投资--其他流动资产--流动资产合计1,458,344,636.763,444,945,820.77长期投资：长期股权投资3,845,630,993.721,685,231,849.00长期债权投资--长期投资合计3,845,630,993.721,685,231,849.00固定资产：固定资产原价596,275,817.922,366,858,548.45减：累计折旧277,964,280.55811,098,139.37固定资产净值318,311,537.371,555,760,409.08减：固定资产减值准备-64,010,000.00固定资产净额318,311,537.371,491,750,409.08工程物资--在建工程6,671,865.81223,910,262.40固定资产清理--固定资产合计324,983,403.181,715,660,671.48无形资产及其他资产：无形资产82,482,291.4095,108,249.12长期待摊费用-1,458,450.00其他长期资产--无形资产及其他资产合计82,482,291.4096,566,699.12递延税项：递延税款借项--资产总计5,711,441,325.066,942,405,040.37流动负债：短期借款200,200,000.00454,200,000.00应付票据--应付账款277,209,657.58528,822,861.94预收账款8,888,010.17155,813,728.01应付工资-39,061,607.37应付福利费970,997.49-1,973,802.89应付股利239,294,484.60260,569,460.96应交税金45,557,375.5867,715,883.13其他应交款1,580,531.027,242,585.38其他应付款5,560,163.9697,139,899.90预提费用-2,447,020.69一年内到期的长期负债--其他流动负债-2,267,391.79流动负债合计779,261,220.401,613,306,636.28长期负债：长期借款--应付债券--长期应付款--其他长期负债-2,211,614.80长期负债合计-2,211,614.80递延税项：递延税项贷项--负债合计779,261,220.401,615,518,251.08少数股东权益-394,706,684.67股东权益：股本797,648,282.00797,648,282.00减：已归还投资--股本净额797,648,282.00797,648,282.00资本公积3,173,013,077.073,173,013,077.07盈余公积486,937,234.16704,610,122.98其中：公益金214,156,544.70309,284,188.80未分配利润474,581,511.43256,908,622.57股东权益合计4,932,180,104.664,932,180,104.62负债及股东权益合计5,711,441,325.066,942,405,040.37帜归张腿售叫燥因粘逃确钻弯寿舞屑鉴表2拘歪青岛麻海尔馒20猛01副年利症润及捷利润兽分配至表交属好单子位：百元项目母公司合并主营业务收入2,739,885,609.9311,441,823,199.86减：主营业务成本2,373,418,179.509,508,842,528.10主营业务税金及附加4,885,470.8029,261,435.61主营业务利润361,581,959.631,903,719,236.15加：其他业务利润11,106,124.9332,481,741.96减：营业费用36,860,353.51347,750,803.49管理费用201,240,633.04588,611,646.24财务费用776,691.0212,507,242.97营业利润133,810,406.99987,331,285.41加：投资收益499,516,367.36-105,916,074.83补贴收入--营业外收入7,585,399.6218,272,430.34减：营业外支出169,402.211,807,495.43利润总额640,742,771.76897,880,145.49减：所得税22,904,164.37200,598,570.63少数股东损益-79,442,967.47净利润617,838,607.39617,838,607.39加：年初未分配利润364,903,262.27300,319,045.51盈余公积转入--可供分配的利润982,741,869.66918,157,652.90减：提取法定盈余公积61,783,860.74135,966,684.57提取法定公益金61,783,860.74140,689,708.99可供股东分配的利润859,174,148.18641,501,259.34减：应付优先股股利--提取任意盈余公积12,356,772.1512,356,772.17应付普通股股利239,294,484.60239,294,484.60转作股本的普通股股利132,941,380.00132,941,380.00未分配利润474,581,511.43256,908,622.57诱邀以肌表3珍备青岛饺海尔授20肉01则年现腿金流轮量表脂及侍你禁单蝴位：鼠元项目母公司合并一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,360,806,696.269,305,306,441.86收到的税费返还-8,719,069.51收到的其他与经营活动有关的现金14,964,636.95237,318,817.21现金流入小计1,375,771,333.219,551,344,328.58购买商品、接受劳务支付的现金967,031,973.377,221,489,248.57支付给职工以及为职工支付的现金54,696,876.68184,321,647.39支付的各项税费141,078,192.28743,218,853.85支付的其他与经营活动有关的现金73,865,031.31700,432,997.36现金流出小计1,236,672,073.648,849,462,747.17经营活动产生的现金流量净额139,099,259.57701,881,581.41二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金--取得投资收益所收到的现金362,163,976.565,301,296.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额-6,430,000.00收到的其他与投资活动有关的现金-368,877,202.26现金流入小计362,163,976.56380,608,498.26购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金11,235,890.64投资所支付的现金2,384,718,008.002,295,050,000.00支付的其他与投资活动有关的现金--现金流出小计2,395,953,898.642,745,953,324.61投资活动产生的现金流量净额-2,033,789,922.08-2,365,344,826.35三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资所收到的现金1,753,997,420.841,758,245,572.20其中：子公司吸收少数股东权益性投资收到的现金-4,248,151.36借款所收到的现金200,200,000.00688,200,000.00收到的其他与筹资活动有关的现金--现金流入小计1,954,197,420.842,446,445,572.20偿还债务所支付的现金-398,490,000.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金108,111,641.98129,732,578.63其中：子公司支付少数股东的股利-8,896,527.19支付的其他与筹资活动有关的现金4,412,150.004,609,545.32现金流出小计112,523,791.98532,832,123.95筹资活动产生的现金流量净额1,841,673,628.861,913,613,448.25四、汇率变动对现金的影响：--五、现金及现金等价物净增加额：-53,017,033.65250,150,203.31补充材料：1．将净利润调节为经营活动的现金流量净利润617,838,607.39617,838,607.39加：少数股东损益-79,442,967.47计提的资产减值准备11,468,024.7522,227,327.05固定资产折旧34,832,891.37148,137,600.73无形资产摊销5,155,143.127,276,636.28长期待摊费用摊销-426,713.87待摊费用减少（减：增加）-1,396,806.06预提费用增加（减：减少）-2,447,020.69处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（减收益）-58,197.85固定资产报废损失--财务费用2,740,424.8915,211,004.94投资损失（减收益）-499,516,367.36105,916,074.83递延税款贷项（减借项）--存货的减少（减增加）-8,359,943.96307,995,544.17经营性应收项目的减少（减增加）-214,183,825.36-448,176,263.02经营性应付项目的增加（减减少）189,124,304.73-158,316,656.90增值税增加净额（减减少）--其他--经营活动产生的现金流量净额139,099,259.57701,881,581.412．不涉及现金收支的投资和筹资活动债务转为资本--一年内到期的可转换公司债券--融资租入固定资产--3．现金及现金等价物净增加情况：现金的期末余额126,594,798.25632,091,297.72减：现金的期初余额179,611,831.90381,941,094.41加：现金等价物的期末余额--减：现金等价物的期初余额--现金及现金等价物净增加额-53,017,033.65250,150,203.31罚烂骗紫昼温善密龟沫军谎蔽宽扯袍培口捡引璃遣美闯洪找注缝总晨三、子青岛琴海尔浙近几僵年主量要业快务数诉据和恢财务贡指标亡对比庙海尔患19午99窗~2煎00备1年蹲间，直各项率主要宰业务逝数据旦和财握务指滤标都屯在朝妈着一颈个更喜好的选方向漆变化报，下容面我臭们就奏从几玩个方虏面来缴看一驼下：岁（一亿）综呜合情鉴况枪表4标助青岛警海尔原19舰99权~2鼻00净1年弯主要券业务泛数据薯和财钞务指旋标项目2001年2000年1999年调整后调整前调整后调整前主营业务收入（万元）1,144,182482,838482,838397,427397,427净利润（万元）61,78442,40942,40931,06431,064总资产（万元）694,241393,356403,509367,902378,055股东权益（万元，不含少数股东权益）493,218281,016289,070250,248258,302每股收益（元）0.770.750.750.660.66每股净资产（元）6.184.985.125.315.49调整后的每股净资产（元）6.154.985.125.325.49每股经营活动产生的现金流量净额（元）0.880.850.85-0.14-0.14净资产收益率（%）12.5315.0914.6712.4112.03加权平均每股收益（元）0.780.750.750.700.71扣除非经常性损益后的每股收益（元）0.770.750.750.660.66按目前股本计算的每股收益（元）0.770.640.64--尚图1返誓青岛净海尔是19标99破~2持00委1主状营业市务收东入和辞净利王润变鱼化趋彻势例表5租办青岛梨海尔开主营倡业务响收入控来源合并报表主营业务收入产品类别2001年2000年空调5,727,849,078.08-冰箱3,526,121,502.963,177,769,784.72冰柜686,186,386.34603,872,174.32小家电508,285,696.9499,743,077.04其他993,380,535.54946,992,989.41合计11,441,823,199.864,828,378,025.49母公司主营业务收入产品类别2001年2000年冰箱2,739,885,609.932,204,370,914.82合计2,739,885,609.932,204,370,914.82盟根据统海尔忘20怜01互年年当度报趁告，像海尔饼与青条岛海局尔投切资发芳展有健限公存司（搜股权附转让恨方）报就收裳购青益岛海盘尔空遗调器坊有限蒙总公绣司7木4.鄙45勾%稼股权桃事宜趋签署哨了说《股张权转踪让合当同》追，海竿尔荣于2赏00掉1年日1月凶21羽日将苍股权歼转让北款项橡计人巨民币傻2,俩00毒0,淡00偶0,壮00姿0元限一次榜性支首付给监股权绘转让盐方。退本次拐股权俊转让伯完成皆后，票连同另海尔喘原已讽持有见的2容5.课50钓%漠的股抽权，烘合计葬持有纪青岛息海尔驼空调躬器有独限总福公司肠99想.9己5三%仅的股趣权。梅所以浊海尔台自2咸00氏1年腐2月制1日缘起将上青岛挑海尔袭空调肺器有海限总盲公司卷纳入跃合并氧会计康报表冲范围耕。盐另外忆，敞青岛征海尔颂空调怒电子惹销售昨有限登公司两及合滴肥海挤尔空拳调器锣销售穴有限伪公司拼是纸青岛残海尔载空调坦器有捧限总腊公司例投资收设立瞎的子苍公司睡，贝所以纸20邮01糖年垂也给将其匀纳入且海尔雕的算合并截会计谈报表当范围肌。厅（二拐）具读体对祥比璃表6攻北青岛模海尔意每股摸指标红分析每股指标分析2002中期2001末期2000末期每股摊薄收益（元）0.280.770.75每股加权收益（元）0.280.780.75每股净资产（元）6.466.185.12调整后每股净资产（元）6.446.155.12每股资本公积金（元）3.983.982.71每股未分配利润（元）0.600.320.63每股现金流量（元）0.200.31-0.19蚂表7鸭买青岛都海尔肆利润那构成盖情况利润构成2002中期2001末期

2000末期

主营业务收入（万元）625,886.40

1,144,182.32

482,837.80

主营业务利润（万元）93,083.66

190,371.92

86,993.35

其它业务利润（万元）1,199.72

3,248.17

1,288.63

营业利润（万元）36,115.85

98,733.13

37,060.15

投资收益（万元）-7,115.05

-10,591.61

13,019.69

补贴收入（万元）-

-

-

营业外收支（万元）178.13

1,646.49

147.96

利润总额（万元）29,178.94

89,788.01

50,227.80

所得税（万元）5,656.75

20,059.86

4,759.76

净利润（万元）21,918.05

61,783.86

42,408.99

砖表8凡化青岛弊海尔蔑获利众能力醒指标筒分析获利能力2002中期

2001末期

2000末期

销售毛利润（%）14.95

16.89

18.24

主营业务利润率（%）14.87

16.64

18.02

销售净利润（%）3.50

5.40

8.78

总资产报酬率（%）3.17

8.90

10.51

净资产收益率（%）4.25

12.53

14.67

议表9超莫青岛储海尔坡经营屑能力用指标绕分析经营能力2002中期

2001末期

2000末期

应收账款周转率（次）7.32

15.09

7.30

货存周转率（次）8.74

19.74

19.53

固定资产周转率（次）-

7.81

4.44

股东权益周转率（次）1.24

2.93

1.76

总资产周转率（次）9.62

2.05

6.73

捕表1膝0扶青岛纷海尔助短期灿偿债曲能力谨指标酒分析偿债能力2002中期

2001末期

2000末期

流动比率（倍）2.24

2.14

2.73

速动比率（倍）1.80

1.75

2.31

膨表1漠1太青虏岛海观尔长息期偿浴债能便力指尤标分劳析资本结构2002中期

2001末期

2000末期

资产负债比率（%）19.83

23.27

20.51

股东权益比率（%）74.41

71.04

71.64

固定资产比率（%）28.90

24.71

30.08

蛛表1穷2粒青己岛海床尔发渠展能惯力指券标分叮析发展能力2002中期

2001末期

2000末期

主营业务收入增长率（%）-3.71

136.97

21.49

营业利润增长率（%）-37.67

166.41

2.70

税后利润增长率（%）-45.15

45.69

36.52

净资产增长率（%）2.15

70.62

11.91

总资产增长率（%）0.90

2.08

1.24

县注：歉主营锐业务饺增长广率=萝（本垄年主纤营业绸务收俊入-丽上一责年主心营业谈务收妇入）叫/上薯一年取主营郊业务惜收入信这里役20六02浅年中收期指拣标是映根据容20圈02补年中洞期数刷据与栽20美01爽年同港期数惩据计假算得泻到的刃，营鬼业利岔润和碰税后任利润滥增长晚率计控算方晕法同愿主营尿业务抽增长触率。征表1灶3象青界岛海甚尔资蜘金流叠量指国标分膏析资金流量分析2002中期

2001末期

2000末期

现金及现金等价物净增额（万元）16,137.97

25,015.02

-10,888.41

经营活动现金流量（万元）53,189.18

70,188.16

47,772.57

销售商品收到的现金（万元）405,842.76

930,530.64

363,857.28

销售商品收到的现金占主营收入比例（%）64.84

81.33

75.36

脉总评尿：忠海尔怨属于来家电糟行业奉，2蓝00类1年响同行贤业上峡市公廊司共今30字家。芒（一每）获哥利能扎力晴企业炊存在列的一其个基颗本目酸的就柜是谋昏取利勿益，惭虽然雨利润盾最大迁化不授一定魂是每番个企向业财亩务管栗理的券主要链目标雾，但模对任晌何一投个企蒸业来漠讲，诵亏损裤都不萍是一狡件好醋事情那。对蜂海尔移来说艘，这糠样一鼻个庞袖大的宁集团专企业巩，如字果没连有高燕额利果润的委支撑景，想鬼要获容取继振续发提展的晌能力礼显然重是不脉可能物的。拔表1拖4势海和尔2页00脉1年漠获利震能力奥与同跳行业私平均烦值比摘较情笑况指标数值行业排名行业平均值销售毛利率16.8902020.045销售净利率5.40010-9.509净资产收益率15.8004-7.540每股收益0.7701-0.118总资产利润率16.3601-2.082孤除主颠营业刮务毛拳利率棕低于煤行业才平均沈值以丰外，慢其他钥指标宅不论灭行业怨排名砍靠前腰或靠演后，凝均高拒于行荡业平旁均值骑，每特股收萌益和盘总资巨产利召润率会还位绵居同肥行业奖首位健。传总体座来说计，海姜尔的滚盈利彻能力诊处于纷行业壳领先重水平势，泄根据挽证券促之星命网站慕“析证星症——者若山占风向园标贡”血公布哑的牧20挽0百1朽年呀上市稍公司群财务呆评分赶排行酸榜，粒海尔图的盈村利能复力在毛家电壳行业触的排绿名中忧名列懂第3蚕，测得分炊为2甜1.丙84够。扑（二地）偿东债能碑力骗企业池的发祸展仅撑靠内翠部资知金的佛积累夕是不络够的古，尚倾需对籍外筹绞集资蚁金。礼对外雕筹集胃资金市的来锻源对姻现代堤企业痛来说祝主要追是通属过股捷权和矩债权阻两种忍形式厌。股口权筹壤资是母一种坟权益士性的兽资金蔑来源铜，不鸽需要灿还本雹，可券能存颤在的隔压力雕只是形股利维的支浅付，哥而企精业是弯完全穗可以鲜控制辱是否讨发放摄以及膜发放剥多少悦股利祥的。酒债权而筹资性对企贺业是榜债务桌性质巡的资拦金来辞源，梢不仅蔽需要覆到期仗还本携，还吐需要暗按期捧支付畏利息负，否待则，到债权尘人可持以要您求企基业破蜘产还烈债。势从这神个角简度来毒说，粪债权眯融资筛比股毕权融尸资对冻企业娱更有抵压力网。但圈是，奶企业说不对厅外负浸债又级几乎摧是不阁可能聚的，消而且旋适当钓的负信债可岭以通哗过利紫用债吗务杠黄杆提杠高企步业的惭获利酷水平挂。所驶以企假业对起负债阵只能亏是征“孔爱恨首交织衬”裕，如陪何控碌制好道负债竭的程速度是泥企业愿的一自个重卖要课时题，戴企业拔是否优具有闹到期溜还债筋的能庭力在布某些铸时候他很可似能关装系到荷企业熊的生哈死存秘亡。色从表全10更和表哪11多可以墨看到鹅，海索尔的尘短期追和长刮期偿村债能悼力都宅非常寨好：脱流动耍比率刺和速辈动比助率比茄较合等理，爪偿还贺到期肾债务芳的风坡险小除；资集产负崖债率押很低口，近蕉几年往都在享20揭%左尘右，衰而且响固定耕资产鲁比率到也较瓜低，寺资产臂的流号动性锯比较邀好。咐但是梁这样煤虽然着利息圾费用仁低，补却也赶使资熄产的质利用刑率不烫够高阀，我桨国一熔般上豆市公躬司的呼资产青负债留率平全均在尿50畏%左罗右，甲海尔慕的资闲产结脆构还受有进糕一步瘦优化盼的潜签力。诞（三矛）现仙金能榴力脊现金跪，而拍不仅零是利火润，牧已经兽越来苏越为栽企业牌所重脊视。第这里脆的现约金并善不是怜我们爷普通此意义援上的晋人民子币，这而是北指绍“猜现金浮及现烟金等锈价物膀”江。钟其中自现金罩不仅起包括长“泪现金脂”亮账户杠核算滥的库粱存现烧金，竖还包镜括企宴业租“妨银行获存款饥”眉账户仁核算截的存坏入金惹融企伐业、密随时妙可以凉用于级支付居的存筛款，付也包蛙括薯“孝其他芽货币番资金部”科账户兵核算功的外处埠存宽款、坦银行尽汇票葱存款机、银袍行本恢票存俘款和姨在途乡货币充资金饶等其害他货啦币资兔金。雀应注批意的洗是，扇银行梯存款笋和其腾他货均币资犯金中姓有些眠不能部随时如用于加支付蓄的存晌款，弃如，击不能聋随时倾支取哭的定思期存版款等泛，不劈应作杰为现御金，环而应止列作江投资芳；提盐前通禁知金陕融企端业便俊可支甩取的恨定期在存款践，则床应包颗括在娱现金年范围宜内。队现金音等价牙物是宵指企砌业持稠有的缺期限慢短、牢流动群性强绝、易池于转园换为晒已知剥金额极现金共、价吹值变加动风柱险很咬小的敞投资哪。现尤金等用价物透虽然琴不是表现金名，但侨其支乞付能惰力与些现金弦的差公别不煎大，栗可视梨为现煤金。么如企控业为军保证聚支付江能力岂，需信要手吴持必珠要的违现金松，而摘为了乒不使将现金巴闲置渗，就让可以衫购买倡短期侨债券呢，在塑需要社现金西时，驰随时仔可以甜变现掘。傲企业鞠在经金济生材活中肌必然买要与城各方葵各面借的单景位或惹个人术发生速经济市关系春，这惨些经伐济关痒系中篇的很籍大一驼部分刚都是置需要啄现金杨支持由的。兰比如饮企业自采购交原料某、发劫放股味利、哥上缴兼税款源等等苍。所跃以现吉金流雀是否托充裕泄，对爱于企喝业的酱日常仰经营恒管理吗是非绢常重啄要的拘。详从表拔13朽中可奏以看庭到，损海尔肃的现揉金能勤力在尘20碍00看年并艰不理坐想，洞20佛01厉年和喝20乘02贞年中太期则蓄比较箩可观突，而同且这顽几个延期间恶的销靠售商疏品收兔到的布现金肚都占音到主谨营业掀务收棵入的砌60规%以智上，至说明跨企业夏的主尘营业百务产订生现止金的戒能力己还是老很强祥的。拥根据鸣证券枝之星廉网站拦“士证星截——源若山湾风向采标绝”涛对家某电行灶业企霸业的祖财务厚指标趴评分诵情况朋，海盖尔的扩现金薄能力趴得分颗在3污0个貌家电南企业今中排卷第1突3位当，具造体情初况见通表1石5：缠表1殃5氏海尔驼20仰01御年现敲金能汽力评末分情例况项目得分排名行业平均分行业最高分行业最低分现金能力得分15.5741315.23918.81811.559其中一些具体指标得分：每股营业现金流量4.58563.6716.0001.965经营活动产生的现金净流量增长率2.348192.4964.0002.296现金股利支付率2.900243.1215.0002.891现金自给率2.430152.4694.0000.343唇注：灯1．辫每股吵营业形现金落流量白=经脊营活岂动产疮生的忽现金弯净流阶量/霸年末登普通猫股股坝数斤该指才标是货“隶每股算收益亚”箩指标饭的修恶正，躺反映抢了利冬用权闪益资吼本获雾得经抱营活占动净浮流量项的能铅力。怪该指崭标通月常越校高越件好。色2．阳现金衫股利厘支付条率=邀本年曾度发推放的且现金灶股利序之椒和/舟净利铅润州现金围股利辉支付侄率指浪标反赴映公链司的祥股利父政策运，每族一元何钱的献净利者润中豪有多阴少以朽现金话股利勾方式房发放划给股粉东。愚该指蜻标应寻具体完确定钱。血3．和现金炮自给例率=财近三济年经悠营活慰动产岸生的团现金叨净流年量之败和/发近三论年固塞定资畅产、侵无形俗资产凑、购滋买存抽货所鸟支付念的现袄金、祸现金猾股利扫之和询。词现金许自给撕率指呼标反奉映了犹企业赶通过雪自己催的经源营活米动流数入的盟现金和，满摧足企妈业固竹定资猜产、携无形危资产鬼投资怀、存泄货规荐模扩腊大以冬及发啦放股坟利需宏要的坡能力秩。指绸标越掘高，距说明励企业迷现金艺自给士能力渣越强策，企桂业的请资金花实力究就越偶强。要该指颂标通过常越御高越浆好。敢（四搭）营授运能袄力炸企业再的营雹运能蜻力是纪指企趣业的剧资产替在生各产经淹营过糟程中鞋的运宿转能废力。化企业池资产触运转铜越快参，说热明企考业利饶用经运济资奉源的延效率恰越高蔬，企亡业的慕营运何能力奋越强趣。企纹业的勤营运拢能力融主要丘反映钢在企踢业对鞭应收址账款很、存厘货、棚流动驼资产递、总唇资产垮等项犁目的耽管理紫上，渣这些碌项目透周转腊的越疏快，汇企业嘱的流泳动性份越好漆，偿毁债的岔风险脊越小炸，获刷利的晓可能码也越慌大。征根据束表9马，海斗尔的凯营运花能力艘较强便，应难收账帐款的袋现金罚回收呼很快饶，存挥货的舅周转膛也很赛快，蓄不存缺在大如量积潜压产坡品的稼现象乳，这日对家命电企声业来合说是雹非常柿重要辆的。缝根据卧证券阀之星咐网站声的盆“删若山伟风向擦标且”括，2医00茄1年大海尔事的应岁收账叼款周晌转率踢在同岩行业宁中排磁名第馒3，溜而存较货周里转率骆则排症名第采一，鞋说明逝海尔扛的产看品在乌同行缸业中辅竞争朗力很洞强，钢生产嗽、销陆售顺膛畅。滩（五炕）成夕长能唇力捷企业怨的存比在并裹不是翅目的债，发妈展才矿是企欧业追酬求的方理想渔。而哥企业故未来嗓发展手的潜栋力往监往取铅决于辱目前仔所拥蜜有的其成长谊能力舌。企但业的屑成长设能力巡就是避企业居通过辩生产个经营摧活动枪进一室步扩范充资初产规侨模、置增加星销售璃收入供、提候高利忍润水超平等蓄方面织的能叹力。畏表1渐2显包示的衫海尔断的成计长能糟力各史指标食波动告较大衡，忽责而高对达1提00威%以膛上，溪忽而过又成摊为负患数，能有点枪让人假摸不懒着头狭脑。压但进枪一步宅的分桑析起震来，喂也并趋不奇狂怪。朗20勿01创年成冒长能籍力指兔标，疑比如睁主营滚业务温收入植增长屯率的堆迅猛宁提升露，显践然与缘上文商已经瓜提到筐过的欧20现01叛年海暮尔将哲海尔宜空调压公司瞧及其营子公藏司纳事入合午并报亿表密魔切相坑关，超否则伸单凭傲母公疾司本志身的谈冰箱计业务鞭，很想难达脊到这勇样的管发展身速度势。2矮00容2年启中期愧与2惹00肠1年筹中期集数据线相比完，出准现大秩幅下晃降，颈对此痰，海桶尔2询00逗2年特中报刮解释拘为：拍（1品）主激营业瓣务收蒜入：勺上半寻年由膊于空尘调销尖售季讨节后摸延，辉把部母分国惰内销等售计席划调云整到蒸出口邀，加锦速了仔海外兔市场辛的开妇发，烈同时拼也避祝免了雄参与踏国内诵市场这的恶累性竞胞争，册使总伯量继布续保攀持增劫长，俩由于以出口月以窗旬式空醒调为容主，铃单价旨低，椒使销牢售总反额略布有下涝降。级（2盗）主玻营业肾务利蓄润：筛由于法出口名产品塘总体笛单价辨偏低居，而伶出口易比例戏较去高年有由大幅行上升申，尽框管出舍口利沿润率莲未下板降，混但利告润总纠额较汁去年尽同期冈下降础。灵……症（6浪）净侦利润尼：根绸据上劝述各绕项指欲标的拴综合拒影响辜，使斥公司柔净利疮润较弊去年袖同期谱有所完下降揪。墙

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