风险投资与私募股权-四川大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年

风险投资与私募股权_四川大学中国大学mooc课后章节答案期末考试题库2023年向公众融资的好处（）

参考答案:

资金量大_不牺牲控制权_成本低

作为股东，主要风险是（）

参考答案:

内幕交易风险_公司经营风险_管理层道德风险与大股东掏空风险_庄家操纵风险

关于“VC估值方法”不正确的是（）

参考答案:

终值折现：,折现率采用WACC

下面关于“自由现金流”不正确的是（）

参考答案:

企业自由现金流FCFF=营业总收入-营业总成本[含折旧、利息]+营业外收支净额-所得税+利息+折旧-资本性支出。

成本法不适合（）

参考答案:

成长性企业。

下面关于企业价值与股权价值不正确的是（）

参考答案:

控股股权每股价值小于非控股股权每股价值。

VC/PE一般采用有各种特权的优先股，具体有以下措施（）

参考答案:

保证创业者、关键管理员与投资者利益一致_收益分配倾斜（表现差时，投资者多分，企业家承担风险）_非比例的控制权分布

下面关于企业价值，不正确的是（）

参考答案:

价格围绕价值波动，价值投资没有风险

增值服务对VC/PE机构的意义（）

参考答案:

擦亮PE/VC机构品牌_增加谈判砝码_降低投资风险_提高退出回报

下面关于“财务尽职调查”与“财务审计”正确的是（）

参考答案:

财务尽职调查与财务审计的方法不同：财务尽职调查一般不采用函证、实物盘点、数据复算等财务审计方法，但更多使用趋势分析、结构分析等分析工具_财务尽职调查目的是在评价风险和机会，审计则是保护自己的手段_财务尽职调查仅是企业合作之前的深入了解，审计是对数据的验证_财务尽职调查更强调在历史的分析上对未来的预测，审计立足于现在

有限合伙协议(LimitedPartnershipAgreement,LPA)主要包括（）

参考答案:

费用收益分成条款与出资请求条款_基金特征条款与基金管理条款_GP行为条款与投资类型限制条款

下列权益融资方式对信息要求最高的是（）

参考答案:

公开发行股票

下列债务融资方式对信息要求最低的是（）

参考答案:

亲友

下面关于“VC/PE选择投资项目”不正确的是（）

参考答案:

创业团队比企业业务更重要

1492年4月17日，西班牙女王伊莎贝拉与哥伦布签订了《圣塔菲协议》，建立了劳、资双方的有效合作机制。

参考答案:

正确

VC/PE较为成功的退出方式是（）

参考答案:

首次公开发行（IPO与公司被并购（acquisition）

基金管理公司备案与基金备案不是一回事。

参考答案:

正确

VC通过改变经济结构、促进企业增长、创造就业机会、推动科技发展的方面推动了美国产业结构升级，促进了美国经济增长。

参考答案:

正确

按拟投资企业成长阶段，私募股权基金分为天使资本、创业投资、成长资本、收购资本、夹层资本、破产重组资本。

参考答案:

正确

下列关于政府如何解决中小企业“融资难”、“融资贵”说法不正确的是（）

参考答案:

发展更多大的，有实力的银行金融机构

下列关于股权融资与债权融资说法不正确的是（）

参考答案:

VC/PE是富人的俱乐部，越有钱的企业越可能获得VC/PE的资金

关于信息不对称不正确的是（）

参考答案:

道德风险是因为交易之前信息不对称造成的

VC&PE可采用以下方式应对被投企业的高风险。

参考答案:

联合与分期投资_可转换证券_监督措施_投资筛选

企业参与私募股权的方式有

参考答案:

企业做LP，向VC/PE提供资金，获取投资收益_企业把收购VC/PE投资的创业企业，作为企业扩张、创新来源的渠道_企业单独出资，成立企业风险投资基金模式，作为企业创新的重要方式_“PE+上市公司”模式，与VC/PE机构一起，联合成立风险投资管理公司，发起设立风险投资基金，获取投资收益、并购优质公司（先试后买）

《有关私募投资基金“业务类型/基金类型”和“产品类型“的说明》中，私募基金分为以下几类

参考答案:

私募股权/创业投资基金_私募证券投资基金_其他私募投资基金

开展资管业务的金融机构不同，资产管理又分为以下几种类型

参考答案:

保险资管计划_证券公司资产管理计划_公募基金与私募基金_银行理财产品

下面关于资产管理业务理解正确的是

参考答案:

投资者与金融机构之间：受人之托，代客理财，卖者有责，买者风险自负。_投资者与投资者之间：收益共享、风险共担_资管机构不能对客户进行刚性兑付_投资基金业务名称五花八门，本质上都是代客理财

下面关于私募基金不正确的是

参考答案:

私募证券基金区不同于私募股权基金，GP没有业绩报酬

下面关于公募基金不正确的是

参考答案:

公募基金没有风险

以下哪种方式不能规避GP的无限连带责任。

参考答案:

GP为自然人

下面关于VC/PE相关主体表述不正确的是

参考答案:

只能是GP开展基金的日常经营管理

下面关于“投资组合的风险”不正确的是（）

参考答案:

10家制药公司的投资组合的总风险远远大于10家纸箱公司的投资组合的总风险。

以下关于“创业者如何防止控制权旁落”不正确的是（）

参考答案:

公司法

创业者选择VC/PE时需要考虑的问题（）

参考答案:

这家私募股权公司最近募集基金是什么时候？_这家私募股权公司还能提供哪些其他资源？_这家公司/GP已经让多少家企业上市了？_这家私募股权公司还能提供哪些其他资源？

下面关于“VIE架构”不正确的是（）

参考答案:

协议控制的核心是采用直接股权或资产控制。

下面关于“LP投资选择”不正确的是（）

参考答案:

所有投资者在风险一定情况，选择收益最大的资产；收益一定情况，选择风险最小资产。

以下关于股权结构不正确的是（）

参考答案:

20%上市公司要约收购线

以下关于“激励相容机制”不正确的是（）

参考答案:

风险留给最能控制风险的一方，创业阶段不能剥脱创业者的企业家地位，投资者最能控制风险

以下关于“兑现机制”不正确的是（）

参考答案:

兑现条款只对投资者有利

私募股权循环过程中合伙人协议主要是规范投资者与创业企业之间的法律关系。

参考答案:

错误

某企业，有债务200万元，利率10%；优先股200万元，股利15%。现企业出售价为350万，创业者分配（）万元

参考答案:

0

.以下关于分阶段融资策略不正确的是（）

参考答案:

早期融资越多，越有利于创业者。

决定投资者组合风险大小的是组合资产间的相关性，不是投资组合的方差。

参考答案:

错误

VC/PE只能向合格投资者募集资金。

参考答案:

正确

下面关于“两个资产的投资组合风险收益”不正确的是（）

参考答案:

组合风险

VC/PE循环指以下几个环节（）

参考答案:

投后管理_投资退出_资金募集_选择被投资企业进行投资

下面关于可转换优先股不正确的是（）

参考答案:

没有风险

以下不属于基金的金融产品是

参考答案:

银行贷款

以下关于“红筹模式”不正确的是（）

参考答案:

红筹分为大红筹与小红筹两种：小红筹的主体为国有企业，大红筹的主体为民营企业。

高风险融资企业更适合向老练投资者融资。

参考答案:

正确

下面关于尽职调查不正确的是（）

参考答案:

财务尽职调查比商业尽职调查、法律尽职调查更重要。

下面关于VC/PE不正确的是

参考答案:

VC/PE为企业的应急资金

以下关于“对赌条款”不正确的是（）

参考答案:

VC/PE等投资机构对企业未来的经营效益或现有估值存疑，选择通过对赌条款规范的方式，按照到期后企业实际的经营绩效决定投资及对价。对赌可以降低投资风险。

交叉补贴导致企业融资难。

参考答案:

错误

以下哪一条不是强卖权的理由（）

参考答案:

对创业者不公平。

要解决融资难，首先得解决投资难问题。

参考答案:

正确

银行不适于早期企业融资，也不适于成熟大企业融资。

参考答案:

正确

商业信用不是融资方式。

参考答案:

错误

以下关于“杠杆收购LBO”不正确的是（）

参考答案:

MBO不是LBO

以下关于“基金组织形式”不正确的是（）

参考答案:

有限合伙型基金优于其它两种组织架构。

老练投资者融资包括（）

参考答案:

杠杆收购专家_VC/PE_大的客户

VC/PE循环不包括以下哪个环节（）

参考答案:

尽职调查

对创业者最有利的金融工具是（）

参考答案:

可赎回优先股

《私募基金管理暂行办法》规定，合格投资者是指（）

参考答案:

个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元_具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元_中国证监会认定的其他投资者_净资产不低于1000万元的单位

以下哪种情况不能激发退出优先权（）

参考答案:

IPO

有限合伙协议(LimitedPartnershipAgreement,LPA)不包括：（）

参考答案:

创业企业创业者与高管激励条款

债务相对于股权，具有（）

参考答案:

优先清偿权

VC/PE与天使投资人的区别在与VC/PE是金融机构。

参考答案:

正确

以下不是“优先股为什么要求投资者赎回其股权”的理由（）

参考答案:

赎回权让创业者将公司做成LifestyleBusiness。

以下关于“保护性条款（ProtectiveProvisions）”不正确的是（）

参考答案:

保护性条款可以使投资者不受公司法约束。

企业债权融资方式有（）

参考答案:

金融机构贷款_民间借贷_公开发行债券_商业信用

企业股权融资方式有（）

参考答案:

公开上市融资_风险投资与私募股权_天使投资

以下关于“公司治理”不正确的是（）

参考答案:

德国、日本，大股东股权比例大，外部治理为主

信贷配给产生的原因（）

参考答案:

信息不对称

早期企业主要依靠亲朋好友融资的原因是（）

参考答案:

外人信息不对称严重

下面关于私募股权基金不正确的是

参考答案:

GP是风险投资的主要资金来源。

下面关于VC/PE循环不正确的是

参考答案:

基金管理公司只能发起设立一只基金。

企业价值大于等于总资产价值。

参考答案:

正确

投资前估值+投资额等于投资后估值。

参考答案:

正确

投资上市公司比投资创业企业风险高。

参考答案:

错误

被投资公司可以对VC/PE进行反尽职调查。

参考答案:

正确

下面关于VC/PE对创业企业的促进作用，不正确的是

参考答案:

共谋，VC/PE与创业者共同谋划，规避监管，欺骗投资者。

如何限制投资者滥用否决权（）

参考答案:

大投资者有权行使，或者加上一个小投资者。_当进行后续融资时，比如B轮，通常会讨论保护性条款如何实施。一般B类优先股与A类优先股拥有同一份保护性条款，并一同投票，不同类型投资者认可的简化。_优先股的一定比例才能行使否决权。_冗长的投资者认可流程，赞成与反对的时间限制。

VC通过派代表进入董事会，不能实现对公司足够的控制，不能保证公司不会从事任何违背VC利益的事情的原因包括（）

参考答案:

优先股也无法影响董事会投票，因为他们的席位不够。_优先股无法影响股东会投票，因为他们的股份不够。_作为董事会成员，投资人代表的法律职责是为公司的利益最大化而工作。_A轮融资后投资人持有的优先股通常占公司股份比例为20%-40%，如果普通股股东联合起来，他们可以控制公司的股东会和董事会。

以下哪些可以解决估值分歧（）

参考答案:

对赌_退出优先权_再投资选择权_谈判

风险投资法适合早期企业估值。

参考答案:

正确

Sales、EBITDA比净利润更好，受财务杠杆、折旧摊销政策等影响小，操纵空间小；EV/Sales适合早期企业；市净率适合净资产准确，固定资产重要的企业。

参考答案:

正确

市场法估值，股权价值通常采用市盈率(Price/Earnings，P/E)倍数、市净率(Price/BookValue，P/B)倍数、PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)，企业价值通常采用EV/EBIT倍数、EV/EBITDA倍数、EV/Sales倍数等。

参考答案:

正确

关于“调整现值法（AdjustedPresentValueMethod，APV法）”正确的是（）

参考答案:

估计NOLs的价值（税前负债成本，或无风险利率）。_不考虑资本结构估计现金流价值（无负债贝塔）。_APV先估计无负债资产的价值，再估计债务的税收抵扣价值。_估计资本结构税收抵扣价值（税前负债成本折现）。

关于“收益法折现率”的折现率，说法正确的是（）

参考答案:

资本结构D/E可以是：公司当前资本结构，行业资本结构中位数，参照目标资本结构_股权成本（CAPM模型）_债务成本三种计算方法：企业实际债务利率、债券到期收益率、无风险利率+信用利差_企业价值评估的折现率，D、E分别是企业债务、股权的市场价值，t是企业所得税率

关于营业总收入的估计，说法正确的是（）

参考答案:

多产品与多业务收入预测：营业收入=产品1收入+产品2收入+……_“自上而下”法：销售收入=市场总量*市场份额_“自下而上”法：销售数量*单位价格_收入增长率法：历史增长率、预测未来增长、根据相关因素综合判断

《有关私募投资基金“业务类型/基金类型”和“产品类型“的说明》中，私募基金分类中，不包括（）

参考答案:

固定收益类产品

以下限制投资者滥用否决权的说法，错误的是（）

参考答案:

优先股能行使否决权

在PE基金所有投资完全退出时，总的预期价值指()

参考答案:

指投资组合的估值

以下关于TermS